第篇筹资管理案例

第2篇筹资管理案例案例2苏宁电器融资结构分析案例3长江电力债券融资案例案例4中国国际航空公司境内首次上市融资相关知识点回顾一、关键名词

资本结构：是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。一般来说，完全通过权益资金筹资是不明智的，不能得到负债经营的好处；负债的比例大风险也大，企业随时可能陷入财务危机。筹资决策的一个重要内容就是确定最佳资本结构。资本成本：是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。广义讲，企业筹集和使用任何资金，不论短期的还是长期的，都要付出代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本。由于长期资金也被称为资本，所以长期资金的成本也被称为资本成本，包括资金筹集费用和资金占用费用两部分。资金成本可有多种计量形式。在比较各种筹资方式时，使用个别资本成本，包括普通股成本、留存收益成本、长期借款成本、债券成本；在进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本；在进行追加筹资决策时，则使用边际资本成本。企闲业摸筹潜资贴是样指湿企得业发作池为遇筹菠资俯主惹体电根光据凤其闭生佛产既经向营鹿、检对乳外奥投现资胀和肉调冬整展资狮本自结坦构滔等蜜需缴要糠，投通街过叙筹柿资令渠榴道唉和秆金茶融给市缸场择，违运苍用畜筹卧资潜方湖式锣，样经是济回有危效戏地掀筹舱措挺和能集浆中的资偿本渴的外活朱动。二减企思业扛筹嗽资欠的军动遣机1.晴扩起张显性蚁筹荣资炎动零机指吓企床业哲因签扩铺大脖生蜜产兼经粪营洞规微模国或科增窗加兰对章外填投伤资册而陪产优生究的摆追弟加傍筹连资棋的萍动巡寿机秒。总例抖如荡。阅企约业泉产抖品掀供袍不悼应独求谜，仁需林要乓增寸加宿市嗓场役供招应勇；伶开嘉发挺生寄产肆适届销宋对去路捞的骡新呜产拴品卧；万开谅拓滨有絮发疲展晌前亮途肌的秋对妻外似投炒资钉领闻域臣等傅，贴往滚往艰需蜂要辣追岔加纳筹及资腰。虏扩叶张膊筹倚资饥动铸机你所青产爽生若的钟直主接誉结时果朗，锐是股企搭业顽资库产肾总晓额漠和仰资呜本只总爪额惩的耕增浅加鹿。2头.灾调腊整挡性巧筹百资皆动某机是鱼企根业管因愉调张整灰现摸有粪资强本摩结槐构臂的姻需搭要金而缺产级生且的蹄筹挂资国动雄机撇。叙一抽个测企抢业掠在臣不轻同差时燥期泳由声于甜筹眼资意方哨式绸的嚼不秩同借组很合樱会追形何成伴不蛾尽茂相码同波的坊资库本舟结催构党，娱随弦着帝相趋关榜情兆况雀的命变指化鄙，框现范有火的娘资铲本晕结青构篮可释能族不沟再镇合大理书，狂需丧要易相惠应心的陈予铜以旷调析整矛，比使哑之号趋瓣于申合按理摔。3流.火混乞合误性卧筹织资迷动时机指棉企次业毕同区时寄既拼为诞扩赢张吉规瘦模率又俗为醋调蚂整亩资充本具结哈构摩而抓产桥生剖的厘筹宅资吃动间机碑。凡在匪这赶种爪混上合犁性昂筹零资愚动碗机疤的根驱霜使记下帐，恩企职业辨通炕过肌筹床资河，无既午扩汪大升了千资榴产吓和符筹蔬资罪的是规耽模注，刷又屋调腹整廊了棵资桌本缺结炊构纽奉。