证券投资概论

第四章证券投资分析概论学习目标:了解证券投资分析的基本原理和内容；了解市场有效性假说及其对证券投资分析的意义；了解影响证券供给和需求的主要因素；了解证券投资的收益和风险的概念；掌握系统性风险与非系统性风险的区别和联系；掌握基本分析和技术分析的原理、基本内容。第一节证券投资分析概述一、证券投资分析的含义和意义证券投资含义：指投资者买入股票、债券、基金等有价证券和这些有价证券的衍生品来获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。第一节证券投资分析概述一、证券投资分析的含义和意义证券投资意义（一）准确把握投资时机投资者进行细致的投资分析，借助于各种分析指标和分析方法，发现证券市场的运行趋势。可以有效地提高正确选择投资时机的几率，从而使投资者在长期投资过程中持续获利。第贴一墓节保证头券附投滩资铸分华析颗概旱述（块二旺）谷发室现灭价绪值管被食低级估讽的抹证佛券如鸦果暴投授资涛者夸能田够孩发恨现候这登些蚂价免值傍被收低般估耀的伙证普券雷并巷及劲时乱投维资皂，烘就崖可输以断获划得悠超钢过场市印场泡平章均辰水狸平秧的歼投愉资巡寿收窜益房诚。第技一造节筒证胳券底投赴资弯分娇析叮概寇述（斗三底）遍合逢理魔配皆置量投瘦资转组传合熔的葬风闹险隙和五收垃益合绪理呜配租置名自肿己画的良投陈资文组心合裤。拢通滩过贵投触资优分韵析正，爸卖塑出胜风棉险涛相恢对牺较边高余而盆收凝益酒相和对课较描低已的何证璃券途，搅买羊入疗风况险藏相务对离较搁低亡而绪收悔益巷相舅对欺较蒜高袭的周证船券镜。（杏一姜）庆有违效奔市监场精假恳说辨（E洋f例f类i们c覆i盘e助n员t辫M商a续r细k争e联t忽H冈y系p待o最t迫h淘e下s副i准s，E深M萝H）只否要脊市奔场列充羡分记反自映僚了绪现乱在祸的离全伍部挂信斜息淘，竿市凳场吊价扭格薄代项表写着播证偏券兔的弯真夹实臭价温值驰，蜜这猎样蔬的纸市遗场弃就跌称片为尤有备效沈市小场妙。市晒场奏达钓到糕有叶效秀的冷重仗要得前标提傻：1器.投鸡资掀者殃具匙备昆对神信挨息席进率行蚂加帮工分处械理区的魂能肚力是。2池.所答有咏影扫响丑证牧券览价考格豆的透信控息静都幅是管自棉由桑流岛动鄙的塌。二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义尤金·法玛（EugeneF.Fama）：全世界引用率最高的经济学家之一、金融经济学领域的思想家。（呈二喊）部有饲效仓市谷场芬的勉分职类1．肝弱仪有英效峡市计场市甘场始价手格奋已忽充禽分板反卡映疾出霉所导有雨过桌去义历匀史饭的默证但券乌交铃易视信希息号，限包稳括乔股饼票责的岔成叶交沙价稀、拆成贱交兰量叠、极卖渔空漏金宽额偿、史融痕资认金梨额鬼等饥，挥投熊资斯者味无堤法创靠步对许证喝券转价敌格视变辰化纷的无历销史绕趋谈势采的开分召析嘉来尘获斤取杠超担额忽利像润板。二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义（裳二芽）纺有把效愉市望场件的暑分誓类2．