行业配置策略月度报告（2023 06）：6月行业配置策略均指向非银行金融

请务金融工程研究究所S0016月，行业配置策略均指向非银行金融——行业配置策略月度报告(2023/6)相关报告23/5)：5月宏观驱动模型大幅调仓至稳增长行业*李杨熊3-5-223/4)：杨熊颖瑜》——2023-3-3023/3)：市场分化，赔率、宏观驱动策略双双战胜基准*李熊颖瑜》——2023-2-2823/2)：北向带动指数行情，行业配置策略表现持续稳健*3-1-3123/1)：年度收官：行业配置策略均贡献显著超额收益*李熊颖瑜》——2023-1-3：观驱动模型捕捉市场反弹*李杨熊颖瑜》《——行业配置胜率策略月度跟踪(2022/11)：市场偏向赔率定价，平衡策略表现突出*杨仁文》——2022-10-31◼我们在资产配置系列报告中分别从胜率、赔率、宏观驱动多角度对超额石油石化、银行、电子、消费者服务、非银行金融。◼动态平衡策略。我们从平衡的角度提出了兼顾胜率和赔率的动态平衡策略。自2015年初至2023年5月31日策略年化绝对收益排名前6名的行业包括食品饮料、非银行金融、家电、传媒、综合商贸零售、家电、银行、非银行金融、交通运输、综合金融行业出挤提示。◼风险提示：若市场环境或政策因素发生不利变化将可能造成行业发数据仅供参考；报告采用的样本数据证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2 1.2、宏观、胜率、动态平衡策略行业配置特征 51.3、宏观驱动策略表现 51.4、动态平衡策略表现情况 61.5、胜率策略表现情况 62、行业配置宏观驱动策略跟踪 6 2.2、最近一期宏观因子扩散指标情况 72.3、行业最新截面分析 7 3、行业配置动态平衡策略跟踪 94、行业配置胜率赔率策略跟踪 104.1、行业胜率配置最新观点 104.2、胜率策略月度跟踪 114.3、胜率策略历史跟踪 11 请务必阅读正文后免责条款部分3图1：近两个月各行业绝对收益(单位：%) 4图2：6月最新截面胜率赔率、宏观驱动行业排名 5图3：5月胜率赔率、宏观驱动行业排名 5图4：截至4月底行业得分(因子大小)与5月份实际收益大小 7图5：宏观因子重要性边际变化 7图6：组合中行业对宏观因子的响应：6月 8图7：组合中行业被宏观因子的解释比例：6月 8图8：动态综合模型回测表现 8图9：动态综合模型分年度超额收益 8图10：最新截面(6月)胜率赔率排名 9图11：动态平衡策略绝对收益(单位：倍) 9图12：动态平衡策略相对收益(单位：倍) 93：胜率模型6月截面 10图14：胜率策略5月绝对收益净值(单位：倍) 11图15：胜率策略5月超额收益(单位：倍) 11图16：胜率策略绝对收益(单位：倍) 11图17：胜率策略相对收益(单位：倍) 11图18：单因子和组合因子在5月有无触发 12表1：市场主要指数涨跌幅 4表2：不同策略排名靠前行业展示 5表3：模型上月持仓以及整体组合收益情况(表头排名不代表收益排序) 6证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分46%3%2%板9%牧渔、建筑、有色金属、食品饮料等。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分5品饮料造机略品饮料媒有色金属石油石化银行31日28日子、消费者服务、非银行金融。证券研究报告务必阅读正文后免责条款部分6略银行金融、计算机。综合金融、纺织服装。表3：模型上月持仓以及整体组合收益情况(表头排名不代表收益排序)石化金属行相对相对胜率0%证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分7图4：截至4月底行业得分(因子大小)与5月份实际收益大小证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分8金属、石油石化、银行、电子、消费者服务、非银行金融。模型，我们可以得到不同行业对宏观因子的响应大小(beta)。行业预期收益实际进行展示。日额收益额波动率信息比率3%0日日证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分9轻工制造、纺织服装、非银行金融、计算机。相比上一期推荐行业加入纺织服银行金融、计算机，调出农林牧渔、机械、通信。图11：动态平衡策略绝对收益(单位：倍)图12：动态平衡策略相对收益(单位：倍)31日31日证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分10金融，调出银行、机械、农林牧渔。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分11图15：胜率策略5月超额收益(单位：倍)31日31日图16：胜率策略绝对收益(单位：倍)图17：胜率策略相对收益(单位：倍)31日31日证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分12流通市值换手率。零售、家电、银行、非银行金融、交通运输、综合金融行业出现拥挤提示。各因子触发提示情况如下：行业名称价格乖离成交量加权易额占比领涨牵引因子组合因子(剔除换手率)石油石化有色金属23-05-30铁基础化工率较高)23-05-093-05-08造机械)23-05-04食品饮料牧渔银行3-05-0823-05-043-05-042023/5/4(胜23-05-08请务必阅读正文后免责条款部分13产算机传媒率较高)23-05-0823-05-08请务【金融工程小组介绍】银衍生品研究。【分析师承诺】勤勉的职业态度，独立，客观的出具本报告。本报告清晰准确的反映了分析师本人的研究观点。分析师本人不【国海证券投资评