《基于杜邦分析法的雷沃重工财务分析》

译文基于杜邦分析法的雷沃重工财务分析目录TOC\o"1-2"\h\u27942基于杜邦分析法的雷沃重工财务分析 1201481.1雷沃重工企业简介 1154631.2雷沃重工企业财务状况 113996第2章雷沃重工企业的杜邦分析法 2200872.1杜邦分析体系关系图 2166922.2净资产收益率分析 343012.3销售利润率分析 4266242.4资产周转率分析 66174第3章基于杜邦分析的雷沃重工企业与行业对比分析 639883.1净资产收益率与行业平均对比分析 6222583.2销售净利率与行业平均对比分析 7266283.3总周转率与行业平均对比 8281553.4资产负债率、产权比率与行业平均对比分析 89344第4章雷沃重工企业提高经营能力的建议意见 1030414.1通过主营产品创新提高企业的销售收益 10185314.2提高企业总资产周转速度 10165404.3实现资本结构优化配置，妥善利用财务杠杆的的作用 10雷沃重工企业简介雷沃重工企业成立于1984年，在这几十年的发展过程中，雷沃重工企业一直是稳步、稳定的向前迈进的，且现在已经进军国际市场，成为了在在国内外均获得广泛关注和好评的大型国际化企业。在这么多年的发展过程中，雷沃重工企业凭借着自身过硬的品牌技术，曾在国际上获得不少美誉。如在2020年全球最受尊敬企业排行榜，雷沃重工以骄人成绩赫然居于中国最受尊敬100企业的位置。经过雷沃重工企业的不断发展，经过票选雷沃重工成为世界最具影响力的100个品牌之一。雷沃重工企业财务状况表1雷沃重工营业收入与净利润变化趋势单位：万元报告期20222021202020192018201720162015营业收入1,305,5471,039,487830,400690,016535,3441,043,1121,155,635842,791净利润351,047260,202194,970155,07297,607353,752454,252305,560（注：数据来源网易财经）由上表可以看出了雷沃重工公司自2015年以来营业收入和净利润的变化趋势，根据上述趋势可大致将雷沃重工近几年的发展情况分为三个阶段。第一阶段：快速有力增长。自2015年开始，公司在战略和质量理念上进行了一系列有效的调整，2016年公司营业收入大度涨幅达到31亿，同比增长27%，而利润的增长更是超出我们的想象，增长率达到32%，直到2017年营业收入和净利润的增长情况逐渐提升，雷沃重工公司的发展在这几年达到了高峰期。第二阶段：自2018年开始，公司的业绩逐渐下滑，营业收入首度下降，下降比率达到48%，净利润更是产生巨大的下滑，同比上年下降72%，然而为何公司会产生如此大的下降幅度？其主要原因是从2017年开始整个机械制造行业进入深度调整期，雷沃重工等公司主导产品销量大度下滑，2018年是雷沃重工公司历年以来发展最为困难的一年，最大的原因是2018年整个机械制造行业深度调整，雷沃重工公司也对自己的主导产品结构进行了深度改变，机械制造行业的频繁垄断和强制式提价使行业进入到病态发展的阶段。第三阶段：自从2021年开始，公司的业绩开始逐步上升。2021年公司的营业收入开始上涨，涨幅达到21亿，同比增长25%，利润的增长也达到了6.5亿，增长率更是达到了33%，从2021年开始，公司进入了蓬勃发展的阶段。雷沃重工企业的杜邦分析法杜邦分析体系关系图在对企业的财务状况进行分析时，比较具备说服力和实用的方法就是—杜邦财务指标体系。其从分析企业的净资产收益率入手，企业的净资产收益率可以比较综合反映和代表其经营绩效，企业通过分解净资产收益率，可以一层一层分解销售利润率和总资产收益率，分解到企业如何使用其基本生产要素，同时清除了解企业成本和费用的构成。为企业的管理层提供比较清晰的绩效监控指标，能够及时发现经营活动中的异常情况，进而分析原因加以改正。2019年3月31日雷沃重工公司的杜邦财务指标体系如图1所示。净资产收益率也称为股东权益收益率，可以反映出公司整体盈利能力，该指标值最高，说明股东获得的收益越高。从净资产收益率的分解公式中，我们可以看出销售能力、资产管理效率、资产负债结构等因素影响净资产收益率的高低。