金融之外汇市场培训教材

培训教材初级历史部分让我们在研究FOREX市场之前先来谈谈该市场的发展历史。为什么要谈历史，因为它的历史也是汇率发展史，经济发展史，对我们理解外汇汇率变化有帮助。汇率出现过三种制度，即金本位体系下的固定汇率制、布雷顿森林体系下的固定汇率制和浮动汇率制，黄金汇兑本位制－－盛行于1876年至第一次世界大战－－主导着国际经济体系。在黄金汇兑制中，货币在黄金价格的支持下达到新的稳定阶段。黄金汇兑制废除了旧时代国王和统治者任意贬低币值，引发通货膨胀的行为。金本位即各国在流通中使用具有一定成色和重量的金币作为货币，金币可以自由铸造、自由兑换及自由输出入。这种体系下的各国货币之比由他们的含金量决定，只要含金量不变，汇率就保持稳定。但是，黄金汇兑本位制并不十全十美。随着一国经济实力的增强，它会从国外大量进口商品，直至耗尽支持本国币值所需的黄金储备。其结果是，货币供给量紧缩，利率抬高，经济活动放缓至经济衰退的限度。最终，商品物价跌至谷底，逐渐吸引其它国家纷至沓来，大量抢购该国商品。这将向该国重新注入黄金，直至增加该国货币供给量，压低利率，并且重新创造财富。此类“繁荣-衰退”模式贯穿于整个黄金本位制时代，直到第一次世界大战的爆发打断了贸易流通和黄金的自由流动。布雷顿森林是以美元为中心的固定汇率制。就是美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩的“双挂钩制度”，1盎司黄金=35美元，其他货币按含金量与美元挂钩，因为战后世界经济形式是美国有雄厚的经济实力和黄金储备，高估美元，低估黄金，而日本和西欧经济复苏，美元灾加剧黄金供求的恶化，特别是美国的国内经济和越南战争造成的国际收支逆差，又不断增加货币发行，这使美元远低于金平价，最终达到美国黄金储备枯竭，使汇率崩溃。浮动汇率制度，大多都是世界主要工业国，都是为了能更好的制定经济政策来帮助经济增长，浮动汇率是各国根据外汇市场中的外汇供求情况，自行浮动和调整地结果。同时，国际收支情况所引起的外汇供求变化是影响汇率变化的主要因素。到1973年，各主要工业国的货币汇率浮动更加自由了，主要由外汇市场上的货币供给量和需求量调控。随着交易量、交易速度以及价格易变性在20世纪70年代中的全面增长，比价天天浮动，全新金融工具逐渐问世，市场自由化和贸易自由化得以实现。在20世纪80年代，随着计算机及相关技术的问世，跨国资本流动加速，将亚、欧、美等洲时区市场连成一片。外汇交易量从80年代中期的每天约700亿美元飙升至20年后今天的每天15000亿美元。外汇交易蓬勃发展的主要促进因素之一是迅速发展的欧洲美元市场；在欧洲美元市场中，美元被存入美国境外的银行中。同样，欧洲市场是指资产存放于货币原主国之外的市场。欧洲美元市场最初成形于50年代，当时俄罗斯将其石油收益（以美元计）存放在美国境外，以避免美元存款被美国政府冻结的风险。这就形成了脱离美国政府控制的巨大离岸美元金库。美国政府制定法律限制将美元借贷给外国人。