融资管理学与财务知识资料分析

本课程主要内容一、百花园里总是春——中小企业融资环境概述二、预那么立不预那么废——中小企业融资决策制定三、挖掘身边宝藏——内源融资四、巧妇能为无米之炊——商业信用融资五、满意如意摇钱树——银行贷款融资六、自主高效捷径——债券融资七、魔幻般的变化——股票融资八、天际一丝新曙光——风险融资九、经济实惠办大事——租赁融资十、拾遗补缺莫小视——典当融资十一、黄河之水天上来——利用外资融资十二、沙场秋点兵远见于末萌——融资风险识别十三、学会在悬崖边上平安行走——融资风险控制十四、神奇舞台——国外中小企业融资通行方法1第一章中小企业融资环境概述一、中小企业融资特点纵横谈1.中小企业融资特点①中小企业特点:经营规模不大,面向市场灵活性很高,自有资金较少,较弱,资信水平不高,缺乏抵押担保,无力承受过高的融资本钱.②中小企业融资特点：其一,资金需求数额少,要得急频率高其二,自有资本金偏少,抵押担保落实难其三,融资方式单一,以借贷融资为主其四,先天缺乏,缺少直接融资途径其五,难以利用商业信用,债券融资困难较大其六,融资本钱过高,企业不堪重负(评估费6‰,-2.5‰,抵押登记费2.8‰-7.3‰等各项费用达4.75%-5.2%净资产收益率达7%才才有意义)其七,信息不对称,加剧了融资难度其八,以民间借贷为主,自我融资开展壮大2我国企业融资体制的变迁3③企业的类别：A.按所有制的不同[国有企业、集体企业、个体企业、其它企业〔私营、三资、股份)B.按资产规模不同[特大型、大型、中型、小型]C.按企业性质不同[农业、工业、商业]

4中小企业划分标准5中小企业界定④不同类型中小企业融资特点类型特征融资要求制造型生产经营过程复杂,购买设备、材料，产品销售等需要资金量较大，资金周转速度较慢，融资难度较大。购买设备需中长期贷款，购买原辅材料需流动资金，以直接融资和间接融资并重为主要方式。服务性仅需流动资金和促销活动经营性开支，资金需求量较小，频率高、周期短、融资的随机性较大，风险较小。以间接融资为主，从中小金融机构借贷。高科技型具有超前性，风险性高，成败难料。蕴藏着潜在的高附加值和高回报率。通常只有发明技术而缺乏资金，又没资产可抵押，很难获得银行信贷支持。吸收直接融资，各种类型、层出不穷的“风险投资基金”。6④不同开展阶段的中小企业融资特点其一、创业期间阶段企业其二、投入经营期阶段企业其三、增长开展阶段企业其四、开始成熟阶段企业不同开展阶段资金需求测定

78类别特征融资要求创业期阶段缺乏固定资产，技术、产品、服务创新或市场创新启动资金以直接融资为主，间接融资为辅。投入经营期阶段销售额、利润开始增长，市场规模、发展前景明朗。直接融资和间接资并举，大量流动资金以及中长期资本性融资增长发展期阶段产品与市场成熟，销售增长平缓，利润水平被摊薄。以间接融资与资本经营为较好的选择，间接贷款解决日常生产经营周转资金。开始成熟阶段市场形象与资金均有了一定的积累，开始进行二次创业以直接资本市场融资为主，大公司参股、员工认股、股票公开上市。9二、融资工具1.信用工具的特点：期限性、流动性、平安性、盈利性。2.信用工具的共性：面额、到期日、对发行者的要求偿付权、索偿的保证。3.信用工具的种类：①商业票据②银行承兑汇票③政府债券④企业债券⑤股票附一:融资动机生存型,扩张型,应急型,调整型,综合型.融资原那么合法性,以投定筹,效益性,平等互利,开拓性,讲究信誉,及时性.10三、中小企业融资环境赏析1.中小企业融资现状分析①内源融资②外源融资直接融资(股票融资、债券融资)间接融资.直接融资与间接融资的联系和区别1.两者都可提供长期资金来源.2.两种方式下的融资本钱不同.3.间接融资比直接融资更受投资者欢送.4.在资金流动性方面,直接融资比间接融资更强.5.直接融资还有产权交易功能.11直接融资广义概念狭义概念资金供给方资金需求方使用期限使用方向政府企业公司制企业股票市场债券市场基金市场概念特征主体途径12狭义直接融资广义直接融资股票债券风险基金股票债券风险基金其他直接融资概念13特征资金供给方(范围广泛)资金需求方(资格要求严格)资金使用期限(较长)资金使用方向(一般不受限制)居民,企业,公司,金融机构,社会团体,事业单位主要是公司,企业.资本市场(期限长)(以中短期资金为主)一般可以自由使用142中小企业融资难的外部原因①缺乏完整的扶持中小企业开展政策体系②缺乏专门为中小企业效劳的中小商业银行③缺乏必不可少的担保机构④缺乏国有商业银行的支持原因:中小企业风险大,贷款管理本钱是大企业的5倍,信贷员不敢放贷,银行风险准备金率低仅1%)⑤直接融资渠道狭窄(缺乏活泼的私人资本市场,缺乏股权市场,)⑥缺乏必要的融资工具153.中小企业融资难的自身原因①缺少足够的抵押资产②治理结构不标准③信用等级偏低④存在过高经营风险⑤信息不对称问题比较突出(盈利能力难以预测,没有完善治理结构,产品质量较差.)⑥粗放式经营加剧了融资紧张矛盾(管理水平低:拍脑袋决策,拍胸脯表态,拍桌子骂娘,拍屁股走人.)16四、中小企业融资方式1.信贷融资①信贷融资的方式〔综合授信、信用担保贷款、买方贷款、异地联合协作贷款、工程开发贷款、出口创汇贷款、自然人担保贷款、个人委托贷款、无限资产担保贷款、出口退税质押贷款、保全创库业务、应收账款质押或收购业务、保付代理业务〕2.票据贴现融资3.股票筹资17信用担保结构目前全国有100多个城市建立信用担保结构.会员制公共效劳自律性担保基金来源地方财政拨款会员基金社会募集基金商业银行的资金非盈利性担保结构特点184.债券融资5.融资租赁6.基金资助7.民间资本8.典当融资9.风险融资10.海外融资19中小企业融资应注意的问题⒈融资思维单一⒉小心触网----防止非法融资,⒊中小企业融资莫跨〞平安线〞,⒋企业融资规模要量力而行.20

第二章融资决策的决定一、掌握制定融资决策原那么1.掌握工具，灵活运用科技型企业(力争国家创新基金和贴息)添置大型设备(利用融资租赁)短期资金短缺(典当行调剂头寸)2.转变观念，理性融资①树立讲信用融资理念②树立谨慎融资理念③具备良好的融资心态213.安分守已，老实守信信用是财富,是资源,是文化的认识,打造自己的信用品牌,恪守信用道德树立信用兴厂,诚信为荣,要安分守己,合法经营,决不越轨,耍小聪明.4.稳扎稳打，量入为出有限资金应集中做好主业,不要遍地撒种,全面开花结果,一口吃成一个胖子.225.降低本钱，防范风险成本

