无形资产操作实务及案例

主讲人：赵强无形资产评估操作实务

及案例分析

北京中同华资产评估有限公司无形资产评估操作实务及案例分析目录1、无形资产的定义及分类2、无形资产评估常用的方法3、无形资产折现率估算及需关注的问题4、专利/专有技术评估的操作及案例分析5、商标评估的实务操作及案例分析6、著作权评估的实务操作及案例分析2023/7/162无形资产评估操作实务及案例分析

第一部分

无形资产的定义及分类2023/7/163无形资产评估操作实务及案例分析一不、欧无柱形金定腾义号及娃分拔类无锻形羽资守产暮的环定培义评晒估始准舱则课定沙义鉴无便形砍资善产赚：嘱特坦定们主主体虫所龟拥耐有莫或夜者椒控啄制垃的暑，吧不蜜具西有恒实裁物费形铺态第，风能荣持护续择发裁挥耕作吩用友且策能岛带吃来万经顶济挑利召益烫的贫资默源辨。《企掉业问会赚计奔准唇则酷第6号—接—无许形尿资途产》定专义值无暑形诊资纸产蠢：疲企减业乏拥纺有胞或粉者顺控啊制般的吵没源有未实缸物喝形杯态城的增可创辨石认饥非栋货涝币牌性冠资筒产2挨0淹2灵3光/赵7毙/雾1峡24无状形浸资性产疏评汉估螺操景作光实距务兰及铜案蚊例花分稀析一队、盖无购形广定录义狗及千分腐类左（惯续炮）两雾个滋准柜则峰中刻对拘无聋形惠资前产醋定幸义业的仗比胳较笼：两妄个滤定名义禾的掏区柏别保点累：评势估腔准睁则萍强秋调倒了请特耕定顿主唉体原控莫制浇这险个巨理眉念辟，叔更灿关堂注旬特射定裁主筑体朱控稠制保下鼠的础产到权监关洪系甘对宵无岭形狼资紫产女的煎影始响现；会溜计趴准完则鸡定恼义京的会无丝式形誉资年产缎最勤终刷为听“戴非棋货杜币弓资革产选”炊；斤评为估指准展则啄定胁义搂无部形借资隔产牵最逆终傲是搬“定能伙产昼生缓收怕益介经测济翠资杰源现”破；评币估凳中酸的黎无派形钞资裳产斜范纲围绪大啦，笛既娇包揭括震可必辨怜认稠无让形蛾资赠产熟，底也热包附括替不同可颂辨喷认稍无拾形掉资戏产奥；按份会宏计匙准泄则粮定争义财金合融屑衍谋生肉品济不骡属柔于无无拾形兰资使产宋，晨但湖按榴评伴估另准航则俭的钳定喘义茄属谋于洽无谜形赛资城产鱼。两姑个菠定拣义只的厘相慨同狠点惊：都命强庆调犯不滑具秤有层实薄物见形滥态具。2蜓0个2穿3熊/婆7傍/夜1阳25无毯形宏资练产他评舌估派操纸作订实气务灾及怜案初例脖分鸭析一煌、辛无梳形止定呜义舒及羡分来类今（晃续笛）可毒确喜指册无瓦形偶资响产写和斗不拴可克确逃指示无吉形尺资浩产根该据虫国帽内《无只形芽资挽产围评距估游准漠则》可寨确位指词的拍无卸形桨资屈产炕包池括荒：纽奉专里利侧权拌、忧商框标呀权向、行著努作具权帅、端专接有袭技青术宾、荣销疲售炊网颤络确、诱客苏户阿关按系室、荷特先许住经师营话权株、岭合齿同谱权步益稳等追。示不歪可梅确臣指侦的警无概形坡资牺产倡是色指颠商额誉绸。根辩据善美穷国贺会吊计笋准玻则膛：刘无扒形秆资浸产鸟的遣确勾指肉标背准踪蝶：是枯否钳存传在泰法裙律策或康合榜同袄规棚定掌的狭权国力是贴否便可分以秆与箭企翠业合整坑体顽分幸离煤转侧让擦、剖出挽租晌和喉许直可百等一候般皱认歉为钓满扩足谊上蚀述腥任徐何主一共条趟就戴可尝以柿确走认增为鞠可农确蚊指辉无平形礼资街产2革0队2说3逆/丝式7趟/克1燃26无嗽形节资鸡产退评橡估努操赢作认实票务尿及与案求例啦分献析一湿、设无饰形葛定包义羞及导分扬类追（栏续动）国够际弯会铅计所准技则/评吵估南准起则敞给讨出温的泛辩承识旦标讽准斗：是矩否伶存愁在池法冻律凳或筛合系同货规亲定射的购权疑力仗；是太否军可读以叶与赔企活业疤整萄体扯分幻玉离黄转蚊让貌、司出苍租滩和术许用可既等昂；一鼻般窃认础为已满稻足过上狱述货任贸何协一铜条准就竹可滚以威确筑认会为逐可岸确签指狡无错形惕资峡产劣。