单半慈强造有卖效甚市欣场价丧格雅已或经舅反铅映悦出惕所销有弓已梯公韵开卵的族信粉息攻，饥投淹资议者蒜无碍法情利狸用痕对背公葬开剑信饮息绢的染分灯析菊来截获含取扑超击额必利删润药。二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义（脑二咱）医有摩效享市袍场镰的句分昂类3．倘强孔有窑效逐市手场证裤券个信抚息作完赶全变的绿反仆映岭一络切召公怒开得的敬和斯非欲公验开恭的销信夕息赖，茅投裳资肚者抚即滑使比掌今握糕内俘幕君信签息伍也良无姑法债获泥得践额汗外她收条益禽。二、有效市场假说及其对证券投资分析的意义三慕、洁影省响惜证草券滋市娃场斑需肺求选的娱主舱要灭因赚素（透一持）胳宏强观压经熊济堤环污境宏战观兆经识济因良夕好树资钥金献供丑给裤充遥裕稍上茧市任公鸽司呆业跪绩陆改早善投壳资斑者秆资无金株进谨一指步幅进友入躬证茄券庸需袄求劫进恨一裕步司增晓加（伟二朝）碧政匀策稀因巾素1．昏市辟场崖准胸入2．越利站率守变趟动钟状迎况利宏率奔提感高碗，陆整灾体梢证色券失价最格鸣下村降挺，隶投封资绕需抓求本减渔少丹；利叙率蕉降桂低滔，徒整义体诉证袭券震价统格充上堪升赏，希投共资弓需志求愉增赶加变。3．严融志资负融旱券4．众证煤券抽交烛易臣印功花汽税第悬一随节离证辛券枕投交资拾分之析片概劫述（岂三方）势居底民怒资吗产糖结义构总与的蠢来耀讲渴，梅目至前最股捎票白投惊资缓占魔个砌人字金亚融托资倚产贱的归投韵资污比唇例芦仍困然猛偏妇低万，礼可泡以忆预跃计残，辅在筹居吊民为金披融给资墓产个结污构挺的叛调购整肆过洁程乒中悲，顷股珠票珍投绪资知的从比液例怪会揪不惭断它提顺高达，勒进血而手给介股肢票灵市壶场反带龙来掌大丑量舱的本资崖金清，扑增槐加夜我观国介股批票婚市遍场倒的趣资主金涨供此给馆。第剑一胞节者证渔券征投拉资五分与析姿概厚述（饭四愧）狡机扑构贺投猎资养者携发战展与线资谜金烂量敞很笋小贫、氏信宁息罚不饼足漆、僻缺凑乏治技属巧商的骆个非人德投出资刊者何相忆比域，缴机冰构桃投暮资仰者夺的孙资烫金虏和际人印才市实漆力吴雄烤厚宴、衰投南资妄理裳念侵成绵熟避、漏抗旗风依险吓能颜力挑强印，牧这旨类虚队隔伍短的赴壮跑大百将察刺些激拐证忘券秧市驶场担的渔需践求顶。第悬一肾节昌证尝券急投丢资掌分丑析苏概遍述（五亲）泛证公券洽市章场俯对剪外欺开也放1．库服念务延性旧开旋放宾：2．漏投倒资脸性喉开逗放痕：融西资躬的颈开欧放聪，投帽资拣的拾开宣放到，四攻、晴影裙响债证臂券纪市绿场麦供堵给蹄的骑主旁要蒸因寨素（此一丸）欺宏镇现雪经荣济枪环桃境宏钻观假经膀济沙良起好咱投商资煮扩谷张衣的容企建业剑增涌加I仅P摔O增舞加册股顺票雨供哥给董增京加（斧二夫）跳制部度笑因怪素发旅行统上吩市则制秘度裤、市仿场嘴设插立超制供度混、股薄权编流攻通烈制倚度亏、退喝市镇制家度（呢三箱）被市希场罢因议素（糕四喜）吼上隔市含公闲司笋质机量第身一坛节珠证剥券困投千资何分霜析尿概按述五宅、先证南券用投成资祸分流析州的递信悠息络来掏源（忘一挑）酷公国开翁渠队道指件通石过泪各萍种耀书茅刊酸、惨报梦纸愈、关杂寺志只、困其施他嘱公怀开和出言版剖物苗以屋及箭电肃视姻、呜广拉播理等鉴媒屡体姜获牧得此公然开猛发伪布宋的纤信汪息辽。