2018财务报表分析作业

./万科A偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力,是企业能否生存和健康发展的关键。一、万科基本情况介绍：万科企业股份有限公司成立于1984年5月,以房地产为核心业务,是中国大陆首批公开上市的企业之一。至20XX12月31日止,公司总资产105.6亿元,净资产47.01亿元。1988年12月,公司公开向社会发行股票2,800万股,集资人民币2,800万元,资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在XX证券交易所挂牌交易。1991年6月,公司通过配售和定向发行新股2,836万股,集资人民币1.27亿元,公司开始跨地域发展。1992年底,上海万科城市花园项目正式启动,大众住宅项目的开发被确定为万科的核心业务,万科开始进行业务调整。1993年3月,本公司发行4,500万股B股,该等股份于1993年5月28日在XX证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元,主要投资于房地产开发,房地产核心业务进一步突显。1997年6月,公司增资配股募集资金人民币3.83亿元,主要投资于XX住宅开发,推动公司房地产业务发展更上一个台阶。20XX初,公司增资配股募集资金人民币6.25亿元,公司实力进一步增强。公司于20XX将直接及间接持有的万佳百货股份有限公司72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司,成为专一的房地产公司。20XX6月,万科发行可转换公司债券,募集资金15亿,进一步增强了发展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介入房地产领域,1992年正式确定大众住宅开发为核心业务,截止20XX底已进入XX、上海、北京、天津、XX、XX、XX、XX、XX、XX和XX进行住宅开发,20XX万科又先后进入XX、XX、XX、XX、XX,目前万科业务已经扩展到16个大中城市凭借一贯的创新精神及专业开发优势,公司树立了住宅品牌,并获得良好的投资回报。万科A偿债能力分析〔一短期偿债能力分析1.流动比率20XX年末流动性比率=流动负债流动资产=,902.6064,553,721/3,203.92113,456,37=1.7620XX年末流动性比率=流动负债流动资产=,849.2868,058,279/9,449.37130,323,27=1.9220XX年末流动性比率=流动负债/流动资产分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84,说明与同类公司相比,万科09年的流动比率明显高于同行业比率,万科存在的流动负债财务风险较少。同时,万科09年的流动比率比08年大幅度提高,说明万科在09年的财务风险有所下降,偿债能力增强。但10年呈下降状态,说明公司的短期偿债能力下降了,企业的财务状况不稳定。2.速动比率20XX年末速动比率:=流动负债/存货流动资产=,902.60/<64,553,721,524.9585,898,696-3,203.92113,456,37>=0.4320XX年末速动比率:=流动负债/存货流动资产=,849.28/<68,058,279,305.5290,085,294-9,449.37130,323,27>=0.5920XX年末速动比率:=流动负债/存货流动资产=〔205521000000-333000000分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57,可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时,万科在09年的速动比率比08年大有提高,说明万科的财务风险有所下降,偿债能力增强。10年,速动比率又稍有下降,说明受房地产市场调控影响,偿债能力稍变弱。3、现金比率20XX的现金比率=〔货币资金+交易性金融资产/流动负债20XX的现金比率=<23001900000+740471>/68058279849=33.8%20XX的现金比率分析：从数据看,万科的现金比率上升后下降,从08年的30.95上升到09年的33.8,说明企业的即刻变现能力增强,但10年又下降到29.17,说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。〔二长期偿债能力分析1.资产负债率20XX年末资产负债率=资产总额/负债总额=9,721.09119,236,57/,239.8980,418,030=0.67420XX年末资产负债率=资产总额/负债总额=4,829.39137,608,55/,375.3292,200,042=0.67020XX年末资产负债率=资产总额/负债总额分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56,万科近三年的资产负债率略高于同行业水平,说明万科的资本结构较为合理,偿还长期债务的能力较强,长期的财务风险较低。此外,09年的负债水平比08年略有下降,财务上趋向稳健。10年,资产负债率上升说明偿债能力变弱。2.负债权益比20XX年末负债权益比:=所有者权益总额/负债总额=,481.2038,818,549/239.8980,418,030=2.0720XX年末负债权益比:=所有者权益总额/负债总额=,454.0745,408,512/,375.3292,200,042=2.0320XX年末负债权益比:=所有者权益总额/负债总额分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致,10年万科的负债权益比大幅度升高,说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。。3.利息保障倍数20XX年末利息保障倍数:=利息费用/息税前利润=6.42657,253,34/6.42657,253,34626.036,322,285,=10.6220XX年末利息保障倍数:=利息费用/息税前利润=3.04573,680,42/3.04573,680,42808.098,617,427,=16.0220XX年末利息保障倍数:=利息费用/息税前利润=24.68分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见,万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平,说明企业支付利息和履行债务契约的能力强,存在的财务风险较少。已获利息倍数越大,说明偿债能力越强,从上可知,已获利息倍数呈上升趋势,万科的长期偿债能力增强。万科营运能力分析企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析,评价企业的营运能力,为企业提高经济效益指明方向。第一,营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二,营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三,营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。〔一全部资产营运能力分析：总资产周转率=销售收入/平均资产总额20XX总资产周转率=40,991,779,214.96/[<100,094,467,908.29+119,236,579,721.09>/2]=0.373720XX总资产周转率=48,881,013,143.49/[<119,236,579,721.09+137,608,554,829.39>/2]=0.380620XX总资产周转率=50,713,851,442.63/[<137,608,554,829.39+215,637,551,741.83>/2]=0.2871分析：该指标越高,说明企业全部资产的使用效率高。万科09年总资产周转率比08年稍微上升,其总资产周转速度有所提升,说明企业的销售能力增强,利润增加。10年的总资产周转率最低,说明生产效率降低,影响企业的盈利能力。流动资产营运能力分析：1．存货周转率=销货成本/存货平均余额20XX存货周转率=25,005,274,464.91/[<66,472,876,871.40+85,898,696,524.95>/2]=0.328220XX存货周转率=34,514,717,705.00/[<85,898,696,524.95+90,085,294,305.52>/2]=0.392220XX存货周转率=30,073,495,231.18/[<90,085,294,305.52+133,333,458,045.93>/2]=0.2692分析:存货周转率越高越好,说明企业存货变现速度快,销售能力强.万科集团20XX的存货周转率比20XX有所提高,提高了企业资产的变现能力,为其短期偿债能力提供了保障。20XX最低,说明20XX企业销售状况不好,存货积压,资金占用水平高。应收账款周转率=销售收入/平均应收账款20XX应收账款周转率=40,991,779,214.96/[<864,883,012.55+922,774,844.24>/2]=45.8620XX应收账款周转率=48,881,013,143.49/[<922,774,844.24+713,191,906.14>/2]=59.7620XX应收账款周转率=50,713,851,442.63/[<713,191,906.14+1,594,024,561.07>/2]=43.96分析；应收账款周转率越高,说明企业应收账款回收快,流动性强。20XX比20XX的应收账款周转率有大幅度提升,证明平均收账期有所缩短,应收账款的收回加快,资金滞留在应收长款上的数量减少,资金使用效率有所提升。20XX最低,说明企业账款回收发生困难,引起收账费用增加,并存在坏账的可能性。流动资产周转率=销售收入/平均流动资产20XX流动资产周转率=40,991,779,214.96/[<95,432,519,188.17+113,456,373,203.92>/2]=0.392520XX流动资产周转率=48,881,013,143.49/[<113,456,373,203.92+130,323,279,449.37>/2]=0.401020XX流动资产周转率=50,713,851,442.63/[<130,323,279,449.37+205,520,732,201.32>/2]=0.3020分析：流动资产周转率越高,说明在一定时期内,流动资产周转次数越多,说明流动资产利用率越高。流动资产周转率在20XX比20XX稍微上升,其流动资产周转速度保持上升的速度,保证了企业的经营效率和盈利能力。20XX,周转率下降,完成的周转额少,流动资产利用率较低。〔三固定资产营运能力分析1．固定资产周转率=销售收入/平均固定资产总额20XX固定资产周转率=40,991,779,214.96/[<575,205,554.97+1,265,332,766.18>/2]=44.543220XX固定资产周转率=48,881,013,143.49/[<1,265,332,766.18+1,355,977,020.48>/2]=37.295120XX固定资产周转率=50,713,851,442.63/[<1,355,977,020.48+1,219,581,927.47>/2]=39.3809分析：该指标越高表明企业固定资产利用率越高,企业固定资产管理水平较好。从数据显示看,万科20XX和20XX指标较高,说明固定资产利用率较好,20XX指标最低,说明固定资产利用率较低,2008最好。万科获利能力分析销售毛利率分析项项目

