华测检测研究报告-产能扩张与管理效率提升共驱公司成长VIP

华测检测研究报告：产能扩张与管理效率提升共驱公司成长1.公司简介：公司是国内第三方检测综合龙头1.1公司在第三方检测领域深耕近20年公司是第三方检测行业的开拓者和领先者。公司致力于为客户提供一站式测试、检验、认证、计量、审核及技术服务，拥有1万多名优秀专家，150多间实验室，服务范围覆盖全球10多个国家和地区，70多个城市，聚焦于电子电器、医学健康、食品及农产品、环境、建材及建筑工程、工业装备及制造等多个领域。公司每年可出具近300万份检测认证报告，服务客户逾十万家。公司成立于2003年，并于2009年在创业板上市。公司的发展历程主要可以分为两个阶段，一是2018年之前的快速扩张阶段，二是2018年之后的精细化管理阶段。公司在2003年成立之后，在4年时间里相继成立了中国香港、中国台湾、北京、天津、广州、苏州、武汉等23家分子公司；公司在2008年进军海外，并于2009年在创业板上市，成为国内首家上市检测机构；公司上市后加快扩张速度，开始在全国各地建立检测基地。2018年，申屠献忠先生接任华测检测认证集团总裁，公司管理方式转变为职业经理人模式，进入精细化管理阶段，传统业务并购步伐放缓，更加注重原有项目的投后管理。1.2公司股权结构稳定，管理层引入职业经理人公司实际控制人为公司创始人万峰。万峰先生是公司董事长，持有公司7.19%的股份，万峰之子万云翔持有7.77%的股份，与万峰为一致行动人，于翠萍为万峰前妻，持有公司4.27%的股份，将通过离婚取得的股票对应的投票权自愿无偿委托万峰先生行使，第一大股东香港中央结算有限公司持股15.76%。截至2022年3月31日，机构投资者共持有41.85%股份。公司管理层引入职业经理人。2018年6月万峰先生辞去公司总裁职务，集中精力履行董事长职责，申屠献忠先生担任集团总裁，2019年曾啸虎先生担任集团副总裁。这两位高管都曾在全球检测行业龙头SGS担任要职，对检测行业有深刻的见解和丰富的经验，能够为公司的战略布局与精细化管理提供有益的帮助。目前公司高管中除董事长外持有股份的有8人，约占公司0.97%的股权。1.3公司检测业务涵盖五大领域公司是一家全国性、综合性的独立第三方检测服务机构。公司主攻贸易保障检测、消费品测试、工业品测试以及生命科学检测四大板块，其中生命科学检测是公司最核心的业务，可分为食品检测、环境监测和医学检测三个细分领域，根据公司未来的发展战略，2021年将医药及医学服务从生命科学板块中拆分单独列示，由四大业务板块变更为五大业务板块。2021年公司实现营业收入43.29亿元，生命科学检测占比48.22%，工业品测试占比18.55%，贸易保障检测13.26%，消费品测试占比11.44%，医药及医学服务占比8.53%。公司资质齐全，服务类型多样。公司不但是中国国家强制性产品认证（CCC）指定认证机构、中国合格评定认可委员会（CNAS）和中国计量认证（CMA）机构，也是欧盟NB指定认证机构和新加坡认可的国家认证机构，公司还先后被美国、英国、加拿大、挪威、墨西哥、德国等国家权威机构认可并授权合作，拥有较高的公信力。公司目前提供的服务包括测试、认证、检验、培训、审核与评估、计量校准等，可为多个行业提供一站式解决方案。2.公司发展历程：“快速扩张+精细化管理”两阶段式发展2.1以自建为主，快速推进行业布局公司在2009-2016年通过IPO和增发三次募投扩产。2009年公司首次公开发行，募集资金总额5.41亿元，主要投资于华东检测基地建设项目、桃花源检测基地建设项目、华测临床前CRO研究基地等，超募资金主要用于建设上海、华南、华东总部基地以及投资并购项目，此次募集资金已于2017年12月使用完毕。2014年公司定向增发股票，募集资金总额4000万，用于购买杭州华安无损检测技术有限公司80%的股权，此次募集资金已于2015年3月使用完毕。2016年公司定向增发股票，募集资金总额9.2亿元，主要投资于华东、北方、南方、华中、青岛检测基地以及信息化系统及数据中心，截至2021年12月，此次募集资金已基本全部投入使用。公司募投自建项目重视市场布局，检测基地遍布全国。公司2009年、2016年两次募投资金主要用于检测基地以及各类检测平台建设。公司2017年年报最后一次披露2009年IPO项目的收益情况，整体效益达到公司预期，其中华东检测基地2017年实现效益1618万元，桃花源检测基地与广州华测职安门诊部达到承诺收益，分别实现效益2166万元和335万元。2016年募投项目中，华东综合检测基地（上海）与华东检测基地（苏州）都已完工，在逐步实现预期效益，公司的北方、华中、青岛三个检测基地仍在建设期，南方检测基地与2021年12月31日按照计划实施完毕并完成结项。公司募投自建项目遍布全国，对于公司的市场布局具有重要意义，待市场培育完成后，有望形成规模效应，成为公司未来业绩增长的基础。公司不断进行外延扩张，拓展业务范围。并购是公司进入新领域、占有市场份额的重要手段，收购标的涵盖医学检测、食品检测、船舶检测、建筑工程、电器检测、汽车检测等多个细分领域，服务范围不断扩张。公司未来会继续进行战略投资与并购，培养短期、中期、中长期业务增长点，尤其需要通过国际并购加强海外消费品测试服务能力。2.2精细化管理，公司发展进入新阶段引入职业经理人，建设多元化国际化管理团队。公司2018年开始聘用申屠献忠先生任集团总裁，他曾在SGS集团担任全球执行副总裁、SGS中国区总裁等职务。2019年曾啸虎先生也加入华测检测担任副总裁职务，他曾任SGS中国工业、交通和消防科技事业部总经理等职务。目前公司共有8位高管，均拥有硕士以上学历，其中有4位高管拥有海外公司就职经历。股权激励计划增强管理层积极性。公司在2018与2019年发布两次股权激励计划，2018年股权激励以6.13元/股的价格向38位董事、高管及核心管理人员授予2065万份股票期权，约占当时公司总股本的1.25%。2019年股权激励以9.23元/股的价格向9位董事、高管与核心管理人员授予470万份股票期权，约占当时公司总股本的0.28%。两次股权激励计划都对未来三年公司归母净利润做