微金融与大金融银行运行模式差异理论解释

七、微金融贷款或社区银行贷款管理资本市场的发展使得大型企业更多地运用金融市场资本，中型企业成为银行战略重点和“座上宾”，“中小企业贷款难”问题的性质实质上变成了“小微企业贷款难”我国对企业划分标准中，很长时期对于微型企业没有单独标准，只有大、中、小型企业之分。2011年7月，我国四部门联合出台的《中小企业划型标准规定》才将中小企业明确为中型、小型和微型三类，根据各行业特点，结合企业从业人员、营业收入、资产总额等指标划分。如从业人员20人以下或年营业收入300万元以下的工业企业可界定为“微型企业”

在面对小微企业贷款时，小型金融机构具有独特的优势，在金融理论上也一直存在一种“小型金融机构优势假说”，它们最典型的代表就是美国的社区银行和孟加拉国的“格莱珉”银行有必要先深入了解美国社区银行的内涵和经营模式。关于社区银行的涵义，美国独立社区银行协会（ICBA）对的定义最具代表，它从质和量两个维度描述：社区银行是独立的、由当地拥有并运营的机构，其资产从少于1000万美元到十亿美元不等的机构。美国联邦存款保险公司（FDIC）对于数量的界定是银行资产低于10亿美元孟加拉国的“格莱珉”银行模式是发展中国家了不起的创新，尤努斯在1980年设立，目前它的分支机构遍布全国46620个乡村。它的贷款对象是穷人和弱势群体，96%为农村妇女，旨在帮助穷人形成“造血功能”，运作上采取“微贷联保，存贷结合，无需抵押，信用递增”的方式，期限短、利率较高运行至今，该银行帮助了630万借款和家庭，其中58%摆脱了贫困。更可贵的是，它的还款率高达98.89%。最伟大贡献两点（1）“穷人是有诚信的”；（2）“穿草鞋与穿皮鞋的银行是不一样的”2006年诺贝尔和平奖颁给了尤努斯先生一、主要概念与“小型金融机构优势假说”解释最直接相关的有两组相对的概念，“交易贷款与关系贷款”和“硬信息与软信息”Berger和Udell（2002）将银行贷款按信息的来源和类型区分为财务报表型贷款、资产保证型贷款、企业信用评分贷款和关系型贷款前三种贷款技术称为交易型贷款（TransactionLending），这类贷款的信息来源是以数量信息为主的“硬信息”（HardInformation），这种信息从可靠的财务报表上较容易观察、核实并度量其风险，再加上抵押品或担保的信用增强的资产保证

关系型贷款（RelationshipLending）的信息来源是以质量信息为主的“软信息”（SoftInformation），如公司所有者的性格、家庭结构稳定性、公司和其供应商的关系、在公司当地经营环境下与财务间接相关的模糊信息等。这类信息一般通过信贷员和该公司的所有者、供应商、顾客以及当地社区的长期接触而获得。由于小企业往往存在信息不透明、缺乏抵押品以及财务数据不达标等缺陷，“软信息”对于小企业贷款的价值十分重要，而且随着交往时间越长，模糊状态下的信息不对称程度越低，风险溢价的判断越准确二、微金融与大银行运行模式差异理论解释大银行对应着高容量、低成本的“金融商品化”（FinancialCommodity）模式，但产品的标准化使其面临更大的价格竞争社区银行或微金融机构对应着低容量、高成本的“高附加值”（HighValue-added）模式，但高的产品区别程度使其能收取较高的价格，其资产专属性是它们的核心竞争力软硬信息的划分是相对的，特别在资本市场竞争压力下和信息化时代，交易型贷款和关系型贷款边界在移动，大中型银行与社区银行的边界也在移动

总的趋势是：软信息基础上的关系贷款相对在减少，大中型银行、特别是中型银行更多的介入以软信息为基础的关系型贷款然而，社区银行和微金融对小微企业和当地居民的金融服务支持作用特别大。尽管它们规模小，抗风险能力低，但是它们的核心竞争力和独特的运行机制、风控技术是大银行的运行机制和系统难以兼容的长期以来，中国的金融体系组织结构中，对小微企业金融服务存在“断层”。尽管茅以轼、汤敏等人试点多年，但得不到政府的真正相应四个情况导致我国微金融开始得到重视：1，尤努斯创立的“格莱珉”银行模式的成功和他本人获得诺贝尔和平奖给我国理论界、实务界和政府以极大的震撼—发展中国家可以创造自己的模式2，中国市场化和城镇化过程中，民间资本和科技创新小微企业大量涌现3，花旗、汇丰等国际活跃银行在华机构纷纷介入中国高科技小微企业贷款4，2008年金融危机后，金融为实体经济服务的理念在回归我国目前真正为小微企业提供金融服务的有三类：一是传统的信用合作社，是合作制或股份制的存贷款机构；二是2009年后批准，并展现活力的“小额贷款公司”，其资金来源是自己的资本金和央行规定的可以向商业银行0.5杠率的借款；三是2010年批准试点的“村镇银行”，它的存在方式必须是大银行控股的子公司（尝试两套运作系统）

