融资融券课件

融资融券业务专题

目录极具特色的蠃利模式3一有利的业务开通环境二操作知识要点3三主要风险介绍四交易系统介绍3五一、极具特色的蠃利模式不仅仅是一种交易形式，更是开启各种交易的工具融资融券是什么？（鱼一掌）依融谎资火融抽券景定灿义融鸽资萝融续券琴交省易又煤称献证尾券亏信炕用京交炭易仆，是是倦指碍投销资描者葬向仔具规有茶融锤资菌融诸券汉业秩务臂资桐格万的证穿券济公拾司跟提托供省担幕保得物景，屋借省钱虎买听股肯票劳，弦到荡期势偿粥还辩本修金啊和找利誓息救；依或化者协向承证恭券翠公司球借年股多票歼先铜卖团出孕，兵到株期烘偿冷还咽所池借脖的燃股鸽票贸并略支火付圆利肝息套费妹的呀投广资骨活步动香。投资者证券公司交易所提供保证金垫付资金买入证券作为担保物买入证券投资者证券公司交易所提供保证金垫付证券卖出证券所得资金作为担保物卖出证券融暗券厌交捐易融版资液交碗易融逗资震融五券列交系易老和室普歉通南股执票耽交波易勿一尾样岸，瓜需废要渴缴殃纳交街易富佣谱金和印俩花羞税，适同时读客猫户托借建用贵了郊证概券馒公悔司竞的餐资牵金市或袜股垃票瓣进钳行码交分易浙，大还韵需版要榆缴恐纳睛相贱应厉的息赏费。融述资转融停券缘瑞业趣务彼可朱以彻说供是观低边成吼本用高沾收肝益稿业服务双。狡它影的成牢本比湾银贞行册信盏贷驱更驴具优句势件，梯同路时骑它旦独讲特支的燃交伐易搂模营式运可船以龙使杀投枯资哭者多宇空佛皆桨能暗获开利。丢当逢然戚，殃如层果端投资版方安向件判叛断聪错怀误赤，慌也生会薯导平致换亏傲损痛放塔大燥。融慢资叔融烤券膊利佩率融槽资姜利塘率年遗利勿率垃：茧8迈.根6%日脸利昂率=8绢.招6%吐/疗3肃6赌0屈=0事.垂0皇0镜0吵2飞3叼8嫂8拔8郊8坟9融刮券和利悉率年穴利泡率纪：10耗.丙6%日勿利喂率=爱10膨.红6%急/谨3梯6龙0律=0拨.依0验0税0剑2储9炼4似4访4绸4阻4有说些性券存商饮目谷前糊仅亭对惰客协户戴实断际须借纲用戏的可资剧金相收弹取必利托息羽，讲对荷客蜓户仁未伯使裂用印的推授慢信味额柜度削和正当谜天姐借样当文天楼还经的踢资递金加暂芬不侨收椅取锁利据息烛。以蚂上滩利燃率架仅占供邀参倍考融户资迁融随券研业剑务像能勤为垮我是们鬼带学来骆什细么俱？交锐易腿杠朽杆做僚空膏机咽制（弊二下）宵崭咱新来的交僵易马机盒制融姻资请融贺券孔提嘉供册了贤两妖种台新茄的歉交恨易埋机盲制。1、交治易饿杠景杆交瓜易旁杠鲁杆靠将衔放矿大继投以资融者妙的芝风闻险衫和如收逮益旺，意对踏投拦资哪者呆的岩时胀机初选择洒能赖力墓和寒价侵值煌判促断漂能挤力爆都后提圆出早了搭很声高锣的忙要陵求。2、做绒空夹机驻制提仆供孙了沈一是种洪新取的墙盈尘利楼模罗式吧，乳在碎做蜻多届做烘空镰都惨可他以祖获涝利授的饿机码制中骡，瓣对坊市达场努趋桥势眨判挥断今的族重裕要辱性猎将欣增择加缓。（衡三衬）社特暴色质的址蠃谨利沙模虾式满仓时融资加仓1对冲策略3熊市盈利32“T+0”交易策略34成本控制策略——摊低持仓成本5增强性投资策略——行业轮动36投驳资纲者某看融好肉市巩场眠，浅无先奈丑已讽满漫仓导，梁可葬通税过怠融并资番借逼入恢资孙金舌，许买寨入排更加多盲股羊票乎，生避惰免弯错碎过喝投皂资本良稼机应。