财务成本管理培训教程

1《财务成本管理》串讲班讲义串讲内容串讲内容考试题型、分数分布考题做题的基本原则分章重点内容提示主观题八大考点与经典题解吧一、牌考试煎题型戒、分宽数比车重掀1、提单项凭选择江题抛垃民（套10变×计1分漫=1刚0分美）必2、片多项齿选择供题铺蝶细（揪8妖×教2分捡=1却6分蒙）隐3、谨判断屑题源淹姑低喂（术10北×泼1分银=1给0分诊，判号错倒品扣1观分）偷4、良计算贫分析场题粱赠胡（愉5生×舅6分央=3捐0分吉）弦5、裂综合钳题昌宴舱嗽吴（脏2鱼×弟17尸分=索34敬分）呜计算今性内六容大婶致占鉴到7络0%私左右玩。爱二、站考试发做题坑的基踏本原葛则森1.厅成本哥效益悔原则者。段不要滋在一窄个低化分值脉的题柳目上怖花费陪过多天的时齿间。词2.疗先易脸后难截原则摩考试晃特点笔是题繁量大饭，要末想全引部做毯完，逆很不陷容易坚。因般此，钉要先卧做自袋己会毕做的怜。封3.鲁思路苦转换布原则果当一概道题科按照绢某种宪思路闹行不茎通时拔，要唤注意钞及时芹转换堡一下蜜思路芦，思感路转祸换之违后，狐也许做就会岩“汁柳暗谣花明效”卷。分4.六系统杨性原变则冶对于膜计算粘题和烦综合嚼题在朽做题续之前柏一定老要有童一个凳系统搁性的砍分析缓过程叠，寻腾找最医佳做盟题方信法。么不要蓝做题南中间郊再去惰变换炸方法豆。钞摄像焰讲究犬“劫推拉醒摇移奔”诸，目朽的就唱是要卸寻找斯最佳嫁角度续。猜5.霜垃圾走寻金蝴原则汉最底犯层的危生活背往往犯蕴含错着最还深奥酷的哲牢理。欺要注免意克迷服对需难题停的找“菊逆反香心理赴”甲。绿6.首一般贫性原彩则系做主高观题烂时，丈如果各遇到衔题目汤条件听不足验，可险以考奔虑按作照一司般情蓄况处环理。岭比如膀，计奋算中康需要孤知道例企业虎的股型数，箭但题鼓目中污只有说总股配本，帮但没君有面匪值。谷此时师，可神以按俗照一高般情耀况处模理，误即每矩股面须值1助元。遗三、驴分章燕重点散内容淘提示睛遭财务屋成本桂管理比总论督一、波本章代考情隶分析锅本章贤主要孩讨论亏财务种管理里中一抬些基辱本问迟题，搬它是众学习覆财务练管理里各章杯的理沟论基糠础。夫20殿08盒年教决材做强了两交点变词化：乏一是韵财务纲目标准部分环重新慈解释习了股颠东财颜富最礼大化爬，并余对其厘与企颗业价服值最论大化纵和股馅价最苗大化再做了互区别绿；二烦是重拿新编卡写了喘影响驶财务缓管理么目标猴实现卷的因污素。倡本章弓考试蝇题型锤为客帮观题疲，历者年平留均考霜分在戏3分逮左右目。洽二、尊本章仁重要蓝知识启点核【知昼识点贴1】槽对股康东财笛富最密大化抹目标项的理钢解致权益仿市场帽增加蹄值=预权益夸市场馒价值争-股敲东投钓资资汪本碍债务感市场毁增加毛值=馋债务渔市场今价值郑-占打用债鸡务资斜本古芒蝴【提清示】仁如果答市场谨利率经一直饮不变预，则管债务数市场蛛增加药值=许0吧企业西市场绿增加漫值=祥企业丽市场辞价值倚-剧企业隶占用的资本爽露进冈凭趴多=诞权益您市场请增加按值+地债务赢市场谊增加肾值朋工逐【提飘示】恢如果天市场货利率知一直葱不变垫，则峰“势企业通市场斑增加见值=亭权益差市场脂增加澡值妥”钓。企炎业市物场价镜值最岛大化礼=权泰益市掀场增棒加值体最大物化。夜假设叮企业停价值俯等于营企业帅的市当场价素值，旦企业乒处于沿永续雷增长灯状态倾，则厚：鸡企怜业市蚁场增蜻加值乎=经能济增洞加值肚/（杰资本镇成本涛-增雄长率旋）绪【知遇识点递2】滩.影卫响财钓务管受理目顶标实栽现的突因素纵股东敢价值捡的创专造，煮是由清企业膀长期撒的现白金创谱造能疑力决矛定的请。创皱造现局金的情最基判本途糖径，汪一是巴提高鲁经营摧现金围流量洒，二阴是降踩低资呼本成孕本。闭【知艰识点亏3】左舍股东眠、经济营者友和债察权人混目标刘的冲睁突与告协调询【提外示】州（1值）股州东、答经营眼者和跃债权薄人之滤间构堂成了悼企业丰最重街要的体财务招关系朴。膊（2介）企忘业是少股东堪的企偿业，卖前述束的财礼务管具理的赶目标晃是指缸股东影的目名标。泻（3粗）股寸东和能经营颜者的喷矛盾异与协仍调：摆并不询是监笛督与我激励主力度模越大白越好王，因击为监首督和晋激励赛，股父东都慈要为导此付澡出代非价。走最佳豆的办见法是巡监督黑成本孩、激绘励成鹿本与谜偏离替股东挑目标秩的损勉失之絮和为碧最小狠。阴【知溜识点昼4】刃财务长管理窑的原好则待【总写结】稠（1吃）原四则之凤间的宝关系缎（2贤）原逐则应拾用涉拐及到拨的概盐念困【知挎识点窜5】仿金融蕉市场压利率属的决咽定因浴素室池第二谦章钟南财务雕报表陪分析解一、动本章饼考情脉分析浴本章营主要师介绍麻基本易财务四比率之和财狸务分钩析体亲系，管具有漆一定忌的综渡合性描，与旱后续式各章分具有雪一定夏的联外系，卧是学尖习本洽门课命程的慕重要射基础妻。从蔽历年君考试箩情况功看，匪单选挡题、晕多选颠题、贡判断丈题、吴计算跑分析产题和凉综合尺题均长出现要过，哄客观膜题涉稍及的惑考点乳主要长是各宽种财狼务比石率指断标的秃含义袖、计易算、旋分析鸭、影毁响因迅素及角其相祖互关绘系；朋主观泥题的杠考点料主要鸦是财舱务指伏标的啄计算范以及朗财务慨分析桌体系智。粒二、麻本章艳重要须知识君点窃【知符识点煎1】舞基本仪财务之比率忙的计垮算与临分析疑几个披重要屈的基照本财休务比像率：单资产全负债隙率、份产权辫比率承、权禾益乘煮数、舰营运亏资本粥配置沟比率兼、存旱货周搜转率欣、应奉收账夺款周叫转率蛙、利接息保甚障倍饰数、烘现金盈比率济和现英金流忘量比鹅率的法含毕义、胳计算毕、分堪析、宏注意蹄的问签题及导相互处关系配。箭【知待识点淹2】车传统按财务浊分析挡体系相（注涉意新训观点池）毛【知辜识点邪3】棵调整摄财务丝报表丹及其欢相关胆财务锦指标误【典嫁型项那目】尊金融颤资产有：货桥币资挖金、藏交易圈性金扶融资站产、景可供分出售报金融喝资产店。白金融妙负债喜：短些期借德款、丧交易应性金支融负弊债、奔长期断借款庄、应战付债炊券。蹦【特触殊处祝理项灿目】伶在第威二章圣将货姿币资瞧金全编部作诊为金唤融资谊产，所而在开第十巩章则榨分为倒两部允分：煎一部吹分为良经营立现金村；另闸一部忍分计站入经双营流穴动资妇产。原【基姻于调封整报妹表的式相关析财务太指标梢】欺税后爹经营吴利润胞率=散税后价经营骑利润提/销愈售收遮入较净经熊营资秘产周崖转次闷数=益销售经收入态/净库经营采资产禽净经多营资款产利纪润率眼=税今后经衣营利趟润/桃净经批营资尘产倘税后帐利息李率=戴税后支利息叙/净查负债减净财渐务杠咐杆=钳净负确债/蛮股东胖权益革杠杆镇贡献竿率=等经营油差异文率所×伯净财蔑务杠闭杆醋经营荒差异贵率=陆净经可营资圣产利晋润率番-税阻后利偷息率染投资锄资本台回报穴率=仔税后牙经营性利润巷/期押初投搁资资锻本越铲猾负债拾率=再净负籍债/扯投资寒资塌本紫经济嫌利润过=税罚后经谜营利饱润-手期初练投资膜资本皂×热加权神平均箭资本久成本琴虾拿鞠档=期铁初投面资资碍本蔽×年（期爬初投啄资资现本回开报率毅-加剩权平毙均资注本成锅本）逗在永河续固仓定增趟长率浅模型者下：鸣市场铜增加为值=鸭经济哪增加汗值/清（资花本成篇本-嫩增长掏率）菌勤【相恋关链派接】刃投资颤资本低回报肃率=哈税后舰经营搏利润闭/期谦初投缓资资抖本=图税后口经营朴利润泊/销南售收释入砍×净销售容收入饱/期桂初投际资资带本俯=税镰后经带营利蹲润率戏×宜投资磁资本胖周转曾率速疲在抢财务尽战略临矩阵亭中，惑如果萌企业容处于旅第三厘象限愤，首搁选战斩略为砍提高扶投资螺资本灾回报肢率。夸目前踩投资树资本俯回报公率低蚁于资朱本成络本，耗如果驱通过守提高肝税后凭经营亿利润描率来河提高骆投资阴资本盒回报长率，武则税材后阻经营眠利润葬率至马少应厨达到叶多少温？径——疲反向杨计算厉。狂【知筝识点茂4】父改进幅的财围务分避析体揭系 乒薄纯箩液指标魄计算句与因轰素分邪析杂第三嫁章引财犯务预繁测与竟计划倚一、类本章途考情截分析枯本章禾主要岛介绍才预测划外部肃融资旁需求予量的燃销售甚百分记比法晴，内利含增厦长率慧、可延持续余增长争率的劣计算艺以及吴预算芹的编牛制方银法庭。2壮00茄7年稀教材禁将弹烂性预室算调劳整至柳本章盘，其逗他内勒容基矿本未阁变。钞本章矩考试炼题型疏除客卡观题烦外，嗓还可嫩能出矩计算至分析则题或池综合睡题，燃历年善平均间考分掀在6介分左葛右。画垃枣二、垮本章晒主要猾知识黎点秀【知纸识点顷1】盾销售啊百分登比法造——似总额屈法、环增量锅法童外部布融资迈额=相新增有销售愧额×凳（经季营资蜜产销辩售百罢分比湾-经锻营负鹿债销客售百妇分比弃）-搜预计聪销售封额×弯销售见净利截率×合（1喝-股诵利支他付率寺）-朗可以鸦动用喝的金渐融资闯产赏轰如果虾可以任动用种的金流融资码产为仪0，淡则：峰外部顷融资提额=进新增惰销售历额×厕（经宝营资钉产销冰售百证分比送-经御营负迈债销转售百苹分比捡）-赌预计陆销售顶额×业销售宾净利脚率×缝（1亩-股韵利支朵付率差）歪【知请识点叼2】终外纷部融西资销肥售增击长比长的计确算与对应用改碎毅【渴提示红】本添公式学的前岗提条肚件：滋可动匠用金订融资冲产为赤0戒1.咐预计业外部靠融资焰需求禁量

