青岛海尔(600690)证券投资分析

青岛海尔（600690）基本面分析宏观经济分析宏观经济因素是影响证券长期走势的唯一因素。我国ＧＤＰ近几年每年以８％的速度增长，为证券市场的发展提供了良好的环境。就目前的形势来看，产出，居民收入，就业不断上升，经济处于上升阶段国民收入提高，居民收入提高会在一定程度上拉动消费需求，从而增加相关企业的经济效益，随着收入的增加也将增加对证券市场的需求，从而导致证券价格的上升。长期来看，政府启动内需的决心。加大对家电行业扶持的力度，家电以旧换新以及补贴刺激了农村市场的消费，这将一定程度上提升家电行业的投资价值，而伴随着国内庞大的内需市场的启动，相关龙头公司的成长轨迹将更为清晰。我国家电制造业已基本走出金融危机的阴影。运行中的积极因素日益增多。总体回升明显一季度家电行业整体向好。主要得益于多重因素的综合效应，一是宏观经济平稳较快增长，城乡居民收入继续保持了较快增速，增强了家电消费的购买力；二是家电消费政策的继续驱动，家电下乡、家电以旧换新等促消费政策继续释放家电需求；三是城镇化、消费升级等基础性因素继续保持对家电消费的推动力。对整个家电的发展有刺激作用，海尔电器在家电市场占有较大的市场份额也将受益。行业分析与区域分析在行业生命周期中家电行业处于成熟期。成熟的行业通常是盈利的，而且盈利水平比较稳定，投资的风险相对较小。产品的成熟是行业成熟的标志，产品的基本性能、式样、功能、规格、结构等将趋于成熟，且已被消费者习惯使用，产品普及程度高，行业生产能力近于饱和，买方市场出现。同时海尔注重发展品牌展览路，当行业发展进入成熟阶段，产业竞争充分展开时。品牌就成为企业竞争能力的一个越来越重要的因素。处于成熟行业，有稳定的盈利，公司风险较小投资者承担的风险稳定，并随公司的盈利会定期获得分红。此外中国加入WTO后五年的市场保护期已过，我国为国外家电企业设置的关税壁垒形同虚设，此举大大减少了国外家电企业在中国的销售成本，为其打开了一扇畅通无阻的大门。惠而浦，伊莱克斯，通用等较少涉及中国家电业的世界知名企业对中国家电行业虎视眈眈，松下，三星，东芝，等较早进入中国家电行业的知名企业对我国家电市场更是志在必得。这无疑给中国本土家电企业带来重大挑战，从某种意义上说，潜在进入者对本行业将构成很大竞争，同时竞争也会促进海尔的发展。促进海尔技术升级。海尔冰箱在安全、节能、环保等领域的4

项技术提案获国际电工委员会（IEC）相关会议审核通过，被列入国际标准。这是国际组织首次认可中国冰箱技术提案，意味着海尔冰箱在自主知识产权领域取得最新突破。市场调查结果显示：海尔品牌在大型白色家用电器市场占有率为6.1%，蝉联全球第一，同比提升1个百分点。同时，海尔冰箱、海尔洗衣机分别以10.4%与8.4%的全球市场占有率，在行业中均排名第一。海尔公司电器在行业中有很高的市场占有率，而冰箱占主营业务收入的

