2023年汽车产业环境及市场预判

Email:yanglihua@《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判海外经济-2022年经济陷入衰退信号开始显现《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判➢2022年，受俄乌冲突、新冠疫情和全球通胀压力一直维持在高位影响，全球经济增速放缓，经济开始显现出陷入衰退的信号。全球制造全球制造业指数转入荣枯线以下全球制造业指数下滑：•摩根大通全球制造业PMI10月为49.4，连续第二个月跌破荣枯线，综合和服务业PMI分别为49和49.2，也均位于荣枯线以下。世世界经济增速同比大幅下降全球经济增速不可避免的下滑：•国际货币基金组织IMF在今年10月预测：2022年世界经济增速为3.2%，与去年的6.1%相比，增速近乎腰斩ilyanglihuacaericomcn5数据来源：广发证券等ilyanglihuacaericomcn770.60.4美国GDP环比折年率8数据来源：广发证券等ilyanglihuacaericomcn770.60.4美国GDP环比折年率87654321-0.6美国明年下半年GDP增速会出现一定程度的负增长：•美联储更高的政策利率以及更长的持续时间增加了美国经济衰退的风险，预计2023年美国四个季度实际GDP环比折年率大约在0.4%、0.2%、0.2%、-0.6%，即下半年会出现一定程度浅衰退，全年实际GDP同比增速在0.6%。00.20.2《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判不会出现类似于2008年的经济危机不会出现类似于2008年的经济危机负债率越高，美国居民抵抗能力就越低，从而信用违险也就越高。，在经济危金融负债率有一个相对上势，并且处于历史的相对，美国家庭负债率出现了从历史水平看，仍然处于算，居民和非金融公司的债务体处于下滑的区间。同时，虽公共债务整体相对上行，但美政府强大的融资能力使得政府务风险相对较低，总体风险不即使美国经济陷入“衰退”，也大概率不会出现类似于2008年的金融危机：•美国家庭负债率处于历史健康水平，居民和非金融公司债务整体下滑，政府债务虽有所上升，但风险不高欧元区经济将比美国更早陷入负增长《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判 欧洲经济先行指标已经出现掉头向下的趋势：•欧元区经济的领先指标如德国IFO全国企业景气度指数已经接近于2008年次贷危机时期水平，ZEW欧元区经济状况评估指数自2021年9月开始快速回落，目前接近于2012年欧债危机时期水平6数据来源：广发证券等多重因素导致欧洲经济增长情况明显弱于美国多重因素导致欧洲经济增长情况明显弱于美国高通胀亦会降低居民实际可支配收元区零售销售同比增速自10月开始落入负值，实际消费支出同预计欧元区2023年实际GDP增欧元区经济的其他不稳定因素：①在俄乌冲突持续、俄罗斯维持断供的背景下，欧元区仍较难在2023年找到可持续的天然气以及原油供应渠道②中国逐步优化疫情管控，对能源方面的需求可能会进一步提升对全球能源的需求，引导能源价格反弹，并且可能导致欧元区在准备明年冬天的油气存储时面临较大挑战③自2021年9月推出的7055亿欧元的能源财政补贴计划，将于2023年退坡，该计划对经济的支撑作用也将显著弱于2022年ilyanglihuacaericomcnericomc7n日本和韩国等18个经济体联合发表《关于全球供应链合。•此举，美国迫使供应链政治7n日本和韩国等18个经济体联合发表《关于全球供应链合。•此举，美国迫使供应链政治化、泛安全化和意识形态化，把地缘政治、经济安全和意识形态与供《关于全球供应链合作的联合声•加速建设本土半导体制造，一方面通过扶持本土现有制造龙头，另一方面吸引更多的国际企业加大在美投资。这会分散国际企业在中国市场的投资，影响资金、人才等诸多方面，从而影响中国《芯片和科学法案》•通过一系列苛刻的补贴条件，变向将中国新能源供应链排除在外，完全利好美国本土品牌的培育，《通胀削减法案》《汽车宏观环境战略洞察》向、舆情研判➢2022年以来，美国相继发布的《关于全球供应链合作的联合声明》、《芯片和科学法案》、《通胀削减法案》在高筑本国产业护城河的同时，对贴、声明等，欲发展新能源产业，并通过友补贴、等限制中国新一方面通过《芯片与科学法案》中国新能源汽车的算力进行，一方面通过《通胀削减》对中国新能源汽车的海展进行压制，结合其特有岸外包供应链体系，试图造以美国为核心的新能源产8n•该法案将投资75亿美元建立全美电动汽车充电器网络。8n•该法案将投资75亿美元建立全美电动汽车充电器网络。电服务。《汽车宏观环境战略洞察》向、舆情研判➢2022年4月，美国交通部联邦公路管理局宣布计划在五年(2022-2026)发放64亿美元资金，帮助各州制定碳减排战略并缓解国家气候危机。