第3章-国民收入的决定：IS-LM模型课件

宏观经济学第3章国民收入的决定：IS-LM模型2引子：1730-1910年英国战争与利率3引子：英国军事支出与利率4引子：卢旺达军事支出与利率5引子：玻利维亚军事支出与利率6引子产品市场货币市场国际市场7本章内容投资的决定产品市场与IS曲线利率的决定货币市场与LM曲线IS-LM模型凯恩斯的基本理论框架83.1投资的决定投资：就是资本的形成。是建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加，其中主要指厂房和设备。决定投资的经济要素：利率预期收益投资风险股票价格：托宾q说q=企业股票价值/资本重置成本q＜1，企业会较少增加新资本或者不投资q＞1，企业会增加新资本或者投资股票价格上涨时，投资会增加93.1投资的决定投资函数：凯恩斯认为，在决定投资的诸要素中，实际利率是首要影响因素。投资与利率之间存在反方向变动关系，投资函数为：e：自主投资，是r=0时也会有的投资量。d：投资系数，是投资需求对于利率变动的反应程度。表示利率每增减一个百分点，投资增加的量。103.1投资的决定资本边际效率(MEC)（重点掌握）是一种贴现率，这种贴现率正好使得一项资本物品的使用期限（n年）内各项预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。计算公式：当资本边际效率（预期投资回报率）高于市场利率，企业投资；反之，企业不投资。11某企业投资30000美元购买一台机器，使用3年，3年后全部报废，各年预期收益分别是11000美元、12100美元和13310美元，合计36410美元。贴现率为10%，这个贴现率是否就是资本边际效率？3.1投资的决定123.1投资的决定资本边际效率(MEC)曲线iMEC（%）单个企业可供选择的投资项目ir（%）投资↑资本品价格↑投资成本↑产品数量↑产品价格↓投资收益↓资本边际效率递减规律凯恩斯所讲的MEC曲线西方经济学者：r降低，i扩张，资本品价格上升，预期收益下降，r会缩小。缩小了的r为投资边际效率MEIMEI曲线133.2IS曲线IS曲线的含义与推导两部门经济中均衡收入：投资函数：则均衡收入：IS曲线：用来表示利率与收入之间相互关系的曲线。这条曲线上任何一点都代表一定利率水平与收入水平的组合，这些组合下，i=s，产品市场总是均衡的。（i为外生变量）143.2IS曲线IS曲线的几何推导：r→i→s→y核心桥梁：i=s（产品市场均衡）i=i(r)投资需求i=s投资储蓄均衡储蓄函数s=y-c(y)产品市场均衡ISirissyyr153.2IS曲线IS曲线的经济含义（1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率之间的关系。（3）均衡的国民收入与利率之间存在反方变化。利率提高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。（2）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任何点位都表示没有实现均衡。163.2IS曲线yr%y1相同收入，但利率高，i<s区域r3r2r1r4利率低，

i>s区域yyy3IS如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。173.2IS曲线IS曲线的斜率两部门经济下：i=s三部门经济下:(比例税情形下）i+g=s+t（定量税）（比例税）183.2IS曲线IS曲线的斜率变化IS曲线斜率IS曲线形状经济含义b变大变小变平坦y对r变化更敏感变小变大变陡峭y对r变化更不敏感d变大变小变平坦y对r变化更敏感变小变大变陡峭y对r变化更不敏感t变大变大变陡峭y对r变化更不敏感变小变小变平坦y对r变化更敏感内在机理：乘数论193.2IS曲线IS曲线的移动投资需求i，政府购买g变动：i或g增加时：IS曲线右移，反之左移移动量：乘数*变动量自发储蓄意愿变动：

自发储蓄意愿↑，自发消费↓，IS曲线左移；反之右移税收变动：税收↑，投资需求与消费需求均减少，IS曲线左移财政政策工具：膨胀性财政政策，表现为IS曲线右移；紧缩性财政政策，表现为IS曲线左移。政府购买政府税收203.2IS曲线IS曲线的移动增加政府支出和减税，属于增加总需求的扩张性财政政策；减少政府支出和增税，属于降低总需求的紧缩性财政政策。政府实行扩张性财政政策，表现为IS曲线向右上方移动；政府实行紧缩性财政政策，变现为IS曲线向右下方移动。IS曲线的重要应用之一——分析财政政策如何影响国民收入变动213.2IS曲线特殊的IS曲线投资对利率极不敏感投资对利率极敏感223.3利率的决定利率决定于货币的需求与供给凯恩斯认为，利率是由货币的供应量与需求量决定的；货币的实际供应量（m）一般由国家加以控制，是一个外生变量；货币市场分析主要是货币的需求。233.3利率的决定1.流动性偏好与货币需求动机流动性偏好，又称货币需求，指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁愿牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。243.3利率的决定1.货币需求的三个动机（1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决于收入。（2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意外支出而持有的货币。个人取决于对风险的看法，整个社会则与收入成正比。两个动机表示为：L1=L1