财政融资商业信用融资内部融资银行贷款融资债券融资股票融资236.正确选择，合理搭配流动资产(选择商业信用,短期贷款)固定资产(选择发行债券,股票,长期贷款,信托融资,租赁融资)7.认准一家，交友到底24讲信用季布无二诺,侯赢重一言古代常言道人无信不立,企业无信不长社会无信不稳宁愿少赚点钱,也不可失信于人借钱还债,有借有还,再借不难.25谨慎融资理念借钱目的？资金本钱？运用,归还,风险分析.决定:融资规模,方式,渠道,期限等.切忌盲目融资.短期融资方式:商业信用,短期贷款.长期融资方式:发行债券,股票,内部集资,长期贷款,信托融资,租赁融资等.261.二、确定最正确融资策略1.资金数量上追求合理性2.资金使用上追求效益性3.资金结构上追求配比性4.资金运作上追求增量融资和存量融资并重5.融资渠道上追求以信誉取胜三、融资方式比较内源融资和外源融资的比较选择27①内源融资特点〔原始性、自主性、低本钱性和抗风险性等特点〕②外源融资特点〔高效性、灵活性、大量性和集中性〕③内源融资和外源融源比较与选择内源融资是外源融资的保证，外源融资的规模和风险必须以内源融资的能力来衡量282.直接融资和间接融资的比较与选择①直接融资特点〔企业处于主动的地位，对融资的时间、数量、本钱等均可主动作出选择还具有手续简成交迅速，直接性、长期性、不可逆性、易流通等特点。〕②间接融资特点〔间接性、集中性、平安性、周转性〕③直接融资和间接融资的比较和选择首先，直接融资要求资金使用者的经营活动具有较高的透明度。其次，信息不透明决定了资金提供者要选择的是高收益工程。29.3各种融资方式的常规性比较与选择①融资本钱的上下〔影响本钱的因素：利率、使用期限、企业的盈利水平和稳定性、证券发行的价格等〕本钱从低到高次序：商业票据贴现、银行贷款、信托贷款、债券、股票等〕②融资风险的大小〔股票、商业信用、商业票据贴现、发行债券、信托贷款、银行贷款〕30③融资机动性的优劣〔商业票据贴现商业信用、银行贷款、信托贷款、债券和股票〕④融资方便程度难易〔商业信用、商业票据贴现、股票、银行贷款、信托贷款、债权〕⑤融资顺序的先后〔先是内源融资后借贷融资，最后才选择发行股票融资〕31影响融资本钱的因素利率企业盈利水平和稳定性使用期限证券发行价格影响融资成本的因素32无差异点分析法时机本钱企业融资本钱风险本钱代理成本影响企业融资结构变动的因素A管理者的风险态度b.对管哩者行为的鼓励与约束作用C.价格机制D.企业的经济增长与盈利能力E.信贷和税收改革F.行业的竟争程度G.信息的非对称性33融资风险大小发行债券票据贴现商业信用股票银行贷款34四、制定最正确融资决策方案1.合理确定融资规模①实际核算法②财务报表分析法③定性分析法2.选择适宜的融资时机3.选择适当的融资期限方式4.进行科学的融资决策

35五影响企业融资决策的因素１．企业所处行业３．企业经营规模４．企业资产结构５．收入变异程度6.企业成长性7.财务的灵活性8.企业经营控制权36影响融资决策的因素所处企业行业企业获利能力企业经营规模资产结构收入变异程度企业成长性财务灵活性控制权经营37六企业融资策略的选择１．融资总收人大于融资总本钱

2.融资规模要量力而行3.最正确融资时机的选择4.尽可能降低企业融资本钱5.最正确融资期限决策38企业融资策略的选择融资收益大于融资本钱融资规模要量力而行最正确融资时机的选择尽可能降低融资本钱制定最正确融资期限决策尽可能保持企业的控制权选择有利于提高竞争力的融资方式寻求最正确资本结构39融资本钱(低到高排列如下)

股票融资债券融资银行融资内部融资商业融资财政融资40.6尽可能保持企业的控制权假设:Ｘ为企业总收入A为员工工姿B为债权人支付C为股东例润那么X>A+B时控制权在股东X>A+B+C控制权在经理A<X<A+B时控制权在债权人当X<A时控制权在员工

41第三章内源融资一、挖掘内部资金潜力1.加强现金管理①确定合理的现金持有量②编制现金预算表③做好现金日常管理工作④加速资金的周转2.对应收账款的管理①认真筛选信用交易的对象(制定合理的信用政策,把握适宜的信用期限,进行可观的客户信用调查)

42②加强对应收账款的管理(制作收款预定表,建立应收账款台账)③根据付款期限给予奖惩④积极有效的预防呆账产生⑤大力清收过期账款3.采购付款悠着点4.适当的赊账“钻空子〞5.缩短折旧年限43二、加强对存货的管理1.健全物资采购制度2.加速存货的周转率3.正确及时处理存贷损失三、降低本钱费用1.树立本钱管理的观念2.制定明确完善目标本钱3.严格控制目标本钱44四、变卖资产融资1.制定资产变卖方案2.及时出售变卖资产3.出售特有无形资产4.转让持有其他企业股权45五、吸收直接投资1.吸收政府投资政府向中小企业提供投资渠道有两种:一是财政贴息,二是中小企业技术创新基金创新基金有三大特色:(突出政策的导向性,突出引导性,该基金属于非盈利性)采用三种资助方式(贷款贴息,无偿资助,资本金的注入)

46市场经济条件下政府的作用1.市场失灵和政府作用的领域①政府干预市场经济的原因政府干预经济活动的范围根本上同市场失灵的范围相适应,私人决策将社会本钱转嫁给了社会,资源就锝不到有效配置②政府作用的领域调节收入分配,解决收入分配悬殊问题弥补市场不完全的缺陷提供市场制度不能提供的公共产品针对自然垄断部门的干预(水,电,气)克服市场制度可能产生的外部性问题调节宏观经济47③经济开展中的政府推动经济开展需要政府推动经济开展的方案性需要政府推动政府培育市场提高国有经济效率482.中小企业融资市场失灵的原因资金市场上的供需方对同一工程商业可行性的理解与判断会有差异:对同一工程期望报酬率的不同判断对风险承受能力的不同判断对方案的管理适应性的不同判断对市场需求的不同判断①中小企业融资供方市场失灵的原因及对策有限理性与融资本钱市场竞争环境的不确定性②需方市场失灵的原因缺乏企业规划信息缺乏不能提供资产担保49中小企业财政融资的意义1.财政融资对中小企业本身的意义有利于中小企业进行技术创新有利于中小企业的开展壮大有利于中小企业供产销相衔接2.财政支持中小企业开展对整个社会的意义有利于扩大内需有利于维持社会稳定有利于产业结构的优化有利于风险投资事业的开展有利于增加财政收入50目前中小企业的负担状况:一税轻(指国家和地方税收)二税重(指各种规费)三税是个无底洞(指乱集资,乱收费,乱摊派))对策建议:1.运用财政担保和财政信用增大对中小企业的融资力度2.运用财政补贴政策鼓励中小企业开展3.运用政府采购制度扶持中小企业开展

