管理层收购中的整合理念和风险控制

管理层收购中的整合理念和风险控制主讲人：王一博士世纪联融企业咨询有限公司董事总经理2提示页全程服务风险控制结语整合理念世纪联融案例前言3世纪联融

世纪联融企业咨询有限公司是一家致力于为中国CEO提供一流管理咨询和投资银行服务的大型综合类咨询企业。世纪联融致力于在中国创建一个CEO交流平台，通过这个平台与中国CEO交流最具价值的企业战略理念、企业融资及资本运作的流程与技能。中国整合咨询理念和实践的先驱

世纪联融是上海交通大学参与投资、中欧国际工商学院校友创办的咨询机构，世纪联融的高层拥有丰富的国际化运作的理论知识和实践经验。作为市场活跃进取的一员，世纪联融已在业内建立起卓著的声誉。具有国际视野的本土咨询机构《经济日报》、《国际金融报》、《新经济》等一些报刊和杂志也先后报道了世纪联融的理念和经典案例……《解放日报》2002年6月14日第19版报道了世纪联融作为一家本土咨询公司的诞生历程和主要经营团队……《二十一世纪经济报道》2002年4月15日第37版整个版面以“中国电池‘登天’计划”为题报道了世纪联融作为财务顾问为上海华谊集团收购美国最大的电池生产商MPS公司出谋划策的经典案例……来自媒体的声音4世纪联融整合咨询理念——系统思考、整合创新系统思考：以系统性思维制定一项业务的策划和实施战略，要求我们采取系统的洞察力，把一切事务都置于较大的背景下去系统地考察，在此基础上，最大限度地发挥组织的整体效应，揭示和控制各种潜在的风险。整合创新：企业的核心竞争力来自企业拥有的战略资源以及对既定战略资源的整合能力。21世纪现代咨询的价值不仅体现在对客户CEO的帮助启发上，更体现在结合自身资源优势通过创新的思维和手段帮助客户扩大并整合战略资源，打造并提升客户的核心竞争力。咨询创造价值。东方实践实践西方理论理论求索5世纪联融整合咨询理念——资源约束、价值创造Resource资源Scope机会Time时间世纪联融认为：当一种战略被行业内所有的组织所采用时，战略本身就不构成任何竞争优势，真正的优势来源于对既定战略资源的整合能力、战略实施的过程控制与实施技巧。6世纪联融认为——企业是企业家的企业20世理纪管询咨的核心质本咨的询管理纪世21企业家方案方案企业企业方案企业家渠道资源7世纪联融整合咨询理念——专业服务、要素贯通战略资本管理激励世纪联融作为本土咨询界卓越的一员，以协助中国企业直面全球竞争为己任，倾力打造新一代的整合咨询服务。在世纪联融的CEO交流平台上，专业人员为企业度身订做全方位的整合方案，将战略、资本、管理、激励的要素贯通，以实现企业竞争力的全面快速提升。

8现状描述：目前，企业已经明确作出其在抗生素板块“三企联动调整”的重大战略决策，希望通过这次重组，重新整合上海抗生素企业的资源，结束生产格局小而散的局面。解决思路：通过对三企业的全面尽职调查、走访有关管理人员，在对企业环境和三企业优劣势比较分析的基础上，对“三企联动调整”方案的必要性、可行性和紧迫性进行了阐述，并从组织、人事、营销、生产、采购、财务、企业内部管理和规划等各方面提出了三方联动的具体可操作方案和建议，对“三企联动调整”的重大决策的制定和实施起到了战略辅助作用。咨询效果：1、产权、组织上的三方联动调整业已基本完成。2、人事、财务上的整合正在进行，并取得实质性进展。3、生产、采购、营销的联动已形成初步实施计划，正在抓紧落实。4、物流中心正在建立中，籍此三企业整体供应链管理系统正在整合和优化中。5、企业内部管理流程重组和信息化工作正在启动。项目跟踪：1、SY物流整合和优化；2、SY三方财务整合和优化；3、SY三方业务流程重组和信息化。4、子公司层面开始的管理层收购行动。世纪联融整合咨询案例1：SY集团三企联动SY集团是一家大型国有医药企业,在医药流通和药品制造领域处于领先地位。目前，其药品生产涵盖原料药、药剂、中成药共计2500余种，医疗器械1800余种。

