贵州茅台股票证券投资分析报告

2013年贵州茅台1-9月收入136.4亿、净利润65.7亿元，同增46%、57%，Eps6.33元。其中季度收入38.2亿、净利润16.6亿元，同比增长39%、55%。产品旺销，预收款大幅增加：季度末预收款68亿，较中期增加19亿，较年初增加21亿；账面货币资金高达183亿，较年初增加54亿；销售商品收到的现金180亿，同比增长67.8%。贵州茅台季度收入、利润继续维持大幅增长，无论是预收款还是销售商品收到的现金都显示出公司目前销售情况非常之好，高额预收款将保证公司未来业绩释放余力充足。预期公司在明年初仍将继续提价。摘要2021/5/91投资方案经济发展形势及其证券行业分析贵州茅台财务分析贵州茅台技术分析目录结果展示小组成员及分工白酒行业分析贵州茅台公司分析操作实践效果2021/5/92具体操作计划：

（一）确定盈利模式。简单而言，就是低买高卖。现在有很多书籍，把股市的理论说得很深奥，其实没有那么必要，其核心盈利模式就是低买高卖赚取差价。其关键的地方就是：如何找到无风险的热点板块，从中选出龙头股票，寻找并等待时机，然后分批买入，创新高后，分批卖出。我们小组目前，靠人为判断宏观面与基本面，市场的热点的捕捉靠的是专业的，有上交所的真实数据的电脑数据。运用10万买股票争取年20%以上的收益，选择买入新股。（二）选定投资组合。采用适当的方法选择多种证券作位投资对象，以达到保证预定收益的前提下，使投资风险最小或在控制风险的前提下，使投资收益最大化的目标，避免投资过程的随意性。但是，请不要迷信这种理论，对于10万左右的资金量，如果选择很多组合的证券，效果不是很明显，因为我们要结合自己的实际，结合中国的股票实际来加以运用。选择的股票最好2－3只，留下的5万注意闲置资金的运用。投资方案2021/5/93肖云：PPT制作袁可：行业分析李文：公司分析易红骄：财务分析刘恒建：技术分析黄雄壮：实践和总结

小组成员及其分工2021/5/94

结果展示2021/5/95我国经济发展形势分析：2011年，我国通胀压力严重，上半年CPI一直处于高位，2011年四月CPI同比上涨5.3%，5月份CPI同比上涨5.5%。面对居高不下的CPI，央行不断上调银行准备金率和存款准备金率。而同时我国GDP增速比2010年有所放缓，根据社科院蓝皮书预测，2011年中国GDP增长速度为9.6%左右，比上年回落0.7个百分点。央行实施的货币政策，缩紧银根，减少货币供应量，进入到证券市场的资金就相对减少，价格回落使人们对购买证券保值的欲望降低，从而导致证券市场价格呈回落趋势，截止到2011年11月22日，我国一年期存款利率已经上涨到3.50%。不断上调的利率增加了证券投资的成本，上市公司营运成本提高，业绩下降，导致了价格下降，现在上证指数徘徊在2400点左右就是证明。茅台股票在2011年一月份到四月份一直在180元每股左右，直到五月份才开始上涨。我国经济发展形势及证券市场现状分析2021/5/96我国经济发展形势及证券市场现状分析证券市场的现状分析：

截至2011年，上海证券交易所已拥有884家上市公司，深圳证券交易所已拥有1223家上市公司，股票交易市场拥有的证券种类有：股票、基金、债券、权证。而且建立了比较完善的监管体制，一集有效的市场运营环境。我国证券市场存在的主要问题：市场规模有待进一步提高存在严重的信息不对称，使得监管成本上升缺少卖空机制，使得股票市场泡沫增大涨跌停限制制度更容易造成股票市场的波动流动性不足市场中介机构不完善资本市场交易工具品种单一、结构残缺证券市场制度不健全2021/5/97我国白酒行业分析我国白酒行业发展现状：

据相关资料显示，目前我国白酒行业有3.8万家左右，每年我国白酒销售收入大幅度上升，今年我国白酒行业的利润逐步增长。然而白酒行业存在众多问题。白酒生产方面：酒行业产品的生产能力大于市场需求；整体装备水平较低；三废治理仍需加强；品种换代快，产品周期短，包装物浪费企业发展方面：小酒厂盲目发展，数量众多，企业结构严重不合理的情况仍然存在；白酒企业集团化，规模化发展仍需引导；盲目收购、兼并，资产重组无序销售方面：流通秩序混乱，假冒伪劣猖獗；没有明目的降价、促销、大酬宾；商家为争夺市场份额，扩大市场销量，相互串货，攀比压价；开发专销品种，实施独家买断，是白酒企业目前采用较多的一种销售方式；瓶型包装设计互相模仿，相互照搬照抄；产品称谓混乱，解释不一，名不副实，以假乱真2021/5/98我国白酒行业分析我国白酒行业发展趋势：

随着我国居民生活品质的提升和健康消费意识的形成，白酒消费也逐渐回归理想，白酒需求转变为追求健康、品质和品位。高知名度、高美誉度和高品质度的“三高”白酒成为精英人士的首选，品牌消费观正在强化。高档白酒的品牌价值、定价权优势奠定了高档白酒在激烈的市场竞争中的强势地位。

白酒行业是传统行业，高端品牌的白酒除了具有优越的品质，还具有厚重的历史文化沉淀，这是靠技术和资金无法实现的，同时这些位于第一集团的企业具有经多年积累的渠道、品牌生产能力、资金等全方位的优势。因此后者是很难突破这些优势的。

改革开放以来我国经济不断增长，居民可支配消费水平不断提高。追求高档品质的生活已不再是平民百姓的奢望。与以前相比，消费者更趋向购买中高档白酒。2021/5/99贵州茅台公司分析贵州茅台酒股份有限公司简介：贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府函字（1999）291号文件批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨；43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间；茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求；15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白；在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。2021/5/910盈利能力分析贵州茅台数据

201120122013净资产收益率0.350.270.3总资产收益率0.250.20.22主营收入毛利率0.920.910.9每股收益8.445.354.57成本费用利润率3.432.472.292021/5/911

营运能力分析贵州茅台指标201120122013应收账款周转率344.061227.6312576.08存货周转率0.260.220.24流动资产周转率0.690.650.76固定资产周转率3.613.163.83总资产周转率0.540.510.612021/5/912偿债能力分析贵州茅台指标201120122013流动比率3.062.892.94速动比率2.242.12.18资产负债率0.260.280.27权益乘数1.371.391.42021/5/9132021/5/9142021/5/915指标分析贵州茅台（600519）作为国内白酒制造行业的领头羊，头顶“国酒”的光环，无论是在经受了08年的全球性金融危机，还是在饱受贵州茅台、洋河等同行业的不断挑战，都始终能站在行业翘楚的位置上面，各种财务数据指标牢牢位居首位，充分证实了其本身所具有的超群的营运能力、发展战略和抗风险能力。但由于企业稳定不变的经营模式，使得企业的盈利受到了影响。从分析来看，对于短期偿债能力，贵州茅台集团还是很好的，这一点对于债权人是有利的。而且从趋势上，贵州茅台集团的是比较稳定的，各相关指标的数据一直维持在一个较稳定的水平上。在长期偿债能力上，贵州茅台集团也做的很好，债务持有量也较低，就行业背景而言，高的长期偿债能力及低的债务持有量应该是白酒行业的普遍特点；在盈利能力上，贵州茅台集团的表现依然是较为平稳的；在发展趋势上，贵州茅台集团在销售规模和资产规模上都有稳步的提升；在营运能力上，贵州茅台集团总资产周转率