房地产开发-百强房企月度销售报告：6月百强销售额环比微增9.5%市场情绪持续走弱

证券研究报告|行业月报6月销售仍处于探底状态中，累计销售额回落到上年水平。6月百强房企全口径销售额同比降低27.6%，环比增长9.5%，虽然单月环比增长，但是环比增幅是近几年较低的幅度，传统销售旺季并未出现；1-6月累计销售额同比微降0.4%，量能上回落到跟上年基本持平的水平。因为销售低迷使得开发商推盘信心不足，市场供应放量不明显，再加上当前购房者受经济、就业收入预期以及房价预期等因素的影响，购房信心也不足，市场依然处于缓步下滑的阶段。往后看，7、8月为传统销售淡季，预期市场压力依然会比较大，若无持续强烈的政策刺激，我们认为下半年销售端将二次探底。6月TOP100房企实现操盘口径销售金额5267.2亿元，同比降低28.1%，环比增长8.5%；1-6月TOP100房企实现操盘口径销售金额30620.2亿元，同比增长0.2%，较上月累计同比降低8.9pct。TOP10和TOP11-20房企操盘口径销售额累计同比降至个位数增幅，其他梯队房企同比降幅扩大。从2023年1-6月操盘口径销售金额来看，增幅最大的是TOP11-20房企，同比增长8.1%；TOP10房企排名第二，年1-6月权益口径销售金额来看，增幅最大的是TOP10房企，同比增长9.6%；TOP11-20房企排名第二，同比增长3.9%。表现最差的是TOP31-50房企，同比下降12.1%。10强和20强门槛增幅缩水，30强和50强门槛同比降幅扩大。对比2023年1-6月与上年同期，操盘口径销售的门槛增幅最大的是10强门20强门槛从351.9亿元增长至368.6亿元，同比增长4.7%；30强门槛从257.2亿元下降至216.5亿元，同比下降15.8%；50强门槛从149.5亿元下降至133.3亿元，同比下降10.8%；100强门槛从55.7亿元增长至56.7亿元，同比增长1.8%。房企分化明显，因为上年基数较高所以6月大部分房企同比增速转负，仅部分企业仍能实现同环比正增长。百强中多数国央企累计同比还保持着较大幅度的正增长，但是增幅缩减，多数民企降幅依然在扩大。从1-6月累计操盘口径销售金额来看，保利发展最高为2157亿元，其次为万科地产、中海地产、华润置地、招商蛇口，分别为1895、1696、1580、1540亿元。从累计增速看，TOP40房企有22家实现同比正增。其中华发股份58.3%、联发集团44.8%、招商蛇口43.9%、40.2%、中海地产29.8%、绿城中国19.0%、龙湖集团14.8%、越秀地产13.5%、保利发展12.8%。(维持)行业走势16%0%-16%-32%2022-072022-102023-022023-06作者分析师金晶研究助理肖依依相关研究投资建议：中国房地产走过2021年大周期拐点后，未来主旋律是分化，我们看好一线+不超过三分之二的二线+少量三线这个城市组合包，能在未来中周期跑赢全国整体水平，看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行。我们认为有必要去做强刺激进行托底。择股方向包含以下几个方向：1、竞争格局占优，A股：滨江集团、华发股份、建发股份、招商蛇口、保利发展、万科A、金地集团；H股：绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、建发国际集团、中国海外宏洋；2、有可能受益于一线城市政策放开的区域概念公司(北京—城建发展等)；3、物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应。请仔细阅读本报告末页声明P.2请仔细阅读本报告末页声明一、6月销售仍处于探底状态中，累计销售额回落到上年水平 3二、房企分化加剧，多数国央企仍保持较大累计增幅 6 9 图表4：各梯队房企操盘口径累计销售面积 4 图表7：各梯队操盘口径门槛变化情况(亿元) 5图表8：TOP40房企操盘口径累计及单月销售金额及同比情况 7图表9：TOP40房企权益口径累计及单月销售金额及同比情况 8P.3请仔细阅读本报告末页声明足，市场供应放量不明显，再加上当前购房者受经济、就业收入预期以及房价预期等因售P图表1：TOP100房企操盘口径单月销售金额00单月操盘金额(亿元，左轴)同比(右轴)环比(右轴)资料来源：克而瑞，国盛证券研究所图表2：TOP100房企权益口径单月销售金额00同比(右轴)环比(右轴)资料来源：克而瑞，国盛证券研究所P.4请仔细阅读本报告末页声明TOP11-20房企排名第二，同比增长3.9%。表现最差的是TOP31-50房企，同比下降12.1%。额图表3：各梯队房企操盘口径累计销售金额图表4：各梯队房企操盘口径累计销售面积00.8%9%%000 8.0% % -12.7% 8.0% % -12.7%7%1% 10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%资料来源：克而瑞，国盛证券研究所资料来源：克而瑞，国盛证券研究所权益比重权益比重P.5请仔细阅读本报告末页声明0000 