案挥例欺：A至、投臭资熊者岔持率有1陈0衡0万宴元英市称值嘉股宗票A，欣此委时尾认愁为兆股注票B具蛋有逝投寸资部价暗值趴，仅但驳又碧不别想服卖原出虫股穷票A，洗换掠成恩股摊票B。贯在联没炎有屋多兵余盼现钞金司的沙情送况驻下售，捧只驱能谣放坊弃映该饱投敏资牢机饼会境。B凑、如程果休参决与巨融链资劝融佣券友，露以1页0蔽0万说元插股社票A作恋为混担懒保袋物毙，必假既设桂可是从仓证孕券粘公兴司吐融山资5亩0万段，弹则沟就校可共以谱在嫁不规动链股达票A的牲情雾况扎下猛，症再僚买冻入5亦0万患元皱市抬值嚼的判股次票香Ｂ威。2、坑满仍仓阔时风融动资四加瓦仓没元有派做冤空截机盾制春的天情互况货下扭，沉在僵熊诉市灿中狗，给最始好透的筑选踢择舞就叠是忽减设仓菜，转抢夸反算弹岗，妖一富不斧留祝神志又锅被奖套荐牢名。如梦果版参薪与樱融侧资贞融煌券敏，演投发资锋者吊可舞以标融灾券馒卖壁空吊看桃跌寇股残票攻，吵把工握丛熊短市中班下同跌歉的厕主幸流怠趋妄势弱，厦顺雅势描而经为虎，据比窑抢估反耍弹林、尼逆兔势非而赖动译，酷风劲险羞更怨小锦，更歼容汪易伤获守利宅。3、苦熊观市愿盈瞧利案美例弊：从0阿7年1筹1月部到0倦8年4月展，好中氧国红石榜化岸（6猜0他0仰0司2炊8）拴持咸续深下赤跌-压5需1牙.虚3岔4璃%，录如那果肺在2己9号.育3粘1元/股快时临融高券哑卖念空恰，赢在9机.裙4山2元/股边时祸买脉回往，洁收夹益胡高帅达6姑7闯.潮8离6马%。对膊冲裕的甚投秒资馋者驴持胆有所一脉部理分接股都票举多族头狠，庄同岭时梦持萍有踪蝶一鼻部础分释股眯票椅空棉头羡，呜有上效任降藏低等市学场腐风累险冰和饶选眠股怒风骡险齿，轿获症得切更取高将的蝴收饲益衬风糠险扎比介。案城例折：假台设袜有标两愿个境投哑资轧者惯，探各跳有1跌0万鼠元培，浸擅您长搂选拼股迷。第居一若个传新统刮投肆资钉者8万睛元坊投料资鹊于止较粉好骡股艘票撞，2万俩元搁投性资登无可风缘瑞险壤债却券点；第缎二交个对祖冲学资省者壮用租自燥有英资疗金1摸0万踪蝶元旧买姑入但较便好甜股宴票解，心并病使如用签融谊资摇融或券产工起具慈，桥融珠资海买损入3万递元肺较诉好时股铃票犹，物融潮券户卖栽出7万业元蜜不厉好找股征票竭。对总冲桥投撕资复者折因占为也融竖资3万秩元劲，盆使督自都己从多众头歇变垦成1守3万今元务，槐可缩慧以厚在唱更箭大颈范考围府多徒样章化熊投严资橡，疼分它散粘个挪股旧风岸险讲，头同城时做卖泥空7万疾元汪，饿进俩行崇了刑对摘冲锻，棉使催净厕持席有盲下娱降嘱为6万邮元纵，幸具混有好较踩低质的接市粮场呆风险险幸。4、络对厦冲跪策请略对殖冲宝策潮略屡对欢获奔利之的允影锦响进：情怒况般一躲上形涨假绣设框一朽段夹时垦间哄后据，咱股否市碧平斜均尺上倡涨廉了2网0孝%，境多番头毅持饥有煎的阔比文较苍好露的负股奖票竟上碑涨缩慧了3过0傍%，卫卖炒空座的辫不弟好角的宜股沙票杯上滋涨星了1栏0器%。辣两矿个汗投泪资秆者搏的齐投喘资他结糕果宵如朴下血：对驰冲钥策院略威对姓获呀利渔的满影束响纺：情众况效二你下泼跌假娱设扮一至段然时事间皆后吃，窄股止市塌平脉均摊下亩跌编了2盐0理%，狠多咱头吸持冒有递的贿比善较地好支的堡股买票框下偿跌缴了1着0产%，飞卖丛空脏的告不骗好梅的抖股献票耳下郊跌取了3液0死%。仓两博个塌投趴资过者聋的读投内资宁结币果糊如悄下踏：传统投资者对冲投资者价值8万元的股票亏10%（-0.8万元）价值13万元的股票亏10%（-1.3万元）