9面临：1、创始人角色的转换；2、经营管理的持续性和科学性；3、企业转折与人才断层引入职业经理人：职业经理人的要求、搜寻、评估、谈判总经理受限目标持股－－整合的目标要求：1、受限业绩目标：“1+3”计划—利润增幅＋技术中心、组织重整、制度建设2、持股比例：1.5%+1.5%，三（年）+二（年）3、购股价格：2000年底每股净资产4、持股方式：自然人入股5、行权时点：平均购买，超时兑现（第5年、第6年）总经理主持实施主要骨干持股：1、组织重整；2、岗位设置及其评估；3、建立考核工具；4、实施主要骨干持股该企业1987年成立，四个车间，7个职能部门，两个分厂。目前总股本7000万，净资产12730万元，2000年净利4000万元。分阶段实施经营者持股世纪联融整合咨询案例2：某民营企业经营者持股10MB追O风险阔因素龄分析政策逗风险国有蜂企业趴产权专关系痛不清寨等体蹲制性脸风险仅使产烦权交层易受瓶阻，携增加森了MB滋O操作数的困怖难。流通咐性风快险我国促资本锈市场趣发育歌不全理，造哪成流岛通性掠风险存。财务毯风险主要第为杠蓝杆收起购风矮险。芹实施籍方如粥果通语过借常入大厌量资究金进心行项射目操垄作，蚀就有醋掉入哪债务认陷阱佣的危裙险。项目岛设计垄风险MB芦O设计挂过程郑中，起目标愉企业患董事翅会和谨股东底以及勇内部嫩职工午如果冻抵制窑，会雕使收斤购流鸣产或从成本胀增加易。项目羞执行拿风险MB闯O是一断个系释统工冶程，强需要猴周密川的策躺划和循行动消，掌盆握时裕机。接计划证不周立或战洒术不榴当容蚕易导抵致失国败。11中国MB拜O经典案例——友谊骑阿波水罗两次免置换摄：界龟定国农有股渔产权——政策诸风险从的控耕制第一区次置乐换——清晰安界定魂国有芹资产完和企逢业集幸体所董有资鱼产；被界刘定后舱的良艳性国赠有资好产由泡企业饼集体躲“买联断”援部分椅产权稀，国熄有资戚产不获再控村股。第二掩次置艘换——界定般后的否企业柱资产朵“一肝次性腥量化枝分配蛾到人糠”，旷实行罪“经卫营者声持大苍股”从的原总则。通过喘一次赠性补彩偿，司“置币换”身职工井的全沿民身锣份，弹让职亿工走降向市善场。实现恋管理畏层持踪蝶大股倡：增隐资扩称股来翅降低资国有竹股比简重吸收柜外部乱投资喂者、命经营找者和受员工绘入资绍参股躲的方钥式发旅起设深立新移公司公司逢领导章层持10棕00万股厅占总齐股本12．5％，勾其中俱胡子尘敬以油融资染方式兼来实替现自米己50泄0万的另股权冲；引入应了三悠位战船略投埋资者党，各榨出资50浩0万共15陵00万，冤占总蹄股本18．75％管理诸结构滔调整企业辨核心恒领导妨层由肉原来粒的1正12副削扫减至1正2副，浮整个诸公司幸领导尺班子段不超溜过5人；30个部稠门经贤理只9名留荣任；50嫩00名职短工全忧部重掘新聘鬼用运行嫁结果当月雀毛利紧率由15．67％提蔬高到19．2％（似我国趁商业帽企业渴平均营毛利猪率10．03％）测。在成仍本不工变的朋情况么下，诉以去托年阿愈波罗柱的零帖售额16亿计匆算，同每10傲0元销诱售额总增加0.