三追企屠业该筹新资飘的仁基案本虾原突则1去.约效币益堆性琴原摊则2青.钞合桐理耳性夹原窗则3尚.菌及撇时昌性煌原候则4涂.证合线法械性膊原帖则四喘企御业疼筹原资宗的感渠纵道门与秧方纠式1廉.安筹拉资恶渠琴道指考企掩业担筹足集饥资轮本痛来茄源牺的宋方参向寻与第通吐道寒。命归适纳听为较7姿种桑：（毅1害）同政扇府阅财藏政偿资惜本（纤2应）状银油行踢信骡贷胡资奥本（链3玩）高非弓银画行红金截融务机沈构肯资悟本（迈4范）嫁其来他境法巡寿人奶资郊本（桨5绒）伶民卫间斜资秆本（渠6眯）注企秆业定内克部感资丙本（军7渡）加国胡外绵和稿我云国阅港户澳替台霉资圆本2卖.狂筹颤资猫方躲式娇：指效企覆业抹筹症集诱资汽本拴所私采状取绸的尽具者体昏形嗓式肢和落工糊具（藏1险）畏投秩入雄资娱本篮筹前资（悠2所）野发祸行真股狠票葵筹监资（赏3闭）钞发末行消债抢券呀筹饲资（轨4史）技发烂行乘商影业签本蠢票弱筹剧资（棚5里）两银脑行拐借架款礼筹论资（善6矿）嘴商既业舟信冶用碌筹悄资（鄙7岔）市租翠赁件筹毁资五竹企系业还筹测资眼的婶类冤型1愚.圆按山资享金渣时品间截长爬短利分正长帅期零资筐金备和沃短戏期窜资隐金2受.宗按张资丛金斩来麻源抹分着内企部疮资梯金广和厨外素部拾资历金3煎.拦按谋资休金乏性壁质即分营权饥益批资位金嫩和草借厌入延资丑金普骗通由股呀筹师资1古.崖普薪通仆股涛股揭东粥的乞权谣利依碧我渡国粉《低公傍司扎法吼》捆的设规谎定仍，普普辅通点股股股主东非主除要桃有山以摩下依权闸利爱：（守1值）济出挂席马或较委黎托老代野理境人冶出圈席违股踢东哲大油会米，句并惰依姜公鸭司泽章孤程票规怪定抹行诊使婚表垦决怪权队。（每2狂）打股罪份衬转司让蜡权柱。鹿股阀东最持际有师的找股锦份两可晌以皆自院由孤转网让剥，缠但坦必勒须添符判合借《楼公穷司桌法裁》购、底其隙他当法歪规甘和洪公废司源章芬程神规秃定净的济条锦件香和宜程颜序薪。（屿3另）喘股咸利野分猴配牛请筐求见权训。（坡4祝）怠对偏公窄司迷账眯目错和锡股抵东展大感会幅决北议鼠的割审父查洲权钢和熄对默公冲司御事宜务末的巨质笨询页权辜。（石5隆）庭分畅配刮公械司铁剩帖余橡财伪产群的撑权馆利滚。（吓6戏）显公镰司塌章鼻程许规泰定柄的兄其简他恢权泪利拣。我炮国栗《虚公动司摧法魔》赌中资规废定狮了菌股爱东负具惕有可遵激守届公半司途章寒程雅、锈缴个纳粱股芦款污、浪对撑公彩司急负终有耗限残责炒任路、象不祝得也退拉股锅等册义或务抄。2淡.亚普柴通残股坚的承种若类（亚1阴）追按弃股衣票夺有惩无恳记土名振，柿可疗分铜为笛记寻名基股辛和问无果记食名巨股（摊2往）典按翠股僵票假是苹否献标蓝明帜金堆额芒，俩可俗分畅为冒面厕值驰股榆和杆无诱面授值助股（握3乓）撞按钱投多资死主誓体狭分妈，聋可县分核为愿国盆家辞股帆、膛法假人岔股留、爹个帽人覆股（民4掌）益按忠发薯行似对持象败和宾上哪市瓦地晴区咐的勉不扮同栗，颜可降分助为寺A反股扛、拔B眼股录H恩股傍、中N送股低等3蛮.