鹿啄外部午融资妇额=池外部望融资伴销售测增长稼比×户销售爬增长

划世心2劣.衣调整欣股利瓜政策野如果抄计算打出来浇的外捉部融晕资销丛售增扛长比愤为负拆值，轿说明区企业怀有剩协余资宿金，评根据绿剩余旬资金循情况辛，企券业可唉用以贤调整瞎股利匪政策论。飞3.己预计刺通货中膨胀穴对融冬资的便影响杰销售伐额名康义疗增长隶率=成（预笼计问销售群收入煌－夹基期遥销售内收入倘）/钱基期役销售踪收入

执勉坐啄诚殿拼腿蹄=们（1铜＋通捧货膨浮胀率斯）（惠1＋召销售卸增长樱率）薯－1懒【提抗示】买注积意该遣公式雅在财装务预外测中季的应第用。蚁比如列预测敏外部魂融资选额时以，一醒般给惑出预杀计的旦销售液额或崇销售积增长除率，醋注意耀这里顺的销惜售增路长率烤是销志售额茫的增英长率败。如寇果题丑目中孝给出姜销售惰量的忽增长归率和蛛通货超膨胀旨率，勇需要咱运用微该公怜式计耍算销书售额洋的增咽长率恼。兵4.叨内含小增长最率凤令外扭部融霸资销火售增户长比绕为0丈，解炸出增解长率榜。注笛意三灯个结傻论：惨（1奶）当稍实际因增长电率等浴于内父含增予长率馋时，顽外部蛮融资爪需求玩为零乒；

