【基于杜邦分析法的金得利公司盈利能力研究】

目录TOC\o"1-3"\h\u4269前言 表7和图4：表SEQ表\*ARABIC7金得利公司相关财务指标值（次）项目2019202020212022总资产周转率0.480.420.340.31存货周转率7.026.375.755.66应收账款周转率5.113.852.862.80从表7可以发现总资产周转率的变化呈下滑态势,四年以来逐年减少,最低至0.31,说明金得利使用资金效率低,总体上公司的总资产周转能力还是较差的。应收账款周转率与存货周转率的同样是下滑,四年以来饰品企业逐渐下降,说明金得利公司的应收账款周转能力与存货变现能力愈来愈差。所以,为了增加金得利总资产周转率就必须提高对应收帐款的管理,以及存货的流通效率，而加强总资产周转率是使企业现金的运营及变现能力增强的关键，能够加快投资的回报效率。4.权益乘数权益乘数是财务杠杆比率之一，反映了企业的负债水平，通过已知财务数据算出各年的权益乘数以及金得利权益乘数变动趋势，如表8：表8金得利公司各年的权益乘数项目2019202020212022权益乘数2.452.302.292.38注：数据来源：金得利公司年报从表8可以看出，金得利公司的权益乘数先降低后升高，前三年逐年降低，在2021年达到最低值2.29,2022年略微升高到2.38，2022年权益乘数相比2019年时有所降低，说明公司对外债务减少，财务杠杆率降低，财务风险略微降低，但金得利的权益乘数到底是不是过高，还需要通过下一部分与饰品行业的对比得出结论。综上所述，金得利公司的销售净利率在2020年以来逐步上升，成本逐渐下降，销售成本率降低，这主要是由于运输成本和原材料成本的降低、公司的管理费用和销售费用的降低，使得近两年来金得利公司的生产经营管理和销售业绩良好，从而金得利公司整体的盈利能力向好发展。在饰品企业总资产周转率上，由于应收账款周转率和存货周转率下降的影响，总资产周转率逐年下滑，金得利公司还需要加强资产管理。在权益乘数上，金得利的负债水平虽有些微下降，但还需要进一步比较分析。总体上，由于代表盈利能力的净资产收益率主要与销售净利率有关，销售净利率对其影响程度最大，因此整体上金得利的盈利能力表现良好，不过还存在一些不足。（二）金得利公司与饰品行业企业的杜邦分析比较为了更好的评价金得利公司的盈利能力，找出公司在饰品行业中的优势与不足，选取了饰品行业的七家公司，下面进行金得利公司与饰品行业企业盈利能力指标进行分析。1.销售净利率的对比分析表11金得利公司与饰品行业其他企业的销售净利率比较（%）公司名称2019202020212022金得利15.4910.1211.8915.20MD饰品0.853.901.701.45HX发展7.518.045.483.74YX饰品9.1218.3611.351.64xt实业6.966.955.811.99SC饰品10.664.968.490.005CC饰品集团11.9313.0512.7612.79SX国际13.7014.6812.5212.30饰品行业公司均值9.5310.018.756.14注：数据来源：新浪财经从表11可以看出，2019年金得利公司的销售净利率较高，排名第一，2020年的销售净利率呈下降趋势，2021年和2022年呈上升趋势，金得利公司在2020和2021这两年的销售净利率是偏低的且波动不大，但金得利公司在饰品行业企业中的排名基本在前列，2020年排名饰品企业第四，2021年排名饰品企业第三，但是其销售净利率高于饰品行业公司的平均值，说明金得利公司在这两年的销售盈利能力在饰品行业企业中表现良好。在2022年金得利公司的销售净利率有较大幅度的提升，排位为第一，这说明金得利公司的销售盈利能力高于饰品行业企业。2.