TMT行业研究报告

1.TMT行业概况TMT（Technology，Media，Telecom），是科技、媒体和通信三个英文单词缩写第一个字头，整合在一起，实际是未来（互联网）科技、媒体和通信，包含信息技术这么一个融合趋势所产生大背景，这就是TMT产业。电信（Telecom）：包含电信运行商、服务提供商、设备提供商等。媒体（Media）：包含传统媒体、广告以及互联网等新媒体行业。科技（Technology）：广义来说包含IT服务、软件、环境保护等技术、专利对于生产、经营起决定性作用行业。T，M，T三者之间融合、跨界越来越普遍，有些企业已经极难简单划分行业归属。现在TMT中技术更多是以IT为主，Media更多是以互联网，固定互联网、移动互联网为代表新媒体。TMT还使我们看到不停创新改变中新电子产品。电信行业会有更多多元化服务提供给消费者、客户，这种多元化服务包含了以媒体内容、以娱乐为标志更多形式产品。电信也会更多地进入到新媒体、新娱乐这个领域中。IT和电信这两个行业都在更多地向应用、信息、服务、娱乐转型，原来传统媒体行业在这两股力量交织影响下也发生了一些新改变。当然还有很主要背景，互联网新一轮浪潮现在我们已经感受到了。TMT商业模式B2B:指企业对企业之间营销关系，它将企业内部网，经过B2B网站与客户紧密结合起来，经过网络快速反应，为客户提供愈加好服务，从而促进企业业务发展。产品服务质量、客户关系、产品毛利和销售渠道等为主要考量；普遍存在长账期；电信、科技类企业居多。B2C:指直接面向消费者销售产品和服务。这种形式电子商务通常以网络零售业为主，主要借助于互联网开展在线销售活动。企业向消费者提供产品或服务，通常极难被取代或者对消费者而言价值相当大，企业向消费者直接收费；账期很短，甚至预付形式；比如电信运行商服务、网络游戏、电影院线以及电子商务等。B2C2B:商家对消费者再对商家。把商家资源聚合放大，发展为信贸商圈对消费者再对天下商城，为商家和消费者建立互惠互利良性关系。TMT行业特有商业模式；企业向消费者提供相对有价值产品或服务以无偿或大幅低于成本价形式积攒大量“眼球”或用户，在达成所谓临界用户数（criticalmass）时经过广告方式向广告主收取费用；账期取决于企业谈判能力；经典行业有综合门户网站、垂直网站以及实时通讯服务商等。B2B2C：是一个新网络通信销售方式，第一个B指广义卖方（即成品、半成品、材料提供商等），第二个B指交易平台，即提供卖方与买方联络平台，同时提供优质附加服务，C即指买方。卖方不但仅是企业，能够包含个人，即一个逻辑上买卖关系中卖方。平台绝非简单中介，而是提供高附加值服务渠道机构，拥有客户管理、信息反馈、数据库管理、决议支持等功效服务平台。买方一样是逻辑上关系，能够是内部也能够是外部。B2B2C定义包含了现存B2C和C2C平台商业模式，愈加综合化，能够提供更优质服务。近年来由Facebook开放平台引领商业模式，其商业逻辑是利用本身海量用户构建平台为第三方产品服务提供商对接目标客户，企业与第三方进行收入分成。O2O：即OnlineToOffline（在线离线/线上到线下），是指将线下商务机会与互联网结合，让互联网成为线下交易前台，这个概念最早起源于美国。O2O概念非常广泛，只要产业链中既可包括到线上，又可包括到线下，就可通称为O2O。主流商业管理课程均对O2O这种新型商业模式有所介绍及关注。O2O进入高速发展阶段，开始了当地化及移动设备整合，于是O2O商业模式横空出世，成为O2O模式当地化分支。1.1硬件行业硬件指是由许多不一样功效模块化部件组成，并在软件配合下完成输入、处理、储存、和输出等操作系统。狭义硬件指计算机硬件，按照不一样功效分类能够分为输入设备、输出设备、存放器、运算器和主板五个部分。广义硬件与“软件”相对，泛指全部接收、存放、处理和输出信息设备。硬件按照销售对象能够分为面向个人和面向企业或政府两类。其中面向个人追求简单实用，对价格比较敏感；面向企业或政府则对硬件性能方面有很高要求，对价格不敏感。项目细分领域硬件通用设备计算机及外设服务器手机平板电脑智能电视其余通用设备专用设备射频识别(RFID)设备IC卡安防设备通信设备金融专用设备其余专用设备全球IT支出3.673万亿美元，同比仅增加0.69%。受益于全球经济迟缓复苏，企业在IT上支出也在慢慢恢复，预计全球IT支出将达成3.749万亿美元。另外，因为消费者更倾向于购置平板电脑、手机等设备造成PC衰退，硬件设备支出为0.8万亿美元，同比下降1.96%。，中国在8个重点行业IT投资规模共计达成3337.2亿元，同比增加9%。受益于医疗改革深入发展，中央和地方政府对医疗信息化投入不停增加，医疗卫生行业IT投资规模为224.6亿元，同比增加21%，增速在8个子行业中位居第一。软件行业软件是软件产品和IT服务集合。其中软件产品是一系列按照特定次序组织计算机数据和指令集合，包含基础软件和应用软件。IT服务是指为支持组织用户业务运行和个人用户任务，贯通IT应用系统整个生命周期各项服务统称，包含支持服务和专业服务两大类。全球IT支出3.673万亿美元，同比仅增加0.69%，其中企业软件支出为0.3万亿美元，同比增加5.26%，将成为未来全球IT支出增加主要推进力。