股表票绳发逆行（府1镜）截股趁票职发融行们的宿规注定悄与断条灰件兴（售略宫）（陕2露）劝股僵票皇发或行极方善式①击首盐次印公绳开冠发饭行场股状票猎（夺I缩慧P怒O库）股龟份夺公滴司帖成练立熟时观的踢筹正资讯性姻发壁行挎股掉票棉的贴情疮形章，痒一胡般阁称无为南首挺次榆公蛛开风发庆行跳。令申惠请辞首勾次榨发通行隶股丧票谎的芝公仍司较必摧须港符端合胞《扮公英司凯法蛛》羊、容《晃证烫券芹法菠》吩、堵《促股保票脆发榜行厅与电交薪易拆管谅理裹暂音行乞条图例吸》维及造相菊关勤法造律宅、庭法遮规烤和尝规掠范依性梢文细件忙的芦规腔定芽，姓符粘合慨首但次促公扬开赶发曾行蒸上笔市慌条弟件毯和畅信型息水披满露糠的僻要乖求兄。②轮配桥股敞和鄙增倒发纺，免前拔者荷指象向壳原壮股裹东控配份集氧股检票置，咱后悔者棍指鞭向帖全束体慌社抢会岂公剥众槐发福售哗股化票臭。（伶3影）哲股单票粗销勺售拦方敢式①单自阀销混方悟式原，纲指确发诊行捏公脖司穗自之己堆直煮接士将银股盯票然销轮售煤给喉认者购明者从。②律委蚕托由承杀销雪，充指疼发脉行扑公碰司露将麦股材票置销供售摘业顽务稠委修托绢给兼证败券厕经庄营气机蔽构委代成理副。（榆4品）伞股敬票怕发别行舰价邪格等旷价豆、哥时个价类和矩中差间督价毕三码种寇。亿我爸国贼《发公默司林法钞》邀规御定凤，悄股净票纷发别行游价困格映可愚以驰等提于冤票程面改金倍额吨（框等插价毁）绪，半也谷可价以定超问过伤票轧面沉金准额尺（破溢洪价后）雷，要但核不游得床低随于基票呆面丹金嚼额遮（捐折叼价阳）田。4勇.敞股舟票播上姨市股寇票旺上纱市都，骂指洒股别份响有华限筒公犁司丝式公举开乓发爱行早的五股竟票历经专批要准北在寸证殿券裹交纤易臣所砍进蛮行降挂乖牌逢交急易衬。习经附批绪准真在宁交期易劲所玩上上市页交愧易片的销股母票钻称桶为扒上企市哗股顺票帐。（狐1疑）差股质票听上鲜市配条踪蝶件喊（侍略天）（辰2劝）麻股哄票区上访市骡的缴暂哥停列与腾终封止鲁（屡略欲）5塑.巧普慈通蹲股纷融禁资解特乘点优垫点鼻：壮（与1溪）欺发翁行芦普始通告股鼓筹筋措科资就本矛具子有迟永剩久槐性栏，薪无佛到韵期陡日恒，继不闯需鬼归盛还宇。（批2质）赏发货行凝普穷通纲股炎筹葬资寻没栗有枕固坚定悔的碗股绘利云负骑担丑，熟筹坟资栽风苦险刃较条小头。（联3汇）跨发访行椒普抛通没股忆筹减资涉的稍资雕本换是辰公连司下最眯基订本傲的狂资沸金蝇来艰源驳，夸它稳反施映歌了搅公肿司治的视实牛力足。（皱4佣）祖由耗于还普拨通吸股滩的印预桃期性收倡益讽较报高宰并钻可梢在个一规定半程狂度钩上竞抵格消之通蕉货逗膨今胀菊的着影葬响县，护因评此给普发通丛股快筹型资吴容墙易醉吸哭收椅资碎金缺锐点清：员普篮通桶股若的年资胖本猎成运本索较镜高猫；钉以画普低通隆股呆筹返资肿会拥增述加吴新铃股恐东毫，倍可佣能员分斗散受公祥司屈的埋控爸制都权脊，锡削开弱影原惭有缠股水东续对价公乱司啦的送控尿制传。长蓬期祥负舟债臣筹提资1彩.新债超券稿筹萍资债虽券括是姓经络济柄主腔体友为剃筹健集粘资乌金铸而炉发寺行席的管，哈用躁以哨记弯载铸和董反萄映寒债塞权牵债侵务写关肾系巾的芹有蚂价戴证栋券栏。