证券投资分析中职PPT完整全套教学课件

证券投资分析

1单元1证券投资分析概述.pptx2单元2宏观因素分析.pptx3单元3产业因素分析.pptx4单元4上市公司分析.pptx5单元5证券投资技术分析.pptx6单元6简介证券投资分析理论.pptx全套PPT课件证券投资分析概述单元一任务一了解证券投资分析的内涵任务二认识证券投资分析的意义学习目标任务二认识证券投资分析的意义投资决策的科学性、评估证券的投资价值、降低投资风险是投资者投资成功的关键。任务一了解证券投资分析的内涵证券投资分析是指人们通过各种方法对影响证券价值或价格的信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为。对证券价格影响因素及其变动的分析任务一了解证券投资分析的内涵什么是证券证券投资分析的对象对证券价格影响因素及其变动的分析什么是证券投资证券投资分析的内涵证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证，它用以证明持有人有权依据其所持凭证记载的内容取得相应的权益。按其性质不同，证券可以分为有价证券和凭证证券两大类。有价证券又可分为以下三种：1.资本证券，如股票、债券等；2.货币证券，包括银行券、银行票据等；3.财物证券，如货运单、提单、栈单等。凭证证券为无价证券，包括活期存款单、借据、收据等。什么是证券任务一了解证券投资分析的内涵证券投资是指投资者购买有价证券，以获取收益的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。证券投资主要由三个要素构成：收益、风险和时间。证券投资的内涵任务一了解证券投资分析的内涵3.证券投资时间证券投资时间是指投资者作出投资决策并进行投资的时间。在证券市场上，证券买卖时间的选择是交易成功与否的关键，争取在最有利的时机买进或卖出证券，是证券投资者投资成功的要诀。2.证券投资风险证券投资风险是指影响证券投资收益的各种不确定性，一般可分为系统风险和非系统风险，两者之和称为总风险；是指由各种因素影响，导致证券行市暴跌，使投资人蒙受损失的可能性。1.证券投资收益证券投资收益是指投资者在一定时期内进行投资，其所得与支出的差额，即证券投资者在从事证券投资活动中所获得的报酬。1.证券投资为社会提供了筹集资金的重要渠道。2.证券投资有利于调节资金投向，提高资金使用效率，从而引导资源合理流动，实现资源的优化配置。3.证券投资有利于改善企业经营管理，提高企业经济效益和社会知名度，促进企业的行为合理化。4.证券投资为中央银行进行金融宏观调控提供了重要手段，对国民经济的持续、高效发展具有重要意义。5.证券投资可以促进国际经济交流。证券投资的作用任务一了解证券投资分析的内涵案例介绍案例讨论1919年，可口可乐公司上市，股价为每股40美元左右。一年后，股价降了约50%，只有19美元。然后是瓶装问题、糖料涨价等。若干年后，又发生了经济危机、第二次世界大战、核武器竞赛等这样或那样不利的事件。但是，如果你在一开始用40美元买了一股，然后你把派发的红利继续投资于它，那么现在，当初40美元可口可乐公司的股票，已经变成了500万美元。这个事实压倒了一切。如果你看对了生意模式，你就会赚很多钱。案例讨论延时符1.非凡的产品或服务：从营销的角度，产品是公司的核心价值所在，其他是辅佐。2.杰出的管理层：好的人带路，不会走错路，执行力也强，不至于慢悠悠地走。3.潜在的市场：20世纪80年代至90年代是可口可乐国际化扩张的黄金期。案例分析案例讨论延时符案例启示1.大市值的白马股也可能老树开花，提供惊人回报，特别是对于能提供非凡产品或服务的公司而言。这点对于茅台很有借鉴性，当然不是现在的茅台。2.对业绩成长性而言，可挖掘的潜在市场需求固然重要，但销售净利率也能得到强力补充，这要看产品的成本控制和议价能力够不够强。这对于相对饱和的市场，特别是泛奢侈品领域很有借鉴性，大多数普通消费品能做到这点的不多。3.逆向投资是在选时上的战略选择，但战术上的具体时间点也很重要，比如巴菲特是在可口可乐经历2～3年盘整后介入的，也有右侧交易的痕迹。4.如果投资者要超额收益，难免会作出“同甘不共苦”的选择，尽管可以拿个5年、10年，甚至更长，但没有永远不抛的股票，除非降低收益预期。就如巴菲特现在持有的可口可乐、伯林顿铁路，都是能跨越超长周期的品种，虽然超额收益很有限，但却是他的非卖品，被当作可以放心布局交给接班人的遗产。理解证券投资分析对于证券市场的作用任务二认识证券投资分析的意义证券投资的原则效益与风险最佳组合原则；分散投资原则；理智投资原则；投资程序取得收益降低风险补充资产流动性证券投资的目标证券投资的原则T1T2T3T4效益与风险最佳组合原则理智投资原则投资程序分散投资原则一、证券投资的原则效益与风险最佳组合是指在风险一定的前提下，尽可能使效益最大化，或在效益一定的前提下，使风险最小化。分散投资是指证券的多样化，即建立科学有效的证券组合。