第五章长期筹资方式

第五章长期筹资方式

1999年携程网初创，并数次获得风险资金支持。时隔仅4年时间，2003年12月初，携程网在纳斯达克上市，携程总股本达到3040万股，市值约5.5亿美元

引例资金可以从哪里来？不同的资金有何优缺点？第五章长期筹资方式筹资的基本问题权益资本债务资本混合资本

1.筹资的基本问题公司筹资的有关概念筹资类型的划分公司筹资数量的预测1、扩张性筹资动机2、调整性筹资动机3、混合性筹资动机公勿司屯筹录资施的竟有演关掠概喜念筹资渠道筹赶资香渠抱道怀又做称脾为贩资糖金识来沫源勒渠克道抚，叠是谢指近筹暴措鸟资厉金计的忠方向向东与种通御道钟，层体效现皆资省金的的安来能源可与伤供崭应挑量亦。国单家援财层政踏资宿金银鉴行绪信舍贷叹资木金非明银陈行腹金跃融爱机脸构利资闯金其雄他枪企党业冠资焦金职漏工葬和岗居跟民倾资莫金公祝司奥自素留摩资补金外霉商旱资步金公什司伟筹纽奉资奋的瘦有勺关由概盾念筹资方式筹津资枪方叮式络是崖指套公餐司顿筹会措们资臂金储所资采小用躺的恭具镰体冒形财式。吸迈收乳直怠接喊投锡资发福行替股芽票银缎行廉借衬款发括行塘债缎券融押资苗租剪赁商衡业量信驻用筹脸资抱类刮型杨的帽划抄分资本性质不同权益资本债务资本使用期限不同长期资本短期资本资本来源不同内部资本外部资本是否依靠金融中介间接筹资直接筹资公面司略筹渗资智数带量棉的嗓预订测销跑售栋百茶分醒比屈法魂根韵据沫销携售盈收翠入揭与供利馅润站表酒和最资应产恢负卸债衣表黑项谎目衔之烧间盟的宰比牺率析关槐系峡来背预街测稼资请金告需灵要游量区。假着设斧：在真一朱定阔期贫间役内涝，奇利挺润六表嘱项平目床以挨及为大枝多疏数酬资微产毫负精债逃表师项凶目截的遥金坏额尤与刻销渡售棍收挖入煮的鹊比赔率撒保狭持木不蚂变朵。敏有感由项释目犬和勾非乘敏剑感炕项议目公滨司刘筹落资区数次量丹的他预璃测销罢售车百击分春比浩法档的片基菜本害步虾骤除和吼举替例1仪．后预聚计层利帆润第表东孤兴处公耽司饮预古计盛2拨0便0性7糖年冰度劳公遇司首销爷售绍收搞入厚可四达缓到臭6辆0姥0覆0喝万毁元艘，携根绳据肌2寄0见0上6卫年代利妹润烦表顷各无项耍目逗的幅销庸售盗百衫分君比冤，叛可凤计摘算辱并碎编划制起2屿0衔0语7样年显度问预康计盼利毫润呆表公层司驶筹范资昆数保量偿的鬼预栏测销中售汽百融分义比挥法油的括基然本舰步伙骤晋和弟举详例预绞计部2尘0余0同7忠年卖的凤股环利以支逢付谜率艘为踪蝶4拦0庸%2某．饱预饮测眠留寺存肆收汇益岗增必加梳额2纸0壶0软7炮年辱的侮留滴存堆收柳益腰增镜加慰额廉为血：6铸3锋0冻×谋（得1度-如4虹0柱%饺）挡=朋3胖7术8吼万侦元也程即纷是说说猪，公伶司柴内势部可窑以弓解挺决3将7炭8槐万盟元的挠资折金就需帝要恳。公域司扑筹竹资嫁数舱量诸的田预愧测销荣售洒百纲分锐比据法恨的木基功本催步污骤膜和食举迁例3循．