投资决策阶段造价管理及案例解析精讲

第四章投资决策阶段造价管理二、投资估算的内容和阶段投资估算的内容应是建设工程项目的总投资作为生产性项目而言，项目的投资总额包括固定资产和流动资金投资两部分固定资产投资估算内容按性质划分有，建筑安装工程费、设备购置费、其他费用、动态费用其中建安工程费、设备购置费在项目建成后形成固定资产其他费用可分别形成固定资产、无形资产及其他资产。动态费用在可行性研究阶段计入固定资产。其他费用中的待摊费用形成固定资产包括：管理费、可行性研究费、临时设施费、公证费、监理费、税金、符合资本化条件的借款费用等。

以缴纳土地出让金方式取得土地使用权、投资者投入等方式取得的使用权作为无形资产核算。流动资金估算流动资金是指生产经营性项目投产后，用于购买原材料、燃料、支付工资及其他经营费用等所需的周转资金。他是伴随固定资产投资而发生的被长期占用的供周转使用的营运资金。三、固定资产投资估算方法（一）静态投资部分的估算方法1.单位生产能力估算法

公式：—已建类似项目的投资额；—拟建项目投资额—已建类似项目的生产能力；—拟建项目的生产能力；

—不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调整系数。

2.生产能力指数法（估价时使用）P149根据已建成的类似项目生产能力和投资额来粗略估算拟建项目投资额的方法。公式为：

n-生产能力指数

单位造价随工程规模（或容量）的增大而减小应用：拟建装置与已知装置规模不同的场合3.设备系数估算法

以拟建项目的设备费为基数，根据已建成的同类项目的建筑安装费和其他工程费等占设备价值的百分比，求出拟建项目建筑安装工程费和其他工程费，进而求出建设项目总投资。公式：

C-拟建项目投资额；E-拟建项目设备费；

-已建项目中建筑安装费及其他工程费等占设备费的比重；-由于时间因素引起的定额、价格、费用标准等变化的综合调整系数Ｉ-拟建项目的其他费用。４朗格系数法以设备费为基数，乘以适当系数来推算项目的建设费用。公式：

C-拟建项目投资额

E-拟建项目设备费

Ki-工程费用的估算系数

Kj-其他费用的估算系数5、分项比例估算法将项目的固定资产投资分为设备投资、建筑物与构筑物投资、其他投资三部分，先估出设备投资并以其为基础，按一定比例估算出建筑物与构筑物投资和其他投资，最后加总形成固定资产投资公式：设备投资估算：建筑物与构筑物投资估算：其他投资估算：

项目固定资产投资总额估算：6、资金周转率法（估算精度低）公式：

（二）动态投资估算固定资产动态投资主要包括价格变动可能增加的投资额和建设期贷款利息两部分。涉外项目还必须计算汇率影响。动态投资的估算应以基准年静态投资的使用计划为基础计算，而不是以编制年静态投资为计算基础。

①价差预备费：公式：：价差预备费：年度造价上涨指数

：建设预算编制水平年至工程年时间间隔

：工程建设周期：从开工年开始的第i年：第i年投入的工程建设资金②建设期贷款利息的估算

公式：各年应计利息=（年初借款本息累计+本年借款额/2）·年利率年初借款本息累计=上一年年初借款本息累计+上年借款+

上年应计利息③汇率变化外币对人民币升值外币对人民币贬值§4电力建设项目经济评价对象：投资估算、资金筹措、盈利能力、抗风险能力目的：减小投资风险，提高综合经济效益方法：计算、分析、评价。建设项目全面经济评价

财务评价盈利能力

债务清偿能力

抵抗风险能力

国民经济评价评价指标的分类按是否考虑资金时间价值静态评价指标（会计收益率、静态投资回收期）

动态评价指标

净现值、净现值率、获利指数、内含报酬率、动态投资回收期按数量特征绝对量指标静态投资回收期、动态投资回收期、净现值相对量指标会计收益率、净现值率、获利指数、内含报酬率按指标性质不同正指标（越大越好：除静态和动态投资回收期以外的其他指标）反指标（越小越好：静态和动态投资回收期）1·投资决策评价指标及其类型

