第十四章长期财务计划与增长

CorporateFinance长期财务计划本章主要内容财务预测增长率与资金需求内部增长率可持续增长财务预测财务预测估计企业未来的融资需求保留盈余：留存收益外部融资财务预测的步骤销售预测估计需要的资产估计收入、费用和保留盈余估计所需融资销概售耕百陪分饮比创法销按售俗百拘分席比歉法阶预挑测拼步盘骤假偷定叫收握入乡丰、漫费泄用钢、族资今产仅、孤负此债虚与嫂销温售养收芒入居存动在横稳豪定范的康百握分口比储关塞系根考据皇上编述抽百刮分芒比民预胸计符资吵产闷、岸负趟债榴和且所移有苹者恢权物益根愉据陈会跳计掏恒依等董式肠确别定缘瑞融燃资质需测求销召售场百恶分根比甜法假惠设A断B备C公助司演上麦年着实摊现最销撒售嚷收匙入为3善0篇0钉0薪万粥元任，展销搞售泼净年利蓄率继为淹4意.久5受%许,晴公茎司负股美利拿支柱付油率项为拢3播0躬%购。翼假掠如A啄B妹C公久司徒下大年母预浆计旅销签售怪4广0失0暖0登万汪元暑，什采戴用麻销蒙售档百渴分忌比贺法竿预侄测属公喊司肃的悄融泼资捐需休求唉。上年期末实际占销售额百分比本年计划资产：流动资产70023.3333%933.333长期资产130043.3333%1733.333负债及所有者权益：短期借款60N60应付票据5N5应付账款1765.8667%234.67预提费用90.3%12长期负债810N810实收资本100N100资本公积16N16留存收益824N融资需求总计20002666.67根毕据斯销迎售爹总林额蔬确楼定柱融扁资仪需枕求预贯计害销开售门额萍下术的门资救产岸和狸负法债总新资乖产防=叫9苏3驱3社.织3景3美3归+羞1忍7散3共3摘.毛3售3坡3矮=苹2脖6忙6牛6体.旗6套7总良负犁债父=彩6缠0纳+手5灶+腰2宽3晴4惊.矩6祖7家+莲1变2剃+亚8捉1懂0辜=辣1懂1腰2乒1有.店6摘7预蛛计患留拳存惭收提益宾增唱加抽额留延存纺收甩益性增楚加侄=危预汤计质销洽售换额富销原售山净遍利校率两垃（竞1闸-除股述利群支完付恼率存）=较4佳0菌0燥0陡驴4惩.鼠5完%镜振(逗1族-视3凳0勒%稠)四=绝1演2军6外甲部面融劫资前额外罚部根融炕资岂额钱=皱预难计烂总嗓资狮产陪-旦预亩计窃总啄负姑债虑-樱预举计淹股患东梁权喜益=稳2混6依6章6鹿.筋6光7洲-寺1训1纤2威1瞧.飘6谱7忽-摘(川9双4扑0享+乡丰1妨2初6属)既=傲4唯7舟9根否据挖销要售让增劣加垃量踢确目定忧融扶资杠需屡求融廊资租需道求逼增君加挨=捷资厦产层增右加绣-涛负辨债炎自涛然挠增喘加僚-常留佛存内收荐益骗增灯加=闷（收资泛产绩销烘售栏百冈分洒比新照增成销伯售科额惊）贷-职（档负臣债浙销含售滑百悼分晃比新浙增炕销终售复额奴）哈-框[坟计穷划吐销穴售磨净纸利酸率境计巡寿划窝销铲售盏额半饶（明1蛾-张股也利悦支躺付驰率皇）]融脆资膝需迹求=洪6包6断.歇6替7铲%1固0权0擦0狸-饿6渔.呈1衣7代%1赖0晕0骡0宾-蜡4范.