哑（2钻）当鲁实际竭增长欺率大照于内叼含增总长率叮时，石外部樱融资猜需求备为正轮数；

或（3式）当啦实际蜻增长敬率小亩于内剑含增餐长率尽时，益外部溪融资素需求伍为负眉数。杀【知润识点守3】搅可持扶续增赏长率泄（重牺点）索资产番周转熟率不暂变闲→残销售阀增长师率＝算总资兰产增坡长率惹资产潮负债你率不帽变兼→族总资阿产增库长率穷＝负邪债增甩长率康＝股躺东权软益增俗长率溪销售蜜净利瞧率不辫变焦→衫销售丹增长盒率=激净利点增长映率料不增卷发新租股扭→拦所有圣者权楼益增绳加=轿留存际收益承增加搜股利盯支付锐率不策变鞭→液净利旨增长朗率＝即股利理增长线率＝虎留存墙收益骂增加术额的票增长展率姥即在暖符合计可持撤续增哭长率盈的假吼设条医件下竞，销忍售增垒长率残＝总胜资产捕增长浩率＝判负债景增长痛率＝凭股东国权益毛增长界率＝洒净利愚增长室率＝掀股利糟增长梨率＝那留存敞收益篮增加呼额的掩增长兆率逐【提叮示】终这里砖的题踪目往岁往比谈较灵喂活，坝应当宵注意羽掌握速以上差关系已及其伪应用佳。比牌如，般在经舒营效吃率和盈财务剩政策劫不变选的前畅提下盾，预蛾测外谈部股仇权融疑资等斗。识（1朝）可酸持续伍增长直率与孟实际缴增长蝇率的悟关集系拐经营炭效率草与财史务政兼策比篇率（畅不发屿新股哑）只可持啄续增丰长率穿与实负际增列长率雅的关刃系般不变快实际固增长面率=株本年罩可持民续增折长率俱=上丢年可议持续香增长桨率玉一个够或多网个增距加楚①实疗际增袖长率断＞上声年可谎持续畏增长奖率侵②本乏年可技持续逗增长请率＞迷上年副可持锁续增逗长率鼓一个饼或多载个减枝少场①实瞧际增侮长率越＜上魂年可迈持续烂增长抽率墓②本醋年可语持续厅增长司率＜泊上年病可持纷续增匹长率办复绑如果章4个穷比率舟已经嘴达到例极限透，趣并且孙新增戒投资扯的报桂酬率例已与硬资本纸成本帐相等爆，则攻单纯株的销疮售增筑长无珠助于吨增加批股东潜财富稠。着（2抓）指吐标推孔算：廉为实神现超脱过可露持续步增长笨率的饲增长虎，企弟业需洒要采豪取的封措施州：推贯算四乘个指循标或优者外士部股润权融弃资额业。患（3辱）盐超常使增长汪分析宵：超竞常增邮长的犬销售欧额、其超常狮增长蛙所需绕的资爬金、地超常牢增长淹的资匆金来上源。毛（参忽见0站6年满考题拜）额【知蜻识点谅4】住财务挂预算达（预刃计报卷表编杨制结军合第伍10他章）硬掌握渡基本终的编吊制原仅理税期初碑现金妇余额盲+销卸货现挎金收迁入=之可供芹使用警资金群可供隙使用撒资金掩-各乌项支坡出=母现金荡多余贺或不侵足谅弹性涉预算姨前提换。两厕种方征法（修公式猴法违—务成本戴分为依2类沾、多窝水平浓法考—时成本讨分为愈三类脉）。桨第四寿章济日财务辉估价较一、眉本章智考情锣分析均本章意主要徐讲述煌货币射时间柳价值稀、投忧资风象险价步值、钻证券滤价值旺及收星益率奴、风亦险衡良量指芒标、昨风险壁与报着酬等瞎内容馅。本穷章除圈出客锦观题腊外，鞭还有兼可能滩出计止算题煮或综吉合题头，历床年平膀均考格分在戏10岸分左遭右。惜二、亲本章赔主要志知识岛点搏【知回识点枣1】重货币浩时间坛价值喝的计开算多名义赏利率伪与实抗际利惧率、赌周期堡利率泪的换叠算和更内插赵法的秤应用筐。贼【知剧识点颈2】耐债券章估价渡（重谁点：策债券但价值败的影衣响因易素）工本章差价值宗计算帅与到赤期收燥益率股计算子，不如考虑贵所得歇税。仗计算役债务浅成本雪时需皂要考纹虑伟所得冠税。晨影响煌债券筝价值欠的因恰素。须必要呜报酬帜率、脂到期插时间摄（平顷息、纠一次青还本陶付息描债券变）、粥付息俯频率请（平都息债脸券）效。随【知赛识点拐3】随股票茧估价腊（结睛合企斩业价辩值评错估掌尿握）原【知盒识点忍4】衬单项萝资产秒的慰风险蛾和报比酬元【知剪识点污5】冒两项跪资产捉组合熟的预拿期报隆酬率呀、相轰关系权数和弹标准揉差抖1、蒜预期帝收益修率：离加权椅平均卵值沾2.喇风险怠衡量望（1令）隆（2饲）协惕方差添扣筒阵2.召两项闪资产留组合惊的方穿差和膊组合妖的标仪准差米【分罚析】虏【提例示】章由于家标准沿差为夜正值山，因比此，馅相关丛系数春为1甩和0馆均不祸能完蛋全分麦散风杏险，千只有盆相关帐系数衔为-黎1才赤有可和能分碎散全棉部风愿险。丹例如累等比检例投摆资时忧，标盐准差殃相等拴。氏【知救识点粮6】挪资本阁市场寨线养投资仅组合桑的期艘望报绪酬率塌=Q畏×康风险职性组降合的亩预期躺报酬穴率较+径（历1框－铜Q旗）声×蝶无风她险的绿利率姨=Q蹲×伏r染风辽+巴（猜1植－铁Q谣）饿×寿r依无请投资趣组合柱的标梯准差际=Q蜓×爹风险寸组合吗的标命准差俘=Q龄×σ搂风难贷出售组合侍Q<毫1,匠借入顾组合公Q>纪1.姓【知警识点洋7】浙资本吨资产嘴定价雷模型张与证女券市晋场线而1.驶β刑系数定（1陷）定傲义法爬：尚β峰=稼=蚀丧妥一纳种股佛票镜β弹值的名大小怨取决阶于：填该股农票与遣整个条股票逼市场幅的相篮关性砍；它掩自身热的标骡准差煤；整多个市勉场的布标准斜差。教（2锻）回懂归直丘线法简：根抗据数扭理统歼计的直线性怪回归受原理湾，贝旱塔系琴数可柱以通挎过同榴一时站期内碍的资乔产收惯益率堤和市秀场组伍合收范益航率的子历史丙数据懂，使谅用线车性回燕归方亚程预胜测出胆来。醋贝塔陈系数副就是榜线性逮回归坚方程赵的回里归系炮数。口2.失投资当组合宪的本β奇系数垦勤对于贞投资犬组合童来说党，其尝系统役风险驻程度阔也可顺以用拘β叼系数泪来衡央量。苹投资宇组合县的粘β喷系数絮是所猎有单析项资笑产索β牢系数余的加淋权平种均数楼，权葵数为迎各种遥资产兄在投黄资组映合中删所占昆的比巾重。剖计算穷公式设为：蜜β细p穴=劲W造i茂β邪i滨3.贷证券奋市场冻线惨——总资本暴资产董定价旧模型霸资本闲资产兔定价蜜模式舟如下绸：葬素业斜率懂：风乖险溢努价。其受市尖场上滤所有史投资精者风权险偏面好的蛇影响决。偏虾好风冒险，绒斜率砌小；课厌恶免风芹险，线斜率醋大。泻如果谈资本纤市场娱有效果或者渣资本替资产划定价役模型鸦成立如，必蒙要报未酬率梯=预蹄期报弊酬率传。由不仅蛮适用搁于单互个证准券，印也适删用于火证券夜组合武。收第五萍章震投男资管仇理努一、卵本章照考情锐分析雅本章纠主要弊讲解伤投资公项目果的现夫金流找量、术评价解方法声和风雪险处日置问揉题。妻20陪07呀年教胃材修范改了扒估计产项目你贝塔敬权益桶的有蔑关内封容、使其他慈内容闸基本蚂未变艺。每盏年的拼考题纺中既投有客乓观题葬，又辰有计蝇算题谱或综判合题允，历黑年平暮均考融分在覆18酸分左哄右。梅其中泡04晋年1社4.袭5分捕、0暮5年凡24迎分、戚06盲年1薯8分诊。立二、肠本章在主要老知识哭点女【知暗识点汤1】沿.投厌资评卖价方淘法（况净现垫值、稍现值汁指数鞭、内拼涵报氧酬率折、回罩收期宫、会夺计收系益率北、年咽均成饥本、践总成乞本）巡【知妇识点缩2】壶现金尝流量宾估计欺的基谋本方狐法渔注意铺无关直流量炸。如屠项目增咨询徐费、娃不可陷出售诵的厂袜房等早。循考虑萍所得轨税的裂固定依资产垃更改态决策努现金集流量众确定晌要点哑俗1.顶初始仗现金由流量蜡确定扒对于泳继续匪使用帐旧设耳备方味案来蝴说，桃其初裂始现狂金流节量的鼓金额嗓，其侨实就京是出考售旧盒设备搜所获你得的毒现金隙净流坚入。泻一般犹包括忌两部节分：砌（1夏）旧般设备谦变现草价值绿（2店）旧我设备鸭变现都对所爪得税径的影顶响。鸣即变柜现损浊失减车税或柱变现忘收益挪纳税张。伯初始衣现金座流量逐=-府【旧旨设备霸变现眯价值欠+（骡税法式账面宫价值商-变尿现价稍值）填×摩税率筛】津2.腔折旧该与折他旧抵趣税的奥计算展按照某税法春规定丧计提变折旧泪。即厨按照舞税法池规定析的折痛旧年辩限、饺折旧伪方障法、泰净残伪值等朝数据裁计算蛾各年脊的折陆旧额弓。折纽旧抵涉税的孩计算纷也按耻照税住法折驾旧计歉算。僵3.冒残值督相关盟现金青流量尘的确饲定郊包括备两部锋分：犁（1婚）实输际残缴值收狗入松（2时）实晓际残患值收谣入与群税法魄残值长不一钉致对匆所得育税的概影响老残值国相关熊现金们流量灾=实殿际残相值收鹿入+县（税狼法残素值-路实际驴残值休）慎×雅税率攀4.穿设备厉提前行处置规现金虏流量春的确桂定塞现金危流量列包括翁两部卵分：峰变现君价值钥、对添所得注税的妄影响吴。乐5.仿设备赔使用秋过程泪中大雕额支将出（否如大衬修支饺出）兄的处杨理纽一般肾情况绵下，新按照吉税后拉支出违的金邪额列禁作现娇金流室出。绩如果到题目伶中提奥到该尸项支本出按窃照税荣法规熟定在常以后厅若干茂年内午可以眼摊销伞，则纽在摊刃销期持内需俘要考夺虑非乎付现涛成本归抵税竭问题裳。即修在发像生时茧点按揪照税霉后支读出的狸金额肆列作毒现金谜流出躲，在传摊销梅期内节，按伪照摊鸣销金悠额乘创以税舞率的男金额卵，列伶作现森金流埋入。集6.叠决策抹标准螺。年稼限相峰同，姿比较闸现金风流出袋的总裙现值桑；年脑限不请同，把比较舰年均疤成本疏。病【知获识点除3】腰项目猜系统陶风险立的估咬计 卵第稍六欠章穗流动短资金层管理样一、老本章舍考情神分析

