2018中级经济师-中级财务管理习题班讲义

2018年中级会计职称考试辅导财务管理第1页前言概述

目的：通过；

方式：做题；

基础：教材。

知识背景：（1）起点不同；（2）思维不同。

两大目的：知识总结，技巧分析

一、习题班阶段目标

（1）对基础班的知识进行强化提高；

（2）重新梳理教材中知识点，对重点难点予以进一步的强化理解和记忆；

（3）提高自己的做题能力，把教材知识转化为自己知识，并能灵活运用。

二、习题班的学习方法及建议

（1）先看一遍教材再听课，最好能独立做出教材（讲义）例题；

（2）学会总结相关知识，注意前后对比；

（3）把握教材脉络，摸清出题特点，并有针对性地学习。

三、近年来的考试特点

单项选择题：25×1＝25；

多项选择题：10×2＝20；

判断题：10×1＝10；

计算分析题：5×4＝20；

综合题：10＋15＝25。

（1）考察范围较为全面，章章有题目；

（2）出题难度并不是很大，略低于辅导书，略高于教材例题。

四、习题班授课特点

（1）本章内容回顾；

（2）各知识点的核心内容，关键知识梳理；

（3）本章重要例题讲解。第一章总论第一节企业与企业财务管理

知识点：企业的概念及组织形式

一、基本要求

1.理解不同企业组织形式的责任承担；

2.掌握公司制企业的优缺点。

二、重点内容回顾组织形式承担责任所得税所有权转让融资代理问题个人独资无限责任个人所得税较困难困难无合伙普通合伙人无限连带责任个人所得税需其他合伙人同意，甚至需要修改合伙协议困难无公司制有限责任个人所得税和企业所得税容易渠道多存在【结论1】合伙企业分为普通合伙企业和有限合伙企业，有限合伙企业中的有限合伙人承担有限责任；普通合伙人承担无限连带责任。

【结论2】公司制企业分为有限责任公司和股份有限公司，国有独资公司是有限公司特殊形式。

三、核心公式

略

四、典型例题【例题·单选题】下列关于个人独资企业的说法中，错误的是（）。

A.不需要交纳企业所得税

B.需要业主对企业债务承担无限责任

C.容易转让所有权

D.难以从外部获得大量资金用于经营

『正确答案』C

『答案解析』个人独资企业所有权的转移比较困难。所以选项C的说法错误。【例题·多选题】下列企业组织形式中，会导致双重课税的有（）。

A.个人独资企业B.合伙企业

C.有限责任公司D.股份有限公司

『正确答案』CD

『答案解析』公司制企业具有法人资格，需要缴纳企业所得税和个人所得税；个人独资企业和合伙企业不具有法人资格，只需缴纳个人所得税。所以本题正确答案为CD。【例题·单选题】下列相关表述中，不属于公司制企业优点的是（）。

A.容易转让所有权B.经营管理灵活自由

C.可以无限存续D.融资渠道多

『正确答案』B

『答案解析』公司制企业的优点有：容易转让所有权；有限债务责任；公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在；公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。选项B是个人独资企业的优点。【2016考题·单选题】某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（）。

A.产权问题B.激励问题

C.代理问题D.责任分配问题

『正确答案』C

『答案解析』代理问题指的是所有者和经营者分开后，所有者成为委托人，经营者成为代理人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益。【例题·单选题】与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（）。

A.筹资渠道少B.承担无限责任

C.企业组建成本高D.所有权转移较困难

『正确答案』C

『答案解析』公司制企业的缺点有：组建公司的成本高；存在代理问题；双重课税。

知识点：企业财务管理的内容

一、基本要求

理解财务管理的各阶段的内容及相互之间的关系

二、重点内容回顾内容说明筹资管理筹资是基础，而且公司筹资数量制约着公司投资的规模投资管理投资反过来又决定了企业需要筹资的规模和时间，企业所筹措的资金只有有效地投放出去，才能实现筹资目的营运资金管理投资和筹资的成果都需要依赖资金的营运才能实现成本管理贯穿于投资、筹资和营运活动的全过程，渗透在财务管理的每个环节之中收入与分配管理影响着筹资、投资、营运资金和成本管理的各个方面

三、核心公式

略

四、典型例题【例题·判断题】财务管理的内容包括投资管理、筹资管理、营运资金管理以及收入与分配管理四部分内容。（）

『正确答案』×

『答案解析』财务管理的具体内容包括五部分，分别是投资管理、筹资管理、营运资金管理、成本管理、收入与分配管理。【例题·多选题】以下关于财务管理各内容的说法中，正确的有（）。

A.企业的根本目的是盈利，而盈利是通过投资实现的，所以投资管理是基础

B.企业的筹资活动决定了投资的规模和时间

C.成本管理渗透在企业财务管理的每个环节中

D.收入与分配管理会影响企业的成本管理

『正确答案』CD

『答案解析』筹资管理是财务管理的基础，选项A的说法不正确；企业的投资活动决定了筹资的规模和时间，选项B的说法不正确。第二节财务管理目标

知识点：财务管理目标理论

一、基本要求

掌握四种目标理论的观点、优点和缺点。

二、重点内容回顾

【四种目标主要对比点总结】利润最大化股东财富最大化企业价值最大化相关者利益最大化长短期效应短期行为长期行为长期行为长期行为时间价值没有考虑考虑考虑考虑风险因素没有考虑考虑考虑考虑其他—单纯考虑股东利益—综合考虑不同的利益相关者利益

三、核心公式

利润=收入-成本费用

股东财富=股票数量×股票价格

四、典型例题【例题·单选题】下列各项中，不属于企业财务管理目标代表性理论的是（）。

A.利润最大化B.企业价值最大化

C.股东财富最大化D.每股收益最大化

『正确答案』D

『答案解析』企业财务管理目标的代表性理论有：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化。【例题·多选题】在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（）。

A.利润最大化B.企业规模最大化

C.企业价值最大化D.相关者利益最大化

『正确答案』ACD

『答案解析』张经理的观点体现的是相关者利益最大化；李经理的观点体现的是利润最大化；王经理的观点体现的是企业价值最大化。所以本题选ACD。【2015考题·判断题】企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相关者利益最大化等理论，其中，公司价值最大化、股东财富最大化和相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。（）

『正确答案』×

『答案解析』利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。【例题·多选题】相关者利益最大化目标的具体内容包括（）。

A.强调对企业经营者的监督与控制

B.强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系

C.不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者

D.加强与供应商的协作

『正确答案』ABCD

『答案解析』相关者利益最大化目标的具体内容包括：（1）强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内；（2）强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系；（3）强调对代理人即企业经营者的监督与控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施；（4）关心本企业普通职工的利益，创造优美和谐的工作环境和提供合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力为企业工作；（5）不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者；（6）关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长；（7）加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉；（8）保持与政府部门的良好关系。

