财务管理-2课件

2023/6/9财务管理学第1章总论1第一章总论财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境2023/6/92

财务管理，是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。2023/6/93

公司财务活动是以现金收支为主的资金收支活动的总称。这些财务活动构成了财务管理的内容。

1.财务管理的内容企业财务活动－企业筹资引起的财务活动－企业投资引起的财务活动－企业经营引起的财务活动－企业分配引起的财务活动2023/6/941.财务管理的内容筹资投资经营分配内部筹资退出企业外部筹资2023/6/95

企业国家债权人与债务人投资者与被投资者企业职工企业财务关系2023/6/96第一章总论财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境2023/6/97

以利润最大化为目标以企业价值最大化为目标2.财务管理的目标

财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。2023/6/98以利润最大化为目标财务报表会计等式利润表收入-费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润净利润-股利分配=留存收益(盈余公积+未分配利润)资产负债表资产=负债+股东权益

=负债+股本+资本公积+留存收益(盈余公积+未分配利润)财务报表之间的钩稽关系2023/6/99以利润最大化为目标有A、B两个企业，其利润都是100万元，哪一个企业的理财目标实现得更好？如果A企业是今年赚取的100万元，而B企业是去年赚取的100万元利润，哪个企业更好？如果A、B企业都是今年赚取的100万元，哪个企业更好？如果A企业赚的100万元全部收回了现金，而B企业全部是应收账款，哪个企业更好？在上面的条件下，如果A企业是投资100万元建成的，而B企业是投资500万元建成的，哪个企业更好？思考2023/6/910以利润最大化为目标主要缺点：没有考虑资金的时间价值

没能有效地考虑风险问题没有考虑利润与投入资本的关系没有反映未来的盈利能力财务决策行为短期化可能存在利润操纵2023/6/911

以利润最大化为目标以股东财富最大化为目标2.财务管理的目标

财务管理的目标是公司理财活动所希望实现的结果，是评价公司理财活动是否合理的基本标准。2023/6/912以股东财富最大化为目标

观点：股东财富最大化股票价格最大化有效市场有效市场假设：最早是由Fama提出，根据历史信息、全部公开信息和内幕信息对股票价格的不同影响将市场效率分为弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。在强型有效的资本市场上，股东财富最大化目标可以用股票价格最大化来替代。

2023/6/913以股东财富最大化为目标主要优点考虑了时间价值和风险因素克服了追求利润的短期行为反映了资本与收益之间的关系2023/6/914以股东财富最大化为目标

股东财富最大化利益相关者剩余要求权：股东持有的是在其他相关者利益得到满足之后的剩余权益。

约束条件是：1.利益相关者的利益受到了完全的保护（契约组合）。

2.没有社会成本。前提：追求股东财富最大化是保证其他利益相关者利益的前提借款人国家管理者员工供应商社会环境等前提剩余要求权、约束条件2023/6/915财务管理目标与利益冲突委托—代理问题与利益冲突冲突之一：股东与管理层冲突之二：股东与债权人冲突之三：大股东与中小股东社会责任与利益冲突2023/6/916

安然总裁肯尼思.莱等抛售股票获利11亿，全身而退;施乐虚增收入28亿，总裁马尔卡希2001年的工资、奖金、分红等计7000万；美国证券交易委员会对公司造假行为罚款1000万：公司高层向公众说谎，却由投资人承担责任？事件回放2023/6/917财务管理目标与利益冲突社会责任与利益冲突很多情况下，公司的目标与社会目标是一致的，但也有许多例外。可以通过制订一些法律进行约束，但是法律不能解决所有问题。股东利益社会责任

？2023/6/918第一章总论何为公司财务管理财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式财务管理的环境2023/6/9194.公司组织与财务经理企业组织的类型个人独资企业优点：(1)企业开办、转让、关闭的手续简便；（2）企业主对债务承担无限责任，会尽心经营企业；（3）税负较轻；（4）制约因素较少，决策效率高；（5）技术和财务信息容易保密。

缺点：（1）独资企业要承担无限责任，风险大；（2）筹资困难；（3）企业寿命有限：个体业主制的企业存续期受制于业主本人的生命期。。合伙企业优点：开办容易，费用较低缺点：责任无限、权力分散、产权转让困难

公司种类：有限责任公司与股份有限公司特点：独立的法人实体；具有无限存续期；股东承担有限责任；所有权与经营权分离；筹资渠道多元化2023/6/9204.公司组织与财务经理2023/6/9214.公司组织与财务经理财务经理

财务经理（A）发行证券得到现金（B）将现金投资于企业运营（C）运营产生现金（D）支付税金（E）产生的现金留存企业（F）支付股利和债务2023/6/922第一章总论财务管理的概念财务管理的目标企业组织形式与财务经理财务管理的环境2023/6/9233.财务管理的环境