37.65%洗衣机占主营业务收入的

19.04%空调占主营业务收入的

18.81%市场占有率越强表明公司的经营能力和竞争能力越强。公司销售和利润水平越好越稳定。公司分析青岛海尔从最初的冰箱厂逐步发展为拥有冰箱、冰柜、空调和小家电的综合白电制造商。随着青岛海尔完成对海尔电器的控股，公司的主营业务又进一步拓展到洗衣机、热水器以及物流和渠道综合服务领域。自1990年以来，青岛海尔收入持续增长，从1990年的5亿元增长至2010年的606亿元，净利润也从1990年的3900万元增长至2010年的28亿元。青岛海尔近20年来净利润的年复合增长率高达24%。在国内市场，海尔在冰箱、洗衣机以及电热水器领域市场份额均居国内首位，在空调和小家电领域也位居行业前列。青岛海尔已经发展为国内最具竞争力的综合家电企业之一。技术分析日k线图分析从k线图上看，9月中旬股价刚刚开始上涨时连续出现大阳线，表示股票有加速上扬的意味，投资者可买入，在一段上升行情后，10月11日出现一个阴线，其后紧跟一个十字星型，表示上涨趋势的中止，当跌至10月18日，出现谷底小阳线，表示有回升可能，其后紧跟一个大阳线，然而股价在之后继续下跌，小阴线和小阳线交替出现，在弱市中下跌在所难免，11月7日出现一个大阴线后，投资者开始买入，11月8日出现上影线较长的谷底十字星型，表示暂时休整，上升趋势不会太大，在小幅上升后于11月13日出现一个小阴线，随后股价持续增长，涨至11月22日，出现一个阴线，表示上涨趋势可能中止，其后，小阴线和小阳线交替出现，12月3日至5日出现红三兵形态，在一段时间的横盘后，是后市看涨的信号，12月6日停牌至9日，10日复盘涨停，涨幅10%，报19.91。12月11出现阴线，表示涨停后的下跌趋势，期间虽出现几个阳线，但只是减缓下跌速度，还出现一个大阴线，涨幅-6.93%，在下跌趋势中，表示空头强劲，后市还会下跌，跌至12月23日，出现一个大阳线，股价止跌回稳，见底回升，随后至今，股价小幅上涨，12月27日，以19.48收盘，虽弱市反弹，但不宜追高。（12月6日青岛海尔披露了重大事项停牌公告，12月9日继续停牌一天，海尔公司与阿里巴巴集团联合宣布达成战略合作。）MACD指标分析DIFF和DEA始终在正值区域运行，表示行情一直处于多头市场。9月中旬至10月中旬，股价处于上涨趋势，DIFF大于DEA，且股价上涨速度加快，MACD红柱线持续拉长，10月15日至25日，股价上涨速度趋缓，DIFF开始走平，MACD红柱线开始缩短。10月25日DIFF向下死叉DEA形成排列并同步下降，表明股价短中期处于下跌趋势中，持股者可清仓离场，持币观望。11月20日，DIFF向上金叉DEA，但DIFF金叉后持续走平，DEA小幅下跌，表明股价短期止跌或反弹，此时对大多数投资者来说应持币观望，12月3日再次出现金叉，形成多头排列并同步上升时，表明股价短、中期处于上升趋势中，持股者可持股待涨，空仓者可逢低买入。12月19日出现死叉，表示股价将继续下跌。KDJ指标分析11月6日前，k线大多与d线重合，前期持续在70以上，形成超买现象，后期维持在50以上，市场稳定。11月8日，k值跌至20左右，股市低迷，出现超卖现象。11月14日k值开始回升，至21日升至80以上，k线位于d线之上，形成看涨趋势。后期k线与d线平稳波动，于12月16日开始下跌至12月23日，k值跌至30左右，23日后开始有所回升。风险分析1.技术面风险：该股当前收盘价19.48元，短期支撑17.59元，中期支撑14.81元，短期压力20.36元。2.基本面风险：位于安全区3.大盘风险：位于安全区，行业风险：位于低风险区4.股价风险：大盘：相对于估值低点，已经超跌15.55%；行业：相对于估值高点，已经超涨-66.85%；个股：相对于估值高点，已经超涨-54.01%。投资建议中短期受到市场关注，走势强于指数，从交易情况上看，上涨几率大，近两日下跌势头减弱。该股近期的主力成本为13.97元，股价已远高于成本，目前不宜追高，股价处于上涨趋势，支撑位17.53元，中线持股为主，该股票大方向依然乐观，建议中期持有。中长期阿里巴巴投资日日顺物流。阿里巴巴集团对海尔电器旗下日日顺物流投资18.57亿元港币，设立合资公司，包括：（1）认购日日顺物流9.9%的股权，金额是5.41亿元港币；（2）认购海尔电器发行的金额为13.16亿元港币的可转换债券，该可转换债券未来可转换成日日顺物流24.1%的股份。此外阿里巴巴集团以认购新股的方式对海尔电器投资9.65亿元港币，获得投资后海尔电器2%的股份。投资海尔电器，打造阿里线上销售和海尔线下渠道相结合的新日日顺。上半年公司的渠道服务收入增长57.9%，收入占比17.65%，毛利率为11.75%，保持稳定增长。此次海尔与电商巨头的合作，意在利用阿里巴巴的线上开放平台，增强自身的线上销售能力，打通线上线下平台，同时通过线上平台的销售，及时收集消费者的反馈信息和使用习惯，能够调整自身的白电生产计划。公司未来将依托网络化服务，搭建网络化平台，整合虚实网络，引入KKR战略投资者，大力发展智能家电，同时随着集团资产的不断注入，公司的整体实力仍有较大提升空间。预计公司2013、14、15年EPS分别为1.51元