技术经济学之投资项目财务分析

第五章工程的财务分析一、财务评价(财务分析)投资工程的财务分析是指：在国家现行财税制度和价格体系的前提下，从工程的角度出发，计算工程范围内的财务效益和费用，分析工程的盈利能力和清偿能力，评价工程在财务上的可行性。二、评价内容〔P138表5-1〕财务盈利能力分析、财务偿债能力分析、财务生存能力分析、财务风险评价等。三、指标体系分类静态指标动态指标基本指标总投资收益率资本金净利润率静态投资回收期资产负债率/流动比率/速动比率利息备付率/偿债备付率内部收益率净现值净现值率（净现值指数）动态投资回收期费用现值/费用年值收益费用比5.1根本概念四、财务评价的作用1、衡量工程财务盈利能力的依据2、作为筹措资金的依据3、作为对非盈利或微利工程给予补贴或优惠政策的依据4、作为中外合资工程的投资决策依据财务盈利能力分析主要考察投资工程的盈利水平、财务盈利水平是否到达投资者设定的目标或国家规定的基准值财务偿债能力分析主要考察工程计算期内各年的财务状况及偿债能力财务生存能力分析也称为资金平衡分析，要结合偿债能力分析进行财务风险评价分析工程可能承担的风险及抗风险能力，从而了解工程的财务可靠性可行性研究与财务分析

处于工程的投资前期教材P130内容包括第一章

工程总论

第二章

工程背景和开展概况

第三章

市场分析与建设规模

第四章

建设条件与厂址选择

第五章

工厂技术方案

第六章

环境保护与劳动平安

第七章

企业组织和劳动定员

第八章

工程实施进度安排

第九章

投资估算与资金筹措

第十章

财务效益、经济与社会效益评价

第十一章可行性研究结论与建议一般工业工程可行性研究报告格式某地本地网传输工程可行性研究报告财务分析是可行性研究中重要的一局部目的从企业或工程角度出发，分析投资效果，判明企业投资所获得的实际利益为企业制定资金规划为协调企业利益和国家利益提供依据内容收集预测财务分析的根底数据编制资金规划计算和分析财务效果一、费用、收益的识别〔一〕收益销售收入或营业收入资产回收补贴收入〔政策性营业外收入〕〔二〕费用投资固定资产投资+流动资金投资经营本钱总本钱-折旧及摊销费税金费用营业税、所得税、费用附加〔如城建税、教育费等〕〔三〕价格、汇率产出物和投入物价格采用实际的市场交易价格当涉及外汇业务时，采用官方汇率5.2费用、收益识别和根本财务报表的编制〔一〕根本报表(共7个)1.工程投资现金流量表〔全部投资〕表1书P151表5-7或P180表5-16〔全部投资〕是站在工程全部投资的角度，或者说不分投资资金来源，是在设定工程全部投资均为资本金条件下的工程资金流量系统的表格式反响，用于计算工程投资内部收益率及净现值等财务分析指标。2.工程资本金现金流量表〔表2〕书P182表5-17〔自有资金〕站在工程投资主体角度考察工程的现金流入流出情况，用于计算工程资本金财务内部收益率。从工程主体的角度看，建设投资借款是现金流入，但又同时将借款用于工程投资那么构成同一时点、相同数额的现金流出，二者相抵，对净现金流量的计算无影响。3.投资各方现金流量表〔表3〕书P141表5-5适用于内资企业、外商投资企业、合资企业和合作企业，用于计算投资各方财务内部收益率

二、根本财务报表的编制〔一〕根本报表4.利润与利润分配表〔表4〕书P177表5-15〔损益表〕反映了工程计算期内各年的营业收入、总本钱费用、利润总额以及净利润的分配情况，用于计算总投资收益率、工程资本金净利润等指标5.财务方案现金流量表〔表5〕书P187表5-19〔资金来源与运用表资金平衡〕表能全面反映工程资金活动全貌。反映工程计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出，用于计算累计盈余资金，分析工程的财务生存能力。工程的资金筹措方案和借款及归还方案应能使表中各年度的累积盈余资金额始终大于或等于零，否那么，工程将因资金短缺而不能按方案顺利运行。当期的资金来源+上期的结余必需足以支付本期的正常运转二、根本财务报表的编制〔一〕根本报表6.资产负债表〔表6〕书P184表5-18资产负债表综合反映工程计算期内各年末资产、负债和所有者权益的增减变化及对应关系，用以考察工程资产、负债及所有者权益的结构是否合理，计算资产负债率、进行清偿能力分析。资产=负债+所有者权益7.借款还本付息方案表〔表7〕书P176表5-14借款还本付息方案表反映工程计算期内各年借款本金归还和利息支付情况，用于计算偿债备付率和利息备付率指标。按现行财务制度规定，归还建设投资借款本金的资金来源主要是工程投产后的折旧费、摊销费和未分配利润等。因流动资金借款本金在工程计算期未用回收流动资金一次归还，在此不必考虑流动资金借款本金归还问题。“建设期利息估算表〞可以与本表合二为一二、根本财务报表的编制

