第九章 短期资产管理

第九章短期资产管理第九章短期资产管理教学要点教学内容思考题习题案例分析1、掌握营运资金的概念和特征；2、掌握企业筹资组合策略和资产组合策略以及不同组合对企业报酬和风险的影响；3、了解影响筹资组合及资产组合的因素。

教学要点第昌一脉节钻营俗运县资关本欣管赠理第侍二骗节屑短超期巾资伙产吃管瞧理第民三猛节盟现挠金探管械理第海四阅节抹短苏期顿金吧融爱资途产举管轿理第顾五去节奔营走收途帐查款禾管结理第拾六磁节港存坦货挤规悦划绩及嫂管挥理教厚学节内触容返堪回第继一逝节橡营根运知资都本存管五理一早、豆营有运慎资白本盼的载概凯念指霉在栗企捉业拾生肿产悬经倾营月活削动洲中枣占御用排在冻短头期统资宾产乏上丹的茎资撕本亮。狭既义唇：持又需称计净创营篇运颂资贫本志，泼指纳短帽期捎资责产此减抖短素期断负罪债惹后辩的漫余纪额均。广捕义涛：束又匙称睬毛雄营痕运篮资知本装，摧指聪一暮个零企浑业挡短作期息资翼产验的夸总亡额伟。二里、装营纸运竟资盈本贷与疑现颂金报周盗转图沸9阶－环1三央、火营但运悔资敢金积的符管做理瘦原零则（惹一指）使认距真锋分机析宗生先产恰经盈营角状拔况锣、左合料理诵确虑定引营嘱运久资细金茄的摔需签要润数禾量堂。霉（奸二粉）质在丛保外证绑生伏产妹经制营糕需瞧要醒的携前蹲提绪下末，显节鄙约利使纵用茫资急金宜。拉（给三乘）猪加挖速剃营贴运方资假金陕的歪周震转腹，决提衣高坊资拉金境的护利并用笋效丙率霜。迁（毒四盐）缘瑞合怪理棒安焰排京流盾动掠资杜产为与浊流钞动痛负崖债意的罪比魄例返关既系庙，化保零障键企补业涂有膊足剂够村的苹短遗期我偿捡债柏能评力一村、顶短核期境资赞产概堪念亮：棋指亮可翻以覆在镜一素年辈以求内直或晌超震过败一凝年么的径一档个碗营财业驶周卵期未内故变叹现割或年运执用红的源资捐产雕。特事点嚼：能占虽用受时锄间策短录、设周夜转债快旅、畜易铸变桌现（守流面动弓性石强阀）值，凑财烧务研风淡险听小也、诵收块益咱性窜弱宁。1瓶、海按上实渠物苏形雅态伴划锋分舍：（悦1捡）筐现库金窜（耐2氏）颠短践期积金悦融疲投蜡资易；（坛3轰）创应宜收饼及肃预欧付茄款糕项桨（载4膊）宣存蚀货味。第河二若节透短零期完资志产像管峡理2劣、毯按贞在祥生鸡产珍经村营芒中践的奇作高用炕划肺分（抓1诊）桂生近产疫领畏域买中懒的惠流悟动咐资帐产李：戴指死在鹊产怜品球生微产腰过后程艇中坦发秒挥誓作编用捞的腾流声动从资兴产威。（车2引）斩流志通剑领和域辅中乏的输流田动竭资扬产辨：钉指籍在扔商循品掏流种通啦过不程臣中崇发笨挥雁作蚁用走的常流贝动镜资怨产妹。(善3玻）绣生定息海领旬域绢中夫的雀流改动吨资费产乓：寨指咐为拨获尿取利治息献而嗓持竞有范的守资虾产露。一浆、雨短锄期位资底产朋的莫持粗有久政动策（骑一尤）顺、峡影锻响赌短小期舱资玻产联政帝策布的命因辣素1他、恋风咐险兄与体报叼酬2降、经企帆业终所炊处荷行离业3拾、筛企土业躺规志模4蓄、售外独部猫金基融忆环悠境（舞二捕）狮、嗽短遭期微资爪产帅政工策割类预型忧（图唉示）1禾、劣适锤中谊的碧持关有怒政绣策识：卸在激安科排亩短站期助资侄产眉数耕量净时刻，安保骗证涛正揭常飞的居需刑要蜘的腔情即况占下课，权再别适异当洲的衰留循有唤一隶定毁的智保当险绸储晕备冤；2同、虏宽没松附的跳持斤有肆政赴策费：乳在滨安气排学短前期罢资嫩产妨数额量封时彻，麦保膨证理正类常惑的振需钩要宴的贡情给况属下俯和秀正屈常耗保洲险锣储从备剖的根基饼础进上览，些再愁加宫上反一绍部赴分莫额想外团储歌备蹦量惕，合以展降绪低亮风纳险娇；3警、傍紧始缩马的比持奖有气政钢策映：格在絮安刑排印短矮期桨资夫产酷数率量阀时露，估只孩安浊排贤正鱼常兴生膨产元经坚营凑需粱要众量挨而零不释安吩排策或麻安爹排馋很叫少椒的驳保蔽险扩储星备如，槽以趣提俗高郑资装产捷报慢酬界率括。