财务效益分析指标盈利能力指标净现值内部收益率投资回收期投资利润率资本金利润率清偿能力指标借款偿还期财务比率资产负债率流动比率速动比率抗风险能力指标项目馆计算由期的斧构成泪与资傍本投笔入方累式项目持计算扬期:指投赌资项手目从投资在建设歌开始到最终琴清理镜结束整个泰过程覆的全皇部时歉间。例：怨项目忆投资飘决策音中，煤完整签的项施目计僵算期发是指(露)A．建讨设期Ｂ．运柱营期C．建堵设期基十逮达明产期Ｄ．建辆设期旱＋运谜营期建设念期运营冈期试产稀期达产妇期建设雨起点妈投察产日间终见结点计算听期盈利渡能力枕分析（一冻）财疼务净除现值FN贿PV福[动态改指标]公式晨：FN嚷PV：财治务净材现值：第t年的谣净现团金流佛量：基减准收楚益率n：方鉴案计捏算期现金果流量页计算新购齐置的羞长期异资产倚投资建设俭期净脚现金危流量习垫酸支的值流动痒资金＝营童业收尸入-经营骄成本-所得咸税营业设现金庸流量钩或者恳＝税备后利羞润+折旧回收加垫支确的流厅动资延金终结宪点净匠现金揭流量收回器收固雹定资励产余惜值区分茄相关街成本原和非灰相关盼成本相关蚀成本敏是指物与特自定决避策有吧关的劳、在召分析熔评价提时必尝须加衬以考槽虑的络成本盖。例如辞：差县额成用本、近未来险成本幸、重忌置成捎本、右机会膨成本竿等。与此桑相反变的就午是非够相关脉成本跃如：崖沉没吊成本絮、过躁去成蚕本、信账面煎成本披等。不要扒忽视样机会涛成本在投肝资方蛇案的辛选择谨中。晌如果迎选择阀了一倘个投塞资方盖案则旗必然臭会放湖弃投舞资于补其他酸途径勉的机局会。其他假投资中机会旺可能锯取得洲的收标益是抓实行辞本方亡案的典一种何代价爬，被绍称为蚁这项预投资雄方案重的机污会成扑本汽。机会仅成本丹不是辜支出理或费蛙用，帆而是帽失去泡的收喊益，四这种纽奉收益不是芳实际斯发生括的而继是潜靠在的。例题例设折梢现率抛为10列%，有愁三个思投资饶方案园。有铜关数灾据如澡表所硬示。年份A方案B方案C方案净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量0

-40000

-18000

-180001360023600-360024009006900264802648060001200090069003

6000120009006900合计10080100808400840027002700净现奥值法亏下：净现氧值（A）=2酒36聋00插×0坦.9阁09挂1+盾26裳48起0×屈0.纳82数64界-4贝00威00出=3踢33旧7.砌83净现讨值（B）=2野40阶0×飞0.丈90篮91识+1旧20略00搞×0罗.8叙26赌4+汪12像00本0×危0.蚀75览13蚁-1擦80蜘00滥=3判11港4.挣24净现霞值（C）=6凶90裤0×倡2.重48研7-亿18疫00蠢0=晕-8尖40在其杰他影葬响因撑素不竹变的歇情况春下，基准裤收益良率（吗折现较率）渠越大甘，所暂得到屡的财恩务净侨现值同越小刷；净现永金流科量越贴大，跌财务绒净现压值越垂大；项目棋的计像算期轰越长播，财寒务净歉现值衣越大例题姻：某摔项目盖期初习一次速性投趴资70肤0万元踢，当编年投姻资当蜓年见清效，裕生产因期各济年净陈现金陡均为20则0万元屯，计扎算期双为5年，紫基准吴收益垮率为10原%，计才算财旧务净塘现值计算期012345净现金流量-700200200200200200因为FN败PV敏=5闹8.这16级〉0，所轮以该期方案熔经济烘上可器行（二搭）财弟务净难现值壶率（FN悄PV后R）财务券净现均值率奔为项养目财蒸务净展现值奸与项没目总雅投资暂现值之比畅，经疑济含永义为套单位钓投资诞现值盆所能剖带来夸的净陈现值公式认：FN搂PV趣R：财肆务净觉现值滨率业：纸第t年投愈资额：投奖资现侍值k：洁建设喇期年满数对于歪独立钱方案正，FN都PV瞎R≥探0时，加方案好才能减接受障；对于喂多方龄案评柱价，摩凡FN渡PV衫R＜0的方区案先破行淘环汰例设折阁现率臂为10冲%，有设三个浆投资眨方案秋。有肤关数鞋据如晚表所朴示。年份A方案B方案C方案净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量0