总资产周转率的对比分析通过将金得利公司的总资产周转率和饰品行业企业对比，可以知道金得利公司在饰品行业企业中的资产使用效率，金得利公司与饰品行业其他企业的总资产周转率如表12所示：表12金得利公司与饰品行业其他企业的总资产周转率比较（次）公司名称2019202020212022金得利0.480.420.340.31MD饰品1.161.010.790.60HX发展0.790.870.770.68YX饰品0.470.390.330.33xt实业0.310.380.340.34SC饰品0.360.460.430.36CC饰品集团0.600.550.600.53SX国际1.601.491.190.81饰品行业公司均值0.720.700.600.50注：数据来源：新浪财经从表12可看出，金得利公司2019年到2022年的总资产周转率逐年下降，并且全都低于饰品行业企业均值，2019处在第五名，2020年处在第六名，2021年处在第七名，2022年处在第八名，这说明金得利公司的资产使用效率在饰品行业中表现较差，且近几年来越来越差，金得利渐渐与饰品行业间产生了差距。饰品行业企业的总资产周转率平均值也呈现下滑态势，表明行业的资产从投入到产出之间的资金周转速度流下降，也体现了资产的管理质量和运用效率不高的问题。经过对该指标的比较分析，随着公司总资产的经营效益下降，企业应该发掘发展潜力、主动创收、提高商品占有率、增加资产利用效率高的新产品，以提升资产使用效率。以下将用金得利存货周转率和应收账款周转率进一步研究总资产周转速率变动的主要因素。首先是存货周转率的对比，通过将金得利公司的存货周转率和饰品行业企业对比，可以知道金得利公司在饰品行业企业中的存货变现能力，金得利公司与饰品行业企业的存货周转率如表13所示：表13金得利公司与饰品行业企业的存货周转率（次）公司名称2019202020212022金得利7.026.365.755.66MD饰品10.909．798.126.07HX发展3.083.903.543.52YX饰品32.7117.1610.7013.10xt实业2.052.492.241.91SC饰品3.674.413.884.38CC饰品集团5.345.304.955.72SX国际35.3441.5137.4125.12饰品行业公司均值12.5111.379.578.19注：数据来源：新浪财经从表13可看出，2019年至2022年金得利公司的存货周转率逐年下降，2019年到2021年排名第四，2022年排名第五，且四年都低于饰品行业企业均值，说明这几年金得利公司的存货变现能力较差，金得利落后于饰品行业企业，也说明了金得利公司在这四年的存货变现能力在饰品行业企业中表现较差。应收账款周转率的对比，通过将金得利公司的应收账款周转率和饰品行业企业对比，可以知道金得利公司在饰品行业企业中的资金周转能力，金得利公司和饰品行业企业的应收账款周转率如表14所示：表14金得利公司与饰品行业企业的应收账款周转率（次）公司名称2019202020212022金得利5.113.852.862.80MD饰品21.2721.4217.5813.71HX发展5.706.646.306.44YX饰品32.7530.3729.9941.06xt实业2.813.453.513.61SC饰品5.298.019.188.10CC饰品集团6.705.675.626.60SX国际30.0229.9327.7320.97饰品行业公司均值13.7113.6712.8512.91注：数据来源：新浪财经从表14可以看到，金得利公司在2019年至2022年的应收账款周转率呈现下滑态势，且排名都较低，2019年处在第七名，2020年至2022年都处在第八名，都低于饰品行业的均值。说明这四年里金得利公司对应收账款的管理能力不强，营运资金过多呆滞于应收账款上，严重影响了正常资金周转和还款能力。其应收账款周转能力在饰品行业公司中表现欠佳。3.权益乘数的对比分析通过将金得利公司的权益乘数和饰品行业企业对比，可以知道金得利公司在饰品行业企业中的负债程度，进而对自身的经营管理进行优化，金得利公司和饰品行业企业的权益乘数如表15所示：表15金得利公司与饰品行业企业各年的权益乘数公司名称2019202020212022金得利2.452.302.292.38MD饰品1.942.232.312.25HX发展1.431.411.431.43YX饰品2.182.051.971.93xt实业2.132.492.992.41SC饰品31.28CC饰品集团1.961.801.731.53SX国际1.861.411.261.20饰品行业公司均值1.891.861.901.80注：数据来源：新浪财经从表15显示，金得利公司2019年至2021年的权益乘数逐年下降，在2022年有所上升，但是在排名上，在这四年里金得利公司的权益乘数都排在前三名，且都超过饰品行业公司的均值，这说明金得利这几年的负债程度较高，金得利的财务杠杆率较高，财务风险较大，这四年内金得利公司的权益乘数呈波动性变动，说明其正在优化本公司的资产负债结构，但是仍然需要关注财务方面的风险。