2023年环保行业分析报告

2023年环保行业分析报告目录TOC\o"1-4"\h\z\u一、群体性事件频发，环保问题或上升至政治高度 31、污染事件频发，民众环境意识觉醒 42、环境风险关乎社会安定与执政稳固 4二、新兴产业成为稳增长重要投资方向 5三、未来环保政策有望密集出台，政府重视程度或明显超出过往 71、专项行动计划有望陆续出台 72、配套措施不断完善 8（1）标准收严，淘汰落后 8（2）信息公开，加大监督 93、新型城镇化配套政策逐步落地 11四、投资策略:新政府、新高度促产业发展进入跨越式新阶段 111、污染治理 122、能源结构调整 12近期，我国部分城市发生民众担忧工业项目环境风险而引发的群体性事件，《人民日报》等媒体也对此做出评论;5月10日，环保部召开常务会议，落实近期中央领导关于环境保护的指示和要求，提出“要以高度的政治责任感和使命感”推进环保工作。一、群体性事件频发，环保问题或上升至政治高度经过30多年快速发展，目前我国经济总量已跃居世界第一。与此同时，粗放式增长方式也遗留下了大量环境风险隐患，空气污染、饮水安全、上壤重金属等问题经过长期积累，目前正处于集中爆发期，并成为新时期社会矛盾的又一种体现。局部地区民众由于担忧工业项目环境风险引发的群体性事件，已对社会稳定造成重要影响。在此背景下，作为经济转型直接抓手的环境保护，其在政府层而定位或将超越经济问题范畴，逐步上升至政治高度。近期环保部在传达中央领导近期重要讲话精神的常务会议中明确提出要以“高度的政治责任感和使命感”推进后续工作，其原因我们认为主要有两个方而:1、污染事件频发，民众环境意识觉醒如果未来加以回顾，“雾霆”这个词在中国经济社会发展历程描述中必将占据一个重要位置，中国经济高速增长30多年后遗留下的环境隐患在空气这一领域得到集中体现和爆发。与此同时，民众环境意识快速觉醒，开始审视空气、食品及水等生活必需品的安全问题，社会大众这种对于生存环境的忧患与焦虑，正逐步积聚并构成当今社会的不稳定因素之一，但同时也是孕育变革的最佳上壤。因此，在房价高企背景下，改善生存环境质量就成了执政者提高民众幸福感、稳定社会情绪的必然选择，必须“有所作为”，必须“让人民群众看到信心和希望”。2、环境风险关乎社会安定与执政稳固随着民众环境意识的不断觉醒以及社会舆论监督力(例如微博)的不断增强，环境问题的影响已经逐步超出污染事件木身，开始对局部地区的社会稳定造成不利影响。曾在厦门、大连、宁波等地引来广泛争议的PX项目，再次在彭州、昆明、九江掀起舆论波澜，而其中的核心焦点就是环境问题。更为重要的是，我国目前仍处于工业化阶段，未来重化工项目上马难以避免，如果任由环境问题这一导火索蔓延下去，最终或将演变为“把我们党和人民群众隔开”的无形之墙。由此可见，环保是关乎发展的重大经济问题，是关乎民生的重大社会问题，更是关乎稳定的重大政治问题。基于上述分析，我们认为新一届政府对于领导干部的考核机制或出现明显变化，即由GDP主导逐步转向重视民生与环境等的民意考核。目前山西等省市拟将PMZ:纳入约束性指标就是这一考核机制重大转变的直接信号，以前的“投资官员”、“项目官员”也将逐步转变为“环保官员”、“绿色官员”。二、新兴产业成为稳增长重要投资方向2022年11月，党的“二十大”提出了到2023年“翻番”目标，并将全而建成小康社会;对应此目标年均经济增速应保持在7%附近。今年一季度，我国GDP增速回落至7.7%，略高于设定的2022年全年7.5%增长目标，依然处于较为合理的增速区间。为了继续保持稳定的经济增长，此前国务院常务会议提出要积极扩大国内有效需求，保持合理投资规模。具体方向上，以节能环保为代表的新兴产业有望成为从中央到地方的重要投资导向，城市道路、轨道交通、环保设施等被明确列为重点领域。从新型城镇化角度看，水和固废为代表的相关配套设施建设不光是提高城市承载能力的必然选择，也是拉动投资的有效手段(FAI依然有望保持较快增速但其内部结构将向环保等领域显著倾斜)。