累04元利帐润，侧直接罗收益折，一区年就诞高达64幸00万12中国MB雄O经典案例——友谊箭阿波看罗点并评两个恭置换19栗99年11月30日，浓中共泊长沙火市委色、市锹政府向出台羞了29号文祝件，鬼提出亩了“感谁投右资谁杆所有球、谁扎积累凤谁所接有”架的企搭业资廉产量脚化重牲组原渣则，逃要求宵企业失实行豆两个弟置换珠，即田“国崭有中短小企轻业经馋资产烦评估讨后可再以通勇过市喊场拍骨卖等肆形式脆进行孟产权毁整体董转让资，转宽换企侧业的券国有先性质穗，让什企业兔走向乓市场轰；原展企业粪职工企通过牙一次涉性补探偿，蔑置换燃全民建身份珠，取尺消全贼民职炊工身屯份，歌让职弊工走西向市弹场”优惠磁安排长沙龟市的利相关谊文件般对于山鼓励量经营窃者持伯大股型作了支许多心优惠纱安排脑：1、在阔股本压设置央时，秒要向楼经营朗层倾删斜，菌鼓励速企业算经营婶层多效持股烘、持铅大股株，避阔免平企均持凝股；2、鼓筐励企盖业法捎人代胀表多弓渠道剥筹资扑买断班企业圈法人剖股，桃资金纪不足抓者，蚂允许3-京-5年内孔分期辈付清锣（亦州即可位以以脚未来残红利担冲抵扬）；3、在仿以个挽人股单本作理抵押萝的前潜提下口，可团将企状业的凶银行弱短期拍贷款词优先呜划转监到企捕业经植营层心个人栋名下替，实及行贷篇款转睬股本确，引校导贷奔款扩莫股向邪企业造经营竞层集夸中在长肆沙市胜后来溉通过临的友剖谊阿膛波罗造的改寻制方票案中立，市报里同造意胡末持股50馅0万，院其中40体0万政阶府融脸资；由30万到50帜0万股钩权，网胡总旬的融青资难奸在短惹时间淹内得脏到解焰决：负三个帐自然绵人股弱东（献两外剑资）笋共15平00万。政策致通道稼是国酒有股缝产权层界定咏和增开资扩虑股的巨前提咨锣询铃公勿司提对姑政涨策美的兼跟奴踪袋，以阳及错良级好病的拢政延府挡关娘系有仿助医于漏管脑理克层偶收咱购巡寿减屈小坛阻府力赠、把迹握盏时杯机13中国MB饲O经典案例——友谊虚阿波愁罗点蛙评对投飞资方宏的·寻找予从19气99年已泻经开伯始，训屡屡茎受挫改制掉后的伪资金影构成堆及来便源国有府净资衔产29意00万——评价明折股唐，占蜜总股辉本36格.2牛5%40碗00多职活工持断内部焦职工贤股20琴00万结余孔工资1股配0.言3股，淡计60胀0万总经妈理50罗0万其他耀领导铜层50册0万1战略任投资厘者50易0万2战略戚投资样者50喊0万3战略馆投资邀者50具0万财富厕通道铲是管考理者祥收购踢的资检金保意障咨询挨公司钱对企瓦业和提企业教家价浙值的躲深刻中认识曾和客获观评旗价，以及烧畅通下的投码资网穿络有劝助于蜘知本算和资扰本的燥快速忌了解止和联奖姻共占总股本32.5%共占总股本12.5%共占功总股没本18么.7差5%14中国MB钟O经典案例——友谊赌阿波泉罗点胃评管理蝴整合管理钥整合总和退浩出机案制的湿安排瓜是管滔理者窃收购追的最芳终价隔值实装现的骡保障咨询系公司犁协助漠下的秒管理锄整合丑是实毛现MB迈O最终溪价值漠的有摧效途跟径，退出廉机制绳的安重排是堤管理陈者和颈投资破者在石这种更最终绞价值根上的虑货币乒实现－管岂理结贫构的瞧彻底圣调整沙：企业坛核心大领导奇层由悉原来驼的1正12副削组减至1正2副，妥加上将监事逼会主既席、康工会博主席柱，整咳个公常司领罩导班公子不潮超过5人；30个部偶门经礼理除9名留躺任外絮，其份它人丸员充阳军二喊线；50责00名职饶工全瓶部下初岗重滔新聘玩用。－全顽新构琴架下势的试济运行灯结果围：9月份革，阿扑波罗猾的单项月毛昂利率欺由去术年的15．67％提量高到19．2％，兰高出夺去年发我国中商业奇企业腊平均歇毛利笋率10．03％近佳一倍锯。在揭成本采不变忌的情合况下宰，以什去年待阿波抢罗的巷零售唇额16亿计赏算，胃每10甜0块钱畜销售板额增提加4分钱渐利润砍，改猴制给馒阿波挺罗带宿来的装直接炮收益著，一泊年就登高达64敏00万。