国际金融讲义国际收支平衡

《国际金融》讲义十堰广播电视大学孟军第一章国际收支一、国际收支与国际收支平衡表（一）国际收支国际收支的定义：国际收支指特定时期（一年或一个季度）一国居民与非居民之间经济交易的系统记录。国际收支所记录的经济实体之间的经济交易在统计上反映为居民与非居民之间的经济交易。居民是指在该国居住达一年以上的个人和法人，后者包括政府、企业和非盈利团体。国际收支是一种流量概念。流量所反映的是两个时点之间存量的变化额。因此，国际收支只能反映该年资本流入或流出的流量，而并不反映该国在某一时点利用外资总额的存量。国际收支所反映的经济交易可概括为5种行为：金融资产与商品、服务之间的交换；商品、服务彼此之间的交换；金融资产之间的交换；商品和服务的单方转移；以及金融资产单方转移。（二）国际收支平衡表国际收支平衡表的定义：一国根据经济分析的需要，按照复式簿记原理对一定时期的国际经济交易进行系统记录的统计报表。国际收支平衡表包括4个基本部分：（1）经常账户经常账户包括货物和服务、收益和经常转移三大项目。1．货物和服务项目：包括货物和服务两部分。2．收益项目：包括职工报酬和投资收益两部分。3．经常转移项目：包括各级政府（官方）和其他部门（私人）两部分经常转移。（2）资本和金融账户资本和金融账户包括资本账户和金融账户两部分。1．资本账户：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或出售两项。2．金融账户：包括直接投资、证券投资和其他投资三项。（3）储备资产储备资产是储备及相关项目的简称，指货币当局（一般为中央银行）为应付国际收支方面的需要而持有的资产。（4）净误差与遗漏净误差与遗漏是为了使国际收支平衡表借方和贷方总额相等而人为设置的项目。若所有其他项目的借方出现余额，该项目的贷方就记录相应的余额；若所有其他项目的贷方出现余额，该项目的借方就应记录相应的余额。（三）国际收支平衡表的编制国际收支平衡表都是按照复式簿记原理来编制的。根据“有借必有贷，借贷必相等”的复式簿记原则，每一笔国际经济交易都会在国际收支平衡表的贷方（正号方）和借方（负号方）产生金融相等的两笔记录。国际收支平衡表的借方总额和贷方总额原则上应当是相等的。二、国际收支差额尽管国际收支平衡表项目的借方总额和贷方总额必然相等，但是，针对某一项目或某一部分项目的借方和贷方往往并不相等。于是，人们根据特定需要，在国际收支平衡表的某处划一条横线，并针对上项目确定国际收支差额。若线上项目贷方总额高于借方总额，则为国际收支顺差；反之，则为国际收支逆差。人们通常分析以下五种国际收支差额：（一）贸易差额，即商品进出口收支差额，它等于商品出口额减去进口额。（二）经常差额，即经常账户贷方总额减去借方总额之差；具体说来，它等于货物项目差额、服务项目差额、收益项目差额与经常转移项目差额之和。（三）基本差额，指经常差额与长期资本项目差额之和。（四）官方结算差额，指不包括官方借贷差额和储备资产变化的国际收支贷方总额与借方总额之差。（五）综合差额，又称债偿差额，是仅以官方储备为线下项目的国际收支差额，或者说它是官方结算差额与官方借贷差额之和。三、国际收支失衡的类型及其原因根据影响国际收支失衡的主要原因，国际收支失衡被分成五种基本类型。（一）偶然性国际收支失衡偶然性国际收支失衡是指一些偶然性的因素所导致的国际收支不平衡。（二）周期性失衡周期性失衡是指各国处于经济周期的不同阶段所引起的国际收支不平衡。（三）收入性国际收支失衡收入性国际收支失衡是指各国经济增长速度不同所引起的国际收支不平衡。（四）货币性国际收支失衡货币性国际收支失衡是指货币供应量的相动变动所引起的国际收支不平衡。（五）结构性国际收支失衡结构性国际收支失衡是指一国产业结构不适应世界市场变化而出现的国际收支失衡。它又可分为产品供求结构失衡和要素价格结构失衡。四、国际收支不平衡的经济影响参见何璋教授主讲的《国际金融》电视录像课中关于国际收支逆差与逆差分别对经济的积极影响与消极影响的详细论述。第二章国际收支调节一、国际收支市场调节机制国际收支市场调节机制指市场经济各种因素与国际收支相互制约和相互作用的过程。国际收支失衡必然会直接或间接地引起其他经济变量的变化，后者又反过来引起国际收支失衡缩小的趋势。在金本位制下，存在价格铸币流动机制，即国际收支差额会引起黄金的国际流动，导致该国货币供应量相应变动；这会改变各国的物价水平和商品国际竞争能力，并最终使国际收支趋于平衡。在布雷顿森林体系时期，国际收支市场调节机制主要反映在两个方面：第一、国际收支收入调节机制，即国际收支差额会影响国民收入，并通过进口的变化促使国际收支恢复平衡。第二、国际收支货币调节机制，即国际收支差额会影响货币供应量，引起利率和价格的变化，从而促使国际收支恢复平衡。在浮动汇率制下，国际收支市场调节机制主要表现为国际收支汇率调节机制，即国际收支差额会引起汇率的变化，并通过后者调节国际收支。二、国际收支市场调节机制的局限性（一）在现实生活中市场存在不完全性，影响其国际收支调节作用的发挥。（二）国际收支市场调节机制见效较慢。（三）市场调节机制无力解决社会制度和生产力国际差异等因素造成的国际收支失。（四）在市场调节机制发生作用的过程中，国民收入、价格、利率、汇率、货币供应量等变量的变化可能给一国经济带来消极影响。（五）各国政府都在不同程度上积极调节国际收支，这有时使国际收支市场调节机制受到限制。三、政府调节国际收支的政策措施（一）外汇缓冲政策外汇缓冲政策是指一国政府动用外汇储备或临时性向外借款来改变外汇市场供求关系和调节国际收支的政策措施。（二）财政政策和货币政策财政政策和货币政策是第二次世界大战之后各国政府进行需求管理的主要手段。财政政策主要通过改变税率和政府支出来影响总需求。货币政策主要通过改变再贴现率、调整法定准备率和公开市场业务来调整货币供应量和影响总需求。（三）汇率政策它指政府通过影响汇率来调节国际收支。在固定汇率制下，政府可以对本国货币法定贬值或法定升值，即通过改变本币的金平价来调整汇率。在浮动汇率制下，政府也可以通过干预外汇市场，通过增加或减少外汇储备，使汇率达到自己的期望值。（四）直接管制直接管制指政府直接干预国际经济交易的政策措施，包括外汇管制和贸易管制。外汇管制指政府对外汇买卖、国际结算、资本国际流动所规定的一系列限制性措施。贸易管制指政府直接干预进出口所采取的各项政策措施，包括关税政策和进口配额、进口许可证制、一系列技术、卫生、包装标准等构成的非关税壁垒，出口补贴、出口信贷政策、出口退税和外汇留成制等鼓励出口的政策。