知识点：利益冲突与协调

一、基本要求

理解三个主体、两类矛盾的表现及解决措施。

二、重点内容回顾矛盾主体表现形式解决方法经营者和所有者经营者：在创造财富的同时，能够获取更多的报酬、享受；所有者：希望以较小的代价实现更多的财富解聘：所有者约束经营者。接收：市场约束经营者。激励：股票期权和绩效股。债权人和所有者要求经营者改变举债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目；可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债。1.限制性借债；2.收回借款或停止借款

三、核心公式

略

四、典型例题【例题·单选题】下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。

A.解聘B.接收C.激励D.停止借款

『正确答案』D

『答案解析』为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。【例题·单选题】下列有关利益冲突与协调的说法中，不正确的是（）。

A.解聘是一种通过所有者约束经营者的办法

B.接收是一种通过所有者约束经营者的办法

C.债权人为了保障自己的利益，可以事先规定借债的用途限制，也可以收回借款或停止借款

D.激励通常包括股票期权和绩效股两种方式

『正确答案』B

『答案解析』接收是一种通过市场约束经营者的办法，选项B的说法不正确。

知识点：企业的社会责任

一、基本要求

了解企业的各方面社会责任的区分

二、重点内容回顾

企业社会责任主要包括：

（1）对员工的责任；

（2）对债权人的责任；

（3）对消费者的责任；

（4）对社会公益的责任；

（5）对环境和资源的责任。

做一个有良知的，遵纪守法的好公民。

三、核心公式

略

四、典型例题【例题·多选题】下列各项中，属于企业对债权人承担的社会责任的有（）。

A.按照法律、法规和公司章程的规定，真实、准确、完整、及时地披露公司信息

B.完善工会、职工董事和职工监事制度，培育良好的企业文化

C.诚实守信，确保消费者的知情权

D.主动偿债，不无故拖欠

『正确答案』AD

『答案解析』公司对债权人承担的社会责任主要有：（1）按照法律、法规和公司章程的规定，真实、准确、完整、及时地披露公司信息；（2）诚实守信，不滥用公司人格；（3）主动偿债，不无故拖欠；（4）确保交易安全，切实履行合法订立的合同。选项B是对员工的责任，选项C是对消费者的责任。【例题·单选题】下列各项中，不属于企业对员工的责任的是（）。

A.确保产品质量，保障消费安全

B.按时足额发放劳动报酬

C.加强劳动保护

D.完善工会制度

『正确答案』A

『答案解析』确保产品质量，保障消费安全是对消费者的责任，选项A是答案。第三节财务管理环节

一、基本要求

理解财务管理的各环节及对应的方法。

二、重点内容回顾

三、核心公式

略

四、典型例题【例题·多选题】下列关于财务预测的表述中，正确的有（）。

A.财务预测可以测算各项生产经营方案的经济效益，为决策提供可靠的依据

B.财务预测可以预计财务收支的发展变化情况，以确定经营目标

C.财务预测可以测算各项定额和标准，为编制计划、分解计划指标服务

D.财务预测的方法主要有定性预测和定量预测两类

『正确答案』ABCD

『答案解析』根据教材内容，ABCD四个选项都正确。【例题·单选题】财务计划是根据企业整体战略目标和规划，结合财务预测的结果，对财务活动进行规划，并以指标形式落实到每一计划期间的过程。下列各项中，不属于确定财务计划指标方法的是（）。

A.平衡法B.比较分析法C.比例法D.因素法

『正确答案』B

『答案解析』确定财务计划指标的方法一般有平衡法、因素法、比例法和定额法。比较分析法属于财务分析的方法。第四节财务管理体制

知识点：财务管理体制

一、基本要求

区别三类管理体制模式的思路、优点和缺点

二、重点内容回顾管理体制模式管理思路优点缺点集权型权限集中于企业总部决策统一化、制度化，有利于资源配置。避税，防范利率风险缺乏主动性、积极性，丧失活力；失去适应市场的弹性，丧失市场机会。分权型企业内部的管理权限分散于各所属单位决策迅速，适应性强；分散经营风险，提高人员素质；缺乏全局观念和整体意识，导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。结合型重大决策权集中于企业总部，赋予各所属单位自主经营权吸收了集权型和分权型体制的优点，避免了二者各自的缺点，从而具有较大的优越性。

三、核心公式

略

四、典型例题【例题·多选题】下列各项中，属于集权型财务管理体制优点的是（）。

A.有利于内部采取避税措施

B.有利于在整个企业内部优化配置资源

C.有利于实行内部调拨价格

D.有利于促进所属单位管理人员及财务人员的成长

『正确答案』ABC

『答案解析』集权型财务管理体制优点包括：使决策统一化、制度化，有利于在整个企业内部优化配置资源，有利于实行内部调拨价格，有利于内部采取避税措施及防范汇率风险等。选项D是分权型财务管理体制的优点。【例题·单选题】下列各项中，属于分权型财务管理体制优点的是（）。

A.有利于在整个企业内部优化配置资源

B.有利于调动各所属单位的主动性、积极性

C.有利于实行内部调拨价格

D.有利于内部采取避税措施

『正确答案』B

『答案解析』权力过于集中，会使得各所属单位缺乏积极性、主动性。所以，正确答案为B。选项ACD是集权型财务管理体制的优点。【例题·多选题】下列关于集权与分权相结合型财务管理体制的说法中，正确的有（）。

A.其实质就是集权下的分权

B.意在以企业发展战略和经营目标为核心，将企业内重大决策权集中于企业总部，而赋予各所属单位自主经营权

C.凡需要由企业总部决定的事项，在企业总部未明确答复前，各所属单位无权自行处置

D.企业内应制定统一的内部管理制度，明确财务权限及收益分配方法，各所属单位应遵照执行，并根据自身的特点加以补充

『正确答案』ABD

『答案解析』为避免配合失误，明确责任，凡需要由企业总部决定的事项，在规定时间内，企业总部应明确答复，否则，各所属单位有权自行处置。选项C的说法不正确。

知识点：集权与分权的选择与设计

一、基本要求

1.理解集权与分权选择时考虑的因素；

2.理解企业财务管理体制的设计原则；

3.区别集权与分权相结合型财务管理体制下的集权和分权内容

二、重点内容回顾集权内容制度制定权；财务机构设置权；筹资、融资权；投资权；用资、担保权；固定资产购置权；收益分配权。分权内容经营自主权；人员管理权；业务定价权；费用开支审批权记忆：人员经营业务需要费用开支。集权与分权考虑因素一览表考虑因素集权分权生命周期初创期稳定增长期企业战略纵向一体化多元化战略市场环境市场稳定复杂多变，不确定性高企业规模小大管理水平高低信息网络高低

三、核心公式

略

四、典型例题【例题·单选题】某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当分权给子公司的是（）。

A.担保权B.收益分配权C.投资权D.日常费用开支审批权

『正确答案』D

『答案解析』总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容，是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。所以本题正确答案为D。【例题·判断题】由于控股公司组织（H型组织）的母、子公司均为独立的法人，是典型的分权组织，因而不能进行集权管理。（）