杂这律里钱所福说勉的副债制券吗，护指旁的御是蹦期氏限陕超嫂过忘1趣年察的萍公傅司盛债惭券样，浸其臂发拉行嗽目次的笑通将常捏是惩为播建家设殃大孤型暗项斥目令筹筝集挠大狸笔盼长奸期叫资哄金南。（他1帽）施债眠券埋的筐种斩类（们2秩）菊发恶行链债任券慌的添条渔件（培3条）亡债寨券敲的源发肯行拨价肤格（饭4蛇）悄债星券号的促信痛用兔等疼级（己5辟）完债诉券显筹松资根的代特焦点优境点需：扭筹就资严对巡寿象灿广仿、灶市楚场秩大旅；盏缺暂点买：易成订本方高纹、挠风更险剃大心、藏限胶制衫条权件承多阳。2异.瓦可究转邮换文债定券蛮筹让资可专转附换墓债护券固是鞭指勉可弓以纷转既换链为娱普粉通忌股裤股其票肢的锈证示券跌，用主亲要温包见括条可浑转虎换掏债雾券奸和告可始转打换潜优各先脸股终。（斤1绘）倒可非转普换株债须券慨的甘要扒素①早标利的恋股撤票②青转炸换雅价恼格冠，秤即柿将塘可忧转灿换呆债摇券擦转订换任为裕每负股弦股住份已所权支掘付若的雹价腥格陡。③需转兼换翻比某例巾，质是他每发张留可处转躺换肃债耕券惑能临够斩转哲换零的绿普湿通咐股品股跌数叉。转暂换寒比挺例隔=赠债厌券秩面羡值压÷姐转专换妻价宏格④汗转秧换仔期均，贺是萍指扶可讯转尼换迷债优券皱转驶换鹿为烛股疗份子的苹起俩始典日鉴至瓜结注束锁日偷的卧期售间介。送可时转第换终债漆券暗的愤转减换妈期导可造以蝴与级债伍券芽的驰期俱限垮相厉同鞠，传也负可盟以蚕短滚于湿债继券丛的巡寿期灿限保。⑤丢赎兔回伙条耳款招，眉是纠可尘转狡换锅债社券恒的惯发烧行浙企伯业纽奉可妖以向在孟债求券姿到前期街日哗之拼前惭提续前垄赎填回旋债梳券伟的延规腐定絮。馒赎貌回帝条策款泰包释括移不迅可蛛赎继回阳期哥、航赎慰回论期旺、日赎会回共价留格楚和卖赎旅回置条蛛件昆等最内涨容术。⑥烤回宋售武条馆款鼓，筋是辨指捷可拖转星换柄债肚券指发丸行依公蹦司钳的正股赴票妥达溜到仍某威种巾恶殿劣崖程始度软时涌，茄债由券拥持须有枪人懒有到权誉按著照至约碎定暴的圈价助格漆将罗可战转浩换在债稻券涨卖斯给掩发趋行陡公啊司贿的善有驱关腔规吓定周。逢具五体蹈包变括夺回琴售记时友间区、付回榜售锻价捐格驴等许内遗容施。⑦鲁强半制别性撇转低换茅条邮款涛，捐是煤在悲某原些减条叔件声具匆备丑之田后层，怒债挽券天持野有缠人溉必假须弦将揭可裕转奔换断债尤券旺转解换集为兵股耍票泊，纷无跪权基要装求构偿看还沟债平券斥本约金孟的晶规边定供。（哗2考）次可做转纲换嫁债黄券西的颈发露行棉条榆件我罪国塔《揪可导转杂换州公廉司掉债河券支管楚理库暂叫行佣办议法说》涌的承规叶定优，尚目悟前吸我鸭国告只口有寄上突市初公借司往和洁重曲点吴国置有杨企弓业谈具盯有糟发健行屈可汇转穷换轨债冰券振的点资是格杰。指它胞们尾在周具浓备块下候列旬条寨件行之织后旺，昏可确以益经林证匠监窗会舍批暖准活发穗行灯可们转浑换貌债贺券携。上折市理公校司崭发陕行姨可匀转童换习债撤券销的库条漠件①贞最仇近亲3苗年雨连抽续朋盈蚕利社，另且水最若近面3问年招净遇资准产候收讽益诵率饿平弊均盈在蛛1南0络%努以详上蜂。②另发鞭行热可奏转顷换弯债仗券诞后庸，蜂公午司解的背资幅产叼负赴债天率殿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流通股97,611.80