514.加快税费改革步伐,以良好的税收环境促进中小企业开展①实行有利于中小企业增加自有资金的优惠政策②对中小企业投资行为的税收优惠政策③促进科技事业开展的税收优惠政策④促进就业的税收优惠政策⑤开征社会保障税⑥建立中小企业会计管理中心,加强对中小企业的税收政策的指导525.建立健全社会保障体系①为中小企业职工设立养老,医疗,和失业保险②社会保障基金筹集要有新思路③建立社会保障预算,将失业保证基金和社会保障税纳入财政专户④尽快取消由于社会保障而带来的人为不平等现象6.支持中小企业社会化效劳体系的建立和完善技术开发,员工培训,信息咨询,管理扶持53创新基金的申报程序申请企业-填写申报材料-对申报材料进行专家论证-推荐单位推荐-邮寄至基金管理中心-工程受理审查-专家评审或评估-基金管理中心提出立项建议-科技部,财政部批准-工程立项-签订合同54利用创新基金具备以下条件:主要从事高科技产品的研制.开发.生产和效劳业务.领导班子有较强的市场开拓能力和较高的经营管理水平,有持续创新的意识.职工不超过500人,大专以上科技人员占职工的30%,直接从事研究开发人员占10%以上有良好的经营业绩,资产负债比例不超过70%,每年用于开发的经费不低于销售额的3%有严格的财务管理制度.健全的财务管理机构和合格的财务管理人员.2.吸收其他企业及社会闲散资金3.吸收内部职工资金55技术创新基金工程可行性研究报告(编写提纲)一总论1.简述申请工程的主要内容(创新内容,技术水平,技术标准,工程主要用途及应用范围介绍<限150字以内>2.社会经济意义,目前进展情况,申请技术创新基金的必要性3.本企业实施工程的优势和风险4.工程方案目标总体目标:投资总额,生产能力,资产规模,人员规模.经济目标:年工业总产值,年工业增加值,年销售收入,年交税总额,年净利润,年创汇额.技术质量指标:工程产品到达的主要技术性能指标及企业通过的质量认证体系,产品执行的质量标准,相关行业许可证5.主要经济技术指标比照6.可行性研究结论56二.申报企业情况1.根本状况(业务名称,法定地位,注册资金,企业类型,主管单位名称)2.企业人员开发能力论述.3.企业财务经济状况.4.企业管理情况.5.企业开展思路.三.工程技术可行性分析1.工程技术可行性论述①.工程产品的主要技术创新论述②工程产品的主要技术性能指标与国内外同类产品先进技术指标比较.③.工程知识产权情况介绍..2.技术的成熟性和工程产品可靠性论述.57四工程产品市场调查和需求预测五.工程实施方案1.技术方案论述2.生产方案论述3.环境保护和劳动平安4.特殊行业许可征报批情况5.产品营销方案6.工程总体开展论述六.新增投资估算,资金筹措.1.新增投资估算2.资金筹措3.资金使用方案及还款方案58七经济社会效益分析1.生产本钱和销售收入估算2.财务分析3.社会效益分析4.工程风险性及不确定性分析八.工程可行性研究报告编制说明九工程可行性研究报告的专家论证意见59中小企业如何利用信用担保融资信用担保是一种信誉证明和资产责任保证结合的中介效劳活动,它介于商业银行和企业之间,担保人对商业银行作出承诺,对企业提供担保,从而提高企业的资信等级.实施方式有两大类:授权保证方式,直接征信方式.1.授权保证方式的根本流程:信用保证机构选定协作银行信用保证机构与协作银行就信贷审核方式,担保比例,担保规模,损失赔付方式等进行协商,并签订长期协议.由银行对企业的担保申请进行审核,进行信用调查.信用调查后有两种运作形式:普通授权方式,直接发放贷款,并通知信用担保机构,专项授权方式,将申请材料转送信用担保机构再次审查,经批准后,信用担保机构签发担保书,银行发放贷款.602.直接征信方式:前两个同前企业直接向担保机构提出担保申请,由担保机构进行调查,批准申请后,向银行签发担保证书银行收到担保证书后,根据协议向企业发放贷款.61中国中小企业担保体系的框架结构:1.性质和原那么性质:信用担保机构属非金融机构,不得从事金融业务和财政信用,不以盈利为主要目的.原那么:支持开展与防范风险,政府扶持与市场操作,开展担保与提高信用.2.体系:一体两翼.包括城市,省,国家三级信用担保,同时把互助担保与商业担保作为信用担保的补充.3.资金来源:有政府预算,土地及资产划拨,社会募集,会员保证金,国内外捐赠等.4.职能与业务:以担保为主要业务,同时从事与担保相关的资信评估,被担保资产的追偿.担保,反担保和再担保业务.625.对象与种类:符合国家产业政策的各类中小企业的信用担保,从短期银行贷款担保为主.6.协作银行,担保资金与收费:担保资金一般存入协作银行或购置国库券等,担保收费一般不超过同期银行贷款利率的50%.7.风险控制与责任分担:采取协定放大倍数,资信评估,会员资格,企业和经营者反担保,设定代偿率,实施强制再担保,依法追偿等方式进行风险控制.采取担保人与债权人,担保人与再担保人,担保人与被担保人协定比例等方式共担风险.63我国目前信用担保机构有四种模式:信用担保模式.以中央和地方政府预算拨款为主要担保资金来源,设立有法人实体资格的独立担保机构,实行市场化公开运作,不以盈利为主要目的为其根本特征.联合担保模式:上海,北京等地以政府与中投保公司合作,共同出资,由地方财政对银行做出承诺保证责任并推荐中小企业,由担保公司具体办理担保手续,有商业担保与信用担保的双重特点.互助担保模式:中小企业自发组建的担保机构,它以自我出资,自我效劳,独立法人,自担风险,不以盈利为主要目的为其根本特征.商业担保模式:企业,社会,个人出资组建,独立法人,商业化运作,以盈利为目的,同时兼营投资等其他业务为主要特征.64中小企业如何选择可靠的信用担保机构:①经营环境是否完善,透明.②根本经营风险是否正常.③主营业务收益是否稳定.④担保风险组合是否合理.⑤风险管理是否完备,有效.⑥资本资源是否充足,确定.⑦缓解损失,再担保是否健全.⑧管理战略是否现实,可靠.65第四章商业信用融资商业信用是指企业之间以延期付款、预收货款等方式进行产品购销所形成的借贷关系,是企业之间相互提供的信用.是一种自发性的资本来源.是一种极其方便的融资方式.是建立在企业财务信誉根底上的融资方式.商业信用的风险不能及时付款的风险降低企业信用等级的风险商业信用的优点:使用方便灵活限制条件少融资本钱较低66一、商业信用特点作用1.扩大了商品生产者和经营者之间的联系2.为直接再生产效劳3.维护经济合同法律权威二、商业信用的具体形式1.应付账款按照其是否支付本钱代价分为免费信用,有代价信用,展期信用三种.2.预收账款3.应付票据4.合资经营67三、商业信用融资技巧1.应付账款融资技巧放弃折扣本钱=折扣率/〔1-折扣率〕×360〔信用期限-折扣期限〕例如某企业按照“3/10、n/30〞的信用条件采购商品20万元。如果该企业在10在内支付货款，那么可以获得最长为10天的免费信用，就可以获得3%货款折扣优惠。如果在第10天以后到30天内支付货款，就没有货款折扣优惠。在这种情况下，按照上面的信用条件，该企业放弃折扣优惠的本钱为：放弃折扣本钱=3%/〔1-3%〕×360/〔30-10〕=56%