『正确答案』×

『答案解析』随着企业管理实践的深入，H型组织的财务管理体制也在不断演化。总部作为子公司的出资人对子公司的重大事项拥有最后的决定权，因此，也就拥有了对子公司“集权”的法律基础。现代意义上的H型组织既可以分权管理，也可以集权管理。因此本题的表述错误。【例题·多选题】下列关于企业财务管理体制的说法中，正确的有（）。

A.企业财务管理体制的核心问题是如何配置财务管理权限

B.需要考虑企业与各所属单位之间的资本关系和业务关系的具体特征

C.财务管理体制设计要与现代企业制度要求相适应，即财务管理体制必须以产权管理为核心，体现现代企业产权制度管理的思想

D.财务管理体制设计要与企业组织体制相适应，U型组织是现代企业最基本的组织结构形式

『正确答案』ABCD

『答案解析』根据教材内容，本题ABCD四个选项的说法都是正确的。第五节财务管理环境

知识点：技术环境和经济环境

一、基本要求

1.理解在不同的经济周期下企业的策略；

2.掌握通货膨胀对企业的影响，以及应采取的措施。

二、重点内容回顾

经济周期复苏繁荣衰退萧条1.增加厂房设备1.扩充厂房设备1.停止扩张1.建立投资标准2.实行长期租赁2.继续建立存货2.出售多余设备2.保持市场份额3.建立存货3.提高产品价格3.停产不利产品3.压缩管理费用4.开发新产品4.开展营销规划4.停止长期采购4.放弃次要利益5.增加劳动力5.增加劳动力5.削减存货5.削减存货6.停止扩招雇员6.裁减雇员通货膨胀影响引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求；引起企业利润虚增，造成企业资金由于利润分配而流失；引起利率上升，加大企业筹资成本；引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度；引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。应对策略初期①进行投资可避免风险，实现资本保值

②签定长期购货合同，减少物价上涨造成的损失持续期①采用比较严格的信用条件，减少企业债权

②调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等

三、核心公式

略

四、典型例题【例题·多选题】下列关于经济周期中的经营理财策略的表述中，正确的有（）。

A.在经济复苏期企业应当增加厂房设备

B.在经济繁荣期企业应减少劳动力，以实现更多利润

C.在经济衰退期企业应减少存货

D.在经济萧条期企业应裁减雇员

『正确答案』ACD

『答案解析』在经济繁荣期企业应增加劳动力，所以选项B的说法错误。【例题·多选题】在不同的经济周期，企业应相应采用不同的财务管理战略。企业根据目前所处的经济周期特点，采取了如下的财务管理策略，增加劳动力、建立存货和增加厂房设备，请据以判断该企业当前所处的经济周期可能是（）。

A.衰退阶段B.复苏阶段C.萧条阶段D.繁荣阶段

『正确答案』BD

『答案解析』复苏和繁荣两个阶段都采取增加劳动力、建立存货和增加厂房设备的措施，所以能够判断可能处于这两个阶段。【例题·判断题】处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累。（）

『正确答案』×

『答案解析』根据经济周期中不同阶段的财务管理战略可知衰退期的财务管理战略有：（1）停止扩张；（2）出售多余设备；（3）停产不利产品；（4）停止长期采购；（5）削减存货；（6）停止扩招雇员。从上述财务管理战略可以看出，衰退期的企业不再需要大量的资金，应该以多分配股利为主，所以本题的说法不正确。【例题·多选题】在通货膨胀初期，实行固定利率对债权人和债务人的影响表述准确的有（）。

A.对债务人有利B.对债权人不利

C.对债务人不利D.对债权人有利

『正确答案』AB

『答案解析』固定利率在借贷期内利率是固定不变的，在通货膨胀时期，无法根据物价上涨的水平来上调利率，所以对债权人不利，但对债务人有利。【例题·判断题】为了防范通货膨胀风险，公司应当签订固定价格的长期销售合同。（）

『正确答案』×

『答案解析』签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，故本题的说法不正确。【例题·单选题】2010年10月19日，我国发布了《XBRL（可扩展商业报告语言）技术规范系列国家标准和通用分类标准》。下列财务管理环境中，随之得到改善的是（）。

A.经济环境B.市场环境C.金融环境D.技术环境

『正确答案』D

『答案解析』可扩展商业报告语言（XBRL）分类标准属于会计信息化标准体系，而会计信息化标准体系属于技术环境的内容。

知识点：金融环境和法律环境

一、基本要求

1.区别基本金融工具和衍生金融工具；

2.理解金融市场的分类；

3.注意资本市场、货币市场的范围、目的、特点。

二、重点内容回顾基本金融工具货币、票据、债券、股票等衍生金融工具远期合约、互换、掉期、资产支持证券种类功能特点典型市场货币市场调节短期资金融通期限短；目的是解决短期资金周转；具有较强的货币性，流动性强、价格平稳、风险较小。拆借市场；票据市场；大额定期存单市场；短期债券市场；资本市场实现长期资本融通融资期限长；目的是解决长期投资性资本的需要，用于补充长期资本，扩大生产能力；资本借贷量大；高风险高收益。债券市场、股票市场和融资租赁市场。

三、核心公式

略

四、典型例题【例题·多选题】下列有关货币市场的表述中，错误的有（）。

A.交易的金融工具有较强的流动性

B.交易金融工具的价格平稳、风险较小

C.其主要功能是实现长期资本融通

D.资本借贷量大

『正确答案』CD

『答案解析』货币市场的主要功能是调节短期资金融通，资本借贷量大是资本市场的特点。【例题·多选题】法律环境对企业的影响范围包括（）。

A.企业组织形式B.公司治理结构

C.日常经营D.投资活动

『正确答案』ABCD

『答案解析』法律环境对企业的影响是多方面的，包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配等。【例题·多选题】金融工具的特征包括（）。

A.流动性B.风险性

C.收益性D.稳定性

『正确答案』ABC

『答案解析』一般认为，金融工具具有流动性、风险性和收益性的特征。流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力；风险性是购买金融工具的本金和预定收益遭受损失的可能性；收益性是指金融工具能定期或不定期给持有人带来收益。前言1.首先要熟练掌握教材以及基础班或强化班中所有例题的解题思路与方法。职称考试的主观题难度通常与教材例题难度相当，甚至解题思路也往往与教材例题相一致。

2.做一做以前年度（最近2～3年）的考试真题，习惯一下试题难度，把握试题的出题思路，借此还能发现一些规律性的命题特点（如一些重复性的考点），同时增强自己应对考试的信心。3.把每一次练习都模拟成为一次考试，一定养成不看书做题的习惯，同时把握自己做题所要耗用的时间，提高做题的速度和正确率。

4.养成边做题边检查的习惯，保证每一步的计算结果的准确性，避免前面步骤的错误影响后续步骤的答题。5.在自己做题以及参加习题班的学习时，不应仅仅满足于会解一道题，而应从以下五个方面提高自己的复习效果和解题能力：

