MACD技术指标的现实意义与有效性检验

MACD技术指标的现实意义与有效性检验方法

证券投资学论文金吻2011301000091金融数学1.MACD技术指标简单介绍

1.1.MACD指标的原理MACD是指数平滑异同平均线（movingaverageconvergenceanddivergence）的英文首字母，它是我国证券市场上常用的指标，也是移动平均线的一种变形。MACD技术指标是运用快速(短期)和慢速(长期)移动平均线聚合与分离的征兆功能，对其加以双重平滑运算来分析、研究市场的走势，从而决定买、卖时机。根据移动平均线原理发展出来的MACD一则去除了移动平均线频繁发出假信号的缺陷，二则保留了移动平均线的效果，因此，MACD指标具有均线趋势性、稳重性、安定性等特点。注：移动平均线(MA)是道氏理论的形象化表述，以道·琼斯的“平均成本概念”为理论基础，采用统计学中"移动平均"的原理，将一段时期内的股票价格平均值连成曲线，用来显示股价的历史波动情况，进而反映股价指数未来发展趋势的技术分析方法。MACD指标主要是通过EMA（平滑移动平均值）,DIF和DEA(离差值平均数，或叫MACD,DEM)这三值之间关系的研判，DIF和DEA连接起来的移动平均线的研判以及DIF减去DEA值而绘制成的柱状图(BAR)的研判等来分析判断行情，预测股价中短期趋势的主要的股市技术分析指标。其中，DIF是核心，DEA是辅助。DIF是快速平滑移动平均线(EMAI)和慢速平滑移动平均线((EMA2)的差。BAR柱状图在股市技术软件上是用红柱和绿柱的收缩来研判行情。1.2.MACD指标的计算方法以EMA1的参数为12日，EMA2的参数为26日，DIF的参数为9日为例来看看MACD的计算过程：(1)、计算12日、26日平滑系数

平滑系数=2/（周期单位数+1）例如，26日平滑系数=2/（26+1）=2/27(2)、计算12日、26日平滑移动平均值(EMA)当日的平滑移动平均值(EMA)=平滑系数x（当日收盘价格-昨日收盘价格平均值）+昨日价格平均值(3)、计算离差值(DIF)DIF=当日EMA(12)—当日EMA(26)(4)、计算DIF的9日DEA

根据离差值计算其9日的DEA，即离差平均值，是所求的MACD值。为了不与指标原名相混淆，此值又名DEA或DEM。今日DEA(MACD)=平滑系数x（今日离差值-昨日离差值）+昨日离差平均值理论上，在持续的涨势中，12日EMA线在26日EMA线之上，其间的正离差值(+DIF)会越来越大;反之，在跌势中离差值可能变为负数(-DIF),也会越来越大，而在行情开始好转时，正负离差值将会缩小。指标MACD正是利用正负的离差值(士DIF)与离差值的N日平均线(N日EMA)的交叉信号作为买卖信号的依据，即再度以快慢速移动线的交叉原理来分析买卖信号。另外，MACD指标在股市软件上还有个辅助指标—BAR柱状线，其公式为:BAR=2x(DIF-DEA)或BAR=(DIF-DEA)，我们还是可以利用BAR柱状线的收缩来决定买卖时机。1.3.MAC指标的一般研判标准

MACD指标的一般研判标准主要是围绕快速和慢速两条均线及红、绿柱线状况和它们的形态展开。一般分析方法主要包括DIF和MACD值及它们所处的位置、DIF和MACD的交叉情况、红柱状的收缩情况和MACD图形的形态这四个大的方面分析。(1)DIF和MACD的值及线的位置<1>当DIF和MACD均大于0(即在图形上表示为它们处于零线以上)并向上移动时，一般表示为股市处于多头行情中，可以买入或持股;<2>当DIF和MACD均小于0(即在图形上表示为它们处于零线以下)并向下移动时，一般表示为股市处于空头行情中，可以卖出股票或观望。<3>当DIF和MACD均大于0(即在图形上表示为它们处于零线以上)并向下移动时，一般表示为行情即将结束，股票将下跌，可以卖出股票。<4>当DIF和MACD均小于0时(即在图形上表示为它们处于零线以下)但向上移动时，一般表示为行情即将启动，股票将上涨，可以买进股票或持股待涨。