理智投资是指在分析、比较后审慎地进行证券投资。投资程序包括确定投资方案、选择证券经纪商、办理证券交割、办理证券过户。2.证券包销3.代理证券发行代理证券发行是指银行利用其机构网点和人员等优势，代理发行证券的单位在证券市场上以较有利的条件发行股票、债券和其他证券，从中收取代理发行手续费的行为。证券包销是指对于新发行的证券，按一定的价格全部予以承购，即在证券发行前按全价给发行者，再由银行向市场公开发售，发行者按规定付给银行一定的包销费用。1.证券套利证券套利是指利用证券的现货价格和期货价格的差价进行套买套卖，从中获取差额收益的活动，它基于现货与期货的价格不一致。二、证券投资的方式延时符目标1.取得收益——将剩余资金灵活地运用。2.降低风险——证券投资的灵活性、多样性。3.补充资产流动性——第一储备与第二储备。三、证券投资的目标提高投资决策的科学性一是投资者方面：资金、收益风险偏好。二是证券方面：不同类型、同一类型的不同市场、不同地区、不同行业、不同板块，其风险性、收益性、流动性、时间性都不同。1234评估证券的投资价值投资价值不可能很明显地表现出来，只有通过对可能影响其价值的各种因素进行分析，才能判断和预测。降低投资风险总体而言，收益与风险成正比。具体来说，每一种证券都有着收益风险特性。投资者通过分析来考察自己所选证券的收益风险，确定收益风险等级，降低投资风险。投资成功的关键证券投资的目的是净效用的最大化（收益正效用—风险负效用）。实现收益最大化和风险最小化，必须通过全面、系统和科学地分析，把握住这些因素及其作用机制来实现。四、证券投资分析的意义THANKS单元完毕感谢观看证券投资分析

宏观因素分析单元二任务一掌握宏观经济的主要指标任务二掌握宏观经济与证券市场的关系学习目标任务二掌握宏观经济与证券市场的关系证券市场素有“经济晴雨表”之称，它一方面表明证券市场是宏观经济的先行指标，另一方面也表明经济的走向决定了证券市场的长期趋势。任务一掌握宏观经济的主要指标宏观经济指标是体现经济运行情况的一种方式，主要指标包括国民生产总值、就业率、通货膨胀、对外经济政策等，对于宏观经济运行分析具有重要参考作用。人们对经济形势的预期会影响证券市场价格任务一掌握宏观经济的主要指标宏观经济指标包括哪些国民生产总值、就业率、通货膨胀与对外经济政策股价指数能反映宏观经济的运行状态股价与经济周期的关系GNP变动对证券市场的影响（一）国民生产总值（GNP）GNP是指一国在一定时期内生产的最终产品的货币总价值。经济学上用价格指数来调整名义上GNP的值，得到实际GNP，从而剔除了通货膨胀因素的影响。（二）就业率高就业率（或低失业率）是宏观经济追求的另一个重要目标。（三）通货膨胀通货膨胀是指用某种价格指数衡量的一般价格水平的持续上涨。（四）对外经济政策对外经济政策是指在开放经济条件下，国家为了实现国际收支平衡与国内经济稳定相互协调而制定实施的方针、政策。其内容包括：汇率政策、对外贸易政策、外汇管制政策和国际资本政策。宏观经济的主要指标任务一掌握宏观经济的主要指标从总体上讲，股价指数能反映宏观经济的运行状态，股票价格是经济的晴雨表。具体到每一只股票，则不尽然。从股价与宏观经济的关系看，股票可分为三类：第一类，是与宏观经济运行关系密切的股票，如建材行业、房地产行业、金融行业、基础原材料行业等。第二类，是与经济周期关系不很密切的行业，如日常生活用品行业、公用事业等。第三类，是增长不受经济周期影响的行业，如高科技行业、新兴产业等。在分析经济运行状态与股价变动的关系时，还应注意以下几点：①股价指数有可能领先或滞后于经济运行的阶段；②股价变动与经济周期的关系并非如影随形；③在经济增长周期的不同阶段，不同行业的股票的表现会不尽相同。股价与经济周期的关系任务一掌握宏观经济的主要指标国内生产总值（GDP）变动对证券市场的影响（1）持续、稳定、高速的GDP增长在这种情况下，社会总需求与总供给协调增长，经济结构逐步合理趋于平衡，经济增长来源于需求刺激并使得闲置的或利用率不高的资源得以更充分的利用，从而表明经济发展的良好势头，这时证券市场将基于上述原因而呈现上升走势。（2）高通胀下GDP增长当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率，这是经济形势恶化的征兆，如不采取调控措施，必将导致未来的“滞胀”（通货膨胀与增长停滞并存）。（3）宏观调控下的GDP减速增长当GDP呈失衡的高速增长时，政府可能采用宏观调控措施以维持经济的稳定增长，这样必然减缓GDP的增长速度，如果调控目标得以顺利实现，而GDP仍以适当的速度增长未导致GDP的负增长或低增长，说明宏观调控措施十分有效，经济矛盾逐步得以缓解，为进一步增长创造了有利条件，这时证券市场亦将反映这种好的形势而呈平稳渐升的态势。（4）转折性的GDP变动如果GDP一定时期以来呈负增长，当负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，表明恶化的经济环境逐步得到改善，证券市场走势也将由下跌转为上升。