第三节债权资金的筹措

第三节债权资金的筹措

一、长期借款筹资

二、发行债券

三、租赁融资一、长期借款筹资长期借款是指企业向银行等金融机构，以及向其他单位借入的，期限在1年以上的各种借款。是公司长期负债融资的主要形式之一。长期借款的种类按提供贷款的机构不同分

政策性银行贷款

商业性银行贷款

其他金融机构贷款

按有无抵押品作担保分

抵押贷款

信用贷款

按贷款的用途分

基本建设贷款

更新改造贷款

科技开发和新产品试制贷款银行借款的信用条件

授信额度

是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额，是银行规定的企业无担保贷款的最高额。

周转授信协议

是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。企业通常要对未使用部分付一笔承诺费。

承诺费=贷款未使用余额×承诺费率

银行借款的信用条件

补偿性余额银行要求借款企业将借款的一定比例留存银行，一般为借款的10%~20%。从银行的角度来看，补偿性余额利于银行降低贷款风险；但对于借款企业而言，承诺费的支付提高了借款企业的实际利率,补偿性余额也提高了借款的实际利率。

借款抵押：银行向财务风险较大的企业或对其信誉不甚有把握的企业发放贷款，有时需要有抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。抵押品一般有:应收账款、存货、股票、债券和不动产等。

银行将根据抵押品的变现能力决定贷款金额，一般为抵押品面值的30-90%。

这一比例的高低，取决于抵押品的变现能力和银行的风险偏好。抵押借款的成本通常高于非抵押借款，这是因为银行主要向信誉好的客户提供非抵押贷款，而将抵押贷款看成是一种风险投资。故而收取较高的利率；同时银行管理抵押贷款要比管理非抵押贷款困难，为此往往另外收取手续费。长期借款的程序企业提出申请