20XX20XX20XX

主营业务收入

50713851442.6348881013143.4940991779214.96主营业务成本39581842880.9941122442525.3634855663288.39

销售毛利7758570618.006136115927.00销售毛利率21.95%15.87%

14.97%计算结果表明,万科公司20XX的销售毛率为21.95%,虽然比20XX上升了6.98,但与同行业相比,其获利能力较弱,说明每一元主营业务收入形成的边际利润较小,可用于抵补各项期间费用的数额较小,最终形式的利润少。对此,公司应增强平增竞争力,采取有力的促销手段,从而获得超额利润。二、营业利润分析指标

20XX20XX20XX主营业务收入50713851442.6348881013143.4940991779214.96营业利润8685082798.006364789552.07营业利润率23.45%17.77%

15.53%从上表可知,万科公司营业利润率20XX比20XX提高了5.68个百分点〔23.45%-17.77%=5.68%。万科公司营业利润率本期比上期提高了0.31个百分点,这一变动是由于营业利润额和主营业务收入两个因素变动引起的。其中,由于营业利润额的提高使营业利润率提高了6.57%；由于主营业务收入的增加使营业利润率降低0.89%。主营业务收入增加而营业利润率下降的原因无疑是成本、费用的增加引起的,对此应当进一步做出分析,以寻求提高企业获利能力的途径.营业利润率的比较分析主要是指营业利润率的结构比较和同业比较分析。资产收益率分析1、总资产收益率分析指标

20XX20XX20XX资产总额

84467983478.02

61504122957.52平均资产总额72986053217.7790370351339.31利润总额8617427808.096322285626.03利息额504227742.57573680423.04657253346.42收益总额9191108231.136979538972.45总资产收益率17%10%6%从上表可知,万科公司总资产收益率逞上升趋势,主要是其主观努力的结果,该公司应该总结经验。由于利润总额中包含偶然性.波动性较大的营业外收支净额和投资收益,使该指标年际之间的变化相对较大,企业短期投资者和债权人的利益主要体现在当期,他们更关心当期企业的总获利能力的大小,所以他们通常可以直接使用这一指标.而对于企业管理者及所有者来说,则要将该指标与利润总额的内部构成结合起来进行分析,判断企业的长期.正常获利能力．2、长期资本收益率分析指标

20XX20XX20XX长期负债

24790499290.509174120094.83所有者权益54586199642.4145408512454.0738818549481.20

合计79376698932.9162911310751.1847992669576.03长期资本平均占用额71144004842.0555451990163.6149137136222.64收益总额9068464510.036759654937.70长期资本收益率17.31%16.35%13.76%从上表可知,万科公司从20XX-20XX长期资本收益率呈逐年稳步上升的趋势,说明该公司长期资本收益率稳中有升,说明长期资本占