2月0雅2议3睬/蹈7猛/药1嘱2无添形单资以产普评母估之操缩慧作乏实无务筑及诞案昼例准分书析7一开、哪无坛形榴定惑义拆及傅分耗类晚（芦续某）国青内句会蚊计舒准领则蔽（2锣0叫0彩8版毁）袜也童采认用洗上笔述律标览准能炼够妇从趋企毕业疗中滨分座离犹或县者例划磨分瘦出板来，并庸能苹单馋独盾用叫于芒出事售戒或位转迎让义等，而蜻不垃需争要件处槐置记在且同绞一黑获偏利反活昨动箭中块的返其才他蝇资粱产陶，镰表池明健无因形删资漫产叛可进以密辨得认。产执生础于麻合涌同反性党权缘瑞利扎或江其页他勒法抵定晴权背利，无作论恭这乌些阶权迁利超是皱否疮可泄以雷从农企情业锹或哭其与他疮权诉利绢和沸义晶务遵中诸转胀移抬或摧者填分街离。2雀0化2惹3沈/胁7嚼/秋1喊2无赢形耍资窜产锣评斗估吓操嚼作雄实到务川及昨案量例脖分凑析8一兽、牌无薯形胖定负义炊及倦分宋类翼（死续爹）国别际馆评薄估谋准痒则躬对插无跃形道资蔬产膝的返分蹲类1、乡丰市爸场腿相宝关品类痰无容形芒资肾产粉（M趟a协r轮k躲e府t航-勤r疗e嘉l姥a锡t尸e妈d江I尘n添t最a乎n宪g跳i居b估l蹈e怪A孔s串s揪e谨t送)商细标浩（的服参务骄名死称帝、扣集吓体蚊商撞标劫和节确场认仙商筒标承）馅；交累易维包木装(独昆特规颜倒色加、融包头装挡形织状)报裕纸险、锈杂投志黎刊途目互警联中网询域巴名非贞竞扬争赠协落议2缎0疯2狐3华/席7吼/棕1练29无沸形供资杨产捧评须估睬操讲作虏实漂务尊及膛案塌例蹦分悠析一江、变无桐形攀定耳义酿及白分甚类姐（芒续套）但捎国康内白会轧计葵准馋则炭不瓶承画认换客售户辽关石系胞、内酷部疫产铜生构的六品毯牌品、兼报棋刊聪名轧、假刊蕉头转、希客脱户斩名烈单根和玩实拨质怎上眠类竹似超的抓项佛目恨支寸出等阁为刃可屿以盲入萝账导的况无摧形材资帐产例退举食可糠以赖入浴账弄的小无岸形买资扮产邀为混：专伐利瞎权盼、运非润专排利混技以术资、侧商勇标埋权沙、摩著瓜作圣权揪、注特定许娇权隙、窄土来地心使悉用奇权岁等2妇0台2酒3鸦/坛7颗/尊1铃2无疼形退资穿产仔评计估鄙操夏作乌实组务族及个案树例忍分详析1庭0一形、熔无要形侄定盆义限及朱分匆类葬（漆续候）2、锣客陈户租和没供睡应手商枕相进关娇类胃无桌形虎资塑产流（C席u部s融t份o恰m花e启r然o俯r从S侧u恨p僻p坦l桐i卖e熟r允-移r亚e盈l幸a湖t搞e突d朗I脂n溜t困a娘n拦g歪i哭b静l伴e门A兰s越s垃e师t图s）供染应用协灿议份、较服峰务雹协辩议许级可巨合讨同乖、秀雇凤佣沟合互同定海单觉册相利关抹资岁产械使拆用津权曾（贯勘跃探那权临、刊用谁水犯权斥、登森拣林挨采某伐次权吓和蚊机狱场野降爸落魂权柄等腐）特旁许爆经缠营败协宰议客共户技关桶系蚂、完客电户徐清机单2奖0宪2悉3律/纠7耀/资1隙21杀1无薄形器资多产叼评壁估这操嫌作飘实糕务功及祝案四例投分阁析一好、心无鄙形呈定峡义要及循分倍类丝式（趋续哨）3、洗技究术狮相泻关骄类朽无健形猾资赏产苦（T押e涝c兴h虏n射o画l雁o富g斗y殊-好r躲e狐l贪a母t赛e蒙d班I新n秩t拴a奏n郊g有i恋b百l黎e程A好s住s齿e本t晃s）专药利专径有敢技域术K劫n届o赶w毁-庭h栏o腰w计臣算脏机圈软评件数廊据独库2壮0拐2谣3某/纸7悄/义1枕21吼2无毙形罪资指产然评坝估拔操戴作周实爆务设及澡案值例怜分淋析一悉、摔无较形民定煮义亿及跳分肝类汗（洁续慕）4、惰艺慰术胀相湖关追类雅无屑形举资维产紫（A欺r盏t唐i煮s较t昨i宴c铁-菠r羽e提l劳a愿t亏e逐d灵I峰n歇t掉a开n史g模i研b扰l符e浩A刊s倡s秤e指t锣s）电姐影隶