美国交通部联邦公路管理局20美国交通部联邦公路管理局碳减排计划(CarbonReduceProgram碳减排计划(CarbonReduceProgram)内容•碳减排计划隶属于两党基础设施建设法案(BipartisanInfrastructureLaw)•碳减排计划资助一系列能够减少公路上二氧化碳排放的项目，从安装基础设施以支持货车或个人汽车电气化，到建设快速公交走廊，进微型移动交通工具和骑自行车•根据碳减排计划，美国各州还必须与大都市规划组织 (MetropolitanPlanningOrganizations)协商制定碳减排战略，碳排放量量身定制的项目和战略运输碳排放施、加强制造业、创造高薪就业机会、发展经济和解决气候变化危机等问题提出了内容乘用车和轻型商用车二氧化碳排放标准立法时间线乘用车和轻型商用车二氧化碳排放标准立法时间线•立法提案首次公布•转介欧洲委员会•委员会投票•议会讨论•委员会投票并通过ericomc•委员会提交全体会议•议会决定通过，并洲委员会2022.05.182022.06.08eal••委员会提交全体会议•议会决定通过，并洲委员会2022.05.182022.06.08eal•到2050年，欧洲将成为全球首个“碳中和”地区，即二氧化碳净排放零。轻型商用车和二氧放标准 •将欧洲地区新车销售的碳排放标准逐年降低，直至2035年碳排放为零。《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判➢2022年10月27日，欧盟委员会(负责起草新的法律)、欧洲议会(批准新的欧盟法律)和各成员国就“乘用车和轻型商用车二氧化碳排放标准”策层级逻辑线 划”是一套修订和更新欧盟立法，并落实新举议。和轻型商用车二氧化碳排放标准Email:yanglihua@风向、舆情研判ailyanglihuaailyanglihuacaericomcn《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判、扩。 (二季度系基数原因)。[GDP增速及预测]0%%0%%0%%年在疫情反复，国际环境复杂等背景下，经济下行压力大，预计全年GDP实现3%增速4%023年在稳增长等基调下，将全力恢复提升经济，一季度平稳开局，二季度在低基数影响下，或实现7.5%高增速，三四季度顶住压力，全年预计可以回升至5%2022.32022.62022.92022.12E2023.3E2023.6E2023.9E2023.12E[主要机构对2022年及2023年中国经济增长率的展望]ldMorganStanley4.4%4.6%4.6%4.5%4.5%4.5%来源：国家统计局ailyanglihuacaericom来源：国家统计局国内宏观经济形势-2023年最大的增长动力在于国内消费《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判➢2023年在国家扩大内需战略，以及疫情防控优化等影响下，消费将成为经济复苏的主要动力。具体看三驾马车增速预测，固定投资预计会在5.5%左右；出口预计会在8%左右；社会消费品零售总额增速至少保持5%以上。资、出口同比增速变化814.714.2.511.911.4投资同比增速消费同比增速出口同比增速814.714.2.511.911.4183.340.70.70.6-0.72022-22022-32022-22022-32022-42022-52022-62022-72022-82022-92022-102022-11投资、出口对经济增长贡献率变化00二季度受疫情影响，下滑，出口1.3..3.613数据来源：国家统计局、中信证券研究部Email:yanglihua@2023年财政政策判断专项债规模：2023年财政政策判断专项债规模：考虑到2022年专项债规模为4.15万亿(3.65万亿限额+5000亿新增限额)，预计2023年专项债规模或2023年财政投资支出的主体仍将是中央，因为地方面临资22022年财政扩张三个阶段504月5月6月7月8月9月10月11月12月-10504月5月6月7月8月9月10月11月12月-10济下行压力大背景下，财月-6月合计完成留抵退税1.7万亿元(年初目标1.5万亿)，1-6月专项债合计发行3.4万亿元(预算新增限额3.65万亿)。阶段三：三四季度，“准财政”政策性金融工具放量发行使用。合计投放约7400亿元，支撑“准财政”扩张。-152月2月3月年初财政专项债放提前下达1.46万亿专项债额14数据来源：WIND、中信证券研究部Email:yanglihua@社融整体仍显疲软精准滴灌，优化信贷结构。、科技创新、绿色发社融整体仍显疲软精准滴灌，优化信贷结构。、科技创新、绿色发体，直达民众所需。比如降息带来的融资与运营成本降低、延期还贷政策等。22023年货币政策发力点助企纾助企纾困重点领域支持政策工具更精准直达实体经济15Email:yanglihua@《汽车宏观环境战略洞察》重视《汽车宏观环境战略洞察》重视➢会议明确了2023年经济工作五大方面，涉及扩内需、现代产业体系、切实落实“两个毫不动摇”、吸引和利用外资、防范化解风险。