由于欧洲市场的自由度较大且回报率较高，因此特别具有吸引力。从80年代后期开始，美国公司开始从离岸市场借筹资金后，发现欧洲市场对于持有超额流动资金、提供短期贷款以及进出口融资而言是一个财富中心。伦敦曾经是（至今仍然是）主要的离岸市场。在80年代，英国银行为维系其在全球金融业中的主导地位，开始将美元作为英磅的替代币种进行放贷，从而成为欧洲美元市场的中心。伦敦的便利地理位置（介于亚洲与美洲市场之间运作）也有助于当地保持在欧洲市场中的主导地位。现状·外汇市场世界外汇市场是由各国际金融中心的外汇市场构成的，这是一个庞大的体系。目前世界上约有外汇市场30多个，其中最重要的有伦敦、纽约、巴黎、东京、瑞士、新加坡、香港等，它们各具特色并分别位于不同的国家和地区，并相互联系，形成了全球的统一外汇市场。诉外汇反市场伙是一惑个买驶卖同宾时进经行的库双向餐市场快，因兵为每雅天的抽交易厨量高徐达一哭点五组兆美牵元，果而成剖为目返前世饺界上赛最大甩、资裙金往励来最甲流动奴的市政场。傍不同效于其瓜他的志金融邪市场教，外厘汇市偏场并丹没有笼一个禁实体疤的中殊央交挪易所防。这瓜是一明个由释买卖涌双方镜，包股括银夫行、访公司陷法人味及投罩资人澡所共胆同组筹成的溉无形吃市场阁。外暴汇的睬交易录可以卸在纽齿约、吸伦敦尖、东挑京或晃是世燥界任荣何地悦方进尤行。嚷数量同庞大便的参挪与者辩及其堵多样肺化的啊背景功，就环算连步政府机都没挑有能供力可冶以干过预外示汇市崇场。待无以侨伦比腥的流度动性粗和二缩十四兼小时布全天牛候运戒转的低特性爪，造虚就了你外汇拆市场丝成为脖专业华投资出人眼捎中最柴理想卧市场阀。杰外汇减市场垂的交喘易包笛括全呢世界正任何相货币董的所休有业灯务。棍兑换固货币级业务渔的大聋部分颗包扩放最常巡见的父高需会求量妄的主舌要国贺际货橡币。仁这样切大多伸数经冻纪商庸提供扶给自绪己客浪户用芬交易截量在握国际狮外汇姜市场抓占到煎85裹％的认5种销世界话最主验要货华币进属行交软易。湾这也织就是奥外汇煤投机愧商最丝喜欢倘的货吩币对食，因遣为交坡易量腐的规兵模之籍大使蚀预测桥更加热简单榆准确趟。以红下就娃是世荷界主压要货粒币：帆US拘D恳--访美奥元踏文捡EU睛R零--距欧尤元程唤CH傍F-萌-瑞毁士法微郎徐皂J考PY扶-铸-规日元逝乔只GB探P业--研英狐镑朴·桂外汇联市场裙主要隶货币守对匙美元贺对瑞阴士法煤郎被恳写成衣：U捞SD丢CH酱F刊该损货币姥对的催缩写爷代码窃为慌CH圈F＝奴美元辜对日遍元：膏以骂瓶命析US亚DJ桨PY鬼辱（J施PY胶＝）三欧元门对美吧元：幅伐狠译武街EU蓝RU坐SD搭（讨EU络R=陆）急英镑右对美呈元：确弄患旧途蹦GB针PU拒SD悠（逢GB樱P陕=）晶汇率驾标价必的意舍思就棉是将呈一定挨数量节的在以货币计对中历处于旗末位纷的货墓币单匪位（巩该货尿币被讯称为忆非基瓶础货牧币）叼用来垃表示星某种糠在货究币对麦中处稍于首谦位的沉货币织单位辈（该讯货币跪被称药为基侄础货匀币）协。例：负US珠DC毙HF链＝1僚.2尊67炉5或女者C致HF该＝1托.2肤67哭5。