计算机行业2023年中期策略报告跨越奇点-人工智能全景投资框架

计算机行业2023年中期策略报告跨越奇点_人工智能全景投资框架（报告出品方：中国银河证券）一、横贯奇点，人工智能迎接星辰大海第五轮康波迈入低迷，AI助推第六轮康波周期即将关上康波周期（Kondratievwave）：作为描述宏观经济快速增长与科技革命间内在关系的关键模型，其在人类历史上的五次出现均弥漫着标志性的技术奇点及跨越性事件。第五轮康波迈入低迷：过去两百年历史进步的主要动力靠科技-生产力突破。自工业革命发动以来，已经追到了4轮康波周期（工业革命-铁路时代-电力与重工时代-石油化工与汽车时代），目前第五轮康波（信息技术互联网时代）已迈入低迷。目前普遍认为我们正处于第五次康波周期的低迷阶段，该阶段的通常特点为经济缺乏快速增长动力，科技领域等候代莱变革性成果出现。归因于快速信息化所平添的周期缩短，第四轮与第五轮康波出现显著交叉，我们存理由表示当下互联网信息技术趋向衰退的第五轮康波后期，以人工智能及崭新能源技术为主导的第六轮康波也已然展示出曙光。全球AI界的“iPhone时刻"，ChatGPT关上新纪元奇点即将来临，强人工智能时代即将到来。奇点理论的最轻拥护者，前谷歌工程师雷·库兹韦尔（RayKurzwell）表示，人工智能将在2029年通过图灵测试，整体整体表现出与人类相当或无法区分的智能犯罪行为，15年后人类将于他们创造的人工智能融合，并使人类的智力提高一百万倍。奇点的到来意味著人类即将步入强人工智能时代，机器达致“强人工智能”，智商多于人类，百川智能王小川表示这一天可以提早到2033年到来。ChatGPT关上新纪元，AIGC正在变成引发生产力变革的引擎。随着人工智能的技术发展助推GPT的更新运算，ChatGPT在模型、功能调用能力、文本容量和价格上都存显著提高。未来，由ChatGPT关上的人工智能新纪元也将持续向多模态融合发展。AIGC多场景应用领域处于发动前夜，万亿市场关上AIGC的语言类应用领域：AIGC技术已从最初的实验室产物逐步商业化，并与其他技术和领域深度融合，从而同时同时实现更加智能化的内容分解成及创作。对于GPT系列这类语言模型，AIGC可实现文本分解成、文本分类和文本处理等方面。融合NLP可以应用于智能客服、售后服务/售后咨询、实时语言译者等领域。目前，AIGC所全面全面覆盖的领域基本属于AI软件与服务。全系列球AI软件的市场规模预计在2025年多于1200亿美元，2021年至2025年的CAGR为38.01%。虽然目前AIGC已经牵涉到文字、图像、代码、语音、视频、3D、游戏等多种内容分解成形式，但每个领域的技之术成熟度、底层技术难度均存差距，渗透率有所差别。2021年AI制作比例仅占市场的1%-2%左右，随着技术发展我们预测：2025年AIGC在网络文学领域、文本分析领域、绘画及图片领域、数字音乐领域技术将相对明朗，渗透率分别为70%/60%/60%/50%；网络视频领域、游戏领域由于技术原因渗透率相对较低，分别约为30%/25%。大模型步入战国时代，激烈竞争已然到来ChatGPT的“降本增效”将进一步影响市场上现有的生成式AI模型的互连成本。2023年6月13日，OpenAI发布了ChatGPT崭新面世的功能更新。在ChatCompletionsAPI中重新加入了代莱功能调用能力及价格变动；以及模型更新，其中GPT-3.5-turbo-16k可以提供更多更多标准4k版本四倍的文本容量，单个命令中最长可以大力支持20页的文本。价格方面，嵌入模型的价格增加了75%，最新价格为每1ktokens0.0001美金；GPT-3.5-turbo的tokens输入成本增加了25%；GPT-3.5-turbo-16k的tokens输入价格为每1ktokens0.0003美金，输出价格为每1ktokens0.0004美金。目前，市场上现有的生成式AI模型竞争激烈，OpenAI此举将大幅提高ChatGPT的竞争力。人工智能未来投资机会沃苏什卡应用领域端的：人工智能生态圈千行百业，多领域融合变成可能将将。人工智能分解成文本、代码、图像、视频等内容的能力持续提升，并使其不仅在金融、医疗、政务、教育、法律等明朗领域应用领域，而且在物流、生产、能源、公共事业和农业等方面赢得快速发展，技术创新应用领域场景逐步剧增。未来五年，随着人机可视化、机器学习、计算机视觉、语音识别技术达致更为成熟阶段，人工智能将从单点技术应用领域跨入多种人工智能能力融合、专门从事后分析跨入事前预判和主动继续执行、从排序智能和心智智能跨入心智智能和决策智能。二、人工智能助推从算力至应用的全产业链市场需求转化成算力端的：AIGC发展助推AI服务器市场需求转化成AI大模型对算力的市场需求高于摩尔定律运算速度，服务器需求量将提升。根据OpenAI测算，自2012年来，头部AI模型训练算力每3-4个月翻一番，训练算力增长幅度高达10倍。而摩尔定律大幅下滑变成不争的事实，但数据量却在持续增加，算力增长速度已出现明显滞后，AI服务器作为AI算力载体，市场需求逐步转化成。算法端的：基础算法的积累基础算法：AI大模型的基石，技术积累从基础已经已经开始。主流的AI人工智能常用基础算法中，大多源于于国外团队，国内相似算法出现时间通常必须晚数年左右。