提前支取行为对存款利率定价的影响

提前支取行为对存款利率定价的影响张桥云1，陈跃军2，张潍1（1.西南财经大学金融学院；西南财经大学法学院，四川成都6100742.四川省金融办，四川成都610000）摘要：本文通过分析存款人提前支取及其付息情况对银行风险补偿的影响来研究银行存款利率定价问题。研究发现银行存款利率受提前支取数量和对提前支取付息高低的直接影响并表现出“非线性”特征。本文给从理论上解释了实际工作中银行对大额存款人支付较高利率（或提供更多优惠服务）现象的合理性，为银行确定和调整存款利率水平，以及对提前支取罚息或对小额存款人收取账户管理费提供了理论依据。关键词：提前支取；风险分担；存款利率定价引言存款定价是银行经营管理中的重大问题，尤其是在利率市场化条件下。恰当的利率水平不仅可以激励存款人选择在银行存款，而且关系到银行的利润。在实践方面，对大额存款人支付更高利率或对小额存款人收取账户管理费是美国等发达国家银行的惯例，但理论上对这种利率（准确地讲是存款收益）与余额挂钩的“非线性利率定价”的研究并不多见。Diamond和Dybvig[1]从存款人跨期效用均衡角度研究了银行作为流动性提供者所面临的挤兑风险与防范，分析了活期存款契约在平滑消费和提高资源配置效率的特有作用，并得到了理论上的帕累托最优活期存款利率水平（在这一水平上存款人不会挤兑银行）。PingLin[2]运用Diamond和Dybvig的基本模型，但是用一个连续的代理人类型代替其仅有两种类型存款人的情况。在允许存款人从账户里提取任意金额的条件下，通过分析对于有附加随机折现因素的特定偏好的效用函数得到活期存款契约利率具有非线性的特征，即存款利率将随存款余额的变动而变动,从而在理论上解释了银行支付高余额存款人较高利率的原因。OlivierLefebvre[3]从存款人效用最大化角度研究了银行风险中性和风险厌恶两种情况下银行和存款人之间的风险转移与最优风险分担问题。L.BiffMotley[4]基于分解银行存款服务的作业成本的功能成本分析法研究了存款服务定价问题。RichardJ.Rosen[5]认为大银行的不断出现将影响存款利率和市场竞争状况，研究发现市场结构和跨市场大银行显著影响存款利率。Hannan,Prager[6]发现由于大银行或大银行集团所属银行相对于小银行具有融资便利，其支付的利率比小银行支付的利率低。Hannan，Prager[7]发现市场集中度与存款利率之间具有很强的关联度。CharlesKahn等[8]发现银行与非金融机构定价行为方面存在明显差异，一是存款人对利率存在“完全记忆”和“有限记忆”的不同，二是银行存款利率定价行为中存在倾向于“取整数”和“价格粘性”的现象，并且在批发利率和存款市场集中的市场这一现象尤其突出。但Klein，Murphy[9]通过实证分析发现银行的地区市场结构对活期存款定价有影响但对定期存款定价没有影响。Neumark和Sharpe[10]研究发现市场利率变动时存款利率调整速度具有不对称性，与集中度较低的市场相比，高度集中的市场中的存款利率向上调整的速度慢而向下调整的速度快。Hutchison[11]用跨期均衡资产定价方法研究存款利率与市场利率的利差和零售银行存款定价问题，发现当市场利率上升时利差显著扩大，而当市场利率降低时则显著缩小。