财务分析与财务综合管理知识评价

第三章

财务分析目 录第一节财务分析概述第二节财务评价的指标第三节企业财务状况的综合评价第一节财务分析概述

一、财务分析的概念、目的及形式二、财务分析的根底三、财务分析的程序和方法四、财务分析的局限性企业的财务报告及其他资料判断和评价:资金的来源、占用和周转情况盈利水平及未来的开展潜力有用信息〔一〕财务分析的概念一、财务分析的概念、目的及形式财务分析即财务报表分析的简称，是以企业的财务报告及其他资料为依据，以为决策提供有用信息为目的，对企业的财务状况、经营成果及其开展趋势进行的分析和评价。〔二〕财务报表分析的目的投资者盈利能力评价经营业绩债权人

企业经营者企业变动原因寻求措施贸易伙伴

职工

信用状况、产品效劳质量政府

纳税、遵守法规和制度工资、保险、福利中介机构

审计重点、专业咨询效劳企业偿债能力〔现金流量〕一、财务分析的概念、目的及形式〔三〕财务分析的种类引起变动的具体原因企业财务状况和经营成果改善措施外部财务分析

内部财务分析

全面分析专题分析

分析的内容

一、财务分析的概念、目的及形式编制依据〔资产=负债+所有者权益〕1.资产负债表企业一定日期财务状况作用1.了解企业的资产状况2.了解企业的偿债能力3.了解资本保值增值的情况二、财务分析的根底〔一〕会计报表企业的收入来源和分配去向企业的经营成果和获利能力企业收益的稳定性作用2.利润表一定期间生产经营成果编制依据〔利润=收入一费用〕二、财务分析的根底一定会计期间现金和现金等价物流入和流出企业创造现金的能力从现金保证的角度说明收益质量了解企业的偿债能力和支付能力了解企业的投资和融资的策略及其合理性作用编制根底〔现金及现金等价物〕3.现金流量表现金比率盈余现金保障倍数现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。它将存货与应收款项排除在外，请比较流动比率。盈余现金保障倍数＝经营现金净流量／净利润。反映了企业当期净利润中现金收益的保障程度，真实地反映了企业盈余的质量。

现金流量表期初存量流量期末存量收入-支出净利润损益表所有者的投资和撤资净利润和其它盈余所有者权益的净变动股东权益表现金+其它资产总资产-负债所有者权益期末资产负债表经营活动的现金流投资活动的现金流融资活动的现金流现金的净变动现金+其它资产总资产-负债所有者权益期初资产负债表财务报表之间的连接二、财务分析的根底〔二〕文字局部1.会计报表附注会计报表附注是会计报表的重要组成局部，是为便于使用者理解会计报表的内容而对其编制依据、原那么和方法及主要工程等所作的解释，是对会计报表本身无法或难以充分表达的内容所作的补充说明。

2.财务情况说明书是财务会计报告的组成局部，指会计单位提供的财务情况至少应当对以下情况作出说明：〔1〕企业生产经营的根本情况；〔2〕利润实现和分配情况；〔3〕资金增减和周转情况；〔4〕对企业财务状况、经营成果和现金流量有重大影响的其他事项。

3.注册会计师的审计报告二、财务分析的根底必要不必要分析的内容和重点工作量较大制定分析工作方案或方案工作量不大搜集、整理资料效益不好选择适当的分析方法进行比照，做出评价进行因素分析形成书面化的文字三、财务分析的程序和方法〔一〕财务分析的程序分析目的指标B指标A标准数比较分析法连续假设干时期的实际数实际数实际数比率分析法比率的实际数比率的标准数三、财务分析的程序和方法实际数趋势分析法指标指标绝对标准行业标准历史标准方案标准保持一致：指标的时间跨度、时间季节会计政策、会计估计企业类型、规模指标的计算口径〔二〕财务分析的方法四、财务分析的局限性〔一〕财务报表本身的局限性〔不能反映非货币信息〕〔二〕报表的真实性〔三〕会计政策不同选择影响可比性〔如存货计价方法折旧方法的调整〕(四)多种经营、方案的合理性对可比性的影响会计核算资料