1）习题覆盖的知识点。以点带面，检验自己对于该习题相关的所有知识点的掌握情况。

2）解题思路。习题班中出现的例题肯定不会在正式考试中出现，显然只掌握某一道题的解法是毫无意义的，习题班的学习，重点在于听取某种类型问题的解题思路与技巧，而不仅仅是某一道题该怎么做。

3）命题方式与角度。体会某一类知识点会采用怎样的题型去考察考生，命题的角度会有哪些？以便进行有针对性的复习。4）检查自己的复习盲点。通过练习，能够有效地发现自己的复习盲点，凡是没有把握甚至一点都不会的题，显然是复习中的盲点，在随后的继续复习中，就应把这些盲点作为自己复习的重点。

5）将不同章节相互关联的知识点进行系统总结。从近几年考试情况来看，试题的难度虽然没有明显变化，但综合性明显加强。不仅一道综合题可以覆盖多达4章的内容，而且客观题也开始出现跨章节的题目。因此，在习题班学习阶段，必须尝试打破章节之间的界限，培养自己解答综合性问题的能力。

6.在习题班课程的基础上，结合《经典题解》巩固练习效果。

7.借助网校的机考模拟系统，尽快熟悉机考界面，平时在做主观题时，也尽量多在计算机上录入答案，提高录入的速度和准确性，逐步适应机考的形式。第一章总论【考情分析】

1.本章近三年题型、分值分布年份单选题多选题判断题计算分析题综合题合计2017A2分—1分——3分2017B2分—1分——3分20161分—2分——3分2015－2分1分－－3分2.本章主要考点总结

1）企业组织形式（2013、2016、2017）

2）企业财务管理目标理论（2010、2011、2012、2015、2017）

3）利益冲突与协调（2010、2015、2017）

4）企业社会责任（2014）

5）财务管理环节

6）企业财务管理体制（2010、2011、2012、2013、2014、2016、2017）

7）财务管理环境（2010、2012、2013、2014、2017）

知识点：企业组织形式【例题·单项选择题】

与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（）。

A.筹资渠道少

B.承担无限责任

C.企业组建成本高

D.所有权转移较困难

『正确答案』C

『答案解析』公司制企业的缺点有：（1）组建公司的成本高；（2）存在代理问题；（3）双重课税。所以本题的答案为选项C。【例题·单项选择题】（2016年）

某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费，损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是（）。

A.产权问题B.激励问题

C.代理问题D.责任分配问题

『正确答案』C

『答案解析』公司制企业的缺点包括：组建公司的成本高；存在代理问题；双重课税。代理问题指的是所有者和经营者分开后，所有者成为委托人，经营者成为代理人，代理人可能为了自身利益而伤害委托人利益。

知识点：企业财务管理目标理论【例题·单项选择题】

下列各项企业财务管理目标中，忽视了资金的时间价值和风险因素，并可能导致企业短期财务决策倾向的是（）。

A.相关者利益最大化

B.利润最大化

C.股东财富最大化

D.企业价值最大化

『正确答案』B

『答案解析』以利润最大化作为财务管理目标的缺点包括：（1）忽视利润实现时间和资金时间价值；（2）忽视风险；（3）可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远发展；（4）没有反映创造的利润与投入资本的关系。所以本题的答案为选项B。【例题·单项选择题】

在下列指标中，能够反映上市公司股东财富最大化目标实现程度的最佳指标是（）。

A.总资产报酬率

B.净资产收益率

C.每股市价

D.每股收益

『正确答案』C

『答案解析』股东财富最大化是指企业财务管理以实现股东财富最大为目标。在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定的。在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。所以本题的正确选项应该是C选项。【例题·判断题】（2011年）

就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易被量化。（）

『正确答案』×

『答案解析』对于上市公司而言，在股票数量一定时，股票的价格达到最高，股东财富也就达到最大，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。【例题·多项选择题】

就上市公司而言，将企业价值最大化作为财务管理目标的优点包括（）。

A.考虑了风险因素

B.克服了过多受外界市场因素的干扰

C.体现了合作共赢的价值理念

D.体现了前瞻性和现实性的统一

『正确答案』AB

『答案解析』企业价值最大化目标考虑了风险与报酬的关系，并且以价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，选项AB为正确答案；体现了合作共赢的价值理念、体现了前瞻性和现实性的统一属于相关者利益最大化目标的优点，选项CD排除。【例题·单项选择题】

下列属于企业价值最大化财务管理目标缺陷的是（）。

A.容易受到外界市场因素的干扰

B.过于理论化，不易操作

C.忽视了风险与报酬的关系

D.容易导致企业的短期行为

『正确答案』B

『答案解析』以企业价值最大化作为财务管理目标的优点包括：（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值原理进行计量；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位，克服企业追求利润上的短期行为；（4）以价值代替价格，避免了过多外界市场因素的干扰，有效地规避了短期行为；缺点包括：（1）过于理论化，不易操作；（2）非上市公司必须进行专门评估确定其价值，受评估标准和评估方式的影响，难以客观准确。所以本题的答案为选项B。【例题·多项选择题】

下列有关财务管理目标的表述中，属于股东财富最大化、企业价值最大化与相关者利益最大化的共同特点的有（）。

A.考虑了风险因素

B.避免企业的短期行为倾向

C.容易量化

D.有利于实现企业经济效益与社会效益的统一

『正确答案』AB

『答案解析』股东财富最大化、企业价值最大化与相关者利益最大化均考虑了风险与报酬的关系，并且可以避免企业的短期行为，选项AB正确；容易量化是股东财富最大化的优点，选项C错误；体现合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益与社会效益的统一，是相关者利益最大化目标的优点，选项D错误。【例题·判断题】

根据相关者利益最大化目标理论，应强调各利益相关者的平等地位，并强调企业与各利益相关者之间的协调关系。（）

『正确答案』×

『答案解析』相关者利益最大化目标强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。【例题·单项选择题】

根据财务管理目标理论，在各利益相关者中，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（）。

A.股东B.债权人C.经营者D.政府

『正确答案』A

『答案解析』在企业的日常经营过程中，作为所有者的股东在企业中承担着最大的义务和风险，相应也需享有最高的报酬，本题正确答案为A。【例题·单项选择题】

利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以（）为基础。

A.利润最大化B.股东财富最大化

C.企业价值最大化D.相关者利益最大化

『正确答案』B

『答案解析』利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础，选项B为正确答案。

知识点：利益冲突与协调【例题·多项选择题】

为确保企业财务管理目标的实现，下列各项中，可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施有（）。

A.所有者解聘经营者

B.所有者向企业派遣财务总监

C.公司被其他公司接收或吞并

D.所有者给经营者以“股票选择权”

『正确答案』ABCD

『答案解析』可用于协调所有者与经营者利益的措施包括：（1）解聘，是通过所有者约束经营者的方式，所有者对经营者予以监督，为解聘提供依据；（2）接收，是通过市场约束经营者的方式；（3）激励，是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩，如股票期权、绩效股等。所以本题的答案为选项ABCD。【例题·判断题】