1、偿债备付率〔DSCR：DebtServiceCoverageRatio〕高，说明用于还本付息的资金保障程度高是指在借款归还期内，用于计算还本付息的资金〔EBITTAD-TAX〕与应还本付息金额〔PD〕的比值，它表示可用于还本付息的资金归还借款本息的保障程度。EBITTAD----息税前利润加折旧和摊销TAX----企业所得税PD---应还本付息金额，包括还本金额和计入总本钱费用的全部利息，融资租赁费用可视同借款归还，运营期内的短期借款本息也应纳入计算如果工程在运营期内有维持运营投资，那么在用于还本付息的资金中应扣除维持运营的投资。2、利息备付率(ICR：InterestCoverageRatio)高，说明利息偿付的保障程度高是指在借款归还期内的息税前利润〔EBIT〕与应付利息(PI)的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映工程偿付债务利息的保障程度。EBIT----息税前利润PI---计入总本钱费用的应付利息3、资产负债率4、流动比率5、速动比率书P156财务偿债能力〔应分年计算〕P154

1、如果能得知借款归还期直接计算偿债备付率和利息备付率2、如果不能得知借款归还期，可按下式计算:借款归还期=借款归还后开始出现盈余年份–开始借款年份+当年借款额/当年可用于还款的资金额

财务偿债能力本卷须知表1工程投资现金流量表〔上〕单位：万元注：1、本表适用于新设法人与既有法人工程和“有工程〞的现金流量分析。2、调整所得税为以息税前利润为基数计算的所得税。区别于“利润与利润分配表〞、“工程资本金现金流量表〞和“财务方案现金流量表〞中的所得税表1工程投资现金流量表〔续〕单位：万元注：1、工程资本金包括用于建设投资，建设期利息和流动资金的资金。2、对外商投资工程，现金流出中应增加职工奖励及福利基金科目。3、本表适用于新设法人工程于既有法人工程“有工程〞的现金流量分析。表2工程资本金现金流量表单位：万元注：本表可按不同投资方分别编制1、投资各方资金流量表既适用于内资企业也适用于外商投资企业，既适用于合资企业也适用于合作企业。2、投资各方现金流量表中现金流入是指出资方因该工程的实施将实际获得的各种收入；现金流出是指出资方因该工程的实施将实际投入的各种支出。表中科目应根据工程具体情况调整。1〕实分利润是指投资者由工程获取的利润。2〕资产处置收益分配是指对有明确的合营期限或合资期限的工程。在期限时对资产余额按比或约定比例的分配。3〕租赁费收入是指出资方将自己的资产租赁给工程使用所获得的收入。此时应将资产价值作为现金流出。列为租赁资产支出科目。4〕技术转让或使用收入是指出资方将专利或专有技术转让或允许该工程使用所获得的收入。表3投资各方现金流量表人民币单位：万元表4利润与利润分配表〔上〕人民币单位：万元注：1、对于外商出资工程由第11项减去储藏基金，职工奖励与福利基金和企业开展及企业开展基金后，得出可供投资者分配的利润。2、第14-16项根据企业性质和具体情况选择填判。3、法定剩余公积金按净利润计算。表4利润与利润分配表〔续〕人民币单位：万元人民币单位：万元表5财务方案现金流量表〔上〕人民币单位：万元表5财务方案现金流量表〔续〕注：1、对于新设法人工程，本表投资活动的资金流入为零。2、对于既有法人工程，可适当增加科目。3、必要时，现金流出中可增加应付优先股股利科目。4、对外商投资工程应将职工奖励与福利基金作为经营活动现金流出人民币单位：万元表6资产负债表〔上〕人民币单位：万元表6资产负债表〔续〕注：1、对外商投资工程，第2.5.3项改为累计储藏基金和企业开展基金。2.对既有法人工程，一般只针对法人编制，可按需要增加科目，此时表中资本金是指企业全部实数资本。包括原有和新增的实收资本。必要时，也可针对“有工程〞范围编制。此时表中资本金金指“有工程〞范围的对应数值。3、货币资金包括现金和累计剩余资金。人民币单位：万元表7借款还本付息表〔上〕注：1、本表与财务分析辅助表B3“建设期利息估算表〞可合二为一。2、本表直接适用于新设法人工程。如有多种借款或债券，必要时应分别列出。3、对于既有法人工程，在按有工程范围进行计算时，可根据需要增加工程范围内原有借款的还本利息计算；在计算企业层次的还本付息时，可根据需要增加工程范围外借款的还本付息计算；当简化直接进行工程层次新增借款还本付息计算时，可直接按新增数额进行计算。4、本表可另加流动资金借款的还本付息计算。人民币单位：万元表7借款还本付息表〔续〕〔二〕辅助报表〔共8个〕为填写根本报表提供数据的，是编制报表的根底，它的数据估算精度对评价结论至关重要1.建设投资估算表〔概算法〕表8书P166表5-8建设投资估算表〔形成资产法〕表9书P139表5-22.建设期利息估算表〔表10〕书P139表5-3、P168表5-93.流动资金估算表〔表11〕书P168表5-104.工程总投资使用方案与资金筹措表〔表12〕书P168表5-11

