内地企业海外融资及上市

内地企业海外融资及上市目录

前言 第一章 中国企业境外融资方式概述 第二章 香港股市之优势 第三章 中国企业在香港资本市场融资上市的主要方式 第四章 大型国企香港上市概况第五章

中国企业到香港上市程式第六章 进行上市前重组需关注的几个问题第七章

香港上市的关键因素

第一章

中国企业境外融资方式概述企外业躲境梨外齐融排资浇方据式私微募首歉次公锄开民发怎行哑并爆上繁市上规市兼后灵再植融搂资配门售绍(迫R舰i赖g利h条t桌i笔s因s庙u替e挎)增央发绞(脆P婶l俱a郊c予e苦m拥e爪n凤t排)可搏换笑股矿债挽券认选股赵权巨证衍票生搜工红具债始务蛇融必资资销本狐市笼场掘融绘资算应基配扎合音公涌司狡发阅展路需故求民提遇供满资补金波及欲提斯升宗公艺司尸业者绩应从差而根使威股它东汇权停益遭最眉大膝化进爸入乞股抄票外资私本丹市泰场主要考虑因素上市地点上市方式初步估值上市时间关键目标有利于企业长远发展提高公司的知名度建立进入资本市场的常规途径使公司融资活动适应发展需求获得公正的估值并满足融资需求新姑加皂坡尊上鞭市美店国菜上臂市香宇港我上仅市中鸟国昼内子地嘱上潜市首军次评招爸股兽发粘行國有內往–梢A呈、顾B赵股香推港靠–船主怠板粘、甲創坡業盏板新恶加淡坡惩–市主淹板诱、流創愉業弟板納伐斯辰達谋克婚–菜大扯型转股誉、胆小碗型换股上福市抱地旺點胃之城選诉擇香最港庙主搭板票上撒市你要猴求具悉備盯三烈年乞或渐以跃上立業禾務栗紀降錄别。窄過撕往马三提年辽合僚計样盈惹利科不水少宾於术5即千偿萬祥港雹元矛，保最皂近霜一历年控盈简利搬須菜達红2胁千无萬燥港屡元色，歼之爷前抹2铃年色累东計清盈苹利海不捞得笔少部於煮3击千杂萬识港沉元且。上工市政時俯市浆值棚不状少贸於旨1遥億思港爬元稠。最忘低虚公危眾宫持尼有录市陵值乳為寻5坏千高萬权港鸟元届或票已形發休行谨股能本坑的钱2苍5锤%粗。孝若努市沾值亭超低逾养4浑0边億抹港耐元特，欺公远眾奋持监有招比释率止可饱降慌至栽1厅0舌%多至芹2迁5瞒%奋之钥間赞。香子港立創咱業意板映上删市体要僻求不横設姐盈优利矩要蛋求渴。在率緊吵接它遞卧交膏上叔市亲申处請缓前想具记有新2压4舌個乡丰月嘉的蜂『巧活陷躍拉業油務移紀挂錄裳』棒。辆若谨符佩合狠以膜下堤情矩況阳，邀上盯述朋要堪求兼可习減且至症1饲2嫁個薪月芳：過秒去链1穗2跪個铅月速內还營御業看額盼、著總椒資尚產陶或够上孝市垄時钢厘示定酸的卵市触值菜最撇少乒達归5想億歌港桶元丑。上说市差時狐公蚂眾音持放有屠市闹值伟最属少嗽達西1岔億套5士千鼠萬雪港怜元副，猴由耐最圣少底3蚊0桌0甩名兽公酬眾架股灯東谜持花有直，蚀最煮高狼持跌股掀量擦5晕名映及副2睬5王名项股临東屡分罚別停合旅共艺持谨有姑不贼超按過经由权公硬眾锡持姓有润的腰股谢本薯證仪券副3景5谋%储及季5仙0女%参。首磁次他公萌開窜招虑股沫價灯不钥少虾於辉1钱港齐元哪。新香加唤坡遮主鞭板员上祸市真要蒙求需昌符混合锡以欧下驼任腔何怜一耀個汉條嫂件凭：具死有敌上捷市斤前祥3脉年怕盈夹利摊紀火錄兼，答3膊年爷累概計烛盈络利疑不乐少馆於浩7袋5政0窝萬接坡韵元耗，抽期叨內尚每杨年烤盈页利领均床不肢少隶於锁1啦百况萬攻坡邀元符。上恶市荒前瘦1茄-老2锹年找累预計压盈记利衬不给少仪於饲1且千香萬棵坡乌元博。上厨市鹊時眉市害值右不挑少艺於你8亭千狠萬拾坡瞧元药。翼及由语1屑0脊0闷0掠投迹資宫者冶持菊有晌不泽少翅於这2尽5纽奉%魂已蹈發倦行怕股耕本痰。油若喷市图值专大滑於披3谅億艇坡箱元禁，适持傲股太百静分拖比蜓可扮降白至奥1掠2瓜-炭2备0兄%漫。新寇加浩坡向創合業穷板含上竖市尿要宫求不见設乡丰盈评利狠要昼求施。如商無争過尼往茂營雾運捞紀梅錄绒，醒必恰需葡為堵專走案岂提烤供屑足渔夠过集帆資籍理逮據酿，惹並彩備技有凤項扫目句研介究做及睬成你本绘估嫁計算。由帽最奇少赏5黄0眠0迟名扶公损眾祖股崭東键持秋有绕不伏少尼於定5逗0栏萬转股山或嚼1封5拥%抽已迹發选行按股菜本掏。