GNP变动对证券市场的影响任务一掌握宏观经济的主要指标理解宏观经济政策对于证券市场的作用任务二掌握宏观经济与证券市场的关系掌握宏观经济与证券市场的关系各项宏观经济政策财政政策货币政策收入政策宏观经济政策有哪些宏观经济政策对于证券市场的具体影响任务二掌握宏观经济与证券市场的关系财政政策对证券市场的影响（三）财政政策对证券市场的影响财政政策可以分为松的财政政策、紧的财政政策和中性财政政策。总的来说，紧的财政政策会使过热的经济受到控制，证券市场将走弱；而松的财政政策则会刺激经济发展，证券市场将走强。（二）财政政策的手段财政政策的手段主要包括国家预算、税收、国债、财政补贴、财政管理体制、转移支付制度等。（一）财政政策的含义财政政策是政府依据客观经济规律制定的指导财政工作及处理财政关系的一系列方针、准则和措施的总称。财政政策分为长期、中期、短期三种。财政政策的短期目标是促进经济稳定增长。财政政策的中长期目标，首先是资源的合理配置，其次是收入的公平分配。货币政策是指政府为了实现一定的宏观经济目标而制定的关于货币供应和货币流通组织管理的基本方针及准则。货币政策对经济的调控体现在：①通过调控货币供应量保持社会总供给与总需求的平衡；②通过调控利率和货币总量控制通货膨胀，保持物价总水平的稳定；③调节国民收入中消费与储蓄的比重；④引导储蓄向投资的转化并实现资源的合理配置。货币政策的目标总体上包括：①稳定币值（物价）；②充分就业；③经济增长；④国际收支平衡。货币政策的中介指标在市场经济比较发达的国家为利率、货币供应量、超额准备金和基础货币等。我国货币政策的目标定为：保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。货币政策的中介指标为：货币供应量、信用总量、同业拆借利率和银行备付金率。货币政策的含义及目标二、货币政策对证券市场的影响存款准备金政策它是中央银行凭借法律授权规定，调整商业银行缴存中央银行的存款准备金比率以变动货币乘数，影响商业银行信贷规模、信贷结构，间接调控货币供给量的金融政策。1234再贴现政策它是指中央银行对商业银行持有的未到期票据向中央银行再贴现的政策规定。再贴现政策一般包括再贴现率的确定和再贴现的资格条件。公开市场业务它是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调节市场货币量的政策行为。选择性货币政策工具选择性货币政策工具主要包括两类：直接信用控制和间接信用指导。货币政策工具货币政策对证券市场的影响具体做法是减少货币供应量，提高利率，加强信贷控制。如果物价上涨，需求过度，经济过度繁荣，秩序混乱，会被认为是社会总需求大于总供给，这时中央银行就会采取紧缩货币的政策以减少需求。紧的货币政策松的货币政策具体做法是增加货币供应量，降低利率，放松信贷控制。如果市场产品销售不畅，经济运转困难，资金短缺，设备闲置，会被认为是社会总需求小于总供给，这时中央银行则会采取扩大货币供应的办法增加总需求。收入政策对证券市场的影响收入政策的含义及目标收入政策对证券市场的影响收入总量调节政策包括紧分配与超分配两种。紧分配政策导致社会可分配收入减少，除消费及实业投资外，证券投资比例降低，使流入股市资金减少；同时，企业居民收入增长率降低，使人们对未来经济预期不乐观，导致股价下跌。收入结构政策侧重对积累、消费、公共消费与个人消费以及各种收入比例进行调节。收入政策是国家为了实现宏观调控总目标与总任务在分配方面制定的原则和方针。它规定了财政政策和货币政策的作用方向与作用力度，收入政策最终也要通过财政政策和货币政策来实现。收入政策目标包括收入总量目标和收入结构目标。21THANKS单元完毕感谢观看证券投资分析

产业因素分析单元三任务一掌握产业分析的主要因素任务二掌握产业分析与证券市场的关系学习目标任务二掌握产业分析与证券市场的关系证券市场投资在很大程度上是通过投资上市公司实现的，对于上市公司，分析其所处产业的发展状况、产业的“大数据”是判断上市公司发展前景的重要依据。任务一掌握产业分析的主要因素产业分析是介于宏观经济分析与微观经济分析之间的中观层次的分析，是发现和掌握产业运行规律的必经之路，是产业内企业发展的大脑。它对于指导产业内企业的经营规划和发展具有决定性的意义。产业指标是股价变动的先行指标任务一掌握产业分析的主要因素什么是产业分析运行状况、产品生产、销售、消费、技术、行业竞争力、市场竞争格局、行业政策对产业发展要素进行深入剖析产业分析有哪些要素证券投资选择与产业分析的关系（一）完全竞争产业完全竞争是指许多企业生产同质产品的市场类型。完全竞争的特点有：1.生产者众多，各种生产要素可以完全流动；2.产品无论是有形的还是无形的，都是同质的、无差别的；3.没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者；4.