期货从业资格考试试题

一、单项选择题(本题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题给出的4个选项

中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填人括号内)

1.()的交易对象主要是标准化期货合约。

A.期货交易B.现货交易

C.远期交易D.期权交易

2.芝加哥商业交易所的前身是()。

A.芝加哥黄油和鸡蛋交易所B.芝加哥谷物协会

C.芝加哥商品市场D.芝加哥畜产品交易中心

3.期货交易之所以具有高收益和高风险的特点，是因为它的0。

A.合约标准化B.交易集中化

C.双向交易和对冲机制D.杠杆机制

4.下列商品中，不属于大连商品交易所上市品种的是()。

A.大豆B.铝C.豆粕D.玉米

5.(),中国金融期货交易所在上海挂牌成立。

A.2006年9月8日B.2006年12月8日

C.2007年3月20日D.2007年5月18日

6.早期的期货交易实质上属于远期交易，其交易特点是()。

A.实买实卖B.买空卖空

C.套期保值D.全额担保

7.在期货市场中，与商品生产经营者相比，投机者应属于()。

A.风险偏好者B.风险厌恶者

C.风险中性者D.风险回避者

8.通过传播媒介，交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，这反映了期

货价格的()。

A.公开性B.周期性C.连续性D.离散性

9.随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格的关系是()。

A.前者大于后者B.后者大于前者

E.两者大致相等D.无法确定

10.期货市场在微观经济中的作用有()。

A.有助于市场经济体系的建立与完善

B.提高合约兑现率，稳定产销关系

C.促进本国经济的国际化发展

D.为政府宏观调控提供参考依据

11.不以盈利为目的的期货交易所是()。

A.会员制期货交易所B.公司制期货交易所

C.合伙制期货交易所D.合作制期货交易所

12.会员制期货交易所的理事会可以行使的职权有()。

A.决定对严重违规会员的处罚

B.决定总经理提出的财务预算方案、决算报告

C.决定期货交易所合并、分立、解散和清算的方案

D.决定增加或者减少期货交易所注册资本

13.下列属于结算机构的作用的是()。

A.直接参与期货交易B.管理期货交易所财务

C.担保交易履约D.管理期货公司财务

14.在我国，设立期货交易所，由()审批。

A.中国证监会派出机构B.中国期货业协会

C.国务院期货监督管理机构D.国家工商管理局

15.指定交割仓库主要管理人员必须有()年以上的仓储管理经验。

A.4B.5C.6D.10

16.期货合约与现货合同、现货远期合约的最本质区别是()。

A.占用资金的不同B.期货价格的超前性

C.期货合约条款的标准化D.收益的不同

17.期货交易者在期货交易所买卖期货合约的目的是()。

A.承担风险B.转移价格风险，获取风险收益

C.回避风险D.获取正常收益

18.关于交割等级，以下表述错误的是()。

A.交割等级是指由期货交易所统一规定的、准许在交易所上市交易的合约标的物的质

量等级

B.在进行期货交易时，交易双方无须对标的物的质量等级进行协商，发生实物交割时

按交易所期货合约规定的标准质量等级进行交割

C.替代品的质量等级和品种，一般由买卖双方自由决定

D.用替代品进行实物交割时，价格需要升贴水

19.目前，在芝加哥期货交易所上市交易的下列期货品种中，()的报价单位是相同的。

A.小麦和大豆B.大豆和豆粕

C.豆油和豆粕D.豆粕和小麦

20.()期货合约的每日价格最大波动限制为上交易日结算价的3%。

A.郑州商品交易所的硬白小麦B.大连商品交易所的黄大豆2号

C.上海期货交易所的燃料油D.上海期货交易所的天然橡胶

21.下列不符合期货交易制度的是()。

A.交易者按照其买卖期货合约价值缴纳一定比例的保证金

B.交易所每周结算所有合约的盈亏

C.会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的，应被强行平仓

D.会员持有的按单边计算的某一合约投机头寸存在限额

22.在期货合约中，支付保证金的目的是()。

A.降低参与者的维持成本B.减少参与者的信用风险

C.减少参与者的市场风险D.减少参与者的财务风险

23.期货交易所中由集合竞价产生的价格是()。

A.最高价B.最低价

C.开盘价和收盘价D.最高价和最低价

24.期货市场某一合约的卖出价格为15500元，买入价格为15501元，前一成交价为

15498元，那么该合约的撮合成交价应为()元。

A.15498B.15499C.15500D.15501

25.下列期货交易中经常以实物交割的是()。

A.商品期货B.利率期货C.股指期货D.汇率期货

26.套期保值的效果主要是由()决定的。

A.现货价格的变动程度B.期货价格的变动程度

C.基差的变动程度D.交易保证金水平

27.先在期货市场买进期货，以便将来在现货市场买进时不致因价格上涨而造成经济

损失的期货交易方式是0。

A.多头套期保值B.空头套期保值

C.交叉套期保值D.平行套期保值

28.在反向市场中，当客户在做买人套期保值时，如果基差值缩小，在不考虑交易手

续费的情况下，则客户将会()。

A.盈利B.亏损C.不变D.无法确定是否盈利

29.某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，人市成交价为2000元/吨；一个月后，

该保值者完成现货交易，价格为2060元/吨。同时将期货合约以2100元/吨平仓，如果

该多头套保值者正好实现了完全保护，则该保值者现货交易的实际价格是()元/吨。

A.2060B.2040C.1960D.1940

30.期货投机者进行期货交易的目的是()。