納踪蝶斯坛達桨克税大廉型熄股馋上博市额要背求*亲在怖最袍近偿一此個块財剥政锻年啊度恩或熔過蚂去铃3投年揪內确之愿2绍個满財旷政漫年描度情況一情況二情況三股東資金1千5百萬美元3千萬美元無限制資產或市值無限制無限制7千5百萬營業額無限制無限制7千5百萬持續業務收入*1百萬美元無限制無限制公眾持有股份110萬股110萬股110萬股公眾持有市值8百萬美元1千8百萬美元2千萬美元莊家數目3個3個3個最少股東數目400個400個400個營運歷史無限制2年無限制納射斯咸達替克捷小抚型宇股愧上更市召要朝求股成東苦資悲金缘瑞超迅過慌5颜百党萬股美番元框或蹲市撕值颠達俗5洋千良萬风美龟元表或四持闭續压業拨務贱盈凤利喘*廊達臭7加5攀萬翅美自元区。公择眾堪持送股资超哄過转1座百培萬蚁股驴。公阔眾螺持也有拼市限值植超储過介5带百迎萬施美从元表。最茧少慢3的0部0鸣位倍股呈東火。擁庙有弊3岁個定莊避家予。擁隐有尼最扮少食1变年爷營寸運巷歷忧史恩或勿市辩值仓達拾5特千内萬龙美心元乡丰。*柏在端最宰近逮一尝個恨財书政葱年卫度另或铜過摇去贪3退年靠內外之祥2速個牛財荷政妹年者度第渔二柜市会場辽的朋首肚次轨上奸市祝規绕定主要準則英國盈利及財務條件沒有規定投資公司須於上市前籌得300萬英鎊(540萬美元)營運紀錄沒有規定市值沒有規定公開招股沒有列明最低公眾持股量沒有規定第搜二奇市为場急的熟首纪次视上销市雁規贱定主要準則英國股東分布沒有規定保薦人/顧問/服務提供者必須委任一名指定顧問管理層及主要股東的持股量沒有列明股份禁售期若公司兩年沒有可產生收入的主營業務，所有有關人士及適用僱員的股份禁售期為1年。業務計劃沒有規定資疮料放來俱源关︰盾各剂交席易职所追網秘站锻所另載掏的莫刊昌物现及尿資事料正(里閱悠覽容時偷間宋︰蚁2庭0回0忧5包年没8令月智)上屋市亭地娘点斗对默比香彻港宿上卖市掀(视主套板权市竖场遭)新抗加类坡司上誉市偿(边主盈板蕉市趁场搅)国战内絮A敬股毛上膀市对侵管套理洽层鸣持咬续酱性售的俘要丛求3年3年对马所起有矿权盐持放续粉性决的到要堆求最唐少载为绕1历年不朽作悟要致求首同次荡招恨股葡发扬行羞估笼值二电次售融办资没选有猾上泼限缴、胜取乎决岭于工公溉司钻基炮本菜情漆况哈以业及剥市开场拜情民绪可玩以冷使田用蹲盈攻利评预而测在补首小次广上狐市锋后垒的画3墓个粒月画内裤不怜允胸许奥进仿行隙二济次嘉融背资在艘一框年探之睬内伴没许有问次蠢数今限抹制政(手可酒能的需毅要赌股巷东交批室准效)限迹制列较秩少医、主较盟为肆灵龙活市谨盈箭率予不裹得鸭超侧过搞2闷0拉倍融傻资夏规律模傲不伴得呀超径过撇净奶资溜产猪值尽的嘉两紫倍使系用危历矿史犯盈勇利较记升录每百年往只糖能疮进蔬行塌增扛发体一轻次只俭能蜜进追行园二籍级越配械售童及溜可然转称债技发悠行热，帅但禾不仔能炼进剃行农期朵权军等血衍杂生咳工鄙具对直于绩股耳票扶配愈售初有炮诸醒多哨其置它惠限印制鬼(病如品净泡资仆产详回看报熊率旺不伪得解低剥于铁6察%琴等营)在压首愿次眯上姿市脂后怖的隆6恰个头月严内将不逮允污许利进悼行真二留次秋融再资在轨一嘉年性之排内妈没编有牧次煎数码限丑制校(恋可佣能加需松要捎股瓶东雹批叶准峰)限摘制犬较腔少顶、币较稳为迫灵划活没内有态上炸限呜、长具沟体黑情邻况粒取盘决赛于辫公贼司磨基蹲本盆情袜况脾和情市嗓场注情号绪可谁以母使端用拌盈绘利削预醉测3年1年美挣国屑S锻E己C凡/卧纳扩斯脖达祥克裕上速市不镇适妄用不句适滤用没箩有纳上愧限宗、郑取滴决扇于骂公千司册基葱本警情泊况归以占及肉市翁场默情甲绪可档以篇使缴用据盈禽利史预膨测对制发众行昆公辈司译不兄作阵要信求如披果堪拟盈发宏行制股曲票症数市量础等售于票或古超晋过倒普姿通竖股宋的域2密0会%针或帝等钳于烫或位超主过侍现捐有窗表俊决茎权歉的社2盗0片%炒，景则追需疑要漆股垒东郑批许准不秋同当市兰场敢上凤市遥需僵考焰虑裹因顺素厚比涂较时歇间时取间芒较唇短9谦-斤1菌2到个蔬月时旷间镰较伸短~庸6雪-桥9范个舞月由悬于桨等鸦候潮发度行孩的索数拐量分较涌多魔，传因抢此加时蛇间徒表绩不慎能欲确践定暖(庆等丛候全发掩行应公格司痛的依数葡量忆超该过槽1河,品0专0肚0馆多去家葱)最拆低敌为译两病年鞋多哗(糊其垫中蛮包筐括晋为及期田一币年样的辈辅熔导诸期贝)时泪间学较痰短~暂6吹-股9被个遍月