粒5秘%4重0闹0颈0(周1修-裳3泽0贺%负)=挡4溉7卖9增向长幕率鞠与你资耽金漆需早求从磨资击金宝来雾源返看挣，熊企郊业壶增喊长搂的救实借现樱方宝式砍有暮三亲种完突全蚕依锡靠禾内舌部纸资季金客增谊长主车要育依廊靠描外崖部草资甜金舞增遗长增好加马负胡债瓶导准致调企慰业舅的轧财感务保风摸险掘增询加胸，悄筹用资瞎能研力特下掌降增邀加换股拜本深，印分家散惭控眼制厦权羞，牢稀安释竟每清股降收礼益平薄衡浇增沈长保泄持付目蜘前挂的耻财鲁务竟结乐构铅以代及栏与折此柏相额关写的浸财撤务每风断险购，掌按枯照筑股乳东累权皂益返的顿增达长聪比贯例陶增恰加职借依款急，远以伯此柏支臭持席销搏售罗增纪长不光会书消重耗痰企堂业昼的象财疾务刊资昆源顺，剖可所持撇续密的员增葱长搞速诸度销稿售凡增炒长鬼与稍外凶部现融宅资捕的哲关鞭系外门部痒融轻资罢额=蜓[租基蚊期葱销悲售黎额语增辛长柔率叔际资药产汇销懂售栏百倒分梁比测]-成[基统期破销信售延额嫩增较长怨率歪迅负剑债思销开售雪百意分祥比惑]-进[添销钥售扔净决利坟率突基广期左销附售教额渔（汉1复+舌增充长售率蜻）逗落（垮1浅-崇股抓利上支展付轧率奖）外涛部显融宜资村销逢售漠增醒长砖比=隐资蔽产征销射售新百驼分胜比摔-作负喇债野销融售鹿百竖分抓比百-销铅售章净背利轻率诱富[雀（劳1新+会增斧长巡寿率饭）洋仅增栗长及率夫]慈油（立1茎-我股纷利斜支马付恰率产）续养前灵例外火部饰融投资跟销晃售六增熄长葬比=彼0跨.饮6第6判6惕7支-骑0漆.止0赵6浊1门7列-公4从.台5费%也(胳1发.暴3御3夏3钻3仍吊0竖.踩3岔3谷3完3确)辛吐0塔.帜7=惭0电.弹4棒7辛9外宣部画融吗资吃额独=凶0将.悉4捷7寒9晃童1喇0糊0疼0瓦=听4追7蒙9如慢果捧该尺公持司港预祸计蝇增搞长调5慕%滴，形则外插部炮融庸资绒销档售婚增炭长姿比=迹0索.序6群6盟6畅7鞭-况0与.皇0辟6业1波7塑-股4纪.烤5局%呆(摆1熟.塑0况5贡著0特.群0狭5故)饭票0问.自7=俘-武5告.傍6帖5驳%企泻业仓剩设余衰资臣金仓=探3缓0乡丰0凶0墨5雅%厨趴5伙.姥6智5录%竹=灯8始.牌4各7供5谷万蚕元潜，厕可近用榴于罢增我加含股躬利伴或害进始行资短茫期编投是资外贪部买融广资袍需殊求骨的揪敏绞感碑性触分夏析3垂0汤%超1巴0僻0谱%友股集利他支笼付旅率4朵2湿52包0滑50融涛资喇需街求刺（纹销货售膀4寨0桐0权0脖）销孔售若净占利厉率卫4丽.宽5代%销绳售惠净卷利惑率逐1捆0满%6拦0近5股盒利锋支历付霉率渗越秀高诉，外捉部祖融渐资挺需碌求锡越茄大艰；销挨售丙净港利裁率怀越稻大耕，外衫部然融贴资易需妄求浪越沿少内获部需增超长荷率内友部摸增粗长顷率乎（i选n语t虏e鸟r甘n副a耻l年g烦r困o恋w睬t念h饮r垂a票t插e俩）仅虚靠丛内市部柿积割累肠所窗获弯得秃的稀销舅售浙增纯长激率前更述够例裳题戴，垫内愿部糟增蛇长池率银=侄5纵.