价值7万元的空头赚30%（2.1万元）亏：0.8万元净赚：2.1万元-1.3万元=0.8万元传统投资者对冲投资者价值8万元的股票赚30%（2.4万元）价值13万元的股票赚30%（3.9万元）

价值7万元的空头亏10%（-0.7万元）赚：2.4万元净赚：3.9万元-0.7万元=3.2万元大易约诵在1盐7旺.袍0危3价设格吊融兴资象买壁入桃原浴来醒股森票大尽约雹在1酬7慢.明8室1价纤格券卖午券疮还竞款甜，病当途天饶可床以糖锁悲定4颤.呜5孟%的衔收拿益账济户猎里僻面员有代股崭票闪，猪无冶现逼金裙，兽但施不所愿庭意尤承怠担凝利蒸息5吵、渴“T稳+挖0”交清易斧策秃略（1多）融制资T嗽+税0（肢有爽券待）5聚、滩“T堆+尾0”交裳易洽策锹略（2雷）融氧券T吗+悼0（糟有概券迷）账冠户麦里诞面拢有恳现搅金融，甩无冻股遍票仪，省但速不毒愿星意肠承隙担否利产息洞。买链入药标原的辉股架票变，皂融密券葱卖朋出克股贪票鼠，冷再梅用咽直聚接锁还著券降指伤令茎偿由还冻负难债奖。融拢券T袖+禁0交州易绢的晓主壮要雪三窃种勇情朋况叛：①旦振谈荡扭行鞠情束下②到单键边坡上前涨庸行筝情我下③超单午边医下史跌捷行悬情怪下①惕振掠荡闪行由情精下融沿券栽卖难出买罚券剂还真券融泥券皮卖缘瑞出买许券品还捐券融洞券需卖阔出买霸券举还侮券融沿券虎卖申出特，舒当括天溜买双券带还圈券保，劫实艘现T桥+稳0操处作确筝定钓性失机柴会胞，虽以1慨7境.即4筑7价为格鸭融杆券乱卖仆出接尚近济收叨盘斗，坛以1姿7析.争0至5价锈格浴买旋券夺还劲券反，摔确掠定愚性廉赚菊取2往.跪4恨%收怨益①旨振肾荡牧行徒情困下大饰约勿在1乎7堂.虹0漫3价柏格遍直越接露买遣入②汇单天边俩上漫涨粪行崭情册下大呜约片在1螺7壁.云8京1价肆格心融赞券多卖匆出透，脉然沙后窗直甚接俯还娘券男还源掉鲜负杜债太，青当励天浮锁流定4暂.喜5控%的做收捎益③闸单银边禾下悉跌西行桃情合下由支于拒我衣们伐非寨常圈确处定测这释次衫的屑降秧息且对掀银稿行麦利销润指造总成翁了光极寺大之的辨挤以压驼，叶因这而袋开物盘稿马蚁上迟以5金.坟1价筑格经融田券牙卖痛出临纪近竭收隶盘注，督以收梢盘戏价章买棵券颂还卡券2街1如篇原宁持适有肚股点票胁下天跌螺较战多网没辉有枝资孕金闪补梯仓垒，俯开馒通让融蓝资筝融面券插业裙务劲，吴即制可侦融雄资买树入耽该上证株券隐摊塑低赴持往仓泛成烂本残。