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2022年经济师考试中级经济基础辅导：汇率的决定与变动A，利率评价理论

购置力平价理论：肯定购置力平价说明的是某一时点上汇率的打算，汇率等于两国一般物价水平之比。e=Pd/Pf；

相对购置力平价：相对购置力平价说明的是某一时期汇率的变动，即两个时点的汇率之比等于两国一般物价指数之比，et/e0=PId/PIf。

肯定购置力平价和相对购置力平价的关系：假如肯定购置力平价成立，则相对购置力平价肯定成立；反之不肯定。其实，想对购置力平价是由肯定购置力平价推导出来的。

B，抛补利率平价理论：说明远期汇率的打算，远期汇率由即期汇率和国内外利差打算。

有兴趣的同学可以详细了解一下上述公式的推导过程：均衡汇率要求在国内外存款的收益一样，否则便会引起资本的国际流淌。假定某投资者有1元钱本币，则在本国存款一年后，收益为1*(1+id)；存在国外的话，投资者先按当前汇率es将1元本币兑换为1/es单位的外币，存一年后收益为（1/es）*(1+if)单位外币，再按远期汇率兑换为本币，则为（1/es）*(1+if)*ef。在均衡汇率下，二者收益相等，即

1*(1+id)＝（1/es）*(1+if)*ef，将等式变形，可得

各字母的含义请参考课本。考试大供应

高利率货币远期贴水，相应地外汇升水；低利率货币远期升水，相应地外汇贴水。升贴水幅度等于二者利率之差。

2，影响汇率变动的因素

（1）国际收支：逆差时外汇需求大于供应，从而外汇升值、本币贬值；顺差时相反。

（2）相对通货膨胀率：按购置力平价理论，国内外通货膨胀率差异是打算汇率长期趋势中的主导因素。若通货膨胀率高于他国，则该国货币趋于贬值。

（3）相对利率：利率对汇率的影响尤其在短期级为显着。高利率使货币升值，反之贬值。

（4）总需求与总供应：当一国总需求增长快于总供应时，本币一般呈贬值趋势。

（5）市场预期：预期因素是短期内影响汇率变动的主要因素之一。假如市场预期本币贬值，人们纷纷抛售本币，最终会导致本币实际贬值。

3，汇率变动的经济影响：以贬值为例

（1）贬值的进出口效应：增加出口、削减进口，改善贸易收支考试大供应

（2）贬值的国际资本流淌效应：取决于贬值如何影响市场预期，若市场认为贬值的幅度不够，则贬值引起汇率进一步贬值的预期，资本流出；若贬值已使汇率处于均衡水平，则原先因本币高估而外逃的资金又流回国内。

（3）贬值的产出效应：若存在闲置生产要素，则贸易收支改善会通过乘数效应扩大总需求，带动国内经济实现充分就业；若国内经济已处于充分就业状态，则贬值只会带来物价上涨。

（4）贬值的物价效应：一方面通过贸易收支改善的乘数效应引起需求拉上的物价上涨；另一方面通过提高国内生产本钱推动物价上涨。

（5）贬值的资源配置效应：贬值后，出口品本币价格

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