姥4汗9炊3宗%可胃持万续宜增集长持率可简持俭续缝增宾长不护增己发间新辽股回并蓄保绞持逃目忠前状经日营蜂效丹率恰和纷财朱务身政弱策牲条策件沙下返公量司帜销性售反所你能宪达栗到震的包最守大丢比狂率可乳持神续绘增盗长损率钟的脏假锤设食条模件公分司互目心前受的禾资仇本啄结云构舒是欣一充个具目坑标瓶结贯构古，把并乐打穴算烈继烧续芒维衫持尾下届去公磁司称目敢前靠的茅股躺利腔政两策慢是追一锦个晃目铁标刑股膨利复政衔策通，芦并镜打蔑算意继制续方维话持允下贡去不岛愿惜意灯或塔不衣打仆算猪发示售眨新独股夹，预增关加翅债抹务汗是询其铃唯筋一据的己外融部省筹径资站来制源公黑司芒的等销抹售科净绵利痰率稳将客维艳持江当欺前舌水恐平公锤司喉的贼资诊产尽周劣转耻率售将纲维桐持核当车前例水甚平年初负债40万元年初股东权益60万元新增股东权益6万元新增负债4万元年初资产100万元新增资产支持新增销售10万元可级持边续撇增册长座率锻：谈股殿东扫价巡寿值守角塔度戴的吼推牛演存希笑金起斯游模别型限惊制冒销狭售妻增构长立的营是贯资差产尼，振限悄制颂资手产侧增质长临的殖是短资处金凡来未源不淋改宝变旗经猜营持效宽率职和墓财醒务抵政兵策园的练情符况传下楚，映限旋制之资象产档增构长租的勺是柴股堆东余权锣益尚的备增谅长流率公欢司娃可记持兵续办增尼长酒率g澡:R嗽O献E的锯构副成R杂O歇E炮=净梦利愈润伸/弟股参东姐权漆益=娱净据利普润塌/速销削售尚收洁入销昂售伙收墙入躁/碰总仍资嫂产总外资安产漫/昌股网东拴权恨益R辰O化E净围利浊润源率总哀资辅产愁周疗转旬率财祝务楼杠调杆=R稀O堆E的农指汤标境性朽作繁用净押利欧润牌率总碗资评产惜周锁转兽率财哲务酷杠跃杆盈玻利吨能进力经肠营隆效万率风识险蕉程启度杜治邦盼财蓄务等分晚析迎模纠型

净资产收益率总资产净利率×权益乘数销售净利率×总资产周转率1÷（1－资产负债率）净利润÷销售净额销售净额÷资产平均总额杜病邦角财功务滑分荷析针模朵型策：革基旦本纽奉结愿构由椅于茂数异学摩上粘的您原而因轰，高有忘时络，浓杜树邦课图顺上纯的粒财防务答指如标仔采摸用变年述末度数筒计尽算第锹一前层障次俱将占股特东贯权晌益晃报大酬婆率许分逼解疗为晕总援资残产末报袍酬轿率血与觉权诞益娱倍梦数犬的黎乘集积滤。站钻在肚股竭东膜的灶角灶度誓进秃行栏分轮析昼。汪股沸东概权羞益鉴报摄酬序率炸发奶生症差烈异酬的穿原躁因孝是缺什莫么沙？企质业域具由有辱更昂强遇的尘综小合慢盈筋利径能拔力胸(涝总垄资艇产习报刺酬代率纠)蜻？采岭用队了捎更蔽加领激样进投的公融知资椒手麻段育(垂权淋益化倍洒数箱）企像业里的鞭管她理认层谨想臂提迁高磨对判股鲁东众的染回游报茄率窗，况也院有服两没种殿办抖法限，一怎是奖多欺借绿债二汽是防想肚办棕法循提袋高园企狗业汇的民综烛合时盈湖利慕能商力。短盼期艺行服为杜届邦雹财吼务沉分葬析叨模因型喘：趴三弊个休层投次第贸二韵个玩层李次荣将且总负资左产各报挥酬咸率词分街解冒为切销规售铸净帝利最润音率唤和砖总坏资恶产氧周器转之率包的爹乘弱积分只析团企蚂业狮综口合眨盈傍利训能身力失的窑差低异膝是隔由逝什蹈么旦引咐起拐的禁，来雁自偷资键产欠的牲运霞作移效耳率症？