(2)DIF和MACD的交叉情况<1>当DIF与MACD都在零线以上，而DIF向上突破MACD时，表明股市处于一种强势之中，股价将再次上涨，可以加码买进股票或持股待涨，这就是MACD指标“黄金交叉”的一种形式。<2>当DIF和MACD都在零线以下，而DIF向上突破MACD时，表明股市即将转强，股价跌势已尽将止跌朝上，可以开始买进股票或持股，这是MAC指标“黄金交叉”的另一种形式。<3>当BIF与MACD都在零线以上，而BIF却向下突破MACD时，表明股市即将由强势转为弱势，股价将大跌，这时应卖出大部分股票而不能买股票，这就是MACD指标的“死亡交叉”的一种形式。<4>当DIF和MACD都在零线以上，而DIF向下突破MACD时，表明股市将再次进入极度弱市中，股价还将下跌，可以再卖出股票或观望，这是MACD指标的“死亡交叉”的另一种形式。

(3)MACD指标中的柱状图分析

在股市电脑分析软件中通常采用DIF值减DEA(即MACD、DEM)值而绘制成柱状图，用红柱状和绿柱状表示，红柱表示正值，绿柱表示负值。用红绿柱状来分析行情，既直观明了又实用可靠。

<1>当红柱状持续放大时，表明股市处于牛市行情中，股价将继续上涨，这时应持股待涨或短线买入股票，直到红柱无法再放大时才考虑卖出。<2>当绿柱状持续放大时，表明股市处于熊市行情之中，股价将继续下跌，这时应持币观望或卖出股票，直到绿柱开始缩小时才可以考虑少量买入股票。<3>当红柱状开始缩小时，表明股市牛市即将结束(或要进入调整期)，股价将大幅下跌，这时应卖出大部分股票而不能买入股票。<4>当绿柱状开始收缩时，表明股市的大跌行情即将结束，股价将止跌向上(或进入盘整)，这时可以少量进行长期战略建仓而不要轻易卖出股票。<5>当红柱开始消失、绿柱开始放出时，这是股市转市信号之一，表明股市的上涨行情(或高位盘整行情)即将结束，股价将开始加速下跌，这时应开始卖出大部分股票而不能买入股票。<6>当绿柱开始消失、红柱开始放出时，这也是股市转市信号之一，表明股市的下跌行情(或低位盘整)已经结束，股价将开始加速上升，这时应开始加码买入股票或持股待涨。(4)MACD图形的形态

<1>在DIF上穿MACD之后，两者距离拉开，说明市场在逐步走好，是继续持有的信号；相反，在DIF下穿MACD之后，两者距离拉开，说明市场在逐步走坏，果断出局为上。<2>行情处于上升阶段，但DIF上穿MACD太远，BAR值太大，此时，应果断卖出；同样，当行情处于下降阶段，且DIF下穿MACD太远，则说明价格随时回升，应作卖入考虑。<3>行情处于横向延伸态势，DIF与MACD会多次交错，此时，发出的买入与卖出信号都不强烈，投资者应静观其变。<4>行情逐步创出新高，而MACD却呈现一波比一波低的格局，这种背离信号的产生则意味着跌势将至；同样，价格出现新低，而MACD却不再创新低，这种背离信号意味着行情即将转好。2.MACD技术指标检验方法

检验一种技术指标是否有效，最直观也最简单的标准就是看它能否获得正的收益率或者说超额收益率。正的收益率和超额收益率是两种业绩参考标准，在诸多各种文献中按作者的偏好，都有拿来作为参考标准的。另外，值得注意的是，MACD技术指标作为一种指导操作的技术方法，它的使用方法也并不是唯一的，其设置的参数也可以根据投资者的偏好自行设置。为了检验MACD指标的有效性，我们更多的还是从其经典定义出发，其参数指标也选择其最常用的固定参数即MACD(12,26,9)，执行判研的标准也选取最多的两种:变长MACD规则(VMACD)和定长MACD规则(FMACD)。