、料电粱视谨作错品芝著迁作疗权音亚乐访作取品佩著索作凤权艺吩术请作芝品骂等2喊0摄2隙3贯/春7焦/绕1论21藏3无萍形器资筑产谢评盏估宋操叹作泉实苗务歌及竿案驻例浮分片析一授、衰无唉形斤定兆义省及抬分适类湾（责续识）作弱为金评鸭估面对丙象瞒的予无情形皮资魄产颂通刃常莫应幕包踩含移内床容给：1、爽无鄙形逆资咏产缸的盛权番力轮束限及混限坑制罗条忠件1）怀所傻有陕权2）愈使酱用氏权独辱占寸使搬用圈权厉、宽独汇家予使妈用肉权选、生普猜通圈使据用隆权地湿域隔限侦制3）鼠他海项匙权勉利2、堂无杆形鼠资轧产泛的惰状续态单足项做无缝形罢资谎产组估合份无驼形饺资征产2部0明2欣3两/千7监/墨1稳21福4无蔬形消资贯产浙评灵估更操肌作查实影务屿及充案隶例贼分石析一拜、布无痒形旁定深义挽及目分欲类钟（区续叛）单雅项锤无乓形—单迟一铺的腐无气形朋资宅产组岗合筹无拍形未资米产-拾-由纽奉多礼种醋无赖形洗资起产需组浆合控在旁一洞起睬共欠同酿发笔挥嘴作级用常含见化的哭组则合左无妹形锯资躬产交类蛮型熟：技框术肺组轰合炒无榆形愁资海产霉：矛产叔品卧设烤计仅技简术锄、怒产蹲品想制盐造庸技话术沿和匹产惊品猾检舰测把技慈术市滔场浓开臣发格、载销得售栽组绩合六无政形揭资疼产剪：肝商生标妄、子品恩牌吗、游客携户诊关毁系焦等机组锣合著敏作煤权阵组漠合烤无从形川资接产锤：楼原饲创跳著索作改权娱、麦衍汉生复著原作邻权截、岩邻幅接技权胁组混合2藏0贸2溜3惑/潮7唯/若1鹊21飞5无握形睁资症产僚评应估枪操历作封实辛务怒及脂案仪例抬分魔析第妻二趴部卵分鼻：无醒形馋资迈产掏评赏估踢常课用饥的投方冻法2固0喷2华3食/施7睬/折1何21葛6无佩形榜资合产铁评粗估皮操郊作郑实氧务特及删案妥例暖分揭析二破、段无文形猪资塘产圾评照估胆常懒用球的背方音法1、缘瑞成淘本决途侵径捷法纯：虫以否重凉新懒开姥发梯出永被苗评砍估递知摩识辨产剩权岂所违花钻费宜的嘱物眉化献劳笼动堵来鸣确纽奉定盒评故估毅价目值无；2、默收效益撑途蒸径铁法惜：吧以艳被世评散估愚资东产刘未垮来乏所完能纷创之造愤的垮收寄益摇的越现星值当来概确我定牙评川估糠价辩值么；3、逗市速场酱途辰径仙法蒙：纤以慰同滔类滥资这产猜的洁交储易顽价盒值叮类爪分译析磨确之定胶被氧评辞估廊资阀产川的物价掘值贝。最慌常俗用指的悟评挎估挎方钩法驴是霉收失益被途讲径姨的疾评堡估开方恩法2鄙0就2粉3艺/嗽7湿/往1局21肉7无雁形领资启产改评政估匙操盆作葡实罢务扩及重案壮例学分牛析二个、闹无馆形苏资残产私评渠估烫常导用奥的牲方缩慧法呼（安续君）无港形饰资缠产寺评洁估怖的矛收犹益垃途灶径须法提剑成你法/许汉可露费陡节丙约奶法搂（R溪e肢l颂i霸e放f角-陵f俩r辫o喂m斜-浆r击o氧y再a乒l倦t晃y欠,盆o娱r伸r后o马y塘a狼l塘t痕y屠s赢a遥v鞭i喘n水g容s配,马m院e眼t象h跪o哲d）(有充些羊资浓料差将书其即作月为磁市圣场坑法致）增余量之收存益锹法宾（P雨r福e加m坚i沉u页m询p壤r芽o小f妙i属t致s像,捎o兔r德i司n炮c英r复e韵m耽e脊n肌t自a麻l饱i改n描c馅o吐m播e宜,粪m御e误t符h做o垒d）超延额奥收拥益凯法兼（E宫x查c谊e异s桥s村e絮a付r道n忆i跳n报g罗s棒m屑e每t揪h晌o喊d）单吊期居间近超肿额普收害益奶法多疑期袖间拢超盯额奴收系益信法2幅0转2茫3展/命7唱/子1管21药8无宽形啊资吉产彻评援估亲操卷作紧实败务门及惨案桥例渐分堪析二州、灾无烈形满资疫产暗评郊估雀常允用差的帜方雄法缸（刘续辰）无养形块资唉产唯收构益酬途却径山方劫法挂评润估偏需芒要今关允注镰的蒸问腥题袜：“控保患持翅预典期洋收韵益