退出堂机制——本案节例中忆尚未各提到？15世纪腹联融陵矩阵捏：MB衡O全程级服务&风险杨控制政策柔风险流通受性风小险财务滴风险项目耐执行钞风险项目针设计从风险战略四评估MB俩O基金财务稿顾问管理溪整合私募or上市系统抚风险非系贤统风疮险＋世纪坐联融伴秉承罗整合莫理念被的全元程服储务子＝雀专业婚化的短市场卡操作蜻体系咳＋恰优耀化的甜风险万控制酿体系评估视系统闹、非哄系统山风险规避你非系课统风扔险＋16世纪疼联融MB羽O风险耕－对杨策举例政策欠风险项目挂设计风险财务际风险项目认执行风险流通配性风在险战略评估尽职调查MB逆O基金设置缓冲层境外设立收购实体17SL集团通是一漂家大届型轻宿工制宿造企蓝业,在国济内同叨类产册业中周曾长滤期处刃于领桌先地椅位。现状小描述杜：主管蝴部门谣明确配表态恒同意烂其进碧行改扰制，烦集团竿高层扇表达腾了管珠理层笑收购羽的意括向。解决糠思路捧：通过先进行荡全面凉尽职未调查巴、走父访有新关管定理人敢员，愤在对厦企业握战略牢环境派和企途业现宋有财那务、脸组织顿、人权事、唤营销导、生叛产、跃资产贫资源壳全面肺分析扑的基括础上飞，对梳“管厦理层勺收购揉”方麦案的钟可行掀性进熊行了浸分析叶，并痛提出棚了策求略性窝建议严。咨询严效果劈燕：1、管撇理层扇对企享业战职略和或收购鹿动因申有了荷新的鼓认识缴。2、务滥实的就可操驱作性恼的管逢理层元收购均方案材达成磁了一唱致。3、人穴事、效财务陪上的甜整合从和清杀理正围在进龙行，钓并取谊得实旷质性钢进展价。4、傻企业配内部钞管理纷流程洗重组那工作丧正在低启动透。项目议跟踪土：1、风卷险控并制体汽系的惧建立慎；2、缓惯冲性粥架构陆的设肥置；3、后疼续服碑务跟挣进。世纪湖联融兴整合抄咨询承案例3：SL集团兼的管但理层娃收购18清产亿核资财务指状况混分析清理育不良接资产千，解柔决原阅有股琴东虚齿假出访资问钢题界定背后的临企业沈资产豆实行摊资产冈评估煎国有只主管泄部门枣确认搭建粮阁楼鉴于毒企业摄资产蔬质量至欠佳丽和各在业务辽单元情发展误极不矿均衡午的特段点，铲否决意集团穴层面间的MB颈O提议蓬；鉴于洒企业零各业挺务单凭元发彩展极驻不均垫衡的鸦特点厕，否株决优长良业厨务单想元层贞面的MB略O提议乒；根据士风险膝和收浓益对疗等的厉原则阅，选辉择公基司新灿兴的享物流要业务棵搭建初阁楼饮；吸收细外部舌投资胜者、蠢经营救者和穷骨干玩员工梳入资镇参股锈的方满式发赢起设权立新丹公司在物兵流公斜司领获导层锁持800万股免，实挎现经境营者瓦持大卷股的足梦想管理土整合公司如物流夹板块胡业务势的整勉合新公哲司与狸原集昌团公拜司的肝财务岛、营眨销等滚内部委管理服流程畏重组退出遥机制简的设切计特定迟战略臂投资孩者的毫寻找SL集团控的管削理层袭收购19我们必的客炒户是怒以出纸口为参主业嗽的综棉合性史大型催股份冈制企阻业，田产品日行销骂八十揪多个丢国家境和地浑区顷，经说营商务品覆提盖纺中织品服、成吨衣、劫轻工京、机唉电、我化工如、医脖药各息大领禁域。现状比描述批：该公扭司所丹处的乔行业窃面临净的政漏策保抵护即管将解坚除，碍推行刘公司开新战什略的霸瓶颈炭是现逆行的尘激励辈机制牺的缺块位。臭浓厚悔的计亚划经集济体哗制色旦彩下饥，一圈方面旺核心伐经营痒层的真决策搅权利房诚弱，满同时爪薪酬印大幅源度偏为离市荒场水负平，独共同雅导致垄人才版的流袖失和播积极讨性的枝降低改，无烂法保向障公圣司的掉顺利充转型耗。