三、我国小额贷款模式——中国人的智慧（一）通过软信息“重铸”或“还原”财务报表

信贷员先将企业各类软信息记录下来，然后输入拥有自主知识产权的IT评分系统，通过各种权重的设计，把非财务信息尽可能还原为财务信息，从而得到是否放贷以及审批额度的结果和依据审贷委员会对其偏差进行校正，还将与客户长期业务交往的信用记录和行为作为“关系”信赖度的加减分因素，从而作为主动营销和再次贷款时重新定价的依据“重铸”或“还原”财务报表的技术是微金融机构对小微企业发放贷款的核心竞争力

软信息“还原”为财务报表内容主要包括：1，将企业账户与企业主的私人账户相结合，根据企业流水帐记录分析其应收账款、存货等资产项目的真实性，还原企业销售收入、利润率、存货、应收应付账款、固定资产等财务报表关键信息，通过实地考察存货的保存期限判断其周转率；2，通过在食堂用餐员工的实际人次，来分析员工/工资、流水线产量和流水线条数，通过仔细核对和分析电表和水表的耗电量和用水量，作为测算产能的参考指标；

3，通过不定期与相关人联系时，采用固定电话还是移动电话，以及语气，微表情来辅助判断客户目前的资金或财务状态等（二）风险控制模式微金融与大银行风险管理理念完全不同的两个特点：一是将贷款的营销与风控完全融为一体，即客户经理与风险经理同为一人；二是将风险控制的过程和客户营销和维护的过程贯穿于贷款业务的全流程之中，在营销的同时，风控的识别就已经开始。实际效果是，在显著降低了用工成本的同时，还极大提高了贷款业务的效率和质量

在经典教科书上，贷款营销与风险管理之间存在委托代理关系下道德风险的高成本，大银行严格奉行巴塞尔协议，它们在贷款管理流程中，从组织结构和人员配置上都严格强调风险管理的独立性微金融为何可以背离信贷风险管理这一原则，也可以用委托代理成本来解释，“员工一年的收入十几万到几十万，贷款业务员不值得为几万元的小利去损害公司利益”。将这句话转换为经济学的语言，“当公司激励的利益远远大于委托代理关系中可能出现的道德风险成本时，道德风险很难发生”

（三）定价模式微金融贷款的定价是动态的，主要依据：一是基于在软信息“重铸”财务报表上的信用分析和信贷员的现场调查；二是基于在长期信用关系交往中建立的依赖度，风险溢价随交往频度而产生的“信任度”或上下调整微金融的定价还考虑自身资金来源和运作的特点，定价要覆盖公司的较高资金成本、人力成本和运营成本。我国做的好的微金融机构的平均贷款利率为法定基准利率的2-3倍，但均控制在4倍之内

结论，大银行对大企业贷款与微金融对小微企业贷款的运行机制和风险控制系统均“不兼容”巴塞尔协议资本协议中设计最为精巧的，将昂贵资本金数量与资产风险度敏感挂钩机制，以及相应的“抵押、担保”，不适应于对微金融机构的内部运行和外部监管被调研单位：深圳中兴小额贷款公司，广州花都万穗小额贷款公司；汉口银行的“光谷银行金融平台”；重庆瀚华小额贷款公司等