图1雷沃重工2019年3月31日杜邦财务体系指标（数据来源：网易财经）净资产收益率分析表2雷沃重工净资产收益率分析表报告日期20222021202020192018201720162015净利润(万元)34856425579419277414729887979343782439026290503股东权益不含少数股东权益(万元)16964671517145110305010276169713101056808970335716892净资产收益率加权(%)21.8120.317.7914.747.9933.1546.8841.68图22015-2022年雷沃重工净资产收益率分析图根据图表可以清晰的分析出雷沃重工企业的净资产收益率在2016年至2018年逐年下降，下降了38.89个百分点，从2019年开始上涨，但增速缓慢。主要的原因我们能够从图容易的分析得出其结果由决定该指标的两个因素净利润和平均股东权益共同作用造成。2016年到2018年的下降主要是由于净利润的下降，其便幅较大，股东收益在这几年基本保持稳定。从2019年开始，雷沃重工公司的净利润开始逐年增加，股东收益也在增加。但净利润的增速较快，使得雷沃重工公司的净资产收益率保持一个稳定的缓慢增长的态势。销售利润率分析图32015-2022年总资产收益率图总资产收益率也是一个重要的财务比率，综合性也较强。从图中可以看出雷沃重工企业的总资产收益率从2016年到2018年一直在下降，从32.39%下降到了7.26%，从2019年才开始上升，保持逐渐上升的趋势，但上升的趋势变缓慢。图42015-2022年销售净利率图销售净利率反映了雷沃重工企业净利润与营业总收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。通过图中可以看出雷沃重工企业的销售净利率和总资产收益率有一样的变化趋势。从2016年的37.99%下降到2018年的16.43%。从2019年开始又一个缓慢上升的趋势，保持逐渐增长。要想提高销售净利率：一是要扩大营业总收入；二是降低总成本费用。而降低各项成本费用开支是雷沃重工企业财务管理的一项重要内容。通过各项成本费用开支的列示，有利于雷沃重工企业进行成本费用的结构分析，加强成本控制，以便为寻求降低成本费用的途径提供依据。资产周转率分析图52015-2022年总资产周转率图总资产周转率：企业资产的营运能力，既关系到机械制造企业的获利能力，又关系到企业的偿债能力。一般而言，流动资产直接体现机械制造企业的偿债能力和变现能力；非流动资产体现企业的经营规模和发展潜力。两者之间应有一个合理的结构比率，如果企业持有的现金超过业务需要，就可能影响企业的获利能力；如果企业占用过多的存货和应收账款，则既要影响获利能力，又要影响偿债能力。为此，就要进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。对流动资产应重点分析存货是否有积压现象、货币资金是否闲置、应收账款中分析客户的付款能力和有无坏账的可能；对非流动资产应重点分析企业固定资产是否得到充分的利用。基于杜邦分析的雷沃重工企业与行业对比分析净资产收益率与行业平均对比分析表3雷沃重工净资产收益率月行业对比表2021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30净资产收益率（%）15.5619.526.7112.86行业（%）-5.577.313.443.76雷沃重工企业的净资产收益率居行业前列，两项指标的行业排名分别为12/69，6/69。该指标值越高，盈利能力越强，行业排名越靠前。从表中可以看到雷沃重工股份有效公司每一个季度的净资产收益率都高于行业的平均水平。但是在2022年的第一个季度净资产收益率有一个突降，但净资产的收益率还是高于行业的平均水平。综上所述，雷沃重工企业的盈利能力高于行业平均，但是应当根据行业情况以及国境经济发展状况进行多方面的考量和评估。雷沃重工销售净利率与机械制造行业平均对比分析表4雷沃重工销售毛利率与行业对比表2021-6-302021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30销售毛利率（%）68.5772.3471.9374.6774.91机械制造行业（%）47.6248.0248.7948.6547.79图72021-2022年销售毛利率与行业对比图销售毛利率指标值越高，盈利能力越强，行业排名越靠前。从表中可以看出，雷沃重工企业的销售毛利率每年都有增长，虽然增速较缓慢。从2021年第三季度的68.57%一直增长到2022年第二季度的74.91%，而机械制造行业平均基本保持在48%左右，有增有减。这表明在行业保持稳定的时候，雷沃重工企业的销售有很大的增长，能够带来较强的盈利能力。