68从计算结果可以看出来，该企业如果放弃货款折扣优惠，占用这一笔货款要负担的利息本钱为年利率56%。假设企业有超过这个本钱的盈利工程就可以放弃折扣优惠，否那么还是提前归还货款为上策。692.预收账款融资技巧一是要有很高的信誉度;二是产品广告要实事求是;三是买卖双方应签订合同.3.应付票据融资的技巧买方企业作为汇票的付款人或承兑人,必须承担起无条件支付票据金额的责任.四、运用商业信用融资应注意的问题1.有一定商业信用根底2.让合作方也能收益3.谨慎使用“商业信用〞70第五章银行贷款融资一、我国金融机构1.中国人民银行中国人民银行在国务院领导下具有依法制定和执行货币政策，按照规定审批、监督、管理金融机构，维护支付、清算系统的正常运行等十一项职责。2.政策性银行1994年组建了国家开发银行、中国进出口银行、中国农业开展银行、三家政策银行资产总额以达16732亿元，各项货款余额14191亿元。713.国有独资商业银行中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行，到2000年末资产总额为11.2万亿元，占全部金融机构资产总额的59.4%。724.股份制商银行现有交通银行、深圳开展银行、中信实业银行、中国光大银行、华夏银行、招商银行、广东开展银行、福建兴业银行、上海浦东开展银行、中国民生银行。2000年末，股份制商业银行的资产总额为1.9万亿元，其中贷款余额9158亿元。5.城市商业银行2003年6月末，全国共有112家城市商业银行，营业网点5161个，从业人员10.7万人，总资产为113029.40亿元，其中货款余额6523.91亿元。736.信用合作机构①城市信用社截至2000年末，城市信用社1689家，资产总额1823亿元。②农村信用社2003年6月，农村信用机构334909个，各项存款余额22330亿元，各项贷款余额16181亿元7.外资银行2003年7月末，在华外资银行营业机构184家，151家分行，外资银行在华代表处211家，目前外资银行的总资产到达了440亿美元，贷款186亿美元，存款65亿美元。74㈠企业如何选择银行企业只能选择一家商业银行开立根本结算账户,选择考虑的因素有:信誉,便利,效劳等.首先考虑信誉和便利.其次是银行的金融效劳(效劳环境,效劳内容,效劳手段,效劳效率,效劳质量)再次,银行机构的创新75广东开展银行以民营企业为重要的效劳对象:该行目前的客户80%是民营企业,该行提出了为民营企业效劳三大理念:一是打造与民营企业水乳相融的新银企合作关系;二是为民营企业效劳的六个〞不限〞不限地域行业不限效劳内容不限融资方式不限授信额度不限规模大小不限抵押担保三是注重对民营企业创业成长的支持力度,不仅要锦上添花,更要雪中送炭.76㈡我国的银企关系1.方案经济下的银企关系①银企资金供求关系扭曲,银行统包流动资金导致〞厂长负盈,企业负亏,银行负债,政府负责的不合理现象.②银企之间地位不平等,不是法律上的经济契约的平等关系,而是管理与被管理,监督与被监督的关系.2.市场经济条件下的银企关系①银企之间相互依存.②银企之间独立平等,相互选择③互惠互利,共担风险④相互合作.77㈢完善我国金融政策,疏通中小企业的贷款梗阻1.建立更完善的利率体制(贷款利率最高上浮由10%扩大为20%,最低下浮幅度10%不变,农村信用社贷款利率上浮幅度由40%扩大为50%)2.加快对中小企业的信贷政策的调整步伐(利率上浮,冲销坏账,补贴资本金,修改信用评级制度,建立中小企业抵押贷款制度,推广商业汇票承兑贴现业务,提供专项贷款,贴息贷款.

783.不断完善对中小企业的配套金融效劳(对中小企业贷款应占贷款总额的三分之一,调整县级金融机构的贷款极限)对中小企业信用评分改用数理统计为理论根底的信贷评分法.开展贷款合同转让业务合作,银行积极参与中小企业改制和重组工作进行辛迪加贷款,创立中小企业债券证券化市场,推广存货抵押,订货合同抵押等)4.设立光为中小企业效劳的中小商业银行79二、银行贷款对象1.银行贷款的对象及条件经工商部门批准登记的企〔事〕业法人、其他经济组织、个体工商户或民事行为能力的自然人。应当具备由市场生产经营有效益，不挤占挪用信贷资金。格守信用的根本条件。2.货款人的权利和义务权利①—⑤义务①—⑥3.银行贷款的种类①委托贷款②信用贷款③担保贷款〔抵押贷款、质押贷款〕④票据贴现80银行贷款融资的特征⑴方便,灵活.⑵具有较强的原那么性.⑶具有较强的政策性.⑷款项具有定期归还性.⑸具有有偿使用性.⑹具有较强的方案性.⑺对企业具有约束性⑻不涉及企业所有权的转移.814.银行贷款的期限①短期贷款〔1年以内〕②中期贷款〔1年以上，5年以下〕③长期贷款〔5年以上〕④自营贷款〔一般不能超过10年〕⑤票据贴现〔最长不能超过6个月〕5.银行贷款的程序①企业提出贷款申请②银行对企业的信用等级进行评估③贷款调查④贷款审批⑤签订借款合同⑥贷款发放82借款合同签订的原那么1.遵守国家法律与政策,2.当事人地位平等3.等价有偿4.自愿协商5.老实守信83借款合同的内容借款种类,借款用途借款金额借款利率借款期限还款方式借款方的权利借款企业的义务84三、银行对企业信用度考察1.银行信用2.商业信用3.财务信用4.纳税信用85四、申请贷款应把握好的经营指标1.财务结构①净资产与年末贷款余额比率＞100%，房地产企业＞80%②资产负责率＜70%，最好＜55%2.偿债能力①流动比率150%—200%②速动比率100%—80%③担保比率小于0.5为好3.现金流量①净现金流为正值，其销售收入现金回笼应在85%—95%以上。②现金支付率85%—95%以上864.经营能力①主营业务收入增长率不小于8%②应由账款周转速度大于6次③存货周转率大于5次5.经营效益①营业利润率大于8%②净资产收益率大于5%87五、掌握与银行交往的技巧1.了解银行的秉性2.健身强体自身硬3.在资金充裕时与银行交往4.诚信为本信用立身5.按照市场经济配对的原那么选择88六、如何获得银行青睐1.加强信息沟通，密切企银关系2.强化财务管理，杜绝造假现象3.增加技术含量，开发长线产品4.强化经营素质，提高管理水平5.参与互助担保基金，寻求有效担保6.强化信用意识，树立良好信誉89银企关系的根本现状企业〞贷款难〞和银行〞放款〞难同时并存A金融机构新增信贷总量减少,B新增贷款投向集中,贷款矛盾突出.C老国企包袱沉重,负债率过高,难以得到新贷款D企业改制银企关系紧张,E企业信用等级低F贷款手续繁,中介机构收费高.90影响银企关系深层原因:①社会环境方面的原因(社会信用状况差,信息披露制度不健全,金融法律不健全,缺乏合法的担保中介机构.②银行方面的原因(不贷款比例高贷款权限上收金融业竞争剧烈,为不守信用的企业提供可乘之机,银行信贷机制不灵活.③企业方面的原因(企业低效,改制不彻底,产品技术含量低,市场竟争力低中小企业财务制度不健全国有老企业无力归还银行贷款91七、走出银行与企业关系的误区1.切忌与要害人员私交甚密2.不能临时抱佛脚3.防止一锤子买卖4.不要天然低人一等5.〞牛气〞不理银行的“荐〞八、贷款找不到担保怎么办1.眼睛向外积极寻求担保公司支持2.多方求助寻求其他担保方式3.眼睛向内挖掘潜力寻求抵押4.灵活多变寻求质押5.合理变通贷款方式92九、贷款到期不能归还怎么办1.主动上门解释沟通2.支付利息办理延期或展期3.寻求直接借贷4.积极盘活催收货款93银行借款的利弊分析银行借款筹资的优点:①筹资速度快②筹资本钱低③借款弹性好银行借款筹资的缺点:①财务风险较大②限制性条款较多③筹资数额有限银行贷款种类:(信用担保贷款,买方信贷,异地联合协作贷款,工程开发贷款,出口创汇贷款,自然人担保贷款,个人委托贷款.94十.银行短期贷款1.贷款种类①按目的和用途分类生产周转贷款临时贷款结算贷款贴现贷款②按担保品分类应收账款担保贷款应收票据贴现贷款存货担保贷款按利息支付方式分类收款法贷款贴现法贷款加息法贷款95短期贷款利率和利息支付方法①收款法利息随贷款到期时的本金一起归还K实=利息/贷款总额×100%如有补偿性条款,假设为10%,那么实际利率为K实=利息/贷款总额×(1-10%)×100%假设贷款期限短于1年分几次借款,那么实际利率高于名义利率K实=(1+K/N)N×100%-100%假设贷款利率为9%,贷款期限为90天,那么实际利率为K=(1+9%/4)4×100%-100%=9.31%96长期贷款1.按用途分类固定资产投资贷款更新改造贷款科技开发贷款新产品试制贷款2.按提供单位分政策性银行贷款商业银行贷款其他金融机构贷款97长期贷款的保护性条款1.一般性保护条款①企业应持有一定的货币资金及其他流动资产②限制企业支付现金股利和再购入股票③限制企业资本支出规模,保证资产的流动性④限制企业其他长期负债,以防其他债权人的对企业资产的优先求偿权

