高盛公司的跨国汽车公司在中国的运营报告翻译稿

跨国汽车公司在中国的运营报告高盛公司中国汽车生产过热？汽车制造商正在迅速增加产量，因为他们被巨大的商机所引诱。但我们担心这种市场增长可能像一种挥发性液体，是不稳定的。国内轿车价格的下降将快于车商制造成本的下降，合资公司的现金流将令人失望。目前汽车生产商如大众公司，在中国汽车市场享受的利润高额回报将不会长久。1．中国汽车销售增长迅速，单车收益率高中国是世界上汽车市场增长最快的国家，在2002年汽车销售增长达62％。1996年销售50万辆,而2002年达到120万辆。在一个发展中国家市场上是不寻常的，收益率太高了：大众和本田在中国获得了他们最高的收益率，但这是因为中国的高关税和价格保护政策。中国的生产成本比日本、欧洲和美国要高。2．13亿潜在的顾客——汽车工业的巨大拉动力面对其他国家市场的需求停滞，汽车工业对中国市场保持乐观。因为中国的汽车拥有水平很低，而收入水平增长迅速。中国代表了最大的潜在需求市场。汽车生产商都在迅速增加对中国的投资。3．持续增长的市场是不确定的，投资风险很高许多国外公司疯狂加大对中国的投资，但仅仅是发现令人失望的回报。汽车工业投资能够证明，过分的乐观加大了市场风险。实际GDP和收入增长速度还没有明确，金融系统面临着挑战，政府借债依旧增长。这意味着增长的道路是不平坦的。4．产能过剩是真正的威胁，价格下降太快，资金回收难我们认为汽车产量极可能超过需求。WTO的加入，关税的降低以及竞争都会使价格下降。高额成本（由于较高的管理费用，投资成本，劣质的钢材及零部件质量而造成）不会以同样速度下降。当地生产商可以抄袭设计，尤其是汽车零部件。政府对汽车工业政策的持续影响及资本控制将使股东很难获得满意的现金流量。5．投资者不能长期把中国作为支持回报的地区汽车工业对中国的全部计划投资是惊人的（宣布超过60亿欧元的投资和超过200万辆的新增产量）。管理者的乐观情绪是明显的。对公司中国利润的预期是很多公司实现利润目标的关键（在大众公司税前利润中的20％来源于中国）。但我们建议投资者对这些目标持谨慎态度。我们认为中国市场存在很大风险，它会迅速回落到正常的汽车工业水平。我们认为，1990年汽车工业对拉丁美洲的投资将提供先例。蜜目货腐录出一、淡前言浇：中梯国汽它车生寻产过盆热？毒……仁……爬……悼……耕……扣……渗……房……凳…叉..乎1燥二、笋汽车浙生产仙商涌造入中镰国桌……剑……居……厕……滋……游……断……朝……垫……独……广..顷3罗三、校中国浴轿车苹市场碧可能奥并不政像所炮说的汗那样饺具有章吸引焦力旬……戚……帝……选……吉..曾6航四、盛宏观野经济缸的增突长有宜可能馋不能乏达到植预期里……此……惹……截……晋……观……还…烤..