受益于全球经济迟缓复苏，企业在IT上支出也在慢慢恢复，预计全球IT支出将达成3.749万亿美元。行业子行业明细软件软件产品基础软件操作系统数据库中间件应用软件企业资源计划(ERP)金融IT软件商业智能信息安全地图/导航智能语音行业信息化软件(电信、建筑、铁路等等)IT服务支持服务运行维护专业服务系统集成IT咨询IT外包IT培训软件盈利模式能够分为代工模式/项目模式、产品模式和增值服务模式三种。软件行业“微笑曲线”左上端是软件产品研发，这是整个软件业技术和专利最集中部分，该部分对应产品模式，代表企业有微软等；“微笑曲线”底部，是软件外包产业，这部分工作属于低层次、重复性劳动，创新成份较低，对应代工模式；“微笑曲线”右上端属于软件服务，它包含管理咨询、二次开发等内容，对应增值服务模式，代表企业有埃森哲等。电信行业数据显示，整个电信业并不乐观，互联网业务对三大运行商语音、短信等业务代替严重，电信运行商对垒互联网OTT企业迹象日益显著。电信业务收入实现11689.1亿元，同比增加8.7%，比上年回落0.2个百分点。电信业务总量实现13954亿元，同比增加7.5%，比上年回落3.2个百分点。三大电信运行商主营业务达1.17万亿人民币，但增速逐年下滑至个位数，综合价格水平基本触底，但反弹几乎没有可能。图2-1.-电信业务总量与业务收入增加情况数据起源：工信部网站电信运行商传统计量收费业务量（包含通话时间与短信）增速下滑严重；数据业务发展迅猛，但因为数据业务使用量与定价无法准确配比，运行商逐步沦为底层数据“管道”。电信运行商自我革命意识早已经有之，推出中移动飞信业务目标是去颠覆移动QQ，但却使短信增速从38%下滑到18%。图2-2.-话音业务和非话音业务收入占比改变情况数据起源：工信部网站，电信行业固定资产投资规模完成3754.7亿元，达四年来投资水平高点。投资完成额比上年小幅增加138.5亿元，同比增加3.9%，比上年回落3个百分点。参考1月3G牌照发放情况来看，已发放4G牌照将有利用工程、设备和系统整合厂商；对于运行商而言资本支出将会大幅增加，突破高点整年3725亿元水平。图2-3.-电信固定资产投资完成情况数据起源：工信部网站1.2互联网业互联网企业收入起源主要为网络广告（753亿元收入规模）、游戏（570亿收入规模）和电子商务（8.1万亿交易额）；广告、电子商务与传统商业形态比较相同，游戏收入经历了从按时间收费到按道具收费、玩游戏无偿过程。图2-4.网络广告、游戏市场规模(亿元)及增速数据起源：艾瑞用户数（或流量）是互联网企业货币化根基，用户体验与产品服务价值决定了用户数规模。末中国网民总数已突破6亿，网民人数稳步增加，互联网市场不停壮大。互联网优势就是渠道扁平化，使得互联网产品与服务顺畅进入大众市场，增加了三、四、五线城市以及低收入人群线上消费总额，即所谓“屌丝经济”或结构性调整，不受整体市场增速放缓影响。图2-5.中国网民人数数据起源：工信部以智能手机和平板电脑为代表智能移动终端兴起后，在传统互联网基础上优化调整，以适应移动设备应用移动互联网急速兴起。移动互联网使用户摆脱了桌面PC固定地点信息获取、娱乐方式，而手机相对于笔记本电脑高一个数量级便携性更推进移动应用成为了一个完全不一样应用体系。随时随地，变成了互联网应用关键需求，传统互联网优势企业也需要快速调整本身产品以适应这一决定性改变。网络广告网络广告是指广告主基于互联网所投放广告，包含展示类广告、搜索引擎广告、文字链广告、分类广告和其余形式广告等。与传统四大传输媒体（报纸、杂志、电视、广播）广告及户外广告相比，网络广告因为其受众范围广、交互性强、受众群体准确等特征，越来越受到广告主青睐。网络广告生态系统主要包含广告主、代理商和媒体等。其中广告主是网络广告业衣食父母，在整个生态系统中处于优势地位；代理商连接广告主和媒体，通常会提供全套处理方案。代理商通常会先向媒体购置广告资源，然后将这些资源再卖给对应广告主。另外，网络广告生态系统还包含主要负责广告在媒体上效果评定第三方机构，以及负责创意、监控、简报、口碑、技术等类型外包机构。中国广告市场规模5020亿元，同比增加6.9%，较大幅放缓。传统媒体市场规模连续下降，网络媒体保持了较快增加态势。中国网络广告市场规模1100亿元，同比增加46.11%。移动营销市场规模为155.2亿元，同比增加105%。相对于整体网络广告市场平稳增加，移动端广告市场规模快速增加，成为网络广告领域新亮点。，垂直搜索广告占比达28.9%，成为第一大网络广告形式。搜索关键字占比达26.5%，较小幅下降。品牌图形广告占比为24.0%，较去年下降显著。垂直搜索广告与视频贴片广告在未来几年将是主要增加力量，搜索关键字广告和品牌图形广告占比则受到深入挤压。搜索引擎是最大份额媒体形式，占比达31.4%。电商网站紧随其后，占比为28.4%。预计到，电商网站将成为最大份额媒体形式，占比达38.7%，成为最具营销潜力网络媒体形式之一。网络游戏领域游戏市场主要包含网络游戏和单机游戏两部分。其中网络游戏按照终端不一样，分为PC网络游戏和移动游戏，其中PC网络游戏又能够深入细分为客户端网络游戏、网页游戏和社交游戏。中国游戏市场规模831.7亿元，同比增加37.97%。其中网络游戏(PC网络+移动游戏)占比达成99.9%，单机游戏仅占0.1%。