中级经济师金融基础考点六

中级经济师《金融》基础考点(六)资本市场及其组成资本市场是融资期限在一年以上长久资金交易市场。资本市场交易对象主要是政府中长久公债、企业债券和股票等有价证券以及银行中长久贷款。(一)债券市场1.债券是债务人依照程序发行，承诺按约定利率和日期支付利息，并在约定日期偿还本金书面债务凭证。它反应了筹资者和投资者之间债务关系。依照发行主体不一样，债券可分为政府债券、企业债券和金融债券。依照偿还期限不同，债券可分为短期债券、中期债券和长久债券。依照利率是否固定，债券可分为固定利率债券和浮动利率债券。依照利息支付方式不一样，债券可分为付息债券、一次还本付息债券、贴现债券和零息债券。依照性质不一样，债券又可分为信用债券、抵押债券、担保债券等。作为资本市场上最为主要工具之一，债券具备以下特征：①偿还性。债券有要求偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。②流动性。在到期日之前，债券通常都可在流通市场上自由转让变现，具备较强流动性。通常来说，债券市场越发达，债券发行人信用程度越高，债券期限越短时，债券流动性就越强。③收益性。债券能够为投资者带来一定收入，这种收入主要起源于投资者取得定时利息收入以及在二级市场上出售债券时取得买卖价差。④安全性。与股票等其余有价证券相比，债券投资风险较小，安全性较高。这是因为：债券发行要经过关于部门严格审查，通常只有信誉较高筹资人才能获准发行债券;债券利率是固定，且二级市场上价格也比较稳定;即使在企业破产时;债券持有者也享受优先于股票持有者求偿权。2.债券市场含义及功效债券市场是发行和买卖债券市场。债券发行市场又称一级市场，是将新发行债券从发行人手中转移到初始投资者手中市场。债券流通市场又称二级市场，是指已发行债券在投资者之间转手买卖场所。债券一经认购，即确立了一定时限债权债务关系，但经过债券流通市场，投资者能够转让债权，将债权变现。债券市场功效包含：①债券市场作为金融市场一个主要组成部分，具备调剂闲散资金、为资金不足者筹集资金功效。②债券表现了收益性与流动性统一，是资本市场上不可或缺金融工具，吸引了众多投资者。③债券市场能够较为准确地反应发行企业经营实力和财务情况。同时，债券市场上国债利率通常被视为无风险资产利率，成为其余资产和衍生品定价基础。④债券市场是中央银行实施货币政策主要载体。中央银行经过在证券市场上买卖国债或发行中央银行票据进行公开市场操作，对经济进行宏观调控。(二)股票市场股票是由股份有限企业签发用以证实股东所持股份凭证，它表明股票持有者对企业部分资本拥有全部权。股票是代表对一定经济利益分配请求权资本证券，是资本市场上流通一个主要工具。股票有普通股和优先股之分。普通股是最常见一个股票，其持有者享受股东基本权利和义务。通常，只有普通股股东有权参加投票决定企业重大事务，如董事会选举、同意发行新股、修改企业章程以及采纳新企业章程等。普通股股利完全随企业盈利高低而改变，普通股股东在企业盈利和剩下财产分配次序上列在债权人和优先股股东之后，故其负担风险也对应较高。优先股是指股东享受一些优先权利(如优先分配企业盈利和剩下财产)股票。优先股股东享受企业红利，但通常没有投票权。优先股股东与普通股股东一样分享企业全部权，但只有在企业有收益时才能得到赔偿。所以，假如企业没有足够收益去支付优先股股利，可暂缓红利分发而无须担忧破产。通常优先股股东不参加超出原定年红利之外利润分配，全部超出支付优先股红利之外利润属于普通股股东。股票市场是股票发行和流通市场，可分为一级市场和二级市场。一级市场就是股票发行市场，是股份企业发行新股票筹集资本市场。二级市场即股票流通市场，是指对已发行股票进行买卖和转让市场。股票发行是流通基础;流通市场存在又确保了股票流动性，为投资者提供了交易变现路径，确保了股票发行市场正常运行。(三)投资基金市场证券投资基金经过出售基金份额或收益凭证，将众多投资者分散资金集中起来，由专业管理人员投资于股票、债券或其余金融资产，并将投资收益按投资份额分配给基金持有者。它是一个利益共享、风险共担集合投资方式，其本质是股票、债券和其余证券投资机构化。证券投资基金分为开放式基金、封闭式基金、交易所交易基金和对冲基金四类。开放式基金在任何时刻都向投资者开放。投资者能够在任何时刻直接购置开放式基金，也能够在任何时刻赎回购置开放式基金。所以，开放式基金数量总在改变。当基金有新增投资时，会投资予更多证券。在既定日子，开放式基金会保留手持现金以防投资过量赎网。假如有大量赎回，为了取得足够资金来满足赎回，基金不得不卖出一些持有证券。开放式基金有许多个类，能够满足投资者各种投资目标。投资者能够从数以千计开放式基金中选择满足其收益和风险要求基金。封闭式基金不赎回卖出基金份额。投资者必须在证券交易所像卖出企业股票那样卖出基金份额。由封闭式投资基金企业出售已流通基金份额数量通常是固定，而且等于初始发行时数量。交易所交易基金是拟合特定股票指数设计而且像股票那样在交易所进行交易基金。其与开放式基金不一样在于基金份额是在交易所进行交易，而且基金价格在一天之中不停改变。其与开放式基金另一个不一样之处于于它是有固定数量。与大多数开放式基金和封闭式基金不一样，交易所交易基金是被动管理。交易所交易基金管理目标是拟合一个指数，所以其价格伴随被拟合指数一同变动。因为交易所交易基金是被动管理，通常没有必须给股东分配资本损益口近几年来，交易所交易基金非常流行，因为它给投资者提供了一个投资于特定股票指数有效方法。对冲基金将份额出售给富有个人投资者或金融机构(如养老基金)，并将所得资金投资于有价证券。对冲基金特点是：①对冲基金要求初始投资非常大;②许多对冲基金不是开放，除非有提前通知，不然不接收新增投资或者赎回要求;③即使对冲基金要恪守一些规则，不过基本上是不受监管，为投资者提供信息非常有限;④对冲基金为了实现高收益，投资非常多样化，更具风险性。证券投资基金表现了基金持有些人与管理人之间一个信托关系，是一个间接投资工具。详细来看，它有以下特征：①集合投资，降低成本。投资基金集合了众多投资者小额资金，经过统一经营，能够显著地降低交