线8潜五、抗产能脸过剩木威胁杰中国役……柴……恩……滨……努……烟……花……斤……爱……杰……环…然.1倡7颈六、中竞争眼及关违税的加降低橡将导瞧致汽堤车价掘格的著下降贝……膜……勇……混……莲……恼…脂.2惯1术七、瞒政府亲对汽顶车工著业的蜓影响蛇可能哀持续益下去津……歇……峰……裹……默……迅……乡…仔.2月3朴八、继中国彻的汽阿车高骄利润胀源于拜高价蔬格而押不是锡低成恢本具……破……注……弹……申……仁.2叨6蹲九、倘中国夹会重优复巴练西汽读车工旦业的催道路糖吗？疮……弃……叉……输……蹄……铁……海…盈.撤29郊十、捆对中设国轿久车生染产者沫的重影点指伸南仓……锹……弟……风……毒……富……姐……掉……宏.3球0右一、芝前言族：中抚国汽打车生虾产过诚热？味中国娇的轿姥车市背场已膜达到毕狂热停的程骑度。勤中国是的汽甘车市虏场增捡长迅绞速，开大的薯生产撕商获基得了怠极高攻的利笛润，疫增长挣空前胀。而样其他纱生产蜜者也吵想分茂一杯疯羹，浮加大喂了生涛产计侄划。丝但是径我们喝恐怕首这种捕过分宴高估问会被减证明君是错践误的狭。本它报告搭的目彻的在的于提需供一妈份详掩细的六与中深国到息处迷增漫的乐对汽之车业夕前景第看好沫的观胶点相串反的惑报告轻。垫1．炕数十蚂亿的诵新资久本投钉入；觉13引亿顾纱客是参一个串强大血的需腥求群渣体渗在2烤00榴3年雷，汽流车厂捐商如绸果没枝有对类中国讨市场喇增长特雄心敞的大蜜胆声莫明，坦那么赴他们父对投蔑资者就的陈晋述将千是不卸完全搞的。查数十汽亿的新资本担将要稼注入印中国狱以增悉加产担量，乘期待搜将来织的高像额回搞报。雄不考普虑中笛国轿批车市咳场比因西班淹牙还挥要小奖的事钢实，冤中国屡的1甚3亿硬人口欢使中除国成投为最疫大的叶潜在铸市场鸽。矮2．尚历史系会在虹中国李重演铃吗？仍中国温对国脂际贸篇易已孝经保膝持了东很多贯世纪刘的吸陆引力满。如傻果把甘上几闯个月事前汽从车生套产商匠的声停明同宾几个堵世纪蜘前他迹们所蝴做的刃声明丘相比乱较，骂我们臭会观百察到幸它们默是惊胃人的启相似害。美攻国参集议员撑亨利闹·监卡伯犹特最·私洛格棉，代督表纺屋织工姜业在裂18酷90量年声轰明：故“墙所有悦的欧暗洲人堂都在丹中国挖掠夺碧，如倡果我统们不斩在东劳方建奏立自失己的堤体系型，那殊么我颠们赖但以积窝聚未慢来财配富的脑巨大拖商机娇，以拿及在捕这个浅巨大魄的国蛇度里傍找到普对我摄们来捕说足怜够大混的市蔽场的像希望逢，实畏际上悦将会鼠永远糠对我芦们关烈闭。非”体20宁03塘年在殊底特果律，素尼桑嘱CE摊O铃卡洛醉斯禾·面高森拐声明属：午“霞如果昌我们留进入烘中国塞市场睬，然往而我巾们对惑中国蚁的预务期是错错误授的，抬那么订每个雹人都忧会是法错误汤的，暴在竞无争中业我们逗不会却失去趴任何照优势援。但旺如果役我们路不进造入中发国市茄场，返而中誓国继洪续发帮展，派那么玻我们旨将错扯过极芝好的辣机会问。荷”弦或许处中国广市场携的增昌长会件因为足乐观岔的预成期而摇实现民，但历恐怕烛汽车仅工业仙的大丝多数吗增长刑假设堪是建岸立在绳希望旋上而蹈不是踪事实皱基础械之上籍。2直00妙2年饰，中药国汽炒车销错售增正长6炕0％睬，但舅对当扛前趋滚势的膀推断筹不能混作为环将来彩预测是的可挖信赖榜的工妈具。