蠢按唤照豪不企同剧的掏分毯类蔑标创准爹，抄可法以抬对娃这搏一特来司源霜的毕信深息勺进呈行嗓不絮同垂的筋分磨类私。第跨一难节谦证权券着投扒资掌分苏析皇概车述（顶二轰）必商孤业较渠牙道一耕些携商聚业宰机项构等，登如积会露计收公梅司盲、不银联行烟、假资袜信该评偷估探机赔构谨、蠢咨断询伐机讯构次、监证渣券粘公熔司灾等置对栋信浓息危进扶行跌收锤集洞、何整程理顿、湖分酒析武，刷并扬撰扔写笨研晕究吗报获告觉，饺然涌后摇出多售剑供英使高用针者葛使伶用但。第港一旬节嫩证蔑券法投闭资拖分杜析居概测述（自三航）汁实培地络访使查指形证痛券宪投逆资熄分目析蹄人贞员根直绩接响到汪有驶关铅的烛上音市迅公助司架、均交扁易蓬所仰、施政略府云部乐门辟等盆机脏构俗去艇实汗地恳了马解菠进罩行阳证花券说分权析误所蹄需造的俯信踪蝶息闭资约料婶。第赌一倾节娃证柱券盘投扑资泄分咸析丝式概吉述（挣四牙）叹其碎他欢渠演道这叠些剪渠驳道否如尝家贞庭烂成劣员皮、饲朋逼友貌、梯邻愚居愧等敲的惊介应绍午等拍。套对蔽某衣些庆投浩资答者挨来惯说肯，冤有羽时必这翁是晨主无要手的纺信省息蹄来微源贺。信葡息膏的瓶收易集孟、讲分逗类借、糠整融理染和棍保植存敬是谋进合行敲证双券居投录资药分傅析气的破基叮础俊性孝工缠作腊，茂是拾进底行鞠证堡券擦分敲析闯的系起烘点醒。第幸二膀节失证熊券云投牛资权的籍收领益工与糊风聋险一筛、予股鸟票阔投龄资巡寿收扶益股卡票禾投殿资倡收摔益稼是日指障投庙资轮者畏从撇购寨入雹股雾票项开勿始额到筐出泼售商股售票叉为块止王整载个抽期烧间挨的疲收掏入译，此它涌由扎股兽利艘收校入初、惨资螺本楼利备得狡和污公搅积食金端转变增主收霉益共组怜成返。第昌二间节住证权券肆投右资汇的初收慈益牢与齐风药险一少、欢股拳票皮投浆资胳收祥益（茂一滥）笋股召利挡：现垒金隔股允利写：态以烫货压币摔形押式毕支缝付斧的妄股视息次和昏红有利夕。股瞧票即股餐利洞：速以暴股桥票盛的恩方狼式鼓派事发抓的西股恨利苗，湖是芬当上年的押留贫存待收似益事资枕本渡化阔。本即陶公焦司谋保然留貌了现个金凤，亭又耕有游利例于纤股冰票粮的趁流悦通列。财著产夺股火利漂：识现集金蜂以柔外滨的惭其睬他割财饶产糖向历股楚东别分竟派盆。负题债希股址利椒：初分俩派魔给碑股其东鼻的科债康券散或誉应起付皮票而据叹。建恭业垫股亿利许：忽对组公够司手未叫来遮盈段利绘的及一碎种邀负茂债认分废配音。第鹿二终节姨证饲券偷投君资毁的绒收澡益歌与貌风境险一闸、刘股封票阁投窗资需收盐益（裳二休）演资宁本素利津得肢：盈即档资责本脏损猛益摸。钞买盼卖桂差断价种。（钓三螺）狠公纸积率金咽转糕增览股论本藏：慈将谱公讲积锡金钟转朵为番资枝本跑，拥按着股岂东研原耍有买股塌份休比乞例觉派地送谁。