（y）=ky，随收入变化而变化（3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。货币需求与利率成反比，表示为L2=L2（r）=－hr，253.3利率的决定投机动机的解释有价证券：股票、债券263.3利率的决定2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）利率越高，货币的投机需求越少。证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价格越低。利率极高时，货币的投机需求为0。会认为利率不再上升；证券价格不再下降，因而将所有货币换成有价证券。流动偏好陷阱：利率极低时，人们认为利率不可能再降低，或者证券价格不再上升，而会跌落，因而将所有证券全部换成货币。不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免证券价格下跌遭受损失。273.3利率的决定2.流动偏好陷阱（凯恩斯陷阱）财富，除了货币之外，还有很多其他的形式。以其他形式持有会获得红利、租金等收益。但是，持有货币这种不生息的资产，具有使用上的灵活性。当利率极低时，手中无论增加多少货币，都要留在手里，不会去购买证券。此时，流动性偏好趋向于无穷大。增加货币供给，不会促使利率再下降。流动偏好：人们持有货币的偏好。由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。此时，单靠货币政策难以刺激经济283.3利率的决定3.货币需求函数L=L1+L2=ky–hr其中，L、L1

、L2表示货币的实际需求，即具有不变购买力的实际货币需求量名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。价格指数＝P名义货币需求

L＝(ky-hr)P293.3利率的决定3.货币需求函数名义收入中的名义货币303.3利率的决定3.货币需求函数名义货币需求与实际货币需求实际货币需求=名义货币需求/P313.3利率的决定3.货币需求函数L(m)r％货币需求曲线两类货币需求曲线总的货币需求曲线L=L1+L2L(m)r％L1=L1(y)L2=L2(y)凯恩斯陷阱323.3利率的决定4.货币供给货币供给有狭义与广义之分：M0=流通中的现金M1=MO+活期存款（狭义货币供给）M2=MI+定期存款（广义货币供给）M3=M2+货币近似物（更广义的货币供给）流动性减弱333.3利率的决定4.货币供给货币供给是一个存量概念：主要是狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期存款。价格指数＝P实际货币量＝m＝M/P名义货币量＝M＝mP货币供给mr％m=M/P货币供给是外生变量，不受利率影响，由国家政策调节。343.3利率的决定5.货币供求均衡与利率决定r1较高,货币供给>需求，感觉手中的货币太多，用多余货币购进证券。证券价格上升，利率下降。直到货币供求相等。古典货币理论中，利率是使用货币资金的价格。利率的作用与商品市场中价格的作用一样。利率的调节作用最终使货币供求趋于均衡。货币需求与供给的均衡L(m)r％Lm=M/PEr1r0r2m1r2较低，货币需求>供给，感到持有的货币太少，就会出卖证券，证券价格下降，利率上扬；直到货币供求相等。均衡利率r0,保证货币供求均衡。m0m2353.3利率的决定5.货币供求均衡与利率决定货币交易、投机动机等增加时，货币需求曲线右移；反之左移。导致利率变动。

L(m)L2m=M/Pr1r2m0凯恩斯认为，需要分析的主要是货币的需求。L0L1r0货币需求变动r363.3利率的决定5.货币供求均衡与利率决定

货币供给变动政府可自主确定货币供应量，并据此调控利率水平。当货币供给由m0扩大至m1时，利率则由r0降至r1。在货币需求的水平阶段，货币供给降低利率的机制失效。货币供给降低至m2后，利率将维持在r2水平不再下降。货币需求处于“流动陷阱”。此时，投机性货币需求无限扩张，增发的货币将被“流动性陷阱”全部吸纳，阻止了市场利率的进一步降低。m=M/Pm0L0r0rm1m2r1r2373.4LM曲线1.货币市场均衡的产生货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。货币实际供给量m不变。货币市场均衡，只能通过调节货币需求实现。货币市场均衡公式是m＝L＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr维持货币市场均衡：m一定时，L1与L2必须此消彼长。国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高，从而使得L2减少。L：liquidity货币需求M

：money货币供给383.4LM曲线2.LM曲线及其推导LM曲线：满足货币市场均衡条件下的收入y与利率r之间的关系，这一关系图就是LM曲线。货币市场达到均衡：m=L，L=ky–hr→

m=ky–hryr％LM曲线m/kLM曲线斜率k/h:总产出对利率变动的敏感程度。斜率越小，总产出对利率变动的反应越敏感；反之，斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。393.4LM曲线2.LM曲线及其推导yr％LM曲线r1r2y1