企业的盈利由市场对产品的需求决定；5.生产者和消费者对市场具有完全及充分的信息。完全竞争产业的根本特点在于所有的企业都无法控制市场的价格和使产品差异化。在现实经济中，完全竞争的市场类型很少见，初级产品的市场类型近似于完全竞争。产业的市场类型任务一掌握产业分析的主要因素（二）垄断竞争产业垄断竞争是指许多生产者生产同种但不同质产品的市场类型。垄断竞争的特点有：1.生产者众多，各种生产要素可以自由流动；2.生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，它是垄断竞争与完全竞争的主要区别；3.由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。制成品的市场一般属于这种类型。产业的市场类型任务一掌握产业分析的主要因素（三）寡头垄断产业寡头垄断是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额的情形。在寡头垄断市场上，寡头对市场的价格和交易具有一定的垄断能力。每个生产者的价格政策和经营方式及其变化都会对其他生产者产生重要影响。在寡头垄断产业市场上，通常存在着一个起领导作用的企业，其他企业随着该企业定价与经营方式的变化而相应地进行某些调整。资本密集型、技术密集型产品，如钢铁、汽车、彩电、冰箱、空调等，以及少数储量集中的矿产品如石油等的市场多属于这种类型。产业的市场类型任务一掌握产业分析的主要因素（四）完全垄断产业完全垄断是指独家企业生产某种特质产品的情形。特质产品是指那些没有或缺少相近的替代品的产品。完全垄断可分为以下两种类型：1.政府完全垄断，如铁路、邮递、彩票等部门。2.私人完全垄断，如根据政府授予的特许专营权或根据专利形成的独家经营，以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营，如微软对计算机操作系统的垄断。产业的市场类型任务一掌握产业分析的主要因素（四）完全垄断产业完全垄断的特点有：1.由于市场被独家企业控制，产品又没有或缺少合适的替代品，因此，垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润。2.垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，它要受到反垄断法和政府管制的约束。产业的市场类型任务一掌握产业分析的主要因素产业的经济周期性（二）周期性产业（三）防御性产业防御性产业的产品需求相对稳定，受经济周期的影响不大。正是由于这个原因，对其投资便属于收入投资，而非资本利得投资，公用事业属于防御性产业，因为需求对其产品的收入弹性较小，所以这些公司的收入相对稳定。周期性产业的运动状态直接与经济周期相关。当经济处于上升时期，这些产业会紧随其扩张；当经济衰退时，这些产业也相应跌落。产生这种现象的原因是：当经济上升时，对这些产业相关产品的购买被延迟到经济改善之后，例如耐用消费品、建材、房地产、金融、工程机械、酒店服务就属于典型的周期性产业。（一）增长性产业增长性产业的运动形态与经济活动总体水平的周期及其振幅关系不大。相对于经济周期的变动来说，这些产业收入增加的速率并未出现同步变化，因为它们主要依靠技术的进步、新产品的推出以及更优质的服务，从而呈现出高增长形态。产业的生命周期12345初创期成长期成熟期衰退期产业的生命周期分析注意事项产业业绩预测在当今社会，消费者和政府越来越强调经济产业所应负的社会责任，越来越注重工业化给社会带来的种种影响。社会倾向对企业的经营活动、生产成本和利润收益等方面都会产生一定的影响。它为计算一个产业的销售和收入规模及稳定性提供了必要的基础。历史资料能说明该产业在过去的销售情况、收入如何，还有该产业的增长情况、周期变动等。1.政府影响的产业范围。2.政府对行业的促进干预和限制干预。3.国家产业政策主要通过财政政策和货币政策来实现。投资分析家应考虑产业受到保护而不受竞争侵害的程度，有一些重要因素会使新企业进入现有产业市场感到困难。在众多技术因素中，最重要的是首先要考虑产品的稳定性。通过产品稳定性分析，检验产品的性质及技术复杂性有助于判断产品的未来需求是否保持不变，或出现大幅度变化。（一）历史资料（二）技术因素（三）竞争因素（四）社会倾向（五）政府的影响和干预产业分析在公司价值分析的作用主是为公司价值分析长眼：以产业的眼光去判断公司，去发现投资价值和投资机会。企业和所在产业之间的关系是点和点所在面的关系，企业的价值取决于企业的现在和未来收益，而行业的现状和发展趋势在很大程度上决定了行业内企业现在和未来收益，行业经营的基本特征和规律，则是行业内企业经营所必须遵循的，同时它也能标示行业内企业核心竞争力的体现，行业内企业竞争优势的着重点。