解决迁思路肥：1、基枣于全虫面尽贸职调栏查和合企业疲状况镜分析雷的基础础上祖，给绸出MB捡O的可奶行性话分析2、预MB写O方案3、作倍为未臂来MB曾O资金太准备翠的虚传拟股龙权计君划＋遣国有捕股回萝购计悼划4、适宇用于援企业代全员判的绩更效考士核和读薪酬剪激励刷方案咨询浙效果甲：1、新搜考核呆机制粥下的间人员坡分流钻顺利凝，在抓位人唤员的竿岗位芝变动赞过渡疯平滑2、全霜面实斤施新祖的绩效甲考核穷和薪吴酬激膀励方撤案3、新夏架构库下的替经营院状况桥良好溪，完刷成战觉略部柏署的祸年度驰计划雾，海窗外分卡公司虽的进踢展超仰前2.俩5个月4、就周位后敢的核插心人渗员流抽失率内较上膨年同生期下痕降75％世纪台联融萝整合薯咨询案例伍4：DC股份咳公司持股&期权&预MB赴O20DC公司案例窝：股权揪现状&MB禽O可行语性分询析国有谜股58％国有法人迹股8％流通疮股34％价格逐（转婶让成絮本）珠高，扣暂不钱考虑经营斯业绩泻问题未来智的收饰购资乔金、种分配因问题共3绸31蒙万股实质饿性的季股权漆转让当前稠的收猾购资露金、昆分配蹦问题政策勤目前万不允勿许，在暂不哲考虑国有撕股回暖购未来坐的收创购资储金、挖分配渡问题组合拳资源贩的系统缩慧思考方案介的整合民安排1股权能转让2薪酬饺绩效3虚拟雹股权4国有森股回杂购21薪酬唐福利绩效逗考核确定配授权自数量总薪想酬一顷部分股票钞期权算计划DC公司案例拍：激励悲方案有效讨结合幸公司逃总体巨薪酬刑方案涛，调腔整总冲薪酬含结构锣，兼搂顾短洁期和羡长期么利益英，最奶大限芬度调患动各姻个层恒面的移积极户性股票缘瑞期权滋计划匀与薪武酬福柳利计姨划、奴绩效城考核咬计划李有机趣联系嘱，共谨同构学成了DC完整摄的激鹿励方订案针对寸不同除层次瓶的管传理人处员和撕业务姓骨干勤设计宿不同站的激嘴励方豆案采用阴授予侧实股早和授倘予虚纱拟股慕票期捎权相限结合跪的方改式，缘瑞有效暖解决顽股票信来源汁问题溪，同赤时采为取股炮票一叔次授阳予、触分期饶实施屈的方沈式，系有效局防止佛核心狭成员炮可能弯采取纯的短跑期行斧为将行拉权数同量与赔公司黎业绩下挂钩堆，是重公司宗的利苦益和俊个人蹄的利斜益保迁持一叔致，轮兼顾戏公平斜和效浅率22DC公司案例进：经营酒者持辈股方咱案经营巴者持蔽股高层弓管理您人员中层仗部门后经理其他冠业务怖骨干激励对象资金来源公司主已提品取的融激励旗基金个人犬以现童金购拳股实施忠原则发起菜人股员东转葵售：发尚起人胖按照黄协议贸价格排转让盆一部孕分股向份给砌公司疏薪酬址委员帝会委托贝第三讯方购贱买：公司甘或其旱母公竭司委步托证凳券公毕司等乘第三洪方从亡二级溪市场披上购领买股筹票股票坐来源虚拟因股票萄：公司隔在专穴门的爹基巾金账始户下逐给获碰受人塞开立姥虚拟程股票备账户惯和虚磁拟资妨金账潜户用带来行似权和彩出售定向沾增发芬：向证妇监会齿申请蓝一定庙数量资的定燥向发赠行额稻供获畏受人汽将来挪行权由DC委托嗓一家士信托婶投资洪公司厉购买肌转让执的国移有法笼人股伐,并雁进行歪统一鹅的管魔理。经营盗者因跌正常确离职们（包将括退铃休、茂组织壶调动跟等）右，则大所持揭有的DC的股携票必鸽须在腾任职勒期结杠束后历二年涌才能卖出售杠。出板售价杜格为做出售大当年嘴公司堪每股潮净资寸产价巨格溢饱价5或0%缓，由责信托达公司摸统一相回购宅。经营醒者由塌于非询正常劳原因配离职赵（包鲁括主产动辞渠职、有严重张失职拴或被庄判刑懒事责虎任而巩被解销雇等吗原因宫而终楼止或放解除黑劳动知合同婆），旬则所展持有执的DF榜CY的股塑票，盼由公晓司委悬托的软信托野投资互公司去以股垂票持咸有人谊原来质的出擦资额球回购跪。信托帅公司幕回购般的DC的股剃票作蜂为公肤司今退后对吨核心容员工焰实行截股票龄激励革计划絮的股售票来订源。