优先恢复和扩大消费。会议提出，着力扩大国内需求，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。分类2022年经济工作会议2021年经济工作会议经济形势当前我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，给我国经济带来的影响加深我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。外部环境更趋复杂严峻和不确定。整体基调坚持稳字当头、稳中求进。保持经济平稳运行至关重要。要着力稳增长稳就业稳物价，保持经济运行在合理区间。注重围绕市场主体需求施策，完善政策实施方式，增强时效性和精准性。经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。财政政策积极的财政政策要加力提效。保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控。要加大中央对地方的转移支付力度，推动财力下沉，做好基层“三保”工作。积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续。保证财政支出强度，加快支出进度。实施新的减税降费政策，强化对中小微企业、个体工商户、制造业、风险化解等的支持力度，适度超前开展基础设施投资。货币政策稳健的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域支持力度。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，强化金融稳定保障体系。稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、科技创新、绿色发展的支持。房地产有效防范化解重大经济金融风险，要确保房地产市场平稳发展，扎实做好“保交楼、保民生、保稳定”各项工作，满足行业合理融资需求，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况。同时，要坚决依法打击违法犯罪行为，支持刚性和改善性住房需求。要坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加强预期引导，探索新的发展模式，坚持租购并举，加快发展长租房市场，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。供给侧改革把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来坚持以供给侧结构性改革为主线重点任务1、着力扩大国内需求2、加快建设现代化产业体系3、切实落实“两个毫不动摇”4、更大力度吸引和利用外资5、有效防范化解重大经济金融风险1、宏观政策要稳健有效2、微观政策要持续激发市场主体活力3、结构政策要着力畅通国民经济循环4、科技政策要扎实落地5、改革开放政策要激活发展动力6、区域政策要增强发展的平衡性协调性7、社会政策要兜住兜牢民生底线16Email:yanglihua@➢政策工具：财政政策加力提效、货币政策精准有力、产业政策和科技政策相配合。22023年“稳经济”三大抓手稳定外需和外资作为重要的辅助手段 (房+车)制造业投资和基建投资积极财政是积极财政是明年政策的主要发力点，也是恢复经济活力的重要途经。今年“加力提效”的定调比去年“提升效能”更加积极，要求加大支出强度，赤字规模和专项债会加码，预计赤字率会上调到3%或以上。中央财政是加杠杆主力，通过中央财政加杠杆带动总需求回升和市场信心修复。同时会率。货币政策总体节奏从灵活适度到精准稳健，总量有空间结构别是岁末年初。但后续或将以结构性工具为主，定向支持中产业政策和科技政策相配合将为制造业投资和基建投资指明2023年“稳经济”政策工具财政政策产业政策货币政策17Email:yanglihua@四五”主要目标 (中期目标)4.完善市场体系4.高标准市场体系更加健全，5.四五”主要目标 (中期目标)4.完善市场体系4.高标准市场体系更加健全，5.国内市场的国际影响力大5.畅通经济循环《规划》特点。展、供给质量、流通体系、改革共同富裕、安全保障等八个方面《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判次将扩内需提升至国家战略高度。202035年远景目标 (长期目标)1.促进消费投资2.完善分配格局3.提升供给质量内需体系全面建立；2.国内大循环更加高效畅通；3.共同富裕取得更为明显的任务整内需体系。2.促进形成强大国内市场。3.支撑畅通国内经济循环。上构上础上消费重在提升中高端消费品供给和发展新模式业态；投资重在制造业补短板转型升级和新型基础设施投资；端商签更多自贸协定促内需。