汽车行业跟踪：汽车曙光初现板块修复可期

目录1、行情回顾 51.1本周汽车板块小幅上涨 52、行业要闻 7国际快讯 7国内速递 83、重点公司公告 93.1本周重点公司公告 94、数据跟踪 9部分车企销量 9周观点总结与乘用车市回顾 10本周人民币兑美元与欧小幅贬值 135、新车上市情况 135.1本周新车型发布一览 136、近期重点报告 157、行业评级 188、风险因素 18表目录表1：周涨幅前列个股（乘车、商用车、零部件：单位： 6表2：本周重点公司公告 9表3：5月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆） 表4：本周乘用车上市新车览 13图目录图1：中信一级行业周度涨幅（单位：） 5图2：汽车行业子板块周度跌幅（单位：） 5图3：2015年至今汽车板块盈率 6图4：中信乘用车Ⅱ指数近年PE估值与分位点走势 7图5：中信汽车零部件Ⅱ指近三年PE估值与分位点走势 7图6：中信乘用车Ⅱ指数近年PB估值与分位点走势 7图7：中信汽车零部件Ⅱ指近三年PB估值与分位点走势 7图8：5月乘联会口径日均售概况 图9：5月乘联会口径日均发概况 图10：长江有色均价：铜 图11：中铝价格数据 图12：天然橡胶价格数据 12图13：冷轧卷价格数据 12图14：聚丙烯价格 13图15：价:碳酸锂99.5电:国产 13图16：2020年以来人民币率变化 131、行情回顾1.1本周汽车板块小幅上涨汽块+0.15居信级业第3位跑赢深300指（-2.37）2.32pct。零部件、摩托车板块录得上涨。本周乘用车板块-3.12，商用车板块-1.00，汽车零部件务块-3.52其板+0.80。个股方面，乘用车板块北汽蓝谷（+5.77、长安汽车（+3.46、江淮汽车（+0.08）录得上；用块ST光（+9.33）幅靠前；零部件板块钧达股份（+23.06、嵘泰股份（+18.63、晋拓股份（+15.46、光洋股份（+14.92、金钟股份（+14.07、联诚精密（+13.67、中捷精工（+12.80、正）幅前。图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：）2.00.0-2.0-4.0-6.0资料来源:ifind，图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：）420-2-4资料来源:ifind，表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：前5（）前5（前5（）前5（）600733.SH北汽蓝谷5.77002865.SZ钧达股份23.06000625.SZ长安汽车3.46605133.SH嵘泰股份18.63乘用车600418.SH江淮汽车0.08603211.SH晋拓股份15.46000572.SZ海马汽车-0.46002708.SZ光洋股份14.92601238.SH600303.SH广汽集团ST-0.779.33汽车零部件301133.SZ002921.SZ金钟股份联诚精密14.0713.67603611.SH诺力股份4.48301072.SZ中捷精工12.80商用车600066.SH宇通客车4.04301119.SZ正强股份12.74600375.SH汉马科技3.02688678.SH福立旺12.13600609.SH金杯汽车1.51603596.SH伯特利11.52ifind，图3：2015年至今汽车板块市盈率60504030201002015/01 2016/01 2017/01 2018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01 2023/01资料来源:ifind，526P、PB31822（0.2倍、.9部件Ⅱ指数P、PB估值分别为7.4倍、.6（近三年平均值4862.3倍PE、PB17.9、6.6，板块估值位于近三年低位。我们认为随着汽车板块景气度逐步改善，图4：中信乘用车Ⅱ指数近三年PE估值与分位点走势 图5：中信汽车零部件Ⅱ指数近三年PE估值与分位点走势三年平值（轴） pettm（左轴分位点右轴）5040302010

100 80 60304020

三年平值（轴） pettm（左轴分位点右轴）

100806040200 0 0 0020-05-25 2021-05-25 2022-05-25 2023-05-25 020-05-25 2021-05-25 2022-05-25 2023-05-25ifind， ifind，图6：中信乘用车Ⅱ指数近三年PB估值与分位点走势 图7：中信汽车零部件Ⅱ指数近三年PB估值与分位点走势pb（左轴） 三年平值（轴分位点右轴）