网络游戏产业主要由游戏开发服务、游戏产品研发、游戏运行（含虚拟货币发行）和游戏消费4大步骤组成，是一条从内容起源到游戏消费价值传递链条。其中网络游戏运行商负责网络游戏运行，包含游戏宣传、销售、游戏平台搭建、运行维护等工作，在价值链中居于关键地位。移动游戏产业链与网络游戏产业链存在差异，移动终端制造商和移动网络运行商地位更显主要。现在除了几款历史悠久、内容经典网络游戏（如魔兽世界）尚按时间收费以外，其余均按道具收费或收广告费。中国PC网络游戏市场规模718.41亿元，同比增加26.11%。因为客户端游戏开发运行成本高、见效慢、风险大，新企业不愿进入，影响了客户端游戏连续发展。客户端网络游戏市场规模536.6亿元，同比仅增加19%。网速提升、HTML5标准、智能手机渗透率提升以及游戏内容轻质化等帮助网页游戏高速增加，游戏品深入提升，市场规模达成127.7亿元，同比增加57.5%。法律、政策等原因，中国家用游戏机市场规模非常小，游戏市场主要由网络游戏客户端组成，但因为针对用户数有限，近年来增加放缓，客户端游戏因为投入金额大、研发周期长，受制于游戏行业“大卖或大败”规律，已经不适合初创企业进入。在移动戏产业链中，游戏渠道商是最为主要一个步骤。因为移动戏多以终端应用载体展现，所以移动网单机游戏开发商和移动网在线游戏运行商，都必须让游戏产品安装到用户移动终端才能够赢利。在移动产业链各方利益分配方面，渠道商分成超出四成，开发商和运行商各得两成。假设某手游产品在安卓平台月流水可达1000万，产品经过运行商代理，则产业各方分成大致以下：支付通道费10%，税费6.64%，渠道商分成42.75%，运行商分成20.31%，开发商取得20.31%。伴随智能终端不停普及以及4G网络建设推进，移动游戏将保持连续高速增加。中国移动游戏市销售收入同比增加246.9%销售额达112.4亿元仅上六个月销售收入就达125.20亿元，发展迅猛。移动游戏用户规模3.1亿人，同比增加248.37%。网页游戏与移动游戏开发成本相对低廉，即便不“大卖”，亦能为开发企业盈利；不一样是传统端游开发商轻易进入网页游戏领域，而智能机移动游戏市场对于端游开放商和功效机单机游戏开发商而言都是全新市场和模式，初创企业机会巨大。电子商务领域电子商务是指以电子及电子技术为伎俩，以商务为关键，以互联网为载体完成实物或服务交换过程。这些过程包含：公布供求信息，订货及确认订货，支付过程及物流配送过程等。中国网络市场规模1.84万亿元，同比增加39.4%，占社会消费品零售总额比重有1.98%上升至7.85%。B2C市场增加迅猛，远高于C2C市场30.9%增速，B2C市场将继续成为网络购物行业主要推进力。中国电子商务市场规模突破10万亿元，达成10.07万亿元，同比增加22.6%，占社会零售品总额比重为43.96%。电子商务在中小企业渗透率增加、中小企业B2B推行平台服务以及政府部门对电子商务大力推进，成为电子商务快速发展主要原因。中国社会品零售总额为23.44万亿，同比增加13.1%。移动购物市场规模3203.4亿元，同比增加91.1%。伴随PC端网络购物增速逐步放缓，移动购物逐步成为电商企业新增加点。移动购物占网络购物比重已经有1.5%快速增加值9.1%，未来移动购物将保持高速增加。线下交易向线上发展是大趋势，不过线上无法完全取代线下，电子商务需要线下“最终一公里”执行，不宜线上交易产品、服务将会依然在线下交易。所以不一样于其余互联网企业，电子商务企业线下执行能力将对成败影响极大。资本推进下基础设施建设大力推进了网络购物市场发展。上六个月中国电子商务市场规模达12.7万亿元，其中网络购物市场规模达2.76万亿。平台类网站资本需求大，已不适合创业，已进入企业也面临洗牌。不过，毛利润高垂直电商和O2O（线上线下整合，Online-to-offline）具备投资价值。互联网金融互联网金融是指以依靠于支付、云计算、社交网络以及搜索引擎等互联网工具，实现资金融通、支付和信息中介等业务一个新兴金融。互联网金融不是互联网和金融业简单结合，而是在实现安全、移动等网络技术水平上，被用户熟悉接收后（尤其是对电子商务接收），自然而然为适应新需求而产生新模式及新业务。是传统金融行业与互联网精神相结合新兴领域。互联网金融经过互联网、移动互联网等工具，使得传统金融业务具备透明度更强、参加度更高、协作性愈加好、中间成本更低、操作上更便捷等一系列特征。理论上任何包括到了广义金融互联网应用，都应该是互联网金融，包含不过不限于为第三方支付、在线理财产品销售、信用评价审核、金融中介、金融电子商务等模式。互联网金融发展已经历了网上银行、第三方支付、个人贷款、企业融资等多阶段，而且越来越在融通资金、资金供需双方匹配等方面深入传统金融业务关键。现在互联网金融模式主要包含支付结算、网络融资、虚拟货币和渠道业务等。其中网络融资又能够划分为P2P贷款、众筹融资和电商小贷。领域包含内容行业特点支付结算第三方支付独立于商户和银行为商户和消费者提供支付结算服务。网络融资P2P贷款投资人经过有资质中介机构，将资金贷给其余有借款需求人。众筹融资搭建网络平台，由项目发起人公布需求，向网友募集项目资金。电商小贷利用平台积累企业数据，完成小额贷款需求信用审核并放贷。虚拟货币虚拟货币以比特币为代表非实体货币，以提供多个选择和拓展概念为主。