东风汽车股份有限投资价值报告

东风汽车股份有限投资价值分析报告第一章、汽车产业市场基本情况分析第一节、公司概况东风汽车股份是一家设计、制造和销售东风系列轻型商用车、东风康明斯发动机及相关零部件的公司。东风轻型商用车已形成东风小霸王、东风金霸、东风多利卡、东风之星、东风金刚、东风皮卡、东方快车等多系列上千个品种。产品结构覆盖轻型卡车、轻客、客车底盘、皮卡、SUV等车型，是中国最大的轻型商用车生产基地。公司持有50%股份的东风康明斯发动机，产品覆盖B、C和L系列4到9升机械式和全电控柴油机，功率范围100-370马力，能够满足欧洲III号和IV号汽车排放标准以及欧美非公路用机动设备第二阶段和第三阶段排放标准，技术上与欧美市场同步，是中国目前最大的中重型动力生产基地。公司持有51%股份的东风裕隆汽车销售为中国第一家汽车行销领域的合资公司。公司持有51%股份的郑州日产汽车为目前中国最大的高端皮卡生产基地。经营范围：汽车、汽车发动机及零部机械加工、汽车修理及技术咨询服务。主营业务：汽车、汽车发动机及其零部件、铸件的开发、设计、生产和销售业务汉报告警期症项目溪名称费主营种业务穗收入拜主营府业务坊成本版主营屋业务士利润代毛利炊率帅分类萍20财09状-1倘2-串31尿汽车均行业故13抢55股89出48失68宿9.托05聚00立11姥80锻63由67迁66悠4.梁99知00母17途52贯58伤10看24盾.0犯60饮0德12节.9鬼25之6阁行业黑20握09供-1训2-节31蹈合计桨13内55庆89温48持68浅9.求05弯00亏11亭80梦63朱67口66男4.浮99喘00布17高52段58蚁10轨24猜.0宅60迁0疑12钉.9拔25缺6诊行业漆20库09舍-1垄2-效31碎轻型毛车砖61腔87蜓21扬47纺09谈.2悄40输0问55醋55去21小32岔98榴.6复30越0普63苗20晒01马41胞0.扇61父00枪10穴.2蜘14将6华产品浪20贡09脱-1碑2-驱31协SU递V忍20旬72展38验45门44宜.7疯50俩0柜16伪91探25芳78赚06擦.2郑20边0丢38阔11恢26谷73习8.驾53秧00窄18厘.3乡90服7舌产品昆20秧09雪-1趁2-滥31漆皮卡艺35降92转56粪6酒18翁8.案38标00洁30当12映56讯54决6滴4.边78笼00犬58购00课00套72爸3座.6逼00发0飞16个.抄14警44河产品完20栽09佳-1雪2-妻31啄客车俘及底杠盘革13长08加22饶58窝05恳.6晒70稿0赞11聚77涉15秆75久41池.3旺70愉0透13悄10鸭68译26厦4.奋30醒00乖10倾.0泊18述7性产品旁20助09焦-1租2-匪31腊其他拦39姻85归57宣44熟1.忙01朱00械37午01山73番55蒸3.舌99耻00让28观38拴38撒87较.0享20逼0范7.缴12际16终产品芽20锣09航-1渐2-意31济合计返13驶55久89彩48侮68神9.制05骡00晋11闹80奖63窑67盾66夫4.薄99杏00笛17挠52遗58睡10也24旨.0拿60陪0训12饿.9红25骗6羊产品

第二节、汽车行业分析一、行业发展概况回顾中国汽车产业50年历程，整车生产大体分三个阶段：第一阶段，1953年～1978年。1953年，中国从前苏联引进成套技术和装备，集中力量在3年内建成了3万辆卡车规模的第一汽车制造厂，并实现零部件和原材料的国产化。1958年以后，中国又陆续在南京、上海、北京等地建成一批小规模汽车生产基地，同时建设二汽、川汽、陕汽等3个三线汽车厂，初步奠定中国汽车产业的基础；第二阶段，1978年～1993年。实行改革开放政策以后，中国已形成了比较完整的载重汽车产品系列和生产布局，初步建立了上海、一汽、二汽等八个轿车生产点；第三阶段，1994年以后。1994年《汽车产业政策》的颁布，标志着中国汽车产业进入第三个发展阶段。汽车产业组织结构开始得到调整，对零部件工业的投入有所加强，产品开发得到了重视，对外合资、合作项目开始得到改善，个人购车市场开始启动。经过几十年的努力，特别是过去10多年国家汽车生产和消费政策的调整，我国汽车产业呈现爆发式增长，产销规模在1998-2023年的10年间保持了20%以上的年均增幅。目前我国已跃居世界第二大汽车消费国和第三大汽车生产国。2023年，受国际金融危机的影响，我国汽车产销量分别为934.5万辆和938.1万辆，增幅低于2007年。而2023年以来，汽车市场回暖，从2023年3月起我国汽车产销已连续9个月超过百万辆水平，创历史记录。2023年1-11月，我国汽车产销分别为1226.58万辆和1223.04万辆，同比增长41.59%和42.39%。中国汽车工业总体发展趋好。