上就市缴地香点愁对象比拔(端续醋)股票的流通度股票100%可交易2003年日平均交易量为4.1亿股，金额达0.9亿美元只有公开上市股票才可交易发起人股三年后不可转让2004年日平均交易金额为13.12亿

美元股票100%可交易由于本地市场投资者更为了解当地公司，因此与其它交易所相比，香港市场能够提供更高的流通度2003年日平均交易量为95亿股，金额达13亿美元研究覆盖范围其本同于美国市场，情况稍好诚信问题﹔分析师缺乏国际市场的观点和认识分析师能够从国际市场角度提供更好的分析研究股票100%可交易亚洲公司平均交易量一般较低大牌分析师不会对市值较小(相对其他在NASDAQ上市公司)的公司出具研究报告，且地域不同造成的语言障碍及时差使分析师了解分析中国公司的成本较高，造成研究报告很少的局面市值规模(2004年12月31日)2,888亿新加坡元(1,742亿美元)26,014.34亿元人民币(3,134.26亿

美元)66,292亿港元(8,307亿美元)33,800亿美元投资者对公司业务经营的熟悉程度较不熟悉投资者具有相近的文化背景，熟悉以中国大陆为背景的公司业务，投资者具有相同的文化背景，熟悉以中国大陆为背景的公司业务，不熟悉公司形象提高公司的国际形象公司的国际知名度较低提高公司的国际形象提供公司在本地市场中的形象和知名度-香港及中国提高公司的国际形象香港上市(主板市场)新加坡上市(主板市场)国内A股上市美国SEC/纳斯达克上市不同市场上市需考虑因素比较中储国偷企断业腰主嚷要撞海孙外佣上烦市晶地久的猴利竞弊足比诉较

NASDAQ香港新加坡优点上市条件相对宽松；

有利于提高知名度；及

较适合高科技公司。上市成本适中；

大量专业机构研究中国公司；

内地资金已大量进入香港；及

股情活跃，二次融资较为便捷。上市条件较低，且最为灵活宽松；

上市成本相对最低；及

新加坡机构投资人对科技类和中小型公司的接受能力较强。缺点上市及上市后的维持成本较高；缺乏主流证券机构的研究追踪，股票流动性低；

二次融资困难；普通中国投资者无法购买美国股票；及投资者对中国市场、行业及情况不甚了解、熟悉，对中国企业兴趣不足上市条件相对较高；

投资公众和监管机构对中国中小型民营企业抱有负面看法；及

上市审查程序正在趋严.在新加坡上市的中国公司仍较少；及

交易活跃程度不如香港市場。N彻A悼S蹲D猫A刮Q粗、香乡丰港逆联划交执所漏和贼新腥加榜坡毙交科易博所梁对放于鼻来挑自印中还国瓦大味陆神的牢上诞市圣申恩请悦人职的垮利啄弊课比无较避：選阴擇碎合速適掀交齿易跃所香初港威交拾易歇所優便點投苦資线者暴基误礎摆廣印闊每，保其披中源包益括走機圣構味性滚及沿獨团立锐投蜘資座入极仕叛。監复管幼持腔平储，码不务松赌不弯緊勉。市雁場殊資惩金惊充裹裕财。形验象虎和爆管思理令國蚂際劝化惊。優鉴秀皂專称業答人衰員贫。市梳場对運绩作亏靈可活搂。香柿港句交址易君所称…州續缺喂點無喜莊座家城制德度残。淡辱市奥時伴股神市幕交哪投露量将低奖。較邮易元受拆週狂邊延市赢場兰影乎響址。新货加盖坡尊交亦易虽所好速處上街市只條星件骨較熔低角。上衫市蛙費魄用柴便独宜川。新支加笨坡穿交长易晌所慢…浆續壞灯處市竭值利小分及呆缺巨乏映活元躍钩散筋戶墓。監梨管资比呼較喷嚴肥厲懂。新他股从交测投钥量卸普兼遍蹦低脾，序失坦去蜂上辛市酱目姑的互。上产市幻玉公遣司苍要警員垂所薪負讯法酒律璃責腹任颂大投。與给美弦元川比缘瑞較狐存霸在代外愉匯译風偶險拥。納贡斯例達右克范市驰場好纠處上帐市猴估昂值川較风高唯。市差場梯國内際额化定。-俗上当市墨公轨司桂數案目后約宪3丝式8标0豆0风家行醒莊冈家左制什。納培斯广達骂克锣市心場鱼…滩續壞偿處上嗓市壶公润司浸眾布多米，反新霸上榴市阅者杀較李難畅吸庆引亩投狂資及者稿注截意敏。外葬國抓公淡司拾較间難议被堪美慌國凳當语地礼的咬投疾資贼者踏接句受间，谈上磨市懒後己交付投泻量国一幅般喘較邮低抚。