在协调所有者和经营者之间的利益冲突时，激励是通过市场约束经营者的方法。（）

『正确答案』×

『答案解析』接收（被其他企业并购）是通过市场约束经营者的方法，激励是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩。【例题·多项选择题】

公司的下列行为中，可能损害债权人利益的有（）。

A.提高股利支付率

B.加大为其他企业提供的担保

C.加大高风险投资比例

D.提高资产负债率

『正确答案』ABCD

『答案解析』损害债权人利益指的是导致债权人无法按期收回本金和利息的可能性增加，所以选项ABCD都是答案。

知识点：企业社会责任【例题·多项选择题】

企业的社会责任主要包括的内容有（）。

A.对社会公益的责任

B.对消费者的责任

C.对债权人的责任

D.对所有者的责任

『正确答案』ABC

『答案解析』企业的社会责任主要包括：（1）对员工的责任；（2）对债权人的责任；（3）对消费者的责任；（4）对社会公益的责任；（5）对环境和资源的责任。【例题·判断题】

过分地强调社会责任会使企业价值减少，由此导致整个社会资金运用的次优化，从而使社会经济发展步伐减缓。（）

『正确答案』√

『答案解析』任何企业都无法长期单独的负担因承担社会责任而增加的成本。过分地强调社会责任而使企业价值减少，就可能导致整个社会资金运用的次优化，从而使社会经济发展步伐减缓。

知识点：财务管理环节【例题·单项选择题】

财务管理的核心是（）。

A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制

『正确答案』C

『答案解析』财务管理的核心是财务决策，本题正确答案为选项C。

知识点：企业财务管理体制【例题·单项选择题】

企业财务管理体制是明确企业各财务层级财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是（）。

A.明确企业各财务层级的责任和利益

B.配置财务管理权限

C.制定财务管理的实现机制

D.设计财务管理的运行模式

『正确答案』B

『答案解析』财务管理体制的核心问题是如何配置财务管理权限（集权VS分权），选项B正确。【例题·多项选择题】

下列各项中，属于分权型财务管理体制优点的有（）。

A.有利于在整个企业内部优化配置资源

B.有利于节约资金成本

C.有利于促进所属单位管理人员和财务人员成长

D.有利于分散经营风险

『正确答案』CD

『答案解析』有利于在整个企业内部优化配置资源是集权型财务管理体制的优点，选项A排除；分权型财务管理体制可能导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序，选项B排除；有利于促进所属单位管理人员和财务人员成长、有利于分散经营风险属于分权型财务管理体制的优点，所以本题的答案为选项CD。【例题·多项选择题】

下列各项因素中，影响企业财务管理体制集权与分权选择的有（）。

A.企业规模

B.企业管理层偏好

C.企业生命周期

D.企业所处市场环境

『正确答案』ACD

『答案解析』影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素包括：企业生命周期、企业战略、企业所处市场环境、企业规模、企业管理层素质、信息网络系统、以及企业类型、经济政策、管理方法、管理手段、成本代价等，所以本题的答案为选项ACD。【例题·单项选择题】

下列各项因素中，会使企业集团考虑采用集权型财务管理体制的是（）。

A.企业集团采用多元化经营战略

B.企业集团内部信息化管理的基础较差

C.企业所处市场环境复杂多变

D.企业集团总部管理层的素质较高

『正确答案』D

『答案解析』各所属单位之间的业务联系越密切（如实施纵向一体化战略），就越有必要采用相对集中的财务管理体制，采用多元化经营战略，则有必要采用分权型财务管理体制，选项A排除；采用集权型财务管理体制要求集团内部信息化管理的基础较好，选项B排除；企业所处市场环境复杂多变，应划分给下级较多的随机处理权，以增强企业对市场环境变动的适应能力，选项C排除；管理层素质高，能力强，可以采用集权模式，选项D是答案。【例题·单项选择题】（2011年）

某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（）。

A.集权型B.分权型C.自主型D.集权与分权相结合型

『正确答案』A

『答案解析』实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制（题干中的企业集团是一个上下游密切关联的产业集群，因此适合采用集权型）。企业意欲采用集权型财务管理体制，除了企业管理高层必须具备高度的素质能力外，在企业内部还必须有一个能及时、准确地传递信息的网络系统（题干中的企业集团内部信息化管理基础较好，符合采取集权型财务管理体制的条件），本题正确答案为A。【例题·单项选择题】

下列有关企业组织形式的说法中，正确的是（）。

A.M型组织没有中间管理层

B.U型组织以职能化管理为核心，在管理分工下实行集权控制

C.H型组织的母、子公司均为独立的法人，是典型的分权组织，不能进行集权管理

D.H型组织较M型组织的集权化程度高

『正确答案』B

『答案解析』M型组织即事业部制,事业部是总部设置的中间管理组织，选项A的说法不正确；总部作为子公司的出资人对子公司的重大事项拥有最后的决定权，因此，也就拥有了对子公司“集权”的法律基础，现代意义上的H型组织既可以分权管理，也可以集权管理，选项C的说法不正确；M型组织的事业部作为总部的中间管理组织，拥有一定的经营自主权，但不是独立法人，不能独立对外从事生产经营活动，集权程度高于H型组织，选项D的说法不正确。【例题·多项选择题】（2010年）

某公司有A、B两个子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，根据我国企业的实践，公司总部一般应该集权的有（）。

A.融资权B.担保权C.收益分配权D.经营权

『正确答案』ABC

『答案解析』融资权、担保权、收益分配权属于应集中的权力，选项ABC是答案；经营权属于应当分散的权力，选项D排除。

知识点：财务管理环境【例题·单项选择题】

下列影响财务管理的外部环境中，最重要的是（）。

A.经济环境

B.法律环境

C.金融环境

D.技术环境

『正确答案』A

『答案解析』在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的，所以本题的答案为选项A。【例题·单项选择题】

下列各项措施中，有助于促进企业财务管理技术环境的完善与优化的是（）。

A.实施会计制度改革

B.建立健全会计信息法规体系和会计信息化标准体系

C.完善金融法规体系

D.完善企业内部控制

『正确答案』B

『答案解析』财务管理的技术环境是财务管理得以实现的技术手段和技术条件，决定着财务管理的效率和效果。我国企业会计信息化的全面推进，必将促使企业财务管理的技术环境进一步完善和优化。所以本题的答案为选项B。【例题·单项选择题】

在经济复苏时期，企业应采取的财务管理战略不包括（）。

A.增加厂房设备

B.提高产品价格

C.建立存货储备

D.实行长期租赁

『正确答案』B

『答案解析』在经济复苏时期，企业应该增加厂房设备、实行长期租赁、建立存货储备、开发新产品以及增加劳动力；提高产品价格属于经济繁荣时期的财务管理战略。所以本题的答案为选项B。【例题·单项选择题】（2010年）