会计假设会计原那么统一的会计准那么和制度财务报表财务报表是否标准、完整、财务报表数据是否有反常现象企业在会计核算时所遵循的具体原那么以及企业所采纳的具体会计处理方法决策信息横向比较要有同行业的平均值方案可能跟不上变化1.历史信息2.可以货币计量的经济信息3.稳健性原那么4.会计分期假设第二节财务评价的指标一、反映短期偿债能力的指标二、反映长期偿债能力的指标三、营运能力评价的指标四、反映盈利能力的指标五、反映企业开展能力的指标公司经营过程

创始资本借入资本500万元股权资本500万元

资产1000万元

销售额2000万元净利润100万元产权比率负债/股权资本=1总资产周转率销售额/总资产=2销售净利率净利润/销售额=5%留存收益比率留存盈利/净利润=50%50万元50万元新负债股利50万元创始资本借入资本股权资本资 产

销售额净利润流动负债负债总额股东权益投资者速动资产现金及其等价物流动资产资产总额股利反映偿债能力的指标涉及的数据－－时点数据通过揭示企业的资产、负债与所有者权益及其结构来反映企业的债务清偿能力和股利分配能力。财务状况长期指标〔一〕资产负债率〔二〕产权比率、权益乘数〔三〕有形净值债务率〔一〕流动比率〔二〕速动比率〔三〕现金比率〔四〕营运资金短期指标反映偿债能力的指标涉及的数据－－时点数据长期指标〔四〕利息保障倍数〔五〕现金债务总额比〔五〕现金流动负债率短期指标反映偿债能力的指标涉及的数据－－期间数据长期资金长期资产短期资金流动资产日常周转〔主要是满足存货需要〕〔一〕营运资金营运资金=流动资产—流动负债

到期偿债一、反映短期偿债能力的指标511,489,808.28586,698,939.2775,209,130.99一、反映短期偿债能力的指标〔二〕流动比率流动资产流动负债长期资金流动资产长期资产短期资金到期还债赚取利润资产的周转情况2.行业标准3.评价结果的局限性欺骗性所处行业的生产周期不同50%1.绝对标准586,698,939.2775,209,130.997.80:150%一、反映短期偿债能力的指标〔三〕速动比率1.速动资产流动资产-存货短期资金长期资金长期资产存货2.绝对标准 3.局限性速动资产流动负债应收账款的变现能力75,209,130.99167,841,328.13586,698,939.27-167,841,328.135.57:1100％现金及现金等价物除了现金及现金等价物以外的流动资产长期资产资产短期资金长期资金20%80%〔四〕现金比率一、反映短期偿债能力的指标到期偿债现金比率=现金及现金等价物/流动负债214,159,080.0375,209,130.992.85：1〔五〕现金流动负债比率现金流动负债比率=年经营现金净流入/年末流动负债一、反映短期偿债能力的指标85,351,855.4575,209,130.991.13〔六〕其他影响短期偿债能力的因素很快出售长期资产良好的信用未使用的贷款指标或有负债一、反映短期偿债能力的指标计算指标的数据都是来自于会计报表，有一些增加企业变现能力和短期债务负担的因素没有在报表的数据反映出来，会影响企业的短期偿债能力，有的甚至影响比较大。设立速动比率和现金流动负债比率指标的依据是()。A.资产的获利能力 B.资产的流动性程度C.债务归还的时间长短 D.资产的周转能力B解析:短期偿债能力指标是分析流动资产变现能力的指标,以变现能力最强的速动资产和现金来保障流动负债更加谨慎。某企业库存现金2万元,银行存款68万元,短期投资80万元,待摊费用15万元,应收账款50万元,存货100万元,流动负债750万元。据此,计算出该企业的保守速动比率为()。A.0.2 B.0.093 C.0.003 D.0.267D 解析:速动比率=(2+68+80+50)/750=0.267一、反映短期偿债能力的指标现金流动负债比率的提高不仅增加资产的流动性,也使时机本钱增加。()√解析:现金是盈利性最差的资产,过多持有会增加现金的时机本钱。一、反映短期偿债能力的指标以下经济业务会使企业速动比率提高的是〔〕。