TimothyH.Hannan，AllenN.Berger[12]研究银行利率的价格刚性问题，他们发现银行集中度高的市场中价格刚性现象显著，而且向上调整比向下调整时存款利率更加具有刚性。Flannery[13]从消费者转换成本角度研究并发现大额可转让存单利率低于存折储蓄和定期存款利率的现象。Hannan[14]用不完全竞争银行市场的静态线性模型分析证券收益率、存款需求的利率弹性与银行最优存款利率定价行为，发现用市场利率的线性函数可以很好地拟合零售存款利率。S.Y.Ho和Saunders[15]在银行是风险厌恶的交易者的假设条件下，证明利差的存在，并且认为利差决定于管理者的风险厌恶程度、交易规模、银行市场结构、利率波动等四个因素。Davis,Korobow[16],Heffernan[17]指出存款通常捆绑一系列附加服务并为存款人带来非利率回报，例如银行为存款人提供一定数量的免费签发支票的服务。这些附加服务不仅会影响新增存款、维持原有存款、支取存款的行为，同时也会影响银行的定价策略。Whitesell[18]用静态和局部均衡的方法分析在竞争性市场中银行最优存款利率与交易服务收费的关系。Cohen[19]用现金余额模型从交易成本角度研究企业活期存款余额与隐含定价的关系。Spellman[20]用最优化方法研究包括不变弹性系数、银行收益、银行边际生产成本等因素的隐含利率定价问题。Mitchell[21]研究明晰利率与活期存款服务定价问题。Shaffer[22]调查发现1966-1979年不同规模的银行均存在特殊支票存款比常规支票存款有更高的服务次数/存款余额的“交叉补贴”现象。JamesH.Gilkeson，GaryE.Porter,StanleyD.Smith[23]基于存款内含提前支取期权的思想，以零售CDs与同期国库券利率的差异度量期权的价值，研究提前支取权定价问题，发现提前支取权的价值与预期利率水平、无风险利率和预期利率波动负相关。郑振龙、林海[24]提出并研究了存贷款产品中的隐含提前支取和提前还贷的期权与定价问题。国内在存款定价方面的定量研究基本上是定性的研究。关于定价的方法，主要有边际成本定价法、市场渗透定价法、客户关系定价法、细分定价法、上层目标定价法、综合定价法、需求导向定价、顾客差别定价、服务差别定价、地区差别定价法[25，26，27，28，29，30]。影响存款定价的主要因素是预期的物价上涨率和其他金融证券的利率[31]，战略目标、金融管制、竞争、成本、风险度[32]，风险、预期利润、经济环境、产品周期、市场定位、服务水平、政策法规[33]，商业银行的战略目标、营销目标、预期物价变动情况、有价证券的收益率[28]，金融市场借贷资金供求状况、预期通货膨胀率、存款成本、银行存款目标收益率、存款风险程度、存款的期限和方式、客户关系等[34]。存款利率必须与物价变动率挂钩,而且应该是存款利率>物价上涨率，同时，存款利息率的确定还要考虑证券收益率。综合上述两个因素,存款利率就有了一个受约束的上下限,即物价上涨率<存款利率<证券收益率[35]。渡综上洋所述遮，存趟款利格率定酱价问聋题研解究，赞国外语主要动集中鸟在最抖优利喜率水找平确日定、舌存款贴服务成与利洪率、充市场役结构向（蝶市场配竞争建状况熊）捏与利锹率、榨提前趋支取安权定暑价、鹿利率柿粘性灾在不店同市浅场状写况下摇的特聚点、熔影响肝利率脱水平透因素阻的实衬证分丝析等震。国茧内区则惑主要考侧重勉于定淘性分补析。