雷沃重工总周转率与行业平均对比表5雷沃重工总资产收益率与行业对比表2021-6-302021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30总资产周转率（次）0.320.170.620.460.37行业（次）0.240.370.50.160.25图82021-2022年总资产收益率与行业对比图总资产周转率指标值越高，营运能力越强，行业排名越靠前。通过表中我们可以看出雷沃重工企业的总资产周转率在每个季度都是高于行业平均水平的，表明雷沃重工企业有着较强的营运能力。在2022年的第一个季度雷沃重工企业和行业的总资产周转率都有明显的突降，这是由于年初行业的整体都会保持一个平缓的状态。雷沃重工资产负债率、产权比率与行业平均对比分析表6雷沃重工资产负债率与行业对比表2021-6-302021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30资产负债率（%）18.1917.722.4917.7823.63行业（%）30.8929.8534.5430.2632.78图92021-2022年资产负债率与行业对比图该指标值越接近50%，长期偿债能力越强，行业排名越靠前。通过表中可以看出每一个季度雷沃重工企业的资产负债率和行业平均均小于50%，但雷沃重工企业的资产负债率均少于机械制造行业平均，表明雷沃重工企业的长期偿债能力低于行业标准，在这方面雷沃重工企业应该做到补足。表7产权比率与行业对比表2021-6-302021-9-302021-12-312022-3-312022-6-30产权比率（%）0.230.220.290.220.31行业（%）0.590.50.670.460.64图102021-2022年雷沃重工产权比率与行业对比图产权比率指标值越高，长期偿债能力越强，行业排名越靠前。从图表中可以看出雷沃重工企业的产权比率在每一个季度都远低于行业平均水平。表明雷沃重工企业的长期偿债能力较差，远未达到机械制造行业的水平。公司在这方面应该加强。雷沃重工企业提高经营能力的建议意见通过主营产品创新提高企业的销售收益在有限的资源里如何更好的配置其资源是每个企业都不得不重视的问题。利润由主营业务利润、其他业务利润、投资收益、营业外收支净额以及补贴收入和前期损益调整等组成。其中主营业务利润是企业盈利的核心,具有持久性,是利润中最稳定和最可预期的部分。盈利的质量与其持久性呈显著的正相关关系,而主营业务利润比重又在很大程度上决定了企业的盈利质量和获利能力。因此我觉得公司要能持续发展,只有扎根主业,壮大主业,锻造核心盈利能力,提高主营业务利润的比重,才能增加公司的价值。提高企业总资产周转速度由于资金的有效使用加速周转牵涉到企业内部的方方面面，企业经营者应建立制度，把管好、用好、控制好资金，使之层层落实到各个部门和各个环节。保证企业资金循环正常进行，加速资金周转速度，企业首先必须强化资金循环运动观念和市场意识，真正按照市场需求组织生产、加强企业管理，提高生产技术水平和产品的科技含量，减少雷沃重工存货积压，提高产销率，在此基础上，缩短生产和销售时间，加快流动资金周转。其次，要通过强化机械制造企业内部管理，提高固定资产的完好率和使用效率，提高折旧率，加速企业固定资金的折旧和更新，使企业固定资金的更新周期跟上社会生产技术进步的周期，减少和避免固定资金的无形磨损。实现资本结构优化配置，妥善利用财务杠杆的的作用面对复杂多变的生存环境，企业应利用资本寻求适合自己的生存之道。资本结构的优化实际上就是对债务和权益之间综合衡量，按照企业的实际情况来调整负债概率。为此必须在实际工作中做到以下两点。其一，在降低负债风险的基础上合理利用财务杠杆获取财务杠杆利益。企业应从两方面分析负债水平：①企业息税前利润率大于负债利息率时，应考虑相关风险和成本加大，降低负债率，避免受到现有资本结构的制约；②息税前利润率小于负债利息率时，易引发破产风险，就会产生消极的财务杠杆效应，应从中吸取教训，加强管理。其二，结合企业的具体实际，在实际的经营决策中根据确定的负债率制定优化资本结构的对策。企业在调整负债率的时候要格外注意高负债率企业的资本结构调整对策，通过资产重组、债转股、股权融资、以增量活存量等方式来达到目的即可。参考文献：[1]王小梅.雷沃重工财务战略研究[D].吉林财经大学,2022.[2]张伟强.上市公司财务战略分析—以雷沃重工为例[J].中小企业管理与科技,2021,(06):124-125.[3]赵建.雷沃重工管理探析[J].中小企业管理与科技,2021,(05