业阶务授环蚁节酒本息身咬的龄盈顽利傲能忧力斧？这洋两拉个摆方容面谜的杜指坏标控都购和义企柜业瓜的竞战款略自选跑择决有秩关哄系凶。采姨取疲成即本耗领医先县战溜略忠的厅企到业店往晕往语具档有著比痕较姓高送的兰周凤转饶率恼，症但线是酸在愤净姨利繁润耽率衰，哥特许别怀是向毛迷利始率奸方坑面舞却天很劝难耐具炼有涨优察势站；采迈取新产望品苦差手异蹈化陪战徐略斯的该企提业享往根往上具夫有采比钓较赞高次的蒙毛罗利族率讽，楚但注是肆在神周滑转进率脑方术面婆又裕往钓往睛落四后梁于鞋那肤些差采彼取掌成跳本肉领埋先狠战赛略盆的河企播业拒。这俭种喘分谋解恨告案诉桃我艺们饭，炒企泡业件可盒以港通始过覆不交同宽的姥途绩径胀达变到都同蜜样许的再综旱合粗盈竭利军能扇力一贡种市途床径茅是励低微盈脚利温而显高舍周皆转酱(毯成薪本执领角先倒战熟略兼)蔬，另切一匀种殊途快径先是花高执盈挂利棕而油低释周愁转忧(自产卖品会差纪异室化区战砖略舱)横。两钢种椅方穿法订可振以贵达叮到嗽同途样业的捉目净的鼠，拴但释是某一饺般辅的卷企木业便需午要慰有刻一锁个朗重坊点晴，缎很棚难农两交种妈优窜势胞同决时衫具私备笑.第夫三动个零层庆次柴将缩慧净丑利垂润岛率亿和唯总乓资搁产缎周请转卵率庆进航一槐步历分基解成得本碰领宣先涉战咐略遥。成淹本绘领伐先聪战喊略慢的体核踪蝶心支是绸总岂资治产仍周任转蓬率总筒资通产县的蜘构算成判分营析枝（机同由比岩分妄析屋）各皇项吴资浩产分的律周弄转难率场分亦析产祥品弯差汽异欧化踏战露略泊。产猪品拉差含异企化睁战戒略担的厚核岔心温是串毛蛮利祸率利痛润皮表萌结言构关分闹析可巡寿持璃续阴增身长指率航：慌另镇一吐种烦思跪维资根产脑=芹负摘债亩+外权殃益公绪司中要旅在惧一略年泛内尿新魂增曲销浩售拌收义入般，售就说必财须若新榜增痕一晌定轿的璃资闪产励，眼资酸产贝的克增走加谨要怨求温增犁加深资稼金分，谱而置如度果颂公衡司吨不拥改摸变林其谊负雪债朗与滴权鸭益霜比扩，飞则碌资诊金编的敲增泊加凶只硬能针来左自疼于步留尖存怎收层益路，隐新侵增驳负荐债券则必取躬决肯于辱留员存粱收见益坑和侍负忧债秧与酿权狐益牌比属。资自产淹的捡变傻动渐值负冷债翅的品变瞧动旧值权仇益凡的哲变娇动晕值企伪业府增泛长榴所救需咬资验金送的惜来铜源不包垃括由增厦加再负低债禾和眯增内加遣股策东碰权打益①资范产驳增捕加汪额加=底股剧东翼权驱益放增修加丙额夕+桐负逃债蹲增就加稼额假战设辽，贵资涌产武周还转右率鼓不倡变②资予产是增励加工额艰=农（察销洲售拿增津加符额筹/怠本疾期送销冷售易额愿）岁本荷期滋资恰产头总扰额假匹设冤，享销抵售妙净升利糕率争不冰变③股炸东棋权禁益器增蛮加之额共=征收靠益健留谢存突率夹销扎售屑净辨利圆率瓶变（覆基碗期退销尚售旦额保+挡销内售浑增动加相额）假锈设旨，来财裳务爪结院构被不扮变锻，壶即谈负系债别和染股猫东锤权逗益订同猜比政例奴增旱加④负至债振的姨增喝加绑额钢=轮股樱东锋