粗预使计苏资洽产谣负饥债歉表芒，巴并搁预叛测暗外文部蚁资康金凯需纷要揉量第忌一恩，愈收校集疾基舱期企资蹄产岂负搭债骂表奶资劳料刊，予计讽算耐敏芹感京项先目蜡与秋销吹售俭收斜入谱的铲百橡分励比扩；第馆二戴，蚊根教据肾预今测膨年呀度纽奉销济售梯收旦入选预橡计掀数末和夕敏杠感忌项放目看的勉销哪售株百振分昆比谋，舰计汽算创出炕该缸项胁目狱在策预尺测冷年叉度使的愈预渔计棉数管，司而转非猫敏楚感挠项刘目皱预溪测鞠金封额脂则随按声照鬼基习期纠金嚼额宋填味写墨；第暑三刻，包预喇计铅年尸度煤资帽产咐负究债支表棒中戚的聪留艰存咽收舰益碎为途基钞期姿留墙存住收燃益民余润额谋和界预坡测储年资度扮留笛存亦收强益脱增排加哗额塑之稻和亿；第寨四焦，箱计础算珠外紫部骡融辆资样需支要衡量搁。公翅司阳筹州资颂数期量耳的匙预尘测公像司手筹中资侨数蚀量羞的虾预哑测销湖售之百额分舰比贺法法的叔基龙本否步淋骤缎和眼举封例简歌易堡方纹法第忆五院章折长学期血筹词资谅方旁式筹拖资塔的疑基毁本朽问羞题权妈益眠资重本债彼务切资斑本混酒合活资贺本2伟.拢权比益眠资棕本吸辈收利直绸接帽投煮资发强行蔑股挎票案箱例馆：凶新涌成贩装评饰乳材补料稍有辣限缩慧公冤司趋的培设慎立2疫0型0森4轰年促6霸月吴7否日泻，滥张员成剥和仓新酸悦邻公胸司驰达湿成描协羽议未组台建战新熄成他装装饰指材安料连有握限及公臣司腔。馋张肢成放以链现客金顺1档0肥0宰万运元预出显资哭；详新马悦滋公熊司瞎以闪其蓝名清下量房沫产潜、属设秀备剥和贺新方材籍料恋专遥利吉配属方坊出济资雾，释经宴有丧关务机等构券评辟估雄，殃出拜资泡总降额贤8初0集万缠元肚。2讲0判0编4撞年冰6谢月斯1逝0羽日缺，望东防方么会塘计蔽师晕事韵务牌所常徐默星拆等目注驴册卸会狮计野师抽出练具鸦了潮验华资念报柏告蓄。丧张器成右等阿人弯随贼即锯向翅工颠商害部识门摇申衣请栏设笋立萝新滴公叛司殿。耽6渗月奶3薪0凯日挎，省工迷商顷管记理杏局革批畅准粗该则公疤司演设洁立烈，陈并冬颁瓜发馆了礼营涉业那执浩照逆。2蔑0听0指4混年店8做月疫中育旬扰，省新察成左公钉司判完涛成传房罢产退和汁新然材斤料访专灿利胖配饮方闸的言过扑户带手跳续咸。茂至档此铸该臭公善司悔股谁东秤的驶出开资露全编部椒到欠位热。一亮、搂吸珍收仗直仁接底投因资按畅照纵其阅所瘦形播成袋公蚂司绵资题本裁的率构拍成排要盯素蹦分腔类悉，五可特以暖分释为槽吸拨收垮国颂家展直维接冰投将资郑、困吸孟收洋其琴他拒法粘人睛直愧接钥投佳资绘、留吸农收宣个怨人权投纺资搭和蛛吸垒收盖外荡商向直远接券投沫资壁等麦几驱类按块照竿投沃资具者拨的猾出丑资销形芒式裁分猎类伍，颜可伸以猾分尚为铺吸蜂收杰现珍金伟投向资络和胁吸欲收初非枯现苦金用投盖资忘两劣大舅类吸努收牢直坚接晓投惨资主弦体碑要政求需页要疑要镇求评隶估兼要怜求采打用会吸炒收据直没接递投秤资驻方痒式急筹种措示权急益麦资置本营的美公喷司痰，吧应酬当赖是翠非按股辉份反制幸企凯业拆，零包民括峰国百有放企碰业敞、辨集夸体剥企域业评、尚合痛资摩或鼻合格作滥企夏业次等蒜。血股惩份铅制纳企雷业如按扭规题定痰应围以招发吩行奶股楼票炎方舅式膊取对得丧权失益梨资狐本芝。公殊司铸通带过岂吸说收羽直桐接挨投标资射而爆取恼得赵的叫实仙物道资黎产存或液无永形薯资茂产芹，音必究须准符怕合仿企宅业汉生监产依经瓜营膜、继科含研僵开抬发千的传需满要奖，榆在纸技紧术刊上屯能仙够该应竿用航。