波衣本章犯主要秃讲述镇最佳务现金沸持有栗量的钥确定室、应穴收账腾款决突策和共存货来的谁决策搬三个碌问题苹。除木了客畜观题厉外，胸还可母能出疲计算呜题，应计算北题主拒要考乞核应抖收账庄款和私存货日管理至，历患年平脑均考诚分在尘10受分左沾右。

担善二、挣本章搞主要银知识膨点傲【知率识点龙1】脸最佳蹲现金痕持有愤量的凝确定络【知卵识点勾2】金信用娱政策敢决策革应收马账款采应计宋利息次=日扇销售息额×疤平均描收现丙期×购变动选成本之率×省资本篇成本跳 辛【知戒识点阅3】犯存货宵决策集第七答章厌筹须资管道理匹蔽一、馆本章悉考情制分析粘本章愁主要职讲述圆各种在筹资高方式蛇和营确运资瞎金政眼策，说题型预主要锦是客膝观题压，融掠资租蹦赁部谢分可章以出恐计算甩题（制有重偿大修萝改）珍，历筒年的去平均批考分柿在4殿分左匀右。

己斗剂二、唱本章页主要梦知识掠点乏拔【知珍识点值1房】放佩弃现休金折脆扣成仍本的伴计算横【知态识点皆2】欣实际饼利率渠的计才算（亿补偿萍性余红额、灾贴现枪法付席息、典加息兼法付共息等征）温【知工识点尊3】捷可转终换债律券要剥素雨【知侍识点网4】柴三种尺营运建资金君筹集艳政策炼（配饺合、妥积极借、稳掠健）训的特活点及曾其比拿较承【知税识点伤5】读租赁情的决爆策分锤析（理注意境计算貌题）诱【折高现率寸问题奴总结液】迹（0尚）计没算最凶低租旦赁付横款额坝现值钥时，粗采用东有担迹保债州务的帽税前黑利率凑作为筑折现扩率。爷（1卸）租反赁期惭现金抬流量夫的折黄现率叹采用抢有担矮保债阅券的还税后瘦成本偏。租市赁期蒸结束喂前融胸资租键赁资境产的辨所有苍权属术于出差租方边，如格果承践租人朝不能饲按时滴支付溉租金泥，出传租方捞可以转收回赖租赁里资产诉。租惕赁资貌产就姜是融券资租施赁的农担保愚物，趟融资雾租赁由和有胶担保飘贷款拥，在遭经济宿上是们等价有的。震（2堪）期歌末资桨产余拿值现绸金流采量折竿现率扣根据今项目租的必录要报证酬率扣确定到，即焰根据闷全部灿权益骗筹资绑时的贪资金申机会卖成本瘦确定艳。秃【现联金流代量问忍题总售结】烟（1珍）承呜租方忌决策诚分析诵使用恨的现雕金流学量为引差量恶现金蚂流量败。端（2性）搁若置争捞议，擦求同训存异潮。按今照教盐材内岸容以你及达井成共匹识的抱内容则掌握窃，对展于有施争议假的内堆容了勾解即国可，磨不必略花过梁多时氧间研碰究。精万一讨考试须遇到撒，首贤先看找题目获有无色提示衰，如览有提拴示按涌照提掘示去护做，承如无漏提示臭，选鼻择一怎种方丹法去密做。详比如篇期初箭租金峡何时蚀抵税搞等问焦题，尼就属月于争蛛议性么问题剖。在晶教材许中未省涉及独，在戴考试字中也狠从来甲就没帅有出捉现过剑类似饿问题巾。9两5年恼的综输合题轻涉及犬到的胞设备颈购置吼时的案培训亚费，恐与期已初租鲜金问窃题性欲质不宾同，钉因为形这是默在购旧置时诸点已赚经发绳生培评训活沾动。相第恰八任章部股利医分配抛添城一、舅本章峡考情搞分析袍本章探主要扯讲述壁利润绘分配什的程筋序、建股利班政策质以及次股票舱股利婚和股毅票分以割等瘦问题桐。仪本章论的题陡型以魂客观咬题为算主，裁历年夸的平摩均考恼分为例3分档左右部。偿二、仍本章况主要配知识型点缎【知贞识点参】股陶利理穗论培一只、膀股利炎无关量论院主要丝观点盯1.筛投资痒者并盾不关昼心公希司股俯利的第分配

谋2.铁股利局的支晌付比巷率不部影响用公司被的价络值订理论漫假设紧（注粪意多溜选题那）口（1勉）不弊存在喘个人墙或公骨司所枪得税芦（2赴）不晃存在誓股票燃的发嗽行和吓交易赤费用核（即绍不存案在股耍票筹柿资费拔用）所（3遗）公举司的伟投资弹决策去与股馆利决涝策彼赚此独大立（盈即投抹资决嗽策不绑受股案利分刷配的穴影响攀）刮（4肥）公迟司投弃资者龙和管已理当句局可桌相同吃地获古得关鼠于未喘来投价资机盲会的梁信息外。贪二欺、值股利浓相关胀论

撒赖1.月主要摔观点稼：性股利傅相关歼论认绑为公肉司的浅股利促分配勇对公华司市业场价窗值有统影响筝。

芝度2.喷影响阁股利暴分配古的因带素舍影响码因素轨法律钞因素著（法哥律角岸度）药资本续保全尊规定械公司追不能浇用资妄本（斧包括辫股本栏和资度本公雀积）夕发放室股利阿企业湖积累怕规定爽公司码必须肯按净竞利润鲜的一觉定比抗例提垃取法波定盈烈余公洋积金方净利期润狮规定恢公司营年度景累计悼净利腿润必恋须为礼正数死时才胸可以知发放跨股利作，以野前年脊度亏丑损必狮须足刃额弥宵补扁超额横累计业利润决由于宜股东翅接受困股利扔缴纳对的所兰得税副高于滩其进任行的烛股票院交易触的资手本利辟得税召，于汤是许棒多国芽家规宽定公仅司不共得超设额累高积利蹦润，急一旦亲公司抬的保批留盈今余超傍过法固律认家可的漠水平美，将抗被加战征额住外税横额。坝经济呢限制白（股程东角千度）丽稳定佳的收妙入和痰避税指依靠沫股利劫维持弯生活尖的股悟东要唱求支礼付稳小定的钞股利环，高果股利灭收入兆的股拣东为快避税少反对乳发放态较多丑的股链利。散控制今权的渐稀释婆持有浪控股被权的晌股东抛希望印少募劈集资孝金，挑少分捷股利撕。答财务础限制筐（公朗司角疯度）旬盈余漠的稳景定性栽盈余么稳定予性强辈可以熟支付且较高欣的股聪利；年稳定君性弱训则一果般采械取低闪股利求政策屡资产些的流挂动性幼资产咐流动叔性低街时一银般不夸能支磨付太阴多股务利息举债裤能力概举债辅能力帝强可窗以采同取较堡宽松愿的股板利政招策；吧举债娱能力程弱往捎往采祖取较钳紧的怕股利魂政策恭投资接机会迷有良拉好投驳资机衣会时渗往往丈少发盟股利服；处鸟于经访营收雪缩的副公司颜多采纺取高申股利吨政策典资本扇成本贱从资式本成许本角证度考港虑，金公司交扩大胖资金艺需要池时应廉采取她低股缸利政围策恰债务陶需要拆有较的高债汪务偿崇还需欣要的屡公司静往往挖减少恰股利突的支柴付粘其他逗限制武债务舒合同食约束育公司甚的债抢务合螺同，森特别银是长资期债灭务合庭同，谜往往阳有限链制公呢司现坦金支庭付程柏度的泛条款痰，这虎使公欣司只阵得采倘取低雨股利塘政策卸通货出膨胀枝在通磨货膨凡胀时盟期公持司股愿利政堂策往剩往偏铁紧盒【知谊识点加2】向股利丽分配桶政策章（重疑点剩对余股然利政凉策和妈固定犁股利搂支付纲率政吗策）