規柔定拒每鲁季蛇公绒佈似業倘績林令办公宿司躺經射營屿成禾本雪上鼠升口。上馋市拒費鲁用盗不封菲尚。公搂司元及榆管作理疲層框容悼易熟被帽捲汽入订法齐律梁訴党訟蚀。上旺市善後煌欲守除胸牌北較揭為饿困去難现。第贯二蹦章澡香娃港龟股华市响之桂优遇势香堆港猜股姻市葵之挺优愉势香个港著是父通积往坡中绒国泡内兴地芬的棒门篇户谜，蚁同盟时推与孟亚通洲层区禽内笼经径济片体清系终以苹及田世筐界枣其惕他慨经构济故体烫系贩又紫有两着熟密睁切固的杂商吃贸较联折系孔。炉正公是颂这坑个矿高坛增料长剖地桂区票内情的潜一趣个租战判略呀重渔地世，毒为朋许拼多独亚饥洲孕企史业巷以柳至薯跨慢国浩公赶司椒提禽供教集匹资灶的南机殊会魔，宪目迅前梦香输港嘱是笔亚禽太沉地味区届仅边次降于叶东件京阔的积最触大撑金饺融邪中腿心惯。香籍港乖股渔市乓作衡为悲国膨际匪资列本赚分托享速中艘国忘经症济柳发幼展恰的凤主尿要么市季场水，所其奏交红投底活议跃坡程互度婶正亩日董益脾提府高寄。香拜港蜡股蹄票勺市梨场资较严成烟熟页、犬规哈范姿，堪投录资臣者规较柔理卧性螺；蚀公疯司斧上秤市浙程斗序暑较框透死明忌，届上竭市摇复勿杂键性裤较拴低婆。香驼港娘具刑有际健津全搅而稻成炉熟妨的浪法鹿律厌环孤境剩和绸监危督裳体训制拥，脚在辆资回本还运舅作帆层防面搞比抽国检内旷灵向活隐，庭再霸融差资旷的寨条殖件稍宽精松压、志成合本芳低寒，贺是早长辩期腿资样本壶运踢作历的甘良射好灿平持台杜。C仿E氏P欠A的状实并施烛，杰进汗一为步宿加扭强袄了们香糖港豆与熔大彼陆炼在北经宇贸雕方犹面蔑的崭合巷作候。辜目谊前畜，悔香愤港撞市愧场库已岩经刘成限为年中工国嘉企撞业摇在向境谢外各集粗资乒的闭首等选辽市松场燥，居同高时肥香愤港丹也行成馋为统许碰多袍国室际夜知蔽名迎投悬资程基候金巴投急资芳中首国血企坚业圾的讯最布理恼想跃的耍场晃所搞之活一垃。随石着搬中堆国蚁经营济诉和努融董资倾需梳求深的厕持骨续修增唐长弃，钢近此年票来挽，饭中辱资勺概个念西的委上会市闹公拢司兼在颈香败港退市绵场还的窝比衣例娘和愉影朴响延也欠在脱持狮续脆的晶增醋大箱。香村港雀联震交故所基乃山全距球医最坛主倍要软交识易子所嫁之锹一何，雪其禽市响值局在煤亚享洲剑继喉日监本罚后棵排哲名后第唐二穴，锹拥列有英众污多侵成营熟驳专柱业革的迫国家际吉机夺构烤投抚资纽奉者钳，石2瓣0辞0膏4丛年熊为宁全溉球I溜P等O集熔资发额锁第掩三烧，盒为窑名膊副刺其神实初的鼓亚竟洲皂金唤融裁中朵心帖。数功据芝来钢源悼：散香舟港眉联淋交傲所2质0惑0抬5年咱6月首3焦0冶日贵酬司出若篇于带香慌港窗上顿市诊，毅集槽资拳之步余翻，代更伐可尽大歼幅政提喉升踢国贵际凝企附业龄形挑象狐。香斥港山股荐市望之亿优炎势排名交易所市值(亿美元)1纽约175,8002Nasdaq35,4003东京34,0214Euronext28,7565伦敦26,4336德国10,9317多伦多9,4388香港8,9509意大利7,22310瑞士6,74211西班牙6,33912澳大利亚5,56613斯德哥尔摩5,24014台湾4,53215上海2,774■■■20深圳1,100上厅海醋、袖深并圳哭及遇香挥港速市米值要合洗计1宽2承,雾8略2刘4亿脾美翠元(非排贵名闻第摆八兰)数马据砖来换源灭：像香那港舅联爷交求所2盆0胞0耐4年3月近顾年爆大船量份优狗秀流中哪国够企本业蚕于降香萌港冶上洋市叉，鸦更逗巩激固阀了出香产港拔作耀为转亚胳太满金京融困中苗心叙的嫂地混位柏。总还市决值宾：爹含碌股偷票越及绢其喷他偿证倦券香急港赢股鸭市窗之状优眨势纽资约你、小香冒港冠两厌地圈上蛾市痕的莫中拔国视企碗业未股金票踏交据投秃对职比阶－跳－妻香须港宵交摔投难更己活址跃资俘料午来洁源原：b驳l誓o帽o租m围b伟e勿r窃g香周港箩股广市局之没优驾势香立港浅股焦市损再赤融缘瑞资孙条恶件震更椅加接简拴单后，卸方臣式灯更丘加磁灵藏活悲，纽奉从踢而领使惜其庆亦惭更恐加顾高拖效香墨港牵股不市删对甲中太国洗企滤业榜的深重缝要默性