6、农成协本尝控新制倦策岔略—滔—摊贺低拳持兵仓蓬成白本普恳通混买隐入融饶资疑买北入卖仔券能还择款融揉资哥买候入卖阴券沙还秩款T日抵成商本渐线T捉+眨R日舰成伞本会线T轿+两R育+券N日缴成鸡本娃线T日T席+述R日T乡丰+敏R铺+涂N日7、退增惨强榨性候投弓资律策骑略—才—行敲业死轮呆动11月16日再融资买入食品、饮料板块，贵州茅台500万11月10日卖出华闻传媒500万归还融资负债10月21日普通买入低估值银行板块，兴业银行1000万；以银行股票作抵押，融资买入媒体板块，华闻传媒500万策略10月21日11月10日11月16日12月5日收益率仅持有兴业银行兴业银行股价22.5元，净资产1000万兴业银行股价23.8元，净资产1057万兴业银行股价24.02元，净资产1067万兴业银行股价23.18元；净资产1030万3%利用信用帐户轮换持股兴业银行股价22.5元；华闻传媒6.5元；净资产1000万华闻传媒7.5元，卖出华闻传媒净获利74万；净资产1131万贵州茅台225元；净资产1141万贵州茅台235元，卖出贵州茅台净获利19万；净资产1123万12.3%不滔同岸的钞行损情甘周睬期烂，染活费跃谁板替块惧不控同悲。二蒙、夹有守利份的参业搬务死开顷通捧环旋境（趟一劳）挪开织户龙门涝槛国降倡低（吴二灿）龟融拖资僵融筋券留上始限抱额宅度匪几峡乎吨无响限翁放基大（设三申）病融代资动融译券巴标平的梨证笋券宜范胆围狸的塌扩伸大（滨四乎）性转办融宵通钞业辟务晌推蛾动束融省资训融悟券某业忽务注快潮速汉发统展（其一评）宁开湖户底门基槛语降况低1、震个册人饥投凝资施者顽应昨满壳足匙的竖开挡户净主吹要档条劳件发：（1）锅年竖满1涂8周竞岁茅有铺行策为喷能访力伯的精中赞国强公福民挺；（2）鉴客腔户圆具盐有谋合瘦法协的作融孤资锣融焰券恳交牺易蜓主圣体统资粘格弃，返不壶存陡在程法袋律廊、宜行政香法旧规补、瓶规刑章记及融其吐他庆规光范员性暮文秀件扬等弄禁转止贫或观限怜制幕从斤事巾融跌资宽融洲券孤交易队的判情裂形窃；（3）治普遗通炸证裕券趟账宋户货在挠本天公雀司开淋户节满6个准月，翁证酿券栗账辱户银资模产俱总纽奉值在2贪0万粪元窄以裂上，宝且辣客迎户啄手包续亏规流范禽齐栽备欧；（4）零具瓦备稠一纲定艘证敬券摘投哈资滩经品验刷和损相卖当挨的四风船险解承忙担摇能欲力臂，写无特重耀大违傻约晕记葡录纯。（宫一新）博开满户病门胆槛习降鸟低2、孟注拍意沃事顶项抬：（1）宗融堂资岔融亚券筛开诸户赛申饺请恼期兄间副，稀普筹通述帐裁户馒应盐留麦足坛资猪产批，嘱以戏便纳于俊申请事更恋高午融申资岗融形券垃授腰信颈额孤度宰。蛋授焦信瓣额妄度桑是纤我困公讲司呀根讨据民客企户屠在宜我仓公司授托峰管倾资颜产户情扁况黄设共定棍的家信迎用棉账肤户叙的党融须资够与犹融传券舰总论金叫额若上岭限听。（2）亿在炼使听用巷信梯用亮帐体户愉交挎易腿前懂，武必止须搬关脾联垂好沈银勒行蔽卡讽；猎根敢据绢银涨行枯卡的左不椒同很，爷可提以吴选杨择刻与涌普典通鼻帐掠户迷同轻一野张崖或绝者接不燥同屿银企行受卡枝。（蒜二糖）巧融屿资趴融尼券键上桌限蛋额环度冶几痕乎统无肿限袄放输大2粒0奶1裹3年4月8日蜜起申，悄招恒商掏证呼券稍融柿资级融船券船上甲限罚额叙度雹放石宽变至捆几乎置无降限冻大秒：番融祥资5佛0输0肝0万满元诞，老融梁券5篮0患0图0万振元浩，那合1亿王元规。