2023年5月中级会计职称之中级会计财务管理通关提分题库及完整答案

2023年5月中级会计职称之中级会计财务管理通关提分题库及完整答案

单选题（共50题）1、甲公司采用随机模型确定最佳现金持有量，最优现金回归线水平为8000元，现金存量下限为3000元，公司财务人员的下列做法中，正确的是（）。A.当持有的现金余额为2000元时，转让6000元的有价证券B.当持有的现金余额为4000元时，转让4000元的有价证券C.当持有的现金余额为13000元时，购买5000元的有价证券D.当持有的现金余额为20000元时，购买2000元的有价证券【答案】A2、（2019年真题）某企业当年实际销售费用为6000万元，占销售额的30%，企业预计下年销售额增加5000万元，于是就将下年销售费用预算简单地确定为7500（6000+5000×30%）万元。从中可以看出，该企业采用的预算编制方法为（）。A.弹性预算法B.零基预算法C.滚动预算法D.增量预算法【答案】D3、实施股票分割与发放股票股利产生的效果相似，它们都会（）。A.改变股东权益内部结构B.增加股东权益总额C.降低股票每股价格D.降低股票每股面值【答案】C4、（2020年真题）某公司发行债券的面值为100元，期限为5年，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，发行价格为90元，发行费用为发行价格的5%，企业所得税税率为25%。采用不考虑时间价值的一般模式计算的该债券的资本成本率为（）。A.8%B.6%C.7.02%D.6.67%【答案】C5、已知某投资项目按8%折现率计算的净现值大于零，按10%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内含收益率肯定（）。A.大于8%，小于10%B.小于8%C.等于9%D.大于10%【答案】A6、下列各项中，关于增量预算法特点的表述中，正确的是（）。A.不受历史期经济活动中的不合理因素影响B.预算编制工作量较大、成本较高C.可比性差D.可能导致无效费用开支无法得到有效控制【答案】D7、（2020年真题）作业成本法下，产品成本计算的基本程序可以表示为（）。A.资源—作业一产品B.作业一部门一产品C.资源—部门一产品D.资源—产品【答案】A8、某公司的税后净营业利润为20000万元，所有者权益总额为140000万元，负债总额为50000万元，加权平均资本成本为10%，假设没有需要调整的项目，则该公司的经济增加值为（）万元。A.300B.600C.1000D.1600【答案】C9、（2019年真题）已知当前市场的纯粹利率为1.8%，通货膨胀补偿率为2%。若某证券资产要求的风险收益率为6%，则该证券资产的必要收益率为（）。A.9.8%B.7.8%C.8%D.9.6%【答案】A10、下列各预算中，往往涉及长期建设项目的资金投放与筹集，并经常跨越多个年度的是（）。A.单位生产成本预算B.资本支出预算C.资金预算D.预计资产负债表【答案】B11、（2020年真题）与个人独资企业相比，下列各项中属于公司制企业特点的是（）。A.企业所有者承担无限债务责任B.企业所有权转移困难C.企业可以无限存续D.企业融资渠道较少【答案】C12、（2017年真题）下列各项销售预测分析方法中，属于定性分析法的是（）。A.指数平滑法B.营销员判断法C.加权平均法D.因果预测分析法【答案】B13、（2021年真题）每年年初存款，第10年末获得500万元，利率7%，复利计算，每年存（）。A.500/[（F/A，7%，11）-1]B.500/[（F/A，7%，9）×（1+7%）]C.500/[（F/A，7%，11）/（1+7%）]D.500/[（F/A，7%，9）+1]【答案】A14、（2021年真题）已知某固定资产的账面原值为1000万元，计提折旧800万元之后，现在可售价120万元，所得税为25%，变现收入为（）。A.120B.200C.320D.140【答案】D15、下列关于标准成本的说法中，不正确的是（）。A.理想标准成本指在现有条件下所能达到的最优成本水平B.正常标准成本未考虑生产过程中不可避免的损失、故障、偏差等C.通常来说，理想标准成本小于正常标准成本D.一般由人事部门负责直接人工标准工资率的制定【答案】B16、公司采用协商型价格作为内部转移价格时，协商价格的下限一般为（）。A.完全成本加成B.市场价格C.单位变动成本D.单位完全成本【答案】C17、（2019年真题）某企业当年实际销售费用为6000万元，占销售额的30%，企业预计下年销售额增加5000万元，于是就将下年销售费用预算简单的确定为7500（6000+5000×30%）万元，从中可以看出，该企业采用的预算编制方法为（）。A.弹性预算法B.零基预算法C.滚动预算法D.增量预算法【答案】D18、某企业的资本结构中，产权比率（负债/所有者权益）为2/3，债务税后资本成本率为10.5%。目前市场上的无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则平均资本成本率为（）。A.14.76%B.16.16%C.17.6%D.12%【答案】A19、下列关于分离交易可转换公司债券的说法中，错误的是（）。