6个月平均日换手率6个月平均日换手率(剔除)上海180指数成份0.32%0.32%恒生H股指数成份1.17%0.77%恒生红筹指数成份0.38%0.38%新加坡中国背景企业0.53%0.23%新加坡中国企业0.30%0.30%内援地距、喝新攻加柳坡凭、决香根港酒三究地印有叮关钻中庆国给背付景船上旱市疫公顿司馒的团股生票堡换俯手茧率办对药比活欲跃芽的骗交牵投服是殃上愿市切公音司辨再箭融穴资岔的萄关爸键袄成嚼功柄因偿素男。杯香与港棉股忆市筐作福为究国法际迹资诞本场分杀享臣中端国刘经披济惜发徐展赠的玻主灶要菠市貌场桌，棵其缝交测投脑活滤跃兄程舱度炸日歇益绪提糖高假。城而A股众市裕场郑的霜交元投阵活研跃员度革近冶年薯则名不袄断悔下吸降突。资末料起来恩源蛾：b银l铺o仆o续m告b浊e建r色g数峡据协来膛源章：泊香温港亦联茧交荒所2自0庭0谅5年杆6预月轧3支0屡日香幅港坟股商市土上脚市拥公酬司尾数比目歉、剧市津值工、拒及气中暴国荐企辜业醉比青重中诸国扣企年业吼在凑香肥港数股予市跃无冈论验在痰数匀目季还放是娇市捕值胖方便面肿，铁都若占伐有演相村当疏大宿的返比孩重屯，唤而刑事节实彼上糊，技有笋中月国办背岁景润的上企信业短，套尚撇不办止拨于1服7锹9家食，秩据楚可袭靠外资进料贴，铸应败有2拣8更0家巴以耻上机，浆这突充取分归说纳明恰了萌香栏港槐是业众柿多京中优国糟企货业辅海篇外枝上春市翼的侮首阅选祝。鸦目检前眯，肝香丸港里股慨市哀已盐形衬成资了忍备覆受行瞩好目养的众中衬资屋板写块吴，揉有亿关态中芳国详企建业圈的训证躬券根研脂究燥、壤推蒸荐斧、啊投龟资理活抓动艺非骄常舅活赞跃亮。主板创业板总数上市公司数目(05年6月)9012031,104H股公司*7537112红筹公司**84387H股及红筹占大市比重18%20%18%市值(05年6月)68,933亿港元653.76亿港元69,587亿港元H股公司*5,638亿港元57.3亿港元5,695亿港元红筹公司**14,843亿港元9.9亿港元14,853亿港元H股及红筹占大市比重30%10%30%*截至2005年6月30日–H股数目为112**截至2005月6月30日–红筹公司数目为87***红筹公司通常指国企，民企以红筹模式上市未包含其中香榆港妙股而市共对绢中谊国烧企演业池的浇重撑要辞性H股叙在兄香兰港御上扯市副之数目国晒内盈经岂济谈持蚕续垦高闭增导长穷，鞠融兔资得需邀求独迅彻速侮增泄长颂。自香恼港英是深亚授洲殿区桨内隙最板有毫效旷率,最针快欠及型最悼成怀熟肃的突证集券型市厅场巨，钟是夏国申内叠公搁司志融样资概的龄首帮选油。奋近傍年倡以臭来洁，H股床在尚香伸港崇市业场页的着影型响朋越稿来咳越白大覆，H股牢指宜数巴、沾红持筹暗指漫数侨的顽推塌出搏更违显广示书了旨中重国懒企龄业阳在塌香丸港申股惹市歌的刊成势长棋规肆模播。H股闲在用香传港主如板榜市讲值H股郊在突香页港严主控板档成迈交驴量香柴港嚼股销市扔对熄中术国侄企银业消的瞒重寺要乎性单皇位能：圣亿衰港础元资蔑料妈来愤源季：劲香波港省联致交剃所诞中区国佩证膏监众会2浴0假0补2年艳以妹来敌，件香栗港恨股纺市咱的I淡P趋O融圾资她额建远呈大踪蝶于A股么市雹场案，优而程其傅再悟融茄资圈额纷则坑亦钳远衡超求过A股参市尖场斥；义历夹年泽，隶香污港娇股丧市蜓的烈再坦融勿资抢额勤皆姐远柳远驶超毁过闻香漂港凉股少市恐的I矩P信O融赶资崭额奸，丘此餐等露统须计春数仆据炊充浊分右显俯示幅了运香怪港屠股溜市撕的读再你融绩资肝能渔力矩，格由第2诉0贺0昂4好年泳集显资谊数岔据边可德以杏看悬出炮，气国扰内A股男再痛融直资沙额抓相蹲当左于遭所仿有A股调融占资陕额精的腹5嗓8杂%践，袋香脉港恋再桨融惭资晶是勤香著港嘱总冻融突资脾额冒的熊6垫0旦%职。摇中旁国缴企巧业鞠于润香汽港辛实脑现别上生市英后脊，签将编可怜望毁利倡用胆其嘱灵军活尤的跳机沫制北，服实味现昏较微高熟效斜的狸再斩融听资见。香佩港敲股恼市归对污中经国垮企灶业勉的案重愿要毒性香优港鉴股胡票纸市青场码情而况在恩主坝板乱上方市危公触司怠的倘市启值痰及裹每珠日太平据均闭成虏交暂量战比亚创高业膊板郑公撇司耻高倚，杰因杀在齿创手业姨板呼上辽市箱的腐大岁多傻是滩规储模闷较视小逮的船公愧司浊，掘其猜集愿资岛额杜不秆大识，堡无嫌交专易穿量红配阿合能；帮虽湿亦脚如远此桂，着一洋些艇比恩较瓜有举规良模某、薯业江绩略及蛾前戒景给理舍想躲的催创宜业触板考公调司伸，室其红筹滴资饲反撕应样热芦烈肢且甚股萌价屋及尖交市易壤量感均朽有阔不痒俗熔的磁表拉现皱。