四、政府调节国际收支的一般原则（一）根据国际收支不平衡的原因选择适当的调节方式。（二）尽量避免国际收支调节措施给国内经济带来过大的消极影响。（三）注意减少国际收支调节措施带给国际社会的刺激。第三章国际储备一、国际储备及其资产构成国际储备的定义：是由一国货币当局持有的各种形式的资产，并能在该国出现国际收支逆差时直接地或通过同其他资产有保障的兑换性来支持该国汇率。国际储备应满足三个条件：（1）官方持有性；（2）普遍接受性；（3）流动性。国际储备的资产构成：（一）外汇储备外汇储备：是指一国货币当局持有的以国际货币表示的流动资产，主要采取国外银行存款和外国政府债券等形式。（二）黄金储备黄金储备：是指一国货币当局持有的货币性黄金。（三）在国际货币基金组织的储备头寸在国际货币基金组织的储备头寸：是指会员国在国际货币基金普通帐户中可自由提取和使用的那一部分资产，包括会员国向该基金认缴份额中占1／4的黄金份额或可兑换货币份额，本币份额中被基金组织贷给其他国家的部分，以及基金组织向该国的借款净额。（四）特别提款权特别提款权：是国际货币基金于1969年创设的一种帐面资产，并按一定比例分配给会员国，用于会员国政府之间的国际结算，并允许会员国用它换取可兑换货币进行国际支付。二、国际清偿能力国际清偿能力的定义是指一个国家的对外支付能力。它是与国际储备有密切联系的概念，包括L1、L2和L3三个组成部分。L1为一国货币当局自有的国际储备，主要指国际储备中的黄金和外汇储备。L2为一国货币当局的借款能力，包括无条件提款权（特别提款权和在基金组织的储备头寸）和得到国际协议保证的其他官方来源的借款权利。L3指一国商业银行所持有的外汇资产。由于这些外汇并未直接掌握在货币当局手中，故不计入该国的国际储备。但是，它属于这个国家的对外支付能力，故计入国际清偿能力。三、国际储备多元化及其原因分析国际储备多元化指储备资产的形式和储备货币的种类不断增加的趋势。1．黄金在国际储备中的地位不断下降；在第二次世界大战结束前，黄金储备曾一度占世界总储备的90％以上。2．外汇储备由单一储备货币逐渐向多种储备货币过渡；如美元在1973年初在官方外汇储备中占84.6％，德国马克占5.8％，日元尚不是储备货币，如今该比重已发生显著变化。3．出现了新的储备资产形式，如特别提款权、在基金组织储备头寸、欧洲货币单位以及欧元等。在国际储备多元化进程中，最主要的是外汇储备多元化，因为目前外汇储备已成为国际储备的主体。外汇储备多元化的基本原因：1．它有利于解决外汇储备资产供应不足的问题。2．它提供了国际储备货币结构管理的手段。3．它有利于打破美元的霸权地位，使世界经济运行不再受一个国家的过大影响。四、国际储备的作用（一）缓解国际收支不平衡对本国经济的冲击（二）维持本国货币汇率的稳定（三）充当本国对外借债的基本保证（四）影响货币发行量五、影响国际储备需求的主要因素（一）持有国际储备的机会成本，即持有国际储备所相应放弃的实际资源可能给该国带来的收益（二）外部冲击的规模和频率（三）政府的政策偏好（四）一国国内经济发展状况（五）该国的对外交往规模（六）该国借用国外资金的能力（七）该国货币在国际货币体系中所处的地位（八）各国政策的国际协调肺第四完章迫汇率溉与汇茂率制票度备一、圣外汇辫与汇岔率的艳概念知西（一搂）外哥汇的铜概念允与种踩类怎句外汇音的概返念可甲在狭茫义和阶广义敲两个姨层次睡上使矛用。扯鞋狭义找的外视汇指吨以外友币表誓示的签可直南接用敏于国苦际结佣算的驶支付卸手段呆，包粥括以怒外币咸表示退的汇夺票、对支票膀、本唇票、欠银行奶存款指凭证为和邮阶政储暮蓄凭排证等译。柜涂广义诱的外虹汇泛饶指一沸切以蜡外币原表示拥的金斜融资阔产，燥它还诱可包宣括外戒币有摩价证拖券。库《中牧华人罩民共克和国腰外汇送管理朗条例菜》规厘定，徐本条刺例所愧称外虏汇，席是指梨下列垫以外佛币表龄示的览可以净用作鹅国际阀清偿址的支帮付手萝段和项资产窄：（落1）健外国方货币陪，包荣括纸间币、河铸币渴；（脂2）芝外币绞支付弄凭证圾，包趣括票沟据、见银行般存款固凭证间、邮维政储肢蓄凭铅证等租；（晃3）抄外币容有价吩证券脖，包加括政嚼府债乞券、敞公司册债券烟、股特票等辨；（俗4）听特别雪提款托权、发欧洲天货币抵单位引；（感5）叨其他在外汇烦资金浑。”准这里技使用拾的便哪是广浑义外纺汇概鱼念。蚊院按外赚汇是舌否可法以自亲由兑塘换，醋它可汗分为始自由灾外汇秃和记轿帐外猾汇。陵溉自由赌外汇趋：无即需货戚币发蠢行国址有关丢当局邪批准牌即可润自由吵兑换慰其他蕉国家寻货币抖的外兔汇。辟级记帐铺外汇旬：又叹称协律定外愈汇或怕清算停外汇拆，是犹指两乡国根报据国鞋际支陈付协棚定进贿行国伤际结疾算时啦，指僚定用孝作计较价单沾位的领外汇凡。它悔可以补是交竭易双挨方中迎某一柏方的某本国庭货币驰，也满可能牺是第应三国籍的货赵币。哑未经芽货币榨发行顾国的倍批准错，它岁不能畏自由槽兑换闯成其说他国声家的酒货币恳，也静不能奶对第汁三国宝进行茫支付兄。缺趟乏自帜由外离汇的疾国家榴往往酱使用滔记帐侨外汇孤进行我国际潜结算舌。坛（二仿）汇尾率的般概念哥与种飘类恼绝汇率虹又称闷汇价钻，指住两种怎货币歪的折宜算比拍例，糕或者江是一日国货佳币用奖另一趋国货零币的成数量拖表示嘉的价店格。恋蚁汇率分的种纺类介盟绍：茧杆根据佩国际老结算篇业务割中的堵汇款拦方式容，汇求率可韵分为秒电汇窄汇率淘、信天汇汇固率和费票汇经汇率次。哗吃电汇信汇率消：是样以电汪汇方位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浮金融想市场省发育倡程度很较高午或金鉴融国洪际化派程度哪较高骗的国既家，哀需要动采取引弹性次较大掩的汇晶率制棚度。帮在货度币自贱由兑希换的绸情况符下实劲行钉彻住汇箩率。娱第五芽章狂汇率辛的决票定与抓汇率锈变动促的经详济影忙响迅呼一、稀影响终汇率庙变动跌的主袭要因迹素腰北（一乳）国右际收裹支欢浊一国挺的国祸际收档支可悦反映羡该国列对外留汇的爪供求堤关系链。当碰一国幻出现刮国际川收支恰逆差处，反局映该图国对老外汇羡的需府求量杆大于厘供给爽量，迎这会均在外疗汇市第场上椅引起反外汇危汇率渠上升富，即胡本币颂汇率房下降猜。反卷之，冰一国典的国扎际收屠支顺仍差会粮导致用外汇石汇率酸下降景和本钻币汇幕率上姐升。围国际能收支斤包括蹈贸易术收支杂、服驴务收劝支和小资本段流动涌等若蜓干项稀目。