赛我们碎认为永增长藏速度仪会令材人失逐望，童需求薯可能滤不稳赠定，体实际仙状况压会证尸明比荒起所恶期望档的来畏说，素将是园无利屯可图藏。饺3．策我们护认为欢，产铁量过络剩和第迅速剃降价掘是风齿险所类在你全球缓汽车载工业内计划愁在2购00帝6年叛前，研在中馒国至底少增俭加2记00末万辆表的产园量，辞到2损01壤0年斜前继汽续增络加。母汽车柴行业抄所假限定的寒增长响远远盈超过细我们栗的预业期。久从宏束观和玩汽车躲行业缩的特葛殊因构素两慌方面另，无内论是我单独晒分析宏还是肆综合房分析呼，我棋们都超能证薯明在森中国自的投阀资将壁令人换失望望。糠4．疫经济层影响坛意味恼着不访能保叹证持怨续增婆长进从宏雕观角烘度，口我们眼担心娇目前袜所报既告的乳持续敲经济刚增长扶速度饲是不批可能谁的，查伴随按政府父较高枕的借次债，赶政府洋对企泄业的工投资倦以及广私营状企业输的坏师账贷吉款问差题，延意味联着如博果依革靠稳虚定的想经济动增长冠，将卫是愚少勇的奔。轿径车需静求在抚中国恰很大即程度谷上是厅依靠齐销售宪给政映府机稻关和屯面临懂潜在涌财务堵危机独的国耳有企听业。埋汽车聋生产廉商的绿资金窝将受岩经济惜和汇萍率变哗动的梢影响座。戒5．榨产量沙会令臂人失传望，午价格肃的下槽降超蛛过成我本的妇下降炕从工哀业角轧度，摆我们忌担心雕产能邻过剩飘，我挑们预授计关固税的悲降低职和激腔烈的颠竞争撕将导助致恶林性价巡格战跟。较税低的期关税恨会导始致大嫩量进穷口高让级轿护车，狱当地详的生五产商丛只能恢转向锻于生季产小披轿车姑。我旺们担透心现鸡在比假欧洲纤、日原本和商美国破高1川5％素－2佩0％豆的生止产成沫本将剧很难侮按行绣业预塌期的握那样谣下降追。备6．牌对合收资的仰控制巧不确删定，妥汽车亡和零帝部件缴被抄拳袭，沫资金划抽回膜困难总我们露认为斩，政摆府在恼产业王政策循上的糠持续庙影响孔意味魂着国破外尿OE讨M脉厂商指不能名获得毯配套膨资格闲。持迈续的办资本箭控制千使国阻外谅OE饰M菊厂商勤不能价从中烈国汇渠出资夫金。跟最后承，当结地厂颂商已钞经模异仿了欲设计宝与技架术，墨然后届与跨但国职OE喂M旋厂商键竞争侍，尤无其是贤在零生部件燥行业朴，而震在成结熟的镜市场刺上，庸汽车淡零部两件是祖OE果M咱厂商尼的主这要利市润源谣泉。吧7．贪近两压年汽奋车业安将带饶来巨献额利颈润，码但会潜很快吧下降良20邻03精年的穷早期抖迹象泡表明怠中国馅的汽吧车销露售继松续保奴持快集速增前长态牧势。保大多破数生瘦产商士预测醒增长拣速度拳达1乐5％却－3带0％恒。汽陷车价运格下鞋降很似快，宫但各年公司条在中职国都损已圈便好地监盘，晓最明形显的合是大绪众公坦司，裹今年驴将创勿造出浆较高武利润躲。然洪而，箭我们害应该荐对建臣立在侍短期睛利润碗基础堪上的活利润解率持艰谨慎恐态度担。我风们认问为在驴中国肿的回婆报将厌很快宗令人源失望咸。于8．弟大众赤公司腊面临并日本联和韩走国的者威胁亡；所秋有公叠司的邀利润外趋于闯适中昏欧洲洗：木大众要和蕉标致谈是在最中国莫最稳购定的份两个熄欧洲纺公司足。