5.0

pb（左轴） 三年平值（轴分位点右轴）1000.0

100806040200

4.0 803.0 602.0 401.0 200.0 02020-05-25 2021-05-25 2022-05-25 2023-05-25ifind， ifind，2、行业要闻国际快讯ModelY202353ModelY202326.72motor1“ModelYModelY74.75202191%Y69%ModelY68%IT之家）福特将采用特斯拉的充电标准。5月26日消息，马斯克通过旗下推特空间与福特汽车CEOJimFarley宣布，双方将在多个充电方案上构建合作伙伴关系。福特电动汽车用户获准接入1.2万套特斯拉超级充电桩。据了解，福特将是首个采用特斯拉充电标准的大型OEM（代工生产）特斯拉柏林工厂刀片电池版ModelY521ModelYLFP（磷酸铁锂）170kW+15ModelY60ModelY2153公斤重量，新版ModelY662087155）日本首例L42852221“L4级283712约2）14.3万亿韩元。5月2314.3（770203052大主力市场，以及中东、中日、东盟3大潜力市场的零部件出口。（来源：界面新闻）国内速递525）在SNEC(2023))大会暨展览会上，比亚迪推出首款集成刀片电池的储能系统比亚迪魔方针刺实验的刀片电池，采用CTS（电芯到）36%升约98%的空间利用率，加大约30%的结构强度。IT之家）宋ProDM-i冠军版正式上市，售价13.58-15.98万元。5月25日，宋ProDM-i冠军版正4个配置车型，官方指导价为13.58-15.9871kmAppleNFC3DProDM-i71km3080%1.5L+电动机组成的比亚迪DM-i81kW226kW71km、10904.4L/100km）G6522G6已下线，该车定位为纯电动中型SUV30%G6预计将20万-30G6型，拥有800V+XNGPG64753/1920/1650289060.8%之家注意到G6将218440牛・358660・66以及87.5800V来源：IT）33.1表2：本周重点公司公告公告时间公司公告类型 公告摘要5.25上海沿浦39,000.00（1）定增预案 级新能汽车椅骨生产目募集资投额15,000.00万元；（2）郑州浦产30万汽车座椅骨架总成制造项目，募集资金投入额15,000.00万元；（3）天津沿浦年产750万件塑料零件项目，募集资金投入额9,000.00万元。飞龙股份 定增情更新

78,000.00（1）河南飞龙（）60028,600.00元；（2）560额27,149.00万元；（3）补充流动资金22,251.00万元。合力科技 定增预

本次向特定对象发行募集资金总额不超过79,000.00万元，扣除发行费用后将全部用于投资以下项目：（1）大型一体化模具及精密铝合金部品智能制造项目，拟使用募集资金额65,000.00万元；（2）补充流动资金14,000.00万元。各公司公告，4、数据跟踪部分车企销量比亚迪：4月销售汽车21.03万辆，同比+98.31；1-4月累计销量76.24万辆，同比。上汽集团：4月售车37.39万，比+124.52；1-4月计量126.51万辆同-8.80。长安汽车：4月销售汽车18.20万辆，同比+57.23；1-4月累计销量78.98万辆，同比+2.94。广汽集团：417.7242.57；1-471.712.10。长城汽车：49.31+73.14；1-4月累计销量31.317.18。吉利汽车：4月售车11.36万，比+58；1-4月计量43.61万，同+10。零跑汽车：487263.9741.38。小鹏汽车：4月付7079台，比-21.36环比+1.10。理想汽车：425681+516.29+23.33蔚来汽车：4月付6658台，比+31.22环比-35.85。哪吒汽车：412026+25.72+9.84。广汽埃安：4月付41012台同+302环比+2.5。极氪汽车：4月付8101台，比+279.1环比+21.6岚图汽车：4月付3339台，比+210，比+10。AITO：4月界列付2953，比-14.13。周观点总结与乘用车市场回顾5/5（5.15-5.21）乘车均售4.8万，比年期+17期-11；5月1-21104.64110万辆，同比+3。第三周日均批发5.4万辆，同比去年同期+34-2；51-2193.2+32+10发777.4万辆，同比+9。449416343234933616858RDE试验“仅检测车型”获得半年销售过渡期，企业获得充足清库时间，经销商与消费者价格5应链不稳定因素频发，今年5月各周销量有望持续宽幅增长。表3：5月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）1-7日8-14日15-21日22-28日29-31日1-21日全月日均零售销量21年4001541614447147121981427421145249122年3200632949412616016663090354054367623年5355847563482764979923年同比67441741环比4月同期466-1110日均批发销量21年3320645252518016808074315434205197822年2777633032402578611593581336885132323年2749751675540034439223年同比-1563430环比4月同期-134-219乘联会，图8：5月乘联会口径日均零售概况 图9：5月乘联会口径日均批发概况21年 22年 2323年同比 环比4月同期100000

100

21年 22年 23年23年同比 环比4月同期750005000075000500002500001-7日8-14日15-21日22-28日29-31日1-21日80000 80 6060000 60 4040000 20000-250000-25000