权册益屡增银加隐额搜条（蹈负特债礼/闷股厚东异权罗益障）设谈：A社/乎S0=总展资薯产灾与其销睁售收庄入粪之爪比P段=销琴售恰净筋利侵润刺率b威=留塑存潜收隶益骂比巡寿率D怕/演E列=负寨债病权辩益洒（婶期柳末磁）金比S参=销交售耕收贿入核变飞动散值S0=本饿年掉销毅售血收梁入S1=预鸡计给下睡年泳销爹售蝇收洽入新洽增群资铺产潮=A爷/死S0S新柴增俩权您益圈=pb味(乎S0+S)新皂增啦负诞债奋=pb冠(谢S0+S)节芒D啦/际EA荣/察S0捐S=pb捐(磨S0+S)画+pb禁(加S0+S)角筋D苍/拾E小脊结柳：臂可裕持神续柔增衣长丑率早的确意羊义在丝式给咐定技公践司拨的垫经瘦营敌状密况文和蓄主彩要伸财氏务胀政潜策脾的蚀条戴件酱下李，宅一谱个卸公兴司抗所胜能有实诉现春的夸最文大绪可闹能幻玉销票售敲增燥长摆率可嗽持辰续裂增旷长输率星的页高判低拒，彼取婆决配于蜻以穗下姥四音个哗财绿务态比堤率销雷售呆净漏利骑率解总吸资虾产疫周版转接率芽涨权沫益秃乘顿数竖享收摔益谊留墨存暮率任毕何村一我个殃公繁司轰如证果夏要喂以木超铜过扔它需的东可僵持取续怜增袖长居率祥增挤长蛾时斑，还它羽就泽必厦须体改供变县其衔中方的框一龄个侧或绢多阁个已比种率唯，结要枪么口改毒善晚其夹经裳营减状吹况梦，伯要冶么钟转被变速其佣主鸦要也财返务挨政柔策午。政桃策镰选参择薄析利雄多畅销黑、领厚东利夫少既销财絮务均政蹄策钞选踪蝶择风坝险稼和蒙收士益冷的主权终衡19951996199719981999销售净利率5.00%5.00%5.00%5.00%5.00%销售额/总资产2.56412.56412.56412.56412.5641总资产/所有者权益1.18181.18181.37401.18141.1814收益留存率0.60.60.60.60.6可持续增长率10.0%10.00%11.82%10.00%10.0%实际增长率10.00%30.00%-5.42%10.0%戴钞尔捐公斧司拐的超成压长即框使催像纹1发8衫0纹亿简美扒元放资区产临的歪戴镇尔慈计猾算柔机神这长样猛著焰名部的令成雹功伯企刺业业也痕经哲历啊过吸生舟死愁攸威关乖的籍增岔长鼠阵量痛术。M态i冷c茫h潜a孤e感l狭D吼e渡l云l不救到召2堪0岗岁奋就凑创宾办刑了姐戴扛尔颠计沸算秘机热公彩司狗，纯在港经领历吴了森数休年党惊唉人叛的着增兽长暗后叨，谎戴密尔份的晚公施司脚身密处清财霸务种困宏境功。1级9塘9池3呈年获的迎增催长改冲辛刺洋时另牺纵牲柜良协好住的睬财让务枪状哀况衬来暴实取现荐的尘。逗戴眯尔冈叹抗说懂公穗司馒的率现垂金反储信备医一请度馆跌世到内2荡0死0新0捧万拔美债元地，耕而场对吸于菊如琴此衬规恶模筐的盟公泻司凶来涉说暗，旱这谅丁范点灾钱唤一垄两谱天究便胸可太能技花侨光戴不尔扶雇诊用钻了资临增时奖性插的貌管满理顷者五，肃他吩们玻让邀证租券撑分物析斧师语冷杨静耻下徒来王，琴把桨戴糟尔释公惩司广引那导新到交稳宵健融发偶展块的文方慎向椅上磨去钳。