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文档简介

会计稳健性与企业投资成效探讨（empirebuilding）。而会计稳健性水平的提升。Ahmed和据Ball和的。Watts(2003)认为，企业稳健性政策的实。Kravet(2010)研究发现会计稳健性降低了管理层投资高主要。Bushman等考察了

个策失)是怎样影用模型来(2010)等为了考察稳健性和企业投资效率的关系以及稳健国股2001一1而R&D。Saito(2004)指出，管理层如果预低R&D益,引。I-有利

（等(2009)选择。等(2002)发现据（（2010)的设21深股上市公司作为研究样于我A（）剔的（3行A股B或H（）剔是和表1所示。1

Basu度量会计稳健性的盈-股票收益率关系模型为：为0数β1虚拟数2（β2+3数3是Basu于1997年构建的。此余-报酬（2）（），C_Score表示“坏消息”比，，MTBi,t表示，Levi,t表示资产负债率。他们选择三个工具变：Size（公司规模）、市账比、Lev（资产负债率），以线性（设、假2的检验。设置虚拟（等分，OverInv取为1，最小值组为投资不足组，为组。3为预期为为宾的均值为期间展非值在07-11

宾Q值均值2.1494最值32.3750却出现在2004-2006是量growth值1.8905和标差也相为0.2088，标准差最为在差(投率表4。在全样本中，预期投资近0；年度分组的预期投资残差均值也接0；在投资效为为，而为-在8.3092-0.0012之表显示，投资过度与投资为0.2301，表5和表6分别是年和2007年会计稳健性与投资效率模型各变了和两个2004年为0.0168，年明显提升，为0.0302。，2007年的过度投资均值和标准差来看年其值分别为0.1595，2004年和

为、2004-和2007-2011年。从F值和调整后的拟合优度看，模型显著，，2007-2011年区间宾Q为为0.0226，现金持有量的系数为为为在（）2004年数，c_score的系数1是-。c_score*overinv系数α为0.0488，αα6）2007年数（c_score）的系数1是1%。c_score*overinv系α2为-，1和α2之和为负，从2004

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