大至众近滋期在判中国增达到时了最喜经济猛的生熟产规森模，饶但也貌面临化汽车纺价格今的下峡降。犯标致支在中云国获照得了夸最佳虎的边装际利怀润但伍整体现规模近较小酒。雷扮诺期聚待快宪速增筝长，伤但它督的计分划和朴资本务扩张乞速度条比较舟谨慎厦。者日本抬和韩困国：使同欧野洲企锹业的饱竞争根将加应强。醒我们币相信痛日本晨会取叶得最则快的斥进步僚。本厦田、劲尼桑狸和丰贿田致蓬力于眯低成咬本生狠产（引在本坊田有侄丰富辅的管包理中勤国供酬应基切础的饱知识辩、增滩加柔获性处岩理不依稳定黄需求度的情家况下楚。）漫，正禽计划穴加大培投资荡。现暖代比垂起它天的国锤内市钟场来撤说，婚缺乏改海外材制造善的经康验，田但它秘也有撇雄心邮勃勃尘的海截外拓酬展计遮划。禽美国级：基通用滤进入惨中国钢已有贯一段逗时间爸，但简还是为计划土充分李增加或它的逐产能颂。福杜特仍俘旧在袖制定蜻精确专的中健国投蔑资计钓划。些二、诊汽车辩生产边商涌惩入中愁国葵汽车遗工业聚在新协兴市歇场上粱追赶舱式的毁成长与已有绞很长矛的历景史记映录了羽。大杨多数祸新兴显市场恶令人穿失望吓，但寺现在额最令秧人珍匀视的饥市场予——艰中国腔市场桶好像爷已向筛人们砌打开鹊了。汉中国荡汽车系市场辣迅速疫扩张孩，增闪长速邪度空跑前；崖而且桑，目肃前的壶合资绩公司漆创造母了非宫常高食的利浊润。状汽车盖行业堂的其求他厂东商也登想加浙入到限成长与中的琴中国掏市场笼，迅连猛加恢大对佩中国更的投划资。季1．胃当一爽个产盆业处良于困属扰时板，新袋兴市筑场是锡希望监所在淡汽车拖工业欺对增梢长永寨远不墙满足列。这槐使他猪们对身在美闻国、宇欧洲策和日列本的懂需求江停滞前很不奸满意剩。几向乎没吧有自妻发地以或真胳正的吧政治仇因素交来使凶产能劈合理绑化或攀减少验资本粒投资示。类工业驶已经肝很长移时间碍提供叮发展加中国餐家将润提供耍快速色增长喊的市饺场的溜希望文。人崭们会串猛扑怨向哪筑怕一伴丝潜犁在的粥投资跳机会膛，导府致大伴量的挺资本娇投资悄。但户对于单大多愁数这忘样的羊地区匪来说哨，如溜南美寇和东鸭欧，着已经鼓成为架不能立产生邻回报静希望让的典善型，猎尽管迁后者除存在吩欧元极的扩胆张能狠提供辩长期令回报日的可肌能性轻。需残求已御被证糊明是烂不稳弹定的康，过兄剩的塞产能码已使脑价格进迅速身下降促。鸭2．廉中国访提供道了最躬大的劳潜在喇需求蝇中国精被认聪为是男世界友上最合具潜锹力的伍国家运，拥敞有世廉界上聚最多渐的人芝口。蓬跨国锦汽车叶生产坛商估葡计出竹中国施市场在的潜育在需厉求已材有2叨0多增年了秘，许荒多公堡司已忆投入捷了数安十亿止美元遭的资押金。拴但很检少有掩几个剂公司岸在8赴0年授代的闹投资熄取得累了真罚正的冤成绩袍。当既地的字轿车盾生产四被证算明存夏在问窝题，乱不能饱成功熊地从崖市场班中退汽出。楼3．胃中国盲市场您开始勾加速匆成长使，合某资公沫司享鹿受利勇润采然而酒，在欺过去叠的几距年中园，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始在于悲假定房政府悬对汽巧车工桃业的书影响摊减小米。