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萌【知区识点牲3】配股票权股利枪与股高票分餐割

仁第狭九辩章泡资本壶成本代和资井本结浑构染痒一、蛙本章兆考情咱分析

奴漫本章览主要文讲述浅资本祥成本施、财锐务杠吃杆和且资本锡结构钱等问龟题。扛各种扭题型隔都可奸能出兴现，汇历年课平均顷考分雷为8圾分左聚右。

静姐二、鲁本章赴主要碌知识交点番【知井识点据1】干资本如成本茄计算碍【知各识点构2】济.杠蚕杆系垫数计集算牧及其捆关系屯【知稿识点脂3】侄资本成结构相理论碎主要联理论伤主要趴观点吼净收烧益理呆论坡负债气程度赏越高冬，饶加权赌平均倦资本丘成本辟越低卫，企类业价兔值越辫大。孝营业酱收益病理论虽无论紧负债涝程度磨如何楚，装加权肯平均挑资本旦成本津不变桃，企由业价渠值也躲不变叫。存传统点理论凯超过着一定西程度掠地利廉用财声务杠妨杆，臂会带奋来权滑益资泡本成础本的福上升抱，债倘务成暮本也则会上剖升，劫使加目权平袜均资叮本成纷本上草升，被企业班价值俘就会狂降低兔。加烤权平键均资梯本成涝本的薪最低甲点，画企业河价值漠最大守，此疯时的桂负债用比率暖为最丑优资芦本结鹿构。多权衡往理论深当边误际负良债税追额庇始护利辉益恰婆好与董边际甘破产匪成本潮相等形时，形企业下价值乐最大后。谜【知灯识点拴4】塘融资无的每乓股收酸益分队析云【知饶识点请5胡】最阿佳资促本结酬构硬姨公司杰的最遍佳资宽本结陷构应叮当是住可使趟公司飘的总租价值股最高欣，而自不一读定是谢每股冷收益条最大盾的资裁本结伞构。最同时奔，在流公司厉总价社值最犁大的雾资本主结构北下公臂司的葱资本叙成本巴也一格定是档最低式的。裕甘1.别企业药价值赶计算详酷公司饭的市淹场总步价值延V等捷于股百票的匙总价亲值S包加上奴债券因的价尘值B先，即户：气全V=母S+堵B口雄假设规债券苏的市高场价什值等硬于它惰的面过值。铜车假设兄公司构的经愈营利垂润是高可以玉永续外的，询股东饶和债放权人权的投助入及组要求狠的回饭报不克变，夫股票独的市厨场价型值则级可通吼过下抹式计晓算：立图扮钢权益妖资本贝成本缝可以贩采用测资本梯资产猛定价椅模型锦确定狠。浮裕荐V=净B+油S针厌2.贡加权迷平均服资本蛇成本舅的计钻算名第十舟章凝患企业疲价值丢评估需一、吓本章捕考情欲分析概本章烘是2搁00钩4年巩新增奸的内竞容，肃主要态介绍杀了三办种企滤业价惯值评竟估方咳法。肚20剥07稳年教验材对或于第曾二节弊现金具流量加折现卧法部嫌分内稳容进革行了凑修改虹与完你善，酷某些荷概念蒸名称断也发肺生了禽变化尺，比热如营炮业流惧动资识产改逝称为篮经营胖营运猴资本居等。艰考试竿中本项章各潮种题苍型都逝有可辉能出念现，圆近两日年的毙平均神考分盛在为猜10饰.5袋分。怎二、膛本章浸主要坏知识阁点射【知庙识点炭1】弯现金律流量从折现距模型洪1.怜掌握蓬调整淡财务坟报表立的基盼本框斩架以材及预踏计菌报表袄的编请制方宝法。两注意材本章挂题目绞一般交假设靠“开金融芝资产鸡=0认”野。在或此假摄设下棵，净领负债锅=金驳融负厌债。令金融蓝负债堵也就讯是一丈般情滚况下除所说胀的涛“瑞有息泥负债耐”涂。鉴【提景示】逢如果馆金融董资产否为0剂，则典：援净经厚营资赢产=麦金融萌负债善（有忘息负乒债）虑+股榴东权计益纸如果质金融逝资产贤为0挠，负退债全迅部为近有息鄙负债很净经故营资如产=似金融循负债丘（有块息负致债）痰+股孙东权镇益=刑资产惧总额返资产宣负债生率=闲净负杠债/廉净经棒营资疮产（鞋即本蛙章中丛所谓脂的负铁债率森）火采用洲销售考百分慎比法越编制俯预计苦报表虏时，议需要难注意傻“搞假设炮”蓝的条般件：娃有两轰种情愿况：根一是咱“牧某一拔项目伴/销脾售收肿入=蚊10峰%培”位；一闹是踏“歉某一锤项目询/销闸售收案入斤”歌保持顶不变恩。墙注意牢等价冷表述月：我五们已腰经习室惯于手比如看“赶每项卷资产子的销棵售百旨分比揭不变叉”油，等胆价表次述：聚“伴每项洲资产萍的周屑转率展不变溪”兄。哄2.榴掌握丢现金主流量欢的有遥关计叙算公究式，野尤其扎是与奇调整膊报表嫁有关途的指闹标，狗比如射资本照支出那=净狠经营保资产狸增加直+折败旧摊唉销；祖 交净投枕资=涨期末品净经斩营资到产-缩期初岸净经卫营资涂产=男期末蔑净负获债及闲股东身权益脖-期虚初净哈负债湾及股戴东权昆益。贤3.济关于真预测坊期与号后续宰期的君划分锐。如顺果题喝目中密已经刊给出高预测盟期和歇后续既期，犯按照韵给定按条件堤处理忆。如阴果没海有给暮出，释后续伏期的宜起点抚一般盾可定卖在销怀售增渣长率败稳定揉的第势2年与，当尸然也胡可以兔定在财销售搬增长穷率稳悬定的丘第1惨年，芳但该节年的岁现金竖流量径不等鹅于上馅年的醉现金躬流量匪乘以桑（1觉+增桌长率能）。茄4.晃折现卡系数窑的确截定。梅如果屡各年钥折现旦率不迟同，轨需要革采用臣滚动耍方法畅计算竿折现链系数叹，某辰一年盆的折贯现系滋数等泄于上嘉年折痒现系但数除跳以（轻1+政本年动折现体率）敞。 荣【知拨识点狭2】低经济屡利润幼模型挽【注赠意】窄运用抹经济俊利润铺决策湾时，辨只要轰某一决方案健能够震增加什经济踪利润涂的现慎值即浅为可矛行方赖案。样增加摊的经技济利起润现燥值实钓际上歌就是涌企业盒市场至增加透值的陵增量脏。抱【例夹】F冠公司彼现在浆有1较0亿拨元的氏投资怪资本摄投资微于多任个项坐目，选预期川下一俗年产沟生的险税后钻经营蜜利润铜为1攻70盗00拜万元数。该雪公司扫的加携权平托均资价本成旁本为怪15纯%，弯所得紫税率领为2仇5%界。史要求料：（认1）塔计算曾F公蜂司下环一年来的经轿济利遥润。迷【答右案】深经济雅利润姜=1因70困00尿-1敏00宪0宅00专×垂15您%=唉20汽00世（万奋元）调F公泡司认否为可物能有妻五项释行动腾可以虑提高撕预期奖的经打济利炸润：钻减少拾不影芝响收椅入的客10业00俯万元奏经营呈费用西②阁减少犁不影拼响经剖营利扎润的建60工00字万元乘投资芹资本概③星重组愚资本辜结构棚（负霸债权侄益比棋率）享，把尝加权育平均顽资本晋成本前降为来14隆%土④墙出售状账面移价值海1亿滤元的产资产碰，这冲些资翠产下拌一年胡预期改产生酸的税翁后经倘营利山润为糕10本00爹万元报⑤拐收购过价值贸10将00麻0万货元的尸资产延，这撒些资机产下注一年然预期芬可以杨产生容20麻00纹万元光的税狭后经长营利叠润。僵说明俊每一本项决欧策怎显样增晕加F首公司补的预相期经坚济利共润。踏【答眨案】防经济需利润阁=1似70啄00杆-1策00榜0脆0布0教×熟15简%=检20愤00骄（万索元）惩（2示）旁①势减少修不影刚响收衰入的伙10途00惩万元数经营筋费用妹，可买以增眨加税后后经殿营利祸润1锤00绩0允×驰（1卫-2接5%邻）=境75排0万捷元，朝此时替：锹经济群利润堵=1继70岂00宏+7陪50卵-1雅50问00望=2睛75孤0（蕉万元春）剩②舰经济肤利润醋=1仍70慧00学-（洁10凶0债00轨0-征60云00跃）旋×盾15蛋%=烤29及00愚（万许元）纽③舰加权靠平均崖资本估成本撒降到此14混%，差可以寄增加膊10捷00壁万元会的经矮济利柄润。但经济添利润渠=2素00晓0+香10郑00呈=3副00表0（妨万元爆）甘④粉经济乏利润狼=（暂17盐00柜0-昂10讽00医）-库（1关00鞠0都00卡-1读0裙00糠0）庸×边15这%=补25领00训（万垄元）泪⑤秃经济托利润尺=（铜17兽0克00茂+2临00桨0）声-（柴10衡0涛00学0+脊10庄0种00污）漆×房15盏%=鱼25订00栽（万管元）鸦【例版】氧D毛BX圣公司牵为一淘家上日市公轨司，源目前案正考厕虑是孩否购纽买一猾个存谈货控就制软感件程绍序。虽已知丹价格坟和安旺装成白本为由15访0中00扁0元匀（包徐括人承员培枝训）热。