投资学导论及投资组合

投资学导论及投资组合教材与参考资料[1]滋维.博迪等著：《投资学》（第7版），机械工业出版社，华章图书，2008.[2]弗兰克K.赖利等著：《投资学》（第6版），机械工业出版社，华章图书，2005.[3］查尔斯P.琼斯著：《投资学-分析与管理》（第10版），机械工业出版社，华章图书，2008.[4]马丁.J.普林格著：《技术分析》（第4版），中国财政经济出版社,2003.[5]迈克尔.莫布森著：《魔鬼投资学》，广东经济出版社，2007.[6]何孝星、徐宝林、陈善昂编著:《证券投资理论与实务》,清华大学出版社,2004年.2023/6/4厦门大学金融系陈善昂第一节投资的意义

一.含义投资-Investment-投入资金购买资产且在未来持有一段时间.-从学术上讲,是人们对当期消费的延迟行为.-从现金流分析的角度讲，是规划现金流的学问.-包括实物投资与金融投资.投资的本质：未知的将来.投资充满不确定性.2023/6/4厦门大学金融系陈善昂投资、投机与赌博格雷罕姆：投资是基于全面的分析,在确保本金安全的基础上追求满意的投资回报.其他不合以上定义的投资行为则应被视为投机.投机者主要为了获取价差收益；而投资者则是在适当的时机以适当的价格买入后并长期持有.博迪《投资学》：投机=在获取相应的报酬时承担一定的风险。赌博=为一个不确定的结果打赌或下注。公平游戏（fairgame）是赌博而不是投机。二.投资的环境家庭有剩余资金公平、公正、公开的市场经济环境,包括--市场环境--制度环境2023/6/4厦门大学金融系陈善昂三、投资决策的重要性四.投资的原因与意义当今社会,投资可能比以往任何时候都重要.-“人生需要规划,财产需要管理.”-“你不理财,财不理你.”-投资选择空间加大,选择越来越多但也越来越难.决策是痛苦的.”-预期寿命越来越长,退休后平均生活时间越来越多,卫生保健费用也不断提高,促使人们要积累退休金与保健费用.-个人收入增长缓慢,如果真要提高将来的生活水平,关键很可能在于审慎地进行投资.-不断变化的劳动力市场.……2023/6/4厦门大学金融系陈善昂第二节投资的市场原则比较原则－通过比较可以使决策问题得以简化.套利原则－当市场上出现两个经济意义相同的资产而它们的价格存在差异时，就可以套利.动态原则－金融市场是动态的，因而投资本身也是动态的.也就是说，投资价值随着时间而改变，再好的投资组合也会随时间而发生变化.风险厌恶原则－理性的投资者在追求收益最大化的同时厌恶风险.2023/6/4厦门大学金融系陈善昂第三节投资管理过程一.准备工作；二.评估风险和收益；三.证券分析；四.投资组合管理；五。业绩评价2023/6/4厦门大学金融系陈善昂一、准备工作最重要的是要了解自己,然后才考虑投资选择.盘点自己所拥有的全部资产和负债(包括金融的与非金融的),确定资产净值.确定投资目标－目标不一定要很精确，但一定要符合实际.建立一个应急基金.2023/6/4厦门大学金融系陈善昂投资策略的限制条件确定投资策略一定要考虑自己的限制条件－流动性：资产变现的容易程度（速度）－期限：根据生命周期考虑计划的投资清算期－监管：谨慎人原则－税赋：你的税收等级与投资工具的税收待遇－偏好：追求资本利得还是利息？风险偏好？2023/6/4厦门大学金融系陈善昂二、评估风险和收益投资决策的基础：收益与风险的权衡.-事后收益与预期收益-预期收益与最大可能收益-风险是一种不确定性，也可以定义为：实际收益偏离预期收益的概率。-不入虎穴，焉得虎子。2023/6/4厦门大学金融系陈善昂三、证券分析对单个证券品种进行估价与分析。需要理解各种证券的特性以及影响这些特性的因素。使用估价模型对它们进行估值2023/6/4厦门大学金融系陈善昂四、投资组合管理资产配置：多少用于有风险的投资,多少用于无风险的投资或储蓄?证券选择：在各种风险资产中如何配置资金?2023/6/4厦门大学金融系陈善昂五、业绩评价投资过程的最后环节是监控与评价投资业绩,并在必要时进行调整.2023/6/4厦门大学金融系陈善昂第四节投资工具概览可供投资的对象有哪些？面对众多的投资工具，投资者应当如何选择呢？在做出选择前必须熟悉这些投资工具.2023/6/4厦门大学金融系陈善昂一、主要的金融投资工具直接投资：1.固定收益证券：银行存款、货币市场工具、债券、优先股2.权益性证券：股票与股票指数3.金融衍生工具：期货、期权与互换4.其他投资工具：外汇、黄金、原油、房地产（REITS）、信托间接投资：1.投资基金2.结构化产品2023/6/4厦门大学金融系陈善昂二、各种投资工具属性的简单对比收益性风险性期限性权力性流动性不同金融工具之所以不同,关键在于以