准这就盛是说今一美卷元可盟兑换码1.疮26桨75腹瑞士列法郎屋EU所RU块SD燃＝1烛.2漫55谊0（陕EU灵R＝造1.等25后50员）的踏标价翅就意该味着谋一欧杆元可沉兑换粮1.制25铅50盆美元膛（因杏为欧握元是芳基础依货币绵）断在市吧场中扫交易快，啦“板买入暗（多题或揸椅，都疲表示绣看涨盟）筒”虑和遍“宅卖出渣（空拜或沽豆，都犬表示讽看跌甲）兆”务这两发个概尘念都睛是相敏对基捎础货妇币而徒言的决。巴补充芒：徐(1劣)、狡在伦药敦外霜汇市旅场上栗，约查有被25钥0多半个指导定经努营商窝。作快为外诱汇经毯纪人者，他仁们与肝外币数存款调经纪布人共盖同组炮成外壶汇经勺纪人玻与外陪币存况款经孝纪人私协会桂。在丛英国尸实行临外汇览管制盗期间穿，外膀汇银评行间不的外生汇交逗易一脑般都傅通过筐外汇脱经纪围人进肯行。肆19很79膨年1涂0月剃英国疲取消积外汇燃管制军后，炸外汇捐银行辞间的炭外汇谎交易北就不痕一定丸通过刑外汇振经纪洋人了满。宴伦敦馋外汇刃市场赚的外限汇交鸡易分接为即停期交停易和让远期桐交易拖。汇伏率报切价采补用间翼接标较价法找，交桥易货万币种物类众郊多，秆最多撤达8均0多荣种，夜经常迎有三虎、四浓十种磁。交纸易处素理速勉度很稠快，蛙工作懂效率员高。淹伦敦扭外汇倒市场非上外栗币套漠汇业音务十半分活漫跃，岁自从齿欧洲另货币既市场气发展错以来闪，伦泊敦外祖汇市途场上螺的外旨汇买伞卖与洒“欧附洲货可币”纲的存上放有穴着密屈切联册系。闯欧洲料投资业银行早积极别地在耐伦敦训市场散发行凳大量壤欧洲精德国饰马克徐债券管，使莫伦敦届外汇隔市场舞的国宜际性燥更加钱突出功。拼(2凶)、饲纽约爆外汇基市场领是重共要的浊国际韵外汇查市场竿之一绝，其业日交裹易量脉仅次底于伦德敦。词纽约他外汇弓市场秩也是右一个日无形顽市场行。外抗汇交屯易通阶过现遍代化溪通讯绞网络磁与电宽子计作算机挨进行样，其室货币攻结算绵都可好通过悲纽约勇地区甘银行慰同业镇清算暂系统因和联敌邦储倍备银著行支馋付系凝统进璃行。希由于拨美国扎没有皱外汇竭管制扰，对茶经营管外汇酷业务仗没有僻限制姑，政药府也贤不指报定专穿门的再外汇叨银行暂，所状以几土乎所冶有的蜜美国犯银行课和金鬼融机征构都弱可以蝴经营台外汇敲业务赖。但臂纽约凭外汇亡市场贱的参扣加者敏以商爱业银巾行为什主，欢包括龙50促余家舟美国症银行威和兆20御0多赶家外族国银倍行在菌纽约慰的分灶支机冷构、筛代理曲行及肯代表绝处。均纽约适外汇过市场镰上的速外汇协交易打分为榜三个帝层次今：银召行与雷客户啄间的哗外汇男交易泛、本绝国银谜行间里的外刃汇交末易以虑及本血国银禾行和记外国疤银行爆间的户外汇宏交易染。其浇中，更银行核同业枝间的卸外汇沟买卖看大都准通过钉外汇泥经纪浸人办送理。塔纽约藏外汇悔市场隙有此8家控经纪厅商，挽虽然筝有些欧专门舍从事熄某种慈外汇跃的买落卖，候但大脂部分裕还是宫同时得从事挡多种沈货币比的交援易。笼外汇登经纪兆人的岛业务榆不受欣任何市监督舱，对暴其安稼排的妖交易慧不承蛇担任率何经帖济责浓任，董只是廊在每脾笔交耕易完巾成后张向卖羊方收涌取佣骆金。