这月批浆管冲理翅者伸力切促侮戴坛尔胀将释重勺点除放龟在寸盈闯利奋和栽流隶动雁性合方则面逗，帝而败不街是岔放肤在鹊销纠售臂增针长该上偶。1梦9只9秀4仁年蛾戴躲尔疗增鹊长路减冶缓番，雄公掘司郊在量证肺券叉市鼻场惊上站的缠股讨票非为毁此拜付齐出阻了剧代摔价辽，愤但博它站也黑帮漠戴侨尔葡将容一武年赶前滑的飘亏腰损累扭禽转絮为河1魔0斯6弄6筑亿护美仆元棉的银盈唇利如丽今盼，鲁戴拉尔启已暂成宇为葵全异球园最与大奸的壶具撑有白良侦好证的漏资呜产帽负客债尼水愤平门和鉴稳跨定析增豪长祝率礼的纤计排算堂机疤制搂造消商赵之挥一要类是益戴腊尔甩的更优下先芹发旺展烘顺乡丰序翁还瓣是糟停言留予在松“拔增冲长辛、舟增垄长高、絮再裂增会长帮”仿上穗，孙它居可丸能炊就盯不蜜会鲜有钻今怖天案抹例微：遭万绑科绒的中可耕持犹续迅增等长在铜2去0申0肌4网年看的落年刮报说上租，缝万裳科理在眠对那过拼去题和绝未更来陈总旅结神和乱展呢望哪中楼写丛道毯：万迹科溜同务样寄渴芳望箱高搏速疤的缠成斤长红，犁但践我位们箩决饶不虫以晨股心东没的培利机益孟为吩赌继注竹，绿来宝博逮取箩一宏时甩的菊辉末煌恶。涂万我科阵相蜂信寸企肝业己的国竞姨争在不荣是弓短柱跑隐而搁是钉长坐跑灾，骗均啦好狐性思才缎是东长灭期奸制城胜绵的激根惨本永。万朵科览仿使佛桂看耗到勺高顶速都增匪长剧对岛于鉴一截个凶企是业扑的轧危笼险吧性塑，怀而肥且悄试界图弦控制森高毯速痰增伤长都，知但悬现易实友往内往抖事践与陡愿终违件。万侵科仅的霜可创持铺续味增结长待率年度主营业务收入净利润经营活动现金流量投资产生的现金流资产负债率199822686920209-14027-160048.3%1999287280214224279524352.25%2000378367296658605364647.25%200144550637375-120455-2282151.78%20024574363824212884337058.29%20036380065422792%2004766723878011048594588759.42一枪般颠财锦务酿分碍析万察科幅的条可峡持等续旺增拌长逗率万头科吧的漂可责持四续乡丰增侧长俯率悦：易理加论匠框吉架希救金香斯刃的愧可姨持林续肌增脸长杯模槽型糊：肝基怨于娘会断计柔口旺径基楚于哄现择金呈流允口房诚径接的举可河持孟续旱增浴长难模港型拉好巴磨波雾特可风持固续煮增奴长破应级该乏与阻持揭续顾价械值鱼创茧造舅相歌一盈致但嘉往盘往过高攻速晶的掏增映长剑不唇仅详没戴有肌使恰得跨价仪值茶增驳加券，役反插而识在体减务损冬股款东予价跃值考竟虑邀了民资胜本志性坐支钩出科默雷润—国—闻公把司惯战烫略实爪际锄增桨长廉率鞭>雄可聋持暗续茎增云长靠率洲，皮企窄业鸭的计现敞金受流柄量简为谎负实后际孟增爆长探率泡<袍可丝式持唱续思增景长度率赴，祥企壳业闷的架现奏金漆流暮量锡为乱正日期实际增长率%主营业务增长率希金斯的可持续增长率%拉巴波特的可持续增长率%1998年12月16.488.33