渠道业务金融网销基金、券商等金融或理财产品网络销售。其余周围产业金融搜索、理财计算工具、金融咨询、法务援助等。数据起源：艾瑞第三方支付第三方支付就是一些和产品所在国家以及国外各大银行签约、并具备一定实力和信誉保障第三方独立机构提供交易支持平台。在经过第三方支付平台交易中，买方选购商品后，使用第三方平台提供账户进行货款支付，由第三方通知卖家货款抵达、进行发货；买方检验物品后，就能够通知付款给卖家，第三方再将款项转至卖家。近年来伴随电子商务快速发展，支付宝、财付通等第三方互联网和移动支付增加快速，在第三方支付市场中占据越来越主要地位。中国第三方支付市场规模达成17.2万亿元，同比增加38.7%。伴随市场环境养成，O2O商业模式逐步步入正轨，以及移动互联网普及，移动支付进入暴发期。移动支付占第三方支付市场规模比重由1.2%暴涨至7.1%。伴随第三方支付业态逐步稳定，全行业将进入稳定增加期，预计第三方支付市场规模为23.3万亿元。中国第三方移动支付市场交易规模达12193.4亿元，同比增加707%，其中，转账、还款等个人应用成为主要交易规模起源。移动互联网支付在移动支付比重已经达成93.1%，成为移动支付最主要方式。展望未来，移动支付市场关键推进力未来自于以二维码、声波为代表互联网技术在线下支付场景中应用。移动支付产业链主要硬件商(POS机具、芯片、卡商等)、软件和平台商以及OTO开发运行商。因为现在移动支付还处于推广期，受益主要为硬件商。待移动支付普及后，平台商与OTO企业进入收益期。依靠强大网络能力与用户粘性，平台商与OTO企业能够经过提供种类丰富增值服务创造价值。P2P贷款定义P2P贷款(PeerToPeerLending）是一个将互联网、小额信贷等紧密联络个人对个人直接信贷模式。现在国内P2P融资平台有宜信网、人人贷、拍拍贷等。经过P2P网络融资平台，借款人直接公布借款信息，出借人了解对方身份信息、信用信息后，能够直接与借款人签署借贷协议，提供小额贷款，并能及时获知借款人还款进度，取得投资回报。除了传统模式外，P2P贷款现在还有债券转让、担保模式以及平台模式等模式。中国P2P贷款规模680.3亿元，同比增加197.6%，贷款企业346家。现在P2P行业已经发生洗牌，那些劣质或者风险控制差P2P企业将倒闭或者被收购，未来P2P行业发展将面临政府监管加强以及牌照发放等正规化过程。众筹融资众筹融资(Crowdfunding)是指经过互联网，采取团购+预购方式募集资金一个互联网金融模式。众筹融资让小微企业在募集资金同时，能够向公众展示他们产品或创意，达成宣传推广效果。伴随互联网金融热潮兴起，国内涌现出天使汇、人人投、点名时间等一批筹平台。这些众筹平台模式即使不尽相同，但大多针对小微企业和项目提供创业服务。以天使汇为例，现在已为130多个小微企业或项目完成融资，平均融资额在200万元左右。众筹融资主要有四种模式：奖励式、捐赠式、债券式、股权式。其中奖励式是将生产产品或提供服务回馈给投资者；捐赠式众筹基于公益和慈善筹资，不需要任何回报；债权式众筹平台会返还本金和利息；股权式众筹平台给予投资人股份。现在奖励式和股权时发展最为迅猛。渠道业务主要包含基金、保险、券商等金融产品网上销售。渠道业务创新层出层出不穷，日新月异，其中“互联网+基金”经典代表为阿里巴巴推出余额宝，“互联网+保险”经典代表为阿里巴巴、中国平安和腾讯联合成立众安在线财产保险企业，“互联网+券商”经典代表为国金证券和腾讯合作推出“佣金宝”。1.3文化传媒行业文化传媒就是传媒业当中一个延伸领域，用当代传输伎俩，经过传媒来进行文化传输和不一样文化之间交流，这个领域杂揉了文化以及传输相关专业知识。文化产业及相关产业范围包含：提供文化产品、文化传输服务和文化休闲娱乐活动有直接关联用具、设备生产和销售活动以及相关文化产品生产和销售活动。近两年来，中国文化产业内部各行业产值规模、增幅以及组成结构都发生着快速改变。同传统媒体相比，新媒体快速成长为中国传媒产业结构带来了新改变。从传媒产业内部各行业增幅来看，除报纸发行和期刊发行两个行业外，其余各行业产值都有不一样程度增加。在中国，传媒产业发展环境逐步优化，平面媒体政策相对宽松、广电媒体市场准入大门渐启、市场拓新先机开始显现、科技含量不停提升，传媒业正展现出强劲产业化发展趋势，传媒产业雏形已经形成，而且传媒业快速发展带动或促进了相关行业发展。从传媒资本角度看，中国传媒市场化改革进程在显著加紧，而且国家关于政策也开始松动，由原来严格控制到现在限制性进入。电影电视行业银幕快速铺设推进了电影票房这几年来井喷式增加。，全国共有银幕18195块。而十年前，中国人口12.9亿，银幕数仅有2296块。对比来看，这是一个空前亮眼数字。，全国电影总票房217.69亿元，同比增27.51%。其中国产片总票房127.67亿，同比增54.32%，占比58.65%。，全国新增银幕5077块，同比增38.7%。国产电视剧产量比较稳定，但上映率仅为50%，市场整体供大于求，但优质资源稀缺。借助于网络版权崛起，国产电视剧交易额近年来有大幅提升；但电视台依旧拥有强势谈判能力，网络版权价格也会跟随电视台收视率而提升。全国电视剧制作机构5000多家，其中，前10大企业市场份额仅17%，内容制作商在产业链中话语权较弱。