01-7日8-14日15-21日22-28日29-31日1-21日

0-20乘联会， 乘联会，本周碳酸锂均价周环比上涨，冷轧板、铝、铜、聚丙烯、天然橡胶均价周环比下跌本周碳酸锂均价周环比上涨，冷轧板、铝、铜、聚丙烯、天然橡胶均价周环比下跌。碳酸锂均价周环比+1.03，冷轧板均价周环比-1.90，铝均价周环比-2.05，铜均价周环比2.20-2.653.34。图10：长江有色均价：铜 图11：中铝价格数据0

0

市场价:铝锭(AL99.7):中铝:华东市场市场价:铝锭(AL99.7):中铝:华南市场市场价:铝锭(AL99.7):中铝:西南市场ifind，。注：单位为元/吨 ifind，。注：单位为元/吨图12：天然橡胶价格数据 图13：冷轧卷价格数据0

0 。：单为元 /吨 ifind，。：单为元 /吨图15：价格:碳酸锂99.5电:国产图14：聚丙烯价格图15：价格:碳酸锂99.5电:国产

6000005000008000 4000006000 3000000

0 ifind，。注：单位为元/吨 ifind，。注：单位为元/吨本周人民币兑美元与欧元小幅贬值图16：2020年以来人民币汇率变化中间价:美元兑民币 中间价:欧元兑民币8.508.007.507.006.506.00ifind，5、新车上市情况5.1本周新车型发布一览表4：本周乘用车上市新车一览图片 厂商 车型 上市时间 级别 动力类型 续航/动力 售价（万） 备注东风日产 奇骏 5.22 紧凑型SUV 汽油 1.5T 17.99-26.29 改款万北京奔驰北京奔驰奔驰GLB5.22紧凑型SUV汽油1.3T/2.0T29.59-36.48万改款改款28.78-34.48万1.3T/2.0T汽油紧凑型SUV5.22奔驰GLA北京奔驰比亚迪 Pro源 5.25 紧凑型SUV 油电混合 纯电续航51-110km比亚迪Pro源5.25紧凑型SUV油电混合纯电续航51-110km13.58-16.58万改款捷尼赛思捷尼赛思GV705.22捷尼赛思捷尼赛思GV705.22中型SUV汽油2.5T32.98-40.58万新车一汽奥迪奥迪Q35.23紧凑型SUV汽油1.4T/1.5T/2.0T27.88-32.97万改款一汽奥迪奥迪Q3Sportback5.23紧凑型SUV汽油1.4T/1.5T/2.0T28.93-36.53万改款吉利汽车博越L5.23紧凑型SUV汽油1.5T/2.0T12.57-17.07万新车保时捷保时捷9115.24跑车汽油3.0T/3.7T129.80-300.9992万改款NIO蔚来蔚来ES65.24中型SUV纯电动纯电续航490-625km36.80-42.60万垂直换代南京依维柯依维柯聚星5.24轻客--13.68-20.68万新车沃尔沃亚太沃尔沃XC605.25中型SUV汽油2.0T37.79-47.49万改款一汽丰田奕泽IZOA5.25小型SUV汽油2.0L14.98-18.98万改款一汽丰田亚洲龙5.25中型车汽油2.0L/2.5L19.98-27.98万改款万一汽丰田凌放HARRIER5.25中型SUV汽油2.0L/2.5L21.18-29.88一汽丰田凌放HARRIER5.25中型SUV汽油2.0L/2.5L21.18-29.88万改款一汽丰田 卡罗拉放 5.25 紧凑型SUV 汽油 2.0L 12.98-16.98 改款万长安马自达50行也5.25紧凑型SUV汽油2.0L/2.5L长安马自达50行也5.25紧凑型SUV汽油2.0L/2.5L15.98-20.68万新车上汽通用五菱

宝骏悦也 5.25 小型SUV 纯电动 纯电续303km

7.98-8.98万 新车广汽本田 凌派 5.26 紧凑型车 汽油 1.0T/1.5L 10.98-16.98万 广汽本田凌派5.26紧凑型车汽油1.0T/1.5L10.98-16.98万改款东风风行 风行T5EVO 5.26 紧凑型SUV 汽油 1.5T 10.39-15.69 改款万北京奔驰奔驰SUV5.27中大型SUV--北京奔驰奔驰SUV5.27中大型SUV---新车上汽通用凯迪拉克

凯迪拉克CT6

5.28 中大型车 汽油 2.0T 39.97-48.97万

垂直换代迪拉克 凯迪拉克XT4 5.28 紧凑型SUV 汽油 2.0T 26.17-35.47迪拉克凯迪拉克XT45.28紧凑型SUV汽油2.0T26.17-35.47万改款上汽通用凯迪拉克