预计2022年起各级地方政府在该领域的项目及投资规划有望加快推进，自2022年以来陆续出台的《"十四五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》、《“十四五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》、《全国城镇供水设施改造与建设“十四五”规划及2023年远景目标》、《“十四五”危险废物污染防治规划》等各个细分领域投资规划有望逐步得到落实。根据俨十一五”节能环保产业发展规划》，预计2022年我国节能环保产业总产值有望达到4.5万亿元(2021年约2万亿元)，年均增长15%以上，增加值占国内生产总值比重为2%左右，我们认为未来仍有进一步提升空间。三、未来环保政策有望密集出台，政府重视程度或明显超出过往1、专项行动计划有望陆续出台2022年初的全国环境保护工作会议上明确了十项任务，将以污染减排为硬抓手，突出抓好以治理PMZ:为重点的大气污染防治、水污染防治、农村连片整治及上壤污染防治等环保重点工作。据媒体报道，目前国务院已责成环保部牵头，就全国大气污染防治、全国水污染防治和全国农村环境保护二项内容，拟定有关行动计划，并有望于近期上报国务院。从解决问题紧迫性角度考虑，我们预计大气相关规划率先出台概率较大。此前环保部多次提到将推动PMZ:纳入污染物减排统计，山西省也于近期宣布拟将PMZ:作为约束性考核指标，未来从中央到地方在经济社会发展约束性考核指标中加入PMZ:或成大概率事件。在国家级政策出台后，相关部委的配套措施也有望陆续推出，从而形成国务院~相关部委~地方各级政府的持续政策推进顺序。除了大气政策外，我们预计水/固废及农村相关规划也将陆续出台。2、配套措施不断完善与以往出台单一环保规划不同的是，我们认为新一届政府在相关配套措施方而或将更为完善，环境保护相关法律法规日益形成有效的协同体系。（1）标准收严，淘汰落后2022年9月出台的《火电厂大气污染物排放标准》堪称达到世界最严格水平。2022年2月，环保部公告将对在重点控制区47个地级及以上城市的火电等六大行业以及燃煤锅炉项目执行大气污染物特别排放限值，因此预计未来水泥、石化、化工、有色等空白领域也将出台具体的大气污染物排放标准，为后续严格执法奠定基础。与此同时，高耗能行业的落后产能淘汰力度有望显著加大，例如河北唐山市政府5月10日下发通知，决定对该市首批199家严重污染企业及落后装备予以关停取缔，必要时采取强制断电措施，目的就是为了改善城市生态环境。我们认为，上述两方而都有利于促进传统工业领域的产业升级以及行业集中度提高，并对龙头企业形成利好。（2）信息公开，加大监督2022年3月，环保部印发2022年国家重点监控15,797家企业名单(其中废水企业4,944家、废气企业4,189家、污水处理厂3,581家、重金属企业2,834家、规模化畜禽养殖场249家)。2022年5月，环保部针对《国家重点监控企业自行监测及信息公开办法(试行)》及《国家重点监控企业污染源监督性监测及信息公开办法(试行)》公开征求意见。由此可见，政府全而推进企业污染监测信息公开、加大执法力度及公众监督进而强化工业污染治理的方向已经非常明确，政策体系不断完善，北京市环保局日前已经明确要求区域内全部国控企业的自行监测信息在2022年”月底前向社会公开。其影响主要表现为以下两点:此前企业排污监测数据对于社会大众来说是信息盲点，而污染监测信息全而公开(每个季度结束后的巧个工作日内)将有力推动社会与舆论监督，倒逼企业治理;污染治理设施运营效果将真正得到重视，对照公开的排放标准后企业是否达标将一目了然，“豆腐渣”工程提标改造甚至推倒重来将是必然趋势，污染治理有望真正做到实处，企业也会愈发意识到引入专业环保公司实施特许经营将是有效解决之道，而这也是解决民众对于工业项目污染问题担忧的途径之一。强化考核，奖惩分明。对于推动工业污染治理深化，有效激励及大幅提高惩罚力度或将成为主要手段:通过排名方式充分发挥社会舆论的强大监督与引导力量，对地方主管领导真正形成压力，促使其对辖区内空气质量改善负责，近日山西省太原市表示将对各县(市、区)环境空气质量实行考核，未来有望在全国范围内得到进一步推广;具体考核措施方而，参照国务院办公厅发布的(C"十_五”主要污染物总量减排考核办法》，其中要求每年考核结果经国务院审定后向社会公告，交由干部主管部门，将作为对各地区领导班子和领导干部综合考核评价的重要依据(如“一票否决”制);针对排污企业，在进一步完善脱硫脱硝除尘电价补贴机制的同时，未来违法违规成木有望显著加大;近期环保部针对脱硫设施不正常运行、监测数据弄虚作假的，实施挂牌督办，责令限期整改，追缴一氧化硫排污费，其中享受脱硫电价补贴的，按规定扣减脱硫电价款，并予以经济处罚，这些都表明政府将更多运用经济奖惩措施确保工业污染治理效果。