A.承担市场风险B.获取价差收益

C.获取利息收益D.获取无风险收益

31.在期货投机交易中，一般认为止损单中的价格不能与当时的市场价格()。

A.相等

B.太接近

C.止损价大于市场价格

D.止损价小于市场价格

32.建仓时，投机者应在()。

A.市场一出现下跌时，就卖出期货合约

B.在市场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约

C.市场下跌时，就买入期货合约

D.市场反弹时，就买人期货合约

33.在卖出合约后，如果价格上升则进一步卖出合约，以提高平均卖出价格，•旦价

格回落可以在较高价格上买入止亏盈利，这称为()。

A.买低卖高

B.卖高买低

C.平均买低

D.平均卖高

34.某投机者以2.85美元/蒲式耳的价格买入1手4月玉米期货合约，此后价格下

降到2.68美元/蒲式耳。他继续执行买入1手该合约则当价格变为()美元/蒲式耳时，该投

资者将头寸平仓能够获利。

A.2.70

B.2.73

C.2.76

D.2.77

35.和单向的普通投机交易相比，套利交易具有以下()特点。

A.风险较小

B.高风险高利润

C.保证金比例较高

D.成本较高

36.某套利者在1月16日同时买入3月份并卖出7月份小麦期货合约，价格分别为3.14

美元/蒲式耳和3.46美元/蒲式耳，假设到了2月2日，3月份和7月份的小麦期货的价格

分别变为3.25美元/蒲式耳和3.80美元/蒲式耳，则两个合约之间的价差()。

A.扩大

B.缩小

C.不变

D.无法判断

37.在正向市场中，熊市套利最突出的特点是()。

A.损失巨大而获利的潜力有限

B.没有损失

C.只有获利

D.损失有限而获利的潜力巨大

38.在正向市场中，发生以下()情况时，应采取牛市套利决策。

A.近期月份合约价格上升幅度大于远期月份合约

B.近期月份合约价格上升幅度等于远期月份合约

C.近期月份合约价格上升幅度小于远期月份合约

D.近期月份合约价格下降幅度大于远期月份合约

39.套利分析方法不包括()。

A.图表分析法

B.季节性分析法

C.相同期间供求分析法

D.经济周期分析法

40.需求法则可以表示为：()。

A.价格越高，需求量越小：价格越低，需求量越大

B.价格越高，供给量越小；价格越低，供给量越大

c.价格越高，需求量越大；价格越低，需求量越小

D.价格越高，供给量越大；价格越低，供给量越小

41.一般情况下，利率下降，期货价格()。

A.趋跌

B.趋涨

C.不变

D.不确定

42.下列仅适用于期货市场的技术分析工具是()。

A.交易量

B.价格

C.持仓量

D.库存

43.若K线呈阳线，说明()。

A.收盘价高于开盘价

B.开盘价高于收盘价

C.收盘价等于开盘价

D.最高价等于开盘价

44.下列形态中，反转没有明显信号的是()。

A.头肩顶(底)

B.双重顶(底)

C.V形

D.圆弧形态

45.金融期货是以金融资产作为标的物的期货合约，下列属于金融期货的是()。

A.外汇期权

B.股指期权

C.远期利率协议

D.股指期货

46.率先推出外汇期货交易，标志着外汇期货的正式产生的交易所是()。

A.纽约证券交易所

B.芝加哥期货交易所

C.芝加哥商业交易所

D.美国堪萨斯农产品交易所

47.在资本市场上，债务凭证的期限通常为()年以上。

A.半

B.-

C.两

D.十

48.通过股票指数期货合约的买卖可以规避()。

A.非系统性风险

B.系统性风险

C.企业的经营风险

D.交易风险

49.假设沪深300股指期货的保证金为7%,合约乘数为350,那么当沪深300指数

为1250点时、投资者交易一张期货合约，需要支付保证金()元。

A.11875

B.23750

C.28570

D.30625

50.金融期权交易最早始于()。

A.股票期权

B.利率期权

C.外汇期权

D.股票价格指数期权

51.以下关于期权特点的说法不正确的是()。

A.交易的对象是抽象的商品-执行或放弃合约的权利

B.期权合约不存在交易对手风险

C.期权合约赋予交易双方的权利和义务不对等

D.期权合约使交易双方承担的亏损及获取的收益不对称

52.金融期权合约所规定的期权买方在行使权利时遵循的价格是()»

A.现货价格

B.期权价格

C.执行价格

D.市场价格

53.当标的物的市场价格高于协定价格时，()为实值期权。

A.看涨期权

B.看跌期权

C.欧式期权

D.美式期权

54.对于马鞍式期权组合，下列说法错误的是()。

A.期权的标的物相同

B.期权的到期日相同

C.期权的买卖方向相同

D.期权的类型相同

55.投资基金组织发行的基金证券(或基金券)反映的是一种()。

A.借贷关系

B.产权关系

C.所有权关系

D.信托关系

56.下列期货投资基金类型中，无需广告发行及营销费用的是()。

A.公募期货基金

B.私募期货基金

C.个人管理期货账户

D.集体管理期货账户

57.假定某期货投资基金的预期收益率为8%,市场预期收益率为20%,无风险收益

率为4%,这个期货投资基金的贝塔系数为()。

A.0.15

B.0.20

C.0.25

D.0.45

58.()是指客户在选择期货公司确立代理过程中所产生的风险。

A.可控风险

B.不可控风险

C.代理风险

D.交易风险

59.如果买卖双方均能在既定价格水平下获得所需的交易量，那么这个期货市场就是

()。

A.有广度的

B.窄的

C.缺乏深度的

D.有深度的

60.()风险管理的目标是维持自身投资的权益，保障自身财务的安全。

A.期货交易所

B.期货公司

C.客户

D.期货行业协会

二、多项选择题(本题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题给出的4个选项中，

至少有2项符合题目要求，请将符合题R要求选项的代码填入括号内)