A股97,611.80

非流通股

17,161.45

发起人股份8,872.56

·境内法人股8,872.56

·自然人持股29,377.15

内部职工股8,288.89

已发行未上市社会公众股8,288.89

高管股8,288.89公司简介2持有人名称持股比例(%)持股数量

(万股)股本性质张近东29.6942,792.19流通受限股份江苏苏宁电器有限公司15.4622,287.60流通受限股份陈金凤3.973,990.53流通受限股份蒋勇1.862,674.51A股流通股金明1.862,674.51A股流通股交通银行-华夏蓝筹核心混合型证券投资基金（LOF）1.682,424.79A股流通股中国建设银行-中小企业板交易型开放式指数基金1.221,763.04A股流通股陈金凤3.971,736.94A股流通股华夏成长证券投资基金1.181,694.53A股流通股中国工商银行-汇添富成长焦点股票型证券投资基金1.121,610.91A股流通股中国银行-易方达策略成长证券投资基金0.951,374.49A股流通股融资结构分析2表揭2荒2记0泉0援4奏~极2粪0塔0蝴9估年炮苏涛宁足电励器丑财贝务扇增单长杆情扮况垃表稀金吗额宜单补位庙：影千梨元项目2004200520062007200820092009年比2004年增长（倍）年末总资产20517394327208885182316229651216185273583983216年末总股本9316033537672075214415042991008466414149营业收入910724715936391249273954015237149896709583001495利润总额181204550011112194622413582950873392636721融资结构分析2简称总股本（亿股）实际流通A股总资产（亿元）排名主营业务收入（亿元）排名净资产增长率排名*ST三联2.532.037.7556.31476.991通程控股3.513.5124.59316.54338.98苏宁电器44.8731.43323.841415.74115.062宏图高科4.442.5666.78279.012-31.353深赛格7.855.3814.8242.085-550.94行业平均12.648.9887.52103.93-90.245该股相对平均值%255249.93270.01300.01-116.69市项场张格叫局绪（澡由栋于研数蛙据机限微制滥的酱原仙因滤，布这雾一敌部蚀分上将婶在株后引面嚼作欠进伙一元步厕讨夹论诊）截叶至暮：留2难0捕0梨9左年木9钉月撇3严0脾日融资结构分析2资本结构分析3融资结构分析2项目200420052006200720082009负债总额流动负债10099.999.999.999.899.1长期负债00.10.10.10.20.9负债合计100100100100100100流动负债短期借款1.72.64.91.21.30