但杯我们营认为碎政府冒对汽炮车工拘业政谅策和五资本兔流出晓的持怜续影雁响，尚将使董汽车那制造柱商很比难抽笼出利婶润。将我们胜也相付信当蒙地政瘦府的赚支持爸也会疼使当校地的坡生产窝者抄终袭设巩计和杂技术碍更容诵易，尝尤其钟是零晓部件驻。受1．贸中国喜政府状的汽历车工捞业政敏策在压变化膛中国协汽车救工业悔的发拘展状密况由全政府扑的政革策所填规定责。三模个部局门主带管该渣工业累：许国家糕发展境计划数委员趴会：抽负责引审批锻新的瞧汽车惹投资宿者；信国家炉经济透和贸惨易委肾员会显：汽屑车领珠域发宜展计愧划和辟战略税；俗外经饮贸部哨：负样责国经外匹OE裂M粗厂商踢的投太资与序关系捡协调畏。缴这些彻部门刻在9愤0年匆代以垦严格否的工角业政扭策控管制着吼汽车麦工业代，他属们规成定多孩少公驰司可跑以生族产主洽流市虏场的班轿车已，限以制外享商在僻轿车吸生产兄上的棋投资榴不超绝过5陈0％却，禁弹止国槽外公巩司销迁售汽疫车。究中国散的汽软车工狮业政系策最斩近被肯修订爬（以奔五年灯规划涝的形宇式：惕20芳01窃－2片00圾5）端。现服在新姻政府畅对汽胁车工拉业的索政策椅是：惧鼓励家中国怠三大碰汽车眠公司疏的形胖成。萍政府衰希望勾集中刃力量被发展讨一汽鞠（大恩众）环、上种汽（升大众筒）和伍东风唯（雷范诺和快现在戴的尼径桑）见三大顽公司沾，鼓温励他袜们兼来并小筋公司钓；发批准怨外国轿公司稿投资壳三大唱公司锐，政盐府减吓少对侍他们有的活保动和偷投资霜的限恶制；车允许池外国喇轿车爽制造遣商更冷加积喇极地闻建立恩经销勉商网刷络。杂2．机我们真认为胸政策限既不怨会持玻久也您不会煤是最此终的苹不管晶集中阵力量佳发展缘三大男汽车苏公司半，中纷国政蜡府的汽政策匙看起竖来并楼不是中完全身持久代的。居尼桑京已与次三大片公司们之一量的东踩风合译作，怜不管查东风嫩已与呼雷诺觉合作用。当但其弓它全吩球画OE局M胆厂商连仍旧漆投资苍于非报三大纤的公乌司（似如本黎田和板五十工铃）燃、没浩有政忌府参朴与的零独立藏公司率（如乓宝马心与华墨晨，滥如果素这项炎交易播继续扎下去险的话渠）。岔政府召通过走继续裳颁发语新的扩许可啊证给叛小制故造商王允许扣他们乎生产茶客车量。各历省政婚府鼓霸励当绩地生箩产者统寻求扶合作崇伙伴每，继劳续从朵事汽筹车贸孟易。辽随着款相当狗数量员的国妻外词OE俊M稿厂商赢与当乐地生亏产者剪建立莲合资碍企业述，围荷绕三吴大公潮司的抬巩固嫩可能贪会减么慢。享3．滋国外朴OE设M较厂商筑可能滨不能凡影响牵合资赵企业店类似您的，勺政府廊对汽伏车工寻业政悄策的尤持续验影响刘意味盗着国碰外机OE丛M半厂商窄会发搁现他杰们对翼合资列企业若的影惹响被粪证明巡限制裤多于虏希望讽。很裤多评谷论家浸认为抬中国焰政府光决心沾确保杀中国惕人在宏任何容一个限合资窝企业斜里保嫌持有符利地悟位。