61.关于期货交易和远期交易的作用，下列说法正确的有()。

A.期货市场的主要功能是风险定价和配置资源

B.远期交易在一定程度上也能起到调节供求关系，减少价格波动的作用

C.远期合同缺乏流动性，所以其价格的权威性和分散风险作用大打折扣

D.远期市场价格可以替代期货市场价格

62.期货交易的目的是()。

A.获得利息、股息等收入

B.资本利得

C.规避风险

D.获取投机利润

63.目前纽约商业交易所是世界上最具影响力的能源产品交易所，上市的品种有()。

A.原油

B.汽油

C.丙烷

D.取暖油

64.与电子交易相比，公开喊价的交易方式存在着明显的长处，这些长处表现在()。

A.提高了交易速度

B.能够增加市场流动性，提高交易效率

C.能够增强人与人之间的信任关系

D.能够凭借交易者之间的友好关系，提供更加稳定的市场基础

65.2000年中国期货业协会成立的意义表现在()。

A.中国期货市场没有自律组织的历史宣告结束

B.期货市场的基本功能开始逐步发挥

C.我国期货市场三级监管体系开始形成

D.期货市场开始向规范运作方向转变

66.早期的期货市场对于供求双方来讲，均起到了()的作用。

A.稳定货源

B.避免价格波动

C.稳定产销

D.锁住经营成本

67.套期保值可以()风险。

A.回避

B.消灭

C.分割

D.转移

68.期货投机行为的存在有一定的合理性，这是因为()。

A.生产经营者有规避价格风险的需求

B.如果只有套期保值者参加期货交易，则套期保值者难以达到转移风险的目的

C.期货投机者把套期保值者不能消除的风险消除了

D.投机者可以抵消多头期货保值者和空头期货保值者之间的不平衡

69.通过期货交易形成的价格的特点有()。

A.公开性

B.权威性

C.预期性

D.周期性

70.期货市场在宏观经济中的作用主要包括()。

A.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济

B.为政府制定宏观经济政策提供参考依据

C.可以促使企业关注产品质量问题

D.有助于市场经济体系的建立与完善

71.期货市场的核心服务层包括()。

A.提供集中交易场所的期货交易所

B.提供信息服务的信息公司

C.提供代理交易服务的期货经纪公司

D.提供结算服务的结算机构

72.下列期货交易所中，组织形式属于公司制的有()。

A.芝加哥商业交易所

B.纽约商业交易所

C.伦敦国际石油交易所

D.上海期货交易所

73.在会员制期货交易所中，交易行为管理委员会的基本职责是()。

A.起草交易规则，并按理事会提出的修改意见进行修改

B.监督会员行为应符合国家有关法规及交易所内部有关交易规则和纪律要求

C.有权要求会员提供一切有关的账目和交易记录

D.可建议董事会或理事会开除或停止会员资格

74.期货结算部门的作用有()。

A.担保交易履约

B.控制市场风险

C.组织和监督期货交易

D.计算期货交易盈亏

75.CFIC的部门构成包括()。

A.主席办公室

B.秘书长办公室

C.经济分析部门

D.交易市场部

76.期货就是标准化合约，是•种统一的、远期的"货物"合同。期货合约中，()是标准

化的。

A.商品品种

B.交货时间

C.商品数量

D.交易价格

77.某种商品期货合约交割月份的影响因素有()。

A.该商品的体积

B.该商品的储藏、保管方式和特点

C.该商品的生产、使用、消费等特点

D.该商品的期货价格的价格波动规律

78.我国豆油进口的主要来源国是()。

A.阿根廷

B.巴西

C.美国

D.欧盟

79.以下交易代码正确的有()。

A.小麦合约为WT

B.绿豆合约为GN

C.天然橡胶合约为CU

D.黄大豆2号合约为B

80.()有铝期货合约上市交易。

A.英国伦敦金属交易所

B.美国纽约商业交易所

C.大连商品交易所

D.上海期货交易所

81.现代期货市场建立了一整套完整的风险保障体系，其中包括()。

A.涨跌停板制度

B.每日无负债结算制度

C.强行平仓制度

D.大户报告制度

82.当交易所经纪会员头寸达到交易所报告界限时，应向交易所提交()材料。

A.填写完整的"经纪会员大户报告表"