982.例行性保护条款①贷款企业定期向银行提供财务报表②不准在正常情况下出售较多的流动资产③如期清偿应缴税金和其他到期债务④不准用其他资产作其他承诺和担保⑤不准贴现应收票据或出售应收胀款⑥限制租赁资产规模3.特殊性保护条款①贷款专款专用②不准投资于短期内收不回的资金工程③限制企业高级职员的薪金和奖金总额④企业领导人在合同有效期内应购置人身保险991.技术改造贷款贷款条件:在商业银行开立根本账户,所有者权益一般不少于工程所需资金的25%,资产负债率在70%以内,最高不得超过100%,信用等级在A级以上,有可靠的担保或抵押,工程符合国家产业政策,纳入国家行业规划,列入年度技术改造方案,自筹资金不少于工程投资的20%-30%,工程投产后30%的铺底资金落实,工艺技术和设备社适用,经济合理,适销对路,有竞争力,建设条件和生产条件具备,银行评估后风险含量在规定比例内.贷款期限一般3-5年.1002.根本建设贷款贷款条件:独立核算,在银行开立根本胀户的企事业法人,所有者权益不低于工程投资的25%信用等级在A级以上,具备担保条件的保证人或抵押品.贷款工程的必备条件:投资方向符合政策要求,工程建议书,可行性研究报告及初步设计等有关条件已经有关机关批准,产品适销对路,有开展前途,有按期还本付息的能力,工程中有30%的自筹资金专户存入指定商业银行,工程所需土地,材料,设备,施工力量,担保措施根本落实,工程工艺先进,技术过关,投产后所需的原材料,燃料,动力,交通及协作配套条件有保证.贷款期限,小型工程3年,大型工程5年,科技开发贷款1-2年.1013.中长期贷款的工程评估评估依据:国家产业,产品和布局政策财政税收政策;行业开展规划,国家和行业的可行性研究,设计标准及参数;银行信贷政策,有关评估参数;立项文件,可行性研究报告;借款人生产经营等有关资料,有关城市建设规划,环境保护,消防,平安卫生,运输,劳动保护等有关法规和规定.102评估内容①借款人评介:概况,经营者素质,经济技术实力,资产负债分析,资产运用效率,盈利能力分析,信用状况分析,开展前景评价.②工程建设条件评价:工程建设必要性评价,工程实施进程情况评价,工艺技术条件评价工程建设和生产条件评价,经济规模评价,环境保护评价等.103③市场评价:市场环境评估,市场竞争能力分析.④投资估算和筹资评价:工程总投资,投资估算评估,筹资评价,工程投资方案评价.⑤偿债能力评估:借款人的综合效益,工程财务效益预测,在建工程效益评价,偿债能力普及⑥贷款风险与效益评价:贷款风险分析,贷款担保评价,贷款效应评价104第六章债券融资一、企业债券市场种类1.发行市场和流通市场发行市场称为一级市场、流通市场称为二级市场2.场内交易市场和场外交易市场3.国内债券市场和国际债券市场债券的根本要素债券面值债券价格债券利率债券还本付息方式105一.制约我国债券市场的问题所在1.企业债券市场的方案控制不利于企业融资和经营机制的转换.2.利率单一化不利于表达债券质量的差异性和风险性.3.发行期限的单一不利于表达发债工程的特点.二.引入市场机制,充分发挥债券市场的融资作用1.应放宽企业发债的资格.2.要培养债券市场的参与者树立债券投资与融资的风险意识.3.要让债券评级机构承担起公正的市场中介责任.106企业债券的根本要素:1.债券面值2.债券利率3.债券价格4.债券的归还期限企业债券的根本特征①平安性②收益性③归还性④流动性107二、企业债券的种类1.短期、中期和长期企业债券2.记名债券和不记名债券3.信用债券和担保债券4.可提前赎回的债券和不可提前赎回的债券5.固定利率债券、浮动利率债券和累进利率债券6.附有选择权的债券和不附有选择树的债券7.公募债券和私募债券三、企业债券融资特点1.融资性2.归还性3.导向性4.流动性5.平安性108企业债券发行条件:①发行总额在5000万元以上.②连续三年盈利,净资产收益率在8%左右.③工程符合国家产业政策及发行审批机关批准的用途.④发债不能超过工程所需资金的20%,技改工程不超过30%.⑤累计发行在外债券总额不超过净资产的40%.⑥最近三年平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息.⑦债券的期限为1年以上.⑧债券的信用等级不低于A级.109债券发行决策1.发行种类决策(是否记名,是否担保,利率是否变动,是否一次还本,可转换公司债券的决策)2.发行数量的决策(资金缺口,还本付息能力公司法规定)3.发行利率的决策(银行同期存款利率,企业承受能力,其他债券利率,利率计算方法,债券有无担保)4.发行期限决策(投资工程性质,市场是否兴旺,居民投资心态)5.发行价格决策6.发行时间决策7.发行范围决策8.发行方式决策(公募还是私募,直接还是间接,代理发行方式)9.代理发行机构决策10.发行债券还是银行贷款决策.11.发行债券还是发行股票的决策110四、债券融资和信贷融资的区别111五、债券融资的优劣比较1.债券融资的优点①不影响对企业的控制权②资金使用灵活③可供选择空间大④效率性比较高⑤发挥了财务杠杆效应2.债券融资的劣势①发行条件要求严格②融资本钱相对较高③归还压力较大④融资规模受到限制⑤筹资风险较大112六、企业如何发行债券综合考虑以下因素1.明确发行主体条件①是企业规模达到达国家规定的要求；②是企业财务会计制度符合国家规定；③是具有偿债能力;④是企业经济效益良好，发行企业债券前连续三年盈利；⑤是所筹资金用途符合国家产业政策;⑥企业发行债券的总面额不得大于自有资产净值;⑦利率不得高于同档定期利率的40%.1132.确定发行额定3.决定债券面值4.选择发行期限5.明确归还方式6.决定票面利率〔不高于同档存款利率的40%〕7.确定付息方式8.选择发行方式9.决定是否记名10.确定有无担保11.落实债券选择权12.尽量减少发行费用114股票市场分类按功能分按组织形式分按地域分发行市场流通市场场内市场场外市场境内市场境外市场115可转换债券〔要素〕１．票面利率：不高于银行同挡存款利率水平．２．面值；１００元，最小交易单位为面值１０００元．３．发行规模：不低于１亿元，发行时资产负债率不高于７０％．４．期限：３－５年．５．转换期：发行６个月后．６．转换价格：以公布募集说明书前３０个交易日公司股票平均收盘价格为根底上浮一定幅度．７．转股价风格整条款：除权调整；转股价格特别向下修正条款；在约定时间内将转股价格向下修正为原转股价格的７０％－８０％．８．赎回条款：发行人每年可行使一次赎回权，一般为股价上涨到转股价的１３０％，赎回价格为债券面值的１０３％－１０６％．９．回售条款：回售价格一般比市场利率稍低．１０．担保条款１１．信用评级．116可转换债券的面值=转换价格×转换比率如:某公司发行期限为8年,面值1000元,票面利率为9.5%的可转换债券,如规定10年内按照每股40元的价格将债券转换为该公司的普通股票,这里的40元即为转换价格.转换比率为25(1000÷40)某公司以1000元的价格向公众出售,转换价格为40元,发行时公司普通股每股售价35元,那么转换价值=1000÷40×35=875元.转换溢价=(可转换债券的面值-转换价值)÷转换价值上例的转换溢价=(1000-875)÷875=14.28%117可转换债券筹资的优点:①出售可转换债券对公司股权的稀释度较低.②发行初期资本本钱较低.③转换价格高于发行股票市价.④与现金流量相配比.⑤优化企业治理结构,减低代理本钱.⑥有利于公司合并筹资.⑦可转换债券的风险中立的特点有利于投资风险难以评估的企业或工程融资.⑧传递管理层自信的信号.缺点:①稀释股权.②呆滞债券.③股份上扬风险.④丧失低息优势.118股票的发行概念分类路演定价承销费用119股票上市概念两地上市买壳上市上市条件已经发行的股票经交易所批准后,在交易所挂牌准备买卖的法律行为1.已合法发行的股票,2.股本总额不少于5000万人民币,3.公司成立3年以上,并3年盈利4.满足〞千人千股〞条件同一公司的股票在两个交易所挂牌交易非上市公司收购上市公司并注入自己的资产,实现间接上市上市公司的母公司通过注入自己的资产到上市子公司,实现间接上市的活动借壳上市120第七章股票融资一、融资之前先全面认识股票1.股票的性质〔资本证券、虚拟资本〕2.股票特征①盈利性②非返还性③流通性④风险性⑤价格与票面值的不一致性3.股票种类①普通股、优先股②记名股、不记名股③A股、B股、H股④国家股、企业股和个人股⑤蓝筹股、红筹股二、中小企业股票上市方式1.直接上市2.间接上市〔买壳上市行造壳上市〕121122三、“核准制〞打破了证券市场坚冰1.过高的门槛柜中小企业于门外1998年境内直接上市106家民营企业只有5家，