A.所附认股权证的行权价格应不低于公告募集说明书日前20个交易日公司股票均价和前一个交易日的均价B.认股权证的存续期间不超过公司债券的期限，自发行结束之日起不少于6个月C.认股权证自发行结束至少已满6个月起方可行权D.认股权证自发行结束至少已满12个月起方可行权【答案】D20、下列各项预算编制方法中，有利于增加预算编制透明度，有利于进行预算控制的是（）。A.定期预算法B.固定预算法C.弹性预算法D.零基预算法【答案】D21、资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。下列各项中，属于占用费的是（）。A.银行借款的手续费B.融资租赁的资金利息C.发行股票支付给承销商的承销费D.发行债券支付的发行费【答案】B22、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y＝3000＋6X。该公司2016年总资金为8900万元，预计2017年销售收入为1200万元。预计2017年需要增加的资金为（）万元。A.1700B.1300C.7200D.10200【答案】B23、某公司上期营业收入为1000万元，本期期初应收账款为120万元，本期期末应收账款为180万元，本期应收账款周转率为8次，则本期的营业收入增长率为（）。A.12%B.20%C.18%D.50%【答案】B24、（2020年真题）某项永久性扶贫基金拟在每年年初发放80万元扶贫款，年利率为4%，则该基金需要在第一年年初投入的资金数额（取整数）为（）万元A.1923B.2080C.2003D.2000【答案】B25、（2017年）根据作业成本管理原理，某制造企业的下列作业中，属于增值作业的是（）。A.产品运输作业B.次品返工作业C.产品检验作业D.零件组装作业【答案】D26、已知某优先股的市价为21元，筹资费用为1元/股，股息年增长率长期固定为6%，预计第一期的优先股息为2元，则该优先股的资本成本率为（）。A.16%B.18%C.20%D.22%【答案】A27、下列各项不属于能效信贷业务的重点服务领域的是（）。A.工业节能B.建筑节能C.交通运输节能D.生态环境节能【答案】D28、甲公司是一家加工企业，其有关资料如下：原材料日需求量10件，平均交货期为3天，为防止缺货，公司平时设有保险储备30件，则该公司的再订货点为（）件。A.30B.10C.60D.50【答案】C29、甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为180万元。如果采用每股收益分析法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是（）。A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股C.当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券【答案】D30、（2017年）某公司2013-2016年度销售收入和资金占用的历史数据（单位：万元）分别为（800，18），（760，19），（1000，22），（1100，21），运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是（）A.（760，19）和（1000，22）B.（760，19）和（1100，21）C.（800，18）和（1000，22）D.（800，18）和（1100，21）【答案】B31、下列关于市盈率的说法中，错误的是（）。A.上市公司盈利能力的成长性不影响企业股票市盈率B.市盈率的高低反映了市场上投资者对股票投资收益和投资风险的预期C.当市场利率水平变化时，市盈率也应作相应的调整D.上市公司的市盈率是广大股票投资者进行中长期投资的重要决策指标【答案】A32、下列各项中，属于定期预算编制方法的缺点是（）。A.缺乏长远打算，导致短期行为的出现B.工作量大C.形成不必要的开支合理化，造成预算上的浪费D.可比性差【答案】A33、某企业生产和销售单一产品，该产品2017年的销售量为20万件，单位边际贡献为10元，固定成本为10万元，假设2018年销售量增长10%，其他条件均不变，则销售量的敏感系数是（）。A.1.05B.1.5C.2.5D.1【答案】A34、某人分期购买一辆汽车，每月末支付3000元，分24次付清，月利率为1%，相当于现在一次性支付（）元。［已知：（P/A，1%，24）＝21.2434，（P/A，12%，2）＝1.6901］A.5070.3B.72000C.60843.6D.63730.2【答案】D35、某公司根据历年销售收入和资金需求的关系，建立的资金需要量模型是Y＝3000＋6X。该公司2016年总资金为8900万元，预计2017年销售收入为1200万元。预计2017年需要增加的资金为（）万元。A.1700B.1300C.7200D.10200【答案】B36、目前国库券收益率为4%，市场平均报酬率为12%，该股票的β系数为1.25，那么该股票的资本成本为（）。A.14%B.6%C.17%D.12%【答案】A37、已知当前市场的纯粹利率为1.8%，通货膨胀补偿率为2%。