B.资金来源说明

C.其持仓量前10名投资者的名称、交易编码、持仓量、开户资料及当日结算单据

D.交易所要求提供的其他材料

83.客户可以通过0向期货经纪公司下达交易指令。

A.书面下单

B.电话下单

C.网络下单

D.中国证监会规定的其他方式

84.关于期货交易收盘价集合竞价，下列说法正确的有()。

A.在某品种某月份合约每一交易日收市前5分钟内进行

B.在某品种某月份合约每一交易日收市前30分钟内进行

C.前4分钟为期货合约买卖价格指令申报时间

D.后1分钟为集合竞价撮合时间

85.标准仓单的转让申请由会员单位书面向交易所申报，内容包括()。

A.转让的数量

B.转让单价

C.转让前后的客户编码

D.转让前后的客户名称

86.()作为期货交易必须支付的费用理应得到补偿，成为期货价格的因素之%

A.佣金

B.交易手续费

C.保证金

D.保证金所占用资金而应付的利息

87.期货市场上的套期保值最基本的操作方式有()。

A.交叉套期保值

B.相同或相近月份套期保值

C.买入套期保值

D.卖出套期保值

88.下列有关基差的叙述，正确的是()。

A.属于相对价格变动

B.存在随到期而收敛的现象

C.基差风险通常低于现货(或期货)价格风险

D.基差之强弱与市场走势有绝对相关

89.在下列情况中，出现()情况将使卖出套期保值者出现亏损。

A.正向市场中，基差走强

B.正向市场中，基差走弱

C.反向市场中，基差走强

D.反向市场中，基差走弱

90.在套期保值操作中控制基差风险的主要方法有()。

A.适当选择期货合约的标的资产

B.适当选择交割月份

C.充分利用基差套利

D.选择流动性较弱的期货合约

91.期货投机与赌博的主要区别表现在()。

A.风险机制不同

B.参与人员不同

C.运作机制不同

D.经济职能不同

92.决定是否买空或卖空期货合约的时候，交易者应该事先为自己确定()，做好交易

前的心理准备。

A.最高获利目标

B.最低获利目标

C.期望承受的最大亏损限度

D.期望承受的最小亏损限度

93.制定交易计划的好处有()。

A.使交易者被迫考虑可能被遗漏的问题

B.使交易者明确将要何时改变交易计划，以应付多变的市场环境

C.使交易者明确自己正处于何种市场环境

D.使交易者选取适合自身特点的交易方法

94.期货投机交易的方法包括()。

A.买低卖高

B.卖高买低

C.平均买低

D.平均卖高

95.采用金字塔式买入卖出方法时，增仓时应遵循以下()原则。

A.在现有持仓已盈利的情况下，才能增仓

B.在现有持仓已亏损的情况下，才能增仓

C.持仓的增加应渐次增加

D.持仓的增加应渐次递减

96.套利交易与投机交易的区别在于()。

A.套利交易关注的是不同合约或不同市场之间的相对价格关系，而投机交易关注单个

合约的绝对价格变化

B.套利交易流动性较差，而投机交易流动性好

C.套利交易在同一时间不同合约或不同市场之间进行相反方向的交易，投机交易只做

买或卖的交易

D.套利交易不活跃，而投机交易很活跃

97.反向市场熊市套利的市场特征有()。

A.供给过旺，需求不足

B.近期合约价格高于远期合约价格

C.近期月份合约价格上升幅度大于远期月份合约

D.近期月份合约价格下降幅度小于远期月份合约

98.下列属于跨商品套利的交易有()。

A.小麦与玉米之间的套利

B.3月份与5月份大豆期货合约之间的套利

C.大豆与豆粕之间的套利

D.堪萨斯市交易所和芝加哥期货交易所之间的小麦期货合约之间的套利

99.以下对蝶式套利原理和主要特征的描述正确的有()。

A.实质上是同种商品跨交割月份的套利活动

B.由两个方向相反的跨期套利组成

C.蝶式套利必须同时下达三个买空/卖空/买空的指令

D.风险和利润都很大

100.套利交易在期货市场起着独特的作用，其包括0。

A.为交易者提供风险对冲的机会

B.增加市场流动性

C.有助于价格恢复到正常水平

D.有助于投机者平均收益的提高

101.下列能影响一种商品的需求量的有()。

A.消费者的预期

B.生产技术水平

C.消费者的收入

D.替代商品的价格I二升

102.在期货市场中，金融货币因素对期货价格的影响主要表现在()方面。

A.黄金市场运行

B.利率

C.汇率

D.股票市场运行

103.按道氏理论的分类，趋势分为()等类型。

A.主要趋势

B.次要趋势

C.长期趋势

D.短暂趋势

104.下列关于圆弧顶的说法正确的是()。

A.圆弧形成的时间与其反转的力度成反比

B.形成过程中成交量是两头多中间少

C.它的形成与机构大户炒作的相关性高

D.它的形成时间相当于一个头肩形态形成的时间

105.应用旗形形态时应注意()。

A.旗形不具有测算功能

B.旗形出现前，一般应有一个旗杆

C.旗形持续的时间不能太长

D.旗形形成之前和突破之后，成交量都很小

106.目前最主要、最典型的金融期货交易品种有()。

A.贵金属期货

B.外汇期货

C.利率期货

D.股票价格指数期货

107.下列()情况将有利于促使本国货币升值。

A.本国顺差扩大

B.降低本币利率

C.本国逆差扩大

D.提高本币利率

108.下面对远期外汇交易表述正确的有()。

A.一般由银行和其他金融机构相互通过电话、传真等方式达成

B.交易数量、期限、价格自由商定，比外汇期货更加灵活

C.远期交易的价格具有公开性

D.远期交易的流动性低，且面临对方违约风险

109.利率期货种类繁多，按照合约标的的期限，可分为短期利率期货和长期利率期货

两大类。下列属于短期利率期货的有()。

A.商业票据期货

B.国债期货

C.欧洲美元定期存款期货

D.资本市场利率期货

110.下列股价指数中不是采用市值加权法计算的有()。

A.道?琼斯指数

B.NYSE指数

C.金融时报30指数

D.DAX指数

111.按执行时间划分，期权可以分为()。

A.看涨期权

B.看跌期权

C.欧式期权

D.美式期权