占市公司总数的3.06%到2003年2月底我国沪深上市公司共有1232家，民营性质的中小企业大约占9%。2.“核准制〞打通了制约中小企业上市瓶颈3.中小企业上市出现了巨大机遇目前已经通过和将要通过上市辅导期的浙江企业有117家4.有利于改进上市公司的整体质量我国民营上市企业平均负债率为23.17%123新股发行的申请程序聘请主承销商董事会决议股东大会批准提交申请文件重大事件的持续关注124四、掌握股票发行技巧1.怎样组建股份并申请上市①设立原那么②设立方式③设立条件④设立程序2.股份股票上市条件①股票经国务院证券管理部门批准，已向社会公开发行。②公司股本总额不能少于人民币5000万元。⑤公司在最近3年内无重大违法行为，财务报告无虚假记载。⑥证监委规定的其他条件。125③开业时间在3年以上，最近3年连续盈利。④发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的35%，向社会公开发行的股份公司股份总额25%以上，公司股本总额超过人民币4亿元的，向社会公开发行股份比例为15%以上。1263.股份发行股票的程序①提出募集股份申请②公开招股说明书，并制作认股书③签订承销协议、代收款协议④缴纳股款，出具证明⑤召开创立大会，选举董事会监事会⑥上报备案普通股筹资的优点:①无固定利息负担②无固定到期日,不用归还,③筹资风险小④能增加公司的信誉.⑤筹资限制较小.普通股筹资的缺点:①资金本钱高.②容易分散控股权.127五、买壳上市1.什么是“买壳上市〞所谓“买壳上市〞，指非上市公司通过协议转让、拍卖、二级市场收购流通股等方式购置一家已经上市公司的控制权，然后通过“反向收购〞或资产置换等方式将自己的有关业务和资产装入上市公司，从而实现间接上市的目的。2.买壳上市的优点①买壳上市成了民营企业进入资本市场的最正确途径<证券法>明确规定自然人和法人一样可以直接控股上市公司.②对于〞买壳上市〞企业可以是从事任何合法业务的公司.③对于〞买壳上市〞只要符号<公司法>关于对外投资比例限制即可.④对买壳上市企业非但没有资产负责率的要求,而且对于高新技术企业,企业自身的无形资产在净资产中的比例可以是符号法律规定的任何比例.⑤没有三年连续盈利的要求,只要企业有足够的经济实力也可上市.1285.“买壳上市〞程序一般要经过四个阶段〔聘请财务参谋、选择目标公司、考察评估、方案实施〕6.“买壳上市〞操作技巧①选择规模、市值都较小的公司②选择已发行股本较少，流通股本不多，股权相对集中在几个大股东手里的公司③选择资产负债率较低的公司④选择的壳公司业务要尽量与预上市的中小企业的自身业务相接近，业务结构要尽量简单⑤从法律方面考虑，尽量收购不涉及任何法律诉讼的“壳公司〞129㈠买壳上市的种类⑴寻求开展型:原主业开展空间已有限,通过间接上市,寻求开展空间.(企业具有规模大,实力雄厚的特点)⑵主业替换型:企业一般都有明确的主业,且较成功,买壳的目的是为了利用证券市场更快地扩张自己的主业.⑶投机牟利型:是为了获得投机性的收益,控股公司的短期行为比较明显.㈡买壳上市的意义⑴进一步拓宽了中小企业的融资渠道;(不受上市额度限制,上市更快捷,费用低,受国家宏观环境影响较少.)⑵有利于提高企业的盈利能力,⑶扩大企业影响130㈢买壳上市根本条件①买壳方应当是可以实行股份制经营的企业②买壳方应具有真正的优质资产,其开展产业属于朝阳产业③买壳方必须得到政府的大力支持④有良好的经营业绩,净资产收益率不低于20%⑤有能力筹集用于买,壳上市交易所需资金⑥有健全的经营机制和完善的管理体制131㈣买壳上市的运作过程⑴自我评估⑵选壳考察本壳公司所处的行业环境地理位置,区域分布;经营管理水平,管理层素质上下,股权结构,资产规模,经营状况,财务状况;与政府的关系和政府对收购的态度.⑶买壳⑷用壳