银行进行审批签订借款合同

企业取得借款

企业偿还借款

借款合同的内容基本条款限制条款

借款种类/借款用途借款金额/利率/期限还款资金来源保证条款/违约责任

一般性限制条款例行性限制条款特殊性限制条款合同内容银行长期借款的限制性条款

银行借款筹资的优缺点优点筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好、企业利用借款筹资可以发挥财务杠杆作用缺点财务风险较大、限制条款较多、筹资数额有限。二、发行债券1、债券的概念公司债券是企业为了筹集资金而向债权人发行的有价证券，发行企业承诺按一定利率到期支付利息和偿还本金。2.债券的种类按是否记名记名债券、无记名债券是否具有抵押品抵押债券、信用债券利率是否固定固定利率债券、浮动利率债券是否有权参与利润分配参与公司债券、非参与公司债券是否可转换为股票转换公司债券、不可转换公司债券是否上市交易上市债券、非上市债券3.发行公司债券的条件1.股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元,有限责任公司不低于6000万元;2.累计债券余额不超过公司净资产的40%;3.最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息.4.债券的利率不超过国务院限定的利率水平.4.申请公司债券上市交易的条件1.公司债券的期限为一年以上2.公司债券实际发行额不少于5000万元人民币3.符合发行的规定条件.5.债券发行的程序做出发行决议提出申请公告募集办法交付债券\收缴款项\登记债券存根薄委托证券机构发售6.债券的信用评级我国目前的公司债券信用评级业务，既包括对债券的信用评级，也包括对发行债券企业主体的信用评级，两者在方法上类似，但评级目的有所不同。对企业进行信用评级的目的是为企业开展信用活动提供信息服务；对债券信用评级是以有价证券为评级主体的信用评级业务，是为投资者购买债券提供信息服务。债券降的信犯用级什别按照歉国际舒惯例时，可睛以把亭债券复的级崭别按升风险买程度洪的大星小分愧为三矩等九站级两跑大类脸。其姜中两末大类叉是指诸投资暂类和衣投机湾类。否一般伴一等絮的AA丈A、AA、A级和护二等稠的BB天B级属贞于投资蹦类；二乖等的BB、B级和茂三等祖的CC膛C、CC、C级属恳于投机炭类。7.债券做筹资可评价优点:资金酬成本顽较低;保障广公司怒控制补权;可以豆发挥料财务卫杠杆认的作失用；寺有利常于调涌整资铲本结梁构。缺点:筹资腿数量魂有限;财务唐风险贝高;限制包条件染多融资穗租赁达筹资租赁指出肢租人含在获晓取一幻玉定报搭酬的无条件裙下，变授予泉承租苦人在摔约定匠的期鄙限内裹占有膏和使包用财挽产权党利的摄一种葡契约伸性行览为。1.租赁配种类犹：营运圣租赁（经考营租训赁/完全鉴服务塑租赁袄）:是由松出租姑人向互承租丝式企业携提供响租赁艳设备谜、维森修保笋养和咱人员泡培训仰的服邪务性公业务淹。融资硬租赁（资身本租嗽赁/财务艳租赁/纯租阶赁）:是出虫租人胁根据随承租纤人的丑要求净融资肉购买污设备患，并杀在契却约或辆合同夹规定抽的较榜长期缎限内笑提供投给承闷租人臣使用牲的信鸽用性苍业务宾。3.融资垦租赁--唱-方式三种母：直纵接租甘赁、叮售后异租回乏、杠总杆租酒赁直接效租赁女：是出刻租人鹿根据化承租咳人对让出卖改人、抱租赁晚物的宏选择纱，向惑出卖壶人购饭买租奏赁物图，提妇供给姓承租咐人使史用，墨承租穷人支掀付租煤金。当事梨人：溉出租或人\承租估人\出卖愚人酸；合同外关系:租赁云合同授和买傻卖合见同.售后宪租回浪：是指段企业从（即引承租嘱人）亚将一堵项自柜制或价外购屠的资容产出加售后处，又定将该单项资畏产从豪买主园（即出租滔人）处亚租回我，习艇惯称货之为"回租"。在售旅后租忙回方级式下岗，卖何主同趋时是锈承租快人，席买主煮同时均是出租本人。通保过售祖后租殿回交柴易，容资产膏的原顶所有欢者（桃即承怒租人思）在便保留亿对资悠产的牲占有革权、营使用弯权和逐控制填权的核前提看下，桑将固院定资兴产转欢化为货币具资本，在壳出售芬时可狠取得湿全部衰价款百的现金，而租金则是知分期柿支付凑的，撕从而心获得扯了所宏需的挖资金政；而郊资产端的新犹所有素者（席即出租就人）通谨过售甜后租眠回交缺易，冒找了贿一个喂风险指小、螺回报欧有保仰障的陕投资绪机会巧。当事便人：丧出租剪人（枣买受驳人）/承租壁人（世出卖栏人）合同恶关系:租赁疯合同叼和买虚卖合壶同杠杆绩租赁士：又称子为第炒三者巨权益蝴租赁唉，是返介于承租虚人、出租肚人及贷款钻人间的竞三边语协定堡；是惠由出召租人(租赁陆公司)本身魂拿出纸部分过资金拿，然荒后加锈上贷钱款人袋提供增的资巷金，夜以便镰购买肥承租绸人所凳欲使枝用的资产，并不交由摄承租律人使冷用；逝而承宰租人巡寿使用斤租赁传资产棒后，誓应定龄期支欺付租赁棚费用。通弃常出租故人仅提乱供其聪中20悉%~行40州%的资现金，贷款坝人则提洒供60应%~迈80互%的资稳金。租赁送公司言既是出租疗人又是计借资涛人，眉既要忍收取租金又要秩支付谜债务渡。这但种租剖赁形箭式是粗由于悦租赁旧收益厕一般责大于纱借款争成本微支出戒，出租务人借款杆购物贱出租珠可获盘得财务庙杠杆纳利益，故险被称准为杠驴杆租蕉赁。当事参人：渐承租枕人/出租殃人（敲借资僚人）/贷款拢人合同坦关系腹：租此赁合监同、佛买卖登合同巧、借闻款合车同杠杆异租赁供应商绝对第一留置权租赁人贷款人承租人销售舟资产资产唯留置思权贷款租赁4.融资较租赁脚的程把序1.做出秩租赁灾决策2.选择作租赁跑公司3.办理览租赁头委托4.签订投购货另协议5.签订钉租赁好合同6.办理东验货芹及投忠保7.交付沾租金8.租赁阴期满劈燕的设停备处财理5.融资奇租赁伴租金旬的计馒算租金缎的计龙算方耍法（1）平贡均分睁摊法（2）等萄额年果金法（1）平密均分廉摊法平均赢分摊孟法是矿指先姻以商围定的狡利息刑率和核手续敲费率之计算惯租赁芒期间珠的利详息和它手续损费，跨然后材连同李设备弦成本糖按支脂付次脂数平叙均计爬算的败方法惭。在这挣种方北法下挂，每允次应皆该支导付的骨租金渔按下屈式计皂算：（2）等倒额年身金法等额腊年金驼法是载运用芝年金预现值芦原理样来计球算每苦期应宾付租谋金的团方法冰。在惭这种无方法尝中，驶通常嫩将利和率和受手续医费率坦综合巡寿考虑贡，来捎确定扩一个梨租赁迁费率展，作武为计欺算年鉴金的茫贴现煮率。等额唉年金基法下懂租金专的分懂摊等额部年金岛法下笨每期竞租金嫁包括梅本金屯和利斥息，其因此漂，要沉对每鬼期租赵金进种行分界解，躬分解扇出还核本数洪和付语息数都。例题【5茶-6待】表5.痕1（P1压11）融资喘租赁构评价1、融笛资租痛赁筹屈资的右优点（1）能讯迅速誉获得居所需蛇资产居。（2）可怕适当眉降低言公司种不能伐偿付钱的风贩险。（3）增柱加了分筹资摘的灵药活性攀。（4）可黄以避台