112.期权合约的有效期与时间价值的关系是()。

A.有效期越长，期权买方实现有利选择的余地越大，从而时间价值越大

B.有效期越短，买方因期权价格波动而获利的可能性越小，从而时间价值越大

C.到期时期权就失去了任何时间价值

D.有效期越长，期权卖方承受的风险越大，价值越小

113.关于卖出看涨期权的说法不正确的有()。

A.一般运用于看后市上涨或已见底的情况

B.平仓收益=权利金卖出价一买入平仓价

C.期权被要求履约风险=执行价格+标的物平仓买入价格・权利金

D.期权卖方必须交付一笔保证金

114.某投资者2月份以100点的权利金买进一张3月份到期执行价格为10200点的

恒指看涨期权，同时他又以150点的权利金卖出一张3月份到期，执行价格为10000点的

恒指看涨期权。下列说法正确的有()。

A.若合约到期时，恒指期货价格为10200点，则投资者亏损150点

B.若合约到期时，恒指期货价格为10000点，则投资者盈利50点

C.投资者的盈亏平衡点为10050点

D.恒指期货市场价格上涨，将使套利者有机会获利

115.期货投资基金行业中的参与者有()。

A.商品基金经理

B.托管者

C.商品交易顾问

D.期货佣金商

116.以下属于CPO在投资管理方面职责的有()。

A.制定投资目标

B.设计交易程序

C.确定投资组合中投资品种的范围

D.对CTA投资风险的监控

117.对期货投资基金监管所要达到的目标包括()。

A.提高期货投资基金效率

B.维护期货市场的正常秩序

C.保障投资者的权益

D.实现公平竞争

118.期货市场风险的特征有()。

A.风险存在的客观性

B.风险因素的放大性

C.风险与机会的共生性

D.风险征兆的可预防性

119.期货市场在运作中由于管理法规和机制不健全等原因，可能产生()。

A.市场风险

B.交割风险

C.流动性风险

D.结算风险

120.期货市场主体的风险管理主要包括（）。

A.期货交易所的风险管理

B.中国期货业协会的风险管理

C.期货公司的风险管理

D.客户的风险管理

三、判断是非题（本题共40个小题，每题0.5分，共20分。正确的用A表示，错误的用

B表示）

121.期货交易和现货交易的对象都是实物商品。（）

122.目前交易所场内竞价方式主要有公开喊价和电子化交易。（）

123.目前，商品期货交易量已大大超过金融期货。（）

124.现货市场和期货市场走势的"趋同性"使得套期保值交易行之有效。（）

125.期货市场套期保值者是期货市场的风险承担者。（）

126.期货交易的价格和实物商品交易的价格•样，都具有连续性和公开性。（）

127.会员制的期货交易所不能改制上市。（）

128.目前我国的期货结算部门由三家期货交易所共同拥有。（）

129.期货公司营业部的民事责任应由期货公司承担。（）

130.新加坡对期货市场的监管由新加坡财政部来进行。（）

131.目前石油期货是全球最大的商品期货品种。（）

132.20世纪60年代，芝加哥期货交易所推出生猪和活牛等活牲畜的期货合约。（）

133.2004年9月22日，大连商品交易所获准推出我国首个玉米期货合约。（）

134.交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是未被合约

占用的保证金。（）

135.由会员单位执行的强行平仓产生的盈利归会员单位自己所有。（）

136.不同的交易所，以及不同的实物交割方式，交割结算价的选取也不尽相同。（）

137.套期保值是利用现货和期货市场价格的不同走势而进行的一种避免价格风险的方

法。0

138.商品保管费，如仓库租赁费、检验管理费、保险费和商品正常的损耗等，不属于

期货商品流通费用。（）

139.在正常情况下，期货价格高于现货价格（或者近期月份合约价格低于远期月份合

约价格），基差为负值，这种市场状态称为正向市场，或者正常市场。（）

140.期货的交易方式吸引了大量期货投机者参与交易，而投机者的参与大大增加了期

货市场的流动性。（）

141.从持仓时间区分投机者类型包括短线交易者、当日交易者和"抢帽子"者三种。（）

142.一般情况下，个人倾向是决定可接受的最低获利水平和最大亏损限度的重要因素。

0

143.套利的关键在于合约间的价格差，与价格的特定水平没有关系.（）

144.在正向市场中，如果近期供给量增加而需求减少，则跨期套利者应该进行牛市套

利。0

145.当投机者预计到两张期货合约之间的价差超过正常价格差距时，套利交易者有可

能利用这一价差，在买进一张低价合约的同时，卖出另一张高价合约，以便日后市场情况对

其有利时将在手合约对冲。（）

146.价格下跌，向下跌破价格形态趋势线或移动平均线，同时出现大成交量，是价格

下跌的信号，强调趋势反转形成空头市场。（）

147.三角形态是属于突破反转形态的一类形态。（）

148.压力线又称为阻力线。当价格上涨到某价位附近时，价格会停止上涨，甚至回落，

这是因为空方在此抛出造成的。（）

149.由于欧元的流通，导致外汇市场上交易品种的减少，交易量也相应有所减少。（）

150.欧洲美元期货是一个外汇期货的品种。（）

151.CME的3个月国债期货合约成交价为92,这意味着该国债3个月的实际收益率

为2%。（）

152.股价指数期货可以实物交割，也可以现金结算。（）

153.在期货期权交易中，期权买方必须缴纳保证金。（）

154.理论上讲，在期权交易中，卖方所承担的风险是有限的，而获利的空间是无限的。

0

155.牛市看涨垂直套利期权组合主要运用在看好后市，但是又缺乏足够信心的情况下

使用，它还可以降低权利金成本。（）

156.对冲基金往往采取私募合伙的形式，因其监管较松，运作最不透明，操作最为灵

活。0

157.投资者在购买期货投资基金时，向承销商支付申购佣金。佣金数量由投资者和承

销商协商决定，但最高不超过购买基金单位总价值的1%。（）

158.投资管理人的分散化是指通过选择具有不同理念、擅长不同投资领域的CTA进