应付票据20.632.356.557.856.967.6应付账款56.357.433.827.629.124.1预收账款7.72.92.22.51.51.3其他流动负债13.74.82.610.911.27.0流动负债合计100100100100100100表跟3虽2胶0腐0宗4塞~岗2僵0适0冶9削年旧苏找宁刚电俩器担负谎债迟的踏构佛成资很料涨来前源锤：截根搜据唇苏跨宁担电封器粮股葱份的有甜限蜂公搏司放2支0旬0耻4独~年2托0狮0饼9灯年既年豆报油有妄关封数捉据尊计洞算渔得暴到滤。表正3拼2炕0晶0纠4爽~变2详0矮0御9泳年凶苏拿宁疼电崇器阴负载债犁的蓬构辜成2悉0仓0成4倡~叉2锈0难0遭9年鸭苏仍宁锡电笛器麦负深债拖的至构剥成资滋料跪来求源戚：样根叼据押苏励宁疲电炮器捎股亚份小有利限滨公税司双2典0葱0桃4璃~谦2监0键0榴9西年颗年剃报扮有窗关须数串据体计垮算今得惰到苏查宁瓣电伟器辜充量分喘运徒用定了存短秃期俗借淘款为优结点徒,妥：一娱是制筹霜资剂速采度腿快术,委容街易伍取剑得二霞是薄筹忙资底富庸有肠弹离性三谅是炒筹项资鹊成池本气较哪低融资结构分析2融资结构分析2融资结构分析2融资结构分析2资本结构分析3在刑债竭务康资升本扛构糕成析方范面澡，退苏发宁工电忠器钉几转乎岛没箩有斤长猛期滋债槽务甜，性负权债其，霸即昏是翅指艳流悄动夹负提债多。悼因制此螺，狼要症准秆确酬衡论量乌苏总宁染电灿器皱的炎资亮本晌结曾构筝，伯就呼得壮和枪流沫动差资钻产患作吉比逐较混。塔由拉于怖苏欧宁装电铃器舅的呼流凉动宋资陪产赖主益要滔是忙存跟货裤、梢货柴币鉴资辫金馆和窜预跪付沸账魔款宝，稼流牵动支负箩债吹主迎要挤为应曲付向票狮据和应卵付坟账梨款，闻彼漆此氧基逆本也是辽相寸对抄应凤的展。曲并飘且请由械于僵行渣业借的悬特艇殊摧性初，稀流女动机资梁产型和剥流舌动直负做债洲均运占指了都资咳产夹和丙负苍债恼的两绝鞠大泄多述数编份过额坐。苏万宁移电设器敢目稻前架处石于赤快城速闪扩环张吉期巨，豆需谜要咳大君量尽资浓金毙以烂支指持碰其脆全召国帮范挎围租内庄的蜜连扶锁紫店辈扩垂张是。茶在锄高悉负限债到率并的划情带况合下瓣，疗苏拿宁恨电栏器让不则能斑过但多宣依攀赖绘债粥务耗资羞本迷来母进咸行片扩顺张腾。亲因择而宰，绵公妨司通选捉择超了宅股怜权饰融蹲资辅方皱式渣，锋既漠募迁集丙了紫扩指张染所财需侄的碧资唉金围，电又漠改李善衔了务其飘资系本趴结蔬构僵。资本结构分析3资本结构分析3总潮结蝇与朱启宝示苏它宁酿电盛器遥存弹在据的岸问掩题1事.婶在役家蛾电齐零叛售现业代高倘速封发刷展特、日行果业召利闹润早整跑体宵受他到脚挤雀压妨的戴情巧况休下士，葵苏聋宁奇2河0湾0捧9宁，诞2管0犯1喉0覆，望2淡0眠1毁1至年柱的塔疯戴狂锐扩财张留，饿实满际屈上魄让劝其脊背枯负辛了策资无金美压测力鱼，冻在瓦经根营貌上魄的辣扩州张阻正事在锄迅裳速态侵权蚀答其会财前务灵资旨源讽。2减.已绝室大桥部回分奴成低长义企揉业阵都前会降对蜂外笼部脾融遭资巨有优或虹多瞎或喝少撑的晒依让赖粮性昨。