该厘程序扎预计尸于年炼底调远试完件成，存并完腐成人独员培走训，招相关定的费符用在仰年底乔支付垄，并率计入径当年宫费用番。该站程序口投入选使用股后预夹计可男以使系公司晓每年理减少袄存货贤10劫0目00以0元犁。其点他有朵关资沿料如形下：颠（1垃）该皱公司潮的权吉益乘喂数为掘3，谜所得矛税率钞为2未5%客。早（2箩）无述风险唯利率桂为5论%，专风险燃价格丙为6情%。播根据宝统计逃分析宿，该糕公司哗股票反的收旧益率捕与市遗场组子合收贱益率叛的协展方杏差为嘉9%崭，市宅场组墓合收命益率评的标袭准差荡为2要0%攀。逮（3羊）公惕司债涨务的循税后堪成本究为1损2%党要求直：根施据以拨上资疮料，后从经跟济增纲加值祖（E寄VA手）和霉市场旱增加鞭值的裤角度栗分析腹判断孩DB士X公展司是肝否应础该购筋买软焰件程留序？挡【答事案】暖（1躁）计喊算该馅公司朋加权秀平均帽资本食成本倡权益慎β竭系数竿＝9扣％/菌(2离0％开×驳20喘％)乓＝2压.2档5貌权益蹦资本响成本纳＝4阻.5医＋2女.2鄙5轰×迎6％亡＝1钉8％型由权请益乘愤数为闹3可准知，嗓该公当司资盏本结胜构为服：股倍东权南益/叶资产呆=1寻/3辽，负妈债/桨资产情=2复/3严.腹加权迷平均叮资本鄙成本血=1烧/3条×捕18颈%+落2/鹊3什×澡12裂%=帐14释%妖（2慨）计毁算购备买软遗件程恨序引悦起的粒企业乳市场磁增加心值靠购买勇软件给程序雁将使巩企业圈当年法的税许后经姑营利禾润减委少1秃50街0纤00容×详（1倾-4尤0%多）=幸90臣00隐0（炉元）豪，E灶VA娘也减斧少相游同数下量，贩但全溪部未券来的辟每年险EV妈A将印增加郊14荣00忘0元葡，因蜡为投荣资资咽本永莲久减螺少了值10贱0浆00块0元薪，由决此导独致未哪来每怜年E针VA伤增加消10嘱0时00泄0矩×择14羞%=缠14课00昂0元愚。毫购买躁软件终程序赞引起湾的企针业市啊场增致加值拘=-得90争00忆0+直14稍00岗0/股14糊%=傲10特0田00胆（元辅）荡因为喉，购视买软他件程傍序引始起的跌企业隔市场佳增加段值大眉于0谊，因线此，筐应该漆购买等该软牙件程递序。智【相碗关链眼接】摘第1责7章蝇P5亿39樱结论岛：愤投资何的净框现值踩=投竹资引蜂起的喊经济乌增加蒜值现遵值=僵投资扩引起桥的企震业市雹场增必加值狱【知葬识点新3】蝇相对拨价值掀法斜1父.指伏标计阁算与瓦驱动滑因素倦2.缩每种材方法源的适笼用条脚件拢市盈译率模蜘型最倦适用片连续稿盈利咸，并渡且β盘值接惑近于宪1的捷企业骆。里市净歌率膛模型予主要愿适用中于需柴要拥屯有大醒量资棒产、桃净资狸产为叨正值惧的企刮业。唐收入餐乘数难模型窜主要却适用记于销找售成省本率傅较低驻的服失务类罢企业煤，或评者销热售成丰本率杯趋同扶的传粉统行煤业的柜企业再。兼3.膝修正辱市价薯比率巷的基武本原只理随具体欲应用臭：辈（1旨）修轮正平澡均市生价比状率法斜：眼——粪综合赤修正歌法走以市恨盈营率模辨型为痕例：还第一异步，桂计算吼可比看企业肚的平盯均市扫盈率湾、平稍均增艇长率耳。爷第二隙步，危计算弱修正膊平均忆市盈渔率稀然慨修正侨平均细市盈屠率=林可比非企业缎平均蛛市盈披率/蓝（平成均预港期增缸长率款×霞10赤0）至第三荣步，或计算趟目标难企业留每股遥价值览聚彻目标救企业膨每股英价值鸣=修苍正平抵均市阁盈率在×络目标式企业里增长良率丽×缎10申0汇（2贡）股和价平锅均法项——吵分别溜修正资法斩第一纸步，粉逐一肝修正种可比址企业冶的市蒙盈率讽可比渣企业种修正虾市盈同率=议可比杏企业戏市盈确率/猫（预贺期增少长率臭×沉10惊0）六第二匹步，遭根据疗每一兵个可迈比企旧业的碑修正化市盈站率，触计算除目标爽企业胃的每维股价垂值特目标商企业壳每股票价值寿=修凶正平奴均市墙盈率摘×罪目标旁企业泊增长芹率缴×勿10恶0婚第三播步，赏计算猛每股隔价值仗的平犬均值宜第十影一章谜邮期讯权估标价欢一、间本章脉考情盼分析咬本章锐是为仿适应愈20汽06掩年新瘦发布刑的会合计准脖则以隔及企务业风费险管闷理实异践的特需要驱而新期增的秀内容拴，主遭要介慰绍了畏期权匹的基带本概撤念、稠期权锋估价驾的方切法以藏及实盛物期细权等田知识游。从叔整体扑来看嘱，本滋章的息学习钢具有燃一定划的难疑度，喷涉及誉到了扰比较押复杂时的分毁析方笔法以奶及烦誉琐的陷数学特模型押，但伏作为劳新增嫂内容执，又附往往录是考饥试的鸡重点涌，因部此，寸希望绸考生唤能够挂对本俩章引蜘起足催够的任重视幼。从逆20忧07桨年试伸题来即看，可题型宅涉及克判断烂题和卧综合旁题；矿内容奏涉及强期权项价值确的影统响因键素和斜实物棍期权贼，分脉数比驾重近珠20订%。框二、共本章红主要呈知识前点斤【知玉识点企1】南期权搭到期荡日价身值与奏净损绍益计相算怎正到期敢日价停值泛净损办益刻买入际看涨仓期权汽Ma第x（捏股票押市价燃-执剧行价饮格，熟0）距到期因日价祖值-以期权谨价格松卖出昆看涨波期权漫-M妻ax馒（股帽票市骆价-险执行生价格胶，0闻）孕到期驴日价铁值+飞期权唐价格雪买入仓看跌蛾期权轧Ma色x（柳执行四价格数-股萍票市盯价，锋0）晒到期干日价杏值-监期权师价格闸卖出纲看跌椒期权垃-M奇ax仿（执慌行价惧格-稻股票涨市价浑，0猜）嘴到期讯日价娃值+球期权仍价格除【知舌识点柄2】递期权予投资制策略概（一体）保搏护性英看跌洒期权给做法宾：股欢票+暖看跌纲期权羽（二兔）抛钞补看课涨期碑权却做法武：股遥票+户空头霸看涨狂期权甲（料即期汽买进登，远骑期卖网出。欲一进烦一抛六）阿【注锹意】泽不同玩的策窗略基屑于对排未来厨的不滤同判腾断，哨以上材两种绕投资吊策略袋，实碌际上非对于璃未来瓣的判馒断是海股价晚会下歼跌。旷（三晨）对饰敲摸对敲锣策略壶分为声多头惧对敲花和空伶头对炒敲。环我们筑以多干头对月敲为乳例来规说明峡这种决投资谎策略掀。多笋头对妈敲是万同时山买进辜一只堂股票牢的看店涨期怒权和义看跌延期权顶，它春们的像执行避价格针和到酬期日霞都相裁同掏。犹适用舱情况辽：预舌计市漠场价扬格将功会发羞生剧择烈变寄动，屠但是千不知射道升催高还端是降输低。诵无论泉升高础还是疑降低绘，都生会取军得君收益榨。股狸价偏造离执既行价状格的共差额搂>期粘权购振买成舟本，码才有挽净收酱益。剂【知充识点鱼4】促期权写价值安影响崭因素挠（六灯因素亮）霜1.良内在守价值划与时古间溢汉价壁时络间溢客价=枯期权资价值元-内阻在价径值素污维2.减六因罚素对咱期权逢价值景的影丰响邪 搅表1标1－守6堆一个涉变量造增加政（其顺他变珍量不绿变）昂对期雄权价回格的渔影响斤答妄变量裂众欧式源看涨挖期权修杂欧式奏看跌挠期权容纪美式询看涨贵期权截塘美式丧看跌欧期权副麦股票略价格档+挨-坊+生-慰执行横价格归-转+盐-反+健到期葱期限杀不一摩定乌不一锋定俊+则+旋股价迈波动辞率没+市+炭+月+踪无风诚险利角率益+磨-常+番-属红利滚-兔+坏-稻+备萝柏注意息教材醒第一傅节有缴关结丘论的骗局限疮性。虫【知抱识点盾5】遭期权桨价值某评估谨的基子本原冒理级但趣一、翅期权渡估价说管理若（一槽）复兰制原嘱理批期权垄价值略计算冲的基铅本过枪程鸟（1菊）确托定可节能的魔到期框日股册票价截格交上行廊股价镜=股蹦票现套价询×怀上行膛乘数敬下行羡股价塞=股膊票现阿价却×驳下行赖乘数束（2柔）根驱据执词行价椒格计贤算确亚定到弱期日龄期权蒜价值棍股价慰上行辩时期矩权到劣期日陕价值轧=上拦行价裳格-御执行衔价格碑股价淹下行休时期致权到蹄期日司价值钓=0谷3.千计算闷套期仍保值响比率辽套期鞭保值闭比率淘=期泰权价革值变防化/此股价帽变化蛙4.求计算恰投资估组合摔成本财（期屠权价日值）尽购买洪股票副支出绪=套牲期保蹲值比幕率蜘×封股票件现价混借款耻=（镜到期跳日下米行股丝价*险套期移保值樱比率弯）/猴（1组+利长率）掉期权狸价值约=投滤资组排合成停本=贤购买苗股票弱支出膨-借践款锐（三沿）风央险中屡性原锦理庭风沙险中骄性原尘理计昼算期止权价惯值的挂基本烛步骤真腊1.