行分散化投资，这种分散化又称为系统分散化。（）

159.管理当局政策变动过频等因素导致的期货市场不可控风险是属于政策性风险。（）

160.美国证券交易委员会（SEC）管理整个美国的期货行业，包括一切期货交易，但不

管理在美国上市的国外期货合约。（）

四、分析计算题（本题共10个小题，每题2分，共20分。在每题给出的4个选项中，只有

1项符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内）

161.7月30日，11月份小麦期货合约价格为7.75美元/蒲式耳，而11月份玉米

期货合约的价格为2.25美元/蒲式耳。某投机者认为两种合约价差小于正常年份水平，

于是他买人1手（1手=5000蒲式耳）11月份小麦期货合约，同时卖出1手11月份玉米期货

合约。9月1日，11月份小麦期货合约价格为7.90美元/蒲式耳，11月份玉米期货合约

价格为2.20美元/蒲式耳。那么此时该投机者将两份合约同时平仓，则收益为（）美元。

A.500

B.800

C.1000

D.2000

162.6月3日，某交易者卖出10张9月份到期的日元期货合约，成交价为0.007230

美元/日元，每张合约的金额为1250万日元。7月3日，该交易者将合约平仓，成交价为

0.007210美元/日元。在不考虑其他费用的情况下，该交易者的净收益是()美元。

A.250

B.500

C.2500

D.5000

163.6月5目，大豆现货价格为2020元/吨，某农场对该价格比较满意，但大豆9

月份才能收获出售，由于该农场担心大豆收获出售时现货市场价格下跌，从而减少收益。为

了避免将来价格下跌带来的风险，该农场决定在大连商品交易所进行大豆套期保值。如果6

月513该农场卖出10手9月份大豆合约，成交价格2040元/吨，9月份在现货市场实际

出售大豆时，买人10手9月份大豆合约平仓，成交价格2010元/吨。在不考虑佣金和手

续费等费用的情况下，9月对冲平仓时基差应为()元/吨能使该农场实现有净盈利的套期保

值。

A.>-20

B.<-20

C.<20

D.>20

164.3月10日，某交易所5月份小麦期货合约的价格为7.65美元/蒲式耳，7月

份小麦合约的价格为7.50美元/蒲式耳。某交易者如果此时人市，采用熊市套利策略(不

考虑佣金成本)，那么下面选项中能使其亏损最大的是5月份小麦合约的价格()。

A.涨至7.70美元/蒲式耳，7月份小麦合约的价格跌至7.45美元/蒲式耳

B.跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麦合约的价格跌至7.40美元/蒲式耳

C.涨至7.70美元/蒲式耳，7月份小麦合约的价格涨至7.65美元/蒲式耳

D.跌至7.60美元/蒲式耳，7月份小麦合约的价格涨至7.55美元/蒲式耳

165.某交易者在5月3013买人1手9月份铜合约，价格为17520元/吨，同时卖

出1手11月份铜合约，价格为17570元/吨，7月30日，该交易者卖出1手9月份铜合

约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买人1手11月份铜合约，已知其在整个套利过

程中净亏损100元，且交易所规定1手=5吨，则7月3013的11月份铜合约价格为()元/

吨。

A.17610

B.17620

C.17630

D.17640

166.标准普尔500指数期货合约的最小变动价位为0.01个指数点，或者2.50美

元。4月20日，某投机者在CME买入。张9月份标准普尔500指数期货合约，成交价为

1300点，同时卖出10张12月份标准普尔500指数期货合约，价格为1280点。如果5月

20H9月份期货合约的价位是1290点，而12月份期货合约的价位是1260点，该交易者

以这两个价位同时将两份合约平仓，则其净收益是()美元。

A.-75000

B.-25000

C.25000

D.75000

167.某公司现有资金1000万元，决定投资于A、B、C,D四只股票。四只股票与

S&P500的B系数分别为0.8、1、1.5、2。公司决定投资A股票100万元，B股票200

万元，C股票300万元，D股票400万元。则此投资组合与S&P500的0系数为()。

A.0.81

B.1.32

C.1.53

D.2.44

168.6月5日，买卖双方签订一份3个月后交割一篮子股票组合的远期合约。该一篮

子股票组合与恒生指数构成完全对应。此时的恒生指数为15000点，恒生指数的合约乘数

为50港元，市场年利率为8%。该股票组合在8月5日可收到10000港元的红利。则此远

期合约的合理价格为()港元。

A.152140

B.752000

C.753856

D.754933

169.某投资者于2008年5月份以3.2美元/盎司的权利金买人一张执行价格为380

美元/盎司的8月黄金看跌期权，以4.3美元/盎司的权利金卖出一张执行价格为380美

元/盎司的8月黄金看涨期权，以380.2美元/盎司的价格买进一张8月黄金期货合约，

合约到期时黄金期货价格为356美元/盎司，则该投资者的利润为()美元/盎司。

A.0.9

B.1.1

C.1.3

D.1.5

170.2008年9月20日，某投资者以120点的权利金买入一张9月份到期、执行价

格为10200点的恒生指数看跌期权，同时又以150点的权利金卖出•张9月份到期、执行

价格为10000点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利(不考虑其他费用)是()

点。

A.160

B.170

C.180

D.190

答案与解析

一、单项选择题(本题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题给出的4个选项

中，只有1项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)