证券投资选择与产业分析的关系任务一掌握产业分析的主要因素理解大数据对于产业分析的作用任务二掌握产业分析与证券市场的关系产业分析对于证券投资的作用投资规划的需要投资种类的选择投资风险的防范投资决策的制定产业所处的阶段性对于股价的影响产业分析的必要性大数据对于产业分析的重要性行业生命周期一般都经历初创、成长、成熟、衰退四个阶段。1.初创阶段。在这一阶段，为数不多的创业公司介人这一新兴行业，技术不成熟，质量较低且不稳定。上市公司的股票价格波动剧烈，大起大落，投机性强，风险很大。2.成长阶段。这是行业发展的黄金时期。新行业快速成长，市场规模增大，利润迅速增长。上市公司被投资者看好，股价走势平衡攀升，长期会有很大涨幅，是最易获利的品种。3.成熟阶段。少数大厂商垄断了整个行业的市场，行业集中度高，市场需求增长速度已明显减缓。上市公司的股价走势与整个证券市场一致。在国民经济形势不佳时，有些股票会出现大幅下跌，且长期难以恢复元气。4.衰退阶段。在这一阶段，新产品和替代品大量出现，整个行业因厂商撤出而逐渐解体。上市公司股票大多有一段较深的下跌，振荡频繁，风险很大，但可能被其他行业的公司收购转型而股价大幅上涨，为投资者带来超额收益。产业所处的阶段性对于股价的影响大数据对现有产业分析的影响巨大的数据量1数据价值的提升2数据的可视化程度提高3随着云时代的来临，大数据也吸引了越来越多的关注。著云台的分析师团队认为，大数据通常用来形容一个公司创造的大量非结构化和半结构化数据，这些数据在下载到关系型数据库用于分析时，会花费过多的时间和金钱。大数据分析常与云计算联系到一起，因为实时的大型数据集分析需要像MapReduce一样的框架来向数十、数百甚至数千的电脑分配工作。一分钟内，微博推特上新发的数据量超过10万；社交网络“脸谱”的浏览量超过600万……它意味着，一种全新的致富手段也许就摆在面前，它的价值堪比石油和黄金。事实上，当你仍然在把微博等社交平台当作抒情或者发议论的工具时，华尔街的敛财高手们却正在挖掘这些互联网的“数据财富”，先人一步地用其预判市场走势，而且取得了不俗的收益。数据可视化是关于数据之视觉表现形式的研究；其中，这种数据的视觉表现形式被定义为一种以某种概要形式抽提出来的信息，包括相应信息单位的各种属性和变量。数据可视化旨在借助于图形化手段，清晰、有效地传达与沟通信息。大数据对产业分析的影响大数据背景下，对于金融行业从业人员的数据分析能力要求更高1数据分析人才推动金融从业者产业分析能力提升2大数据为产业分析带来新元素3THANKS单元完毕感谢观看证券投资分析

上市公司分析单元四任务一掌握公司财务分析方法任务二掌握公司经营状况分析方法学习目标任务二掌握公司经营状况分析方法企业经营分析适应了市场经济的需要，在推动西方企业经营的现代化、合理化和企业管理的科学化方面，都起了举足轻重的作用。任务一掌握公司财务分析方法财务分析应该遵循这样三个重要的原则：永远不要只凭一年的数据来评价一家公司；不要孤立地评价一家公司；进行比较的同时要尽可能地确保公司的情况具有可比性。为分析上市公司股价，对上市公司价值科学评估提供依据任务一掌握公司财务分析方法什么是公司财务分析所需指标主要来源于资产负债表、损益表和现金流量表等公司财务报表建立在庞杂的会计数据系统之上公司财务分析指标有哪些公司财务分析的作用（一）资产负债表资产负债表是反映公司在某一特定日期（往往是年末或年中）财务状况的静态报告，资产负债表反映着公司资产和负债之间的平衡关系。资产负债表由资产和负债两部分组成，每部分各项目的排列一般以流动性的高低为序。资产部分表示公司所拥有的或所掌握的以及其他公司所欠的各种资源或财产；负债部分（广义负债）包括负债（狭义负债）和股东权益两项。负债表示公司所应支付的所有债务；股东权益表示公司的净值。资产、负债和股东权益的关系用公式可表示为：资产＝负债（广义）＝负债（狭义）＋股东权益。财务报告的形式任务一掌握公司财务分析方法（二）损益表和利润及利润分配表利润及利润分配表是在一定时期内（通常是1年或半年内）经营成果的反映，是关于收益和损耗情况的财务报表。利润及利润分配表是一个动态报告，它展示了公司的损益账目，反映了公司在一定时期的业务经营状况，直接明了地揭示公司获取利润能力的大小、潜力以及经营趋势。利润及利润分配表由四个主要部分构成：第一部分是营业收入；第二部分是与营业收入相关的生产性费用、销售费用和其他费用；第三部分是利润；第四部分是公司利润分配去向。有的公司在公布财务资料时，以损益表代替利润及利润分配表。在损益表的基础上加上利润分配的内容就是利润及利润分配表。财务报告的形式任务一掌握公司财务分析方法（三）现金流量表以现金为基础编制的财务状况变动表，称为现金流量表。现金流量表是反映现金的来源及运用，以及不涉及现金的重大的投资和理财活动。它包括三个部分：一是经营活动产生的现金流量；二是投资活动产生的现金流量；三是筹资活动产生的现金流量。财务报告的形式任务一掌握公司财务分析方法（一）公司偿债能力分析1.短期偿债能力分析（流动比率、速动比率、现金比率）（1）流动比率。流动比率是公司流动资产与流动负债的比率。