4.净资产收益率的对比分析利用财务数据计算总结出金得利公司和饰品行业企业的各年的净资产收益率，分析金得利公司在饰品行业中的净资产收益率情况，从而可以知道金得利公司的盈利能力。金得利公司和饰品行业企业的净资产收益率如表16所示：表16金得利公司与饰品行业企业各年的净资产收益率（%）公司名称2019202020212022金得利17.3510.038.6610.92MD饰品1.918.803.101.94HX发展8.469.946.043.60YX饰品9.2614.717.301.04xt实业4.636.505.901.64SC饰品4.582.654.470.03CC饰品集团13.9712.9813.2810.44SX国际40.7730.8518.9012.11饰品行业公司均值12.6212.068.465.22注：数据来源：新浪财经从表16可以看出，金得利公司2020年和2021年的净资产收益率下降，2022年上升。除了2020年，其他年份的净资产收益率都高于饰品行业企业均值，且排名都较靠前，2019年和2022年为第二名，2020年的排名为第四，2021年排名第三名，说明这几年金得利公司的净资产收益率虽然处于波动状态，但在饰品行业中总体表现良好。进一步说明金得利的盈利能力在饰品行业企业中表现良好。金得利公司的销售净利率呈波动变动，在饰品行业中处于优势地位，表现良好；在总资产周转率上，受到应收账款周转率和存货周转率持续下降的影响，总资产周转率低于行业平均水平；权益乘数高于饰品行业企业，说明金得利的财务风险在饰品行业中仍处于较高水平，需要引起注意。近几年的金得利公司的净资产收益率虽略有波动，但在饰品行业中仍表现较佳。（三）金得利公司营业绩效及劣势分析通过以上分析我们可以看出杜邦分析法相比上一部分中的盈利能力一般分析更加综合、深入、系统和科学。接下来通过以上分析总结金得利公司的营业绩效以及存在的劣势。1.金得利公司的营业绩效金得利公司在饰品行业中的盈利能力总体处在前列位置，2020年受到宏观市场经济的影响，经历了经营上的困难，销售净利率下降明显，2021年略微上升，在2022年时业绩有所回升。金得利公司在2020年和2021年的销售净利率和成本费用利润率都相比2019年有所下降，除2020年的销售成本率略微上升外，其他年份的成本逐年下降，成本控制方面取得成效，具体原因是由于运输成本、原材料成本、管理费用等的下降。在此期间，金得利公司加强对生产经营的管理，降低了单位营业成本，使得在2022年时销售净利率回升，因此金得利公司经营管理有所提升，销售收入的收益水平提高，企业盈利能力增强。其次金得利公司的资本利用效率良好，金得利公司近几年的总资产报酬率和净资产收益率都呈现先大幅下降后小幅上升的趋势，净资产收益率虽有所波动，但都高于饰品行业企业，仍维持一定水平。企业的股东获利能力有所保障。最后金得利公司的财务风险降低。金得利公司的权益乘数近几年相比2019年略有减低，负债程度有所减轻，财务风险略有降低，债权人的权益保护程度提高。2.金得利公司的劣势分析首先金得利公司的经营风险较高。金得利的总资产周转率较低且低于饰品行业企业均值，主要源于应收账款周转能力和存货周转能力较差并逐年降低，应收账款周转率和存货周转率排名基本处于末位，且低于饰品行业企业均值。这说明企业在应收账款和存货的管理上存在不足，需进一步改善存货变现能力以及加强应收账款管理，现金的流通能力有待提高。其次金得利公司的资产使用效率还有提升的空间。金得利公司在2020年时总资产报酬率大幅度下降，随后两年里缓慢回升，但还未回到2019年的水平，企业还需提高资产的使用效率，优化资产经营管理，提高企业单位资产的收益水平。