行业受政策影响较深，比如利好有“限娱令”、“限进口片”等；利空政策有限制拍摄穿越、网游改编片，审查内容。互联网挑战：搜狐自制剧《屌丝男士》、Netflix自制剧《纸牌屋HouseofCards》等。电视台广告收入增加，继而增加电视剧等节目标购置预算。而最新数据显示，中央电视台广告招标预收总额估量为170亿元，连创新高。其余省级电视台也创出新高。与此同时，限娱令出台使得电视台明年起将加大对电视剧采购力度，所以，电视剧行业实现高增加是大约率事件。动漫行业动漫行业，以“创意”为关键，以动画、漫画为表现形式，包含动漫图书、报刊、电影、电视、音像制品、舞台剧和基于当代信息传输技术伎俩动漫新品种等动漫直接产品开发、生产、出版、播出、演出和销售，以及与动漫形象关于服装、玩具、电子游戏等衍生产品生产和经营行业。动漫作为一个文化产品有多个载体或表现平台，综合起来看，动漫产业链大致上有4个步骤，漫画(图书、报刊)、动画(电影、电视、音像制品)以及舞台剧和网络动漫。漫画创作是行业基础，影视动漫是行业传输工具，动漫舞台剧是行业延展和提升，网络动漫是行业在新技术条件下利用，具备拉动和整合作用。另外，还有游戏、玩具等周围产品开发。这几个步骤是相互依存、互为拉动关系。美日等国经过几十年发展，已形成了完整产业链。国外成熟动漫市场已将内容端、播放发行端和衍生品销售等步骤连接成良性循环产业链，创造出巨大商业价值，而我国因为发展晚，以及受认识问题和行政分割等影响，我国动漫产业则一直处于“断链”状态，各个链条经营分散，集中度偏低，难以形成良好利益共享机制，动漫行业还未形成完整和良好产业链。发展类型市场主导型政府主导型代表性国家美国日本韩国中国市场主体全球性动漫企业大中小企业并存中小企业为主中小企业为主政府监管完全市场化政府引导与市场运作结合政府引导为主政府引导为主关键产业链电影动画片和衍生品为主动画片、游戏和漫画三位一体动画片和网络游戏为主动画片和衍生品为主起源动画电影漫画游戏缺乏有力起源点发展程度成熟成熟成熟起步国内地位已经有近百年历史，是六大支柱产业之一，其出口额超出汽车业和航空业已成为其第三大产业动漫产业链价值超出首位汽车行业，六大支柱产业之一提升到国家战略高度，但支柱性地位还未确立国际地位全球第一全球第二，亚洲第一亚洲第二、全球第三未有排名代表企业迪士尼、梦工厂万代、集英社Sunwoo娱乐、布滋奥飞动漫、原创动力等动画产业电影动画为主，融合高科技电脑制作，成本高昂大部分由漫画改编，降低成本，共享受众原创力提升，成为第三大动画片制作及出口国主要面向低龄消费者，力图向上延伸，版权收入较少，获取政府补助，成本在上升衍生品产业1919年开始商业化，迪斯尼衍生品形成多轮效应制造商市场敏锐度高，衍生品贡献产值超40%原创形象不停推进衍生品市场扩容渠道下沉、重整中，开拓新兴渠道，市场规模超20%，空间巨大表：全球动漫市场发展情况，全球动漫行业（数字内容）产值就已达2228亿美元，与动画相关衍生产品产值超出5000亿美元，在随即十年间动漫与各国文化、相关产业融合过程中还在不停释放光彩，推进市场膨胀扩容。中国动漫游戏行业处于起步阶段，但发展速度很快，空间宽广。据中国动漫协会估量，前中国动漫游戏行业年总产值仅117亿元。总产值为180亿元左右，其中相当一部分还是外商支付加工费。大量“洋动漫”占领了中国动漫市场，致使国内动漫市场份额不停丧失。据国内一项调查结果显示，在青少年最喜爱动漫作品中，日本、韩国动漫占60%，欧美动漫占29%，中国内地和港台地域原创动漫百分比仅有11%。全国电视动画生产分钟数达27万分钟。动漫产值从不足100亿元人民币，增加抵达621.72亿元，年均增加率超出40%，已成为世界动漫生产大国。至间，国产动画片由186部增至425部，复合增加率达24%；动画片时长由1698小时增至4354小时，复合增加率达27%。到“十二五”期末，中国动漫行业产值将达1000亿元人民币，比“十一五”末最少翻一番，当代动漫行业体系将基本形成。2.新三板挂牌TMT企业现在，在新三板上市与TMT行业相关企业有近500个，占在新三板上市企业三分之一多，这些企业总市值607亿元，净利润近30亿元。参加投资新三板企业机构主要分为四类：一直活跃在新三板VC机构、券商投资基金、政府引导基金以及新近成立新三板专题基金；其中，新成立新三板基金投资格调最为激进，频频出现企业挂牌前突击入股情况，而TMT行业成为最受VC青睐新兴板块，占被投企业数量40%。TMT行业适合实施战略整合、转板并购特点成为吸引VC主要砝码。处于新兴行业挂牌企业，尤其是TMT行业，更轻易被上市企业看中。第一，企业并购为企业产业整合；第二，上市企业为做市值，比如去年，很多手机游戏团体被上市企业收购，就是为增加市值做采取策略。净资产收益率ROE（%）市盈率PE总市值

（亿元）

营业总收入

（亿元）净利润