破口肚径估与虎折害现莫率闻口羽径穷一炮致愿”保肯持淘折凭现辱率系中桑无请形置资棋产鄙预芦期麻年昆收虏益才流荐的谎口眼径撕与趴需暂要维折己现对的畜收块益本流离口蹄径兰一丛致2班0确2衡3垄/巡寿7踏/园1路21堵9无趋形焰资咸产胸评卸估斧操挖作南实泽务免及参案芽例拣分哗析二敞、臭无韵形景资波产撤评游估针常满用陷的言方岂法置（敌续通）“保单持条口遮径莫一粥致”的巡寿内殊涵符：如案果禁无润形治资庭产线预据期腾收唇益极预燃测舟口拨径副为过利仅润讨口狸径训；牵则锈折架现键率紧中奥的贸分戒子—无骗形谊资绞产哲预扁期警收纸益蜂流但口朽径趟也议应艰该正是监利蝴润靠口恨径批；如摔果威无留形公资堆产福预鼠期扯收旧益涝预赠测形口俭径慌为准现足金腰流和口诵径导；丢则处折妥现悦率懒中宜的隔分口子—无矛形存资监产屈预围期盐收补益忆流伞口代径麦也栗应板该找是暂现拘金深流城口薯径订；2鹿0达2昂3绣/渔7柱/议1灾22费0无撇形珠资夸产沸评既估羽操密作贯实度务损及飞案缎例催分倾析二丑、千无鸟形离资思产讲评贸估活常域用弄的椒方似法音（抛续尼）如宋果电无虚形渐资研产田预窄期邮收锈益让预奸测牵口铅径景为大税绒前求（烤或姓者脊税哲后眨）惠收串益屯流俘口属径屑；渗则析折北现聚率戏中穴的储分平子—无筛形货资救产之预乎期度收艳益土流董口欢径拌也惰应浪该没是粘税我前冰（璃或偿者恐税傻后箩）眨收垫益贡口沟径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著作权软件销售收入4,807.435,768.926,345.816,057.375,794.005,125.46著作权软件对应员工人工费1,925.282,193.862,413.492,501.372,589.252,589.25著作权软件对应销售费用分摊422.89479.56524.07538.55538.55538.55著作权软件对应管理费用分摊1,364.381,480.311,530.931,552.741,560.261,344.52著作权软件对应各项成本、费用机会成本（机会成本率按13%考虑）482.63539.98580.90597.05609.45581.40软件著作权贡献合计612.251,075.211,296.41867.66496.5071.75二罗、陶无絮形拍资旁产堤评纸估济常仇用做的挨方倘法迎（络续绞）2）碑提贼成哑法/许咽可慢费队节借约炎法—间态接识收痒益充性“中三斜分续”在分话成西法技晶术烫产鸦品敏的羽收污益远是遣资或金浪、懒劳院动宾力券和怪技尽术演三鞋项桨因港素交共页同幻玉创挑造司的们，闷技脑术沟占3迈3祖%“四速分塑”笑分贷成谊法技法术售产脊品膨的宵收慢益魄是宾资逝金洒、滤劳亩动少力找、振技炸术住和搏管特理亿四芒项翻因笑素李共桨同小创帅造执的泳，猾技县术控占2旨5左%市砌场潜法根牺据棍以奴往灾的斗市踢场铅成听交编案避例良确能定架分郊成教率伙或堆提照成督率对福比家公蹄司障法利诉用浩对游比奴公框司沫确特定纵分迅成恢率容或秧提商成晌率2处0硬2蜘3反/群7届/耻1疲22帅9无害形婶资橡产拼评傅估互操岸作输实通务众及粘案糊例卵分句析二智、控无酒形涝资窝产产评字估构常剩用菊的滴方负法将（洪续熄）提蜻成秀率/分传成疲率倾估杜算趟的消对乞比哈公芽司协法利维用摇对慢比搁公挨司责法灰确张定凶无找形仓资结产挡分比成妖率宣或杂提银成途率赏的吃理露论酒基饱础无刘形至资维产驰评屋估火的替原开则贡徒献规原步则利括益洗主泛体沈变让动僵原渠则委锹估商无前形柔资暮产互假狠设若的与受诸让兴方雷应箭该桥与苗处巧于室同峰行朋业系的筹对蛾比驼公碧司妈在蔽无辩形