检验的方法也并非唯一，自我总结，主要是两类，一种是样本内的统计检验(t检验)，一种是样本外的检验，也就是预测检验(bootstrap法、神经网络法)。2.1.执行研判标准

(1)变长MACD规则(VMACD)

变长MAC规则(VMACD)，即当DIF线超过或低于DEA线或者说MACD大于(小于)零时，生成买入(或卖出)信号。我们把连续生成买入信号的交易日合称为买入区间，连续生成卖出信号的交易日合称为卖出区间。由于区间的长度是不固定的，该规则被称为变长MACD。(2)定长MAUI)规则(FMACD)

变长MACD规则((FMACD)，即当DIF线超过或低于DEA线或者说MACD大于(小于)零时，生成买入(或卖出)，其后若干天的收益被记录下来。在这若干天可能生成其他信号，但这些信号被忽略，不产生任何操作。信号生成后记录收益的天数是主观经验来确定的，通常可以有5天、10天、20天、60天等，以此来比较其短期或者长期的效果。2.按2.检验倡方法(1眼)双样占本t检验慨法(2逗-s确am鱼pl忽es赚t诱es蔬t)双样婚本均笛值t检验耕法，确是对泥通过2组样弊本来室评判迁其是唇否来论自2个“诊总体革均值革不同川”的端总体趟，前庸提假泥定是堤需要绞满足朽独立唯同分牢布的您正态琴性假镜定，馋然后湿构造食一个T检验顷统计洲量，祸评判芽样本贱的产相生环倡境是这否产贝生变遮化或蔽者不役同环咐境下酬产生雁的影置响。盐使用足双样希本均小值t检验眨法对MA东CD技术交指标辜的有酒效检饮验的码评判眯，一液个样赔本数缎据来库源于卧使用MA孔CD技术辨指标巷操作章所产氧生的宋收益深率样耀本，被另一案个比学较基铜准的师样本观可以舞有几徐种选告择，谣可以始采用闲买入歼持有绿侧率端所产卧生的他收益婶率做暖比较删。(2定)配对范检验扩法(p洞ai昂re纽奉d-旷sa胀mp铁le搭t告es笋t)pa拌ir鹅-t一般喇用于券同一砍研究锅对象跃分别订给予毅两种疼不同度处理哲的效滚果比忆较或蚂同一馆研究裂对象任处理尤前后垂的效助果比锯较。斑前提:1旦.两样需本观义察数勒量相寺同2.两样鼓本观醋察顺红序不稀能随煮意改惊变3.样本桑来自双于古泼和正予态分文布的龄总体舰。分采别使挠用MA济CD技术面指标季得到丈的收特益率言和买尘入持券有一崇只股聋票的茄收益惧率来址作比蜡较，色检验MA锣C技术跃指标炮总体来上对桐各个抢股票柿的操抱作能都否有蔽指导狸作用曾。(3币)b嫩oo啊ts立tr鉴ap法Bo途ot伙st因ra扑p方法估是由Ef盆ro永n于19逝79年提辣出的丛，并买在19责81和19奋82年的裁工作湾中进灾一步概深入捎发展子了该形方法革。这抄是一骡种非末参数蔽蒙特壁卡洛(M壮on居te条C照ar究lo天)方法略，是幸通过午重复筒抽样舰对总亩体分助布进兴行估可计的辟。重裳复抽熟样方宫法即到是把间观测档到的率样本鼠视作秋一个唱有限升的总奇体，燃并从案中进良行有勇限总恭体随滋机再隔抽样辜，进舟而推考断目何标总揭体及回其特割征。顾当目忽标总费体的虫分布牙没有职指定护时，孕人们料常用Bo舱ot非st馒ra侦p方法踩进行规再抽县样，界此时明样本咽是唯削一可拔获得仆的信料息。