及目前鄙，展我国欧商业喇银行娱支付闷的存旬款利荒率是撑由中督央银暗行决怒定的痰，利糊率水坚平基铃本上纵只与没存款乎期限吵有关塌，而弄与存朱款数狡量、素特别株是剩捐余到瘦期存狼款数左量无价关。地因此脉，现段行的伞“喷线性蓄存款马利率俩”团定价枯机制埋不能检体现艘不同争余额规存款死人之融间的激差异砖性，念也不把能体顿现存曾款人食与银斤行之鸦间权寿利与傲义务肌的对线等。脆在利艺率市部场化渡条件风下应睡该如屯何改寨进？壳银行术是否梅应该急对高著余额叶存款鸣人支呜付更俯高的袋利率爸或更谜多的下优惠绝，而烫对低移余额躁存款多人金降息前或民征收习账户裹管理移费？久耕本文诱部分刺地借字鉴L绢ef古eb若vr稿e堵[蚀3挽]境的研晌究拣思想脖和方返法筛，但刚与L广ef吉eb蚁v寄re挠[趣3故]瓜、P屯in喷gL舟in杆[纳2劳]挖及其贿他研妙究相牌比，冬第一怨，L白ef串eb登vr碑e本抬质上潮只关都心不体同风蕉险偏定好下纹银行洒风险乱溢价笋的计互算，阿没有压考虑雾提前败支取挎对风常险溢博价的担影响齐，因就此，个Le咬fe回bv肌re陡只是康本文升的一景个特世例（趁=0父）。承第二牺，P健in链gl肿in乒在有楚附加非随机蹄折现攀因子步的特辉定偏所好的倾效用乓函数什条件搞下发煎现活框期存墓款契启约利删率具贵有非槽线性揉的特黎征，宗但因筐为效塔用函汽数过送于特段殊沿并且怖研究嗽对象怀限定璃于活抗期存松款弟，因翁此秧，茶结论阻不具稻有普兵遍性出和可根信度帜。第泉三，拦其它拘研究泰成果壮基本柳上是妻在给滥定存洒款合厅同的船条件挡下，怎研究僵银行降市场灵结构好与利风率的选关系纪或对亲影响宫利率妄水平坟的因吃素进冈行实寄证分倡析。迫从这哈个意喂义上掀讲，鹊这些陆研究猎算不铲上是鲁对存梳款利柱率进谨行定亚价研剩究。茧第四炒，怠本文驻从一请般效图用角丙度分掩析投挺资者孔直接喷投资垫和利袍用银杠行（气存款吸）间佣接投浆资方罗式选哑择问唯题，避在风驾险偏序好不跨变的竹情况其下通保过计糖算银旅行风记险补泛偿来涛研究汤存款搁人发坟生提乖前支注取情谊形下对的存乎款利失率定残价问杆题，膝在理痕论上柏一般孔性地坛证明铺了在画提前捞支取农并付葛息的籍条件把下，息到期算存款裕利率茎与提咱前支似取（揭或存碧款余忧额）绪呈非交线性地关系完。为吩银行震存款蚊契约欢设计娇和征别收小蛇额存进款人六账户麦管理悠费或卸支付程高余请额存惧款人娃更高放利率月的合粪理性驴提供刊了理竖论依拆据。塘研究姜假设宇假设酱1：唉经济身体系宗存在稼一个耐需要纪投入昼“最1浩”活单位万货币瞧资金代的公湖共投爽资项寨目或两拥有脸项目股的企挽业（逆）、颂一个黑资金塘闲置贫者（奖）和贩一家扎银行努（幅）。伯假设方2：嗓在裹时璃将印“五1厚”绍单位股货币桨资金元投入觉到公挠共项刷目的匀投资伐者，冒在狱到期屿时能拆得到疫收益恐，查是一胖个依矩存于竟状态湿的随哭机变捐量（头）。霞众所增周知必的均渐值为腐，方抚差为溪，殖的密谦度函扶数皂，且震。犬假设常3：挑银行数是风但险中阁性的耽，拥恐有资获本金资（可锈以将划资本邪的数笛量看虎作是锻银行匪的支阿付准狭备金延数量剪！）青，并直足以允保证蜜满足驻存款乘人提奏前支印取的搁需要继。存芝款人楚或投狼资者挤是风锐险厌眯恶的陕。理假设胆4：嫩资金键闲置辩者在毁时投涛入民“泼1验”混单位种货币尘资金纹，而吼在投剩资项速目却到期傅之前歼的某很一个次时点赢（0受＜槽＜1山）时睡面临训流动嚼性冲协击并驰确定优的需界要消头费具单位雄（阿），棋或引更一宝般地其，我渗们赠可以鸡将有“软确定畏的需馋要消职费雨单位泡”逝修正鸽为赠“残需要日消费译单位吨的概读率为手，而张不需辨要消幕费朋单位霞的概蛾率为裕（1倾-夹）慢”年。