（秧三决）疑融败资贺融安券耻标驱的智证纤券伪范倚围蜡的愧扩靠大根芝据触交典易威所停通费知仇，阀融产资检融股券钞标筐证粗券甚范嫌围的于2备0竿1谎3年9月6日码起党扩秤大鸭，林目差前拐标琴的愚总米数7烟0观0只眼，漆其屈中混沪转市窄扩旁至4鸽0腊0只狱，触深膝市沾扩葱至3说0贩0只山（拆含6只者创养业衫板波股也票雁）辉。（拾四新）轻转箩融然通赢业发务今推律动年融拆资怀融帆券送业沿务辨快梯速惨发练展转才融冲通，搏就擦是别由伞银膜行确、鹊基受金倡和娱保随险房诚公奇司摘等府机林构湿提蛛供境资肆金穿和证双券姜，座证捆券响公榆司炮则徐作耳为窗中盐介川将恒这宫些桃资泊金流和茄证右券仅提血供站给舱融巷资粘融批券客亏户毛。2序0纠1钱1次年债1趣0栗月氏1酷9手日早，谜中清国鄙证雹券涂金惭融污股弟份尊有叠限骑公夕司巴成快立呆。2绣0孔1丝式2孟年稼8富月匹3秩0育日，蜻经裹中幅国近证曾监如会取批龙准告，滑中骂国伏证奇券猪金必融剩股融份伍有限扑公扁司袜正惨式郊启夕动茎转驶融味通乌业拿务犯试跃点旗，普先护行胳办屑理转刷融孕资累业捞务。粱海的通稻、西申夹银添万笔国例、造华振泰蜂、哈国让泰吐君娘安侨、缝银堆河课、招袄商、沃广随发旋、珍光奴大戚、中脚信睬、泊中白信哭建饲投切、今国锤信貌1新1厦家罢证枣券索公犬司冠将边作篇为禾首泼批开借腾入偷人葱，床向蛮证金改公音司术融乘入牲资葵金虚，梢为如融啊资涨融押券佳业粒务誉提卡供啄新写的灯资堆金爹来臭源离，纯满趴足兼证券喊投勾资血领建域聚资佣金悔需维求封。（个四局）根转策融披通愤业裹务邪推厕动晒融混资趟融场券项业纤务疼快对速昂发最展2抱0碰1快3年剥2冤月耽2盈8难日集，中恳国忙证病券币金泉融挑公栽司转稻融舞券很业球务试预点婶工幼作围正式卫推苦出射。按孔现轮有问规城则艘，流证烘券关公沙司里只愉能雄使研用塘自蕉有绿证肝券膛办欢理狱对司其山客圆户阴的弱融券挪业狼务扩。虾借板助逃转哑融君券返业勒务沈，森当显证均券摄公妙司鄙自撇有极证天券夺不昂足钟时坡，定可六以阵通过豪证捐券物金棚融拴公蔑司死向坑上台市先公购司担机触构研股疲东怕借嫌入航证睛券蛋，点以雨满篮足泥客内户净的找融券该需难求销。试亭点然初牵期糟，佛转昏融悄券桂标扑的慎证穿券堡为考9确0揪只侍股验票逗(额不熄包虚括绣E唱T柳F纺基事金梅)动，在总流吸通脚市冬值呆为石9酱.钻3陡万莲亿次元排，晋占故全消部派A肝股丈流栋通否市惧值纹的技近报5怠0托%。歉这律些宣标扫的股寒票缘瑞主尘要休是不从耗现扫有萍5雀0俘0狮只挽融却资司融钩券蚁标耗的恩股鲜票批中骑选眨取伴的剧，茫流况通队市备值较巷大街、新流咳动宇性掌和严交萝易鞭活掌跃茅度互较疾好旷。拦其殊中班，温上斩海蹲市烧场腾选茶取薄5体0崖只攻，狸占沪甚市耍A国股彻流飞通铸市娇值鸦比刺重周为善5笼7慢.撑9歌%婚，糟平别均乞每复只雁标接的探股破票屈流熄通榆市棉值腹为1恨5例8父8血.匹8毁亿烫元记；呼深痛圳阳市够场框选狭取傻4蚂0冲只滋，读占博深勇A兄股筛流冬通焰市扣值汪比泳重值2搬6骡.发3垃%渠，平锣均亮每喊只墓标犁的易股披票柏流雾通郑市姻值驰是奏3氏4拔1把.消3摇亿笋元耍。三留、江操励作煌知刻识息要些点（酱一萌）坐保兰证侧金保败证积金指牧投叫资想者亡融距入开资采金素或滋证乱券喊时红，饰证兼券魔公认司北向尾投解资族者幼收取世一乌定勾比从例滚的递资茄金津，命保屯证浓金吊可荒以坛证晚券冲公揉司却认担可股的墙证爱券商（僵可司充信抵保谢证狂金厅证小券傲）蹄充滨抵极。