下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是（）。

A.进行长期投资

B.签订长期购货合同

C.取得长期借款

D.签订长期销货合同

『正确答案』D

『答案解析』为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值（所以选项A正确）；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失（所以选项B正确）；取得长期负债，保持资本成本的稳定（所以选项C正确）；签订长期销货合同，会减少在通货膨胀时期的现金流入，所以选项D不正确。【例题·多项选择题】（2010年）

下列各项中，属于衍生金融工具的有（）。

A.股票B.互换C.债券D.掉期

『正确答案』BD

『答案解析』基本金融工具有股票、债券、货币、票据等；衍生金融工具有互换、掉期、远期合约等，本题正确答案为BD。【例题·多项选择题】

配股是指股份有限公司已经上市后，向原有股东配售股票的再融资方式。上市公司向原有股东配股，属于（）中的交易。

A.货币市场

B.资本市场

C.发行市场

D.流通市场

『正确答案』BC

『答案解析』资本市场是长期金融市场，是以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等；发行市场又称为一级市场，主要处理金融工具的发行与最初购买者之间的交易。因此本题的答案为选项BC。【例题·多项选择题】

下列各项金融工具中，在货币市场上交易的有（）。

A.短期融资券

B.商业票据

C.债券

D.大额定期存单

『正确答案』ABD

『答案解析』货币市场是短期金融市场，是以期限在1年以内的金融工具为媒介，进行短期资金融通的市场，主要有同业拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等；资本市场是长期金融市场，是以期限在1年以上的金融工具为媒介，进行长期资金交易活动的市场，包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等。因此本题的答案为选项ABD。【例题·单项选择题】

相对于货币市场来说，下列关于资本市场的表述中，错误的是（）。

A.所交易的金融工具价格平稳

B.融资目的是解决长期投资性资本的需要

C.资本借贷量大

D.收益较高但风险也较大

『正确答案』A

『答案解析』资本市场的主要功能是实现长期资本融通，其主要特点是：（1）融资期限长；（2）融资目的是解决长期投资性资本的需要；（3）资本借贷量大；（4）收益较高但风险也较大。金融工具价格平稳是货币市场的特点。所以本期的答案为选项A。第二章财务管理基础考情分析

1.本章近三年题型、分值分布年份单选题多选题判断题计算分析题综合题合计2017A1分2分1分5分—9分2017B2分2分1分——5分20163分2分1分——6分20152分2分1分—27分2.本章主要考点总结

1）终值与现值的计算（2013、2015、2017）

2）名义利率与实际利率（2013、2015、2016、2017）

3）资产收益率的构成（2015）

4）资产的风险及其衡量（2013、2016、2017）

5）证券资产组合的风险与收益（2014、2015、2017）

6）资本资产定价模型（2011、2013、2014、2015、2017）

7）成本性态及其分类（2010、2011、2012、2013、2014、2016、2017）

知识点：终值与现值的计算

【例题·多项选择题】

通常情况下，货币时间价值是指在特定情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，这些情况包括（）。

A.资本市场完全有效

B.没有风险

C.没有通货膨胀

D.没有套利活动

『正确答案』BC

『答案解析』一般来说，货币时间价值是指在没有风险也没有通货膨胀情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，所以本题的答案为选项BC。【例题·判断题】

在折现率相同的情况下，第10年末1元的复利现值系数小于第8年末1元的复利现值系数。（）

『正确答案』√

『答案解析』在折现率不变的情况下，折现期间越长，复利现值系数（1＋i）－n越小，因此，在折现率同为10%的情况下，第10年末1元的复利现值系数小于第8年末1元的复利现值系数。【例题·单项选择题】

某投资者自2014年至2017年每年年初存款10000元，假设银行存款年利率为2%，每年复利一次，若该投资者在2017年初将各笔存款的本利和一次性从银行取出，则可以得到的款项大约为（）元。已知：（F/A，2%，3）＝3.0604，（F/A，2%，4）＝4.1216，（F/A，2%，5）＝5.2040。

A.40604B.41216

C.52040D.42040

『正确答案』B

『答案解析』本题是计算各笔等额款项在最后一笔款项发生时点上的终值合计，属于4期普通年金终值计算，2017年初各笔存款的本利和＝10000×（F/A，2%，4）＝10000×4.1216＝41216（元），选项B是答案。【例题·单项选择题】

某公司计划在2017年末租入一台设备，租赁合同约定该公司自2017年至2020年每年年末支付租金10000元，租赁期满设备所有权不转让。假设租费率为10%，每年复利一次，则租赁开始日的租金现值约为（）元。已知：（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，10%，5）＝3.7908。

A.34462B.28817

C.34869D.31699

『正确答案』C

『答案解析』本题是计算各笔等额款项在第一笔款项发生时点上的现值合计，属于4期预付年金现值计算，2017年末租金现值＝10000×（P/A，10%，4）×（1＋10%）＝10000×3.1699×（1＋10%）＝34869（元），选项C是答案。【例题·单项选择题】

某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，为此准备在未来5年每年年末存入银行一笔等额款项。假定银行利息率为10%，5年期、年利率为10%的年金终值系数为6.1051，5年期、年利率为10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的款项为（）元。

A.16379.75B.26379.66

C.379080D.610510

『正确答案』A

『答案解析』本题属于偿债基金计算，即已知年金终值求年金，每年末等额存入银行的偿债基金＝100000/6.1051＝16379.75（元）。【例题·单项选择题】

假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，已知:5年12%的年金终值系数为6.3528，5年12%的年金现值系数为3.6048，则该企业每年的偿付额最接近于（）元。

A.40000B.52000

C.55482D.64000

『正确答案』C

『答案解析』本题属于资本回收额的计算，即已知年金现值求年金额，每年末的偿付额＝200000/（P/A，12%，5）＝200000/3.6048＝55482（元）【例题·单项选择题】（2017年）

下列各项中，与普通年金终值系数互为倒数的是（）。

A.预付年金现值系数

B.普通年金现值系数

C.偿债基金系数

D.资本回收系数

『正确答案』C

『答案解析』与普通年金终值系数互为倒数的是偿债基金系数。【例题·单项选择题】

已知（F/A，8%，5）＝5.8666，（F/A，8%，6）＝7.3359，（F/A，8%，7）＝8.9228，则6年期、利率为8%的预付年金终值系数是（）。

A.4.8666

B.9.9228

C.6.8666

D.7.9228

『正确答案』D

『答案解析』6年期、利率为8%的预付年金终值系数＝（F/A，8%，6）×（1＋8%）＝7.3359×1.08＝7.9228。选项D是答案。【例题·单项选择题】

当银行利率为10%时，一项6年分期付款的购货款项，每年初付款200元，该项分期付款相当于第一年初一次现金支付的购价为（）元。已知：（F/A，10%，6）＝7.7156，（P/A，10%，6）＝4.3553。