它们的逾期贷款基本控制在2%以内，违约损失率0.5-0.9%年度工作总结汇报ANNUALWORKREPORTSUMMARY信托业务发展与创新研究上海国际信托投资有限公司王信举目录信托业务发展现状研究01信托业务创新研究——两项导致信托业务突破性发展的重大革新02信托业务创新案例分析03信托业务发展现状研究一般理解政策与法律环境发展现状一般特点发展桎梏信托的一般理解以信为本以诚治业诚即真诚、诚实，信即守承诺、讲信用，讲诚信就是要守诺、践约、无欺。如果有人要问英国人在法学领域取得的最伟大、最独特的成就是什么，那就是历经数百年发展起来的信托理念…这不是因为信托体现了基本的道德原则，而是因为它的灵活性，它是一种具有极大弹性和普遍性的制度。——英国法学家梅特兰信托的应用范围可与人类的想像力相媲美。——美国信托法权威斯科特信托的一般理解贯通货币市场、资本市场和产业投资的独特优势最好的非IPO投资银行业务平台信托制度框架下突出的财产管理功能和资金融通功能政策与法律环境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度体系的基本法《信托投资公司管理办法》（2002.6）——信托投资公司的经营管理规范《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》（2002.7）——信托主体业务的规范分类监管办法即将出台，诸多单项条例即将出台——信托证券专用帐户、信托公司及业务信息披露、房地产信托、信托公司治理指引、内控指引和信托核算等政策与法律环境监管思路逐步明晰信托公司分类监管原则、属地监管原则协调规划，统一监管尚需加强发展现状目前重新登记后的信托公司共59家，截至6月底，信托从业人员4600人近三年来，集合资金信托计划1053个，大部分获得了成功，信托公司接受管理的信托财产总额已近2000亿元人民币。84%的信托财产为资金信托，财产信托业务开始呈现良好的发展态势。——银监会非银部主任高传捷，中国长沙信托论坛(2004.10）一般特点由单一信托到集合信托由资金信托向财产信托过渡运用范围由单一领域到多领域运用工具由单一向多种工具相结合发展桎梏信托登记信托税收信托会计信托业务创新研究两项导致信托业务突破性发展的重大革新信托内部信用增级信托制度框架下的所有权解析内部信用增级外部信用增级由第三方提供信用担保，提供者包括政府、专业保险公司、金融机构、大型企业的财务公司等，增级工具主要有：政府承诺函、保险、企业担保、现金抵押帐户和信用证等。信托内部信用增级利用基础资产产生的部分现金流来实现,可避免利用外部信用增级工具较容易受信用增级提供者信用等级下降风险的影响的风险。增级工具主要有：构建优先/次级结构、利差帐户和超额抵押等。优先/次级结构就是根据一定的原则和需求，将信托或资产支撑的证券产品的收益权分为不同信用品质的档级，不同档级的受益权承担风险、享有利益及利益分配或退出的顺序有区别。内部信用增级——构建优先/次级结构遵照风险和收益相匹配的原则，通过组合策略，向选择不同风险-收益结构特征的投资者分配不同现金流的结构化设计，能保证不同层次受益权对应的现金流汇总能够复原为项目整体的现金流，摆脱了项目本身性质以及外部信用担保的制约，而仅仅依赖于项目自身权利和义务的重新分配就能在最大程度上保障优先收益的实现。可保障那些偏好于稳定收益的投资者能够在总体收益状况不是太好的情况下也能获得较稳定收益，同时使风险偏好型投资者在总体收益情况较差时自愿让渡财产以补贴保本型投资者，而在总体收益较好时获得独享较高收益的权利。信托制度框架下的所有权解析英美法系和大陆法系所有权制度的基本涵义中国信托法律框架下的所有权概念简析信托业务创新案例研究某国企国有股权退出信托解决方案华融资产管理公司不良资产证券化项目某酒店式公寓收购项目信托解决方案某国企改革信托解决方案项目情况根据有关部门对某大型国有企业进行资产重组的指示，经方案慎重比选，该企业欲将其下属某子公司通过信托方式转让，转让资金作为重组基金，从而实现国有资产在该公司的退出。经研究，决定发起集合资金信托计划，用于受让该企业持有的下属公司的股权。信托计划分别向优先投资者、普通投资者和战略投资者募集，并重组董事会和监事会，选聘经营者，同时在信托计划项下设立特别委员会（由部分普通投资者和战略投资者根据投资规模的大小派员参加的投资人代表大会组织）以应对公司经营过程中出现的重大以外问题。

某国企改革信托解决方案简要分析本项目的最大特点是创造性地运用了信托法律框架下的所有权的可分拆性和内部信用增级来探索国有企业改革之路。同时，该项目通过改组董事会和监事会，选聘经营者（职业经理人），对经营者进行业绩考核，并在信托计划项下设计特别委员会，以应对公司经营过程中出现的意外及重大事项的决策，创造性地将信托框架下的公司治理结构予以完善，同时满足了市场上各类投资者的收益及风险预期。华融不良资产证券化项目项目情况2003年6月,华融资产管理公司将涉及全国22个省市256户企业的132.5亿元人民币债权资产组成一个资产包，委托给中信信托设立财产信托，期限为3年，优先级受益权的预计收益率为4.17%。信托设立后，华融将全部信托受益权分为优先级受益权和次级受益权，其中10亿元优先受益权主要转让给机构投资者。华融拥有全部次级受益权，收益超过4.17%的部分全部归华融所有。中诚信国际评级公司预测，华融公司132.5亿元资产包未来处置产生的AAA级现金流可达12.07亿元。华融不良资产证券化项目华融资产管理公司(委托人)中信信托（受托人）机构投资者132.5亿元债权委托华融资产管理公司（受益人）委托优先受益权转让委托处置非货币性信贷资产10亿元优先受益权转让享有劣后受益权中诚信评级AAA级，产生12.07亿元现金流优先受益权预期收益率为4.17%注：上述图表根据该产品宣传资料构画。华融不良资产证券化项目简要分析该项目利用资产证券化和信托的基本原理，借鉴了基础资产风险隔离机制、现金流包装技术、以特定资产为支撑的投资合同、表外处理、优先级/次级交易信用增级模式等资产证券化思路，通过华融公司向投资者转让信托项下的优先级受益权方式，创造性地吸引社会资金参与不良资产处置，获得了加快资产变现进度，提前收回不良资产处置收入良好效果。某酒店式公寓收购