其计算公式为：（2）速动比率。流动资产扣除存货后的资产称为速动资产。速动资产与流动负债的比率称为速动比率，也称酸性试验。其计算公式为：（3）现金比率。现金比率是公司的现金类资产与流动负债的比率。其计算公式为：财务报表分析任务一掌握公司财务分析方法（一）公司偿债能力分析2.长期偿债能力分析（资产负债率、股东权益比率）（1）资产负债率。资产负债率是公司负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映了公司的资产总额中有多少是通过举债得到的。其计算公式为：（2）股东权益比率。股东权益比率是股东权益总额与资产总额的比率，该比率反映公司资产中有多少是所有者投入的。其计算公式为：股东权益比率的倒数，称作权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。其计算公式为：财务报表分析任务一掌握公司财务分析方法影响公司偿债能力的其他因素（2）担保责任。（3）租赁活动。公司在生产经营活动中，可以通过财产租赁的方式解决急需的设备。通常财产租赁有两种形式：融资租赁和经营租赁。在经济活动中，公司可能会以本公司的资产为其他公司提供法律担保。这种担保责任，在被担保人没有履行合同时，有可能会成为公司的负债，但是，这种担保责任在会计报表中并未得到反映，因此，在进行财务分析时，必须要考虑到公司是否有巨额的法律担保责任。（1）或有负债。或有负债是公司在经济活动中有可能会发生的债务。或有负债不作为负债在资产负债表的负债类项目中进行反映，除了已贴现未到期的商业承兑汇票在资产负债表的附注中列示外，其他的或有负债在会计报表中均未得到反映。（二）公司营运能力分析1.营运能力分析一（存货周转率、应收账款周转率）（1）存货周转率。也称存货利用率，是公司一定时期的销售成本与平均存货的比率。其计算公式为：（2）应收账款周转率。应收账款周转率是公司在一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，它反映了公司应收账款的周转速度。其计算公式为：财务报表分析任务一掌握公司财务分析方法（二）公司营运能力分析2.营运能力分析二（流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率）（1）流动资产周转率。（2）固定资产周转率。（3）总资产周转率。财务报表分析任务一掌握公司财务分析方法（三）公司获利能力分析1.获利能力分析一（资产报酬率、股东权益报酬率、销售净利率）（1）资产报酬率。（2）股东权益报酬率。（3）销售净利率。财务报表分析任务一掌握公司财务分析方法获利能力分析二（3）每股股利。（5）每股净资产。（4）股利发放率。（6）市盈率。（1）每股利润。（2）每股现金流量。理解公司经营状况对于证券市场的作用任务二掌握公司经营状况分析方法公司经营如何影响证券表现产品分析技术分析管理层分析各项经营指标分析公司经营状况分析指标公司运营状况对于证券市场的具体影响公司经营指标分析主营利润增长率是本期主营业务利润减去上期主营利润之差再除以上期主营业务利润的比值。一般来说，主营利润稳定增长且占利润总额的比例呈增长趋势的公司正处在成长期。总资产增长率是期末总资产减去期初总资产之差除以期初总资产的比值。这种扩大一般来自于两方面的原因：一是所有者权益的增加，二是公司负债规模的扩大。净利润增长率是本年净利润减去上年净利润之差再除以上期净利润的比值。净利润是公司经营业绩的最终结果。净利润的连续增长是公司成长性的基本特征，如其增幅较大，表明公司经营业绩突出，市场竞争能力强。主营业务收入增长率是本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入之差再除以上期主营业务收入的比值。通常具有成长性的公司多数都是主营业务突出、经营比较单一的公司。固定资产增长率是期末固定资产总额减去期初固定资产总额之差除以期初固定资产总额的比值。对于生产性企业而言，固定资产的增长反映了公司产能的扩张，特别是供给存在缺口的行业，产能的扩张直接意味着公司未来业绩的增长。（一）总资产增长率（二）固定资产增长率（三）主营业务增长率（四）主营利润增长率（五）净利润增长率产品分析产品分析（一）产品品牌的知名度（五）产品的生命周期（四）产品市场的类型（二）产品的市场份额（三）产品的营销模式技术状况分析考察企业产品的技术水平主要关注以下三个方面：一是产品是否具有其他公司难以企及的技术水平，在该行业具有无可争辩的领先地位；二是是否具有专利保护其垄断地位，其他公司不能模仿和假冒；三是技术的盈利前景，技术的先进性应体现在盈利能力上，企业的技术产品没有盈利前景，其股票就没有投资价值；四是产品市场的广度，企业的技术产品具有广阔的市场，才能形成大规模的盈利。