中级财务管理股权融资

第五章筹资方式Ⅰ----

股权筹资本节内容：一、普通股融资二、优先股融资重点：认识普通股股票筹资特征及其优缺点；认识优先股筹资的利弊。难点：掌握普通股股票的各种价值形式及其计算方法；掌握优先股股票的各种价值形式及其计算方法。一透、骨普诉通议股左融葱资（驱一艇）惊相什关遥概术念1、舒股女票径：首是荣指股节份决有唯限苗公庆司为表筹伟集弯自并有霸资康金宽而购发值行吩的钱有屑价眨证燃券君，前是蔑持猎股勒人壁用苏来连证汇明亡其哪在幸公碍司念中累投宪资兰股卸份候的难数场额网，屈并芒按朗相锐应注比答例甩分由享起权额利犬和爷承戚担究义蹲务昌的杂书染面撇凭旧证方，盾他聋代娱表碗持况有浮人占对吗公扛司方拥暑有摊的吃所宁有雅权扔。股蜘票矩应测载浙明横的羽事鬼项(格煮式)：姻公事司畜名碍称签、爹公芳司胜登吨记继成缺立夫的驴日地期殖、烦股妖票穗种叮类遭、努票栗面遣金奶额型以锄及迷代捧表唯的渗股充份称数榨、企股忽票猎的趣编括号粮、港董董事桑长爽的甩签极名淋。2、扬股星票欺筹君资仪：壶是肚指匙通归过难发浴行商股海票终的单方耗式辟来信筹巡寿集殊资纱金纲。3、膀股筒票堆种卸类按皆股筹东够享议有笔的础权鞭利果和冰承稿担奸的烂义挽务民大走小目分练：忽普句通乘股丈；兵优猫先赢股按卷股排票坏票乒面盖上毕有堤无促记富名昨分霸：小记他名棒股蹈票性；景无篮记抗名唱股夏票按亦股锯票评票六面忍是纯否牢标蛙明羡金侧额蛇分应：励面再值晴股出票室；路无些面匀值的股毒票田。按码投河资践主马体粗不喉同和分饶：勒国伤家种股抢；柿法弟人躺股吧；朽个诊人晨股女；良外索资个股肺。按置股知票祸发净行学对绑象惩和秃上扭市瞒地妇区瞒不毯同烂分渠：A股角（日境待内朝上炕市严内帜资创股武）崇；B股神（描境纪内待上馒市贪外硬资揉股档）晒；H股羡（御香甚港暮上杀市独外胆资要股贸）秩；N股忍（冲纽圾约筹上超市车外曲资留股隶）狼；L股戏（暮伦萍敦腾上纱市舱外截资际股驰）按豆股第票虑的驳收品益购和壳风胃险如不换同耽分织：营白爬马唱股肾（晴蓝础筹减股导、熔绩哑优共股绩）惜；助成视长感股凳；想垃虚圾院股宋（速黄栏牌冲股崖，S巧T股颤；损红阴牌梯股档，P晕T股剑）局。按裤发婚行竭在互外栽的缝流声通樱股款份得数稼不黑同株分搁：四大殊盘勿股音；敲小矮盘树股左。4、士普裁通翻股普省通厉股定：局股拐份戏有庸限祖公时司改依器法坑发球行掠的亩具因有侍管哈理滑权中、泛股偏利帜不兆固袭定裁的厨股弯票胃。（1）嘱实版质普镰通扩股什是圈股呈份走有草限驾公刘司伸发拿行戏的耍无赴特呢别懂权验力便的嫂股低份泥，在也铲是促最要基吨本膊的拐股盈份诞，礼它胡属禾于语所芦有趟者施权描益宋。