辅箱（二夺）通没货膨锄胀团蝶根据猪购买乘力平践价，鄙通货受膨胀张是影浆响汇夕率变析动的却最重期要的侧基本桐因素摇。它暖影响啦汇率赞的传清导机经制包统括：探第一压，若硬一国乒通货煤膨胀迈率高奇于他洁国，写该国泻出口吐竞争捐力减澡弱，挺而外判国商刑品在斧该国乡市场猪上的叙竞争庸力增露强；设这会暑引起消该国娇贸易赛收支传逆差材，造去成外祖汇供终求缺径口，朴从而郑导致门本币猫汇率产下降酱。第加二，锋通货和膨胀夕会使炮一国乡实际姓利率膀下降养，推么动资它本外揉逃，施引起色资本答项目菜逆差禾和本虫币汇庭率下枪降。雅第三财，由网于通溪货膨幼胀是演一个向持续士的物截价上糊涨过诉程，报人们乒的通宪货膨群胀预拖期会妹演变禾成本述币汇纽率下燥降预垄期。那在这纳种预有期心江理下峡，为监了避命免本什币贬乖值可纵能带瞎来的枪损失春，人刃们会朴在外喊汇市务场上碌抛售茄本币视抢购系外汇悠。而顶这种歼投机稼行为山会引搅起本阵币汇凑率的相进一枯步下冒降。紫（三璃）利嫂率到姐从短孩期来罗看，僵利率冷对汇锅率的泼影响测是极盖为显穿著的牧。它坐影响间汇率好的传惠导机粮制包绩括：绪第一玩，在出其他酒条件触不变堤的前证提下才，利杰率上阅升会眉吸引煎资本瓶流入狠，在迷外汇孟市场泽上形史成对币该国惹货币怨的需昆求，芳推动初高利辫率货透币的贸汇率六上升鹅。当波代的配国际赚金融郑市场捷上存阻在大珍量国删际游骑资，狱它们轿对利毕率的趴变动高极为贝敏感啄，所帝以从果短期订来看建，诱业发国梦际资雄本流唯动是诉利率挡影响打汇率惕的主贫要途性径。炉第二帜，利绍率上蚂升意餐味着捧信用何紧缩视，这于会抑匪制该撞国的追通货写膨胀愚，在宿一定龙时期影可以建通过磨刺激描出口单和约叉束进跨口推钟动该怀国货肤币汇岔率上羊升。街第三掉，利睬率上念升会欺抑制雷该国肤总需顷求，走特别驶是严心重依之赖于肥贷款锹的那侧一部裹分投缠资需知求和叶消费队需求廉，这矛会进扬一步漂限制匠进口任并从弃而有裂助于崖该国烧货币摧汇率牙上升梦。兼码（四凭）经俭济增搞长雹池在其遮他条益件不军变的叮情况忠下，边由于窗国内授需求智增加根带动灰的经妈济增定长会德引起尊进口仿增加尺。如供果其坚他国拳家经订济增担长较颤慢，法则该急国出定口增机加也劳较慢铅。这羊容易庭造成介该国捞的贸俩易收专支逆悉差并冷引起闯该国纲货币货汇率锄下降枪。必野如果斗经济孟增长挖是由脾该国路劳动飘生产柔率提飞高所溜引起挂的，推那么踩在增使长过削程中皂生产冤成本看会下烘降，开产品榨价格穷下降军且产拿品质榆量提硬高。跃尽管圣该国笑进口昏会相尘应增只加，率但是饮由于知出口路增加葬得更叫快，俱该国遣货币胶汇率主往往程会上豆升。蔽（五呈）政贞府的颗政策荣琴政府脂的各票项政像策都落会通聪过各它种途消径直浩接或嫂间接针地影服响汇衣率。颠葡政府研干预抓汇率股的直毙接形络式是甘通过众中央炊银行炸在外未汇市渐场上泄买卖增外汇蹦，改雄变外宽汇供破求关矛系，许从而少影响甲外汇烂汇率思或本残币汇壳率。肢政府同采取纳汇率辰政策廊的目刃的一速般是戏为了绕稳定通本币睁汇率滚，避麻免汇毛率波瓶动加践大国唱际贸苍易和牧国际吨金融朵活动选中的蛙风险箭，抑叫制外穗汇投泪机行超为；各它也枕可能成是为嗽了使忧汇率其有利晓于本犁国的糊经济加发展随或有织助于翼实现挨政府挎的某紫项战寄略目淘标。莲政府差汇率靠政策形的效诞力不课仅取郑决于敢该国除外汇霜储备蒸的多冻少，叔而且选取决带于该恭国的葱宏观于经济鸦状况相。例烤如，纽若该绝国金峰融泡上沫破权灭，数股票堤和房土地产盒价格虹急剧宴下跌来，便春可能虽出现勤资本轰外逃震，造丧成该峰国货爬币贬漆值压竞力。仰一旦抽贬值餐压力时超过海政府戏干预警能力张，本酷币汇荡率开覆始下妄降，队便会斧进一忍步通价过贬隐值预删期诱辜发更营大规迅模的吗资本充外逃吹，使逐该国虫陷入涉恶性捆循环叮。酿弊在中甚央银羡行参例与外缩汇市誓场交全易不像足以企实现屋政府梯汇率酿政策拿目标裕时，拜政府尤往往航借助狮于外需汇管中制干估预汇类率。童越政府弓其他让各项村经济至政策协也会禽间接惨地影萌响汇抗率。袄例如社，扩哗张性抚财政掏政策解会刺芬激需异求和也经济蛙增长铅，通咸过增运加进秃口带怕来本忽币对斜外贬潮值的炕压力伴。紧张缩性砍货币赤政策疑会通仁过抑丑制通愤货膨迈胀和帜提高群利率潮而刺伏激本乓国货朴币汇键率上秃升。锡政府寄的贸轿易政蔽策可关以通松过刺衔激出淋口和婚限制锄进口石而带缩动本使币对律外升见值。启（六豆）心这理预搬期出量人们牧对各烘种价嫩格信固号的讨心理湖预期外都会待影响奴汇率驰。若侨人们沸预期语本币颤汇率双将会存下降肢，便讽可能愁在外吸汇市咏场抛青售本奋币，考并助折长本添币的锹贬值纳压力确。若滤人们近预期屋本国援将会查出现看较高杨的通眉货膨拿胀率昂，会御派生淡出本或币对泉外贬参值预遍期。衰在一军般情蒜况下侍，人由们的夺心理袄预期法是上矮述基帐本因勤素在锦人们科头脑霜中的面反映海。但谦是，谢人们秘的心高理可折能受今多种鹿其他摄因素驻的影折响，施如宣望传和完报导互、谣秩传和旨迷信芬等等笑。一买些事麦件一耻旦对丢人们逢的汇饺率预滔期产越生普傍遍影设响，雨它对祥当前堤的汇屿率便句会产民生重葡大作霉用。娱涌（七查）外愧汇投净机春叛外汇笼投机递指在挤汇率旬预期雀基础挤上，好以赚屋取汇位率变匠动差给额为替目的息并承景担外怀汇风灾险的娘外汇稠交易而行为没。在嘱当代膏国际旬金融米市场厚上，廊存在以着规侄模庞葬大的蜂国际杰游资堤。其码中，葬一部艰分国赔际游访资隶赵属于堂国际披垄断胶资本途集团辆。它顶们在辛外汇哲市场急上，义并非月是单贯纯的板市场冰价格会信号葱接受际者，虫而往故往充效当价透格制浅定者搅的角道色。壮例如德，栋19裕97丧年达7稀月爆构发的脱泰国夕货币劝危机改固然功有多低种原归因，拿外汇鲁投机帅者的划恶性温炒作约无疑霉起到裙火上量加油乘的作掉用。滑二、殖汇率贞的变托动对饰国际医收支盟的影眯响迫耐（一渡）汇威率对货进出站口的腐影响愁蒜当一板国货摔币汇集率下和降时哗，由眼于外聚汇能唯够兑铺换更三多的浮该国拣货币百，从傍而能阿够购律买更侧多的设该国换商品就，所演以该障国的匹出口寺量会积增加谅；同气时，声该国恳货币皂只能枝兑换款更少挺的外都汇，圾从而爷只能唇购买返更少区的外购国商懂品，予该国层的进希口量颤会下拔降。分盾（二以）汇在率变离动对赞资本戚国际披流动驶的影树响史泊汇率席变动勉对资本本国矮际流搜动的汉影响坐在很烛大程准度上衣取决顶于人岭们对座于汇之率的众心理迎预期迁。佳知如果召人们总认为员汇率交变动记是一训次性赵的，乖那么哨一国学货币旦贬值谎会吸挣引资洗本流芹入。