公瞧司甚通姻过景吸读收山直胸接妨投耍资球而梢取鄙得登非禽现门金础资燥产夸，湿必舟须牙对劫其馆价茂值樱进脏行缩慧合透理丘的离评团估节。钟评嗓估鹅时瞧，垂一债般扎可友采愉用暂现滚行喊市织价效法玻、迁重哨置僚成菠本耍法暂和然收谷益骑现笛值劫法强等内确书定已资均产脾的染价爹值服。吸爱收抬直证接件投校资提标高叛公民司庆的街资倦信移和村借曲款亏能凯力能季尽器快早形验成肉生介产伶经疲营济能倒力财撇务鞋风矮险净较瞎低筹摸资烈成漫本复较曲高容铁易漫分巧散居企步业甩的依控助制莲权资遮料纯：吐风秤险枯投缸资风牲险简投忧资搜通配过维设损立觉中捷小佳企菊业棕产放业压投圣资匆基哈金磁或宿中冈小选企期业炕投锐资就公养司扶进旗行见，红风从险效投砖资择中指风隶险鼓资慨本酬家悉的颠参吹与收管牢理膨和樱分遭阶锄段棕投遣资恐的柔性监质拨形盘成犁了罚对品中翠小扒企娇业座的须严品格坡激斗励拌机厉制接，萍同时时剖也计给匹予书了助中荷小加企普业照在罢管单理则、伏技途术钥上仅的达支啊撑猜，精这依是意传蛙统杂融松资渠方符式艘难赚以颂实隙现执的用。I同D皱G二悼、久留苹存敢收累益叮筹悄资其灵实婆质倾是菊投卧资表者捡向台企李业炕的愈追袍加针投勾资灰。优柏点存：1毁、拦不暴发辫生做筹磁资缝费赞用纳。2煎、旧可绢使汁股堆东青获撕得热税类收倚上挠的唱利喉益鉴。裁由逝于垒资故本业利碑得咸税规率您低榆于奴所惧得品税像，魂股取东盈愿钓意旬将槐收办益截留仇存焦在芬企案业帜，杂通弯过脊股竹票纺价维格效的葱上距涨叶获视得系资絮本士利框得畅，筐而燥避裹免湿为丑现盒金阴股书利北交恰纳漫较等高蓬的洽所率得苍税性。3海、甩性柔质深上看属债于碑权参益何资应本曲，碌可君以绿提尝高自企葱业糖的蛋实牺力毛、嘴信敢誉励和蜘举资债马能羊力迎。缺陷点炸：1栋、江受盆到怒偏灶好销现单金站股助利促的逆股景东己的意反呆对偏；2惹、剂留洒存酷收问益钳过市多伐，易股悦利逢支允付肌少单，痕被猛认冠为提企葡业坛现仗金劳流坐量肢不零足吧，不有简损赔市女场锈形侮象童，颠也与不葡利谊于杠今怕后可的暗外你部劈燕筹忠资雁。2壳.昼权涂益慎资供本吸夺收盟直壳接展投酸资发额行密股虹票股东享有权利和承担义务的不同普通股优先股票面有无记名记名股票无记名股票票面有无金额有面值股票无面值股票投资主体不同法人股个人股外资股发节行历方券法脊与毕销昨售借方府式有唱偿论增沙资骗和泥股朝东跳无给偿铅配灵股自统销贷与铅委垂托太承能销出并资叠人桃须螺按岸股永票按面节额壁或气市何价竞，争用烘现讯金大或诉实强物沙购岔买异股桂票臭，统可感采粥用妇公津募降发猫行达、航股凑东涝优蜂先色认桶购栽和红第服三伙者灵分反摊疼等判具堂体洗做唯法公丸司赛不量向链股维东连收贸取制现兽金书或阻实剪物踩资她产居，兰而英是门无烛偿宜将烟公狱司怎发乏行胶的忘股瞒票详配摸发园给渗股吵东脂，供通阻常诱有亡无盆偿虾交己付眼、新股肚票抛派桃息豪、看股矩票引分朱割垃三葬种丘具医体早做信法自鹅销莫是矿指粮股偷份呼公令司敬直装接重将觉股粱票冬出例售哄给牧投敲资跪者微，睛而闭不疲经隶过脸证晚券碗经愉营祖机慕构醒承缘瑞销忍。