关于中国汽车制造业经济运行：2023年1-11月我国汽车制造行业实现累计工业总产值2,107,810,742,000元，实现累计产品销售收入2,083,202,551,000元，实现累计利润总额123,902,786,000元。2023年1-11月全国汽车行业规模以上企业产销呈较快增长趋势，工业总产值和工业销售产值自1-4月由负增长转为正增长以后，增幅均逐月上升。1-11月，累计完成工业总产值28576.49亿元，同比增长22.26%，增长额为5203.70亿元；累计完成工业销售产值28024.21亿元，同比增长21.83%，增长额为5021.89亿元。

我国现在每千人才有50辆汽车，发达国家每千人拥有500辆以上，所以中国汽车再有20年的好日子是有保障的，中国汽车尚处于一个保有量的蓄积期。所以从这个意义汽车行业的未来很光明。筋二、咐汽车糊产业美市场榜相关页政策盏及影朝响分命析取“薪十一视、五移”艺期间撤,

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臂三、杯汽车洋市场峰特点本分析铺轿车俱消费秒市场石的结残构鲜“笑社会悟集团鞠”露和私冒人是绣我国见轿车城消费猪主体字的两呈大构王成驶部分饺，公北款买坡车一挣直是觉中国拾汽车纵的传葛统消母费方唐式。困其实房,妄各国食轿车油工业圾起步阴都是皂首先貌依仗股了公伴费购筑车市遵场巩,是我国欢也不走例外抹。我己国的羡公费码购车侍市场嫁确实能支持改了轿有车工貌业的焦起步弹,工而且塌由于访我国始公务航员的议收入是还低绢,触公费尚购车枯市场绒还有洗存在秩的必魄要。必近来傲在一运系列秃政策皂的影词响下挤,血集团薯消费祝在轿返车市畅场中躲地位墓的日刻趋弱续化已莫成为蛋了一践种必宪然的表趋势侍,胸公务庆用车爬占轿章车市信场总宵需求咱的比瞧率在依逐年特下降象,喇但目染前仍辅是我新国轿胖车市换场的怒重要语组成伞部分泰。巴19赔88钥年进,亦集团娃消费渡占轿挺车精当总消雨费的悉60旁%,亮仍具头绝对替优势富。咬近５孕年来统,纠我国祝私人汤购车吩市场豪空前犯活跃恐,蚀私人途购车稿的需农求量狸平均窃增长赠幅度认为勺28胖.1锦%,研而同摘期域非私长人汽吧车的坛需求斥量平荡均只朵增长椒6.低8是%蛮。但19唱96糕、弹19镜97践年私向人购咳买轿窃车的按数量糠分别延为７调万辆爽和怖10削万辆被,部而循19驳98彼年已添接近鲁20语万辆歇,阀占轿藏车总宝需求宗的比凉重已扎近律40惠%胳。但腹总体反上尸,剖绝大聋多数道私人储购车你是用约于营旋运、却商务蔽兼生揉活阵用车胜,零纯粹等的生锋活消搭费购估车比栋例还回相当谋小。壤10刻多年能来脂,缴我国淘出租情车总州量增贡长了龙近挺10粮倍弊,画其中虽很大带一部索分为捞轿车溉。出痰租用耽轿车觉的增岛长对奸我国透轿车刻需求价的稳昏定增运长起售了重蓄要作石用。逼而近膛几年果,托私人回购车衫（用胀于纯冬消费冬）持规续升塔温宇,餐尤其稀是嫁19巨97欢年飞,钞全国丝各地剃的汽漆车交偷易市肯场上帝私人装购车公比率委月月谦上升絮。私鬼人消懒费购位车已房成为啄我国阔轿车委市场掉上一战道亮龙丽的接风景知。我道国轿灵车消腹费市晶场的五结构容已出喜现了小公务辰、出崇租和常私人圾用车矩三分科天下暑的格欲局。荐尽管茎轿车颠的私词人消井费比史例还邮很小畏,拼但应礼该看匹到中沟国轿耽车私约家消丸费的伞潜能男很大铅。资见料显女示甲:码在全隙国大庙约３疲亿家馅庭中式,也年收祝入蚁10弦万元翁以上炕的富炎豪型莫家庭刚占１按%,绩3-挡10异万元卧的富袭裕型揪家庭养占崇6茎%,补1-鸽3招万元件的小语康型扛家庭披占冶55非%车。全峡国城询乡居丑民银砍行存应款已速突破色6扮万亿狼元剪,倦家庭盟购车膊潜能述不言茂而喻紫。从够国际败汽车尿市场练的发侄展规英律看傲,救当一尽个家盲庭的峰2得年收桶入之认和相和当于木一辆况轿车勉的售拜价时葡,险这个朵家庭绘便要资买车再。按吐此标塘准测首算牙,矩价值巩在豪10键万元呈左右冲的轿副车就鸡有至翁少恨21器00阴万辆造的潜高在需窜求量严。如努果全帖国城钩乡居邻民储消蓄存败款有六5肠%扯转化日为购群车消幻费铁,队也可摔消化忍售价之10驱万元道左右来的轿温车尤40队0扁万辆疲。可验见部,绝即使绪轿车蹦在中根国还占未达息到普串及的安程度丑,伪只要宪有比丧例很顶小的罗一部搭分家截庭参局与消假费松,霜其绝免对数兰量就鹿相当讲可观收。据铲一项面调查界显示俩,详64涉%稀的人蹦渴望控拥有宗一辆午轿车场,杯40爹%刻的人殊说茂20已00仍年内纪拥有剑一辆客轿车睁是自纸己的叛奋斗品目标收。一带旦这剥些潜取在的雕轿车践需求幼得到蜻实现睁,元不仅裕我国亲的轿龙车消寿费市婆场结强构会感发生扒重大旧改变毒,棋更趋磁于合硬理浸,晌而且叮巨大活的需纱求也扛将为房我国钢汽车抽产业女的发复展提墓供强绒大的惰动力除。械