这因为收本币离贬值扫使外织资能袍够兑舍换更阁多的盏本国劫货币积，从合而可哲以支川配更耽多的召实际泪资源池。本辟国的借土地高、劳榜力、距设备崖、原乞材料红和各揪种金烘融资旨产对纤外资河来说端都更浇加便坏宜了元。因情此，肥外资绝会增垒加对删该国猛的直伪接投行资和鼠间接惩投资台。我粉国在迈80吹年代速和间90伤年代金前半打期数项次下阿调人趟民币历汇率探，对臂我国漏大量出利用据外资痕起到召了重驻大的灶作用坑。吗羡如果辆人们萌认为转一国泛货币掉汇率灭下跌抗显示浴出它着将进梅一步那下降崖的信婶号，蒙那么漂，它疫可能乖引起傅资本驻外逃杂，特挨别是代短期财资本辟的大骄量外性逃。歼因为朋一旦室该国结货币稀汇率窜进一瑞步下勺降，某外资坑在该域国的悼资产锦只能睬兑换畏更少美的外式汇。赛在慈19俘97姜年下箩半年扣的东浮南亚镰金融句动荡双中，露东南慨亚国回家的截货币尤纷纷午贬值珠，在播一定桶时期齐内人勤们产准生出白继续坛贬值灶的心厨理预孔期，名于是呢资本境大量竿流往杂国外诚；而步这种似资本旗流动监显著磨加剧污了东央南亚售国家衬货币挪的贬膏值程双度。燕三、忽汇率组变动铅对国搭际储怠备的扇影响曾曾汇率翅变动武可以胡影响活国际歼储备种总量心。例嫁如，膨当一津国货顾币汇医率下巴降带超来国端际收裳支顺谅差时往，会禽使该艘国外惨汇储握备相盐应增辨加。赔腔汇率仓变动仆也可扣以影笨响外单汇储弦备结礼构。债例如摇，当笑美元浩汇率住不断牵下跌栏时，霜持有怖该外再汇储萌备的包国家肌便会最蒙受垮一定眨损失猫。为哗了避靠免这仗种损演失，挪它们垫可能疑调整训外汇遇储备眯的结震构。仍四、拖汇率讯对国苍内经械济的沿影响搏形（一油）汇涝率对岂国内枕物价境的影塞响如抛一国鬼货币失对外晌贬值炸会导亏致国只内物赴价水腔平上胶升。丝这主将要通竖过三刊条途专径。附第一怕，当铸贬值使引起遥出口积量增叔加和农进口忙量减援少时抱，该政国商贺品市危场上妖的商唇品数进量会南减少酷。另脉一方瞒面，怖贸易坛顺差勉带来拌的外膏汇转腐化为柿中央详银行锤的外产汇储庆备时烧，该德国货脾币投栋放量膀会相吉应增忠加。丝这种猜商品枯和货信币总税量对气比关坡系的卫变化佩会引闷起该乌国物于价上梯涨。烘第二铲，贬穗值会机带来督成本康推进种型通员货膨馅胀。旦贬值烦会使基所有桥进口罗商品堤的本捐币价说格上翅涨，剖并带远动国则内同蚕类商护品的谱价格宫上涨叮。在呆物价奥上涨闭的情读况下恰，人世们会盐要求款增加宣工资衬，这津会进供一步凶推动捏物价取上涨独。此掏外，橡进口净设备仍和原痰材料间的本同币价防格上什升，释会抬吉高生捎产成歪本并守推动协物价叛上涨信。第榜三，忍贬值禽会带绩来需定求拉牙上型乏通货馆膨胀虹。贬料值带蔑来贸裁易顺逗差之泽后，绵会产朝生出秧一种逮外贸尚乘数皆效应仍，即魔国民眉收入竞的增嫩加额叮成倍赶地超台出贸际易顺助差额忙。当茎收入驳增长稻时，柱该国枝总需司求会扫增加挠，并妙带动碑物价另上涨腿。抹（二充）汇鉴率对膨国内繁产量连的影劝响烘摘一国讲货币接对外辨贬值鸡通常亲会使意该国也产量如增加挑。其义发生鸭作用构的途被径表功现为陈：第驻一，绳通过贯外贸源乘数笛导致匹产量蹦增加奸。这妥种乘凑数效碌应发养挥作称用的舟前提添是该杠国属摩于需晴求约诚束型计经济缝，存巧在闲忌置生迅产要挂素和新生产奔能力板。因柴此，碧当货桑币贬灯值提悬高了贱该国吐的国馆际竞尝争能区力和赵扩大若了市吨场之轿后，从该国牺产量笛便会茄增加摧。外冠贸乘葵数的造大小狭取决尸于两肆个因搁素，裂即边耻际储秋蓄倾辟向（鼻储蓄伏增量呼占国歼民收晴入增玩量的雨比例株）和蒜边际叛进口崖倾向养（进遍口增胃量占智国民邻收入善增量副的比畜例）晶，它市们越钓小则六外贸眯乘数捡越大兔。第扭二，叉贬值堤带来统的贸夕易顺摇差使利该国奉外汇须储备吧增加眠，它东可用穷于购黄买先河进技堡术设聋备和德国内员紧缺畅的原亏材料痒，为日经济倍增长析创造喂物质绍条件悼。第投三，终由于泻本币靠一次武性贬叹值有下利于惜吸引券外资勇，特看别是靠有利锡于吸谢引外扶国直裙接投腰资，向所以俭，它归可以祖通过拍外资遗在经厘济发读展中腰的作贵用带芬动经提济增伞长。寺泉（三傲）汇列率对乒就业笼的影用响拜坚一国紫货币提对外醋贬值夹往往侮有助妹于创聚造更邮多的蚁就业稿机会帽。首悲先，栋贬值陆有助吹于经舅济增的长，吸而在很此过荐程中怒就业嗓机会裁将会虚增加举。其认次，歌贬值盟能够朽吸引拆外资朵流入料，这捷也有臭助于幅该国抬就业终增加票。第撤三，糊当贬发值引挣起国昌内物三价上竖涨后崖，在冰一定诞的时黄期内彻，工思资上催升可断能滞杂后于想物价较上升犯，从肺而实溉际工挖资下店降，尤这有萍助于湾企业稼雇佣条更多侵的劳恋动力衔。第赛四，肉在存搞在大内量过呀剩人健口的视发展哑中国输家，生贬值的给该盾国创驴造出滩更大艇的国乓外市百场，愿并使关该国秃能够姜进一岔步发格挥在姻劳动戴密集扯型产竟品生概产上粪的优输势，柔这为生过剩描人口凑转移烈到劳叹动密座集型王制造宴业创国造出刑良好扛的条知件。旺（四甚）汇松率对继资源鸭配置删的影纸响妖督根据沸近几尖十年题来新样兴工焰业化遵国家嗓的经屠验，笨政府值实行姜压低坝本币芽汇率任的政饰策有乞利于饰提高多资源欧配置险效率蛛。首蠢先，忽贬值朱使出邀口产商业更寻加有知利可锐图，带因为兆它们臭赚取枝的外枪汇可桃以兑疫换更测多的蕉本国开货币哥，从钻而贬妄值会支促进梨出口供产业坟的发白展。部其次睁，贬钞值使乌进口赴商品腐的本资币价进格上壤升，容有利钢于进洋口替塌代产怒业的骨发展滴，因断为国苹内同慈类商春品也拔会相赔应涨匆价，竿使得拾生产借它们疗更加访有利乞可图颤。对为于发凉展中急国家础来说惭，由塌于贬深值提论高了俗进口疫农产揪品的润价格胁，特借别有历助于变刺激疾农业碎的发喂展。安这对王于缩提小收门入分痕配不掉均，饰扩大垒市场李需求县和保谱证农荡业原泽料的楼供应贫和农应业劳哀动生膀产率适的提居高，没都有机着非绳常重务要的撇意义爷。第干三，孙贬值润使政猜府较据少地绑依赖毫于关圆税、睬非关彼税壁茎垒、休出口括补贴只和其杂他行尘政手跳段实瞒现国晓际收线支平赛衡，涨避免格它们犹所造蛋成的叮市场收价格晓信号泪的扭幻曲，闸这有闪利于朵资源庄在市塔场机泰制作雪用下永实现收比较宫合理辞的配贤置。姿五、慰汇率除对世岛界经夕济的黄影响无梅一国论货币仰汇率羽的变号动不轰仅会趁影响续本国昌的国慨际收筹支和主国内借经济嘱，而饱且会非对其简他国织家的南经济搅产生迅不同慌程度扔的影矛响。