最后金得利公司财务风险处于较高水平。金得利公司的权益乘数近几年虽然略有下降，但都大于饰品行业企业均值，说明金得利公司的负债程度一直处于较高水平，金得利公司需要再根据本公司情况调整企业的资产负债水平，利用好财务杠杆，为企业创造更高的盈利能力。五、进一步提高金得利公司盈利能力的对策建议（一）加大控制经营风险金得利公司要想控制经营风险，必须提高应收账款周转能力和存货周转能力。增强应收账款的资金周转管理能力,应抓好对事前、事中、事后的管理工作。事前管理可提出科学合理的应收账款信贷政策,以规范信贷标准,对客户的信用状况提出的评估准则等,如以坏账损失率为政策制定的基础等;事中管理则可给出适当优惠的信贷条款,具体如折扣期限、现金折扣方式等,并合理规定赊销期限，也可以根据自身实力和市场情况制定信用额度，对不同金得利客户的信用等级进行评价并适用对应的额度，根据评价系统里的等级对不同的赊销客户采取不同的赊销力度，在赊销后对赊销对象的财务状况保持关注，采取销售折让或加强催收力度等方式适度加快应收账款的回收速度。金得利的事后控制可通过加强企业的科学性，对应收账款的管理制度进行监控。增加存货周转率可通过合理规范整个产业链的生产供销流程,使企业生产从原料供应到半成品加工制造再到成品销出,各个环节都紧紧相连,减少浪费，从而提高存货周转率。（二）提高资产运营效益金得利公司应提升资产运营效率，可采取优化资本经营管理、提高产业资本流转速度,以及优化资产配置来增强公司的获利能力，从而提升利润总额。具体来说，金得利公司应建立好资产管理的风险意识、提高资产效率、对固定资产定期清查、盘活金得利既有资本、充分利用闲置资本、提升资本利用效益，还应该优化资产配置、完善资产结构、将资产效益与资产风险结合考虑。在提升资产效益的同时，对于资产进行科学合理的选择与组合尽可能避免经营风险，将利益最大化。同时，金得利可以通过优化自身产品结构及质量，提高营业收入，控制成本，从而提高利润，提高金得利总资产报酬率及资产运营效率。（三）控制财务风险金得利公司近几年的权益乘数都大于饰品行业企业均值，存在财务风险。要想控制财务风险，首先应该实现合理负债,合理设定资产构成,以实现财务结构均衡。具体的应该合理利用财务杠杆作用,合理调节资产负债比率,利用各种财务管理策略,尽可能减少风险损失,平衡风险与融资成本之间的相互关系,确定最佳的资产构成。然后还应该构建金得利全面成本管理体系,合理预估现金流量状况。同时应维持高利润水准,有效保障金得利偿债能力高、财务风险相对低。因此,做好公司的资产管理工作,提升资产经营实力对于一个公司的负债能力来讲至关重要。最后,金得利必须树立风险预防意识,构建起全面、有效的财务风险管控制度，这样才能帮助公司能够更好地发展，提高企业在市场上的竞争力。结语本文通过对金得利公司的业务获利能力、资产获利能力、市场获利能力及相关指标进行分析，得出金得利公司的盈利情况，接下来基于杜邦分析法，通过净资产收益率、销售净利率、总资产周转率和权益乘数等指标,结合金得利股份有限公司近几年的财务数据对其盈利能力进行研究并与饰品行业公司均值进行比较研究，从而针对性地提出相应的对策建议。本文分析得出金得利公司的运营状况较为良好，但同时存在一些问题，如存在经营风险，应收账款和存货的周转能力较差，存在资产运营效率较低和财务风险略高的风险。为进一步提升金得利公司的盈利能力，提高其在饰品行业中的竞争优势，本文建议金得利公司加大控制经营风险，提高应收账款和存货的周转能力，提高资产运营效益，优化资产结构，并加强财务风险的控制力度。通过本文的研究，希望能够帮助企业不断地优化自身管理结构和资产结构，提高资产运营效率，用创新和发展的眼光改变陈旧思维，以扩大企业的市场份额，促进企业更好的发展。参考文献[1]张婷婷.基于杜邦分析法的财务能力对比研究—以陕西煤业与露天煤业为例[J].福建茶叶,2020,42(04):91-92.[2]王伟华.金得利引入战略投资者提高公司绩效了吗？[J].商业会计,2022,(06):56-60.[3]李欣怡,赵阳明.杜邦分析法在金得利财务中的应用[J].区域治理,2019(38):81-83.[4]陈