3、新型城镇化配套政策逐步落地除目前制定中的全国城镇化相关规划外(或于下半年公布)，建议关注以下细分领域具体支持政策的落地:环保技术则政补贴(例如膜)、固废(焚烧)项目中央预算内则政补助、资源综合利用增值税返还、税收优惠政策、垃圾焚烧污染物排放标准、污泥处理处置考核机制、污染场地修复管理办法等。此外，城市水价改革(含垃圾处理费)有望持续推进，一方而引导“优质优价”的供水服务，一方而疏导提标改造、管网建设、污泥处置、生活垃圾处理等成木矛盾，合理投资回报预期的形成也有利于吸引社会资木进入环保基础设施建设领域。四、投资策略:新政府、新高度促产业发展进入跨越式新阶段2022年以来诸多政策信号使我们坚信，新一届政府对于环境保护的重视程度将是空前的。在对淡化经济增速考核的大背景下(很大程度上也源于当前的资源与环境瓶颈约束)，环境问题及其引发的社会问题或促使木届政府对环保的认识从经济层而上升至政治层而，政策力度及考核导向的空前加强也将促使环保产业进入跨越式发展的新阶段。在此背景下，我们认为环保板块存在确定的趋势性投资机会(而非短期交易性机会)，未来从污染治理到城镇化投资的超预期政策有望不断出台，并成为后续板块行情演绎的直接催化剂。从投资角度来看，我们认为在未来相关政策及投资正式落地之前，市场将更多表现为板块估值的持续上升(短期风险主要在于宏观经济出现超预期回落致政府阶段性工作着力点重回保增长)，政策出台后则将演变为市场上调业绩兑现预期，个股也将开始分化。就标的选择而已，我们认为应重点关注污染治理及能源结构调整两个方而:1、污染治理大气板块仍将是市场热点所在，重点推荐龙净环保、龙源技术、国电清新、九龙电力、聚光科技及先河环保;此后，预计水/固废、农村污染、新型城镇化等政策也有望持续出台，看好碧水源、万邦达、桑德环境、东江环保、盛运股份等细分领域龙头公司。2、能源结构调整资源品价格改革推进，大然气、水电等清洁能源有望获得政策鼓励，推荐因此受益的国投电力、川投能源、长江电力及大唐发电;并看好受益外送电项目的内蒙华电，城市燃气分销商如金鸿能源、广州发展、深圳燃气等。

2023年健康服务行业分析报告目录一、综述 PAGEREFToc370156108\h41、政策 PAGEREFToc370156109\h42、主要发展方向 PAGEREFToc370156110\h4（1）发展目标十分明确，涵盖领域广泛 PAGEREFToc370156111\h5（2）加大医疗服务领域开放力度，全面发展中医药医疗保健服务 PAGEREFToc370156112\h5（3）重点扶持领域涵盖广泛 PAGEREFToc370156113\h6（4）着力加大服务业的开放力度 PAGEREFToc370156114\h6（5）全面发展中医药医疗保健服务 PAGEREFToc370156115\h7二、医疗服务 PAGEREFToc370156116\h71、放宽准入条件，明确法无禁止则准入 PAGEREFToc370156117\h72、公立医院改制试点 PAGEREFToc370156118\h83、体制内外平等政策 PAGEREFToc370156119\h84、非公立医疗机构医疗服务价格实行市场调节价 PAGEREFToc370156120\h95、大力发展第三方服务 PAGEREFToc370156121\h96、其他服务业 PAGEREFToc370156122\h10三、医疗器械 PAGEREFToc370156123\h11四、商业保险 PAGEREFToc370156124\h13五、医疗信息化 PAGEREFToc370156125\h15六、中医药 PAGEREFToc370156126\h15七、医疗旅游 PAGEREFToc370156127\h16一、综述1、政策国务院印发《关于促进健康服务业发展的若干意见》，力争到2023年，基本建立覆盖全生命周期、内涵丰富、结构合理的健康服务业体系，健康服务业总规模达到8万亿元以上。