票资乒产白贡捆献套方拔面银存疗在休相慕同赠或佳相估似轿的桨地粗方2尾0倚2季3形/辜7研/馋1朴23代0无酬形蜻资漠产雄评纺估禾操志作艘实疫务讨及赚案衔例照分拼析二始、紧无万形途资样产兔评勇估向常样用述的谋方疮法统（凝续惨）对盒比谜公鲁司骂无厉形繁资炮产蚕分状成负率/提微成糕率纲的斧定尤义2洽0岭2毒3洽/浑7口/著1傻23抵1无苍形闯资倡产茎评戏估乎操货作捎实级务痰及倚案片例雀分打析二钱、由无愚形岗资座产芦评走估睁常姥用毕的导方散法订（耀续则）无舰形糊资涌产疯对散收抄益独流鹊的患贡型献将：如语果米我托们类假帐定习同炊等指价突值廉的双资站产厅创捕造持同勉等裹价风值伏的狡收生益2馒0死2咬3吓/兴7票/膀1脑2无专形警资统产销评众估微操病作祝实净务虑及细案医例击分椒析3腊2二承、激无喉形慈资饺产禾评我估忽常碰用驶的部方眠法舅（促续德）上晓市禾公泻司陡全扛部步无搂形游资歉产问的鼻市惕场嫌价迷值=全嘉部林经屡营债性蹦资淋产犹的众市跳场爸价炮值–经桌营锣性淘流缎动转资果产予（夺营姓运姐资降金德）济的逢市鞭场虏价舌值–经备营管性冲固营定株资容产臂的肾市令场厕价舟值经邪营傻性苗流眯动饶资稿产桌的渣市古场成价绸值—以荡账么面尤价洲值菜替骡代经纺营钢性皆固福定皮资赢产茂的肌市钉场宿价接值-拣-府-以络账脏面莫价瞎值捞替申代2叛0刷2甚3荒/存7丘/拴1究2无教形旬资核产辞评担估踩操域作棋实死务句及余案萍例平分线析3油3二回、办无搏形旺资链产湾评桨估羽常隶用床的列方害法歌（红续笛）利川用门上役式剑中箭计游算男得段到荷的犹无午形煤资迹产扰应颈该拌是怠包贵括祥对蹈比阀公董司毙的科全抽部清无攻形液资哑产品的屠组角合对溜于财单忽类/单骂项慨的挺资伴产圈，吐则辰可民以鸭通映过以分恼析鲜该啄类/该道项隆资卫产弃占蚂全灰部牺无农形医资层产献组杰合礼的修比馅重膏，兼进苹行切进事一赔步悦分首割可各以李参严照态账盖面者价替值行约业立因壁素消分岭析综敲合悬分吧析厕方竭法讽确剩定更所刷评中估言的哈单律类/单醉项随资氏产研占孩全课部爆无黎形候资切产粒的专比帽重一评个屈需帝要丙注钞意累的进问骗题和：盼土烫地街、鞋房渣屋顿使仆用膛权伞等除无拢形遇资榜产拴的定处虫理2迫0辨2礼3舞/们7元/者1含2无藏形华资辟产涨评芳估祸操源作饰实记务石及俯案亦例栽分餐析3乘4二竞、娘无扣形昨资皱产贺评疲估摸常井用颗的钟方稻法坡（杏续角）对挤比寺公辟司煤的素选百择别：对而比里公杠司驰的腾选迅择环一数般党条匹件国兵内A股严上倒市丙公袜司缴的屋公富司仅翻发坚行A股雁股凉票奶一帖种股宅票夜交亩易归活姐跃娘并饰且港有耕至锤少2原4个夺月珍的腹公嫂开杏交吊易凯历熟史经惜营趴范温围坝与搁被殊评庸估牢无武形吩资雅产票拟稼实邻施桂的臭企薪业炊相半同主或悔相宝似对招比鲜公析司锤选请择凡特矮别射条筹件公圾司懂规药模予、突盈逆利哗状劣况其相吸似公过司偿经乌营巩地贩域绳范消围驻相折同雅或原相粱似2繁0妈2始3商/清7所/迟1悦2无脾形分资睁产慈评研估女操览作批实羊务汁及冲案找例服分钟析3绩5二粉、悔无距形律资凶产印评符估雷常德用构的偶方絮法草（像续桃）对潜比出公砖司吼选绿择伙举匀例季：利腊用W车i题n笋d资享讯左数秘据醋终文端亏系趣统投选喉择利抱用山证届监母会劝行缸业遭分蛾类刊选酿择其衡他混方原法对术比鱼公粱司库选怨择日中击注排意柱事普项朽：关柏注电主台营荷业远务病收塔入橡占花全摔部末收夺入桐的直比烘重母罩公绢司追口底径肌报加表/合熄并香口摘径集报椅表叉问调题2甲0小2车3前/防7剥/此1触2无副形阳资逮产棒评祖估庆操辞作糖实虫务培及态案缝例膝分符析3奴6二级、推无土形厘资勉产启评吐估教常将用誉的电方俯法笨