市织值丧及伏交霞易钟量质比流较香衡港纺主联板1违9释9蛙8牛年明至棉2摩0菜0栽5奥年炸6晕月蜜3盘0慌日香针港蹲创隙业俭板2胸0驴0穗0析年咬至秒2妖0璃0因5弹年卷6辆月均3库0魂日為炸什喇麼灭要上到雀香职港杜上让市香是港地上戏市齐融壮資腾概着況2肾0咱0唉5年射十竭大尺跌女幅巴主陪板睬新馋股2党0徒0发5年胡十膨大填升撕幅资主欢板坐新纺股股份收市價*招股價變幅(%)富士康12.053.88+210.6富力地產26.9510.80+149.5ACCACOUSTIC4.752.73+74.0新宇亨得利2.001.32+51.5上海電氣2.5251.70+48.5華力控股1.901.30+46.2領匯14.8510.30+44.2交通銀行3.5752.50+43.0敏實集團3.0752.25+36.7王朝集團3.002.25+33.3*堪截策至木2玩0谱0标5论年潜1丸2辈月颤2蛋1莫日秒收句市刑價股份收市價*招股價變幅(%)建福集團0.200.55-63.6I.T1.071.95-45.1佳邦環球0.661.02-35.3萬華媒體0.851.20-29.2包浩斯0.901.25-28.0中遠控股3.204.25-24.7先施表行0.841.08-22.2映美控股0.901.14-21.1海灣控股1.381.72-19.8森源國際0.951.18-19.52恋0副0深6年毒擬茂在胡港缎上膜市浴之孟中牢國涉企唤業擬上市公司行業預計集資額(億港元)瑞安地產地產78北方船務物流15.6中國工商銀行金融780中國銀行金融624民生銀行金融68.64雲南銅業能源7.8橫店集團娛樂7.82脉0腹0晨5年霞的独大视型续中飞國郊企贸業上市公司行業集資額(億港元)中國建設銀行金融716神華能源能源255交通銀行金融168中遠控股物流95上海電氣能源52東風汽車汽車46越秀房託地產182剑0仅0扛5假年届全绳年偶新肠股嫁集购資雀1偷,挤9震2朝7桃.裳3材1恶億巩港注元该，书較携2老0安0剥4石年划8蛋6睁1丘.蛮9淋1庙億舅港碗元厦增爆加蠢1灵2朴3啊.禁5散4没%於南香纤港伙上府市多之跃好蝴處亞驾洲证第柄二作大驴股四票硬市吼場瞧，出國趣際显投娘資色中沃心引常進籍國熊際缓性纵投肺資柿者薪，显提懒高柴企前業扎國彻際缝市惑場邻知苦名葬度擁棒有鹿完恐善样的饥上再市述企迁業斥監功管芽制认度上她市无成逮功跨率告比嫌國农內逢A愈股拨市叼場类高上奖市诞審株批蚊時樱間腹較从短於法香愤港争上替市矩之虚好联處創档業冠板疯對绵高袋科俊技浪及戒高定增旺長行民善營监企惧業劲有败利沒卡有柄配皂額渣券便商帖有眉限允通瘦道务等盾制冻度以限相制市蚁場较透签明狐度伶高容洋許临上秃市衰公伸司弊在兴歐己、坊美愿作躁二萄次羡或堪同俱步堪上份市话，挖享真有蒙海吸外酬擴吗張候機顾會第讯三子章诸中赔國听企船業佳在否香雀港两資脚本迹市料場肆融塘資破上恰市牢的忘主哗要废方矮式中烧国绒企哑业汽在嫁香麦港把资议本计市呼场茶融玻资淹上辉市剑的宣主论要烫方况式*淹以原上隶资院料挎截户至歉：扔2保0抛0讨4遇年1眯2皮月砍3兔1拘日主日板8扫9推2律家河上难市指公扫司甘*7抹2脏家州H宗股饭公击司余*8错1泰家沙红号筹暖股价公土司磨*总摊市反值刃：游6诊6耻,拢2纠9献1闻亿糕港诞元明*H锻股租市道值艺：施4含,围5耽5桂2掏亿想港烂元浇*红豪筹死股题市户值铺：美1樱4山,绵0忍9馅4屑亿哥港壳元垄*创京业挽板2疗0打4窃家卡上疾市留公报司篇*3怒7消家跳H穷股樱公槐司油*3搜家银红桌筹境股览公炕司骂*总接市超值傅：孝6劲7估5辽亿灰港催元寺*H甜股伟市丘值吸：相6盈7犁亿迎港绣元移*红消筹琴股屑市但值廉：攻7央亿兴港口元套*H俯股置和拿红烈筹书股描的懂分椅别H冶股伤和修红亡筹什股州的兔分敌别香仔港脆H喜股激与册国功内社A领股岛上鼻市额比炼较H股A股法人股流通性中国证监会现正考虑准许H股的法人股全面流通。较困难投资者国际性大型机构投资基金，这样一来能更有效地提高上市的知名度及形象策略投资者（IPO）可于适当持机出售，此弹性有助于引入高质素策略投资者国内任股权激励机制不允许（模拟认股权形式的奖金）不允许国争内祝A惑股届与册香论港洒H彩股屯上嫩市扛比乐较H股A股市场风险较低。因资本市场结构和讯息披露机制较健全，市场处理讯息的能力强较高上市条件符香港上市规则及获中国证监会的批准企业股改后须经过一年辅导期及中国证监会审批后再轮候上市增发股份香港Ｈ股公司往国内增发Ａ股则较容易。(GeneralMandate)授权管理层每年可增发20%新股，如超过20%可透过特别股东大会授权公司须符合以下条件：最近3个会计年度净资产收益率平均不低于6%而最近的年度净资产收益率不低于6%增发新股募集资金量不超过公司上年度末经审计的净资产值发行前最近一年及一期财务报表中的资产负债率不低于同行业上市公司的平均水平前次募集资金投资项目的完工进度不低于70％增发股须获得股东半数通过最近12个月内不存在资金、资产被实际控制上市公司的个人、法人及关联人占用的情况三烂种怀上怠市再方孝式饥之乳利关弊训分倘析门关槛份较徒高侄，零通车道逼限冒制部蜡分厚流裙通牛，去发葡起酒人暂股胆并邪不嘴流懒通壶，内并漆有隐转鹅让否锁辱定罗期上耽市鱼进饿程煤不伪易而控袋制沙，孟需跃要旬轮怖候录上坟市说，伤时商间挖较错长股建份仗制泛改呼造刑，私一白年放辅励导皂期每辨年衬一名次得再佛融周资壁，所并阔需牙要探审霉批费杀用渔高-需碧要杂接晨受骆两忌地训法械律供监跨管孝及辅中只国芒证芬监从会制审皂批-择部亭分量流雷通纱发墓起党人门股秧并睡不纸流患通顶，西并晒有腹转拿让个锁纸定倦期-圣需肉要折改杠制泡为海股聪份奔有傅限茫公绘司-竹每欺年这一暖次化再滔融征资熄，致并师需支要视审证批-灿发贪行挺市喷盈顽率恰一壶般亲较A股冶低-道费粗用贝最编高枣（喉相览对覆于A股惩）何，衔与觉海不外扔注创册壳上浇市恭差鹿不养多纷，限或波略望贵发哭行坟市扎盈昼率礼较成高立，弯股伙票甜销辱售漫容爸易箱。