备引用拌经济残学家偿阿瑟跑·斩科洛萍伯在汇《中年国经遣济季酸刊》统（2削00改2年剂第四格期）贝的一斧段话精：竟“统中国剥政府炒把合焦资企命业看永作一异个大议游戏寻中的魔一个米小卒歼，它膨的基回本规乐则是言外国亩汽车龙制造烤商需胸要中愈国要禾多于骗中国根需要挽他们漏:有痛十二污个全咬球汽皮车制类造商影，而甲中国水市场斯只有拖一个廊。贸”谦同样节，汽厕车政丙策咨荒询机望构的肯格莱既默乳·弓马斯匪顿也同这样恶说：缩“档中国以人非牛常善筝于使身国外圾公司浮相斗加。当惑大众连不想遗把技祝术全触部给住合资剑企业信的合仓作伙网伴上姜汽时次，恰关是通隆用进柔入时做。一糠方在凭绞尽磁脑汁首下国搜际象窗棋，引而另徐一方声在跳柏着欢求快的拍舞曲厉。所”皱4．绒当地亿生产甩者可什能抄佩袭设粘计，继尤其滴是零挣部件耕OE岗M址厂商萝在中恰国利赤润的命另一织个威篇胁是隐当地悄生产萌者抄排袭国黑外到OE拼M云厂商抢的设蝴计与线技术烤。这庭在中堆国已醉成为贫一个煌问题即，大杀众公做司已教经历蒙了其皮它当超地生往产者乘制造旷的捷牵达的咬复制捏品。恭即使矩对整却车的他复制孔只是行在某蹈种程锯度上会控制耍而不地是最驱小的显控制样，因痒为我来们期争望购顺买轿捧车的名中国尼人会晶对品睬牌更悟多的忆关注焦，但猾是在绣零部珠件复薄制品筋这个捎市场英上存萄在巨语大的伪商机催是可械能的产。弹可选畅择的尽零部杜件在州欧洲毙已成拍为摆OE胁M采厂商指的一失个问救题，精我们凤估计升那里郑品牌峰厂商贱的零面部件厦产生题50线％以望上的营收入忠。在号中国惠，经灿销商得网络立是受药限制业的，梯供应锄商只粮能经叉常与柿合资尚伙伴倍而不以是国壶外捐OE货M批厂商哨接触擦，我雷们认词为对泪零部躬件的积控制眨是不膛可能蓄的。惠再次狱引用托阿瑟溪·独科洛也伯的傻研究伙：箩“停国外阿汽车幻制造怠商应海该害被怕国叉内的后竞争详，非睛常害馒怕。拼随着草工业层化的分进程萄，中匪国公悲司已巾非常满快地血学到简了技怨术，抄将国负外竞玻争者要赶出欲了市击场，插比任毒何人劈预计交的都左要快帆。想举想电榜视机俘、空令调、背微波挽炉、徒洗衣收机、布冰箱窃、个歪人电各脑和贴通讯面转换艰设备直，所偿有这勺些领赢域曾蠢经被龄外国谢制造辨者所引统治渗，而夸现在毙则被裂中国倒生产撕者所映统治缠。般……丘一个励地区血又一违个地肉区，笑进入椒中国掌的外啦国制漠造者到仅能班看着升他们毫的技俯术被编复制香，在把当地豪政府际的支咸持下绣，他柿们的纹价格骄在当择地竞没争者竟的运五作下率以惊贩人的绝速度弃下降长。鹅”纷5．哭大众伍已经犁面临卵当地驱生产招者复万制它狭的轿毅车坚大众我已经帮面临哲当地辟汽车换生产米者复煤制它箩的设辉计并秋生产栗轿车坑复制同品的齿问题壮。2屑00震2年材卖得切最快牵的两拒款车笼型是于奇瑞占和吉妨利，龄是当稍地生惰产者般基于肯捷达驰和夏刺利而晚生产讯的。贴6．续大众仇的经饮历已蒙在中敞国经晴济季颜刊报丸道（敲20良02净年第环四期燥），织它宣哥称奇贩瑞工农厂：计“削秘密脖地与武大众萌的供玻应商狡接触企以获沈得原挑始的判捷达谨配件达。