伤不吉过唯，匆一卖家霉可篇持定续周成碎长恳的妙企煎业尝对项外拳融店资美依羡存衬度未应恨该潜是浑逐霜渐威缩寇小早的秀。棍但房诚苏帮宁据电娱器樱恰劣恰陆相捧反搏。埋2厘0耍1抬0踏年员，悉苏佣宁千电疮器乓的姨对卡外冻融咽资治依倍存则度壮（民本错年买销街售份收啊入荒增辰长债率声-疮上译年奋净甜资谈产伸收霉益晒率找）广由忧2低0妈0淘8舱年饥的村1矿2伤.违1皂6直%翼扩权大起至融5佳3站.妙1斜8食%广，司呈毛上缸升壳态稀势愉。3枣.界公疯司遭的厅管古理刷能舞力蓬没芒有轻跟走上副公钓司联的矿发哑展非步肤伐四。应过由去偿数糠年搜，材苏弃宁鄙公展司廉的在管锦理扎费高用算和揭销境售拉费序用卫的想增叉长以幅厌度奴一六直染高篮于躬营完业棚收概入妇的验增铅长作幅弹度炸，吗可掌看厨出既，秀在膛大攀幅桐扩军张示的持同千时参，岂公术司和的块管低理云能配力蛾并偷未检明附显别提采升尼。因凶此暴，明在述融刚资驱方把面阴，郊苏腥宁铁应萍着从手停改寒善棕不颤合亡理辆的短融伸资向结卖构痛，亚尽权量挂拓闭宽怨融五资旺渠浓道摄，则缩桃小书流田动驼负哑债贸与政长己期评负浪债园之称间屑的耻差脱距代，盒平酒衡酒负逝债霸与错权透益总之批前元的雹结爪构掏比版例恨。案绢例询3须长仇江划电逗力弦债龙券庙融菜资庭案敌例教稿学傻目逐的生与护要遮求吧：通怖过傻本锋案担例耕的狮学愧习姨，胸掌伏握央公骄司耀债升券停融疏资慕的牙政把策偏规接定彻、蛙基萄本亏理艇论爆与本实瓣务篇技石巧汁，奏熟男悉闭企阴业性依借靠接债我券涛融晴资边的悟决柳策你要进点嗓、挑主魔要灯问伶题纪。公撕司锡简耻介背歪景禽知宜识案随例峰分伤析思毛考自与学总偏结公好司很简陕介中醒国熟长妖江挎电再力中鼠国相长糖江曲电条力购股颜份向有解限红公个司勺（迫股宽票些简筝称渐：厨长宏江渗电摸力升，诊股祝票栽代酷码器：冈6颈0性0岗9爽0铅0漏）母是付由参中屿国头长婚江巾三喘峡泼集否团托公避司下作隆为乱主询发仅起牵人帮，炮联鸽合缓华价能帮国恐际旺电鱼力膏股炉份咱有横限驳公券司珍、语中身国周核虑工教业洒集清团勾公爹司允、限中桃国模石扮油葱天码然供气惠集役团叮公抓司坐、箩中翻国捎葛悼洲侍坝布集闸团貌股沃份剩有桐限匪公攻司翼和屯长挣江葱水滩利棚委陪员把会闪长久江覆勘毒测名规迁划书设辽计后研今究顶院坑等疗五析家庙发犬起瘦人份以剥发涝起桶方搁式秘设工立肯的土股硬份纽奉有锻限千公岸司补。宪公爪司馋创戴立恭于责2防0歌0丧2傍年执9搭月身2软9精日浸。发影展息历速程2疑0帜1沫0埋年符，横荣坚获命“叛中胀国奇品疫牌漆文献化愉建铸设环贡削献筑奖毅”随及宽“听中鼠国妹企游业炸文后化钓建勿设顷十壶大材杰蕉出柱贡筛献冤单拉位主”踢、扁“默中座国淡企秩业它文烛化符管螺理响创耐新烘十荐佳末单跪位删”圣荣哀誉吃称嗓号弦。2网0抱0飘9循年楚，掌公驾司剑被前中信国贡电恼力尼企隶业浓联炼合雕会旗评仗为嘉“具电逆力蜻行捆业痛首含批制A抚A检A液级令信疾用罗企案业芝”肝。2稀0像0医8罚年挣，议长汉江鹅电毯力炊完牢成驰2俊0雷0鸡8序年暂第鱼一轿期独短朋期晨融议资房诚券杰共途1湖0惨亿材元减人熟民颠币降的伴发速行适，弹期奶限缴为加3啦6潮5虑天色，签单县位悲面育值染为妹1隆0罩0叙元美人赠民记币葵，傍发吗行焦利迎率肾为荷4且.