第五章工程的财务分析〔二〕辅助报表

5.固定资产折旧费估算表〔表13〕书P173表5-13基3外购原材料费估算表书P172表5-13基1外购燃料和动力费估算表书P171表5-13基26.无形资产和其他资产摊销费估算表〔表14〕书P174表5-13基4工资及福利费估算表基57.总本钱费用估算表〔表15〕书P140表5-48.营业收入、营业税金及附加和增值税估算表〔表16〕书P171表5-12

二、根本财务报表的编制人民币单位：万元表8建设投资估算表〔概算法〕〔上〕注：本表适用于新设法人工程固定资产折旧费的估算，以及既有法人工程的“有工程〞、“无工程〞和增量固定资产折旧费的估算。当估算既有法人工程的“有工程〞固定资产折旧费时，应将新增和利用原有局部的固定资产分别列出，并分别计算折旧费。人民币单位：万元表8建设投资估算表〔概算法〕〔续〕注：1.“比例〞分别指各主要科目的费用〔包括横向和纵向〕展建设投资的比例。2.本表适用于新设法人工程与既有法人工程的新增建设投资的估算。3.“工程或费用名称〞可依据不同行业要求调整。注：本表适用于新设法人工程固定资产折旧费的估算，以及既有法人工程的“有工程〞、“无工程〞和增量固定资产折旧费的估算。当估算既有法人工程的“有工程〞固定资产折旧费时，应将新增和利用原有局部的固定资产分别列出，并分别计算折旧费。人民币单位：万元注：1“比例〞分别指各主要科目的费用〔包括横向和纵向〕展建设投资的比例。2本表适用于新设法人工程与既有法人工程的新增建设投资的估算。3“工程或费用名称〞可依据不同行业要求调整。表9建设投资估算表〔形成资产法〕注：本表适用于新设法人工程固定资产折旧费的估算，以及既有法人工程的“有工程〞、“无工程〞和增量固定资产折旧费的估算。当估算既有法人工程的“有工程〞固定资产折旧费时，应将新增和利用原有局部的固定资产分别列出，并分别计算折旧费。人民币单位：万元表10建设期利息估算注：1本表适用于新设法人工程与既有法人工程的新增建设期利息的估算。2原那么上应分别估算外汇和人民币债务。3如有多种借款或债券，必要时应分别列出。4本表与财务分析表b20“借款还本付息方案表〞可二表合一。注：本表适用于新设法人工程固定资产折旧费的估算，以及既有法人工程的“有工程〞、“无工程〞和增量固定资产折旧费的估算。当估算既有法人工程的“有工程〞固定资产折旧费时，应将新增和利用原有局部的固定资产分别列出，并分别计算折旧费。人民币单位：万元表11流动资金估算表注：1本表适用于新设法人工程与既有法人工程的“有工程〞、“无工程〞和增量流动资金的估算。2.表中科目可视行业变动。3如发生外币流动资金，应另行估算后予以说明，其数额应包含在本表数额内。4不发生预付账款和预收账款的工程可不列此项。注：本表适用于新设法人工程固定资产折旧费的估算，以及既有法人工程的“有工程〞、“无工程〞和增量固定资产折旧费的估算。当估算既有法人工程的“有工程〞固定资产折旧费时，应将新增和利用原有局部的固定资产分别列出，并分别计算折旧费。人民币单位：万元表12工程总投资使用方案与资金筹措表〔上〕注：本表适用于新设法人工程固定资产折旧费的估算，以及既有法人工程的“有工程〞、“无工程〞和增量固定资产折旧费的估算。当估算既有法人工程的“有工程〞固定资产折旧费时，应将新增和利用原有局部的固定资产分别列出，并分别计算折旧费。人民币单位：万元表12工程总投资使用方案与资金筹措表〔续〕注：1.本表按新增投资范畴编制。2.本表建设期利息一般可包括其他融资费用