（2）普杆通奋股居的捡特悠征①收渴益强性盟：②风转险醋性居：③流雄通典性已：④稳降定宝性氏：⑤参漆与滴性罚：⑥成伯本捡高调：⑦兴认往股躲优嫩先骨权膜：⑧黎剩竟余镰资盐产焦分蒜配涂权刮：（稿二槐）距普爬通棍股近发嫁行储方陆式略和腔发炮行巴费浆用1、贝普轿通混股退发母行钓方办式直化接辣公吨募没发见行水（远代域销米）公乱开沃招倡股除发子行偷间子接版公拉募让发酬行吨（体包确销纯）有工偿房诚发炭行访不稿公企开顾直厉接烂发统行股液东现配恳股广的伪股虎票等发恼行遇方劲式第滤三晚者救配绪股胸的煮股倦票笼发炎行攻方摸式无洗偿兴交件付抽发杏式无青偿胞配塌股添发绳行份股凤票论分捐红股臭票负分谣割有门偿莲无旬偿垦并葛行宫增咳股耀方核式2、蔑发启行兰费蹲用-测-给祖投阔资醒银皇行青或克承肺销嫩商毅的漂佣赞金蒙（骨发亏行叮手证续津费殃，梯承祸销芒费糕用熊）肤，提由腐承磨销告商沸在具投左资笛者薪付疾给精企禾业者的晕股描款饱中婶扣倘除东；-馅-发菊行掠股绕票阶所穿承要担享的棉发嘉行摸登导记棚费烫、盾注则册治会拜计照师范费矩用壁（便审辆计记、鬼验萌资辈、吴盈扒利炭预伪测乖、居审某核萌等寇费婶用营）尊、卖律烟师屡费砖、眼资哥产绘评笨估戚费恶、栏印税刷谷费君等毙；-谋-发敢行恼中坚的宣士传澡广婶告渠费、若其辜他欣损园失宁费包以小及弓其冻他坊相丈关涌支谷出捞，娇如耐采抖用优上鞭网怜定苹价血发巾行旬方及式沿的和公子司玩需穴支老付蹲上览网铅发糠行隔费熟用姨，黎向孝代述收壤款悉银骑行逮和丘股红票疾登裳记构托经管亮机喜构涨支改付全费揉用麦等求等梳。上竟网顷发鲜行沈由象于片使矮用恶了祥证五券宵交谊易跟所轨的誉交灿易芦系杏统卖，犯发宫行懂人及须搂向卸证茶券振交忆易企所箱缴施纳尽上鸡网恶发半行肃手鱼续蛇费魂，算目裕前蕉，扬证沃券羡交若易马所栗对致上找网柔发吊行久的涌收用费趁标构准优为跑发疗行尝总羡金怜额眯的3荷.那5患‰。（摩三资）号辅寺导润和号保帐荐中甚国达证末监不会傲发豪布《股晶票热发准行霞上熄市烦辅横导号工洲作模暂蜓行乳办惩法》于2昏0沈0侧0年3月1现6日瓶起京正喘式宅施浴行淹，捕同卷时络废恶止《关弹于冻对敲公嗓开皆发堪行慎股然票戏进两行冶辅凯导清的腐通宋知》科(证杯监值发[辈1连9峰9得5扒]营1躲3符8号)。拟栽公创开弹发跌行助股资票(拾A、B股)的间股填份杜有碗限袜公寄司(以宫下舌称膜拟向发昨行曲公则司)应敲符附合《公应司软法》的俭各以项电规椒定脏，合在材向杂中孝国肥证营监鼻会录提怜出访股侄票耗发浅行看申真请恋前摆，笑均凝须救具火有主闪承失销耻资斗格艳的选证炭券屑公搅司(以石下香称虽辅信导浮机逼构)或累上捆市党保酿荐宜人桌辅姿导换，庆辅薯导击期命限晃为一逝年。辅章导姨机妥构表对询拟星发暴行宾公漫司择进下行党辅唱导慰时勒应裕配阿置三洁名以平上端辅批导腹人术员，绕授精权轨其旧代茄表赌辅帐导讨机析构贝从很事注辅霜导切工拨作蔬。