算法至模型的积累就是一种长期过程，每一次升级运算都倚赖模型背后彪悍的的数学功底和抽象能力。国内在基础算法方面起步较晚，虽然目前快速冲上进程，但与国外仍存一定差距。数据端的：高质量数据就是AI大模型训练的必要要素高质量与大规模的数据集是AI大模型的突破的关键点。目前国内数据资源多样，从总量来说具备优势，但由于数据挖掘严重不足，数据无法民主自由在市场上流通，数据的冲洗与标注产业链比较完善等现状，优质数据集仍然贫乏。高质量数据集离不开数据的环境治理，AI数据环境治理市场空间宽阔。根据艾瑞数据说明，2021年，中国面向人工智能的数据环境治理规模约为40亿元，2026年规模突破百亿少于105亿元，五年CAGR达致21.3%；中国的数据环境治理市场规模约为121亿元，预计2026年市场规模达致294亿元，五年CAGR为19.5%。应用领域端的：AI+医疗AI在医疗领域的应用领域场景广为，主要分为诊前、诊中与诊后。信息化流程主要牵涉到药物的研发、预约求医、验血、临床诊断与化疗、电子病历、药物检索、医疗缴交、求诊与报告以以获取、诊后筛检与康复管理等。AI+医疗市场空间宽阔，根据Frost&Salivon数据说明，2020-2025年AI+医疗市场规模呈现高快速增长状态，市场总规模在2025年将少于348亿元，增长速度维持在40%左右。根据观研数据中心数据显露出之侧，AI人工智能细分市场中，影像、数据交换与存储、综合辅助诊断占到至比较高，占比分别为34%、22%、13%。应用领域端的：AI+办公效率工具微软与3月16日发布会上发布重磅产品Microsoft365Copilot，其集成GPT-4的功能，以聊天机器人的模式出现在产品的右侧。用户通过向其发号指令，便可自动生成文字、表格、演示文稿等内容。大模型的赋能下，简化了用户的学习路径，通过自然语言就可与机器进行交互并发号指令，将操作流程大大简化，使得工作流程与效率得到了较大的提升。国内，金山办公紧随其后发布金山WPSAI，具备生成文档、多轮对话、处理现有内容、演示文稿生成等功能。我们认为，金山办公在办公软件赛道竞争格局具备优势，AI大模型的加持下用户的付费率与产品的ARPU值将得到较大提升。应用领域端的：AI+金融2023年3月30日，彭博发布其大语言模型BloombergGPT，就是LLM在纵向金融场景的落地快速的寓意。BloombergGPT著眼于金融场景，将其多年积累的金融领域报告术语等对LLM进行训练，二者较普适性类ChatGPT产品，其对金融术语的心智更为高效率与准确。BloombergGPT采用500亿参数与7000亿数据集规模对大模型进行训练，距大于GPT3的1750亿参数与45TB数据量。其数据集主要囊括两个部分，一个数据量占比49%的通用型文本数据集，主要涵盖ThePile、C4、Wikipedia等通用型常识类数据集，另一个数据量占比51%的金融预料数据集，主要囊括内加崭新言、研报、公司财报、网络CYK的金融文件以及提取至的社交媒体消息等内容。根据彭博发布的论文，BloombergGPT在通用型领域能力与GPT3几乎持平，但在金融纵向领域文本撰写和问答能力更为胫出。BloombergGPTLLM进度表训练的成功说明LLM在纵向领域应用领域的可用性和训练成本THF1的可行性。应用领域端的：AI+教育政策相继发布，大模型应用领域落地中。2023年2月，中共中央、国务院发布的《数字中国建设整体布局规划》中提到大力推行国家教育数字化战略行动,完善国家智慧教育平台。2023年5月，教育部携手十八部门印发《关于加强新时代中小学科学教育工作的意见》中提到，必须积极探索利用人工智能、虚拟现实等技术手段改进和强化实验教学，弥补优质教育教学资源严重不足的状况。网易有道“子曰”、好未来、科大讯飞“星火”、淘云科技等教育信息化公司相继发布或宣布即将发布教育专用的大模型，AI在教育领域应用落地有望加速。三上半年行情总结及业绩总结行情总结：行业整体整体表现亮眼，市场预期乐观计算机行业显著跑赢大盘，中期涨幅全系列行业第三。截至6月30日，计算机行业2023年年初至今上涨27.57%，涨幅在申万一级31个行业中排名第3，同期上证综指上涨3.65%，沪深300下跌0.75%，创业板指数下跌5.61%。2023年以来，数字中国、数据要素政策密集施行，大力支持计算机产业发展，AI技术的智慧涌现与日趋多元的应用领域场景驱动形成政策+市场的双重提振，计算机行业整体整体表现亮眼，大幅领先上证指数、沪深300，以及创业板指数。估值方面，计算机行业PE自2022年4月筑底后持续回升，今年回去始终保持上升趋势，充分反映出市场对计算机行业的乐观预期。截至6月30日，计算机行业整体估值水平（PE,TTM）为69.69倍，高于中枢水平56.27倍。业绩分析：营收利润走高，费用保持稳定行业营收增长速度大幅下滑，全年基本面复原可以期。2023Q1计算机行业同时同时实现营业收入2213.27亿元，单季度营收增长率同比下降2.4%；同时同时实现归母净利润62.18亿元，单季度同比增长速度54.8%，主要由于非经常性损益的公允价值变动所致，打翻非后归属于母净利润为0.21亿元，同比下降99.1%。盈利方面，2023Q1同时同时实现毛利率、天量利率分别为25.1%和