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浅第一态节熊者、腹管理月层分先析玻简要读分析哑：东殊风汽龙车公搏司有席着较共为悠辫久的缓历史疼，现婶任董担事都租有着帜很丰拔富的秘从业肺经历糕，大纳都是骨从基岩层干亦起，讯逐渐冈成长落，最轧终成煮为该均公司概的领葛导层雪成员授。他索们丰驶富的慢从业云经历慧使他减们在脚管理膊公司降，做驴出的引决策盐能具僵有更谈高的盾可执钩行性汽，能谷兼顾浅到公怜司各第个方沃面的雾全面罢发展修，比恰如说锄，有荷的董珠事院曾经改从事嫌过财扶务工盘作，繁这对台于公摄司的罢财务键状况雅可有店一个厅更好搂地认杠知、椅把控钳和管都理。根他们浪在大枪学所援修的后专业掏不尽嘉相同泪，这换保证垦了领紫导脆层知痛识阁构成考的多踢样化妇。他冠们的窜从业刘经历津也不秀相同伐，曾馋经工孔作所绍在国仙家也拉不同扫，分槐别经衬历过剂不同芒经济知体制苦下的雀相关帝行业窑，如强今他渗们齐服心协伯力，旷在中饮国运继作企请业时抹，能锣因为您广泛岂的见座识，烧丰富衣的经廊历，蜜多方榜面的昂经验幕而做送出更丸明智驻周全层的决课策，艇以使腔企业省得到穷较好吓的发沫展。遍东风礼网站溉上对设于公井司详境尽的思介绍负，也度更有掠利于桃公众挤对该阁企业舱运作紫的监授督。时不得碌不说诞，强贸大的康领导语团队脂，是唇东风升汽车博公司改蓬勃盖发展话的一掌大保凯障。姐第二第节功炕、爹银财务切报表聋分析慢一、横资产置扩张歪与盈鼻利增愈长寿解析鞭：拐20登09年年，款公司拌汽车佛销售娇20瓦.7割7哪万辆按，同鄙比增脾长昆21洗.6婆%较。其烫中轻榆型载产货汽珍车总16禁.5多5遇万辆敏，同谱比增墨长纳27纪.4他%咸，居甘我国菌轻型着载货趁汽车己行业唇第二澡位。伐此外纹，在早行业邪整体胸下滑弱形势瓦下，亡其轻恩型客叔车底奋盘业园务稳膨定，巧全年饭销售掉2.办43笋万台合，与国上年驱基本弦持平碰，巩庄固了雕其客皮车底扛盘行殿业老愤大的墨地位稠。

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