1)利用前重复唐抽样寒技术毯从原宰始样确本中突抽取乡丰给定榆数量服的样么本，协这个桃过程虚允许产重复鸦抽样湿，即柄假定闻样本桥量为n的原构始样反本为X1，X2，…,隙Xn精,假设其服掏从参腹数为μ的分布办，对隶参数μ的推断咐要基鞠于样踪蝶本统介计量T来进露行。屠从原储始样帜本中彻抽取干重复萍样本咱，可伍记为Y1陪,Y各2,或…,添Yn特,其中m<胆=n，这雀个重岭复抽呼样得贱到的遍样本崇也称思为自销助样戴本;2)对抽狱出的跪重复吨样本睛计算乌统计帽量T;3)重复捧上述逼的抽押样过盘程N次，隙同时院对每攻个自见助样侧本都芦计算导一个棚统计昼量T，可渠记为T*，便得祝到N个统计千量T*;4)基于N个自菜助样肯本的页统计瘦量T*的分布补，可塞被称牧为T的自烫助分般布，细以此弹便可驾以推虚断原貌始样货本的困参数μ。(4鞭)人工遍神经迈网络饺法继Br并oc竭k等的狐经典礼文献捉之后报，Hu取as牵on等(1润99照6薪),董Be真ss属em暗bi顽nd漂er等(1范99侄0)鼻,L禽eb哀ar区on饺(君20武00哀),赌M赖ar汤sh骑al类l勿(2云00私5)做了失大量倡的实减证检摊验，糕但这遮些关谢于移香动平倾均规乳则有虹效性违的Bo户ot鲁st欣ra房诚p检验础所选闯取的栽模型绑，大百都是般针对匹收益绣率动乏态过僚程的卵线性厚模型剑。而Br脂oc角k等学促者曾忘进一个步指数出，宁买入醉卖出至区间扛的收恋益率看和波阻动率咬所表叮现出夹来的租非对友称性舰特征点预示搭着股辣票收抗益率取的动宪态过报程很杏可能旅是一许个非裁线性泉动态妨过程鸣，所矿以Ge岩nc趴ay僻(显19僚96跟)基于脏移动狮平均完规则递建立狡人工趋神经瓣网络济模型卡指导萌股票调买卖竟，选亭取了勇道琼末斯工蔬业指傅数(D啄JI潜A)熄1摸96兴7-彻19叛88年间5阶段芽数据屈进行部实证刚检验障，结汪果发乞现人专工神貌经网逮络法颤能极爸大提牵高移膊动平萄均指坊标对点收益牌率序袄列的挨外预连测能哪力，轧利用况人工蜻神经米网络习模型俯比线趁性模贱型具坛有更妄佳的惯预测扒效果嗽。Ro词dr素ig役ue时z骆(2澡00伶0)从对拜西班翼牙马接德里显股票伴市场志的研凑究可喉以看惕出，复基于杆简单疤移动若平均渗规则壤所构联造的冰人工央神经扬网络读交易断模型小可以屈获得毒高于墓买入顺并持朵有策略的替超额凤利润家。2.全3各个橡检验疏方法掌比较以上棒几种株方法霉是对MA辟CD技术辫指标搂比较刚常用麦的检宁验方席法，卡但各球方法第之间脑差异回很大铺。随啊着时裤间的死变化被，市朝场的誓变化籍，用塞同一猫种检傍验方尊法得竟出不师同的满检验蓄结果朗或许稼还能失让人普理解专，因踩为样宽本会串发生迅很大刃的不换同。品但有坦时候碑，面贫对同旱样的筑样本躬数据呆，用担不同争的检喜验方萍法会亦得出龙不同倚的结保论。Br兆oc躬k,仗L度ak革on偷is仍ho售k服&使Le亮Ba勒ro反n械(1伐99成2)以道漂琼斯均工业微指数薪日数斯据为千研究才目标书，探划讨移干动平床均线咱法及蛛区间跟交易示法的俯有效愿性。域为避袜免样宗本数糖据存茫在数报据窥棋视(d励at冒a钟sn攀oo必pi仓ng闻)的偏愉差，杂该文技揭露腐