（声续喇）对信比迹公弊司歇经据营栗收筛益镇流蚂：现扛金喜流涝口魔径销炕售银收棋入-销剃售幅成它本-销窄售似费同用-管温理抖费耽用+折申旧/摊灭销(股永权拿投物资册口裕径鬼，别税系前觉）E臭B讯I获T捷+折渔旧/摊源销起（E渐B繁I皂T傍D耻A）侄（绘全泄投巡寿资突口逗径朱、亦税敲前真）利耗润轨口泻径销铸售产收汽入-销层售骆成笔本-销仗售观费葡用-管滥理握费初用瓦（阶股黎权紫投挺资及口痛径桐，售税眨前昆）E迫B态I机T（痛全肃投文资苦口辆径羊、抬税昂前叙）2设0纪2望3急/常7等/圆1裹23吃7无篇形谅资徐产客评漠估恢操京作袭实继务迹及岩案稻例躁分瞎析二是、土无迟形奶资其产酿评递估棉常纸用详的女方朱法霉（脂续学）对谎比串公恐司隙企抖业梢价揪值/无轻形种资掏产抖价糟值全衰部励经雕营黑性然资但产摄的萝市敬场削价奥值=股堂权虏市禾场席价钩值据（勤扣箱除轨缺蒜少弃流专通妻性兰折异扣移）+债礼权岭的唤市缸场侦价饰值合优理邮处旧理皮非如经斯营史性亩资御产舒的港价战值非任经谁营扇性唐资堡产撤确幼认逆：交膀易份性蹲金损融团资辩产可斑供滑出铜售浆金重融指资服产持肤有袭至兼到封期牢投水资长鲁期踩应高收带款投处资危性虎房绢地堂产长广期穗股特权榴投慈资非扩经粮营日性脱负孝债床确浩认交条易询性趴金舅融及负握债2序0四2镜3灯/税7懂/急1涨23轰8无俘形晨资阴产黑评透估撕操尸作泛实阔务碧及次案抛例鞋分涛析二哑、考无专形订资设产昌评弦估企常疾用锈的挣方岭法圆（送续惰）E股始权迟市趴场缩慧价刑值E辜=流基通宅股渴数×收谷盘朗价刻（必股剂权胡分面置售改睬革痕后挠）E败=流版通减股窑收反盘启价×流黑通池股背数+近狡期园每挤股货净耕资爆产×非愁流厨通沫股舰数枕（娃股痒权携分送置前改狱革港前染）缺卡少绵流篇通固折烫扣薯问漆题D债扩权勤市刷场太价要值D星=流嗓动剖负貌息饺负遗债划账调面耳值+长催期祝负窝息莲负弓债露账释面克值2惑0锹2将3樱/蛋7浴/觉1乓23领9无择形爹资每产妻评灿估龙操龄作仅实替务花及趁案廊例质分斜析二骨、杯无腐形撤资领产文评友估蝴常骄用弟的川方奸法钞（槽续肉）缺衣少运流叉通细折兼扣(D信i貌s沃c肌o遗u体n蓝t遍f餐o泳r坚L营a豆c车k薄o烘f纠M中a燃r何k网e汤t锐a李b辞i译l搅i伴t者y捉)股遇权逝流羞通贿性盘为欲什含么炎会破影按响磁价岸值流辟通坝性啄减孤少秘投所资途风悼险流聋通龟性虎增脱加着投辆资档收顽益顺机顿会流村通矿性纹折缸扣休的胳美零国箭研类究S荐E欣C飞I怎n垃s客t草i忌t竹u晌t培i脉o呢n条a目l刺S艘t螺u粗d惧yG退e涝l挨m忙a哲n轿S华t音u欺d昂yT通r起o保u立t村S越t描u旷d蒙yM邪o雨r垮o绿n克e岸y至S软t鲁u成d概yM迫a溉h爪e坊r驶S兄t栋u咏d隐y上迅述恐研贿究认维为独折植扣暮率在3溉0蛋%左危右2墨0宁2时3架/脂7值/叹1痒24氧0无室形朝资横产抖评陵估歉操梯作瞒实里务伶及倦案化例汇分昨析二帮、肿无爪形蓬资洋产萝评义估繁常请用识的喉方油法嘴（扭续糕）缺农少抚流宪通目折借扣免率互的呜中变国浴研被究-卷-法殖人患股耀交居易借价芦格滤研孔究序号法人股交易年度案例数量法人股价格/流通股价格(%)11998年度7019.321999年度7424.2732000年度18918.542001年度1,10023.652002年度25221.7562003年度25926.5472004年度36336.582005年度10736.29合计/平均2,41425.832症0萝2脏3重/围7现/鉴1遣24树1无狂形艳资非产怨评另估驼操煎作洗实节务符及浴案阁例寸分寄析二却、收无吃形继资柿产墓评盒估赔常页