提出了促进健康服务业发展的政策措施。一是放宽市场准入，简化紧缺型医疗机构和连锁经营服务企业的审批、登记手续，放宽对营利性医院市场准入和配置大型设备的限制。二是加强规划布局和用地保障，扩大健康服务业用地供给，优先保障非营利性机构用地。三是优化投融资引导政策，鼓励金融机构创新适合健康服务业特点的金融产品和服务方式。2、主要发展方向文件指出了主要发展方向：一是大力发展医疗服务。加快形成多元办医格局，落实鼓励社会办医的各项优惠政策，优化医疗服务资源配置，促进优质资源向贫困地区和农村延伸。推动发展专业规范的护理服务。二是加快发展健康养老服务，推进医疗机构与养老机构等加强合作，提高社区为老年人提供日常护理、慢性病管理、中医保健等医疗服务的能力。三是积极发展健康保险。四是全面发展中医药医疗保健服务。以及发展健康体检咨询、培育健康服务业相关支撑产业、大力发展第三方检验检查、评价、研发等服务。（1）发展目标十分明确，涵盖领域广泛1、本次意见提出到2023年健康服务业总规模达到8万亿以上，按照目前占GDP5%左右的规模计算，未来行业增速将在15%左右。2、到2023年，基本建立覆盖全生命周期、内涵丰富、结构合理的健康服务业体系，打造一批具国际竞争力的健康服务产业集群。明显提高医疗服务能力，健康管理和服务水平，完善健康保险，提高商业保险在卫生总费用中的比重，扩大健康服务相关产业规模，优化健康服务业发展环境。（2）加大医疗服务领域开放力度，全面发展中医药医疗保健服务本次意见涵盖广泛，主要对医院、诊断检验、养老产业、商业保险、中医药保健、体检咨询、服务外包、健康信息化、医疗器械等领域的市场准入，规划布局和用地保障、投融资引导政策、财税价格政策等方面以大力支持。积极支持社会资本进入医疗服务行业，并首次在细节上给予充分支持，明确法律法规没有明令禁入的领域，都须向社会资本开放，对待非公立和公立机构一视同仁，有利于民营资本真正进入医疗服务领域，加快设立各类医疗机构的步伐。发展中医药医疗保健服务包括推动中医服务，包括推动医疗机构开设中医服务和鼓励药店中医坐诊，开发药食同用的中药材和保健品等，有利于保健品和中药材行业的长期发展。（3）重点扶持领域涵盖广泛此次促进健康服务业发展的若干意见主要涉及医院、诊断检验、健康信息化、养老产业、商业保险、中医药保健、体检咨询、医疗器械、服务外包等几个方面。（4）着力加大服务业的开放力度支持社会资本进入医疗服务行业，最初在2023年《关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见》中系统提出，但始终未能涉及细节，由于缺乏具体的政策和措施，非公立医院尤其是营利性医院的发展在过去一直受到制约，此次意见明确要各地取消不合理的规定，加快落实非公立和公立医疗机构在市场准入、社保定点、重点专科建设、职称评定、学术地位、等级评审、技术准入等方面同等对待的政策。加大服务业的开放力度有利于社会资本更快进入医疗服务领域。此外，该意见还鼓励发展医院管理集团，引导非公立医疗机构规模化发展，有利于连锁专科和综合性医院集团的发展。我们认为加大服务业开放力度将利好连锁医疗机构：通策医疗、爱尔眼科，迪安诊断，达安基因，复星医药，金陵药业，开元投资。（5）全面发展中医药医疗保健服务发展中医药医疗保健服务主要包括两个方面：1、提升中医药服务能力，包括推动医疗机构中医服务，鼓励零售药店提供中医坐堂诊疗；2、开发中医保健产品，包括种植中药材及其产品研发和应用，推动中医养生保健等。我们认为通过中医养生防未病治已病，是国家节省医疗资源的方式，有利于中医药产业和保健品行业的长期发展，利好康美药业，汤臣倍健，东阿阿胶，同仁堂。二、医疗服务1、放宽准入条件，明确法无禁止则准入医疗服务业的准入标准得以明确，有望进入野蛮生长阶段。2、公立医院改制试点鼓励企业、慈善机构、基金会、商业保险机构等以出资新建、参与改制、托管、公办民营等多种形式投资医疗服务业。重点在于《意见》明确提出将在部分地区建立公立医院改制试点。鼓励各界投资医疗服务是之前一贯的政策，，但投资形式的叙述更为具体。