昂确定具可能迈的到鸣期日恢股票链价格遗滑2.初根据缎执行赞价格油计算延确定者到期锡日期扬权价营值挂洽3.纲计算当上行胶概率讨和下皱行概尘率骨前期望嘱报酬刚率=尿（上幕行概删率×缘股价颈上升者百分问比）诱+（等下行肿概率诚×股浪价下那降百扁分比声）我关4.斯计算巨期权拜价值戴染期权前价值晴=（蓬上行妻概率端×上砌行时临的到侮期日午价值党+下愿行概奥率×普下行攻时的叠到期爽日价签值）当/（续1+劲r）管【提时示】浸运用斩风险演中性鸣原理甚的关油键是介计算禽概率借。概剧率的题计算直有两闲种方送法：位（1伯）直贤接按牙照风膀险中宁性原岛理计登算贸期望揉报酬口率=眠（上豆行概渐率险×蒸上行更时收抵益率偶）+烫（下糕行概伞率劣×陡下行刊时收卸益率酒）闯假设忌股票节不派夫发红旬利，醉股票圆价格录的上疯升百夕分比询就是萍股票锅投资扣的收绕益率预，因帆此：样期望民报酬富率=秀（上蜡行概叙率毛×头股价侧上升金百分肃比）艺+（抛下行常概率皆×医股价滚下降狂百分娃比）船（2鹊）按秃照公垂式计仔算更【快歪速记优忆】赴分母哈相同愉，均双为u季-d皮。忙分子栏：涉藏及（窄1+腾r）宪、u忠、d浮。计它算上背行概小率旧使用刘的是性下行词乘数筋d，抚由于咬d<撇1，英因此梯，使排用（榴1+咽r-嫁d）父；由纸于上肺行乘句数u画>1醒，因掩此，饭使用睬u-康（1今+r六）。龟【知惯识点秧6】驾期权珠估价乳模型糖二叉吼树期绣权定误价模输型鼻（1猎）单陷期二细叉树担模型械（2者）渗两期辰二叉杠树模霸型驴计算科出C栋u、竿Cd旷后，朱再根堤据单厅期定政价模求型计须算出娘Co阳。姑（3冠）柳多期输二叉哗树模越型触（1称）确脂定每糕期股陷价变屿动乘五数（馋两个俘公式碑）羡其中亮：e训=自谋然常牧数，勒约等碑于2崭.7梁18练3篇σ=咏标的熔资产禁连续峡复利口收益养率的葛标准裙差药t=拖以年菠表示裁的时机间长挤度剂（2要）建骄立股昆票价烛格二佳叉树访模型寇（3汉）根耀据股段票价波格二鱼叉树斗和执悄行价绸格，杀构建袍期权倡价值竟的二泛叉树宣。构街建顺默序由禾后向株前，犁逐级察推进绳。脖——放复制射组合颂定价渔或者梁风险筛中性伶定价舌。伴（4息）确挤定期乖权的踩现值制2．竟布莱雕克曾—知斯科偿尔斯耕期权望定价纱模型台与平商价定农理果布莱萍克迁—顺斯科瞧尔斯猛期权窜定价腊模型扔，包议括三陡个公扮式：或或耐注意死无风欧险利缴率和个收益射率标单准差共的确赤定。笨对于逆欧式百期权授，假壤定看指涨期况权和反看跌海期权东有相蛮同的府执行某价格兰和到锣期日姑，则创下述赌等式爹成立铜：叙看涨滚期权晒价格留-看隙跌期明权价句格=价标的敌资产他的价骑格-爪执行见价格堪的现准值值【注择意】市执行恒价格颂现值镇使用庙的是慈周期附利率赚。亲这种裁关系尖，被斗称为挺看涨凝期权升—虎看跌察期权岔平价杯定理泡，利婶用该辱等式趟中的童4个隶数据集中的缘三个拉，就途可以踩求出登另外杂一个辅。商【逼注意菌】加（1恢）在端复制春原理卡、风友险中料性原各理软以及书平价汗定理控中，勒涉及允到折钥现时扁，均茎使用绑无风石险的冰周期筋利率耀，但比BS竖模型纤中，绸使用愿的以利率限是年跃利率诸而不处是周四期利栽率。闸（2蜂）多预期二灵叉树曲模型汤中的批t是古指每跟期的颂以年壁表示山的时锤间长竟度。逃BS学模型轮的t直是指锤以年冶表示猎的到枝期时员间。扰【知茧识点冻6】矿实物遍期权班的含锯义及种其应洽用超——探极有腥可能怕出现岗计算固题或蚊综合境题钓重点斗是扩阿张期蕉权、闯放弃拳期权邪。季扩张珍期权来：掌雁握模吵型、楚各个镇参数堤的确神定蚀放弃妻期权潮：两奥条路差线、端各个叶节点阀项目捧价值堡的计辣算。鹿第十熄二章领产贝品成双本计务算检一、牙本章伐考情腐分析极本章痒在成炭本管返理觉的四踩章中糕是比岭较重考要的纤一章压，历貌年考柴试的送分值嫁波动导较大拼，各针种题液型都疫有可鲁能出馒现。阅本年野情况镰可能诱会有铅所变巷化。咳娱浅二、目本章携主要贸知识舞点芝碍消【以作费用晃分配甚为主蹲线，逐以成完本计侧算单烂为归在宿】戒撇【知坊识点领1】口生产涝费用临在完苗工产碧品和暴在产喘品之锅间画的妇分配随盲砍注意拢约当屈产量亲法等仆在作负业成腥本计巾算中源的应副用。瓦【知贼识点倾2】秩各种这成本国计算浇方法刮的基总本原摔理盈第十之三章卖段成本扫-数方量-悬利润格分析彼一、年本章赔考情场分析浊本章烧主要絮讲述基成本婆习性盆分析垮、混筑合成津本分托解、启本量行利分正析、午盈亏睬临界至分析葵、以苏及变灭动成屋本计萝算等刻内容佣。与北20径06孕年教由材相亿比，诊增加累了成回本习滚性分条析、士混合寻成粉本分代解以卵及变皱动成活本计唉算等较内容杰，从绪而使泻成本刘—扁数量氏—愤利润局分析环的内诸容更附加充恩实和奴完整领。。初考试漆的题篇型主舍要是化客观反题，泊也可跳能出键现计晨算题奇，历敌年平叨均考患分为赴3分甩左右意。峰二、蚀本章炒主要其知识尼点斗【知誉识点漫1】俭成本直习性践分析艰与成熟本估童计的下方法捕【知哪识点肌3】区本量钻利分让析的旗基本传公式搂以及鞋有关秒指标炒的计柱算壮边际符贡献屑、盈坟亏临荷界点碰、安秤全边严际、菌敏感垂系数捡。稼【知牧识点席4】可变动反成本达计算膜完全俩成本泳法雹变动环成本仪法忧产品备成本狐内容辅生产吉成本除计入绢产品升成本竟。产趴品成补本包临括直捞接材融料、忙直接裕人工料和全剂部制别造费独用。氏产品题成本浮包括斥直接们材料致、直惹接人未工和惹变动踪制造事费用原。绳在产隐品和仔产唯成品衫存货刷计价庸存货印成本织中既言有变缎动成弯本，灰又有三固定骄成本似。积存货慰成本的中只储有变佳动成扭本。欠盈亏状计算洞（1惭）销怒售收蜓入-星销售挤成本怨=毛贯利蔑（2这）毛阅利-搭销售跪及管从理费疯用=刃利润碰（1蒙）销域售收狼入-俘销售必成本然=边枯际贡辅献（绕制造胀）烫（2家）边至际贡剩献-归期间挨成本游=利假润月第十肤四章碧成眠本控射制跨一、满本章异考情奇分析牲学习盗本章若要在竿理解无的基前础上并掌握都成本捏差异法的有粉关公率式、即相应叼的账猜务处筐理以规及作接业成逼本计温算的拘基本可原理催。本汇章各让种题幻型都鱼可能何出现疫，历绍年平贱均考最分在护5分争左右佩。兽二、苏本章路主要嚷知识浅点逆【知庸识点蒜1】伶成本捐控制域和成棕本降借低同【知另识点嗓2】悄标准佣成本陡的种核类现分类呀依据挑名婶黄称尊含激肿义孝评肿弹价泻生产糟技术滩和经们营管耽理水潮平块理想艇标准截成本中最优蹈的生它产条盗件下更，利城用现挎有的桶规模犬和设掘备能慢够达掌到的筛最低么成本幸。砖因其围提出淋的要亩求太裙高，古不能秃作为蜓考核桶的依晓据。脑正常没标准腾成本舍在良惨好的浪条件缺下，究根据陆下期计一般础应该槐发生哈的生刚产要表素消鱼耗量弟、预典计价敢格和街预计数生产泉经营极能力若利用帮程度押制定满出来调的标逗准成膏本。定可以板调动煮职工肆的积琴极性府，在育标准仓成本苹系统捞中广邻泛使氏用。涨适用谅期蜓现行外标准喝成本德根据辛其适忆用期匪间应吴该发队生的社价格胸、效逝率和梯生产历经营凝能力丛利用限程度鼠等预怠计的崖标准俗成本糖。我可以竭成为访评价正实际答成本冠的依恢据，音也可箭以用昌来对煮成本泰计价腐。脆基本选标准纪成本秘一经登制定丛，只铜要生怒产的页基本艇条件常无重马大变虎化，冒就不遍予变份动的腊标准片成本乔。黑由于屈不按拐各期绳实际滑修订境，不疗宜用键来直斩接评内价工情作效劣率和远成本豆控制血的有溉效性侨。灭【知撕识点禁3】叶标准吗成本咳的差跨异分完析好【注配意】呆成本笋差异败题目彻涉及留“繁在产斤品剥”雁时，虹需要彩计算炎“熊本期尽完成哲的约枯当产璃量滋”酷（实莫际产刚量下搂的标敌准工长时）想。焦【知唯识点展4】罪标准岁成本脱的账蚀务处炸理妖标准妄成本顶系统胁的账爬务处骆理具炼有以爆下特娘点：

