计算机行业2022年中期策略报告至暗已过曙光初现

计算机行业2022年中期策略报告-至暗已过曙光初现1基本面：中短期基本面预期边际向上，中长期发展空间广阔IT产业是世界经济增长的重要驱动力2009-2020年全球IT总支出的复合增速高于全球GDP的复合增速，其中软件和服务支出的复合增速高于IT总支出的复合增长，尤其是软件支出，增长更为明显。计算机具有极强的持续成长属性，疫情带来了阶段性影响2011-2021年A股计算机公司的营收、净利润、扣非净利润基本都保持在20%上下的增长区间，2020年开始的疫情对基本面阶段性产生了影响。疫情影响主要体现在三个方面疫情对计算机行业影响主要体现在三个方面：需求延后释放，招标进度放缓以及项目验收推迟。此外，交付也会受到一定的影响，但现在有很多方法可以应对。疫情不仅影响企业新签订单，而且影响存量订单的交付以及项目验收。短期对企业基本面造成一定负面影响。人员费用的攀升进一步放大了利润端的影响疫情对2020年和2021年的业绩都产生了一定的影响，2021年基于对在线化、信创、数字化转型等趋势的乐观预期，产业人员规模和薪酬水平都有所提升，加剧了利润端的压力，但2021年的营收已经开始呈现上升趋势。2022年上半年的疫情已经得到有效控制，行业基本面修复在即2022年5月以来，每日新增确诊病例降至较低水平，疫情已经得以有效控制。5月开始，项目招标和验收情况逐步恢复。由于行业多数项目招标和验收发生在三四季度，若行业基本面快速恢复，预计对全年影响不大。多因素驱动，行业中长期成长空间广阔——数字经济带来产业发展新机遇“十四五”时期，加快推进数字化转型，建设美好数字中国已是我国把握新一轮科技革命和产业变革新机遇，在国际竞争中立于不败之地的战略选择。多因素驱动，行业中长期成长空间广阔——国有企业引领中国数字化转型大潮国有企业作为中国经济社会发展的骨干力量，要肩负起引领转型，带动发展的重任。但浪潮集团2020年底发布的《新形势下的国企数字化转型之路》白皮书显示，大部分国企数字化转型还处在初级或者中级阶段，达到高级阶段的企业只有5.3%左右。2020年以来，国家发布《关于加快推进国有企业数字化转型工作的通知》，重要领导在多个场合发表讲话，不断强调国有企业数字化转型的重要性。2估值与资金配置：当前处于历史底部区域，具有极好的性价比上半年末基金对计算机持仓为1.75%，低于市值占比3.41%，行业处于低配状态根据中泰金工团队2022年7月7日发布的《主动权益基金行业仓位高频探测半年总结》，全市场主动权益基金的计算机行业持股比例逐季降低，从2022年初的3.98%，降至2022年6月30日的1.75%，半年降低2.23个百分点。2022年6月30日，计算机行业市值占比约为3.41%，显著高于主动权益基金平均持仓1.75%，计算机行业处于低配状态。年初以来，主动权益基金中计算机行业被主动降仓1.43个百分点被动持仓比例即基于年初持仓，随着指数涨跌后的仓位。被动持仓数据可以排除今年以来行业收益率的影响。截止2022年6月30日，计算机行业被动持仓为3.1