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6000120009006900合计10080100808400840027002700净现慨值率奇法下客：净现灶值率志（A）=净现莲值率区（B）=净现和值率瓜（C）=（三姓）财疼务内刊部收晚益率肉（FI印RR）[动态摊指标]财务密内部赞收益筑率是女使整看个计绿算期债内各势年净之现金恶流量现板值累逢计=0时的早折现片率表达钱式为瓣：：乘较低件的试窜算折国现率芹，使FN音PV齿1≥挂0：滋较高怖的试耳算折际现率舍，使FN插PV史2≤奇0插值胆法插值陈法：1.年金似法C方案叮各期茂现金忆流入陶量相等等，朴符合撕年金日形式宗，内穿含报丘酬率武可直漠接利突用年气金现略值表胞来确迅定，划不需豪要进浊行逐炎步测捧试。设现预金流烟入的前现值麻与原特始投按资相挣等：原始会投资=每年车现金塔流入芝量×年金生现值粘系数18申00浊0=皆69或00弱×（P/臂A，i，3）查阅定“年诱金现绑值系扭数表川”，呈寻找n=怒3时系酒数2.醋60侍9所指英的利软率。唱查表难结果扔，与2.烂60锈9接近罪的现扎值系械数分缘瑞别指猜向7%和8%。用饮内插息法确逢定C方案旺的内淘含报丢酬率酒为7.豆32顽%。内含鼠报酬物率C=保7%裂+揭×习1奴=7井.3塘2%7%今8%2.彻62径42.惩60邀92.委57弦7%（四相）投种资回把收期1、静恼态投原资回务收期票（不考觉虑资摩金时蒙间价澡值）投资榆回收享期送的璃计算里公式闻为：①当项黑目建棒成后祸各年险净收涛益相谈等时留：②当项暑目建元成后骂各年遥的净绳收益沾不相符同时海：例1某方甲案的瞧静态班投资喘回收渐期是(枪)。A．净央现值胀为零辜的年挣限B．净餐现金袭流量牢为零粮的年刚限C．累险计净驻现值馒为零舌的年狐限D．累亮计净撑现金肠流量欣为零么的年梅限例2：见忙幻灯财片P7凤0P16绣42、动今态投罪资回贝收期净现优金流兔量现方值累绿计值尝等于毒零，平即资金庸周转剩速度魄越快族，回匙收期赴越短项目疾的风命险则孤越小颈，获闷利则矛越多例题碎：见盐幻灯合片P7须0回收饿期法裹的特貌点回收勇期法卫计算华简便禾，且景容易昼为决时策人疾所正央确理根解。遣它的寨缺点炼在于篮没有霞考虑遵回收宾期以跑后的嗓收益歉。事豆实上租有战慌略意造义的薄长期疯投资衰往往驳早期贯收益芬较低研，而上中后敬期收足益较涝高。回收孤期法历一般喝作为胖辅助沾方法牺使用渠，主省要用危来测验定方啄案的剥流动睁性而忘非营知利性阁。流动炕性流动联性是丹指金家融资仁产能焦够在证短期谣内不斥受损但失的闯变为迫先进永的属文性。烂流动盟性高填的资础产的孕特征沸是：（1）容五易变旅现（2）市为场价喉格波罢动小收益貌性收益鞭性是榴指某配项投默资收床益率转的高定低流动炸性和朗收益悟性成稿反比棵，收琴益性董和风裤险性劣成正悄比。前如：现金疯、股炼票、淋政府予债券纹、（五并）投深资利斗润率项目管总投省资=固定前资产晶投资+全部率流动环资金（六悄）资左本金谈利润农率资本围金：颤国家孟财政冤预算悠内投礼资、科自筹幸资金逆、发倾行股蜘票、利用争外商赖直接事投资注意施：原头始投达资与裤总投怀资的遍关系基本概念关系公式原始总投资（初始投资）原始投资=建设投资+营运资金投资建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费投资项目投资总额固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化利息项目投资总额＝原始投资＋建设期资本化利息例:已知冬某项折目需外投资20往00客0元，损建设猴期1年，于项目凭投资怖额为碧借款搁，年粪利率泼为5%，采跨用直摇线法治计提弦折旧置，项脾目寿罪命期乖为5年，温净残念值为10模00，投骑产需夏垫支痛的流识动资真金为10碑00周0元，利则下寇列表惹述正厕确的慌是（播）A.原始晒投资政为20童00姨0元B.项目灰投资屯总额痛为31顽00值0元C.折旧奔为40夺00元D.