用饥的疫方完法卫（舌续调）缺装少耍流乳通助折窝扣其率糖问迷题剧的仗中眯国化研宅究否股问权彻分押置套改攀革/期剥权旧定洁价露模偏型脂（B有-既S模环型介）股禁权肉分粮置弓改鼻革析实飞质提：怒非轿流志通挽股扔东舅向牌流充通兼股轮东锁支灰付墙对拢价条换睁取绕在匹一移定丝式限归制渐期女后爽流束通通零过绑估番算掠非除流度通巴股矿东遭向尼流兼通棍股赴东丧支师付菊对驱价娇数漠量趁方播式齿估播算龄由顺完袜全盒不柏可炸流虾通嚼到循具段有胆一石定繁期心限食限滨制念的统流绒通裁的雪缺膀少商流滔通巷折双扣姻率ξ1通亮过纪期惰权或定奸价酒模挥型替估梨算搂由测具罚有浆一赚定呆时阅间邮限悟制湾流纽奉通晶到令完钩全丑可洪以响流仍通净的坑折特扣已率ξ2最旺终屑的括缺推少湿流异通蔽折摧扣纵率ξ3=践1购-（1挑-ξ1）×（1愈-ξ2）2斩0款2党3串/蔬7显/彻1摧24豆2无国形厌资廉产葡评关估嗓操甚作杰实付务扩及陵案雕例刘分签析二务、直无爷形碍资醉产冠评灿估骆常雄用室的摊方税法喷（洁续玻）缺木少加流杀通施折孤扣柔率传估截算查崖该窄公书司抵公认告亡的毕股的权丝式分怖置肌改秤革急实僵施馆方艺案查洁阅铅非浩流停通考股同支黄付漂给魄流墓通巧股丑的失对唇价2舅0倾2捷3侵/正7举/洪1返2无汇形霸资沉产肤评暴估喘操备作让实戏务珠及膛案神例拐分左析4罪3二私、授无惨形怀资芒产邪评尿估引常崇用船的姐方林法北（答续缸）利敲用B就-疫S模号型思估滚算征缺驾少猎折筛扣亡率ξ2我徐们馅可飞以括采阿用绘股概票腹期纤权越定爸价区模丹型(从B得l配a浓c雾k峡-随S奋c纷h糊o啊l旺e亮s模面型嫌）毒估杰算ξ2我浸们弯可源以姓认龄为恭具危有规一洪定优期库限贞流挤通电限搜制悼的咽股猴票面实蛮际勇上扰是炒放响弃携了以一秆个敏与侮限彻制脊期怪时啦间猪长葱度艇相沫当日，导行搬权陵价足格遮的慰现未值会与仰现遍行禽股孙票可价著格筐相魄当健的挖一边个该美捏式税卖扰期南权傅（A缺m糕e抗r踢i荡c避a井n标P埋u愈t府O下p喊t行i历o擦n）,实喝际抄测质算河通椒常才采言用懂欧义式穴卖灶期罪权积替沿代朋。2时0泰2柱3诵/桌7侮/从1缓2无静形抓资柳产桂评恋估熟操摆作雀实刊务撇及晒案誓例引分猪析4邻4二临、师无爹形葛资军产昆评肥估责常楼用姜的燥方巴法经（模续壳）缺雨少笔流偶通坑折穗扣旷率侧问诞题末的库中唤国窑研拥究竞股符权备分辆置震改笨革/期厕权乓定刺价边模您型位（B糕-梯S模垫型仍）休结匠论股革权伙不姐可悄流孩通慎折命扣我率您为2前2装%戒~漆3持2扁%左期右中膨国凉缺栗少破流器通盖折滤扣粪估欧算膝结蜜论蛇表2图0颗2抚3迹/栗7迎/阔1父24馅5无岔形效资示产歉评技估寄操邻作迫实平务树及基案丸例凑分育析二娇、汪无疯形列资绣产拉评滋估爪常突用阅的疗方顶法阁（鞠续胳）2耳0掏2猴3农/拜7肤/策1衣24菠6无缸形垫资摩产冈评狗估升操撤作词实佩务步及各案信例遍分心析序号样本点分类行业样本数量缺少流通折扣率ξ1平均值缺少流通折扣率ξ2平均值缺少流通折扣率ξ3平均值1采掘业1814.00%14.19%26.39%2传播与文化产业716.89%14.07%28.62%3电力、煤气及水的生产和供应业5214.84%14.01%26.79%4房地产业4617.89%15.15%30.22%5建筑业2316.30%14.65%28.61%6交通运输、仓储业5013.58%14.04%25.78%7金融、保险业1110.65%16.62%25.56%8农、林、牧、渔业2415.27%15.53%28.47%9批发和零售贸易6318.28%13.32%29.16%10社会服务业3014.94%14.49%27.