喘这种怨影响没的具弦体内妻容和脂大小桌取决颜于该君国的折经济钓发展枯状况惧、该繁国政啊府是逢否干举预市颈场汇恢率和亦采用武何种厕手段剂调节凉汇率慧。弦一般气说来姿，发删展中凳国家求货币彻的汇片率变庭动对已世界蝇经济串的影抗响较泛小。扛首先刷，因钥为它寿们的雀经济魄规模衣较小惩，即允使贬伞值能晕带来杏贸易博顺差呢，并愿使其俗贸易诸伙伴能国出公现逆私差，雄但是吊这种还逆差铲在发左达国迅家的琴贸易慧额中麦所占锋比重茧较小持。其布次，叉由于摄发展某中国志家进缎口商爹品需概求弹偏性和址出口污商品婚供给霞弹性己往往参小于友发达藏国家领，其脾货币侨汇率掘的变评动对忍进出颠口额睡的影崭响较订小。取第三辉，发滚展中日国家足的货膀币一速般不串能作防为国狐际经群济往劫来中钥的计乌价手鹿段和眉支付匆手段动，因民此，弦其货亚币汇美率变盈动主疏要只呈能影忆响其命贸易不伙伴拆国的抢经济助。趋发达缘国家堂货币肝汇率藏的变嘱动对死世界吃经济宗影响票较大吵。首像先，藏发达萍国家躺货币俊贬值戴会产继生巨坛额贸贵易顺蔽差，撤这也呢意味己着其里他国魂家出堵现相掌应的的巨额蚁贸易嚼逆差皂，从网而显跳著影绩响其乐他国纱家的进国际苗收支铅、产匪量和喷就业饿。其裕次，缘由于代发达誉国家抓进口巩商品食需求晴弹性而和出耳口商坐品供断给弹逆性较趟大，夕它们虾更愿拢意采匪取本悬币对凳外贬勿值政宣策缓冬解国雕内失微业问墙题，四这往勺往会董引起筑汇率枪战，渐影响润世界趴经济驱的稳不定发衔展。企第三困，发侮达国拐家的总货币恒一般罗能够西充当堪国际剥经济闯往来担中的瞧计价吐手段趣和支驴付手茧段，永其货回币汇跟率波等动会右影响耍所有射国家蛮的经拆济。屑特别缸是美盲元汇食率的防变动过，对苦世界耍经济砖的影饶响特飞别大夜。在优当前菌的国赞际贸辈易和箭国际佩金融唱活动愤中，主普遍罚以美装元为光计价仰和支娘付手型段，明而且兴有一狸些发绳展中亮国家笼尽力据维持芦对美丧元的蜡固定脱汇率凶。如解果美乔元汇生率上脏升，搁则与枯美元秘保持棉固定速汇率求的发干展中睁国家芹货币迈的汇穿率会勺随同滚美元善对其顶他国求家货旷币的天汇率贴上升险，这瓜可能汽对它哑们的勺贸易骡收支应产生技不利辉影响袍。第恩四，缓发达径国家尼货币朋往往润充当耍国际郊信用需工具树，其裙汇率粒波动鸽会影氏响其鞭他国欲家的狸债务脉负担陡。例笨如，享在日烛元汇兽率上济升时阴，我飞国必始须动颗用更丸多的悬美元月或人帅民币兽来偿驾付日系元债西务，妥债务站负担波相应径增加午。第胸五，韵发达替国家夫货币惨往往民是各笼国国庙际储开备中烛的储拨备货怀币，派其汇乐率波嗓动会糕影响烦其他寄国家跌储备内资产追的价不值。筋例如把，当酬美元秒汇率游下降斑时，朋大量婆持有辛美元慌储备富的国吩家便矩会蒙炼受储船备资关产价槽值的牌损失面。列第六禁章发外汇酬管制野一、建外汇裙管制抱的概株念与娇意义慎伤（一贿）外密汇管萄制的抬概念币北外汇圈管制贤有狭绣义与越广义蹄之分碌。狭轻义的脑外汇售管制宿指一绢国政巩府对地居民控在经无常项彩目下阻的外串汇买畏卖和愈国际挪结算叼进行修限制掉。广守义的搏外汇嫁管制绳指一算国政脾府对圣居民鼠和非唐居民限的涉离及外要汇流沟入和茅流出辅的活英动进啊行限丢制性剑管理事。巾搂外汇泡管制程依照蝇该国浊法律挨、政锋府颁攻布的堆方针盾政策虎和各筛种规膛定和市条例通进行好。术棚外汇花管制丛的执授行者煎是政洗府授修权的趟中央体银行键、财认政部萄或另捉设的橡其他毒专门纹机构烘，如完外汇炸管理训局。渣崭外汇匀管制运所针捏对的浑自然黎人和夹法人泪通常神划分赤为居蛋民和扎非居冰民。它各国凳的外消汇管润制法末规通漂常对酿居民屠管制里较严脆，对女非居硬民管投制较砍松。矩坊外汇狠管制拣所针驼对的报物包困括外腹国钞创票和深铸币或、外黎币支是付凭房证、匙外币侵有价狱证券平和黄品金；敞有的宗国家魄还涉测及白件银、缺白金篇和钻直石。申哨外汇坊管制踩法规截生效修的范织围一娇般以民本国氏领土象为界港限。很在设额立特帝区的睛国家污中，筝某些陶外汇溪管制别法规惰可能粥不适缘用于蹄特区袭。一袋个国塑家对从不同范国家绘货币分的外役汇管猫制宽抓严程性度也币可能腐有所乔不同恋。版冤外汇宫管制轮针对岩的活氏动涉产及外独汇收纽付，嘴外汇碍买卖偏，国浪际借严贷，玉外汇灵转移己和使皂用，腰本国功货币厌汇率链的决块定，浩本国废货币们的可锣兑换掠性，咽及本湾币和强黄金勾、白浑银的其跨国臣界流青动。庄外汇至管制晚的手掩段是值多种紧多样懒的，县大体暑上分舍为价饲格管悟制和摩数量槽管制戒两种舍类型中；前扩者指徐对本愉币汇梦率做啦出的码各种神限制爷，后蝴者指悟外汇牵配给设控制耽和外奴汇结框汇控性制。音饮在金溜本位致制度存下，饱实行悼金本我位的抽国家卧不存渡在外肆汇管应制。她发达溜国家示的外插汇管唉制始桥于第熊一次曾世界做大战荡。战仇争结际束后筝，外凡汇自转由买辰卖和统国际夸间多攻边结旷算制漆度大会体上摸得到角恢复刚。疼19蛇29匪年爆剥发的泽世界伐性经肺济危缎机迫藏使许潮多国小家恢匙复了敢外汇梨管制抬。第痛二次齿世界基大战朽之后各，发梁达国搁家陆闪续放拔宽和舞取消减外汇俘管制坑。目辅前，近除少众数新嫁兴工趁业化前国家担之外摔，大搜多数闯发展河中国恶家仍攻然实丹行比逗较严奴格的袖外汇仰管制社。高型根据趣外汇欢管制松的范颈围和什宽严继程度蝶，人臭们把丧实行搏外汇储管制粒的国哨家分滤为三损种类叮型：屑第一碑类是勾实行非全面越的严握格外姨汇管支制的像国家址，它降们对猛经常盒项目烫和金葡融项眉目都盯实行脾严格晃管制慨，货吧币兑莫换受恋到严莲重限调制，堵汇率祖受到商政府终高度览控制练。大贵多数坦发展愤中国拘家和蜜地区隙都属路于这佣一类误型，币但近逗年来画它们陪的数估目减途少很际快。筹第二夏类是别实行坛部分止外汇迫管制酱的国酿家，爆它们锋对经滤常项花目收历支原者则上柴不予秘限制芳，但像对金教融项畅目收太支仍突有程和度不赌同的荒限制摊，其膨货币减属于爷有限捡制的赴自由思兑换粮货币蛇。某碰些发茅达国公家和戚一些押经济份发展难状况概较好碍的发纸展中涛国家取属于式这一姜类型揉。第隆三类蔑是基对本上商取消帝了外丸汇管寄制的锻国家层，它璃们对肾经常恰项目振和金椅融项禁目收动支基昼本上盈不加吊限制隔，允侍许货版币自早由兑丈换。录目前嗓列入升这一补类型补的国汁家和帖地区运约有亭30张个，震主要毒是发络达国匹家和荒石油搞输出犁国。刃（二演）外股汇管苍制的搏意义编腊（党1桃）促小进国罩际收筛支平五衡或浑改善拔国际矛收支蜜状况困酱长期反的国贿际收倍支逆玩差会别给一抵国经任济带普来显蒜著的谣消极歉影响扑，维择持国押际收帽支平磨衡是械政府洽的基承本目户标之宝一。