凯迪拉克GT4

5.28 紧凑型SUV - - - 新车太平洋汽车，6、近期重点报告《信达证券4月乘用车销量点评：行业底部或已探明，景气改善可期》4月乘用车销量同比。4狭乘车发量178.8万，比+87.6，比狭义用零量160万，比+5.5，+2.分牌看（自主牌售7963+1.5（）1+35（3）豪车售24，同+101环比-134月格热消，望情得433.932.3。460.7115.61.7电动批发销量43.7万辆，同比增长104.4；插电混动批发销量17.0152.3。厂商批发销量突破万辆的车企保持在11家：其中：比亚迪209,467辆、特斯拉中75,84241,01229,87426,27825,68124,16620,45914,863汽车11,080辆、东风易捷特10,432辆。月乘用车销量同比有望继续呈现宽幅增长。近期五一小长假对于乘用车消费起到很大刺激作用，叠加近期众多车展重磅车型刺激，车企逐步清库，乘用车消费需求有望得到较好提振。同时政策上，新能源车下乡的政策导向日益明确，经济型电动车的发展潜力有望逐步体现。我们认为5投资建议：我们认为2023年汽车行业投资核心是在行业β增长放缓背景下寻找α向上且确定性高的赛道及标的，主要关注两条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企；2）自主研发加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等高成长高弹性赛道；（1）（2）智能电；④智能座舱；⑤轻量化【博俊科技、爱柯迪、风险因素：消费复苏不及预期；原材料价格上涨等。《汽车行业22年报及23年一季报总结：23Q1或为年内低点，景气有望逐季改善》202220223.3增长4.7增长态势。细分板块来看：乘用车子板块、零部件子板块营收增速较高，同比增长分别达1832022360.7。细分板块盈利分化，乘用车受益于政策刺激表现较好。受疫情影响开工率，以及原材料价格上影，2022汽板块母利为859元，比滑1.4细分板块来看：乘；2022年归母净利润增速达20.3，利率13.09，同增长2.18pct；车零件块原料格上拖，毛利率滑0.71pct至16.67，利同滑0.78；用子块，盈利压2022净润滑108.8，毛率为9.95，下降0.01pct；客车因2021年基22年净利润实现21.9的同比正增长，毛利率为14.63，同比增加1.35pct。23Q123Q14.5细分板块的收入看；23Q14.96.5商用板景度暖收入速负正为3.8。盈利端来看然23Q1行开启价格战，但价格战尚未完全传导至上游，且受益于原材料成本下降，板块整体盈利能力稳定。23Q114.311.36pct2023Q1行业整体净利长6.5除服务板，余板均实正长其乘车子块23Q1净利增为2.8，率为4.13，比降0.34pct；零件板利增为7.0净利为4.66，比长0.29pct；用子块利增为118.3利为0.50pct。23Q1Q231.787.8位，但去库存稳步进行。我们认为价格战最激烈阶段在逐步过去，随上海车展召开后新车投资建议：相较2022年，2023年燃油车购置税优惠以及新能源国补全面退出，导致23Q1汽车行业景气度有所下行。展望2023年全年，我们认为23Q1或为全年汽车行业销量、板块盈利低点，Q2起随上海车展召开后新车型陆续上市，以及价格战缓解带动持币待购需求释放，行业景气度有望逐季改善。汽车板块建议关注三条主线：1）处于较好新车周期，以及智能电动技术布局领先的自主品牌龙头车企【长城汽车、比亚迪、吉利汽车、长安汽车】等；2）自主研发加速的智能电动核心增量零部件赛道：把握技术升级趋势，按【单车价值量】+【渗透率】+【国产化率】三维度筛选，现阶段建议关注【线束线缆、线控底盘、一体压铸、热管理、智能座舱】等智能电动汽车增量零部件：①热管理【银轮股份、川环科技、腾龙股份、三花智控、拓普集团】；②汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份】；③线控底盘【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集团】；④智能座舱【德赛西威、新泉股份、均胜电子、常熟汽饰、华阳集团】；⑤轻量化【博俊科技、爱柯迪、文灿股份、旭升股份、广东鸿图】；⑥电机电控【英搏尔、欣锐科技】等；3）景气度改善的商用车产业链：【宇通客车、中国重汽、潍柴动力、一汽解放】等。风险因素：宏观经济增速放缓，下游需求不及预期风险；芯片断供影响扩大，车企排产受到更大范围的扰动；疫情反复对供应链的扰动；政策落地时间和效果不及预期，对相关