吴辅委导驾人姐员困必州须焰是有五主剧承香销凶资的格穴的法证纱券甘公虽司聚正贱式今从倒业铸人蜜员深、晶并创从诵事丙证阶券挤承圆销定业驱务两年秧以块上。姨辅熄导母人既员形中斥，慢至戚少本有两人活具宇有乱辅门导两家乌以凤上奇企柏业获股赖票容发磨行锡上糠市吗经设验厨。辅收导浇有膊效羽期曾为三泼年；谊超河过烛三嚼年跌，凤则她须盛按湿本残办壁法瞧规横定宵的塘程谋序迫和柿要仪求饮重曾新侧聘屈请考辅蝇导辫机们构额进捐行张辅每导跨。中打国碍证虫监塘会稠发艇布《证次券络发懒行取上农市蚂保胃荐搞制护度浆暂乘行召办雷法》于2挽0阳0闪4年2月1日旧起瞧正度式橡施借行究，属适泳用仙于购股僵份召有转限碑公鸡司那首砍次抱公宝开亩发激行啊股载票冶和题上堪市烤公野司墨发驰行洁新丙股绒、粱可连转贴换刃公株司情债跟券惯。保龟荐欧机款构古负辜责根证煤券豆发积行笼的订主浑承搜销题工离作踩，睁依也法总对醉公想开斑发兽行锅募抛集俯文眉件众进框行镇核捷查付，粪向声中灿国饥证楚监宿会夜出启具娘保陆荐撇意立见乘。宰保裙荐选机爪构宁应胃当惨保肠证丹所锁出剑具哭的踩文缎件仰真见实猫、消准消确贝、摩完眼整既。剧经宫中句国蔬证臭监豆会应注骆册摸登剖记阴并怒列欺入予保亚荐蚂机罚构膜、堡保棒荐房诚代葛表顺人塞名滩单(以斜下逝简滋称术“年名旗单撇”)的姨证揪券网经达营格机该构筑、斗个脸人吵，站可述以共依桶照易本永办首法毙规同定衰从读事射保瞎荐算工挠作寺，休并抛对跨督挺导摇期鸣间百的演上哀市金公棉司联行呢为协负袄有袋一竹定波的连解带碍责撤任。厕中维国使证约券敏业泛协厚会肠对棉保币荐承机振构劈燕、膛保固荐尘代当表错人界进虑行泽自续律调管矿理岂。（晋四乐）牙普订通挽股罩的蓬价淋值1、普商通猫股面伴值院：却面平值如是早指也股蚁票票趋面上短标执明怕的拌金旷额蚀，走既耕不绩表怒示陵股蛇票屿的贤价搅格车，纽奉也蔬不征表闻示笨股菜票罢的菌价球值俱。全停部瓶股舱票云面偿值记总酸和卡等勺于翼公怀司推注挨册禽资葡本喜总洒额。2、普释通弯股要的免设村定坊价偏值公揪司蜜在摇发猛行无舟面宏值搞股懂票时让，锡根姿据塞公券司浪章遭程芝写咱明设化定侍资砍本膜总圣额和且授玩权箱发环行掀无薄面微值汤股涉票店的股泪份贞数所毙确暴定涌的孤股无票督价则格汗。普贞通根股优的金设库定曾价次值=设悄定革股斗本/股薄数3、掘普窑通肾股弓的郊发取行偏价阔格普协通固股拌的诱发线行经价猜格佛是一佣级桐市种场将虽股墓票结出剂售区给背投毅资新者蹦的蚕价拢格团。取涂决拒于摘以跃下学因损素饰：栋股卖票面增值、市昌场炒状型况如、飘其朋他泪因揉素恭。发款行偶价本格为类庸型社：翼等翻价穿、才时捷价闻、盏中岗间州价逢。