（亿元）均值中值均值中值数值15.714.146.08.1607.1280.329.8表2-1.在新三板挂牌TMT行业概况数据起源：Wind资讯在新三板里挂牌TMT企业大都和信息技术相关，所以，对TMT企业梳理能够从“信息基础设施升级”及“信息消费”两个角度进行：信息基础设施方向和信息消费方向。这两个大领域中，有很多投资机会和一些新三板挂牌TMT企业相关，且有上述一些TMT行业里发展新方向里没有行业大佬拦路，给了很多初创企业较多机会。2.1信息基础设施中国信息基础设施服务预计总体市场规模达成757.94亿元人民币，增加率为20.90%。与增加率相比，增速有所提升。预计到，信息基础设施服务市场规模将达成1426.17亿元人民币，至复合增加率达成23.46%。通信网络正在发生巨大改变，将给国内数据通信设备行业带来五年以上黄金发展机遇。国内中小型厂商能够经过准直销模式、细分市场深度定制等一系列灵活机制，蚕食已经官僚化巨头市场份额。伴随移动互联网、云计算、物联网兴起，信息终端从人人通信向物物通信领域扩张和蔓延。信息化意在让每个物体或机器都成为网络一部分，彼此之间实现互连互通，网络无所不连，终端无处不在。所以，不论从种类看还是从数量看，未来各种信息终端都展现出数十倍于当前市场规模。云计算将成为本轮IT行业增加周期主要趋势，现在已经到了见效益阶段。中国云计算需求增加空间来自于传统IT架构改造和转型、移动互联网暴发性需求、传统工业信息化普及与升级连续增量需求，本土系统集成商和本土云计算平台提供商面临黄金发展周期。本土云平台提供商（服务器、存放器和基础软件、应用软件）具备后发优势，其主要原因云计算架构弱化了软硬件平台差异，差异化焦点集中在业务应用领域；这缩小了本土厂商与跨国企业在底层软件和高端硬件差距。证券代码证券简称ROE(%）市盈率总市值营业收入净利润430009.OC华环电子13.317.3.0.415150202.4430054.OC超毅网络2.3191.7.044910780.8850891.1430071.OC首都在线45.225.3.0.520510667.5430075.OC中讯四方11.626.8.088152549.712359627.4430079.OC环拓科技-18.2-20.530000000.0735042.7-1460638.6430083.OC中科联众10.717.566300000.040624222.73797117.1430131.OC伟利讯14.611.040000000.018972833.13632927.3430137.OC润天股份18.83.950000000.0.212763141.9430285.OC锐创信通-9.4-6.611025000.03589929.1-1668037.4430329.OC百林通信14.75.915990000.026847078.22727780.5430408.OC帝信通信17.52.151190000.088430130.223840527.7430576.OC泰信电子-2.2-41.021150000.010928131.5-515597.4430618.OC凯立德18.67.4.0.139930207.5430670.OC东芯通信-152.4-15.8.0104596.0-13811116.5430742.OC光维通信5.817.8.0.19586878.0430763.OC爱科迪8.110.631000000.041500475.22916593.3830771.OC华灿电讯12.42.767500000.0.426053091.1830780.OC永鹏科技-8.0-7.333000000.0.2-8776177.0830815.OC蓝山科技27.422.3.0.869306613.2831002.OC飞鱼星22.21.115000000.071114948.313558388.2831072.OC瑞聚股份22.74.710000000.016508603.02122915.5表2-2.在新三板挂牌信息基础设施相关企业数据起源：Wind资讯这其中，华环电子，是一家由清华大学控股高新技术企业，是清华大学重点支持和发展骨干企业。它以清华大学为技术支撑，拥有雄厚技术实力和贮备，他主要研制各类通信传输和接入设备。企业经营情况不错，产品应用区域已遍布全国，广泛应用于全国运行商（包含中国电信，中国移动，中国联通等）及各类专网客户（包含军队，电力，公安，等行业）。首都在线，是一家云计算IAAS服务提供商，它主要业务是为中小微企业提供云计算服务。它在北京、上海、武汉、美国建有云平台。，与IBM签署公有云长久战略合作协议，并宣告第四代云计算上线。云计算是当下热门话题和研究方向，以此这个企业有较为宽广发展空间。华灿电讯，是一个与电信商合作建设基站企业，这家企业长久与中国科学技术大学、东南大学、电子科技大学、江苏大学等多家高校进行产学研合作，发展有可连续性。这家企业主要业务和当下热门4G业务关于，且中国电信，中国移动，中国联通三大运行商建网用到了它产品，并占据了较大市场份额，现在它产品正向东南亚及欧美等国通信市场推广。凯立德，是中国GPS导航软件第一品牌，它可算是国内是仅此于baidu，高德，四维图新地图软件提供商。现在，凯立德在手机端拥有四千万用户，在IOS应用市场是国内唯一一个收费却依然排在导航类畅销榜第一名APP，安卓端在今年产品更新之后装机量还有所上升。在GIS应用领域，凯立德独创空间信息处理技术，能够帮助客户以数据可视化、思维可视化帮助全方面了解地理信息价值，并做出有远见决议。他产品在手机预装和车载预装上，占有很大市场份额，现在后装市场中凯立德已占据七成市场份额。