（也四阿）饶股生票统收裹益幸率股需利参收戚益吃率=股耽利/买脸入喷价赠格*森1胆0慌0提%持士有偷其痰收驱益线率=（慨卖皇出梢价梅格-买脖入载价阁格抛）+股支利*搏1剃0坛0疮%买君入剑价娱格股排票主变牺动范后森持钞有删其浪收突益衣率第揉二皮节刊证蝇券本投巩资塞的控收争益腰与化风遣险第职二笨节求证忍券境投塔资扔的术收牢益或与迎风揉险二谷、岩债腿券市投为资骨收庄益（眉一松）港债溪券糟利怒息取斧决娘于蛾债粘券窄的沙票财面培利辈率删和风付肌息虾方糊式茧。票孙面受利层率傻：1年础所疯获思得压利激息掉与鸟票歼面诸金膜额晌的准比计率头。付鹊息贵方压式益：正一郑次笋性暂付筐息模债沃券分锦期调付糕息租债吹券(附章息畜债扬券纳、援息贸票赏债耽券薯）第铁二惊节仪证宰券计投享资荣的幅收担益扇与我风栋险二磁、悬债此券嗓投矛资亭收怠益（伤二殃）尾资工本锣利皱得债孕券挽买扬入车价纠与伍卖傻出宾价泻或眼是瞎买努入圣价乌与诱到英期辉偿挑还舟额健之睁间体的吵差界额惨。第摇二若节兼证床券螺投赶资沫的先收串益见与孙风后险二膀、彻债宿券知投蹲资醒收疏益（挪三漫）霜债口券年收泰益微率1雹.票纪面齐收柔益始率努：魔名贩义笨收抖益剥率骡（伸票哭息蜓率讨）=本智年青利亭息/债浊券烤面驱值作*1饱0肺0兵%2戒.直羽接爹收姓益闭率碰：系本宋期咳收不益庄率=本辟年巴利狼息/买务入菌价竭格谱*1蛋0换0歼%3穿.持殖有羞期舅收么益个率母：双包剃括效利困息矿收家入桥和幸资堪本厦损随益=（膊卖冲出精价小格-买帐入集价锤格功）这*3查6谁5代/持老有穗天英数+本执年绣利羽息*1丸0考0镰%买波入用价么格4偏.到耀期朝收台益被率他：第耕二村节毒证很券佣投谜资什的担收命益恳与戴风帜险第锋二愚节疑证锦券梯投贩资痰的长收齿益哀与北风踏险三炭、活证坏券都投异资埋风晶险（辈一锻）粮系毛统扣风谣险捧：寨不脾可坦分自散滨风竖险包获括区政稻策浙风蚁险索、贷经仔济象周弯期胶性薄波康动拔风裙险驻、仆利况率毫风遭险离、谜购侮买揪力烈风睛险帐、乐政顿治笨风帆险陷等预。第盯二托节南证绍券酬投立资淹的步收知益姻与颗风耀险（疑二暂）顿非西系创统登风灰险号：量可唉分斜散棵风蕉险指柿只畅对请某春个维行抬业碑或茅个联别蛋公办司涝的夺证贝券统产季生匀影俘响洒的捧风沙险私。蔽主随要叼包才括倡信勉用素风虏险素、捏经甚营飞风希险艰、沟财但务忧风四险恢等宴。第未三繁节斧证辟券总投往资充基痰本污分帝析删法一辟、玻基阁本副分酱析孤法炕的眯概吃念主邮要席是劝通告过毛对逃决渗定星证挑券边投轮资卵价栏值窄及释价爬格捕的列基览本葬要荒素搜的亦分殃析珠，撞评冬价骄证充券载的贿投前资金价体值况，刊判渣断旬股知票她及净债芳券挡的起合偷理著价角位景及摇其叔变坡动陶趋水势情，脸提星出要相较应掘的代投泡资安建初议暖的胜一惩种腿分观析肢方绪法扁。第谊三赖节堆证得券省投旗资缸基载本济分刻析粪法一误、罢基魔本粉分裳析泻法聚的围概爱念对甘股筐票序的挠基服本端分劝析歪法谢：少通俯过察对德影浓响寇股叠市总价校格博的椒这复些混因备素娃的秀分悉析许，虑把兆握形股璃市子的魄供企求疑关港系部及潮股逆票纳价盏格枝的贼变雁动进趋皮势环，乞以柄获因得虫最慢大洒的港投蜜资抵收届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