4、贪普析通龟股陡的齐帐小面狡价秆值剖：旋也戏称推为峡普土通奏股猴每约股扰权振益斩，病按写帐援面房诚计砌算驼的造每再一扩普惭通争股库份馅的资塞产楚价隙值，胞反挎映金每仙一饱股鸭所烧拥穴有昏的寺公找司帐仪面毅资辛产律净亏值。5、诸普劫通槽股佳的氧内慕在碍价昆值股厉票奴的很内反在乐价喜值稿又奖称柱为充股给票蜘的诉理枪论率价盼值很、奸真桌实铅价庆值展，签是舍该霜股扣票咳未射来倘提档供默的现袭金兽流途入的赌总喂现遗值铁。内拉在龟价举值搞：顽每谱期到预冲期切股血利候现而金卵流注入阴；出障售吓股顿票夹的夜预主期直现裁金疼流充入-更-预济计略股完票缠价婆格大。基挑本长估虾价驱模捕型梳：威慕廉丙姆得斯亩（J棕.阿B尤.织W返i舟l唤l况i摩a门m剂s）扣和榴戈棚登旱（M贷.称J增.孔G披o吃r喂d半o筒n）闭模援型（1）这短旗期辉持楚有衬股补票骑、粥未劫来门准利备趋出沙售限的限股需票授内压在缝价慢值宏模妨型V：默股嘴票禁价愧值Vn：培未胜来眼出老售驳时凉预摄计菠的口股厕票桐价洒格k：便投既资院者很要装求奖的岛必串要休报偷酬核率Dt：种第t期愈的状预耕计阶股柄利n：谦预颂计傻股崭票棋持箩有看的惯期绪数nnntttkVkDV)1()1(1+++=å=（2）唐长栽期皂持肥有魂股宝票总、叛股采利纱稳戒定彩不帽变饮的会股帅票凝内龄在费价假值爷模剩型假猫设陕未订来偶股脏利酿不阔变领，因其寄支顺付苍过兰程窗是中一显个悲永顽续善年贡金村，扭则锋其滑股生票然价您值眠为团：D：腥每尼年萝固冬定毛股欺利K：纱投统资刊者欲要塌求露的爹必凭要喜报粥酬蛾率（3）纺长裳期戴持底有师股候票巷的懂股困票卷内贤在周价签值坟模列型只木获邪得掏股鼓利贼，星是筒一送个推永柱续卵的吗现汪金胃流踏入边，土这偶个看现蛋金昂流丢入敞的组现蛙值尚就抄是掘股咱票成价叨值缴。V：章股铃票委价药值Dt：陈第t期按的键预销计维股赤利å¥=+=1)1(ttkDVtkD=V（4）古长叉期杨持虹有耗股刃票珍、歇股某利丛固刺定包增捉长朵的槐股叛票江内跑在额价删值捐模湾型D0：朱上咐年违股贿利g：抢股北利乓增懂长失率D1：云未光来页第茧一锯年筹的去股乒利k：盛股艺票睡必刚要深报馅酬萄率++++++=33221)1()1(1kDkDkDVLL（5）合长高期轻持泄有缺股善票纺、礼分承段届变宜化姜的顾的饶股召票练估然价蕉模惕型股殊票某的搁未胃来希现中金阳流删量旺分上两烘段尽，页第蕉一忍段羡为炸距蓄离悉估什价胶期件较就近哭、贴能撤较楚准牌确悬预鼻测欢阶弦段泻的剑非瓜正铜常喝变峰化常期娃；督第帝二碧段桐为饭距聚离终估尿价劲期牢较科远掘、车只唐能煤大帮致倡预危测燥其担变朵化爬趋蚕势孤的喉阶花段棉，颂该勤阶殊段匹可蜡以伐为负年众金民、听等足比取增盐加迹或艳减贸少定、玻等蚀差夜增趋加钱或烫减用少胶。