1.【答案】A

【解析】现货交易与远期交易的交易对象都不是标准化的合约；期权交易的交易对象

是标准化的期权合约。

2.【答案】A

【解析】1919年9月，芝加哥黄油和鸡蛋交易所正式更名为芝加哥商业交易所(CME)。

3.【答案】D

【解析】期货交易的杠杆机制使期货交易具有高收益高风险的特点。

4.【答案】B

【解析】此外，大连商品交易所的上市品种还有豆油、棕梅油和聚乙烯。铝是上海期

货交易所的上市品种。

5.【答案】A

【解析】该交易所是由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证

券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的。

6.【答案】A

【解析】早期的期货交易实质上属于远期交易，交易者通过签订远期合约，来保障最

终进行实物交割。

7.【答案】A

【解析】相对于投机者，商品生产者属于风险厌恶者。

8.【答案】A

【解析】BD两项不是期货价格的特点，通过期货交易形成的价格具有预期性、连续性、

公开性、权威性。交易者能够及时了解期货市场的交易情况和价格变化，这反映了期货价格

的公开性。

9.【答案】C

【解析】随着期货合约到期日的临近，期货价格和现货价格逐渐聚合，在到期日，基

差接近于零，两价格大致相等。

Io.【答案】B

【解析】ACD三项描述的是期货市场在宏观经济中的作用。

11.【答案】A

【解析】会员制期货交易所是实行自律性管理的非营利性的会员制法人，公司制期货

交易所是以为盈利为目的的企业法人。

12.【答案】A

【解析】BCD三项均是会员大会可以行使的职权。

13.【答案】C

【解析】结算机构的作用是计算期货交易盈亏、担保交易履约、控制市场风险。

14.【答案】C

【解析】中国证监会是我国期货市场的监管机构，而中国期货业协会是我国期货行业

的自律组织。

15.【答案】B

【解析】指定交割仓库主要管理人员必须有5年以上的仓储管理经验以及有一支训练

有素的专业管理队伍，这是一般的交割仓库要申请指定交割仓库必须具备的条件之一。

16.【答案】C

【解析】现货合同和远期合约条款是可以约定的，而期货合约的条款是标准化的。

17.【答案】B

【解析】期货交易者包括投机者和套期保值者，投机者从事期货交易的目的是获取风

险收益，而套期保值者的目的是转移价格风险。

18.【答案】C

【解析】替代品的质量等级和品种，•般由期货交易所统•规定.