财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境2023/6/924经济环境经济周期复苏繁荣衰退萧条

财务管理的经济环境是影响企业财务管理的各种经济因素，如经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、政府的经济政策等。2023/6/925经济环境经济发展水平发达国家发展中国家不发达国家通货膨胀引起资金占用的大量增加引起公司利润虚增引起利率上升引起有价证券价格下降引起资金供应紧张经济政策2023/6/9263.财务管理的环境

财务管理的环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业外部条件的总和。

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境2023/6/927法律环境指影响企业财务活动的各种法律、法规和规章企业组织法规企业财务会计法规税法2023/6/928

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境3.财务管理的环境金融市场是进行资金融通的场所。2023/6/929金融市场环境2023/6/930

金融市场环境金融市场与企业理财为公司筹资和投资提供场所实现长短期资金的互相转化为公司理财提供相关信息金融市场的构成主体（银行和非银行的金融机构）客体（交易对象）参加人（企业、政府和个人等）金融工具货币市场证券资本市场证券利息率及其测算2023/6/931

金融市场环境利息率及其测算利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬

+流动性风险报酬+期限风险报酬纯利率通货膨胀补偿

短期无风险证券利率=纯利率+通货膨胀补偿违约风险报酬国库券(1)AAA级公司债券(2)BBB级公司债券(3)违约风险报酬率AAA（4）=（2）-（1）BBB（5）=（3）-（1）2002年3月5.6%6.8%8.0%1.2%2.4%2023/6/932

金融市场环境利息率及其测算利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬

+流动性风险报酬+期限风险报酬流动性风险报酬

资产变现能力越强，流动性越好，流动性风险越小。

期限风险报酬 一项负债到期日越长，不确定因素就越多，期限风险报酬越大。2023/6/933

经济环境法律环境金融市场环境社会文化环境3.财务管理的环境

社会文化环境包括教育、科学、文学、艺术、新闻出版、广播电视、卫生体育、世界观、理想、信念、道德、习俗，以及同社会制度相适应的权利义务观念、道德观念、组织纪律观念、价值观念、劳动态度等。2023/6/934中国一拖科特迪瓦农机装配公司在科特迪瓦有过劳资纠纷经历。这家公司在1998年开业当年，就毫无思想准备地陷入了一场旷日持久的劳资纠纷。引发这场纠纷的“导火索”是公司对部分当地员工不满意，准备辞退他们。这些员工不服，把公司告上法庭，索赔9000万西非法郎(折合30多万美元)。由于公司不熟悉当地法律，这场官司一直拖到2005年才了结，公司最终赔偿800万西非法郎。社会文化环境案例2023/6/935社会文化环境

加纳是一个缺医少药的国家，长期以来，该国输液系列产品市场一直被印度药商所控制。1998年，黑龙江民营企业家孟繁明前来考察市场，发现了加纳医药产业这个潜在的投资机会。于是，他决定首期投资100多万美元，在当地兴建第一家软包装输液生产厂——三宝(加纳)制药有限公司。创业初期并不顺利，企业投产后的头两年一直亏损，2004年，企业终于开始盈利。2006年，“三宝”又拿到了加纳卫生系统90%的输液产品订单。科特迪瓦等周边国家药商也纷纷慕名上门订货。加纳国家食品药品管理局则希望他扩大生产规模，把年产量提高到800万袋，以全面取代进口输液产品。不过，孟繁明认为，当地市场潜力有限，不可盲目扩大生产。

案例2023/6/936案例宏伟公司是一家从事IT产品开发的企业，由三位合伙人共同出资100万元，三人平分股权比例共同创立。企业发展初期，重研发，使企业营业收入高速增长，年均60℅速度提升。然而，随着利润的不断快速增长，三位股东在收益分配上产生分歧,其中两位股东倾向分红,股东赵勇则认为应将企业取得的利益用于扩大再生产。由此矛盾不断升级，最终导致赵勇被迫出让其持有的1/3股份而离开企业。2023/6/937

但是此结果引起了与企业有密切联系的广大供应商和分销商的不满，因为他们中许多人的业务发展壮大都与宏伟公司密切相关，深信宏伟公司的持续增长将给他们带来更多的机会。于是声称，如果赵勇离开企业，将断绝与企业的业务往来。面对此情，两位股东提出他们可以离开，条件是赵勇必须收购他们的股份。赵勇的长期发展战略需要较多的投资，这样将导致企业陷入没有资金维持生产的困境。2023/6/938

这时，众多供应商和分销商伸出援助之手.或者主动延长应收账款的期限，或者预付货款，最终使赵勇重新回到企业，成为公司的掌门人。

经历了股权变更的风波后，宏伟公司在赵勇的带领下，不断加大投入，实现了企业规模化发展，在同行业中处于领先地位，企