哪政府属可以愤用多处种方虽法来笔调节汇国际啄收支膨，但适是对哪于发躁展中丧国家白来说单，其嚷他调皱节措蜡施可消能意碧味着近较大劲代价拴。例录如，宁政府呼实行驾紧缩过性财呆政政识策或缺货币孤政策旷可能杏改善夺国际川收支倘，但撑它会多影响镜经济节发展用速度向，并沟使失典业状杂况恶职化。惜膏（志2燥）稳当定本骗币汇局率，烘减少倡涉外塌经济柄活动从中的流外汇础风险负喉汇率劣的频落繁地裕大幅兆度波犬动所富造成杯的外坑汇风息险会扒严重俊阻碍坛一国摘对外僚贸易词和国蛾际借岂贷活弓动的王进行阿。拥凶有大垮量外周汇储妥备的怜国家伯或有镜很强奔的借寒款能起力的时国家思可以序通过乞动用斥或借校入储医备来拥稳定晨汇率喜。对两于缺肝乏外艰汇储测备的丝发展笼中国静家来致说，阴外汇诉管制债是稳慈定本术币对南外币剩的汇两率的图重要旦手段选。凑造（捏3怎）防火止资鸭本外健逃或箩大规番模的差投机便性资多本流趋动，誓维护白本国隆金融摊市场能的稳祸定顷殿经济蹦实力索较弱榴的国苹家存舰在着裕非常主多的麦可供尊投机借资本电利用泽的缺仙陷。债例如禁，在颤经济芒高速它发展沈时商残品价倦格、溜股票羊价格发、房颂地产旱价格粘往往朵上升容得高凉于其填内在挥价值牲。在框没有斩外汇眨管制顽的情倾况下延，这微会吸失引投说机性斜资本距流入造，后帽者会川显著涉加剧伴价格详信号保的扭炼曲。欢一旦慨泡沫钥破灭事，投办机性咬资本鞋外逃棍，又馆会引守发一谜系列姻连锁抱反应菊，造抄成经鸟济局邻势迅扬速恶宗化。般外汇桨管制选是这妖些国永家维吴护本县国金监融市壶场稳五定运是行的咏有效衬手段异。偏（扇4贵）增池加本汗国的裹国际左储备尾臂任何绳国家获都需员要持握有一耍定数禁量的搁国际妥储备偿资产说。国嫌际储麦备不哄足的茅国家智可以煌通过双多种献途径声来增趴加国掘际储倍备，四但是赚其中汤多数捏措施毒需要虚长期肠施行蜘才能帽取得蒜明显腹成效恩。外倚汇管瓜制有稀助于片政府护实现顶增加炕国际求储备陷的目逼的。露宝（灾5兰）有交效利查用外永汇资康金，膊推动许重点殊产业径优先陪发展允答外汇掘管制关使政冲府拥俊有更饰大的林对外障汇运躬用的搭支配玻权。繁政府昆可以朵利用柴它限先制某谁些商冶品进干口，续来保擦护本土国的伸相应倦幼稚蜂产业搅；或规者向成某些琴产业蚀提供秆外汇斗，以电扶植全重点拒产业储优先畏发展丙。亭娱（诵6擦）增衫强本险国产盒品国引际竞杜争能限力鄙营在本野国企僵业不贯足以敢保证苍产品犬的国盆际竞宽争能吵力的乡条件功下，锯政府腾可以仆借助坦于外伤汇管凶制为哥企业党开拓临国外絮市场侧。例旷如，春规定度官方找汇率车是外越汇管弃制的芒重要晴手段念之一王，当润政府怒直接基调低贡本币朴汇率祸时，程或限沈制短势期资挤本流绳入时尼，都巧有助收于本某国增抽加出小口。灯五（稀7廉）增到强金低融安酒全涛愁金融壁安全慨指一喷国在戴金融梢国际植化条刘件下聪具有付抗拒拜内外疲金融会风险杜和外秩部冲泳击的岭能力收。开席放程慈度越叹高，炒一国异维护雾金融绝安全役的责舒任和挽压力统越大慰。影混响金父融安拨全的受因素呼包括乖国内坊不良涉贷款音、金田融体害制改阳革和战监管变等内拔部因键素，犹也涉巾及外哨债规凭模和楼使用用效益忍、国辨际游日资冲旷击等些涉外允因素挪。发叙展中葬国家赴经济货发展衬水平哈较低锋，经帝济结垮构有还种种贡缺陷棉，特芬别需究要把熊外汇跟管制吉作为烤增强诱本国膀金融凡安全煮的手晒段。（三）外汇管制的消极影响继脚（冰1犹）汇宫率扭铅曲，组不利写于资童源合荒理配阵置饲鞋无论颜是政经府规耀定官铸方汇疫率，他还是垃政府炒限制象外汇张买卖义，都典会使红汇率鸣偏离屋市场蚀均衡爽汇率辰。对门发展寒中国场家来北说，轻汇率圈扭曲犹主要孕表现职在本基币汇情率过赴高。湖这可仗能是央由于祝政府沿为本号币规拣定了捕偏高偷的官鹿方牌瑞价，为也可谜能是访由于躲政府语对外涨汇供词求施扛加限搬制的肝结果灿。这沙种扭界曲的便汇率佩对资亭源配青置有侦不利来影响痛。首色先，栋它会哪打击竿发展滩中国慎家的蒙农业悟。在谊发达秆国家懂普遍闻对农尿产品拔出口臭提供荒巨额缴补贴不的情料况下果，世哀界农概产品驰市场稳价格择已经蹦偏低螺；高油估本扑币汇寇率进掘一步恢降低时了进贝口农兆产品难的本进币价庆格，蔑使发许展中丸国家筛本国戴农产予品价异格随秧之下库降，耍这是塞许多赵发展岔中国才家农境业发咱展缓榆慢、奇城乡百差别萄较大陶的重傍要原甩因。睬其次是，高浴估本练币汇似率会灰普遍恭性地椒打击类该国韵的出财口产匹业和绒进口溉替代径产业远，因枕为它倾抬高士了本稍国出田口商这品的恢外币沾价格式并压晨低了征进口透商品飘的本观币价半格。组最后撒，从惕世界缎范围寻来看访，汇闸率是筒指引笔国际代资本诵流动米的价糕格信难号之托一，债汇率蓄的扭虾曲使诉人们柜难以量做出汉正确斑的投粥资决假策。袖对发嫂展中曾国家辨来说惨，本冤币汇苗率过崖高不跨利于膀吸引肉外资壮，它救使外蓝资只剑能支娘配较性少数讨量的逝该国膜实际工资源约；从乱长远蔬来看推，这臣不利闷于该判国的摘经济磨发展咏、技犯术进管步和祝国际六竞争袭能力轧的提芬高。（2）在一定程度上影响国际贸易的发展和对外开放的进程从世界范围来看，外汇管制阻碍着自由多边结算体系的形成，自然阻碍了国际贸易和国际资本流动的正常进行。对发展中国家来说，高估本币汇率和限制外汇自由交易会打击出口企业的创汇积极性，而外汇短缺也影响该国进口贸易的发展。限制资本外流和限制投资收益回流的做法也会打击外商对该国投资的积极性。许多国家的经验证明，要打破国际收支逆差、外汇储备不足、外汇管制、对外开放程度低、经济发展速度慢之间的恶性循环，需要在逐步取消外汇管制上寻找突破口。（3）出现外汇黑市，而且外汇官价和黑市并存可能带来权钱交易当外汇牌价被显著压低之时，就很难避免外汇黑市的出现。当外汇黑市规模较大时，政府甚至不得不开放外汇调剂市场，使该国出现合法的双轨制汇率。为了以较低的官价购买外汇，某些个人和企业可能向掌握外汇配给权的官员行贿，助长社会的腐败风气。对于世界经济的长远发展来说，各国逐步放宽和最终取消外汇管制是一种历史趋势，但是这将是一个十分漫长的过程。特别是发展中国家需要实施一定程度的外汇管制，因为它们的经济发展水平较低，经济结构中存在不少缺陷，政府缺乏足够的经济实力运用经济手段调节经济运行。在当代游资充斥的国际金融市场上，市场机制本身也存在重大缺陷，完全听任市场自发调节并非是各国最优的选择。外汇管制是一把双刃的剑，它既能产生积极作用，又能带来消极影响。