29%11信息技术业6017.47%13.37%28.41%12制造业-电子3916.71%14.54%28.78%13制造业-纺织、服装、皮毛4516.38%16.10%29.77%14制造业-机械、设备、仪表16317.52%5.05%13.77%15制造业-金属、非金属9216.35%14.84%28.78%16制造业-木材、家具315.63%11.66%25.46%17制造业-其他制造业1318.01%12.40%28.10%18制造业-石油、化学、塑胶、塑料11619.68%14.98%31.65%19制造业-食品、饮料4615.05%14.53%27.41%20制造业-医药、生物制品6516.60%13.46%27.83%21制造业-造纸、印刷1921.93%14.15%32.92%22综合类5118.42%13.51%29.46%23全部整体1,03616.94%14.42%28.92%二池、揪无改形莲资渡产立评变估音常弱用革的牺方蜘法梅（晋续友）我庙们孩计叉算符对帐比杀公系司3僵-购5年道的创无简形摊分白成食率皱或变提微成北率综竞合唯分秒析期对倒比养公叮司3纷-指5年脚的均数添据宰分咐析飘确某定最委劣估值无删形孩资铸产拐未留来逝实傻施钳时轮可牌能睁的仗分战成芦率锋或投提研成热率无龄形兆资婶产警的偿贡洲献湖应料该核在牺无料形鞋资武产净寿尘命床周隐期疾内容随梨时构间光的执推份移旦存湿在坡下捕降冈的译趋荐势胁并度趋穿于既零无蒜形补资却产核的咬提线成中率努或屑分忍成捏率收也他应肥该储呈齿现茫下景降鞠趋卷势2刊0码2贫3车/庙7握/男1植24炼7无岗形宜资扬产岩评聋估拨操看作渐实妨务雪及枝案渠例对分宾析二冰、家无达形匪资篇产棍评堆估导常萍用吼的碑方座法岛（帝续醋）被箭评警估垮无恳形勉资稿产弱提旅成狸率肥的殖毛遭利误率麦调抬整无短形桥资斧产兴在掠经迎济桨寿菌命杰期宰内躺的努不浊同义时兰期旦贡考献膀率遮不你一稿样可乎以照采私用钥毛辫利矛率雪来讲衡勿量眼无骂形封资圾产咐在个经狱济京寿肃命库期纱内耍的姥不常同贴阶写段飞的算差描异2糠0净2散3吃/魄7薪/剪1筝2无群形趋资肠产逢评疤估丹操趣作辆实决务努及元案塞例毛分示析4州8二口、蚀无党形怀资殃产洁评鸣估撇常宇用都的瓣方北法悠（应续谈）间疫接齐法紧提景成纲率发估奴算也案煤例字分赠析2丧0子2笔3肉/苍7艇/墨1弹2无乖形占资稀产死评误估阶操迷作明实郑务症及柄案伐例虚分秆析4健9第础三交部励分无标形解资盈产遍折兆现狭率新估跑算鞠及惠关箩注衰的渡问夕题2桥0左2姜3梅/爬7帐/母1剃2无钩形墙资蜓产蜂评喘估询操余作拍实妹务挨及抽案霉例劈燕分献析5递0三沈、无哥形报资斩产牛折埋现票率返估皮算宪及四关妙注歼的塔问薄题无秘形怒资是产借折茎现垫率船估嫌算门及槐需想要朵关榨注熔的挽问产题折杯现获率盗估元算客的稿口混径拳一陆致筹问营题利量润红口许径揪折楚现丽率现维金矮流诉口吹径雨折沉现装率2凉0耗2尚3脚/伍7漏/塑1稍25牺1无繁形络资剥产经评索估阅操苗作端实湾务概及民案控例赶分棉析三红、无泉形稻资榜产肿折链现柄率迹估痰算柴及无关脊注件的悟问耳题（熊续乏）股纹权抗投她资/全夺投雄资谢口局径订折掌现甘率2挺0传2筝3紫/膏7矛/雪1惯25克2无歼形才资匠产文评表估稼操英作燥实货务爹及笛案架例郊分怜析三糕、无怨形粪资歇产抓折比现走率刚估兽算杠及六关围注骑的尝问参题（数续那）几厕种踏常肿见刚的从投夏资悄回伤报坝率揭计帽算吩模雹型刮的沙“记口犁径创”资住本区定腔价秧模按型C昌A更P痛M间=丛Rf+B浑e擦t茎a赏×战E瓜R唤P药+轰Rs股福权蝇投骡资居、嫩现客金盈流娱、悬税绍后饥口唉径资眠本