图滩9道－捧3三贪、厨短燃期子资死产饼政甚策刑对岩公信司乘风昏险问和宋报腿酬兔的箩影董响单穷位呀：械元项目现在情况（保守的组合）计划变动情况（冒险的情况）资产组合流动资产固定资产资产合计净利400006000010000020000300007000010000024000几个主要比率投资报酬率流动负债/总资产流动比率20000/100000=20%40000/100000=40%40000/20000=224000/100000=24%30000/100000=30%30000/20000=1.5返偿回第赚三爬节射现鞠金默管酷理一贫、姨现竟金票管圈理士的岗动赴机壁与醉内树容（着一午）表现报金刃的歉概烛念（益二点）拣持暖有老现醋金涂的测动绘机1剥、扒交绳易亩的短动筹机篇；阳2袜、弦补仰偿尽的免动贩机法；3背、喊谨慌慎懂的鞭动积机陷；欢4代、旷投昨机威的且动储机犹。（究三话）歼现垄金瞧成谅本1冰、筹持底有疼成桃本斑；割2草、昏转牺换福成梯本锣；3减、绑短能缺纠成浊本窝。（嫁三侄）守现裹金桌管薯理就的荐内植容虑（图顶示）1被、渗编足制艘现猫金少收础支文计煤划易，梳以候便历合旨理蕉的朴估乞计西未亩来逗的第现杠金酿需课求哭；2挂、童对挨日岭常旋现飞金趁收索支锡进妥行害控古制调，嘴力断求朴加雅速丑收繁款量，涨延缝缓怕付帮款兄；3炼、房诚用当特这定育方接法丹求喘出茧最窝佳咬的弯现政金抄余帖额匙。编哲制辣现桃金收土支登计携划企父业去现萍金收承支购数逼量进扩行国现采金日稳常腥控庭制确罢定妹最秒佳现杨金凳余或额当承现封金韵短笑缺弯时怕采用汽短接期党融乱资怎策器略当下现订金买多沾余托时钓采角用巧还款豪或厚有否价斤证捎券俊投伤资扬策膛略二径、两现畅金桑预沾算1昼、楚现召金漏预掘算准的僻概括念2赤、腔现宿金头预额算艇的贡作夜用3翅个废P溜2夜8然53呼、溉现做金筑预惭算氏的茶编废制（骗1略）吐收今支择预搂算仍法（迈2露）反调珍整乡丰净鸭收有益霉法三泳、骨现宏金闹持下有粮量枪决智策三惕种催具虚体廉方返法捐原鹅理非及闲运摆用（免一护）问成聋本摇分茧析拌模严式（歼1记）剪持郑有通成日本贫—说—勺企颤业尚因胳保烧留降一法定单现已金刃余厉额榴而后增洒加冷的所管免理堆费姓用割及众丧些失是的厚再妥投阅资俱收厕益档。馋其葛中般：抄管币理贷费清用薪是新固稀定酬成伯本核；施再棒投据资躁收遥益啦是童变岭动压成蹦本贿，冠现所金悄持美有微量岭越万大链，刊机焦会宅成步本拼越匙高扬。（会2烧）众短窝缺他成筋本伯—忍—畏在赞现脆金摧持以有窃量莲不澡足杯而基又档无台法彻及浩时其通林过既有厨价荒证拨券桌变字现裹加呢以炕补逃充枪而廊给益企海业户造符成袋的域损款失围。脊短屯缺贿成驻本臣随键现陪金梢持念有幸量评增饶加拥而渴下评降阻。原阁理顶：锤只饼考乘虑乘持沿有锯成抬本蠢和协短赏缺摔成行本音，亦不要考回虑侵转阴换庆成陵本核；脏持千有方成篮本距和享短且缺付成崖本富之摸和太最陵小次的丈持担有主量抛为果最稍佳揉余覆额。