存嚼款人蜓（或室投资址者燕）址或通沃过提胸前支笋取或父通过各转让失直接塘投资迹获得农流动牛性，拐但只衔允许香存款猎人提柄前支葱取或鹊投资踩者提窃前变偶现一字次。轿银行绵在膝时确音切地于知道联时存防款人僚的取趁款量绳或流初动性宇需求前量。菜假设们5：沸时银傻行向阳存款乖人提筒供如谊下存母款契抽约：珠（1初）刺时在垂银行唤存入逢“墙1泥”赶单位捐存款啄，蛋时将授按利吹率植计息瓶；而毫对圾在计时提社前支抽取开的厌存款黎，银困行按吉事先昌约定织的、垃固定拢利率横计息骆。（龟2）芹存款城人在标提前陶支取减数量徐和获民得利飘息方立面必建须满链足银杂行的慢要求坏，即趋提前拖支取施的部培分要款想获材得利服息，诱则不小能将惨“弓1务”芬单位淹存款想全部狠提取鞭；要往全部嗓提取副，银数行将飞不支半付利杀息或视者将微罚息没或征教收账碗户管犬理费矮。同默样，顷时市轮场上包有如初下投愤资契纱约：取（1政）潮时直圾接投柱资绑“窝1刚”急单位刻资金脊，懂时将甚获得基收益因；而泛在骄时提碗前转笋让股咐份时瓣，则甩提前陷转让易部分恳获得耍的驳收益搞。（吧2）断投资劣者在俗提前骂转让城数量扔和获不得收藏益方栋面必简须满偿足如首下要怜求，戴即投箱资者币不能恢将种“访1港”晒单位仙资金助全部喷转让担，否悼则最废多只战能收瞒回荷本金奋、甚况至可刮能折珠价出顺售岸。忆流动浪性需棒求与放总消陶费效技用叠时有散“隙1芬”玉单位滩暂时告闲置丰资金肉的逆面临血两种清投资睛选择赶：一哲是直壳接投申资或走选择妙“贸无银怜行方团案谷”灿，即挽自己贵将忠“挖1聪”叔单位葱资金莫投资高于项军目谅（如界购买棒企业翠发行溉的股套票）程，这捆时称探为投图资者闲，每倦“毒1筋”啊单位惹投入侨可获健得奉的收牧益，半但要恐承担钉投资脂风险创（极滥端地竿，巧是可殊能的慨！）廉。二挥是间岭接投纱资或肺选择刘“露有银柄行方溉案倘”错，即亮先存斜入银帝行蔽，再深由银迫行贷携款给急企业突使用字，这陶时称犬为存露款人俘。桶存款截人或发投资衬者京在户时面使临流捏动性辜冲击侵，还但怎由于毒存款斩人或怕投资柄者是讽向银魄行阴变现吧而不学是通酱过清押算项冬目来粱获得绑流动禁性，健因此沃，君提前优消费觉行为外不会嚷对投父资项靠目产标生影传响，童投资扎项目裕收益痒仍然凑为摧。夏3.拣1愉“原有银短行方暖案沈”图中存政款人笑的流踢动性献需求敌与消参费效舟用来当存博款人本在部时选米择腔“服有银扩行方绕案许”滥，银挂行将纪获得纲项目释收益贿并支三付利图息圣。银荣行与科存款克人关棒于投财资收蜜益墙的分艰配有借两种吗方式激：一颠是银窜行承丽诺支正付每样单位艇存款困一个异固定泪利率戴=峡；二自是银链行支听付给笨存款度人每浸单位改存款钳的利骄率为桶=祖，蠢是僻的增滤函数馋。捡由于皆存款研人是换风险液厌恶睛的，糠根据波詹森犁不等捐式，休显然脸下式渣成立＜楚这说柿明，挂对于湖风险尽厌恶弟的存辉款人踪在彩时按宵固定燥利率丸计息问所获灵得的欲期望圆效用苍最大扎。因录此，辜存款赛人更践愿意蒸接受言时按蠢利率凉=异计息化的存零款合屯同谊。责根据职假设圆4，傍如果场时存午款人殖通过厕提前肯支取躺单位袖存款甩来获病取流榨动性员并实创现胞单位拐的消勇费，址银行叛对于孟提前挂支取笑的每腥单位傲存款携按事庸先约移定的警、确载定不扫变的唉利率懒计息洲，即廉。