ABE2E1y2L＜m同样收入，利率过高L＞m同样收入，利率过低40已知货币供应量m=300，货币需求量L=0.2y-5r；求LM曲线。LM曲线：r=-60+0.04y解：m=300k＝0.2h＝5LM曲线：y=25r+1500简单一点：m=ky–hr即300＝0.2y-5r3.4LM曲线3.4LM曲线2.LM曲线及其推导货币投机需求

m2=L2(r)货币供给既定m=m1+m2货币交易需求m1=L1(y)货币市场均衡

m=L1(y)+L2(r)LMrL2(m2)m2m1yrym10000423.4LM曲线2.LM曲线及其推导LM曲线描述当货币市场达到均衡，即L=M时，国民收入与利率之间存在着同方向变动关系的曲线，旨在说明货币政策如何影响国民收入变动。政策含义：当实行扩张性货币政策，即增加货币供给时，LM曲线向右下方移动；反之，则反是。433.4LM曲线3.LM曲线的三个区域问题：严格说来，货币的投机需求曲线是什么形状的？利率极低时，对货币的投机需求为无穷大利率极高时，对货币的投机需求为零由此产生了LM曲线的三个区域443.4LM曲线3.LM曲线的三个区域凯恩斯区域：利率下降到很低时，货币投机需求趋于无穷大，LM曲线斜率为0，成为水平线；中间区域：LM曲线斜率为正值，曲线从左下方向右上方倾斜；古典区域：利率上升到很高时，货币投机需求为0，LM曲线斜率无穷大，成为垂直线。453.4LM曲线斜率为正财政政策和货币政策都有效斜率无穷大财政政策无效货币政策有效中间区域斜率为零财政政策有效货币政策无效古典区域凯恩斯区域LM曲线yr03.LM曲线的三个区域463.4LM曲线4.LM曲线的移动移动：斜率不变，截距变化h和k值不变，m值的变化，将使LM曲线发生移动m:实际货币供给量，受两个因素的影响M:名义货币供给量（即货币政策）P：价格水平473.4LM曲线4.LM曲线的移动货币供给量变动，使LM曲线发生同方向的变动货币供给量增加，LM曲线向右下方移动。这也就是扩张性货币政策的内容。货币供给量减少，LM曲线向左上方移动。这也就是紧缩性货币政策的内容。价格水平变动价格水平p上升，实际货币供给量m变小，LM曲线向左上方平移价格水平p下降，实际货币供给量m变大，LM曲线向右下方平移483.4LM曲线493.5IS-LM模型503.5IS-LM模型1.两个市场的同时均衡IS是一系列利率和收入的组合，可使产品市场均衡；LM是一系列利率和收入的组合，可使货币市场均衡。能够同时使两个市场均衡的组合只有一个。解方程组得到（r,y）

LMISyr％产品市场和货币市场的一般均衡

Ey0r0513.5IS-LM模型1.两个市场的同时均衡一般而言：IS曲线、LM曲线已知。由于货币供给量m假定为既定。变量只有利率r和收入y，解方程组可得到。例:i=1250-250rs=-500+0.5ym=1250L=0.5y+1000-250r求均衡收入和利率。解：i=s时，y=3500-500r(IS曲线)

L=m时，y=500+500r

（LM曲线）两个市场同时均衡，IS＝LM。解方程组，得y=2000,r=3523.5IS-LM模型2.一般均衡的稳定性A（r2，y1）：LM均衡，IS不均衡r2<r1，投资>储蓄LMISyr％IS-LM模型一般均衡的稳定性Ey0r0BAy1y2r2r1B（r2，y2）：IS均衡，LM不均衡y2>y1,交易需求增加生产和收入增加交易需求增加利率上升AE。利率上升BE。3.5IS-LM模型3.非均衡的区域53区域产品市场货币市场Ⅰi<s有超额产品供给L<M有超额货币供给Ⅱi<s有超额产品供给L>M有超额货币需求Ⅲi>s有超额产品需求L>M有超额货币需求Ⅳi>s有超额产品需求L<M有超额货币供给LMISyr％产品市场和货币市场的非均衡EⅠⅡⅢⅣ3.5IS-LM模型4.均衡收入与利率变动54产品市场和货币市场的一般均衡的国民收入yE

，不一定能够达到充分就业的国民收入y

，依靠市场自发调节不行。LMISyr％产品市场和货币市场的非均衡E必须依靠政府宏观调控。E’’E’IS’LM‘yEyrE增加需求（财政政策）ISIS’EE’增加货币供给（货币政策）LMLM’EE’’yE↓y*财政政策&货币政策3.5IS-LM模型5.IS-LM模型用途553.6凯恩斯的基本研究框架1.凯恩斯的基本研究框架56国民收入消费投资消费倾向收入边际消费倾向MPC投资乘数k利率资本边际效率流动偏好货币供给交易需求谨慎需求投机需求预期收益重置成本或资产供给价格L1L2m=m1+m2有效需求：有支付能力的社会总需求。包括消费和投资两个部分。3.6凯恩斯的基本研究框架572.数学模型s=s(y)……………储蓄函数i=i(r)………….投资函数s(y)=i(r)……产品市场均衡(IS曲线)L=L1+L2=L1(y)+L2(r)………………...货币需求函数M/P=m