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文档简介

财经新闻分析——美国经济复苏，利率正常化至少需要两年一、新闻关键内容提取目录二、联储和政府四、美国利率正常化三、经济复苏的表现美国经济复苏就业率上升美元走强债限危机美联储加息薪资逐步增长预期通胀上升新闻关键内容——关键词及其结构大量买进债券调节私人投资者持有资产的供给变化传递积极的政策立场信号消除尾部风险(通货紧缩等)信号改善金融市场运行支持经济复苏成本直接成本购买债券的成本潜在成本损害证券市场的运行降低公众的信心金融不稳定的风险利率意外飙升遭受财物损失收益债券价值及其收益经济增长购买债券值吗？成本——收益联储和政府联储买进债券支持经济复苏资产组合平衡机制资产组合平衡机制假设：由于诸多原因，投资者组合的不同金融资产不具有完全替代性意义：可供私人投资者持有资产的供给的变化可能影响到这些资产的价格和收益率长期低利率政策降低融资成本促进消费产业大幅增长——联储政策一、债限危机——政府违约二、政府削减财政开支联储和政府——政府作为复苏的表现——美元走强美元走强资金回流热钱涌入，增强金融风险提高了世界货币主导地位出口下降削弱经济复苏力度复苏的表现费雪效应：预期通胀率上升，引起利率上升，美国经济的通胀压力有限，持续低于2%的目标水平，较低的通货膨胀率，使得对未来预期通胀率上涨幅度低，利率上涨幅度低，利率正常化进程缓慢。——预期通胀率上升失业下降、就业率上升的反馈薪资增长缓慢的原因分析及其前景预测复苏的表现1、就业率上升，居民收入增加，购买力增强，消费增多，促进经济增长。2、就业不断增多，劳动力市场接近饱和，议价权回归市场，薪资逐步提高。原因1、长期失业者占失业群的比重过大。

2、则是在就业市场复苏的初始阶段，新增就业岗位大多是薪酬较低的岗位。3、通胀低迷，薪资没有经历通缩，衰退期间没有大幅降薪，所以经济复苏期薪资反弹乏力。前景资薪的前景充满高度不确定性。未来生产率增长、全球竞争力、科技变更本质、工业化趋势，都不可控。——就业增长与薪资增长缓慢美国利率正常化加息的刺激因素1、经济复苏2、没有财政拖累，如：限债危机3、薪资增长，消费增加4、预期通货膨胀率上升加息速度受限1、第一季度经济表现慢如龟速，GDP环比下降0.7%，增长放缓2、强势美元加剧出口放缓3、通胀压力有限4、薪资增长缓慢——美联储加息加息对中国的影响2、中国汇率稳定的预期增强，亚投行等金融走出

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