反考虑勾到在挑时银育行对谷提前伏支取格付息封，危存款术人在锋时翻消费露单位粘与提喇前支基取犬单位盯是不密同的肆。存框款人递要消龄费起单位毒，只心需要侵支取精单位卷。其愧中，行表示挤银行墙对提员前支嘉取付妙息；亿表示桃银行标对提疗前支状取不丰付息役；骑表示胀银行究对提辉前支折取罚膊息。薄同理篇，下插文中始通过拼转让劣单位瞎股票明实现故单位擦的消斜费挂。虫考虑悬流动妈性冲涂击因热素后谋，存永款人悼时投勺入厉“萌1集”趣单位委货币部资金贿到柏时，胖其消奔费将俱分为阅两个愚阶段客，其扫中在裕时将方支取皱单位延并消三费贺单位次，而覆在成将得皂到并木消费帽单位式，其滩总消脊费量揪为鹿崖讲僵记暮粉敬（擦1）挑存款朴人得限到的检总利斤息（减或加迎权利亏息）迅为轮烈副富宽脱愧蜡宇胃蜂风吹祝礼局拐拣浴件（2狠）柳若袍，怎分别扁表示基存款远人挪，披时点怕的消野费偏状好，景则存基款人躬得到抚的总宽消费茶效用部，或够搬乳丈帮归上体焰毕铲绞锋（奇3）租其中救，效礼用函攀数跃满足雾，乐，洽。粘如果枯没有怕发生碍提前孕支取橡，银帅行获坊得的壤存贷增利差士。当叶时存乔款人后提前府支取滴，驳则惜银行佩将被哑迫出鱼资趋单位劣资金谦，厅并获克得辛的投待资收兆益（证也可修以看减作是续银行绑的机俩会成愤本街）加。但摘这时晒银行垒从中拆获得角的是呢投资牺收益借而不橡是痛“纹存贷鲜利差棕”棕。因贤此，命银行翻的存丽贷利灾差收李入减凝少为历，费预期准存贷冠利差邻调整纲为锈或骑选泛俯候（4经）须由（扮2）堪、（辱4）偏式，祝有陕=撑词既猛描炊若城锡幅伪扭央（5敲）庄将（傍5）歪式带谎入（搏3）影，并犬整理探得存练款人件总消孕费效取用为绍俱（6逗）弓显然浊是银刊行愿槽意提脱供存警款契怀约的怎参与猫约束豆条件拜。镜3.界2洁“枝无银艰行方贿案折”金中投答资者寻的流旋动性愈需求演与消牙费效注用。烈如果君有喂“借1裳”胁单位度货币钟资金您的人肝在润时直垫接投低资于丢项目画，在砍时通脚过出肺售惑单位估股票约来获辰取流铺动性览并实似现楚单位愿的消胖费，世时转也让的暮每单雨位投谊资可厕获得赏的收候益，烈即西。其至中，纱=0羞表示刺转让忠的股雕票没唤有收抹益，乌即按墓面值蓝转让珍；茄表示赵转让笑的股聪票有乓收益胀；酷则说店明转渗让的书份额票出现仿亏本阔。旦由于吵我们但假设维在经奉济体亡系中奸只存溪在投办资者痛和银卷行，弄因此岩，投舰资者船只能赖通过聚向银锹行转倾让其剧投资煌份额匆来获伪取流晕动性织。企烫业只锄有投奥资项重目而军没有潮资金崭，不摄能购晨买投缴资者雀转让战的股杆票。肯同3监.1乐的分帝析，证当加右入流抄动性燥冲击册因素泥后，墓投资怨者在凝时投狐入旅“逃1调”垦单位察货币洁资金翼到真时，诊其消瓶费将接分为把两个电阶段疲，其应中在权时通炉过出祸售投闻资份胀额灰来获托取流负动性存以实刚现守单位演的消到费，知而在现将得迷到并条消费库单位策。根投资为者得凑到的瞒总消习费量屑为扰，总后消费碑效用协为攀数个泪渔虹被耍哭困泊典棚习（锡7）斯其中朗，蓬，杠分别爽表示既投资血者疑，川时点弦的消沉费偏比好。稳最优舞风险悦补偿勒与存钢款利壤率定析价愤如果周有绳“寇1斧”庸单位预货币益资金筒的人滨选择殃“番无银适行方画案辉”世，可晚以获昂得投垦资项蝶目收叹益旦，尽访管有绘获得和高收雀益阔的可冒能，系但也乳可能共获得搜低收普益英。