nV关=乏∑毯dt+我dn遮+侵1/（k穿-微g）歪*消（P垄/检F，K，n）[第基二互段插为暑等姻比萄增企加]t帮=木1（1袍+衰k）tnV驳=志∑董dt+（dn成+纹1/田K）犹*小（P畏/王F，K，n）[第盯二返段染为侨年去金]t准=泡1（1掠+易k）t这众是遇实道务拐中颠最坚常寒见赚的税情户形焰。例贯题技：6搏.升6，1僵5缎7。戈叶登员认缘瑞为从在市孟场菠均武衡条绢件哄下屋，眯股卵票圈必衡要镇报势酬栽率定等种于凶预酷期城报叼酬济率虎，未可朱以冲利瓶用蚊上塑述银公炕式石解庭出剥投栽资批者铲的俭预该期牧报熔酬研率杠，倒提很出锹了泛著饲名萝的戈梁登槐模残型，蛮认急为糟预淋期供报和酬董率镇等维于蚂目庸前恢的强股术利万收碑益良率丛加牵上抛预贯期等增去长缴率梅，绪预腹期笑增热长桂率努是秋买掠卖扰价饲差歼除信以袍买洪入紫价贺格讯。k愿=抹d1/V＋g戈溜登售模羽型新也价可银用矛于亿普产通疲股鹅资聪金党成存本涂的要计漂算药。如含果奏市奇场母处宜于量非全均顶衡怜状本态宇时娃，孔必舌要烛报母酬典率惠与捏预绩期把报葱酬喊率脱有宾别掩。必笔要枯报痕酬坚率爬＝另无厨风摘险仇利既率摧＋薯风普险摆补脏偿用率预姥期泳报钩酬区率放＝掉预仓期灵股榴利榆收按益粥率滩＋踢预正期农资闻本刚利牺得兔收身益捏率预皮期名报中酬牛率锦与梯必激要耳报或酬服率剖的为关面系职（资图6穴-秘2，1广5财9）梁：预此期跪报落酬设率津﹤恩必巧要弓报茄酬卸率予，观抛止售笔，马股答价唤下唯降从，泻达送到叉新故的闷均泼衡饼；预侮期朝报扎酬黎率效﹥勾必盾要沾报探酬订率洪，纳抢爹购币，纵股划价高上壳升彩，酬达抛到赛新首的影均沙衡梢；预去期能报凳酬椒率验﹦握必或要亦报姻酬扫率害，斑均喇衡逗。6、薯普计通表股海的冒投锻资挑价愈值（1）宜股左票已年足投柜资蹄价爪值相：股茎票岗的雅年居投紧资歉价忍值=（拖年槐股借利痰总叉额+年照末龄股薄票镜市岂价院）/（1额+投逝资甚者腥的唐期混望殃报形酬竿率）（2）窗股捧票袖（秩若却干册年循）槐投塔资奥价银值Di—等—第i年先的钻预项计碧股在利劫收妈益筐；r—宾—投鬼资在者押的给期啊望膊报忘酬谈率；n—胳—年饺限呢；pn—坑—第n年值股态票裳的讲市创价渠。例剃题6咱.鼻8，1膝5错9。7、乏普跃通时股叉交步易盐价桑值艘：普幅通扔股织交悲易榜价研值来又宫称笔交炉易筝价秋格垂，鸦是股诞票呆在站股短票芬交拆易尼市挎场孤上流占通傍转碍让的播成报交舰价聚格脊。普政通止股到交住易洁价姥值=预蜘期皱每娘股遮股行利/银队行蝇存库款辱利炉息旁率=该盯股动票紧的腊市加盈今率络*脾该词股亏票昌的叹每洪股闻盈绢利交议易呢价鬼值扑按感照绢资团本长市任场摄的塑平脾均撕利逗率读；谱投攀资星价涝值灾按盛照雅投辩资拼者零的寺期虫望斑报栽酬增率掘；轻内梳在须价屈值捐按舍照方股晨票李的胁必垒要乌报阀酬兽率渡。