共同富裕是释放内需潜力的核心。未来消费的3个趋势➢内需规模扩大(总量增长)➢人均收入提升(价的增长)➢结构优化(中产+乡村)18Email:yanglihua@《扩大内需战略规划》-政策出台背景与历史延续《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判政策出台背景大奠定了坚实理论基础，党的十九届五中全会对扩大内需作出战略部署，党的二十大再次明确战略的顶层指引，此次出台规划纲要以及实施方案则是标志着外部经外部经济环境恢复持续疲弱成为经济面临的主要挑战，防疫政策持续优化，也为内需修复2023年全球经济衰退风险升温，全球总需求下降或持续拖累国内出扩大内需战略历史延续•亚洲金融危机，外需急剧收缩。•党中央提出“立足扩大国内需求，加强基础设施建•国际金融危机冲•党中央提出“把扩大内需作为保增长的根本途径”，出台一揽•经济处于“三期叠加”时期及新旧动力转换阶段，外需疲软，•扩大国内需求成为重要的政策取向，出台“五大举措”来扩大消费升级需求。•新冠疫情影响深远，世界经济复苏乏力。•在此背景下，政策多次聚焦扩大内需，从战略部署，到顶层指引，再到实施方案，扩大内需1998年2008年2015年2020年以来08、2015年重点提及。需成为经济的主要抓手。➢战略部署差异在于本轮政策部署要求推动扩大内需战略与供给优化的有机结合。为此，必须准确理解供给侧结构性改革与扩大内需之间的19Email:yanglihua@caeri.•汽车限购政策是为应对城市交通拥堵和环境污染而推出的应急举措，•汽车限购政策是为应对城市交通拥堵和环境污染而推出的应急举措，随着城市治理水平和车辆智能化的提升，未来中大型城市的限购政策将有所松动，通过科学公平的手段，鼓励汽车消费者合理使用路•预计2023年限购城市将继续增加购车指标，并适时全面取消限购。•华西证券预计，全国限购城市堆积需求超800万个，如果分5年逐步消化，预计每年为市场贡献约160万辆销量，对汽车行业增速贡献弹性约6%。限购政策如若逐步放开，真实需求体现下，汽车市场将迎来较大发展空间。《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判11推动汽车消费由购买管理向使用管理转变限购很大程度上抑制了汽车消费，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变将减小限购对汽车消费的负面影响。而使用管理更注重汽车的限购很大程度上抑制了汽车消费，推动汽车消费由购买管理向使用管理转变将减小限购对汽车消费的负面影响。而使用管理更注重汽车的全生命周期使用方式，通过智慧交通、精细化管理等调节车辆使用强度。地区新增指标数配置方式上海4万个详细配置方式未公开深圳2万个专项摇号，向累计摇号超过一定次数人群一次性配置杭州4万个专项摇号，向累计摇号超过一定次数人群一次性配置广州3万个增量指标限于节能车，在5月、6月各增加1.5万个，额外增加的指标全部配置用于个人摇号，具体由市指标管理机构纳入当月指标配置计划，按月组织实施。天津3.5万个新增指标，平均分配在2022年6月-12月期间，每个月增加5000个2万个定向投放，通过专项摇号活动，面向仍在摇号且已累计参加60期以上(含60期)的“未中签”申请人进行配置，中签者须在天津市购置新车。20Email:yanglihua@《扩大内需战略规划》-汽车消费政策解读《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判停车场、充电桩、换电站、加氢站等配套设2•停车场、补能设施等基础设施的完善是提升消费者使用体验并拉动消费意愿的关键因素之一。对于低线城市而言，充换电基础设施布局不完善是新能源汽车发展的主要瓶颈之一，从总量来看，我国的充电桩建设尚段。该措施该措施主要是通过营造汽车使用环境和相关生态，释放消费者的消费欲望，33推进汽车电动化、网联化、智能化策支持，特别是在智能化上，到目前还没有力度非常展的指导性建设方向，给智能汽车行业释放出利好信联化、智能化，未来在新能源汽车补贴上，或将向网联化、智能化等该措施该措施有利于加速主机厂布局智能驾驶的脚步，进一步深化汽车行业的智能网联发展趋势。21Email:yanglihua@全面落实二手车流通便利化政策。进一步加大放开二手车流通的政策力度，构建基于车辆数据、政府有效监管的二手车信用体系，确保车辆尤全面落实二手车流通便利化政策。进一步加大放开二手车流通的政策力度，构建基于车辆数据、政府有效监管的二手车信用体系，确保车辆尤其是新能源汽车能够合理保值，提供二手车跨域交易的便条件。《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判44便利二手车交易•近年来，我国密集出台了多项促进二手车行业发展的政策，形成了一套推动行业发展的政策组合拳。