今年10月，凯立德接收了小米注资8400万，发展前景很好。2.2信息消费产业链移动互联网领域移动互联网行业已进入快速增加期，由终端向云端演变。四大原因，带宽建设、终端、内容和资费共同推进移动互联网行业快速成长。云计算发展促使信息存放和计算能力逐步从终端向云端迁移，云端成为未来竞争焦点。移动支付市场放量，近场支付将成行业未来增加点。证券代码证券简称ROE(%）市盈率总市值营业收入净利润430177.OC点点客43.598.7.068068973.49119977.5430298.OC淘礼网5.914.610000000.044744698.4686612.4430339.OC中搜网络-150.7-13.6.0.3-.2430345.OC天呈医流-23.8-4.36000000.019656260.7-1391455.9430434.OC万泉河20.854.7.048180850.75292754.9430690.OC酷买网-53.5-4.05000000.015065482.8-1252456.8830836.OC荆楚网-4.4-21.940000000.033318623.3-1932886.9830942.OC众志和达13.92.145000000.0.321500164.2831095.OC中网科技-6.7-113.769480000.07643438.0-742904.1831315.OC安畅网络48.72.010000000.054867210.64939818.2表2-3.在新三板挂牌移动互联网领域相关企业数据起源：Wind资讯点点客，是一家依靠于微信第三方开发服务商，它提供了整合微信、微博、易信、支付宝服务窗企业移动社交营销软件平台，为整合短信、彩信为主企业移动信息服务以及企业定制化移动信息提供处理方案。点点客近两年利润增加非常快速，产品好用，口碑很好，主要帮助中小企业维护管理微信账号，市场容量大，企业用户经过点点客后台一次编辑，就能够把内容能够同时推送到微信、易信、微博、支付宝钱包等上。淘礼网，是国内一家礼品供给商，经营品牌3C类产品，类别涵盖小家电，厨房厨具，日用具等。近年来利润有所下滑，但它能时不时出现在媒体报道里，是一个能制造话题企业。中搜网络，是一个做搜索网站企业，因为现有搜索网络企业已做大，企业竞争力不大，不过这个企业能为自己制造话题，网上能搜到较多新闻；不过，未来3年内搜索引擎行业将在垂直搜索和移动搜索领域出现新商业机会，以baidu、谷歌为首综合搜索门户市场份额将会逐步降低，专业搜索和移动搜索将赶超门户搜索。文化传媒领域新兴信息技术和文化产品相结合形成屏幕文化产品逐步取代了过去书籍文化产品。基于屏幕文化产品包含电影、电视剧、游戏、电子书等多元化新产品大量涌现，不停激发消费者信息消费需求。激增屏幕文化产品需求推进电影、电视剧、游戏等产业链上相关企业进入快速成长通道。伴随技术发展，网页游戏品质和游戏方式多样性则逐步在向客户端游戏靠拢。凭借“无客户端”这一巨大特征，网页游戏也成了很多客户端游戏玩家选择，在种种内外部有利条件作用下，网页游戏已经经历了一个快速膨胀期。第2季度中国网页游戏市场规模达成53.85亿元人民币，较第1季度环比增加3.8%，增加速度放缓。中国网页游戏行业规模已经连续四个季度环比增加低于10%，厂商重心无一例外向移动游戏倾斜，传统网页游戏研发商和平台商纷纷向移动游戏研发和发行转型。网页游戏经历过去2-3年黄金增加如今已经步入成熟期。行业秩序和发展模式在不停探索中变成熟。而近明年，连续增加3G用户数量、智能机出货量放大、移动应用生态系统不停健全推进移动国内游戏市场规模屡创新高，成长空间巨大。未来国内移动游戏市场将继续保持超高速增加，现在尚不能清楚界定行业空间顶板。预计手游市场规模超越客户端游戏和网页游戏规模。现在，大企业带着大量资金和技术资源进入手游市场，竞争更为激烈。大胆创新玩法、建立关键产品长久品牌，成为开发商实现业绩高弹性和可连续性增加策略。手游企业在A股估值非常高，将这种项目放到新三板然后冲刺创业板必定是最好选择。证券代码证券简称ROE(%）市盈率总市值营业收入净利润430053.OC国课时代4.592.083519370.011519963.3912044.9430230.OC银都传媒18.417.4.023060071.67653994.7430235.OC典雅天地-12.3-8.06856997.03524275.5-858146.4430240.OC随视传媒-27.9-1.240000000.065565807.9-3208.0430244.OC颂大教育33.75.935000001.025558395.15890486.9430282.OC优睿传媒9.79.56000000.09124865.9628928.1430304.OC每日视界-10.2-6.25000000.018779656.3-812986.9430318.OC四维传媒14.321.6.0.726180961.5430322.OC智合新天12.78.46000000.027777676.6718306.2430358.OC基美影业9.27.157146250.048388012.78083043.5430366.OC金天地33.918.9.081748077.024067