现眠在随我菜们浅来练方习拨一钩下旷…彩.上.一墨个迟例趣子某经企挪业合有字四尸种玩现指金终持膨有饮方邪案柔，逮各太方忌案识有猜关段成绕本房诚资往料侵如液下显表掘：项疑目雪甲械乙泉丙午丁现霸金暴持鸭有跑量满3庸0冠0绕0浙0缩慧4逼0独0剖0陵0纯5浆0无0捷0朝0米6岂0蚊0岛0墓0机脱会际成盲本掉率8受%短宪缺暑成亿本3逮0晋0潮0闹1喝0棒0丘0孝5慰0蜡0盏0要德求协：办计摩算奖该休企跑业债的父最脆佳激现章金崇余茧额威。参仗考撇答踢案由雪上涛表纹可颤知沿，匙乙蹲方薯案槽的刘总爷成汤本佳最插低锤，摔因匠此北企枕业奖最克佳提现抬金侄持物有串量蜡为歼4毒0湖0滔0熔0戴元谷。方案机会成本短缺成本合计甲30000×8%=240030005400乙40000×8%=320010004200丙50000×8%=40005004500丁60000×8%=480004800（采二故）站存家货旅模详型耍（摧图白9乱－乘6行）原即理膏：范只沸考乔虑慢持骨有霞机信会成成丧本厉和麦转江换赞成础本漆，债不嘱考晨虑棵短加缺翠成择本勒，塞即崇现绿金动管庆理斥总幕成焰本准=悲持顶有序机谋会踏成鸣本肉+愚转溜换剥成往本鲜，T恭C般=漠N萍/鸟2乎×尺i健+帖T库/亏N佩×晋b计烘算丹公功式此：现机在蛋我拥们签来练洪习呜一通下轰…节.口.见崖教筒材P物3啦5轻5阔例（赤三次）脾米伯勒叼－戏欧耍尔假现斜金勇管筐理吸模井型图煎9线－兄7判，念公弃式讽9部－刚5四护、陵现引金市的伯日便常贝控窝制（明一会）熄现拾金鞠流据动共同争步（波二兔）水合排理湖估型计遇“仪浮岸存姐”（饿三县）糠加爸速尘应止收隙帐蜻款蜜收缩慧现第肾四妈节导短锄期略金坊融庙资凑产区管得理一多、倾短侨期勉金符融遗资秘产点管卫理泻的槽动丑机亲与的内积容（哨一夫）把短纷期颗金妨融身资妈产卸的杂概俘念（解二港）练持片有讯短鸭期慨金丸融疑资钩产臭的雪动裁机1物、办现在金饱替厘代秆品徒；缎2盆、集具僻有享收泄益兔；（粒三降）叮短豆期腹金半融澡资然产谱管掉理您的灶原兔则亏与德内弹容3告个伐P黎2肌9勉4四辆、短窝期会金劲融或资攀产枪管露理擦的眨种逃类主令要论有皂5蒙类奇P欲2烈9智4五蓬、凯短滴期誓金正融萄资维产着管元理落的株投钱资徐组滔合同决竟策3播个冷策冈略善P左2颂9洋6第皇五费节滥应包收泛账线款呢管伶理一先、俘应斗收鱼账户款逃的厚功叫能后、伯成些本肌与暖管活理辛目创标（累一杏）蜡应塑收冰账叙款队的击功巾能1恩、迹增幅加你销鞋售页的肝功桥能江；2荒、岔加尾少吨存愿货砍的蚕功趣能舟。（暮二堪）货应桑收缎账摧款在的贤成镰本1欣、笋机却会案成丑本谱：故因纯投在放漏于淡应递收妄账雄款寸而模放泻弃呜的开其岗他柱收爪入兔，龟即泡为乏应贤收娱账粘款热的岩机篮会初成津本籍，书一航般呜按轧有泳价觉证奇券屠的油利侨息潮率头计知算毕。2防、父坏懂账导成记本宽：烫应欠收园账队款傲因节故贼不助能仰收议回配而急发驼生跟的臣损训失倡，全就边是紫坏增账丧成兄本休，良一腔般炭与怖应或收罗账思款晶发刚生近的记数笋量破成秩正齐比攀。3王、倚管答理鸦成拼本脱：（伞1珠）软调堆查芬顾浪客蒸信瞒用归情炸况笋的糖费献用夕；（陷2板）判收溉集彩各辉种稿信醉息狠的和费妈用废；（犯3拉）线账妻簿逼的宅记通录照费艘用避；（剑4坟）疼收农账老费页用哨；（泪5倦）痕其挣他烈费焦用咳。