委转托侄承葬销浅是宜指支发伐行赵公释司隐将头股倚票吧销食售糊业柜务单委切托蕉给拴证吩券五承橡销恨机斧构凯代省理绕。股党票严发贿行私价丛格统是降指火发府行耕公桨司沉将帖股泼票溉出取售似给葬投虫资慰人断所恒采林用傍的钉价件格阳，诊也有是舌投洞资淋人萌认冈购经股米票仪时测所调必陪须毅支娘付爹的拣价绿格篇。初血次尝公毛开谎发舱行肾（I妻P靠O）累猫积问订蜡单叙方库式栽的受基删本偶做枯法炸是哑：块首泽先捎由筋承览销著团表与额发什行招公隙司质商心定酬定剧价储区差间镜，串通慕过帮市徒场吗促眉销殖征绪集雨在暴每炒个灭价时位捎上研的浆需乳求震量钓；沃然殿后哑分嫂析厕需钥求泄数林量说分巷布怖，粮由统主情承添销远商积与长发晒行近公井司犬确距定到最呼终捕发膛行叨价床格蔽。固素定约价苏格朱方籍式活的喉基森本潮做颂法疏是饥：离在名公加开建发该行籍前就先绿由避承绸销争商爬与摊发顽行俊公世司凳商朋定迎固廊定勒的井股今票叮发插行象价毫格序，天然吗后枝根扎据星该丙价滩格陈进菌行汽公揪开仓发方售遵。发产行糊股朴票没局有柱固总定球的咱利客息朽负径担股衫本舞没协有植固窃定膀的融到送期完日绢，嫌无脾须堡偿约还筹驼资键风浇险放较意小增脱强清公交司揪的赶信说誉容丢易俩吸胀收者社励会净资晶本筹渡资化成汤本葵较究高容稼易坝分助散润企香业妻的斧控纺制葛权可乐能公导赢致薪股吼价贪下蒜跌第剃五丑章船长无期非筹瓣资皇方吗式筹植资欧的菠基避本册问结题权号益叹资及本债术务智资规本混毒合吵资率本3阁.湾债框务叫资更本银新行拥借移款长径期踩债贩券商逗业执信森用融纺资亦租漂赁一划、争银雾行汽借期款(蜓一堪)忠分冠类歌：1柳、瓜按浅借卖款壁期特限哑的羡长盏短跟分光:长把期鸟借脸款短乘期田借取款2意、窗按液有玻无属担端保镰分淘:信毯用筑借该款抵株押锯借买款二趣、淋与炉银叶行纪借橡款洲有董关舱的贞信盯用熊条四件车：信乏贷碑额通度骗、谜周斤转您信曲贷存协螺定杨、奇补滴偿母性摇余陪额1苹、私信烤贷鸭额弊度陷：是压借付款宿企姑业穿与爪银秆行停间盗正竞式柳或瞎非询正花式帅协梢议元规防定君的炕企睡业交借汪款肝的蹈最垒高沈限低额溪。瞒通脱常繁在面授只信桃额橡度泡内芬，逼企址业序可遣随池时瓦按胁需忍要茅向戏银述行炊申终请泰借吨款泼。2弹、婚周调转污信者贷伸协悼定欲:周碌转克信逆贷唯协肺定毁是久银桐行琴从成法剧律晒上拐承巨诺反向硬企瞧业率提吊供乖不那超版过援某眉最歼高惊限爱额诵的活贷构款仍协版定宜。竞在傻协浇定尖有星效辣期使内粒，当只难要付企杰业欣借今款凝总艳额惰未德超阵过括最趁高超限顺额栋，赞银冒行饿必佣须厘满乌足驾企句业局任关何预时尘候贸提兼出饶的帽借握款途要勾求检。银蛇行演对微周万转晴信婚贷具协旦定样负缩慧有栗法喘律误义肆务列，暑因记此车要兼向伏企厌业号收扫取朽承似诺神费壳用私。企鸟业再享业用歉周答转叼信材贷队协乒议杏，缓就担要帐对遭贷滨款役最理高事限战额牢中未武使袍用弓部桂分付绕给稻银灵行郑承腹诺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