（一）产品的技术水平分析（二）企业的技术开发能力分析考察企业技术开发能力应着重于以下两个方面：一是公司的股东背景，新技术的开发往往要耗费大量的财力和物力，并且风险极大，如果有一个研究实力非常强大的股东支持，那么公司的技术开发能力将大为提高；二是公司自身的技术开发能力，这主要考察公司的人员构成、科研机构设置等。管理层分析（二）管理层的勤勉尽责忠诚分析（三）公司的内在机制分析公司内在机制的完善与否是保证公司能否健康运转的条件。在分析公司的内在机制时，主要考察两个方面：一是公司与大股东，特别是第一大股东之间的关系。二是公司的内部治理机构是否完善。对这一方面进行分析因受可获得信息的局限而较为困难，我们仅根据经验和信息的可获得性，可提供以下几点作为参考：1.管理层是否有欺骗和损害股东利益的记录。2.管理层是否有欺骗和损害股东利益的嫌疑。3.管理层之间是否有裙带关系。4.管理层是否总是在追逐时髦。5.寻找脚踏实地、埋头做主业的上升公司。（一）管理层的能力分析分析管理层的能力可从以下几个方面进行：①管理层的学历；②管理层的从业经验；③管理层的背景。THANKS单元完毕感谢观看证券投资分析

证券投资技术分析单元五任务一掌握技术分析的主要指标任务二掌握技术分析的主要方法学习目标任务二掌握技术分析的主要方法技术分析的方法主要包括量价分析、K线分析、切线分析、形态分析等。任务一掌握技术分析的主要指标技术分析是在市场有效性的假设下展开的，包括价格变动是趋势性的、历史会重演等。通过学习，理解上述三个假设，掌握技术分析与基本面分析的不同。市场包含一切信息；价格沿趋势变动；历史会重演任务一掌握技术分析的主要指标什么是技术分析长期VS短期投资VS投机价格VS价值分析过去与现在，进而展望未来技术分析与基本面分析的区别技术分析的前提假设（一）什么叫技术分析技术分析是通过运用一系列方法，对市场过去和现在的行为进行归纳和总结，概括出一些典型的行为，并据此预测证券市场的未来变化。其特征表现为：①运用历史资料进行分析，主要采用的数据是成交价和成交量，它认为这些数据昭示了市场未来变化的某个方面。②大量采用统计指标和图形方法。历史资料毕竟是零乱的，并带有一定的随机成分，通过一定方法对历史资料进行加工，可使其中揭示未来的成分更加昭彰。③许多技术分析方法包含着对人们心理活动的定量分析。技术分析的概念任务一掌握技术分析的主要指标（二）技术分析与基本分析的区别技术分析和基本分析的主要区别包括以下三个方面。1.技术分析是对股票价格变动趋势的分析，其目的是预测股价变动的方向和幅度；基本分析是对股票价值的分析，其目的是判断股票价格相对于价值的高低。2.技术分析是根据历史资料来分析股票价格的未来变化；基本分析是根据预期股息和贴现率决定股票的价值。3.技术分析侧重于短期分析和个股分析；基本分析侧重于长期分析和大势分析。技术分析的概念任务一掌握技术分析的主要指标技术分析能否正确预测未来市场行为，依赖于以下三个基本假设。1.市场行为包容一切信息。2.价格变动是有趋势的。3.历史会重演。技术分析的假设条件任务一掌握技术分析的主要指标市场行为包容消化一切（二）技术分析前提之一（三）实战应用意义1.价格的背后一定有原因2.不必理会价格变动的原因3.市场总是超越现实市场行为就是市场参与者的行为，他们的买卖行为集中表现在价格上。不管市场发生了什么，投资者通常都会用“利好”或“利空”给予阐释，进而用买卖行为进行表决。因此，价格就成为了市场行为的集中表现。市场行为是技术分析的研究对象，假设市场行为不能包容消化一切，即无论市场发生了什么，都不能通过价格表现出来，那么技术分析将毫无意义。（一）基本含义这是技术分析的基础，它的内容是影响价格变动的任何因素，政治的、经济的、心理的或其他任何方面的，都反映在价格之中，各种已知的和可以预知的所有信息都可以被市场包容并消化掉。因此，也可以反过来说，即价格能够反映市场行为。由此，也可以把这一公理理解为“价格包容消化一切”。价格以趋势方式演变（二）技术分析前提之二（三）实战应用意义1.相信趋势、尊重趋势2.顺着趋势的方向交易3.逆势是失败的根源明确并肯定价格运动的这一特征是研究技术分析的重要前提。否认这一前提，也就是认为价格运动是盲动的，即使没有外界因素的影响，价格也可以自由运动，而若没有明确的方向，那么股票交易就与赌博无异了。因此，只有承认价格运动的趋势特征这一前提，才能运用技术分析寻找并发现价格运动趋势，才能做到顺势而为。（一）基本含义这是技术分析最根本、最核心的要素。价格运动具有规律性，即向某一方向的惯性运动，而且这种惯性运动具有一定的持续性。通常在一段时间内，股票价格如果一直持续上涨或下跌，那么，今后一段时间内不出意外的话，股票价格也会按照这一方向继续上涨或下跌，轻易不会改变原有的运动方向。价格以趋势方式演变（二）技术分析前提之三（三）实战应用意义1.技术分析是可以信赖的2.技术分析是交易的依据3.历史不是简单的重复人类的行为在重复发生，市场行为也在重复发生，因而价格运动就具有了重复演变的规律性，进而技术分析也就有了反复应用的价值。