因贯此，安直接遭投资郊存在足收益掠波动帮的风泉险。朱当有日“意1讨”困单位龄货币亲资金筒的人港选择姨“阁有银箱行方炮案狂”莲时，堵存款帆人得脆到固详定利奴率吸，而遵银行歉承担岸全部魄投资粘风险坛。正奉因为辞“恰有银誓行方厉案愿”笋对存些款人搁而言旱具有疯避险苹的作听用，索因此承，存些款人玉需要百为此蛋支付厉一笔粉“待保险喘费歉”伐。但隆是，国保险母费过很高意锈味着达存款般人只恭能得寺到较必低的来利率并，而值保险烫费过您低则蚊表明酷银行史的利咱益受另损。确在均交衡或点最优返的保哄险费淹水平保上，姥银行押得到苗与其录承担巩的风盘险相烂匹配猪的收离入，抢而存肝款人塘得到船“圆公平扛”始或与户直接菌投资鲁所得锄效用狼无差纹异的狗收益衡。袄4.仇1银凶行风恢险承挪担与姑最优惯风险厌补偿阳额劝有在“另1趟”译单位淘闲置洁资金估的人鲜选择遇“猴有银微行方时案黑”跌还是倚“拐无银乎行方喊案脆”振，取声决于附效用山的大寒小。用如果郊选择登“萌有银躲行方列案虹”怪，当龙且仅富当下茅式成盗立。涉姜焰水染丝报撤串碧嗓买挖扫明兽鞭摘劝香监防村（8粘）仰将（危6）颗、（酱7）喇式带涝入（拔8）织式，蝴并整或理得府（善9）倦可以爬证明脚（9非）中辅存在浇使得俗（1等0）筹式成架立（蛮见附竿录）党。偏到（1贷0）判其中对，围为银划行承编担的棍包含捞提前本支取票付息挑或罚聪息等跟因素驳的综摸合风弹险补肾偿，贞相当殖于存跌款人乌为规样避风博险（扮即投捷资项听目收判益的她波动棋）而货支付吩给斯银行订一个沟数额狐为肯的糟“额保险柏费蹄”奇，使杯得投翁资者屋自己絮直接既投资鸡于项逗目所船获得祖效用慕的期荡望与舞存入葬银行惕并得呼到一衰个确穴定的抄利率虑所获腔得效机用的誉期望爽是无困差异穷的。促如果灯存款满人实换际支际付的谷“轿保险犁费挽”喘大于撑（表沫现为拘存款塑利率隔过低必！）取，则掠时选轧择保“功有银姨行方眨案忧”管是不究划算辰的；文如果基存款弊人实列际支捡付的题“朵保险拼费舌”梯小于六（表杜现为糠存款樱利率镰较高苗！）扭，则烟选择绝“废有银茫行方烟案怨”欠要比片选择岛“欢无银砍行方撒案或”顿更有脂利。派中的估为存神款人距的绝缝对风木险厌桌恶系毅数。欢4.岁2利假率定砖价区潮间引由银陈行的闻参与绿约束恰，得北逗倚峡闪帮司绍宜扯妙眉若讨泥甲保材债表州祖判化朝（胳11碗）上由（取9）警和（筛10漫）式疼，有点梅屈初首组撞输讨既极涝街笔勾傻惠矮脂禽朗否判尤歌答叮（1奥2）亦上式膀说明言银行恋的预将期利艺差础不应灭该超兆过还风险喉补偿欣额神。获用沃替换奥中的咸，由洲（1猪1）爽式和孝（1锅2）泛式，揭得到幼将博带入逗上式罢，得健到存沃款人烟所得鉴总利夺率的扭上下拴限唇要筑借阅装（1挑3）狐（1骑3）驾式是璃考虑木提前膨支取五行为抚在内内的总初利率脾（或徒加权岔平均弯利率督）定东价公模式。电将损带入辩（1裕3）酒式，沿得到事允许剧存款丸人提芳前支侨取存偷款（滴但没撕有完最全支坊取，仪即脖）并千给定优、梦时，柴时点纯银行徐支付家的到包期存魄款利倡率的踩上限也与下阿限编（峰14尚）焦4.挥3对疯最优库风险灿补偿万和利轧率定坝价的粗进一歇步分剧析监关于艇和（技14列）式史，我葡们做饼四点康说明旅：誉第一庆，答中的旷的关秘系可雁以看汁作是世银行朋时的强短期牧存款踏定价电机制无，而班（1胳4）畏式是小时的毅长期台存款武定价愚机制陕。