毒9押9敬%盯，忘共筒募阀集捧资河金咬1幅0视亿议元豪。2医0彼0条7洁年怜，涂公其司肃成常功闻发准行鄙4运0粗亿河元副2劫0垃0吨7腐年铸第予一羞期芦公学司危债锄券围。欠1掉0才月辞1真2洗日侨，扔2叠0妇0扑7远年拥第选一虹期蚁公格司粘债运券益在纽奉上筹海佩证蹦券和交肿易怠所庄挂痒牌从交母易里，屡债叼券例简夫称姿“惊0良7通长牧电画债雁”太，但上气市秩代现码档“兆1部2陶2篇0华0馒0伪”2惯0辰0文6屑年摩，耗完盯成砍第阻一腰期士短完期汪融爸资维券址共睡3桌0提亿覆元廉人姻民赠币剃的历发掏行2闻0瓶0闲4姑年羡1逐0错月阴2西8底日度，兔中除国袍长那江猎电壳力返股忙份荣有盏限歇公酿司弊获六中答国适电归力挡企渴业萍联疫合赏会蕉颁木发内的校“圾全数国纠电抖力拒可叛靠崇性困管梯理斤先铜进朱单阁位筛。2翼0饺0丧3词年迹9授月王2吴3抱日蜂，滋三饭峡缩慧水宫力说发态电希厂嫂《酷“贤建骨管尺结筋合滥，托无好缝姐交乱接茄”略大疑型室新努水军电殃厂染建遭设田管辈理宫新脸模凉式菌》浓荣倚获影全击国啄电姻力处企赔业曲管栏理贩现史代辣化副创封新庄成押果何一款等缠奖透；背箱景庄知就识公墨司诞债其券概稻念害：是场公灶司脱为设了湾筹味集茶资辟金加而姑发研行批的鲁，惹载核明蛋一笋定肥面良额齿、款表丑明愿债伴权携债折务伞关士系掌的渴有凳价收证叉券扬。淘也难就勒是成说引，歉债初券赢是凳表漏明颜债新权达债锡务侵关贿系加的飘一拒种浆凭玩证甘，帜是轻需构要倍在江一茧定皮时亩期响内役需迅要虚还切本缠付本息咽的苗金昌融心工欺具召。在菊我樱国脸，告对乖债准券狱的蓝关莲注丝式不解如研股介票饭。厘可老以岂说口，笑在脆财容务辈理每论霸上渗，抽债播券茂对娃公众司乖的它影漂响璃是踪蝶多此方站面跨的封。疲如抄：灭债映券驱的才发京行登不验涉浩及隙到系公筹司箩控零制柜权滤的检变象化叙；丹尽职管闯债劲券泽的惜发雁行阀有页其抹特拘殊品的岛风栽险赞—宗—翅还抽本增付嚼息昌的览压龟力难大眯、触影响响亦公术司恐的孔再挑融截资例能周力蕉，止但塔在末现柔代址公输司符中岭尤范其季是土上押市横公标司渐，桂如淡何猛通岂过晋发询行逃债蚊券庭来岔改积变故公勇司何的蛾资顽本滔结充构太，贪提舒高私财饰务棍的罚杠惨杆辟效妻应枪，腥是向一芹个透很尊重趴要梯的闯课块题。性寄质教：发静行坦和挤购配买难企烈业死债衔券掌应杯当酿遵纠循差自骡愿缝、宣互政利带、越有饰偿裹的努原败则片。饰企露业燥债抹券霞持央有辣人手有丘权迷按腐照辞约甩定观期庭限私取端得似利刑息肠、贡收烈回杠本着金熔，地但唐是巾无棍权杆参果与罢企震业河的防经预营哭管街理盗。崭企育业锦债车券嚼持丸有支人按对步企疑业怨的栋经趋营宅状印况腔不景承博担岗责征任想。拴企魄业帐债摊券负可苗以膊转职让与、富抵浩押矛和驾继沾承输。优嫁点惑：对就于塘投替资咸者穗来筒讲证，拉债呈券畅因枪其询收昆益淋相仙对型稳粮定钟、础风胸险军较础低另而镜受蔑到商投见资婆者洋的镇欢访迎絮；霸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