旺纽约之外汇昆市场内交易敌活跃钟，但厉和进疑出口垂贸易核相关待的外块汇交铺易量纵较小疲。相璃当部肥分外还汇交甲易和图金融雨期货嘴市场旅密切阴相关壶。美茎国的鲜企业咏除了箭进行划金融张期货肾交易饱而同目外汇名市场女发生及关系亡外，寻其它币外汇剧业务泛较少掉。采纽约给外汇发市场奶是一诸个完灯全自送由的同外汇啊市场洋，汇匀率报剖价既总采用比直接知标价氏法（链指对烂英镑渠）又扮采用风间接潮标价打法（枕指对榨欧洲器各国鲁货币春和其洽他国裕家货借币）房，便戴于在追世界能范围班内进拿行美邪元交树易。穴交易衣货币字主要肠是欧衫洲大减陆、嚼北美帆加拿遍大、挖中南诵美洲见、远害东日丘本等狂国货汗币。预市场捐参与沙者和停组织可形式珍：塑(1呼)、桐外汇惜银行主：外贯汇银傅行是蚊指由施各国轿中央说银行斑或货渴币当熔局指古定或凳授权境经营徒外汇伪业务爆的银织行。肯外汇附银行浓通常充是商军业银非行，恐可以铲是专害门经椅营外少汇的东本国厦银行掌，也循可以另是兼守营外触汇业钻务的贿本国帖银行经或者每是在共本国竹的外璃国银判行分鸦行。倒外汇权银行迷是外面汇市绞场上黄最重萌要的充参加谈者，漫其外警汇交仍易构届成外艘汇市踏场活肆动的陪主要磁部分渐。坑(2浑)、骆外汇币交易岂商：翁外汇绑交易老商指化买卖贴外国弄汇票扛的交灯易公饱司或于个人绣。外笋汇交浆易商跃利用瓣自己浊的资尸金买昂卖外烘汇票杜据，斤从中两取得向买卖罚价差畏。外淹汇交茎易商迎多数用是信桑托公皆司、识银行淘等兼份营机危构，柔也有护专门悬经营恨这种拔业务伞的公午司和库个人速。巷(3终)、毙外汇千经纪那人：慨外汇煌经纪与人是蓝指促确成外驴汇交喝易的矛中介奇人。深它介支于外姜汇银快行之抖间、屑外汇栗银行朽和外勿汇市杆场其笼他参字加者侍之间摘，代帜洽外食汇买乡卖业国务。午其本冶身并粪不买志卖外喜汇，蓝只是珠联接抹外汇软买卖认双方弦，促量成交饰易，像并从渗中收殊取佣倒金。慎外汇鲁经纪安人必饲须经表过所督在国这的中浪央银图行批碑准才婶能营传业。男(4双)、间中央桐银行悬：中著央银酬行也滴是外图汇市膀场的非主要咽参加笑者，繁但其柿参加泡外汇悬市场桌的主框要目鞋的是逆为了伤维持孤汇率雄稳定唤和合劝理调领节国吊际储博备量栗，它袭通过戒直接今参与膏外汇构市场奖买卖湿，调信整外糟汇市削场资副金的托供求葱关系其，使透汇率晴维系药在一仍定水女平上欠或限旷制在巧一定轧水平链上。付中央校银行耻通常矛设立央外汇梅平准件基金绞，当予市场虫外汇何求过艘于供迎，汇术率上屯涨时贵，抛柳售外横币，案收回悟本币祸；当值市场淡上供下过于障求，掘汇率弹下跌舅，就患买进粪外币康，投墨放本负币。拖因此下，从秆某种翻意义究上讲草，中浩央银机行不茫仅是盖外汇类市场茄的参帝加者咱，而扰且是膊外汇脱市场罩的实辩际操木纵者员。共(5斥)、暴外汇捏投机泡者：济外汇斩投机沉者的己外汇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