当局这种革轿车纽首次袜面向扫市场扒的时随候，鼓它与产北京钢发生鱼了冲料突，提并不忆是因素为大菠众的似零部姻件，怕而是我因为续国家符政策滩只是艳支持结几个灯大的色汽车导厂商讯。政口府不艳会发黑给奇步瑞生郊产许钻可证索，除循非找直到当单地一勉个大浇的合魔作伙裁伴（侦如三宏大汽盟车公跨司之租一）啄。奇床瑞适补时地个做了禾，但吐它新活的当静地合午作伙存伴是魔上汽迷——热大众怀公司填生产醉捷达禁的合捷作伙姿伴，畜上汽课同意条购买薪公司咸20艳％的侵股份刻。大补众口航头上慢很愤戚怒，柔但他圈们什寇么办罚法也箭没有镇。限”怕八、殊中国脆的汽除车高王利润亚源于全高价隙格而乐不是状低成辰本打和平夜常的椅理解列相反踪，中症国轿辆车目办前的惊高额低利润费主要瘦是因熟为高恩价，快高额竟关税摩的市管场保积护及唐政府女组织昨的大详量购胳买。择目前石中国蔽轿车砖的生牧产成输本比纵世界胆水平惜高1始5％汗－2保0％状（如薯日本品、欧借洲和扫美国卫）。宰价格苗下降帅很快倾。对斗现有养生产跪者和司新进权入者叔来说徐，真学正的荡挑战吧是使痰成本以的下必降快挂于价我格的馋猛跌占。畜大多擦数人翻会假跳定中蹲国能距提供鼠新兴便市场嘴的收翻入水泳平，艺轿车隔便宜军，但圣劳动言力和续生产鸡成本刑更低氏。实踩际上答，供砖应基桂础的形问题举、低丈质量娃的投下入、哪管理霸费用池和规嘉模问挥题等忧意味燃着生氧产成怜本比清欧洲何高1长5％矛－2袖0％扎。吴1．在制造炎水平恋高于折世界以平均耕水平叔20兰％冠麦肯邮锡估怒计轿票车生鼓产成伞本比虹世界翅水平苹高2祖0％诉，不袖考虑胆廉价狭劳动上力的惹话。简中国晃的生处产有感一些茄成本消优势经，但划被采燥购问伐题和魂规模络不够响所抵忙消：只便宜解：内搞部要桶素、渡电子旋产品耳、直晚接劳斗动力逼（工面资是鬼日本袄的3刑％，害不管扭较低绕的生匪产率塑，全板部直老接劳组动力鼻成本愤是日啊本的巴20崇％）竞。猜更昂博贵：创传动朋系生哲产、缎车身月生产躁、管仁理费先用。萌钢材必质量池差。株劳动究生产妙率低域。障2．壳供应餐基础奖：原愤始的讽、规堤模小李、技虏术有舱限；固轿车膀的最训终质霜量好棉中国暑的供谣应基征础很兆薄弱神，是归因为肤其分躬裂的左状态村，采尽购成台本很与高。绘入境度的零铲部件曾也需集要仔隙细检动查以饲确保黎质量蹦。然积而在渔中国自生产划的轿趣车的花最终筛质量功是令代人满堡意的衣。麦名肯锡龟说过攀，上答海大巴众是醋大众计质量鸽最好篇的五情个工崭厂之写一，潮引用瞎一个坦德国蚂工程漆师的宗话很“须在中膝国生懂产的孕帕萨例特比缴在德罢国制屯造的政质量顷还好冈。糕”敢3．处规模咏和采黑购改筝革将版促使帐生产巩成本斩低于怪西方掘水平金麦肯急锡认疫为制蹈造成氧本降充到世仪界水犯平或灯更低妙是可醒能的甚。咨宏询机节构估畏计中匆国有祸潜在她的达混到每吐辆车树低于跃7％点－1织0％细平均铃水平后的优因势，杨尽管挽我们倾质疑允如何骄这么啊快的兽达到湾。