若某证券资产的β系数为1.5，整个证券市场的平均收益率为8%，则该证券资产的必要收益率为（）。A.7.4%B.9.8%C.10.1%D.10.4%【答案】C38、（2019年真题）关于资产负债表预算，下列表述正确的是()。A.资本支出预算的结果不会影响到资产负债表预算的编制B.编制资产负债表预算的目的在于了解企业预算期的经营成果C.利润表预算编制应当先于资产负债表预算编制而成D.资产负债表预算是资金预算编制的起点和基础【答案】C39、（2020年真题）采用静态回收期法进行项目评价时，下列表述错误的是（）。A.若每年现金净流量相等，则静态回收期等于原始投资额除以每年现金净流量B.静态回收期法没有考虑资金时间价值C.若每年现金净流量不相等，则无法计算静态回收期D.静态回收期法没有考虑回收期后的现金流量【答案】C40、下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。A.解聘B.接收C.激励D.停止借款【答案】D41、下列属于专门决策预算的是（）。A.直接材料预算B.直接人工预算C.资金预算D.资本支出预算【答案】D42、某企业预计业务量为销售10万件产品，按此业务量给销售部门的预算费用为50万元，如果该销售部门实际销售量达到12万件，超出了预算业务量，费用预算仍为50万元。这种编制预算的方法是（）。A.固定预算法B.弹性预算法C.增量预算法D.零基预算法【答案】A43、下列各项中，属于不变资金的是（）。A.最低储备以外的现金B.辅助材料占用资金C.原材料的保险储备D.直接构成产品实体的外购件占用资金【答案】C44、其他因素不变，如果折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。A.现值指数B.动态回收期C.内含收益率D.静态回收期【答案】A45、整个预算的起点，并且也是其他预算编制基础的预算是()。A.生产预算B.销售预算C.直接材料预算D.资产负债表预算【答案】B46、在正常情况下，企业经过努力可以达到的标准成本是（）。A.理想标准成本B.正常标准成本C.现行标准成本D.基本标准成本【答案】B47、关于因素分析法，下列说法中正确的是（）。A.使用因素分析法分析某一因素对分析指标的影响时，假定其他因素都不变B.在使用因素分析法时替代顺序无关紧要C.连环替代法是差额分析法的一种简化形式D.因素分析法的计算结果都是准确的【答案】A48、已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债，则赊购原材料若干，将会（）。A.增大流动比率B.降低流动比率C.降低营运资金D.增大营运资金【答案】B49、（2018年）下列各项中，正确反映公司净利润分配顺序的是（）。A.提取法定公积金、提取任意公积金、弥补以前年度亏损、向投资者分配股利B.向投资者分配股利、弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金C.弥补以前年度亏损、向投资者分配股利、提取法定公积金、提取任意公积金D.弥补以前年度亏损、提取法定公积金、提取任意公积金、向投资者分配股利【答案】D50、甲企业上年度资金平均占用额为15000万元，经分析，其中不合理部分600万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。则预测年度资金需要量为（）万元。A.14823.53B.14817.6C.14327.96D.13983.69【答案】A多选题（共20题）1、下列各项中，属于资本成本中筹资费用的有（）。A.股票发行费B.借款手续费C.股利支出D.证券印刷费【答案】ABD2、（2020年）下列各项中，属于经营预算内容的有（）A.销售预算B.采购预算C.生产预算D.资金预算【答案】ABC3、（2018年）下列各项中，属于债务筹资方式的有（）。A.商业信用B.吸收直接投资C.融资租赁D.留存收益【答案】AC4、下列各资金集中管理模式中，适用于规模较小的企业的有（）。A.统收统支模式B.拨付备用金模式C.内部银行模式D.财务公司模式【答案】AB5、相对于股权筹资，债务筹资的缺点有（）。A.不能形成企业稳定的资本基础B.筹资弹性较小C.财务风险较大D.筹资数额有限【答案】ACD6、采用集权型财务管理体制的企业可能面临的问题有（）。A.缺乏主动性B.缺乏积极性C.丧失活力D.失去适应市场的弹性【答案】ABCD7、某公司发行一笔期限为5年的债券，债券面值为1000万元，溢价发行，实际发行价格为面值的110％，票面利率为10％，每年年末支付一次利息，筹资费率为5％，所得税税率为25％。则下列说法正确的有（）。A.采用一般模式计算的债券资本成本率为7.18％B.采用贴现模式计算的债券资本成本率为6.43％C.采用一般模式计算的债券资本成本率为7.25％D.采用贴现模式计算的债券资本成本率为6.8％【答案】AB8、在编制生产预算时，计算某种产品预计生产量应考虑的因素包括（）。A.预计材料采购量B.预计销售量C.预计期初产成品存货D.预计期末产成品存货【答案】BCD9、分布于下颌牙及其牙周膜、牙槽骨的神经是A.颊神经B.舌神经C.下牙槽神经D.颏神经E.