A.871.06B.958.17

C.1543.12D.1697.43

『正确答案』B

『答案解析』预付年金现值＝200×（P/A，10%，6）×（1＋10%）＝200×4.3553×（1＋10%）＝958.17（元）【例题·多项选择题】

下列关于货币时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。

A.普通年金现值系数×偿债基金系数＝1

B.普通年金终值系数×资本回收系数＝1

C.预付年金现值系数÷（1＋利率）＝普通年金现值系数

D.普通年金终值系数×（1＋利率）＝预付年金终值系数

『正确答案』CD

『答案解析』普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数，选项AB错误；预付年金现值系数＝普通年金现值系数×（1＋利率），则：预付年金现值系数÷（1＋利率）＝普通年金现值系数，选项C正确；预付年金终值系数＝普通年金终值系数×（1＋利率），选项D正确。【例题·单项选择题】

某企业于2018年6月14日从租赁公司租入一套设备。租赁期自2018年6月14日起至2023年6月14日止。设备价款为100万元，租赁期满时残值为0。依据租赁合同，设备租金自2018年6月14日起，连续5年，每年6月14日等额支付。假设租费率为10%，则该企业每年需支付的租金额大约为（）万元。已知：（P/A，10%，5）＝3.7908。

A.26.38B.23.98

C.31.55D.29.02

『正确答案』B

『答案解析』该租赁业务的租期为5年，租金每年年初支付，属于预付年金。由：预付年金现值＝年金×普通年金现值系数×（1＋利率），可得：预付年金＝预付年金现值÷普通年金现值系数÷（1＋利率）＝100÷（P/A，10%，5）÷（1＋10%）＝23.98万元。【例题·单项选择题】

下列关于递延年金的说法中，错误的是（）。

A.递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项

B.递延期越长，递延年金终值越大

C.递延年金现值的大小与递延期有关，递延期越长，现值越小

D.递延年金终值与递延期无关

『正确答案』B

『答案解析』递延年金终值的计算与普通年金终值的计算是相同的，递延年金终值的大小与递延期无关，所以选项B的说法是错误的。【例题·单项选择题】

某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，约定从第6年至第11年每年初偿还本息5000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的是（）。

A.5000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，3）

B.5000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，4）

C.5000×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，6）

D.5000×（P/A，10%，6）×（P/F，10%，5）

『正确答案』B

『答案解析』递延年金现值＝A×（P/A，i，年金期）×（P/F，i，递延期），本例中，年金期（即年金的个数）为6，递延期＝第一笔年金发生的期末数－1＝5－1＝4，所以本题答案为选项B。【例题·多项选择题】

在下列各项中，可以直接或间接利用普通年金现值系数计算出确切结果的项目有（）。

A.偿债基金额

B.资本回收额

C.预付年金现值

D.永续年金现值

『正确答案』BCD

『答案解析』偿债基金是普通年金终值的逆运算，选项A排除；资本回收额是普通年金现值的逆运算，选项B是答案；预付年金现值系数＝普通年金现值系数×（1＋利率），选项C是答案；永续年金现值是在期数无穷大的情况下，利用普通年金现值求极限的结果，选项D正确。【例题·单项选择题】

在下列各项中，无法计算出确切结果的是（）。

A.后付年金终值B.即付年金终值

C.递延年金终值D.永续年金终值

『正确答案』D

『答案解析』永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值，选项D是答案。

知识点：名义利率与实际利率

【例题·单项选择题】（2016年）

甲公司投资一项证券资产，每年年末都能按照6%的名义利率获取相应的现金收益。假设通货膨胀率为2%，则该证券资产的实际利率为（）。

A.3.88%

B.3.92%

C.4.00%

D.5.88%

『正确答案』B

『答案解析』实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1＝（1＋6%）/（1＋2%）－1＝3.92%。【例题·多项选择题】

某项养老金规定，一次性缴纳本金10万元后，可无限期每季度获得2000元现金，则下列说法中正确的有（）。

A.该养老金的名义利率是2%

B.该养老金的名义利率是8%

C.该养老金的实际利率是8%

D.若投资者的实际必要收益率为8.16%，则应投资于该养老金

『正确答案』BD

『答案解析』养老金的季度利率＝2000÷100000＝2%，一年复利四次，则：名义利率＝2%×4＝8%，实际利率＝（1＋2%）4－1＝8.24%，实际利率高于投资者的实际必要收益率，应当投资，所以本题的答案为选项BD。【例题·多项选择题】

下列关于名义利率与实际利率的说法中，正确的有（）。

A.在通货膨胀的情况下，名义利率是金融机构所公布的不包含通货膨胀的利率

B.在通货膨胀的情况下，名义利率不变时，通货膨胀率越高，则实际利率越低

C.在一年多次计息的情况下，实际利率大于名义利率

D.在一年多次计息的情况下，名义利率不变时，实际利率随着每年复利次数的增加而呈线性递增

『正确答案』BC

『答案解析』在通货膨胀的情况下，名义利率是央行或其他提供资金借贷的机构所公布的未调整通货膨胀因素的利率，也就是包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率，选项A错误；在通货膨胀的情况下，实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1，因此，在名义利率不变时，通货膨胀率越高，则实际利率越低，选项B正确；在一年多次计息的情况下，实际利率＝（1＋名义利率/每年复利次数）每年复利次数-1，即实际利率大于名义利率，选项C正确；在一年多次计息的情况下，名义利率不变时，实际利率随着每年复利次数的增加而呈曲线递增，选项D错误。【例题·判断题】（2013年）

当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。（）

『正确答案』√

『答案解析』实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1。因此当通货膨胀率大于名义利率时，实际利率为负值。本题的表述正确。【例题·单项选择题】

某公司于第一年年初借款20000元。从第一年末开始，每年年末还本付息额均为4000元。借款期限为6年。则该笔借款的实际利率约为（）。已知：（P/A，6%，6）＝4.9173，（P/A，5%，6）＝5.0757。

A.6.28%B.5.48%

C.5.32%D.6.42%

『正确答案』B

『答案解析』设未知利率为i，依据资料，有：（P/A，i，6）＝20000/4000＝5

方法一：根据“利率差之比＝对应的系数差之比”的比例关系，列方程求解利率i

解得：i＝5.48%

方法二：假设“利率＝a＋b×年金现值系数”，求解a和b的值。

a＝6%－（－6.3131%）×4.9173

或＝5%－（－6.3131%）×5.0757＝37.0434%

i＝37.0434%－6.3131%×5＝5.48%知识点：资产收益率的构成

【例题·单项选择题】

在投资收益率不确定的情况下，按估计的各种可能收益率水平及其发生概率计算的加权平均数是（）。

A.实际投资收益率

B.期望投资收益率

C.必要投资收益率

D.无风险收益率

『正确答案』B

『答案解析』期望投资收益是在投资收益不确定的情况下，按估计的各种可能收益水平及其发生概率计算的加权平均数。所以本题的答案为选项B。【例题·单项选择题】

投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（）。

A.实际收益率B.必要收益率

C.预期收益率D.无风险收益率

『正确答案』B

『答案解析』必要收益率也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率。【例题·多项选择题】

下列关于必要收益率的表述中，错误的有（）。

A.在其他条件一定的情况下，必要收益率与投资者对风险的偏好无关

B.必要收益率不受通货膨胀率的影响

C.无风险收益率的变动，会导致所有投资的必要收益率发生变动

D.必要收益率等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和

『正确答案』ABD

『答案解析』必要收益率等于无风险收益率和风险收益率之和，选项D错误；风险收益率的大小取决于两个因素：风险的大小和投资者对风险的偏好，选项A错误；无风险收益率是必要收益率的基础，无风险收益率的变动，会导致所有投资的必要收益率发生变动，选项C正确；无风险收益率包括纯粹利率和通货膨胀补偿率两部分，通货膨胀率的变动会导致无风险收益率的变动，进而引起必要收益率的变动，选项B错误。【例题·判断题】（2015年）