其中，2021年出台二手车交易登记“跨省通办”、档案转递“电子化”等措施以及2022年出台的二手车行业临时产权制度、汽车年检放宽、取消国五限迁、年底开始限制车商以个人名义交易二手车等相关利好政策的释放，更是为市场提供了信心和保障。•今年以来，国务院常务工作会议已四次对二手车市场的发展进行了研究和部署，发布的各项促进汽车消费的文件均明确提出，要畅通二手车循环、取消二手车交易不合理限制。8.49%，累计交易金额为9755.73亿元。今年以来，受疫情等因素叠加影响，我国汽车市场下行压力加大，这一状况也传导到了二手车市场，导致二手车市场交易量同比处于下降趋势。不过，在利好政策加持下，下半年二手车市场已出现企稳回升态势。2022年1-11月我国二手车交易量(万辆)00146.76148.52110.0633131.81135.181月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月22Email:yanglihua@风向、舆情研判Email:yanglihua@23数据来源：乘联会、麦肯锡增换购成消费主流车周增换购成消费主流车周期估算，2013-2018年国内乘用车累计销预计2023-2028年有超过1亿辆的车辆需要更换，潜在的需求巨大。较高价位车型市占率逐年攀升份额较高价位车型市占率逐，提升至2022年(前三季车型的市占率则从2020 (前三季度)的28%。《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判费升级成趋势•据麦肯锡调研结果，目前消费者购车主力价格段之一为10~15万元，现有车辆价格在此区间的车主中，有超过一半(54%)的受访者表示会在下次购车时考虑更高价格车型；在另一主力价格段15~20万元，也有接近一半(47%)的车主表示再购时会升级新车的价格区间。Email:yanglihua@意愿调研结果际品牌支付高于本土品牌的溢价的受访者占比(单位：%)•意愿调研结果际品牌支付高于本土品牌的溢价的受访者占比(单位：%)•在品牌溢价支付意愿方面，就传统而言，中国消费者乐于为国际品•据麦肯锡调研结果，有接近一半的受访者表示，他们不再愿意为国际品牌支付溢价；持此观点的消费者在低于20万元价位车型的车主《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判➢国际品牌的溢价优势正在逐渐消融：部分消费者将不再愿意为国际品牌支付溢价，尤其是20万元以下价格区间的车主，本土品牌迎机遇不同价格不同价格区间车市的竞争格局低价位汽车车主对国际品牌溢价的支付意愿将持续减弱：，过去两年的市占率降幅小于10~20万元价格段。对国内汽车品牌而言，在稳固“配置丰富、科技领先”的传统卖点的同时，应注重挖掘并丰富品牌的文化内涵，逐步拉平甚至赶超与外资品牌之间的溢价25数据来源：公安部、崔东树微信公众号Email:yanglihua@《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判➢随着“她经济”的繁荣，过去以男性为主力消费群体的汽车行业，66.32%；女增长速度相对较快，尤其过去两年女性驾驶员的增长相对比较迅猛，现在达到1.6亿，从2014年的0.7亿到到2021年1.6亿，每年都在1300万左右的快速增长中。•目前女性驾驶员比例已经占到了1/3，4.8亿的驾驶员中，3.2亿是男性驾驶员，1.6亿是女性驾驶员，所以这也体现了女性驾驶员的高增长，女性用车的需求将大幅的增长。女性车主女性车主对新能源车偏爱度提高能源车主性别分布车主性别分布女性7女性70.6男性%29.4%28%女性男性72%来源：中国汽车流通协会•女性新能源车主占比高于燃油车主1.4%。•女性车主现在是新能源行业参与度更高的受众之一。根据英敏特-伍拾《值得关注的50大热点市场》报告，与2021年相比，2022年女性新能源汽车(NEV)车主比例上升7个百分点，表明女性车主对新能源汽车的接受度正逐渐上升。预计2023年女性用户将成为广大车企角逐车市的关键因素之一，能够精准拿捏女求的车企即将获取新增量。女性消费者已经不是过去的传统人群,旧的形象标签用。如，与男性汽车用户相比，女性汽车用户呈现出更加年轻化的趋势。汽车消费电动化趋势明显国内车市消费-偏向“新三化”汽车消费电动化趋势明显《汽车宏观环境战略洞察》风向、舆情研判➢国内车市消费将趋于电动化、智能化、网联化。续下沉。•预计2023年消费者对电动车接受度越来越高。•预计2023年新能源汽车的消费将持续下沉，一、二线城市以外的增率将非常重要。显著。中国乘用车市场的电动汽车渗透率在过去几年取得了惊人的提升：从2020年一季度的不足5%，一路上扬至2022年的近30%；且智能化、网联化产品更具核心竞争力智能化、网联化产品更具核心竞争力动驾驶渗透率总览L2(含L2+、L2++动驾驶渗透率总览续高位。传统车企L2(含L2+、L2++)功能的电动车22M10销量达6.6万辆，环增长。•根据英敏特-伍拾《值得关注的50大热点市场》报告，超过90%的中国当前或潜在车主能得到保障。anglihuacaericomcn27