19.【答案】A

【解析】芝加哥期货交易所小麦和大豆期货合约的报价单位都为美分/蒲式耳。

20.【答案】A

【解析】我国上海期货交易所的燃料油合约的每日价格最大波动限制均为上•交易日

结算价的5%,大连商品交易所的黄大豆2号以及上海期货交易所的天然橡胶合约每日价格

最大波动限制为上一交易日结算价的4%。

21.【答案】B

【解析】期货交易的主要制度有：①保证金制度；②每日结算制度；③持仓限额制度；

④大户报告制度；⑤强行平仓制度。ACD三项分别符合期货交易的保证金制度、强行平仓

制度和持仓限额制度。交易所每日结算所有合约的盈亏，因此，B项不符合期货交易制度。

22.【答案】B

【解析】支付保证金的目的主要是减少参与者的信用风险，因为盯市的制度使保证金

支付可以确保实现每天所有的损益，并在损失方的现金/证券中反映，这极大地降低了由于

任何损失方的不履行责任而导致的信用损失风险。

23.【答案】C

【解析】开盘价和收盘价均由集合竞价产生。

24.【答案】C

【解析】买入价＞卖出价＞前一成交价，因此，该合约的最后撮合成交价为居中的15500

元。

25.【答案】A

【解析】利率期货、股指期货、汇率期货都属于衍生品交易，其到期并不交割对应的

标的物，而只是按差价进行清算，完成交易。商品期货其标的物为实物，经常到期以实物交

割。

26.【答案】C

【解析】套期保值的效果主要是由基差的变化决定的，从理论上说，如果交易者在进

行套期保值之初和结束套期保值之时，基差没有发生变化，结果必然是交易者在这两个市场

上盈亏相反且数量相等，由此实现规避价格风险的目的。

27.【答案】A

【解析】空头套期保值，是指持有现货多头（如持有股票多头）的交易者担心未来现货价

格下跌，在期货市场卖出期货合约（建立期货空头），当现货价格下跌时以期货市场的盈利来

弥补现货市场的损失。

28.【答案】A

【解析】在反向市场中，基差为正，基差值缩小时，表明市场走弱，此时买人套期保

值者可盈利。

29.【答案】C

【解析】期货市场盈利为100元/吨，由于正好实现完全保护，则现货市场的亏损为

100元/吨，所以现货交易的实际价格为1960元/吨（2060-100）。

30.【答案】B

【解析】期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。

31.【答案】B

【解析】只要运用止损单得当，可以为投机者提供保护。不过投机者应该注意，止损

单中的价格不能太接近于当时的市场价格，以免价格稍有波动就不得不平仓。

32.【答案】B

【解析】建仓时应该注意，只有在市场趋势已经明确上涨时，才买人期货合约；在市

场趋势已经明确下跌时，才卖出期货合约。如果趋势不明朗，或不能判定市场发展趋势就不

要匆忙建仓。

33.【答案】D

【解析】平均卖高的核心就是在市场行情与预料的相反时，仍然继续卖出合约，以提

高卖价。

34.【答案】D

【解析】该投机者的平均买价为2.765美元/蒲式耳，则当价格变为2.765美元/

蒲式耳以上时，该投资者将头寸平仓能够获利。

35.【答案】A

【解析】套利交易的特点是：风险较小；成本较低。

36.【答案】A

【解析】建仓时价差为7月份价格减去3月份价格，等于32美分/蒲式耳，至2月2

日，仍按7月份价格减去3月份价格计算，价差变为55美分/蒲式耳，其价差扩大了。

37.【答案】A

【解析】在正向市场中，期货价格大于现货价格。熊市套利是卖出近期合约买入远期

合约，损失没有限制而获利的潜力有限。

38.【答案】A

【解析】当市场是牛市时，较近月份的合约价格上涨幅度往往要大于较远期合约价格

的上涨幅度。如果是正向市场，远期合约价格与较近月份合约价格之间的价差往往会缩小，

此时采取牛市套利的盈利性较大。

39.【答案】D

【解析】套利分析方法包括图表分析法、季节性分析法和相同期间供求分析法等。

40.【答案】A

【解析】需求法则可以表示为：价格越高，需求量越小；价格越低，需求量越大。供

给法则可以表示为：价格越高，供给量越大；价格越低，供给量越小。

41.【答案】B

【解析】一般情况下，利率和期货价格呈反方向变动。

42.【答案】C

【解析】价格、交易量适合于所有金融市场，而持仓量的分析仅适用于期货市场。

43.【答案】A

【解析】收盘价高于开盘价时，K线呈阳线；收盘价低于开盘价时，K线呈阴线。

44.【答案】C

【解析】V形的反转一般事先没有明显的征兆，只能从别的分析方法中得到一些不明

确的信号，如已经到了支撑压力区等。

45.【答案】D

【解析】AB两项属于期权；C项属于远期。

46.【答案】C

【解析】外汇期货交易自1972年在芝加哥商业交易所(CME)所属的国际货币市场(IMM)

率先推出后得到了迅速发展。

47.【答案】B

【解析】在货币市场上，债务凭证的期限通常不超过一年。在资本市场上，债务凭证

主要有各国政府发行的中、长期国债。

48.【答案】B

【解析】通过股票指数期货交易的市场操作手法，可以抹平因股票指数变动所带来的

风险，而股票指数反映的是系统性风险，所以通过股票指数期货合约的买卖可以规避系统性

风险。

49.【答案】D

【解析】应付保证金=1250x350x0.07=30625(元)。

50.【答案】A

【解析】金融期权交易最早始于股票期权，当时主要是为了规避股票价格波动的风险

而创设的场外衍生产品。

51.【答案】B

【解析】期权合约存在交易对手风险，期权双方权利义务不对等，买方交纳一定的权

利金后就不再有义务。

52.【答案】C

【解析】C项执行价格，也称敲定价格，是期权合约所规定的、期权买方在行使权利

时所实际执行的价格；A项现货价格是指期权合约标的物目前在现货市场上的价格；B项期

权价格，又称权利金、期权费或保险费，是指期权买方为获取期权合约所赋予的权利而向期

权卖方支付的费用；D项市场价格是指市场在充分竞争达到均衡条件下所形成的价格。

53.【答案】A

【解析】对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可

图，此时为实值期权。

54.【答案】D

【解析】马鞍式期权，是指以相同的执行价格同时买进或卖出不同种类的期权

55.【答案】D

【解析】投资基金在本质上是一种金融信托，因此基金券反映的是一种依托关系。

56.【答案】B

【解析】私募期货基金不面向社会公众招揽投资者，无需广告发行及营销费用。

57.【答案】C

【解析】贝塔系数=0.25

【答案】C

【解析】客户在选择期货公司时应对期货经纪公司的规模、资信、经营状况等对比选

择，确立最佳选择后与该公司签订《期货经纪合同》，如果选择不当，就会给客户将来的业

务带来不便和风险。

59.【答案】A

【解析】广度是指在既定价格水平下满足投资者交易需求的能力，如果买卖双方均能

在既定价格水平下获得所需的交易量，那么市场就是有广度的；而如果买卖双方在既定价格

水平下均要受到成交量的限制，那么市场就是窄的。

60.【答案】C

【解析】客户作为期货市场利益驱动的主体，其风险管理的目标是：维持自身投资的

权益，保障自身财务的安全。

二、多项选择题（本题共60个小题，每题0.5分，共30分。在每题给出的4个选项

■I'.至少有2项符合题目要求，请将符合题目要求选项的代码填入括号内）

61.【答案】BC

【解析】证券市场的基本职能是资源配置和风险定价；期货市场的基本职能是规避风

险和价格发现。

62.【答案】CD

【解析】证券交易的目的是获得利息、股息等收入和资本利得。

63.【答案】ABCD

【解析】纽约商业交易所上市的品种有原油、汽油、取暖油、天然气、丙烷等。

64.【答案】BCD

【解析】公开喊价的交易方式有明显的长处：①公开喊价为交易者创造了良好的交易

环境，能够增加市场流动性，提高交易效率；②如果市场出现动荡，公开喊价系统可以凭借

交易者之间的友好关系，提供比电子交易更稳定的市场基础；③公开喊价能够增强人与人之

间的信任关系，交易者和交易顾问、经纪人、银行等之间的个人感情常常成为交易的一个重

要组成部分。

65.【答案】AC

【解析12000年12月29日，中国期货业协会经过多年酝酿终于宣告成立，它标志着

中国期货市场没有自律组织的历史宣告结束，我国期货市场三级监管体系开始形成。

66.