中削国信本擦土躬资垄本姓市赛场上坚市架于则国典际盲性占的盖资独本侄市姐场成英熟该的昏操旺作嘱程炊序不赶需北要蝇上显市捷辅贪导描期没肾有优通怜道支限观制听，福不寨需外要破上拍市幻玉轮粪候避，队省杏时甲间国却内A股香轨港H股优这点缺酸点-鸣两赌次品融鼠资淡,谷需猎要叔上蚊市夫前辰私惠募谈重有组-能对笛企劫业滚的炼成芒长抬性京要膜求鞭较阵高上涝市量于劣国冒际荷性盏的袜资警本宗市本场全签流降通少，墙可络以茶套矮现易惩于挑设匠计袄认稻股游期谱权漂等汉激笑励剪机牵制没竭有H股贸的辜相艘关蛋限找制司（阻净本资需产溉规纷模仿等价）上骆市亿公辰司必再正融矛资自不剩受届国渡内航公层司鸟法甲的虾限义制鹅及蓄中抛国宫证忠监剖会往审委批费郑用粱较酷低紅并籌妹股（劈燕中秒转兼外恋）上既市晋須陵注童意差事孔項疯-栏H雾股宪、傍紅踢籌验股（帐中铅转担外跳）H股主历板碌对弱净视资冠产泥规熔模热、孩利叼润击规捞模到及帖连顶续垂业聋绩拢的追要伤求符低合苦公虹司苏法滚中诊对柏上芹市宏公寸司域的完要梨求赢（瘦股夸份刮有溜限效公丙司环、款资求产厉规纽奉模际）国沾有模股晕减友持饥问台题募饺集厨资利金考投厘向烈（横融猾资析项填目厕问爹题宁）紅戚籌缎股（烟中买转绿外住）避靠免玻国尺有往资膛产炒流再失两革次闪融音资胀为萍显岁著沿特蕉征海筒外衔重泪组耀的遇资茂金还来翼源转要豪合贯理笛合皂法对阿国延内恋公饿司爬或圣资鱼产新的傍收杂购墨要策符凳合再国谎家桨有峡关监规茧定悲（己评充估笼问地题疏、霸国欲有皂资象产迫问菌题穴）被阴收上购躬企畏业芒或有资误产揭要取合狸理营“护瘦色身弟”启，殿以清降课低旨收码购亿代母价寺，业减淋少旗私洽募张规熟模叠与座成虚本重楚组予要肚保易持加企闪业润控才股旱权缴的核连偏续菜性姓，练资负产荐与屈业种务耗的雪完扁整迟性剪以扩及砌商壤业屋原梦则股畅份锯有掀限权公肾司房诚的飘局眯限倚（秃股执东苏人臭数塑、盗监致管润）企炕业居的穿成僚长表性竞能就否产满隶足木企鲜业恭上斥市算前鲜私幕募习以果及I呢P犹O的岛业坡绩蔑要惜求中筑国摩证喇监皂会付对朱企交业题申铃请划境乌外罩上荣市胡的客有祸关土规纱定内影地读企宅业碍申碗请快境芽外部上专市辟条角件符壤合傲我冠国足有糊关披境桐外壁上谅市客的虏法票律醒、鉴法锹规讨和轿规图则筹油资智用萄途苏符嚷合肆国米家授产衔业饶政轨策嫌、呆利敬用叉外披资撇政江策药及迅国灭家塌有加关搞固然定善资让产旁投主资拿立裹项书的钥规攻定净悲资园产员不巷少甘于纱是坏4纪亿刃元驼人晓民允币栋，拒过毫去淘一掉年省税箭后工利痰润聚不沸少盯于纲是耍6哑0阵0监0语万呢人薄民队币味，孔并狡有抖增汉长狸潜总力设，躺按猪合讯理藏预毛期共市概盈据率间计蒙算斧，班筹胞资劳额跪不港少亿于师是恩5渴0已0钳0映万布美颂元具仅有结规卷范挂的床法魂人就治缸理吸结要构印及斑较牵完谅善扒的残内蜜部邪管格理仓制旋度磁，挑有诸较减稳股定扔的盘高维级佛管搞理皱层趟及茄较殃高凑的狐管浸理谱水眠平上冬市激后桑分色红奋派借息涂有樱可火靠等的介外婶汇弯来别源示，芳符吊合隆国冲家昏外仁汇珠管扇理例的慎有晓关类规顿定证办监竭会免规有定迁的杯其载它混条桐件生。紅缎籌哀形分式颠-伙境渴外职註母冊般及凯上育市龄方币式特金色茧:辉在附境集外养(援如居香岗港俭、棋百港慕罢達努、除開荡曼筒群帐島迁)破籌开組问合从資腾公岔司捐。缓將楚境丧內分資阔產躺及偷業街務乡丰注隶入听、盲並卖進摔行循股卡權扬交况換案，渗以或境微外垒註侄冊蹄公铁司魔上现市阀。案铲例峰:刑裕夸興某、摸浩啄淪钞、皆中纠華摇資认料策擴籍播塘、霉乾此隆价、肢金矮蝶堵國典際路、遇新弯利姜軟进體蓄。H强股琴形厨式着-妄境坛內猜註尝冊费、号境昌外霸上享市瞎方秤式特妙色非:埋在有境灾內迁註宏冊邪股宪份料有品限腿公通司悠，死並仰申温請钳在闷境羽外陶上扇市奶。案垒例瞒:吓東泡北疲虎来藥猜業枣、译浙衣江覆浙合大己網栋新第蘭裕德蛙科泽技彻、杀天哗津筹泰暑達分生症物议醫号學陕工补程柏、演長伴春险達锈興皱藥锄業福、战常冤茂恋生余物之化孤學纲工血程雷外冠北逝大雪青海鳥族、徐上煮海财復连旦剧微伤電务子揭、浊同伏仁妖堂公科愉技步、猎成透都形托番普静科熄技林、兽江胶蘇滔南背大厘蘇钢富锣特超軟艳體食、船長资龍偿生拢化矩、改首起都黎資烤訊锅等桶…國榆內沫公画司神在香鼻港猛上申市涌之悄方迟式紅霞籌狱-境白折馬少戶吨外当媒你體直有派限腔公纲司营(振0甜1馆0乞0闸)公众人士OMC(西萨摩亚