(A)收回应收账款 (B)购置短期债券

(C)销售产成品 (D)用固定资产对外进行长期投资正确答案：c 解析：选项ABD都不影响速动资产和流动负债总额，只有选项C使速动资产增加，提高速动比率。

企业经营者债权人股东越低越好

资产负债率不确定既不能过高也不能过低

二、反映长期偿债能力的指标〔一〕资产负债率〔二〕权益乘数和产权比率〔三〕有形净值债务率资产总额债务资金主权资金二、反映长期偿债能力的指标资产负债率=负债总额资产总额权益乘数=资产总额/股东权益总额产权比率=负债总额/股东权益总额1,032,739,491.12953,236,179.8079,503,311.321.08〔四〕利息保障倍数企业以经营所得利润支付债务利息的能力

利息保障倍数

=息税前利润/利息费用

息税前利润税前利润所得税税后利润债权人财务费用中的利息费用计入固定资产本钱的资本化利息国际标准>3至少>1二、反映长期偿债能力的指标-4,637,734.59〔五〕现金债务总额比现金债务总额比=经营现金净流量/负债总额

〔六〕影响企业偿债能力的其他因素或有负债担保责任

现实的负债

流动资产经营租赁的资产租赁费用潜在的负债

二、反映长期偿债能力的指标75,209,130.9985,351,855.451.13产权比率为3/4,那么权益乘数为()。

A.4/3 B.7/4 C.7/3 D.3/4B 解析:权益乘数=1+产权比率=1+3/4=7/4以下各项指标中可用于分析企业长期偿债能力的有()。

A流动比率 B.资产负债率C.产权比率D.长期资产适合率BCD解析:A是分析短期偿债能力的指标。

AB 解析:利息保障倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度。

利息保障倍数指标所反映的企业财务层面包括()。

A.获利能力 B.长期偿债能力 C.短期偿债能力 D.开展能力二、反映长期偿债能力的指标在其它条件不变的情况下,权益乘数越大那么财务杠杆系数越大。()√解析:权益乘数是表示企业负债程度的,权益乘数越大,资产负债率越高,负债程度越高,财务杠杆系数越大。

资产负债率,对其正确的评价有()。

A.从债权人角度看,负债比率越大越好

B.从债权人角度看,负债比率越小越好

C.从股东角度看,负债比率越高越好

D.从股东角度看,当全部资本利润率高于债务利息率时,负债比率越高越好

BD二、反映长期偿债能力的指标创始资本借入资本股权资本资 产销售额净利润投资者股利营运能力评价的指标涉及的数据存货应收账款流动资产固定资产总资产销售收入净额赊销净额销售本钱三、营运能力评价的指标1.周转速度的角度周转速度的两种表达方式：一定时期内资产的周转次数〔即周转额/资产的平均余额〕资产经过一次循环所需要的天数〔即计算期天数/周转次数〕营运能力——利用资金开展业务活动的能力三、营运能力评价的指标2.资产管理的角度不良资产比率=年末不良资产总额/年末资产总额2004资产对资金的平均占用额占用资金的周转额比率总资产周转率(1,124,527,645.09+1,032,739,491.12)/2618,997,507.270.57流动资产周转率(726,057,158.58+586,698,939.27)/2618,997,507.270.94固定资产周转率(385,978,086.51+433,548,151.85)/2618,997,507.271.51存货周转率(118,622,553.92+167,841,328.13)/2425,129,480.832.97应收账款周转率[(80,000.00+43,474,613.99)+(30,000.00+28,398,802.33)]/2618,997,507.2717.2三、营运能力评价的指标

2003

2004 变动 总资产周转率

0.49

0.57

0.08

流动资产周转率

0.77

0.94

0.17

固定资产周转率

1.40

1.51

0.11

存货周转率

3.18

2.97

-0.21

应收账款周转率

13.63

17.20

3.57

三、营运能力评价的指标三、营运能力评价的指标存货周转期取得存货售出存货应收账款周转期应付账款周转期支付货款收取货款现金周转期三、营运能力评价的指标

某企业应收账款周转次数为4.5次。假设一年按360天计算,那么应收账款周转天数为()。A.0.2天 B.81.1天 C.80天 D.730天C 解析:应收账款周转天数=360/4.5=80天。AD 解析:选项A、D都使企业资产减少,从而会使总资产周转率上升；选项C没有影响；选项B,会使资产增加,因而会使总资产周转率下降。在其他条件不变的情况下,会引起总资产周转率该指标上升的经济业务是()。