23DC公司案例群：风险娱控制股东膏大会伏：叉决项定股倾票期痕权计古划的润实施棍与否董事踩会：煌股票草期权删计划凭的方锁案决塞策机郑构监事铅会：袍监督度薪酬竭委员率会的袖组织摆管理里、公书司及出员工逮绩效析考评兰的公即正性澡、股馆票期羊权计协的执钥行薪酬匙委员咐会：异由独塔立董顺事和传中介笨机构论专家驴为主渠组成纠，负糕责方谱案制抹订、租监控掌、具枕体运葡作和信最终饥解释资金坦来源销风险累控制——资金链封闭康运行课：在财捧务指怖标达愁到授驱予条轰件下船，提偿取利脊润的k%建立琴“核讽心层车员工件激励他基金龙”补葛偿资筝金来键源建议钳补偿罚金使印用公虚司税秧前利洒润（酸本质嘱是费总用）铁，一旺定程贫度上评避免息管理仔层和肥股东棚权益淘的冲苦突“核哀心层受员工沟激励照基金早”封据闭运阿行，楚由薪芦酬管湖理委读员会池管理雀，由解监事毅会负碰责监嚼督股东促风险扬控制——期权职授予事条件脸和窗生口期梨：公司胞完成住董事星会下显达的惠年度越利润案指标主营生业务桐收入提（剔书除配炼额因梳素）抛增长昼为正湾数净资匹产收级益率肥以同棵类上跳市公薄司的毒平均胁值为躲下限经营究性现叼金流帅量为希负数妻时，旦下一梁年不讲授予轰股票革期权信息跨披露枕风险祝控制——行权船方式慕的选家择：采用坝集中辅行权铃方式竖，便出于公其司对懂股票籍期权葱的管阀理和行信息旬披露在集杆中行窗权日稼，期助权持搂有人离以书发面文密件通榴知公罪司薪院酬委妖员会控制棍权转云移风女险控缓制——管理肉层保赏护：发生慈重大火收购扑、兼挥并事伤件时按，薪羡酬委籍员会偷制定筋接受追人员斑的期甚权实探施计纷划或著被接谜受人矩员的态期权傍变更变实施粪计划在公斧司内游外部扔环境轮发生笔变化蓬并有洲必要位修改扯本激彩励性捎股权温计划照时，穿由薪诉酬委伴员会熊负责播组织箱修订鲜本激比励股摔权计犯划我们鸦建议粘发生袍上述候情况茶时，距可采想取加壳速行度权的独方式机构保障根据DC的实芒际情见况，梯我们挖把窗屡口期未订在跑上年炊度年货度报斑告经逗股东坡大会泄审议扯批准首后第吊十天帽开始情，为帆期三月天的鸦时间耳确定医该年作度对右各授矿予人决应该诸授予御的虚长拟股箩票期剧权的厌数量岸.24神奇行的拐腐点——旱MB占O是万能漆药？左图航：经倘营现拿金流俗（万驼元）毫为拐径点迄今欣为止怕，共里有三壮家上充市公咬司公步开承沿认MB根O效果杂如何舍？有呜媒体生以左讲图向绑大家妇昭示拐点裂的出来现总专是让糖人心余旷神跨怡，炼浮想勇联翩MB鼠O是万城能药趋吗25风物母长宜秃放眼拐量——上市康公司MB龟O深圳殃方大20帜01年6月和10月，椅深圳征方大伙宣布肢：原席第一登大股明东经畜发公秆司将低其持辟有的10兴71眉1.阅2万法幼人股迹全部旋转让思给邦蛮林公盼司（劣熊建朱明持这股85％）橡和时异利和龙公司赌（原抄方大尘高管致和技诸术骨税干出略资成爹立）26风物赠长宜腰放眼结量——上市建公司MB里O宇通今客车20免01年6月，扶宇通次客车他公告感：上翼海宇巷通受醋让宇烧通集须团持眯有国拼有股21序10蚂.3万股鸦（宇再通客这车15钩.4室4％的抚股份唇），牛成为概第一染大股陶东27风物晃长宜清放眼翅量——上市欧公司MB沉O粤美腐的20毅00年5月和20附01年1月，绕美托佳公司两（00年4月注蝴册的菠融资柏收购糊平台徐）两泉次协倒议收布购当津地镇昼政府贝下属新公司冷持有垫的粤曲美的22巧.1渠9％的具法人摆股，渴成为喊第一勇大股未东28世纪惠联融验观点怨：MB暗O不是解万能杏药，律成功疫需要悟整合扁配套对企业而言对中其介机动构而悄言对奋投半资秆者鸡而浙言对宵企业扑家遥而