-494.061999年12月26.635.31-91.322000年12月31.7137.2953.192001年12月17.748.72-230.202002年12月2.6812.2657.952003年12月39.4734.06-508.752004年12月20.1731.9251.22拉独巴时波拥特愈的诊可复持奋续云增故长币率判波浮动鱼较察大宿，粪说连明艺万智科批对倡现筋金快流材没把有伴一恰个欧战写略坚性僵规鼠划当脑实饭际像增祖长虑大拨于轿希槐金杰斯安可袍持器续头增络长逼，口拉捞巴睬波啊特吵的姿可危持皆续捷增垫长何率签为记负当钟实芒际砌增宪长方高宿于底可泻持淋续宵增敏长柄，循现斑金著短盈缺当呢实撤际忍增柏长巨小朋于说可紫持功续亮增订长疤，慎现县金类盈笨余适播度该增破长避有捏利予于隐企到业磨现硬金攀流租的贝增虫加叔，钥有辽利斗于熊价各值震创结造20002001200220032004销售净利率7.84%8.39%8.36%8.499%11.45%销售额/总资产0.67770.68720.55680.60410.4936总资产/所有者权益1.9432.0752.3432.2462.505收益留存率0.6620.669910.6113可持续增长率(希金斯)37.29%8.72%12.26%34.06%31.92%实际增长率31.71%17.7%2.68%39.47%20.17%实闷际愚增虎长你超绘过亚可昏持让续圈增墨长渔怎供么衔办击？对誉于寸长宴期刚的欺可杨持狡续紧增战长巡寿问涉题葵，鞠希补金滴斯趴认疲为盈，斥以洋下占策畅略圈组货合腔必屑不泄可冲少发板售嫂新婆股提的高叙财兼务哀杠氏杆削促减染股肠利揪支俩付筑率有显益男的贯资迹产累剥楼离资练源洲分形散议到阴太接多迟产混品印上铸，钢可慨能钟无彻法洋在延任止何奶市脖场汉上劲进硬行谈有趋效痛的章竞起争通威过幼出作售免收铜益岩仅雪敷涂支始出跳生恒产磨经乞营滑直兆接潮产洽生多现造金摒汉弃箭增因长存资拖源嗓减吹少光实点际秀的授销姥售壤增首长供俱货钢渠耻道包丑括那是焦否蔑进伏行真厂驻内颂制尚造绵或遗向薪外柔部叠卖龄主层购乒买乒的出决阶策通将过开多初进连货剧和晨少艳自厌制田，洽可稀提蔑高挺它跨的也可楼持石续逆增吼长喇率一网个婶极鲜端磁的样例越子弹：滋特笼许释经郊营翼者定庙价定衬价即与灭数唇量张之者间氏存廊在臣着协负搬相探关填关仅系当连一滴个月公盲司匠的壮销析售写增岁长把相搭对样于身其足筹鹅资丧能扣力君而亭言瓶太流高威时滋，迎必魄须煮提剖高板价领格更减旦少各增烦长兼表并爸是负否谷就绳是凑答咱案有露两医类枪公怒司稍能所够饺提税供扰所诸需倦要她的椅现轻金现辉金略牛令的雕成然熟岩企舅业吩；酿财狂务虎公惭司增渗长兔太喘少林注地台公朽司虎1注9到9朽5蓝-吐1说9弃9碌8盲年双可价持寸续苗增债长粗率宜的搏计转算1995199619971998所要求的比率销售利润率%留存收益率%总资产周转率（次）财务杠杆（期初）可持续增长率%实际增长率%（1.8）100