腭前神经【答案】C10、关于延期变动成本，下列说法中正确的有（）。A.在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数B.固定电话费属于延期变动成本C.当业务量在一定范围内变动时，总成本是不变的D.有价格折扣或优惠条件下的水、电消费成本是延期变动成本【答案】AC11、下列各项指标中，与安全边际额呈同向变化关系的有（）。A.单位售价B.预计销量C.固定成本总额D.单位变动成本【答案】AB12、（2014年真题）一般而言，与短期融资券和短期借款相比，商业信用融资的优点有（）。A.融资数额较大B.融资条件宽松C.融资机动权大D.不需提供担保【答案】BCD13、下列各项可以视为盈亏平衡状态的有（）。A.安全边际量等于0B.销售收入线与总成本线相交的交点C.边际贡献与固定成本相等D.变动成本与边际贡献相等【答案】ABC14、（2020年真题）关于留存收益筹资的特点，下列表述正确的有（）。A.不发生筹资费用B.没有资本成本C.筹资数额相对有限D.不分散公司的控制权【答案】ACD15、企业采取集权与分权相结合型财务管理体制时通常实施集中的权利有（）。A.筹资、融资权B.业务定价权C.人员管理权D.固定资产购置权【答案】AD16、下列各项中，属于影响资本结构决策因素的有（）。A.企业资产结构B.企业财务状况C.企业产品销售状况D.企业技术人员学历结构【答案】ABC17、下列选项中，对预算工作的组织的表述说法正确的有（）。A.董事会或类似机构属于决策层，对预算工作负总责B.企业所属基层单位是企业预算的基本单位C.预算管理委员会负责监督预算的执行情况D.企业内部生产部门具体负责本部门业务涉及的预算编制【答案】ABD18、下列筹资方式中，一般属于直接筹资方式的有（）。A.优先股筹资B.融资租赁C.银行借款筹资D.债券筹资【答案】AD19、可转换债券设置合理的回售条款，可以（）。A.保护债券投资人的利益B.促使债券持有人转换股份C.使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者D.使发行公司避免市场利率下降后，继续按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失【答案】AC20、下列关于销售预测的趋势分析法的表述中，不正确的有（）。A.算数平均法适用于每月销售量波动不大的产品的销售预测B.加权平均法中权数的选取应该遵循“近小远大”的原则C.移动平均法适用于销售量波动较大的产品预测D.指数平滑法实质上是一种加权平均法【答案】BC大题（共10题）一、A公司为一家从事产品经销的一般纳税人，为了吸引更多顾客，提高当地市场份额，决定拿出10000件甲产品进行促销活动，现有两种促销方案：方案一是八折销售，且销售额和折扣额开在同一张发票上；方案二是买4件甲商品送1件甲商品（增值税发票上只列明4件甲商品的销售金额）。根据以往经验，无论采用哪种促销方式，甲产品都会很快被抢购一空，但是从纳税筹划角度上考虑，这两种方式可能面临不同的纳税义务。要求：计算两种销售方式所产生的净现金流量并判断A公司应该采取哪种促销方式？（A公司采用现金购货和现金销售的方式，甲产品的不含税售价为每件10元，不含税进价为每件5元。增值税税率为13%，所得税税率为25%，不考虑城市维护建设税及教育费附加）【答案】方案一：八折销售应纳增值税=10×80%×10000×13%-5×10000×13%=3900（元）应纳税所得额=10×80%×10000-5×10000=30000（元）应交所得税=30000×25%=7500（元）净现金流量=10×80%×10000×（1+13%）-5×10000×（1+13%）-3900-7500=22500（元）方案二：买四送一方式销售应纳增值税=10×（8000+2000）×13%-5×10000×13%=6500（元）应纳税所得额=10×8000-5×10000=30000（元）应交所得税=30000×25%=7500（元）净现金流量=10×8000×（1+13%）-5×10000×（1+13%）-6500-7500=19900（元）通过计算可知，在两种促销方式下，企业通过销售商品取得的现金流入量相同，但是，在八折销售的方式下，企业的净现金流量更大。则企业应该采取折扣方式销售货物，即打八折的销售方式。二、某公司在2019年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（计算过程中至少保留小数点后4位，计算结果保留两位小数）要求：（1）2019年1月1日购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?（2）假定2020年1月1日的市场利率下降到8%，那么此时债券的价值是多少?（3）假定2020年1月1日的市价为1040元，此时购买该债券并持有债券至到期日的内部收益率是多少?（分别采用内插法和简便算法进行计算）【答案】（1）平价购入，内部收益率与票面利率相同，即为10%。