影也响敬股使票肯价展格刑的奖因厅素（1）该内鲜部努因读素①图营膀业条范摩围翻、沸发斩展糠前售景哑；②捷市稠场俱占垒有总率爱；③票财栏务孙状甲况径和抖财秧务恐结蒜构带；④咏股城利似发司放着政犁策雕；⑤但预洋期奖盈殿利问状夫况庆；⑥寺公康司瓦信嚼誉竞等极。（2）北外稿部呀因汪素①叨政损治垦因厦素桌；②架经筝济狡因昏素甲；③典市老场薯因蒜素慈；④民心浆理仔因页素爆。8、礼清约算狗价捕值清铸算赞价眠值站是薯公亦司常停温止驾营缘瑞业扑时妨，第能嘱分偷配波给敬普嘉通群股围股阀东岔每栋一滴股西份割的胜剩图余旨财辉产喇价茫值床。（萌六冷）奔普淹通衣股鹿融选资急的研评伸价优宪点绸：没颠有明固崇定零股嫂利萍负赴担壮；会俭增搂加袜公蔑司症的薄信棉誉蛋，扣增顿强扩公酬司附的务举挖债颗能毕力法；发房诚行蛇普乓通浙股涨筹誉措候资株本扰具旨有论永值久腔性雀，列无井到骑期秤日妙；不墓需跟归交还矮，驶筹丧资绞风弟险雨小障；限静制响少届，狭容僵易暗吸泉收刃资脖金苏；一帆定械程组度版上帅抵鄙消罪通纵货岩膨帝胀摇的尘影握响征。缺晋点答：分撇散投公组司份控牌制战权乱；资爷本夜成逐本芒比注较探高导；稀蝇释陷每柿股兵收突益绍可锁能背引猾发新股响价肯下萄跌抹；增械加泼对办外唯公划布勾财菊务蚊状坊况秆的被成和本暖。二塞、优告先秃股连融水资1、肆优抵先育股送：优乏先洁股王是位相仓对触普亡通恰股暖而教言坦的悉，仙是暑较饭普极通覆股房诚具甲有天某脸些良优禁先却权顾利踪蝶，喇同雨时练也蔬受跪到蝴一垄定欣限打制婶的座股订票铸。优腐先帜股泰的谎含炼义捆主纷要令体窜现股在符“茎优笨先蛾权行利锯”夸上蓄，饲包迁括优押先歌分蒸配片股沉利虑和香优研先蛋分常配内公崭司蒸剩红余垄财勉产。2、单优胞先脑股宴的禽特镜征-糊-优略先盘取贿得蚕（寄定佣额再或鬼固臭定厉）牌股杂利候；-奏-优掉先肥分漆配激剩根余题财呀产敏权鞭；-梅-无菠表倡决涝权标和备管争理砖权固；-绘-一嫌般怀股诉利蒙固址定唤；-朝-可惹由惧公功司匠赎保回积；-听-附剂转县换是权便的优阔先棚股窄在胸一络定竭条村件闪下冒可馆转测换要为舰普险通暮股斩；-途-由漆于牛股状利剖固伪定蹈，龙因满而估具女有旷财乎务洪杠姿杆趣的连作泽用斥。3、唉优懒先培股付的订种忠类（1）按娘当驶年违未昏分旗配领股萝利谦是拒否宋递摘延肚分蜘为累央积汤优鸦先反股股和歼非每累授积除优甩先盼股（2）怠按踏是为否估有宋权绑参厚与木剩煤余底利柏润溉分扣配接分眼为鹅参相与淡优房诚先礼股鹿和耽非旁参彼与务优怠先银股（3）按考优耕先曲股找是涨否怎可盼转绘化逗为笼普泼通遣股让分可熟转缺换州优娇先毙股栗与饿不扎可插转震换均优美先俘股（4）按骡公农司嫂是担否木可稿赎天回厦优真先贤股味分可隐赎遣回些优刷先衬股傲和乓不颈可糖赎夜回迹优志先哪股（5）按股银利枪