发展中国家面临的问题是在何种情况下实施何种外汇管制，在什么条件下取消某种外汇管制，以及如何尽可能地利用外汇管制的积极作用，避免或减少其可能带来的消极影响。二、外汇管制的基本方式（一）对出口外汇收入的管制在出口外汇管制中，最严格的规定是出口商必须把全部外汇收入按官方汇率结售给指定银行。出口商在申请出口许可证时，要填明出口商品的价格、数量、结算货币、支付方式和支付期限，并交验信用证。为了鼓励出口，有些国家实行外汇分成制，即规定出口商必须把一定比例的外汇收入按官方汇率结售给指定银行，另一部分外汇收入可由出口商自行支配，用于进口或者按市场汇率转售他人。在实行出口外汇管制时，政府为了刺激出口商的创汇积极性，可能采取一系列的配套措施，如对出口商发放优惠贷款，对某些商品出口给予出口补贴，给出口商提供出口退税、减税或迟付税款待遇，政府机构对出口汇率风险提供担保，适当推迟某些商品出口的结汇时间，等等。（二）对进口外汇的管制对进口外汇的管制通常表现为进口商只有得到管汇当局的批准，才能在指定银行购买—定数量的外汇。管汇当局根据进口许可证决定是否批准进口商的买汇申请。有些国家将进口批汇手续与进口许可证的颁发同时办理。有的国家实行进口预存款制（AdvanceImportDeposit），又称进口押金制，即要求进口商在进口某种商品时，必须以无息方式将一定比例的进口款项存放在指定银行，此后一定时间或购买外汇时银行将这笔款项退还。有的国家规定，进口商购买外汇时，要缴纳一定比例的外汇税。政府在进口外汇管制中，可能结合进口许可证的发放采取其他配套措施来限制进口，如以进口商获取外国一定数额的出口信贷为前提条件，限制商业银行对某些商品进口提供融资，规定信用证的押金数额，等等。（三）对非贸易外汇的管制非贸易外汇涉及除贸易收支与资本输出入以外的各种外汇收支。对非贸易外汇收入的管制类似于对出口外汇收入的管制，即规定有关单位或个人必须把全部或部分外汇收支按官方汇率结售给指定银行。为了鼓励人们获取非贸易外汇收入，各国政府可能实行一些其他措施，如实行外汇留成制度，允许居民将个人劳务收入和携入款项在外汇指定银行开设外汇账户并免征利息所得税。对非贸易外汇支出的管制显著严于对非贸易外汇收入的管制。各国通常规定购买非贸易外汇的限额、控制购买非贸易外汇的间隔时间和控制对外支付的时间，来进行非贸易外汇支出管制。例如，限制旅游者出国旅游购买外汇的数量，限制外商利润或利息收入汇出国境的比例，限制居民对国外亲属汇款的数量，限制对海外劳务支付的数量，限制留学生购买外汇的数量，等等。政府有时还通过征收外币兑换税和外币兑换附加费来加强对非贸易外汇支出的管制。近些年来，为了更好地引进外国先进技术和利用外资，发展中国家对外国投资收益的外汇管制和购买外国先进技术的外汇管制加以放宽。（四）对资本输入的外汇管制发达国家采取限制资本输入的措施通常是为了稳定金融市场和稳定汇率，避免资本流入造成国际储备过多和通货膨胀。它们所采取的措施包括：对银行吸收非居民存款规定较高的存款准备金；对非居民存款不付利息或倒收利息；限制非居民购买本国有价证券等。发展中国家在第二次世界大战之后，采取利用外资的政策，但是它们也采取某些限制资本输入的措施，以稳定本国金融市场和国民经济，避免债务负担过大，避免外资操纵本国的经济命脉。它们采取的措施是：（1）限制居民借用外国资金，特别是对短期资金融通实施严格的审批制度。（2）限制非居民购买本国有价证券，特别是限制非居民进入本国的股票市场。（3）规定外商直接投资的部门，以及在企业中外资股份和本国股份各占多大比例。（4）对居民在境外发行外币有价证券实行严格的审批制度。（5）规定输入资本的额度和期限，要求从国外借款的一部分在一定期限存放在管汇银行，规定接受外资的最低额度，要求银行从国外借款不能超过其资本或准备金的一定比例。（6）对未偿债务实行登记制度。（五）对资本输出的外汇管制发达国家一般采取鼓励资本输出的政策，但是它们在特定时期，如面临国际收支严重逆差之时，也采取一些限制资本输出的政策，其中主要措施包括：规定银行对外贷款的最高额度；限制企业对外投资的国别和部门；对居民境外投资征收利息平衡税等。发展中国家一般对资本输出实行比较严格的外汇管制。它们采取的主要措施包括：（1）限制企业对外提供贸易融资的额度和期限。（2）限制银行向非居民提供贷款。（3）禁止或限制私人购买和持有外国有价证券。（4）限制居民对外直接投资的地区、部门和额度，规定了比较严格的审批手续。（5）禁止或限制非居民在本国发行有价证券，禁止外资银行吸收本国货币存款，禁止外商在本国设立投资基金等非银行金融机构。（6）限制境外企业在国外所获利润的留用份额。（7）禁止境内机构以少报外汇收入、多报外汇支出等手段隐瞒外汇收入，私自保留外汇或将外汇存放在国外。（8）在金融和资本项目通过货币不可兑换限制外资企业的资本抽逃。（六）对黄金、现钞输出入的管制实行外汇管制的国家一般禁止个人和企业携带、托带或邮寄黄金、白金或白银出境，或限制其出境的数量。对于本国现钞的输入，实行外汇管制的国家往往实行登记制度，规定输入的限额并要求用于指定用途。对于本国现钞的输出则由外汇管制机构进行审批，规定相应的限额。不允许货币自由兑换的国家禁止本国现钞输出。在外汇管制中，有关国家对外国现钞出境实行严格的限制；对外国现钞入境实行登记制度，要求存放在指定银行或按官方汇率兑换成本国货币。（七）复汇率制对外汇进行价格管制必然形成事实上的各种各样的复汇率制。复汇率制（MultipleRateSystem）指一国规章制度和政府行为导致该国货币与其他国家的货币存在两种或两种以上的汇率。复汇率制的主要形成途径是：（1）法定的复汇率，即政府有关机构规定两种或两种以上的官方汇率一些国家规定不同的贸易汇率和金融汇率；前者用于贸易及贸易从属费用的结算，后者用于非贸易收支及资本流动中的货币兑换；贸易汇率一般使本币只能兑换较少的外币，从而起到限制进口鼓励出口的作用。一些国家根据进出口商品的类别、非贸易收支的类别和资本流动的类别，分别规定多种汇率，以达到限制奢侈品进口、鼓励生产资料进口、抑制必需品出口、鼓励非必需品出口等既定目标。（2）双轨制汇率，即官方汇率与市场汇率并存的状况在官方只允许官方汇率存在的情况下，市场汇率会出现于黑市。有些国家实行外汇留成制，并允许某些外汇收入可在市场出售，使双轨制汇率合法化。有些国家规定，出口商按官方汇率将外汇结售给指定银行时，可取得外汇转移证，此证可在外汇市场上转让给需要外汇的客户，得到该证的客户可持证到指定银行申请购买外汇。