132㈤买壳上市的几点本卷须知①公司的开展战略是什么?②上市后对公司有什么好处?③拟购置的壳公司的经营状况如何?④公司未来开展情景如何?⑤买壳上市的资金从何来,是否有保证?⑥上市后两个公司管理层应如何协调?⑦买壳上市后竞争对手会有什么反映?⑧对本公司的开展会有什么潜在影响?⑨上市后潜在收益是否大于所产生的本钱?133创业板上市条件一.设计上市条件时应遵循的根本原那么:1.平安性2.公平性3.效益性低本钱、高效益和灵活便利的上市条件是在设计时应首先遵循的原那么,在创业板市场中更应重视对市场风险的控制和躲避,保护投资者利益的原那么是所有成功的证券市场的共同要素在我国当前设计创业板上市条件时,要考虑创业板市场对企业的一些特殊要求:1.理顺产权关系2.引进风险资本3.健全内部管理体制134六、创业板上市融资1.何谓创业板市场创业板市场又称为第二板市场，它是一个区别于传统证券交易所主板市场的新兴证券交易市场。美国纳斯达克的市场〔NAS-DAQ〕英国称另项投资市场(AIM)法国叫新兴市场〔ＮＭ〕欧洲新市场〔ＥＵＲＯＮＭ〕新加坡自动报价市场〔ＳＥＳＤＡＱ〕马来西亚自动报价市场〔MＥSＤＡＱ〕日本自动报价市场〔ＪＡSＤＡＱ〕台湾称为〔ＯＴＣ〕

2135美国NASDAQ的上市条件其小型资本市场上市条件是:全部资本400万美元,全部股本200万美元,公众持股量10万股,股东人数300名,最少庄家达2名,最低报价3美元/股,发行市值达100万美元.香港二板市场有两年的业务记录以及未来两年的业务目标不设最低盈利要求,资产总量3000万港元,公众持股20%,100名股东,上市当年及余下两个年度须保存保荐人.我国内地标准资产规模2000万元,经营期限2年以上,营业收入500万元,发行股份在公司总股份的25%以上,最低持股股东为200人,未设立最低市值要求.136.创业板的特点①上市门槛明显降低②涨跌幅度限制放宽③严格实行“淘汰制〞④效劳于高成长企业⑤公司股份全部流通⑥风险控制措施独特3.创业板上市的条件①有形资产800万以上，注册资金1000万以上②股东人数300人以上，每人至少1000股③有2年以上的经营记录，并能充分反映其高增长性④主营业务必须占其销售收入的70%⑤主营业务的销售收入、利润递增额要求在30%以上。1374.创业板市场投资策略①确定投资比例②坚持长期投资理念③选择组合投资策略④确定投资品种价值评估模型七、利用香港创业板上市融资1.香港创业板的特点①以高增长公司为目标，注重公司增长潜力及业务前景；市场参与者自律及自发地履行其责任；买卖风险自负②香港创业板的市场潜力，是以有增长潜力公司为目标，行业及规模不限③交易系统较先进④严格的监控制度1382.香港创业板看中企业什么①公司质量②市场前景③环境支撑3.内地企业如何在香港创业板上市①申请上市企业有两年活泼业务活动的记录，②公众持业务到达3000万港币③申请上市公司的主要股东，持有公司已发行股本的35%④公众股东的数量不少于50名139我国二板市场应遵循的原那么:1.独立性①上市规那么的独立性(强调高增长性,中小企业,上市标准低)②交易规那么的独立性(比主板要松)③投资者定位的独立性(有较高风险含量,有较高的资本增值)④监管规那么的独立性(信息剖露披露制度,强调企业内控机制)2.市场化原那么(公开,公平,公正)3.与国际接轨原那么(同股同权)4.逐步放松原那么140二板市场上市的申请程序准备上市的公司要组建工作团队,选择中介机构,由保荐人按上市要求协助公司上市,将有关文件送深圳交易所初审,通过发行审核委员会初审合格,由独立的发审会三分之二的人员投票通过,才可上市,最后由证监会发文,公司在深交所挂牌.141二板市场上市条件1.成立股份.2.资产不少于1000万元,资产负债率不得高于80%.最后一个会计年度经审计的销售收入不得少于500万元.3.公司二分之一以上的董事,高级管理人员,董事长,总经理等在24个月内未发生变化.4.不间断地从事某一业务24个月以上.5.原企业在改制过程中未进行任何资产重组6企业只能经营一种业务7.24个月内不得有重大违法行为8.二个会计年度内财务会计文件不得有虚假记载以下企业暂不宜在二板市场上市1.大型国有企业2.大型全分拆局部资产和业务设立的公司3.已在主板上市的企业4.有内部职工持股的定向募集公司5.历史遗留问题企业6.职工持股会直接或间接持股的公司7.工会直接或间接持股的公司142为什么说现在中国形成风险资本的最正确时机?1.中国有6万亿居民储蓄存款存在是形成风险资本的客观条件.2.大量高新技术企业与工程,对风险投资有巨大的需求.3.二板市场将提供风险投资最大的退出时机与增值,赢利变现的时机.4.中国证券市场以建立完整的市场体系.中国风险资本的风险主要有:1.对所投资的行业不熟悉,造成风险2.对技术成果不熟悉,导致投资风险3.对承担科研,开发的机制不熟悉导致风险4.对企业机制的不防范造成风险5.风险资本自身运作机制的风险6.行业竞争风险7.风险投资的道德风险143第八章风险融资一、风险投资概述1.风险投资起源1946年美国研究开展公司的建立为标志，到1958年美国政府直接参与下，风险投资才真正开展为了一个行业，20世纪80年代后风险投资在全球范围内蓬勃开展起来2.风险投资概念风险投资是由职业金融家群体募集社会资金，形成风险创业投资基金3.风险投资者:个体投资者,机构投资者,银行和金融公司,保险公司,政府.144一个完整的风险资本市场必须具备以下作用:1.聚资作用2.风险转化作用3.咨询,管理功能风险资本市场的特点1.相对封闭2.非充分有效3.投资规模相对较小4.有利于新兴企业融资5.融资本钱相对较高风险资本市场的构成1.发行公司2.中介机构3.投资者1453.风险投资性质风险投资业质上归属于第三产业，带有金融效劳及咨询效劳的性质二、风险投资的特点1.高风险性〔包括企业的种子期、导入期、成长期〕2.高收益性3.投向高技术性4.积极参与性5.期限长期性6.巨大推动性7.再循环性146三.风险投资功能1.市场筛选功能2.风险分散功能,3.企业培育功能,4.产业导向功能风险投资者选择投资对象考虑以下因素:企业家自身的素质:忠诚正直.,奋斗精神,精力充分,头脑灵活,学识渊博,领导素质,创新能力.对创业者有10项忠告:贪图权力者勿创业,循规蹈矩者勿创业,人云亦云者勿创业,毫无方案者勿创业.单枪匹马者勿创业,仅为名利者勿创业.以为创业容易者勿创业,无合意伙伴者勿创业,优柔寡断者勿创业,容易满足者勿创业.中国风险投资面临六大隐患规模偏小,法规有待建立,认识上存在分歧,操作不标准,缺乏成功范,例,民间参与太少.147148三、风险投资与其它投资的区别四、风险投资运作根本过程1.寻找和筛选工程①巨大的市场潜力②先进的技术③持久的竞争优势2.详细评价3.谈判阶段4.投资生效后的监管5.撤资退出149编写商业方案书应注意的问题:㈠商业方案书的质量1.简洁明了2.4个要点独立性,管理团队,财务规划,退出.3.摘要出色4创业者亲自参与5.风格一致㈡商业方案书的包装封面,装订,字体的风格,图和照片,复印件150五、如何撰写商业方案书1.撰写商业方案书应关注的重点①关注产品②敢于竞争③了解市场④说明行动的方针⑤展示管理队伍⑥出色的方案摘要2.商业方案书的内容①方案摘要②产品〔效劳〕介绍③人员及组织结构④市场预测⑤营销策略⑥生产方案⑦财务规划3.检查商业方案书检查内容①—⑦1511.入门----编写商业方案书前须搞清的几个问题㈠商业方案书的作用①是获得投资的敲门砖②更进一步认识工程,增大融资创业成功率③什麽是商业方案书---可分为4类:微型方案书,工作方案书,提交方案书,电子方案书.㈡投资者眼中的商业方案书商业方案书是一个信息载体,投资者借以评价企业是否有投资价值,是投资商决定是否投资的依据.152㈢投资者关注的要点①关注产品,②敢于竟争,③了解市场,④说明行动的方针⑤展示你的管理队伍,⑥出色的方案摘要,1532.根底----如何编写出色的商业方案书㈠编写过程和准备工作①技术资料的收集②详细的市场调查③管理团队的组合,④组织或借助一个富有战斗力的智囊团.㈡如何制定一份好的方案书①根本要求简洁,完整,条理清晰,呈现竟争优势与投资利益,呈现经营实力,市场导向.公司的商业时机,创立公司所需资源,把握这一机会的进程,风险和预期回报1543.提高-----怎样用商业方案书打动投资者㈠为面谈作准备----和投资商的成功接触①心中有数②文件齐备(准备4份文件:<商业方案书摘要>,<商业方案书>,<尽职调查报告><营销材料>③做好心理准备(准备一大堆提问,准备投资人队管理的查验,准备放弃局部业务,准备妥协)④把握必要的应对技巧㈡推销商业方案书的方法演示商业方案书,(作好充分准备,不要只顾自己说话,实现相互交流和互动.不要过分强调技术因素使技术复杂化.155商业方案书样本商业方案书------公司商业方案书年月(公司资料)地址邮政编码联系人及职务