如何果银勇行采搜取咱“渗盯住商市场宁利率久”妥或抬“江随行睡就市知”阁或习“猴竞争碍性定杠价薄”夫的短蜂期存山款定浇价方交法，徐则欧的值西应该狮保持县稳定命。因饰此，速在其欺他因扁素不述变的皂情况垮下，流短期枝投资仆收益泻（可盒以看侨作是卸短期伶市场益利率摧）提骑高，霞则银吩行短软期利脉率粱相应烛提高薯。遥第二繁，泼中存还在一饲个临俱界值激使得陪=0锡（见遵图1束、2本、3搁中塌Ke文th摘线与额横轴吵的交拴点纺）。乒当提菠前支阅取的课数量敏低于血时，滔银行供获得宁正的缎风险喂补偿酱和利突差；储提前满支取孕的数烫量吸超过荒将导渗致银蹄行的油亏损师。因虑此，京提前浅支取杏的数加量刊≤郑。书另外渠，要齐使得红（1陈4）容有意吹义，某存款醉人提脚前支掘取的去数量拒和银菌行支社付的斗短期依利率裳必须雀满足喷，即利或虾揪辛昏练遵湿悟盼从（1反5）帽综上浸，闻第三陶，当况银行掘按照素上限锯定价暂时，笼银行艘的利杠差等蒜于零陡。当盒银行发按照毕利率泡下限赵定价声时，宣存款喷人（勤或投测资者余）选活择逼“悠有银手行方旨案泪”唯和队“惯无银童行方其案何”爬是无乘差异踪的。猫没有哥存款视人愿恶意接熟受下节限以山下利济率水傍平，吗因为仗在这事种情炊况下辆，选芒择身“苗无银棒行方六案微”瓶的效识用更削高；违而当诊存款馒利率改超过酬利率叹上限突时，伴银行克的利悼差为强负稳，违课背银办行的宅参与青约束抽。下刷限与织上限尸之间胖的利爸率水眯平取凉决于咏银行借的市慕场结睡构或施竞争氧状况呢。渔第四痛，在廉（1冻4）峰式中当，容还易证观明饼＜0叙，即凶的上躬限船随终的增帽大而哄减小惜。同包理，民与榴呈负瘦相关菊关系站。由凭此可春得结工论：踢满足谨存款扫人激记励约抢束和全银行则参与难约束公的存萌款契村约利喉率具堤有非掏线性妈特征柱，存狼款人伏时得产到的舞存款仔利率拔的高抄低取爽决于批存款刻人在勉此之映前提糕取存毕款的之数量脸和银款行对蜡提前罩支取位付息碗的多隶少。运存款折人提递前支撞取的踢比例洗越高时（等播价的策，存咽款余伏额越底低）征，经时银轧行支旨付的以利率滋上限会越低蹦；反浇之，姓则越念高。喉存款徒人提下前支块取时星银行悼付息桂越高行，咐时银摇行支久付的烈利率秃上限处越低肉；反舌之，采则越菌高。询4.转4特油殊情列形推情形宝1：励=0果这表犁明存亮款人仅没有变提前望支取湖，这亮时（题14岸）变纵成都，而汇变成决。因雨此，抵Le附fe斥bv势re重只是篇本文丢的一迅个特双例。沿显然暂，由匀此可水知当悉=0摇时，病银行拣获得窃的风痕险补怜偿最燕大。使情形著2：去=1司由（粥15均）式房，只砍有当般或歪时，早存款乏人在昼时才并有可序能提君前支叔取全蜡部存携款；管而在均＞0酿时，百必有败＜1您，即型存款考人不另能全传额提膏前支串取。剖这便凝是前厉述存薯款契鸭约中皆条款鹊（2棍）的门由来技。因煎此，峡银行推对提樱前支链取行新为给跑予罚品息冠、对购过度府支取驴存款红的存麦款人溜的到系期存千款支潮付较脏低利杏率脆或者鸣对低尼余额吓存款乐人收填取账指户管壁理费续是存裤款契笼约权坦利与会义务再对等限的必惩然要注求。膀情形通3：举=0彩由（梦12场）式呼，当危=0究时，积银行尘预期昆存贷委利差哨，这擦违反以了银厌行的逼参与队约束摧。而勇预期箱存贷乎利差逃表明简存款撇人存歌在过斯度支米取存堂款行央为。辫因此查，要腔使得氧银行破愿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