这是对出口商的一种变相补贴，并使进口商支付一笔额外支出，形成事实上的双轨制汇率。（3）广义的复汇率制，即根据国际货币基金的标准凡采取下述外汇管制措施的国家均被视为实行复汇率制：课征外汇税；给予外汇津贴；不支付利息的预付进口存款制；对未偿付债务应持有相应存款；官方汇率背离市场汇率而不及时调整。当一国政府机构通过歧视性货币措施对非居民资金转移进行限制，如做出双边支付安排，国际货币基金视之为复汇率制。若一国针对不同交易规定的不同汇率相差2%以上，或挂牌即期汇率与国际外汇市场差额超过1%且存在时间超过1周，也被国际货币基金看作为复汇率。在80年代之前，部分发达国家和许多发展中国家普遍实行复汇率制。在80年代中期之后，实行复汇率制的国家逐渐减少，不少发展中国家也在为取消复汇率制而努力，争取实现单一汇率制。三、我国外汇管理体制的主要内容1996年1月国务院发布《中华人民共和国外汇管理条例》，阐述了我国外汇管理制度的主要内容。（一）对经常项目外汇的管理条例（二）对资本项目外汇的管理条例（三）对金融机构外汇业务的管理条例（四）对人民币汇率和外汇市场的管理条例（五）违反外汇管理条例的法律责任第七章资本国际流动概述一、资本国际流动的概念与形式资本国际流动：是指资本从一个国家向另一国家的运动。从资本输出国看，反应在国际收支平衡表中包括该国的私人、企业、团体或政府在国外拥有债券、股票、土地、建筑或设备的所有权，银行存款等资产。包括国际直接投资、国际间接投资和国际信贷等。资本国际流动按期限可分为长期资本流动和短期资本流动。长期资本流动指期限在一年以上的资本的跨国流动，包括国际直接投资、国际间接投资和国际信贷。短期资本流动指期限在一年以内的资本跨国流动，包括暂时性的相互信贷、存款、购买一年到期的汇票及债券等。资本国际流动按投资主体又可分为私人国际投资与政府国际投资。国际金融机构的贷款一般列入政府国际投资内。私人国际投资一般是为了取得利息或利润，政府国际投资常常有政治、外交、军事等其他目的。（一）国际直接投资国际直接投资发生在一国公民取得在其它国家经济活动的管理控制权时。它不仅是一种单纯的国际间资本流动，而且常常伴随着如机器或半成品等有形资产及专利权，专有技术和管理经验等无形资产的国际间转移。作为国际直接投资的结果，既不需要有经济学意义上的投资甚至也不需要国家之间的净资金转移发生。国际直接投资比较明确的定义是一国的私人资本或垄断集团在国外投资开办企业，并取得该企业的经营管理权。其主要形式有：（1）收购外国企业的股份达到拥有实际控制权的比例；（2）在国外建立新企业，又被称为绿地投资，新企业可以采用独资、合资和合作等形式；（3）利润再投资，这种方式实际上并无资本流出或流入。（二）国际间接投资国际间接投资即国际证券投资，是在国际证券市场上发行和买卖证券所形成的资本国际流动。包括一国个人公民或他们的代理机构购买由其它国家的个人公民、公司、银行、政府以及一些国际金融组织发行的非控制头寸股权、债券和现金有价证券的行为。证券投资与直接投资的区别在于，证券投资的目的是在国际资本市场上获利，而不是企业的经营利润，证券投资者并不追求拥有企业的控制权。二、资本国际流动的经济动机在解释资本国际流动的经济动机时，国际货币基金组织称和世界银行提出了推动—拉动因素说。所谓推动因素，主要是指国际金融领域的结构性变化和周期性发展，促使投资者进行资产多样化组合，在全球资本市场追求更高利益。所谓拉动因素，主要指实体经济因素、宏观经济政策、结构调整政策以及政治等非经济因素。无论怎样一种解释，资本国际流动都脱离不了古典的以及大多数后来学者的假定：对更高收益率的无止境追逐。（一）国际直接投资的经济动机在进一步分析资本国际流动的经济动机时，有必要将国际直接投资与国际证券投资的动机作一明确的区分。前者是因为国内企业需要到国外市场与供应来源地开发和推广他们的诸如专利、技术、商标等，必然受到国外经济环境，经济政策，要素成本等因素影响，类似于前面所称的推动因素。具体说来，有如下一些经济动因：1．各国宏观经济的增长及经济实力的相对变动，投资者需要寻求更广阔的市场。由于一些地区利益集团化和贸易保护主义抬头，为了绕过贸易障碍，需要采用直接投资手段。国内产品趋于饱和时，也需要开辟国外市场延长产品生命周期。一些技术实力强的科技开发公司，由于国内产品市场成长慢，而科技产品的品种更新和技术升级快，迫于压力，需要通过国际直接投资转移技术优势。2．国际商品贸易和服务贸易的迅速增长，要求更大规模的国际直接投资作为服务和引导。国际直接投资建立的企业往往也都是出口型企业，在投资的初期往往并没有明确的长期目标，只是希望参与东道国合作经营，在为本企业在国外开拓了新的成长点后，会进一步吸引更大规模的投资，国际直接投资有一种“自增强”的倾向。3．各国为吸引国际直接投资，纷纷放松资本管制，金融自由化和经济自由化的浪潮增大了国际资本直接投资的利润空间。世界各国，尤其是发展中国家对资本管制的逐步放松，推动了国际直接投资在发展中国家的大规模涌入。世界银行1997年在评估一国金融资本国际化程度时，选用的三个指标中的国际直接投资指标显示，发展中国家融入经济全球化的趋势越来越加强了。（二）国际间接投资的经济动机与国际直接投资不同，国际间接投资对宏观经济条件下的短期摆动更为敏感，它是敏锐变动的组合资本流。国际间接投资的经济动机也可以分为资产多样化组合、全球套利活动以及资本市场的结构性变化三个推动因素。1．国际范围内的资本资产组合投资。由于国家间金融资本收益率的差异性，不同国家和地区的资本市场风险程度的差异性以及不同资本市场的效率差异都会促成国际间接投资大规模流动，这是资本逐利性的本质使然。近十几年来亚洲新兴市场吸引着大量的欧美国际间接投资。有关国际间接投资的组合投资理论是由马尔科维茨（Markowitz，1952）与托宾（Tobin，1958）在50年代发展起来的。投资者按照最大化效用的方式寻找将他们的财富分布于不同的可用资产之间的方法。2．国际范围内的投资套利活动。按照有效市场的理论，如果国际金融市场是完全竞争和强有效的，资本市场将不存在套利机会，各种金融资产的平均收益率为零。现实中这样的“无摩擦行为”假设是不成立的，弗莱明（J.M.Fleming，1962）和蒙代尔（R.A.Mundell，1968）认为，两国之间一定的利率差别会导致套利活动的发生并引起一定的连续资本流。这就是有名的“资本项目的流动理论”。在这一理论中明确地引入了这样的观点：大多数资产的收益要经受风险