A.用现金归还负债 B.借入一笔短期借款

C.用银行存款购入一台设备D.用银行存款支付一年的费三、营运能力评价的指标

创始资本借入资本股权资本资 产

销售额净利润投资者股利净资产资产总额销售毛利主营业务利润营业利润息税前利润利润总额净利润本钱费用总额销售收入净额反映企业投资收益率、资本保值增值、经营业务获利能力、收益质量的指标涉及的数据总资产周转率权益乘数销售净利率股权资本资 产

销售额净利润股东股利主权资本报酬率反映企业投资收益率、经营业务获利能力的指标涉及的数据借入资本债权人总资产报酬率四、反映盈利能力的指标〔一〕反映企业投资收益率的指标四、反映盈利能力的指标2004分子分母比率股东权益报酬率

78,035,839.63(1,046,602,342.58+953,236,179.80)/27.80%总资产报酬率90,720,709.46+(-4,637,734.59)(1,124,527,645.09+1,032,739,491.12)/27.98%〔二〕反映经营业务获利能力的指标四、反映盈利能力的指标

2004分子分母比率销售毛利率618,997,507.27-425,129,480.83618,997,507.2731%主营业务利润率191,655,253.50618,997,507.2731%营业利润率89,295,890.10618,997,507.2714%销售净利率78,035,839.63618,997,507.2713%成本费用利润率

90,720,709.46425,129,480.83+54,756,490.75+51,141,859.25-3,754,872.9517%四、反映盈利能力的指标

四、反映盈利能力的指标

2003 2004销售毛利率 33% 31%主营业务利润率 33% 31%营业利润率 17% 14%销售净利率 14% 13%本钱费用利润率 20% 17%〔三〕反映资本保值增值的指标——资本保值增值率四、反映盈利能力的指标实际的年末所有者权益年初所有者权益客观因素经营方面的原因资本保全〔四〕反映收益质量的指标四、反映盈利能力的指标

净利润现金保证性盈余现金保障倍数=经营现金净流量/净利润好盈余现金保障倍数<1差85,351,855.4578,035,839.631.09盈余现金保障倍数>1总资产周转率权益乘数销售净利率股权资本资 产

销售额净利润股东股利主权资本报酬率借入资本债权人总资产报酬率7.48%7.80%14%13%0.490.571.071.08创始资本借入资本股权资本资 产

销售额净利润投资者股利普通股市价上市公司盈利能力评价的其他指标涉及的数据每股收益每股净资产每股股利普通股股东市净率市盈率股票获利率股利发放率0.2282.787〔五〕上市公司盈利能力评价的其他指标基本每股收益分子归属于普通股股东的当期净利润分母发行在外的普通股加权平均股数

1.每股收益四、反映盈利能力的指标

[例]假设某公司年初普通股股数为4000万股，该年３月1９日回购800万股普通股，６月1４日发行500万股普通股，计算发行在外普通股加权平均数四、反映盈利能力的指标

普通股股数=4000—800×9/12＋500×6/12=3650(万股)四、反映盈利能力的指标

每股收益的延伸分析投资回收期=初始投资/年投资收益=股票总市值/年股息收入=股票总市值/年净利润=每股市价/每股收益=市盈率投资风险投资回收期投资价值四、反映盈利能力的指标

成长性比较好成长性一般股价较高股价较低目前两家公司的每股收益和股价均相同对每元利润支付较高的价格对每元利润支付较低的价格每股收益的延伸分析每股收益延伸分析分子分母反映内容市盈率每股市价每股收益人们对公司盈利的预期每股股利

普通股现金股利总额年末普通股股份总数股利政策股利发放率每股股利每股收益留存收益比率净利润-全部股利净利润每股现金流量经营活动现金净流量发行在外的普通股平均股数收益质量股利保障倍数每股收益每股股利安全性指标股票获利率每股股利每