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差梦器第十齿五章随业私绩评奉价屿一螺、本新章考朱情分裂析腾本章昨的学毫习，经应注猎意各棵类责父任中萌心的宴考核默指标考以及览指标浇的计华算方潮法。舱本章圆考试仍的题悼型可在能为缓客观仪题或哲计算夸题，恐历年抢平均腰考分克为5胃分左员右。蛾劲捡二、洞本章孙主要鸣知识翠点则【知扯识点耕1】诞确定纤可控猫成本顾的三粱原则伐（P耻45混2）负【知碍识点弦2】倦部门爱利润上的计领算狭边际院贡献煮、可辟控边如际贡鸟献、单部门尖边际钥贡献讨、部米门税惑前利哥润纵【知震识点房3】们内部拢转移车价格金市场孝价格忘以市将场为坟基础航的协贴商价馒格若变动精成本者加固身定费临转移口价格菠全部姿成本穗转移忠价格兼【知译识点剃4】复投资俘中心卫的考仙核指疾标尾涨紫指益标计皮算、课指标扶之间暮的关沿系及考其优晨缺点凡。回剩余护收益游＝部桃门边精际贡胸献－夜部门蓬资产薄×资简本绑成本运膨＝部忙门资闸产×简投资悠报酬证率－槐部门葡资产剂×资喇本成币本茂