（2）V=100×（P/A，8%，4）+1000×（P/F，8%，4）=100×3.3121+1000×0.7350=331.21+735=1066.21（元）（3）1040=100×（P/A，R，4）+1000×（P/F，R，4）当i=9%，100×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37（元）（R-8%）/（9%-8%）=（1040-1066.21）/（1032.37-1066.21）R=8.77%三、（2020年）甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%,相关资料如下：资料一略。资料二：为满足购置生产线的资金需求，公司设计了两个筹资方案。方案一为向银行借款6000万元，期限为6年，年利率为6%，每年年末付息一次，到期还本。方案二为发行普通股1000万股，每股发行价为6元。公司将持续执行稳定增长的股利政策，每年股利增长率为3%，预计公司2020年每股股利（D）为元。10.48资料三：已知筹资方案实施前，公司发行在外的普通股股数为3000万股，年利息费用为500万元。经测算，追加筹资后预计年息税前利润可达到2200万元。要求：（1）（2）略。（3）根据资料二，计算①银行借款的资本成本率；②发行股票资本成本率。（4）根据资料二、资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点，判断公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。【答案】（3）银行借款资本成本率=6%×（1-25%）=4.5%普通股资本成本率=0.48/6+3%=11%（4）（EBIT-500-6000×6%）×（1-25%）/3000=（EBIT-500）×（1-25%）/（3000+1000）解得：每股收益无差别点EBIT=1940（万元）因为预计年息税前利润2200万元大于每股收益无差别点EBIT1940万元，所以甲公司应该选择方案一。四、（2019年）甲公司是一家制造业企业。有关资料如下：资料一：2016年度公司产品产销量为2000万件，产品销售单价为50元，单位变动成本为30元，固定成本总额为20000万元。假设单价、单位变动成本和固定成本总额在2017年保持不变。资料二：2016年度公司全部债务资金均为长期借款，借款本金为200000万元，年利率为5%，全部利息都计入当期费用。假定债务资金和利息水平在2017年保持不变。资料三：在2016年末预计2017年产销量将比2016年增长20%。要求：（1）根据资料一，计算2016年边际贡献总额和息税前利润；（2）根据资料一和资料二，以2016年为基期计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。（3）计算2017年息税前利润预计增长率和每股收益预计增长率。【答案】（1）边际贡献总额＝2000×（50－30）＝40000（万元）息税前利润＝40000－20000＝20000（万元）（2）经营杠杆系数＝40000/20000＝2财务杠杆系数＝20000/（20000－200000×5%）＝2总杠杆系数＝2×2＝4或：总杠杆系数＝40000/（20000－200000×5%）＝4（3）息税前利润预计增长率＝20%×2＝40%每股收益预计增长率＝40%×2＝80%或者：每股收益预计增长率＝20%×4＝80%五、东方公司计划2018年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后，新项目会带来1000万元的息税前利润。现有甲、乙两个筹资方案：甲方案为按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。两方案均在2017年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。东方公司现在普通股股数为3000万股，负债1000万元，平均利息率为10%。公司所得税税率为25%。要求：（1）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润；（2）用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案；（3）简要说明使用每股收益无差别点法如何做出决策。（4）假设企业选择股权融资，2018年企业不再从外部融资，预计利率保持不变，计划2019年息税前利润增长率为10%，试计算2019年的财务杠杆系数，并依此推算2019年的每股收益。【答案】（1）甲方案下，2018年的利息费用总额＝1000×10%＋8000/120%×6%＝500（万元）（0.5分）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：（W－500）×（1－25%）/3000＝（W－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）解得：W＝1100（万元）（0.5分）（2）由于筹资后的息税前利润为1500万元，高于1100万元，应该采取发行公司债券的筹资方案即甲方案。