必要收益率与投资者认识到的风险有关。如果某项资产的风险较低，那么投资者对该项资产要求的必要收益率就较高。（）

『正确答案』×

『答案解析』如果某项资产的风险较小，那么，对这项资产要求的必要收益率也就小。【例题·单项选择题】

假设无风险收益率为5%，纯粹利率为3%，投资者对某项风险投资要求获得9%的必要收益率，则该项风险投资的风险收益率为（）。

A.6%

B.2%

C.4%

D.1%

『正确答案』C

『答案解析』由“必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率”，可得：风险收益率＝必要收益率－无风险收益率＝9%－5%＝4%。【例题·判断题】

为了方便起见，在通货膨胀率很低的情况下，通常可以用公司债券的利率近似地代替无风险收益率。（）

『正确答案』×

『答案解析』一般情况下，为了方便起见，通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率。

知识点：资产的风险及其衡量

【例题·判断题】

财务管理角度的风险是指由于各种难以预料或无法控制的作用，使企业的预期收益与必要收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。（）

『正确答案』×

『答案解析』从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。【例题·多项选择题】（2008年、2016年）

下列指标中，能够反映资产风险的有（）。

A.方差B.标准差

C.期望值D.标准差率

『正确答案』ABD

『答案解析』风险的衡量指标包括方差、标准差和标准差率，不包括期望值。【例题·单项选择题】

已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。

A.方差

B.净现值

C.标准差

D.标准差率

『正确答案』D

『答案解析』方差、标准差仅适用于期望值相同的情况，在期望值相同的情况下，方差、标准差越大，风险越大；标准差率适用于期望值相同或不同的情况，在期望值不同的情况下，标准差率越大，风险越大。【例题·单项选择题】

已知A项目的风险大于B项目的风险，则可以推出的结论是（）。

A.A项目的预期收益率大于B项目的预期收益率

B.A项目的标准差大于B项目的标准差

C.A项目的标准差率大于B项目的标准差率

D.A项目的实际收益率大于B项目的实际收益率

『正确答案』C

『答案解析』A项目的风险大于B项目的风险，说明A项目的预期收益率的变动程度更大，无法得出A项目的预期收益率或实际收益率大于B项目的结论，选项AD排除；标准差是衡量风险的绝对数指标，只有在AB两个项目的期望值相同的条件下，A项目的风险大于B项目的风险，才会有A项目的标准差大于B项目的标准差，选项B排除；标准差率是衡量风险的相对数指标，无论期望值是否相同，只要风险越大则标准差率也就越大，所以本题的答案为选项C。【例题·多项选择题】

下列有关风险对策的说法中，不正确的有（）。

A.拒绝与不守信用的厂商业务往来属于减少风险

B.采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资属于转移风险

C.采取合资、联营、联合开发等措施属于接受风险

D.有计划地计提资产减值准备属于规避风险

『正确答案』ABCD

『答案解析』规避风险指的是当资产风险所造成的损失不能由该资产可能获得的收益予以抵消时，放弃该资产，因此，拒绝与不守信用的厂商业务往来属于规避风险，即选项A的说法不正确。减少风险的核心意思是“减少”，采用多领域、多地域、多项目、多品种的经营或投资可以分散风险，即降低风险，所以，属于减少风险，选项B的说法不正确。转移风险是指企业以一定代价，采取某种方式，将风险损失转嫁给他人承担。转移风险的核心意思是“转嫁”，采取合资、联营、联合开发等措施可以实现风险共担，因此，属于转移风险，选项C的说法不正确。接受风险指的是风险由企业自己承受，有计划地计提资产减值准备，意味着企业承认并接受坏账风险，对坏账风险进行合理的处置，属于接受风险。选项D的说法不正确。【例题·多项选择题】

下列项目中，属于转移风险对策的有（）。

A.进行准确的预测

B.向保险公司投保

C.租赁经营

D.业务外包

『正确答案』BCD

『答案解析』转移风险的对策包括：向专业性保险公司投保；采取合资、联营、增发新股、发行债券、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、特许经营、战略联盟、租赁经营和业务外包等实现风险转移。进行准确的预测是减少风险的方法。【例题·单项选择题】

企业进行多元化投资，其目的之一是（）。

A.追求风险B.消除风险

C.减少风险D.接受风险

『正确答案』C

『答案解析』非系统风险可以通过投资组合进行分散，所以企业进行多元化投资的目的之一是减少风险。注意系统风险是不能被分散的，所以风险不可能被消除。

知识点：证券资产组合的风险与收益

【例题·多项选择题】

关于证券资产组合，下列说法中，正确的有（）。

A.证券资产组合的收益率等于组合内各个证券收益率的加权平均数

B.证券资产组合的风险等于组合中各个证券风险的加权平均数

C.证券资产组合的风险大小受组合内各证券资产收益率的相关程度的影响

D.在风险分散过程中，随着证券资产组合中资产数目的增加，分散风险的效应会越来越明显

『正确答案』AC

『答案解析』由于风险分散效应的存在，证券组合的风险通常小于组合中各个证券风险的加权平均数，选项B错误；组合内资产种类越多，风险分散效应越强。当资产的个数增加到一定程度时，证券资产组合的风险程度将趋于平稳，这时组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低，选项D错误。【例题·单项选择题】

在计算由两项资产组成的投资组合收益率的方差时，不需要考虑的因素是（）。

A.单项资产在投资组合中所占比重

B.单项资产的β系数

C.单项资产的方差

D.两种资产的相关系数

『正确答案』B

『答案解析』投资组合收益率方差的计算公式中未涉及到单项资产的β系数。【例题·判断题】

提高证券资产组合中高收益资产的价值比重，可以提高证券资产组合的预期收益率，而提高证券资产组合中高风险资产的价值比重，不一定提高证券资产组合的风险水平。（）

『正确答案』√

『答案解析』证券资产组合的预期收益率是组合内各种资产预期收益率以其在组合中的价值比例为权数的加权平均数，因此，提高证券资产组合中高收益