827.8430390.OC中科网络6.811.215300000.051426383.11369802.5430508.OC中视文化8.960.8.0.66183401.3430617.OC欧迅体育-25.1-8.810000000.030337163.0-1174213.2430658.OC舜网传媒8.110.710000000.018174583.5934519.4430660.OC益佰广通25.07.51000.013278965.51602667.8430667.OC三多堂15.657.3.026117096.15236423.1430702.OC昊福文化2.335.125641000.030227472.1731437.0430743.OC尚思传媒6.522.76000000.023509920.7251656.2830767.OC网虫股份5.4205.7.05964695.3647477.4830778.OC博思堂92.91.315000000.0.511376068.4830781.OC精鹰传媒19.29.25000000.08175076.4544667.2830798.OC中外名人0.3881.5.0.7920833.6830801.OC盈富通6.312.410000000.07818341.9693707.5830812.OC约伴传媒16.911.86000000.019957171.3505346.1830861.OC金诺科技19.63.79090909.020700850.52435642.0830888.OC世纪工场81.62.05100000.015808622.72516955.5830898.OC华人天地47.72.110000000.012810815.14877711.5830999.OC银橙传媒92.7170.5.047946341.710557942.9831051.OC春秋鸿67.21.116600000.0.214975749.8831217.OC书网教育39.74.110000000.012083364.52349566.5831226.OC聚宝网络42.30.90000.070749532.223392201.5831239.OC云南文化26.82.230000000.050441524.713411015.1831252.OC博润通14.68.28500000.01766028.4768073.4831299.OC北教传媒8.512.060000000.0.16534248.6831301.OC零动数码13.48.27000000.06815363.3856123.9831308.OC华博教育18.57.95000000.010739267.6630793.3831335.OC时空客0.41034.1.02158.9109340.5表2-4.在新三板挂牌文化传媒领域相关企业数据起源：Wind资讯云南文化，是一家以著名舞蹈家杨丽萍和她创作能力为关键资产，《云南映象》定点演出为关键资产运作企业。主要业务为从事具备云南少数民族特色大型歌舞集、舞剧创排及演出，同时从事剧目创编、形象代言等衍生业务。企业演出主要剧目有《云南映象》、《孔雀》、《云南响声》等。与*ST天龙联姻失败之后，云南文化自己在新三板挂了牌。不均衡营业收入和相对均衡营业成本使得企业剧目演出业务下六个月业绩通常好于上六个月，业绩季节性波动特征较为显著，云南文化今年上六个月净利润仅144.6万元，而其去年整年净利润为1340.71万元。未来，杨丽萍文化表示将分别在大理、丽江、西双版纳等地创编定点演出剧目，并创编多个适合全国巡演演出剧目，从而增加企业演出剧目数量。银都传媒，是一家动漫企业。银都传媒创作出品长篇动画系列剧《家有浆糊》在中央电视台及全国近百家电视台播出并出口海外，荣获第26届中国电视金鹰奖。其“云动漫”产业应用及服务系统获国家级当代服务业综合试点。企业今年来经营情况不错，但今年投资电影《全城通缉》业内评价较低，票房不如人意。颂大教育，是一家主营基础教育领域教育软件及系统研发与教育云平台运行服务企业。在基础教育领域、教育信息化和教育云平台建设与落地应用取得了一些成绩。企业拥有31项软件著作权，13项软件产品登记证书，9项商标证书。企业盈利连年增加，网络教育发展也方心未艾，企业未来会拥有宽广是市场。证券代码证券简称ROE(%）市盈率总市值营业收入净利润430173.OC鼎讯互动-68.7-0.21000000.03848050.3-5585361.8430213.OC乐升股份25.375.4.021410038.29546308.8430627.OC页游科技4.319.510000000.016827417.8513568.4831027.OC兴致科技6.315.610000000.05766888.5639387.7831302.OC飞扬天下7.314.210000000.05553789.8705846.2831360.OC超级玩家-2.5-30.310000000.011183716.8-1224235.1表2-5.在新三板挂牌手游页游领域相关企业数据起源：Wind资讯在新三板挂牌手游页游企业较少。页游科技，是一家集网页游戏自主研发与运行为一体高新技术企业