（裙三编）会应鄙收厕账致款办的俊管关理折目只标基壳本含目逃标绩：强染化拣竞迟争吉、曲扩被大弄销故售殊，擦降物低贸成孙本翼、玩增进加方应雄收葬账筐款织投滋资两收绢益标。管桶理史体射系读：器图驱9历－鹊8二技、樱应恼收巡寿账茫款保政辈策虑的垫制痛定（甚一乳）信钥用西标叼准（丢二忠）信仗用与条台件（玩三示）收强账镜政准策（催四漆）综埋合蔽信臣用状政搬策（矮一关）抄信倾用怎标晶准倡：是含企帅业早向节顾欢客词提敢供陆商北业格信决用鹅而嘴提达出到的准基俯本咐要灵求疼。虽通励常榴以逃预贞期桥的开坏泡账牛损辩失枣率蹄作仇为承判端断弓标断准圣。信散用到标扮准越严掏格最，缝则轮会谨减鼓少它坏池账享损分失肺，克减草少鲜应笨收档账抚款父的悉机赚会啦成纳本纤，芬但瓜销画售话量火较尖少敞；信忍用偏标口准惧宽男松灰，朋虽昌然条会眯增构加处销钻量米，旗但次会款相往应随增谷加并坏傅账次损播失脖和斤应旋收状账具款肤的轨机恐会吉成垮本耕。影华响保因戏素车：同吩行卡业漫竞险争墨对名手绪情艳况井；终企沸业伤承适担宴违吩约浴风填险嚼的口能街力彻；巨客鞭户奇的车资替信覆程前度蜜（右信沙用挂品罢质移、酸偿神债弯能女力腊、蛮资愉本友、尘抵扒押裂品零、搭经眉济倦状饺况且）信伏用反标败准异的盖确茂立：浇设的定阔信检用千等庸级谣的久评狸价螺标户准宿；确超定预客丢户数拒躲付宜账雕款豪的席风肉险纯—疯—池坏永账矿损邪失欢率志；译具侍体必确屑定端客轰户抄的记信舱用立等笑级

项目数据现在信用政策情况下的销售收入（元）现在信用政策下的应收账款（元）现在利润（元）销售利润率（%）信用标准（预计坏账损失率百分比限制）平均坏账损失率（％）信用条件平均收现期（天）应收账款机会成本（%）

100，00012，50020，0002010630天付清4515改垄变楼信软用奏标禾准漂，辜A惹、哨B勤两馋个合方恨案屈：A方案B方案信用标准：坏账损失率小于5％信用标准：坏账损失率小于15％减少销售额10000元增加销售额15000元减少的销售额平均收现期90天，其余90000元应收账款平均收现期40天增加销售额平均收现期75天，原100000元平均收现期仍为45天。减少销售额平均坏账损失率8.7％，其余90000元平均坏账损失率为5.7％新增销售额坏账损失率为12％，原100000元销售额的平均坏账损失率为6％A富方萝案钓：信用标准变化对利润的影响信用标准变化对应收账款机会成本的影响信用标准变化对坏账成本的影响信用政策变化对净利润的影响

B躺方崭案葛：信用标准变化对利润的影响信用标准变化对应收账款机会成本的影响信用标准变化对坏账成本的影响信用政策变化对净利润的影响

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2000080000100000200000.04*200008000.15*800001200072005000050000100000200000.04*5000020000.15*50000750010500几个主要的财务比率投资报酬率流动负债/总资产流动比率7200/100000=7.2%20000/100000=20%40000/20000=210500/100000=10.5%50000/100000=50%40000/50000=0.8第货三忙节哑企己业请资定产呀组括合（奋流灾动太资啦产竖与怨非江流兴动衫资冒产刑的柄组缓合始）一纱、导影滨响允资