（1分）（3）当预期息税前利润（销售量或销售额）大于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆大的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆大的筹资方案；当息税前利润（销售量或销售额）小于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆小的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆小的筹资方案。（1分）（4）2019年的财务杠杆系数＝2018年的息税前利润/2018年的税前利润＝（1000＋500）/（1000＋500－1000×10%）＝1.07（0.5分）财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率，所以2019年的每股收益增长率＝1.07×10%＝10.7%（0.5分）2018年的每股收益＝（1000＋500－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）＝0.21（元/股）（0.5分）明年的每股收益＝0.21×（1＋10.7%）＝0.23（元/股）（0.5分）六、（2019年）甲公司拟构置一套监控设备。有X和Y两种设备可供选择，二者具有同样的功能，X设备的购买成本为480000元，每年付现成本为40000元，使用寿命6年，该设备采用直线法折旧，年折旧额为80000元，税法残值为0，最终报废残值为12000元。Y设备使用寿命为5年，经测算，年金成本为105000元，投资决策采用的折现率为10%，公司适用的企业所得税税率为25%，有关货币时间价值系数为：（P/F，10%，6）＝0.5645；（P/A，10%，6）＝4.3553；（F/A，10%，6）＝7.7156。要求：（1）计算X设备每年的税后付现成本。（2）计算X设备每年的折旧抵税额和最后一年末的税后残值收入。（3）计算X设备的年金成本。（4）运用年金成本方式判断公司应选哪一设备。【答案】（1）X设备每年的税后付现成本＝40000×（1－25%）＝30000（元）（2）X设备每年的折旧抵税额＝80000×25%＝20000（元）最后一年末的税后残值收入＝12000×（1－25%）＝9000（元）（3）X设备的现金流出总现值＝480000＋（30000－20000）×（P/A，10%，6）－9000×（P/F，10%，6）＝480000＋10000×4.3553－9000×0.5645＝518472.50（元）X设备的年金成本＝518472.50/（P/A，10%，6）＝518472.50/4.3553＝119044.04（元）或者：X设备的年金成本＝[480000－9000×（P/F，10%，6）]/（P/A，10%，6）＋（30000－20000）＝（480000－9000×0.5645）/4.3553＋10000＝119044.04（元）（4）由于X设备的年金成本大于Y设备，所以，应该选择Y设备七、（2016年）甲公司2015年年末长期资本为5000万元，其中长期银行借款为1000万元，年利率为6%；所有者权益（包括普通股股本和留存收益）为4000万元。公司计划在2016年追加筹集资金5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面年利率为6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次还本，筹资费用率为2%；发行优先股筹资3000万元，固定股息率为7.76%，筹资费用率为3%。公司普通股β系数为2，一年期国债利率为4%，市场平均报酬率为9%。公司适用的所得税税率为25%。假设不考虑筹资费用对资本结构的影响，发行债券和优先股不影响借款利率和普通股股价。要求：（1）计算甲公司长期银行借款的资本成本。（2）假设不考虑货币时间价值，计算甲公司发行债券的资本成本。（3）计算甲公司发行优先股的资本成本。（4）利用资本资产定价模型计算甲公司留存收益的资本成本。（5）计算甲公司2016年完成筹资计划后的平均资本成本。【答案】（1）长期银行借款的资本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%（2）债券的资本成本＝6.86%×（1－25%）/（1－2%）＝5.25%（3）优先股的资本成本＝7.76%/（1－3%）＝8%（4）留存收益的资本成本＝4%＋2×（9%－4%）＝14%（5）平均资本成本＝1000/10000×4.5%＋2000/10000×5.25%＋3000/10000×8%＋4000/10000×14%＝9.5%八、（2010年）A公司是一家小型玩具制造商，2009年11月份的销售额为40万元，12月份销售额为45万元。根据公司市场部的销售预测，预计2010年第一季度1—3月份的月销售额分别为50万元、75万元和90万元。根据公司财务部一贯执行的收款政策，销售额的收款进度为销售当月收款的60%，次月收款30%，第三个月收款10%。公司预计2010年3月份有30万元的资金缺口，为了筹措所需资金，公司决定将3月份全部应收账款进行保理，保理资