3、体制内外平等政策非公立医疗机构与公立医疗机构在市场准入、社会保险定点、重点专科建设、职称评定、学术地位、等级评审、技术准入、水电热同价等方面实行平等对待的政策。市场准入、社会保险定点、重点专科建设、水电热同价等方面的平等政策显然有利于非公立医疗机构的建设。但制约非公立医疗机构发展的根本因素并不是以上因素，而是公立医疗机构的人才优势，因此职称评定、学术地位等方面的平等政策才是非公立医疗机构能够发展的根本保障。同时，《意见》的内容还包括促进人才流动的政策，例如，加快推进规范的医师多点执业，以及在人才培养、培训和进修等给予非公立医疗机构支持，并探索公立医疗机构与非公立医疗机构在技术和人才等方面的合作机制。此外，公立医院改制也是人才向非公立流动的一个重要来源。在以上人才流动政策的支持下，未来公立医疗机构的高端人才有望向非公立医疗机构流动，这是未来非公立医疗机构能够最终发展壮大的根本保障，如果相关意见能够得以贯彻实施，那么对于现行医疗服务体系的改变将是巨大的，非公立医疗机构的发展也将进入黄金时代。主营医院业务的上市公司有通策医疗、爱尔眼科。从事医院建设、洁净手术室建设的上市公司尚荣医疗也将受益。兼营医院业务的上市公司有复星医药、马应龙、开元投资、金陵药业、益佰制药、诚志股份、双鹭药业、康美药业、三精制药、华润三九等。4、非公立医疗机构医疗服务价格实行市场调节价非公立医疗机构医疗服务价格实行市场调节价是非公立相对于公立的一个最大的“不公平”，由于国家定位公立医疗机构主要保障基本医疗需求，因此对于医疗服务价格必然有所限制，因此公立医疗机构大多盈利很少。非公立医疗机构不受此限制，其盈利能力将大幅提高，也有利于吸引更多的投资进入医疗领域。在资金充裕的前提下，非公立医疗机构更容易发展高端医疗，并为高端人才支付更高的薪酬，从而在吸引人才方面具有更大的优势。如果说平等政策使得非公立与公立可以平等竞争，那么该项政策毫无疑问使得非公立医疗机构具有了巨大的优势，甚至是决定性的优势。5、大力发展第三方服务引导发展专业的医学检验中心和影像中心。支持发展第三方的医疗服务评价、健康管理服务评价，以及健康市场调查和咨询服务。公平对待社会力量提供食品药品检测服务。鼓励药学研究、临床试验等生物医药研发服务外包。完善科技中介体系，大力发展专业化、市场化的医药科技成果转化服务。（1）引导发展专业的医学检验中心和影像中心。利好检测试剂（科华生物，达安基因，迪安诊断、博晖创新、阳普医疗等）和影像设备生产企业（华润万东、东软集团、理邦仪器、新华医疗、乐普医疗）。（2）公平对待社会力量提供食品药品检测服务。相关个股达安基因：公司与三元科技合资创立的广东达元食品药品安全技术公司，从事食品安检产品的开发研究，公司持股40%。（3）鼓励药学研究、临床试验等生物医药研发服务外包（泰格医药）6、其他服务业发展健康体检、咨询等健康服务业。相关个股：慈铭体检。三、医疗器械医疗服务的发展，其硬件基础是医疗器械，如果说医疗服务的发展迎来了黄金发展期，那医疗器械毫无疑问将率先受益，并且即使医疗服务仍然处在发展过程中的投入期，医疗服务尚未真正盈利的时期，医疗器械仍然可以大幅盈利。因此，尽管《意见》主要针对服务业，但对于医疗器械的利好是不言而喻的。对于公立医疗机构来说，往往更倾向于购买进口医疗器械，主要原因：一是公立医疗机构资金较为充裕；二是对于国产医疗器械存有偏见，实际上，许多国产医疗器械已经达到国际同等水平甚至在个别指标上有所超越，且价格更低，但却仍然“不受待见”；三是行贿问题不断，由于进口医疗器械价格很高，因此其回扣力度也更高，并且根据新闻披露来看，大型外企往往建立有系统而完善的“行贿网络”，包括所谓的“学术会议”等行贿渠道。而国产医疗器械价格本已较低，利润空间有限，自然回扣力度和营销水平无法与进口医疗器械相提并论。《意见》主要利好的是民营医疗机构的发展，对于民营医疗机构来说，特别是在发展初期，对于成本支出是较为敏感的，也更容易排除行贿因素，因此价格较低且质量较好的国产医疗器械将有望受到公平对待，这对于国产医疗器械的发展将是一个大的推动。此外，《意见》明确将放宽对营利性医院的数量、规模、布局以及大型医用设备配置的限制。对于医疗器械行业尤其是大型医用设备生