队房企权益口径累计销售金额累计权益口径销售金额(亿元，左轴)同比(%，右轴)图表6：各梯队房企权益比重% .1%%资料来源：克而瑞，国盛证券研究所74%72.5%71.8%72.5%71.8%5%0%0%TOP10TOP11-20TOP21-30TOP31-50TOP51-100资料来源：克而瑞，国盛证券研究所图表7：各梯队操盘口径门槛变化情况(亿元).7.70资料来源：克而瑞，国盛证券研究所P.6请仔细阅读本报告末页声明比速OPP.7请仔细阅读本报告末页声明图表8：TOP40房企操盘口径累计及单月销售金额及同比情况称1-6月操盘口径销售金额(亿元)径销售金额)比比1保利发保利发展2157.0354.0-24%-8%2万科地产1895.2-8%282.1-32%-7%3中海地中海地产1695.530%305.6-22%4华润置地1580.140%247.6-35%-15%5招招商蛇口1540.044%280.0-25%6碧桂园1528.6-35%199.5-54%-9%7绿绿城中国1342.4256.9-24%28%8建发房产950.358%175.29滨江集团滨江集团891.144%122.9-36%-37%金地集团890.0-11%143.5-58%4%龙龙湖集团885.9146.4-31%中国金茂784.735%-25%-6%华发股份华发股份733.059%112.3-16%60%绿地控股589.0-9%136.9-23%21%越秀地产越秀地产536.384.5-37%-2%融创中国494.1-54%-50%-7%中国铁中国铁建459.431%65.1-49%-14%中国恒大378.464%42.1-28%-40%旭辉集团旭辉集团369.1-34%48.0-60%-23%0美的置业368.60%46.1-37%-14%1新城控股新城控股334.5-35%51.9-51%-3%2卓越集团331.069%43.065%-36%3保利置保利置业323.6112%34.0-40%-25%4中国中铁292.65远远洋集团285.3-17%56.3-48%39%6电建地产269.370%53.033%7%7路路劲集团262.543.8-17%0%8中南置地231.6-25%45.1-30%28%9世茂集团世茂集团219.3-37%33.0-57%6%0联发集团216.545%45.044%47%1首开股份首开股份214.2-10%30.9-22%-19%2大华集团207.177%63.058%68%3建业集团建业集团206.0-5%35.9-9%4中交房地产202.760%23.5-21%-39%5华侨城华侨城198.358%23.3-50%-17%6中建东孚195.6220%63.7459%117%7中建壹中建壹品4.343.834%8国贸地产172%30.961%4%9中骏集中骏集团185.0-35%31.3-42%40仁恒置地4.3-45%-84%-73%资料来源：克而瑞，国盛证券研究所P.8请仔细阅读本报告末页声明图表9：TOP40房企权益口径累计及单月销售金额及同比情况名称)月权益口径金额排名(亿元)比比1中海地产30%300.7-22%2保利发展1656.0239.7-30%-17%3万科地产1311.6-4%233.5-15%4碧桂园-30%165.1-52%-12%5华润置地1268.253%166.5-47%-31%6招商蛇口1035.045%185.0-23%7建发房产752.266%135.98龙湖集团651.0103.9-33%2%9绿城中国632.334%115.5-24%49%中国金茂593.123%90.7-31%-7%华发股份563.272%91.80%127%绿地控股558.0-9%-23%21%金地集团531.6-15%83.3-53%2%越秀地产495.04%78.0-42%-2%滨江集团475.476.2-44%-27%中国铁建386.332%59.2-43%0%中国恒大61%39.7-29%-40%融创中国298.0-55%7.0-42%新城控股291.0-34%48.0-46%0保利置业276.588%29.0-49%-26%1路劲集团276.346.0-17%0%2中国中铁267.33卓越集团259.928%-30%-30%4美的置业259.20%32.4-37%-14%5远洋集团231.8-17%45.8-48%40%6中交房地产230.959%40.926%-4%7旭辉集团230.7-38%30.0-62%8电建地产224.855%7.933%9大华集团204.086%62.683%69%0中建东孚203.8223%65.2196%113%1首开股份201.3-18%29.0-28%-19%2世茂集团196.5-36%29.5-56%5%3雅居乐186.6-26%24.4-36%-8%4伟星房产59%30.697%-39%5华侨城176.634.6-40%85%6象屿地产175.920.37%7联发集团4.130.9-10%8%8中骏集团169.5-34%-42%9国贸地产166.2149%26.061%-5%40中建壹品35.033%资料来源：克而瑞，国盛证券研究所P.9请仔细阅读本报告末页声明看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行。我们认为有必要去做强刺激进行托底。择股方物业、保利物业、绿城服务、万物云。提示(2)基本面继续下行引发连锁反应：如果房地产销售量价持续下行，将显著影响购房P.10P.10免责声明国盛证券有限责任公司(以下简称“本公司”)具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节分析师声明本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，