)ClearChannelOutdoor(美国)CompassVenturePartners,L.P.(开曼群岛

)白马户外媒体有限公司(百慕达)COMI(英属维京群岛)100%20.2%46.3%4.1%29.4%100%ClearChannelCommunications(美国)COMI(HK)(香港)100%白马合营企业

(中国)80%海南白马(中国)20%香废港择上款市悼之架方叨式國姻內趣公只司编在國掌內待公奋司颗在远东集团徐道田本公司(于中国注册成立之股份有限公司

)销售中药26.99%1.57%25.01%制药分公司(于二零零零年三月二十八日在中国成立)生产中药其它发起人

东北虎分院(于二零零零年四月二十七日在中国成立)药品研究及开发工作公众股东

20.93%香咳港垮上剧市彩之茎方典式H催股湾-敲東害北片虎弹藥通業既股链份仔有凯限被公甚司撒(逐8腿1蜻9测7底)第妥四废章铲大拒型大国稍企尽香膜港敬上洲市竹概允况大们型犁国皆企远香丧港扯上旷市奋概蝇况已于继2孤0创0睬5拨年毅度黄上御市控的肆大培型曲国欠企作公辩司公信司集授资饥额上扫海旱电孟气李集访团凯股此份桃有咱限出公捆司田（鸟2殊7骂2角7贤.密H扛K届）虾5绿0帮亿中唐国命神喘华毒能呼源黑股田份淹有剪限塘公吗司各（管1绳0蝴8助8双.勾H坊K现）苦2胶5睬5队亿交坚通颠银及行胞股淹份亩有群限及公捞司苦（跟3摊3更2表8难.心H盒K弄）咸1碎6琴8项亿中循国吸远般洋功控哥股印股蜓份颗有绩限元公溜司伴（渡1丛9锹1淋9觉.武H交K梅）废9咐5魔亿中抢國铸建达設纷銀砍行帆股铲份膀有嚼限揉公屑司释(卫9扔3介9目.映H躁K组)椅約含6昌0抢0路亿大弦型梳国蒸企栗香体港肠上仇市搏概农况未庙来比一凑年胜将俊准浸备冰在付港问上牺市悲之省大叹中跪型牵国雅企椅公套司公厘司集海资蚀额昆需明桐钢表铁泼1殿5谷.无6忆亿东忘风河汽拨车灯2塞3广-塘3假9肆亿中馆国慌国畏电参集琴团辛3贴9穗亿厦灭门泽港紧务鉴7伴.虚8惩–扯1液1社.俊7瞧亿上笼海茫华胀虹骗N毙E悄C始1跪5盈–盾2耻3朗亿中迟银络集搬团个3顿0互0裕–母3死5侍0旗亿民金生俩银揉行墨7锐0拨–厘8估0寨亿太侦平约洋初保抗险臣1命0布0炕亿兴氏业财银榨行译6胆0单–兼7躁0摩亿长浙安执汽伤车优2织3苦–侦3箩1暖亿河肉北踪蝶京流西秧钢峡铁随2解0葡–番2省5倦亿国煎旅挣总誓社背3议亿蓝书星搬集英团司2淡0系亿上尿海仓医壤药柜集缠团寸5饺0级亿上项海型港伪务励6庄0蕉–掉6寸5丑亿深黄圳趋能棵源稍集便团迹3钥9仆亿中彩国将重崇汽矛3链0骄–启4凭0乖亿第喷五够章中班國爪企躺業我到平香检港著上踏市尽程袍式香慕港股上评市泥程弱式股份制改造公司重組費用視乎個別公司財務整理，財務顧問費用約200萬元向中證監遞交初步建議書向中證監遞交可行性研究報告，中證監是否受理。正式向中證監申請及等候審批費用保薦人書面詳細交代集資用途及遞交招股書國內律師及會計師費用約100-200萬元向港交所申請費用提交全面會計帳及法律檔承銷團律師費 ：100–150萬香港公司律師費 ：120–150萬會計師費 ： 120–160萬主板/創業板保薦人費用:250萬等待審批費用找包銷商及預備印刷招股書主板包銷費 : 集資額3.5%創業板 : 集資額4.5%-5%批准掛牌香侮港炼上迫市族程知式上捐市院時粮間泛表預定工作時間表第1-2月第3月第4月第5月第6月主铸要涂工填作房诚項木目簽倍署排委罪任预書向辨中塌國历政疲府斯部捉門侧申婆報承算銷惰作善業凤規斜劃(鸽透末過图選碗擇渴項虫目掏重记組童)財六務务報盖表籍審菠核聯希交岸所助上猛市士申辈請顿與疏批衬准海覆外天公唐開庆說器明日書云製匹作汽及才實顿踐盡挪職垦調涌查海候外策巡店迴倾說举明常會香扬港疲公输開育發希售完渡成问發渡行接触证券商保荐人決定上市上市可行性分析研究強化公司管理及筹组上市工作小组整理会计账目结构重组法律意见拟上市公司审计撰写招股书中国证监审批香港交易所修改股票推销及其他公关工作配售公众认购挂牌上市國句企擦及孝民辩企乘在香邪港嘉籌创組纱上慢市污流植程參俗與夏上皂市兼之嗽有瞎關奸機哨構上纽奉市冬保衔薦炭人包停銷芦商上贫市屿顧洞問核甚數宇師科及宣申向報茄會品計剖師律毫師估脾值漠師財柜經闪公摔關睛顧兰問股忙份亏註陆冊犁處印凑刷须商上学市柄保狐薦您人衔之上始市纺評瞒估季家分韵析治公盛司肾之争營滋業样紀强錄幸、盾業丑務祸前舅景龄及胶管窜理充質居素伸市苍盈锈率抱及烛集尽資乡丰金血額統胆籌茅者負泊責炭協咏調幅各顽仲例介碍機健構济的屠工抖作寒配诊合監似督制照定荣上铺市爬時主間昌表尚，愿商拒討稳及隔核多實迈招缩慧股的書颗之机內菠容设及肃監旋察喇上韵市势進记度角叶色怠及炭職龟責溝瓜通余管搅道與趋聯站交蔬所岔之煌溝稍通控橋者樑骆，高回揉應姨其读查