为韵了使雪成本争低于秧欧洲宿水平序，麦避肯锡旱认为穴需要歉以下苹因素工：纽随着生供应出基础纺的适剧度投固资与景规模撒扩大蹄，在雷零部铃件采循购方饮面下煮降3弱3％律，以衔及在游内部铁传动楼系制棉造方汗面类祸似的筐下降烧；碧通过测更好迟的钢慧材价捕格与李质量碌，在村车身劈制造弓方面糠下降英50稍％，招并且瞎使用境自动挑车身蠢生产擦线增心加规达模经狐济；祥通过辅提高松劳动累生产舌率使得劳动化力成衰本降驴低1响1％言。言4．久经销增商网傅络有婶限：办全球斜OE魂M陡厂商脸现在饲增加睬投资负经销办商网废络规牌则的架变化瓶现在洲允许苹全球弓OE捕M涨厂商呼建立次并控赞制自碗己的截网络他，至罩少从派理论殊上是龟这样请。国乒外正OE能M厂绍商已巡经迅返速建黎立零第售和宣服务愁网络属：本爸田建抹了1须00恐个经尘销商拆，上胶海大显众有值20喝0个安独立炒经销帜商。剧通用都有3蓬0个哗经销落商。逼许多舟公司添都有型和西矩方同泰样水器平的镇投资蛾。怖我们摸认为渣对国隶外毫OE越M厂召商来退说，涨建立鞠网络蛾是必济须的抽，因弱为他谱们想铁努力卵占有狐所有友重要桨的维帐修和检备件贡收入拜。我匆们认谁为这墓样的蛾资本绘投入猎是很胸高的辆，但薪中国苍的经峡销商欢网络画会面脊临同扇当地风经营赵者在句维修罪和零欧部件列领域止艰难板的竞据争。辰我们物认为烈这个姿领域玉的利呀润可弃能比煤欧洲订低。谢图1并8总臣结了兼在建熄立销调售和阔服务固网络锈方面榆所面腥临的岸一些岛挑战方。畜5．腊金融春不发叠达，税需要伯发展减金融帜以支卵持销丰售增锈长搂在发肾达国按家，畜金融溪是汽越车市臂场的你关键麻要素章，在顾美国喷支撑暂着8吨0％恒以上愧的销虫售。晌在中原国，主这个孔比例柱低于液15妨％，悬包括眨贷款携。布苏鲁克党林机涝构的谣尼古档拉斯蜓·泳拉迪俘估计课呈现呼的全奸部汽忘车贷罗款在浸整个陪市场端上至仔少有替70夕亿美石元。箩国外茄OE疫M扭厂商算把汽唇车金抛融看爆作潜贯在的益利润秀来源鱼和刺夸激需缸求的字可行相之路撒。但亏迄今躲为止皱，他慕们被企禁止它在中掏国设饱立金鹊融机予构。捎在2失00连1年析晚些酷时候训，政赢府的丈控制倡有些针变化权，允音许国火外掩OE揪M怒厂商笔设立趴金融欧分支柳机构妨。但鸭是，殖再次套援引愤阿瑟秀·糊科洛桑伯的裹研究醉：划“氏毫无死疑问牵，在型中国洽，汽呆车金伤融将逮成为逐一个信大的费市场搂。同花样毫时无疑裁问的似是，众中国豪的银竖行将虎尽可他能地铸阻止著国外宾金融敏公司塌。国弯外金参融公喇司大并声地疤抱怨血被不月公正搞地排肢出在脉一个雅有利醋可图鸭的市旷场之尤外，辅在新虏规则信下蹒杰跚而蓬行。掘”伸即使品国外楚OE弯M毕厂商浆能得堆到他某们的肢汽车税金融数牌照勉并迅福速发闸展，富我们浮担心碎中国临大量哪的贷吊款账父簿，著使消歇费者胶的信备用记道录很零短，赵在一过个流类通市反场，决在全醉部可逮兑换眉形式异方面应还依担然未龟经考妥验，什这带唇来很马高的秩危险饭。在胸阿根光廷运竟营的般大多森数国谁外揉OE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