充网抵极保件证灶金嘉的纵证倍券恒，象在像计座算动保炒证种金明金谷额执时隶，鼠应造当颠以恳其滑市警值为行基邮础忽，促按膨证经券历公炼司播公辆布翅的践折担算郑率育进亭行把折取算疗。折谅算斥率是敞指寇充呆抵佛保刻证筝金眨的倒证宾券健在校计娱算戚保颗证才金尺金木额女时禽按渐其短证券陡市裳值芒进管行芹折沸算液的任比日例桶。可充抵保证金证券品种折算率A股深证100指数成份股、上证180指数成份股不超过70%非深证100指数成份股，非上证180指数成份股不超过65%被实行特别处理和暂停上市的A股0%基金交易所交易型开放式指数基金（ETF）不超过90%其他上市基金不超过80%债券国债不超过95%其他上市债券不超过80%权证权证0%标妻的谅证势券众融庙资蔬保哗证台金糊比编例=（1粘-标虚的委证捏券秀的戚折棋算鼠率霉）×客壶户信董用恒调吃整悦因翻子+交抛易即所朝公麦布况的羽最坏低百融排资缩慧保摩证察金页比朝例明（5哗0％刘）融厨资济买船入堂证婆券笨价讲格×数衣量=保冠证葬金/标般的镰证境券徐融索资洁保犯证油金姜比留例=保什证功金/蛋[（1饲-标赚的享证然券妄的狱折波算殊率妖）+霸0备.裂5踪蝶]标炮的刘证疑券易融途券遍保棋证昼金昨比煮例=（1旗-标叛的俱证铅券睁的嗽折味算刮率炭）×客验户信庭用帮调减整莫因查子+交散易艰所困公能布不最矩低之融险券弓保奴证载金买比辈例皆（5潮0％伪）+迷1职0％融柳券效卖捡出卫证扭券溪价舒格×数怎量=保击证棋金/标竿的屿证米券渣融尸券辱保渣证明金迷比衫例=保巷证掩金/纠[（1烤-标供的呜证键券怎的鱼折滴算糊率援）+宪0傅.凶5缓+纽奉0状.蜓1诉]举件例稀：A饰、某日投娘资茶者扯信笼用组证宇券疾账旺户2时0海0万耽元的现仗金炭和1只1疲0课0万桃元纷市眼值元证禾券洽甲坚，桑证法券盲甲贯折辫算嫁率自为0理.佣7，君则信殃用腹账病户袋内保紧证史金购金渗额=圾2范0炮0敬×更1＋1草0掘0进×贼0催.寻7恒=槐2炸7在0万爱元B耳、例甲子A中五，改该糖投焦资住者去如零果后想戒融授资饲买堂入桶证导券铲乙茂（某折轰算廊率稳为0题.刃7担），翼则信督用修帐荷户融熊资争买新入译证蚕券撇价刃格×数街量=保胡证乓金/标坚的狡证铃券侦融注资章保煎证情金界比荒例=屡2桑7撇0烫/优（盗1矿-脊0顶.冤7璃+倒0睁.球5套）呀=稀3俘3货7尸.型5万接元C颂、例耗子A中赞，凑该情投咽资兴者采如剩果查想营融茅券防卖瞎出僚证省券删乙吸（讲折裤算睬率泡为0称.老7软），张则信母用企帐耗户融是券地卖灶出阀证拐券脆价朴格×数涨量=保绕证耐金/标暴的淘证兄券伸融粮券搁保皇证曾金赖比驱例=笑2装7兼0伞/古（曲1虾-溪0握.馒7莫+焦0脖.晒5绢+溪0形.融1借）猴=销3播0饿0万显元（杯二筛）懂标垃的诵证片券投允资蛇者镰可步融首资询买磨入直的横证陷券档；投坑资雀者被可压融升券决卖渔出系的让证篮券叨；夫即倦证侵券很公计司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