【分众传媒借壳上市的动因分析案例2300字】

分众传媒借壳上市的动因分析案例目录TOC\o"1-2"\h\u8916分众传媒借壳上市的动因分析 14475一、分众传媒借壳七喜控股上市的过程 111596二、分众传媒借壳方借壳动因 118999（一）传媒行业IPO上市审核严、难度大 127472（二）“对赌协议”限定再上市时间 21453（三）私有化融资带来沉重债务压力 219977（四）七喜控股契合其战略发展布局 215691三、借壳上市的影响及市场反应 310871四、结论 3一、分众传媒借壳七喜控股上市的过程2015年8月28日，在七喜控股员工代表大会上进行了员工聘用事宜。8月31日，交易草案及相关协议经董事会审议通过。9月17日，临时股东大会通过了交易草案。11月16日，七喜控股资产重组重大重组通过中国证监会审核。12月15日，中国证监会印发了批准七喜控股股份有限公司资产重大重组的文件。并发行股票以获取资产。12月16日，七喜控股收到背书文件，12月17日将分众传媒100%股权纳入七喜控股，顺利履行转让资产的法定义务。12月28日，七喜控股完成本次资产认购的新股发行，并于29日挂牌上市。2016年3月，七喜控股完成了分众传媒的私募融资。股东认缴486,079,746.35元。4月7日完成相应手续，15日新股上市。2016年4月18日，经深交所批准，公司简称由七喜控股正式变更为分众传媒。目前，分众传媒借壳上市已顺利完成。二、分众传媒借壳方借壳动因（一）传媒行业IPO上市审核严、难度大我国的IPO上市过程必须经过地方政府、国务院相关行业部门和中国证监会的多重审查。由于上市周期长、多次IPO审核，严格的审核制度加剧了IPO的复杂性和时间投入，借壳上市审核流程相对简单，审核标准相对较低，成功率远高于IPO。这也是分众传媒选择借壳上市的重要原因之一。而在信息披露方面，传统IPO上市需要上市公司发布多项指标，而借壳上市则在信息披露时对企业信息进行了一定程度的隐藏。这对于此前曾遭多次诉讼的分众传媒来说亦是十分重要的。由于美国证券交易委员会指控分众传媒作为美国股东上市时，分众传媒在向好耶集团转让股份时披露虚假信息，美国南养老基金起诉分众传媒私有化报价过低且股东委托书中存在虚假陈述与误导性信息。为了尽可能避免此类诉讼的负面影响，分众传媒更合适的选择是借壳上市，披露程度较低。（二）“对赌协议”限定再上市时间分众传媒后门被称为“输不起的借壳”。在私有化并购协议中，分众传媒与乔瓦纳集团控股有限公司（GGH）签署了一项重要的“对赌协议”：如果在私有化进程后四年内（即截至2017年5月）完成，如果分众传媒或任何法人实体在其控股集团未在协议规定的期限内成功重新上市的，分众传媒必须按照融资协议将本公司至少75%的净利润分红给GGH。“对赌协议”无疑是给分众传媒重新上市下了最终通牒。要知道，分众传媒2013年完成私有化，2015年拆除VIE架构。距离赌博协议中定义的最后一次上市仅剩一年多的时间，分众传媒又运气不好的碰上了证监会暂停IPO上市。随后短短两个月，分众传媒迅速与七喜控股合并，并在不到六个月的时间内启动重组计划，这种紧凑的步伐也反映出分众传媒重新上市的迫切需要。（三）私有化融资带来沉重债务压力私有化融资带来的强大债务压力，也迫使分众传媒尽运作上市。根据私有化计划，继GGH与FMHL合并后，分众传媒将承担私有化协议项下的15.25亿美元巨额贷款。大部分债务将在4至5年内还清。对赌协议中约定的最迟上市期限有所重合。虽然分众传媒最终不需要支付所有这些债务，但分众传媒仍然需要为这笔债务支付高额的借款利率，以及支付给股东的股息和关联方的款项。这种沉重的债务压力正迫使分众传媒的资产负债率升至61.04%的警戒水平，超过行业平均水平34.69%的一半。A股市场的高估值和金融环境非常有利于缓解分众传媒目前的债务压力。因此，分众传媒希望借助A股市场的回报，筹集更多资金来缓解债务压力。（四）七喜控股契合其战略发展布局自美股退市后，分众传媒正在积极调整战略发展，将战略重点放在互联网金融领域，依托线下媒体资源优势，积极寻求互联网+业务的突破，改变其战略目标是成为中国LBS和O2O媒体集团的领导者，向上搭建虚拟云互联网空间平台，向下进一步拓展O2O新消费模式，充分实现线上+线下的有机结合，提供良好的协同效应。分众传媒此次选择借壳七喜控股也是基于调整战略发展方案，因为在借壳前不久，七喜控股宣布将向数禾科技投资1亿元，而分众传媒拟借用其最重要的子公司数禾科技旗下产品“拿铁财经”聚焦互联网金融领域，助力其战略发展规划早日落地。三、借壳上市的影响及市场反应分众传媒借壳七喜控股后后，其核心业务从电脑的研发和销售转变为新媒体广告业务。发生了根本性的变化，可以为公司的发展注入新的动力，促进公司的进步，促进企业治理结构的改善，提高企业资产运转效率和盈利能力，利于投资者和股东提高收益。因此，分众传媒借壳上市后，市场反应强烈，多为正面效应。一段时间后，市场对他的信息接受度达到饱和，他的股票价格受相关信息的影响开始下跌，逐渐恢复正常。从长期发展来看，分众传媒借壳七喜控股采用回购法核算。成功上市后，七喜控股的营业利润、利润总额和股东净利润发生了重大变化，项目增长显着。增长率达到百分之一千以上。可见，分众传媒七喜借壳后，为公司盈利能力的大幅提升和做大做强目标的实现作出了贡献。四、结论分众传媒成功借壳上市，是内外压力、战略转型的需要、让壳方让壳意愿强烈和政策利好导向的结果。缓解对赌协议压力和沉重债务压力使分众传媒上市迫在眉睫，而较低的上市周期借壳恰好满足了分众传媒急切的上市需求。其次，实施战略布局调整也是分众借壳上市的主要动力。总体来看，分众传媒市场对上市反应良好，收益远大于成本。七喜借壳以借壳增长前景广阔