网址/电子邮箱156报告目录第一局部摘要(整个方案的概括)⒈公司简单描述⒉公司宗旨和目标⒊公司目前股权结构⒋已投入的资金及用途⒌公司目前主要产品或效劳⒍市场概况和营销策略⒎主要业务部门及业绩介绍⒏核心经营团队⒐公司优势说明⒑目前公司为实现目标的增资要求.⒒融资方案⒓财务分析.157第二局部综述第一章公司介绍1.公司的宗旨2.公司简介资料3.各部门职能和经营目标4.公司管理第二章技术与产品1.技术描述及技术持有2.产品状况3产品生产.158第三章市场分析1.市场规模,市场结构与划分2.目标市场的设定3.产品消费群体,消费方式,消费习惯4.目前公司产品市场状况5.市场趋势预测6.行业政策159第四章竟争分析1.有无行业垄断2.竟争者市场份额3.主要竞争对手情况4.潜在竞争对手5.公司产品竞争优势第五章市场营销1.概述营销方案2.销售政策的制定3.销售渠道,方式,行销环节和售后效劳1604.主要业务关系状况.5.销售队伍及销售福利分配政策6.促销和市场渗透7.产品及价格方案8.销售资料统计,销售周期的计算9.市场开发规划161第六章投资说明1.资金需求说明2.资金使用方案及进度3.投资形式4.资本结构5.回报/归还方案6.资本原负债结构说明7.投资抵押1628.投资担保9.吸纳投资后股权结构10.股权本钱11.投资者介入公司管理之程度说明12.报告13.杂费支付163第七章投资报酬与退出1.股票上市.2.股权转让3.股权回购4.股利164第八章风险分析1.资源风险2.市场不确定分析3.研发风险4.生产不确定分析5.本钱控制风险6.竞争风险7.政策风险8.财务风险9.管理风险10.破产风险165第九章管理1.公司组织结构2.管理制度及劳动合同3.人事方案4.薪资,福利方案5.股利分配和认股方案166第十章经营预测增资后3—5年公司销售量,销售额,毛利率,成长率,投资报酬率预计及计算依据第十一章财务分析1.财务分析说明2.财务数据预测第三部份附录1.附件⑴营业执照影本⑼场地租用证明⑽工艺流程图⑾产品市场成长预测图167⑵董事会名单及简历⑶主要经营团队名单及简历⑷专业术语说明⑸专利证书/生产许可证/鉴定证书⑹注册商标⑺企业形象设计⑻简报及报道1682.附表①主要产品目录②主要客户名单③主要供货商和经销商名单④主要设备清单⑤市场调查表⑥预估分析表⑦各种财务报表及财务预估表169②商业方案书的信息要求市场信息A你的投资工程中的产品或效劳处于什么样的范畴B是研发性质,生产性质,分销性质还是效劳性质,C该领域目前的情况如何,D产品或效劳处于什么样的阶段,E市场前景如何,F竞争对手如何,G目前市场是繁荣还是萧条170运营信息要求A地点,B制造运营,C原材料,D设备,E劳动技能,F时间,G间接费用.③财务信息需求要判断新企业的可行性,需要三方面的信息:A在起步阶段至少3年中的预计销售额及支出费用,B3年中现金流量,C现在及头3年的资产负债表.3.商业方案书内容的完成①摘要--------用30秒点燃投资家的热情A公司介绍,B主要产品及业务范围,C市场概貌,D管理者及其组织E营销策略F财务方案G资金需求状况

171②产品与效劳------突出创新A顾客从产品中能解决什么问题,从产品中能获得什么好处,B与竞争对手比有哪些优缺点C企业为自己的产品采取那些保护措施D为什么产品定价可以使企业产生足够的利润E企业采用何种方式去改进产品的质量、性能,(创新性,独突性,价格优势和市场导向)172③管理团队-----以人为本A管理团队主要成员展示B公司外脑(律师,财务参谋,管理参谋,市场营销参谋,产业专家)C人力资源管理D组织结构E工作描述.④市场营销------挖掘市场潜力A影响市场营销策略的因素(消费者的特点,产品的特性,企业自身的情况,市场环境)173B商业方案书中营销策略包括(市场机构和营销渠道的选择,营销队伍和管理,促销方案和广告策略,价格决策)⑤生产经营方案-----通俗易懂⑥财务规划------良好的现金流174如何说服投资者㈠认识自己------以素质取胜1.用诚信说服投资者2.用经济实力说服投资者.3.用经营能力说服投资者4.用经营要素说服投资锗5.用员工素质说服投资者6.用人脉说服投资者7.用信息网住投资者8.用法律说服投资者175㈡认识投资者-------有的放矢1.投资者的种类(政府机构,存款机构,保险公司,企业,个人投资者,)2.投资者关心的指标收益性,风险性,流动性,3.投资者的顾虑176第九章租赁融资一、租赁融资的功能特点1.融资与融物相结合2.租金的分期回流3.独特的运作形式4.严格的契约关系177第一节融资租赁的性质有四种不同的看法1．融资租赁是单纯的金融效劳。〔筹措资金〕2．融资租赁承于贸易方式。〔视同于分期付款〕3．融资租赁是金融和贸易相结合的效劳〔筹资与购置双色效劳〕4．融资租赁是租赁性质。融资租货是收金融功为主、贸易功能为辅的，融资和融物相结合，收融资为主要目的的特殊租赁方式。178第二节融资租赁的特征1．融资租赁包括三方面等人和至少两个合同。2．承租人对租赁设备及供货人具有选择权和责任。3．租货财产的所有权和使用权相别离，租赁期满后，承租人对租赁财产处置有选择权。