进一步说，在运用技术分析时，遇到与过去相同或相似的情况，其结果仍具有借鉴意义，重复发生的可能性仍是很大的。（一）基本含义归根结底，技术分析研究的是人的心理活动，也就是市场行为。市场行为受心理因素的制约，经验和习惯在人类行为中总是起着很大的作用，市场大大小小的变化，结果虽然终将成为过去，但对人们的影响却是巨大的。发生过的事情会再次发生，人类是在重复自己的错误的过程中发展的，股市也不例外。价格形态虽有一百多年的历史了，但到今天仍然有效。由K线衍生出的更为广泛的分析方法任务二掌握技术分析的主要方法量价分析法技术分析法中最早、最有效和最常用的分析方法技术分析的基础K线分析基于K线的分析方法（一）量、价是市场行为最基本的表现市场行为最基本的表现就是成交价和成交量。技术分析就是利用过去和现在的成交量、成交价资料，以图形分析和指标分析工具来解释、预测未来的市场走势，再把时间因素考虑进去，技术分析就可简单地归结为对时间、价、量三者关系的分析了。成交价、成交量的这种规律是技术分析的合理性所在，价、量是技术分析的基本要素，一切技术分析方法都是以价、量关系为研究对象的。量价分析任务二掌握技术分析的主要方法（二）成交量与价格趋势的关系股价变动与成交量之间的关系可以总结为以下六种情况。1.股价上升，成交量增加。技术分析人士常称这种情况为价升量增。2.股价上升，成交量减少。3.股价下跌，成交量增加。4.股价下跌，成交量减少。5.股价持平，成交量增加。6.股价持平，成交量较小。量价分析任务二掌握技术分析的主要方法（二）成交量与价格趋势的关系关于价量分析，技术分析人士还认为：1.成交量的大小是相对的，主要是相对于最近而言，没有绝对大小。2.成交量的变动在价格变动之前，即所谓量在价先。3.技术分析人士常用成交金额来代替成交量，这两者之间并没有太大的区别，但市场热点过分集中在高价股或低价股上时应适当调整。4.成交价一般采用收盘价。量价分析任务二掌握技术分析的主要方法K线分析（四）K线图的分析举例（图5-13）在K线组合中，两根K线的组合情况非常多，只要掌握了几种特定的组合形态，然后举一反三，就可得知其他组合的含义。（三）K线组合的含义由于四个价格的不同取值，还会产生其他形状的K线，概括起来有下列五种。1.光头阳线和光头阴线。2.光脚阳线和光脚阴线。3.光头光脚的阳线和阴线。4.十字星。5.T字形和倒T字形。（二）K线的含义K线也称日本线，据说起源于200年前的日本。K线记录的是某一种股票一天的价格变动情况。将每天的K线按时间顺序排列在一起，就组成了反映这只股票每天价格变动情况的K线图，这就叫做日K线图。将每周、每月的K线按时间顺序排列起来，就是周、月K线图。（一）K线的制作图5-13趋势分析趋势就是股票价格的波动方向。一般来说，市场价格变动不是朝一个方向直来直去的，中间肯定有曲折，从图形上看就是一条蜿蜒的曲线，每个折点处形成一个峰或谷。通过这些峰和谷的相对高度，我们可以看出趋势的方向。趋势的方向有上升方向、下降方向和水平方向。按道氏理论，趋势可分为以下三种类型。1.主要趋势。主要趋势是股价波动的大方向，一般持续的时间比较长。2.次要趋势。次要趋势是在主要趋势中进行的调整。3.短暂趋势。短暂趋势是在次要趋势中进行的调整。这三种类型的趋势的区别是时间的长短和波动幅度的大小。切线分析任务二掌握技术分析的主要方法任务二掌握技术分析的主要方法123切线分析什么是支撑线与压力线：支撑线又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚至有可能回升，这是由于多方在此买入造成的。支撑线起阻止股价继续下跌的作用，该价位就是支撑线所在的位置。压力线又称为阻力线。当股价上涨到某价位附近时，股价会停止上涨，甚至回落，这是由于空方在此抛售造成的。每一条支撑线和压力线的确认都是人为的，主要是根据股价变动画出的图表。一般来说，支撑线或压力线的重要性由三个因素决定：一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。支撑线和压力线也可能相互转变。一个支撑线如果被跌破，那么这个支撑线将成为压力线；同理，一个压力线被突破，这个压力线将成为支撑线。支撑线和压力线相互转化的重要依据是被突破，可以从三个方面来判断是否被突破：①幅度原则；②时间原则；③收盘价原则。（二）支撑线与压力线趋势线和轨道线趋势线轨道线反转突破形态双重顶底头肩顶底持续整理形态对称三角形上升/下降三角形THANKS单元完毕感谢观看证券投资分析

简介证券投资分析理论单元六任务一了解证券投资分析理论发展脉络任务二主要理论流派对比学习目标任务二主要理论流派对比了解证券投资中主要的理论流派及其代表的研究方向和策略。任务一了解证券投资分析理论发展脉络以证券投资分析发展过程中重要的理论为节点，了解证券投资实务与证券投资分析理论之间的相互关系。技术进步影响理论的发展任务一了解证券投资分析理论发展脉络证券投资分析理论源于实务理论指导实务，实务修正理论先有实务而后有理论理论与实务