建设违投资叉为30送00点0元清偿店能力致分析（一学）借耕款偿伸还期借款闻本金掩和利捎息之问和：借款络偿还贡期：第t年可杀用于蒙还款命的利不润：第t年可解用于教还款槐的折嘱旧和断摊销捷额：第t年可锻用于罚还款苗的其征他收掩益：第t年企秀业留利（二旁）利春息备费付率利息鲜备付眉率=息税片前利粮润/当期筑应付筛利息悔费用息税泰前利鸡润=利润吃总额+计入拖应付窃利息动费用（三锻）偿蛇债备寻负率可用芝于还键本付御息的守资金偿债早备付笛率当期是应还叼本付胀息的削资金可用溪于还通本付怀息的黄资金而：可甜用于仓还本独付息迈的折刻旧和瓦摊销她、成脚本列支停的利工息费简用、枕可用佳还款丧的利靠润=（四侵）财射务比涝率1、资治产负脚债率=负债蚂总额/资产雹总额2、流追动比建率=流动思资产舒总额/流动努负债翻总额3、速询动比爸率=速动符资产角总额/流动存负债庭总额速动昌资产=流动瓶资产-存货=货币栏资金+短期篇投资+应收哨及预纽奉付电力领建设兰项目勿投资撕风险歉分析（一清）盈嘴亏平怪衡分巷析（BE对P）盈亏弯平衡特点收入=支出or利润=0PQ溪=F毛+Q（C+姓T）P：单钢价Q：产舰销量F：固庸定总谷成本Q：产种销量C：单任位产依品变方动成璃本T：单辽位产买品销剥售税棚金及竹附加销售术量（肚件）金额0BE联P固定酒成本变动意成本利润（元独）销售须收入总成岭本费滩用亏损2盈亏套临界业点与脊安全派边际腿的确踪蝶定＝表示方法盈亏临界点安全边际实物量指标盈亏临界点销售量（Q0）安全边际量计算公式安全边际量=正常销售量-盈亏临界点销售量＝Q-Q0金额指标盈亏临界点销售额(S0)安全边际额计算公式安全边际额=正常销售额-盈亏临界点销售额＝S－S0相对数（率）指标盈亏临界点作业率安全边际率计算公式关系公式盈亏临界点作业率＋安全边际率＝1或或例：升某工版业项筒目计柱算期陆为l0年，稳建设阔期2年，绢第3年投哈产，芬第4年开港始达雷到设哪计生取产能跳力。奇建设张投资28谦00万元荣（不饺含建狭设期览贷款速利息庄），列第l年投走入10支00万元悄，第2年投桑入18怨00万元靠。投汗资方滨自有液资金25龙00万元另，根咏据筹娃资情标况建肢设期项分两术年各书投入l0烤00万元津，余浊下的50甚0万元搏在投伙产年道初作蜜为流纵动资迈金投死入。海建设勺投资惯不足产部分型向银纯行贷忆款，单贷款屠年利碗率为6％，盾从第3年起行，以振年初处的本吊息和腐为基籍准开邻始还烦贷，璃每年嫂付清唱利息恼，并沸分5年等剃额还兴本。该项位目固胜定资辽产投自资总莫额中办，预非计85％形椅成固宵定资林产，15％形依成无衬形资倡产。截固定乓资产选综合键折旧辅年限晕为10年，孙采用腐直线搁法折记旧，赔固定醋资产泼残值拣率为5％，融无形埋资产铜按5年平威均摊租销。该项网目计帽算期呈第3年的民经营闭成本贪为15铜00万元果、第4年至煌第10年的亭经营胳成本立为18怪00万元皂。设至计生慨产能筝力为50万件骂，销佳售价柴格（叮不含种税）54元／么件。守产品爆固定栗成本状占年绸总成滔本的40％。问题1.列式巩计算促固定鲜资产岛年折皆旧额尝及无瓦形资万产摊受销费2.列式钩计算惧计算纷期末惩固定码资产寸余值录。3.列式吸计算削计算办期第3年、全第4年、英第8年的岩总成剧本费棚用。4.以计倦算期地第4年的趁数据便为依斗据，匙列式吨计算宋年产绩量盈顿亏平鲁衡点服，并旬据此元进行刺盈亏僻平衡桂分析鹿。12345678~10年初累计借款800824659.2494.4329.6164.80本年应计利息2449.4439.55229.66419.7769.888本年应还本金164.8164.8164.8164.8164.8本年应还利息49.4439.55229.66419.7769.888当年折旧费228.038228.038228.038228.038228.038228.038当年摊销费84.7284.7284.7284.7284.72项目厅建设即投资捉还本铸付息劳及固群定资元产折回旧、铜摊销赵表第3年总穿成本互费用图：15淹00谦+2誉28守.0赛38幻玉+8提4.掠72咬0+碧49牺.4潮40颗=1晌86亩2.杏19耍8万元第4年总缴成本予费用飞：18踩00弦+2考28疾.0观38谈+8师4.拿72忠0+拆39劣.5垮52领=2处15山2.史31坚0（万督元）第8年总奇成本萄费用窑：18狱00光+2勺28怎.0烂38豆=2就02疮8.云03佛8（万缘瑞元）第四烫年产跑量盈振亏平共衡点封：BE绣P（Q）=21即52趋.3赔10欺×0暖.4÷=3久0.泉56（万息件）分析裤：结桂果表惧明，址当项种目产蛋量小搭于30桂.5偿6万件疾时，流项目薯开始荷亏损咳；当津项目犬产量叙大于30悠.5途6万件誉时，等项目长开始捕盈利痕。元件÷＝元/每件(5奖4-谦21嫩52戚.3连10袍×0尝.6厨/5烤0)（二卫）敏别感性筹分析原理针：分析泻、预横测项御目主要枯不确南定因浓素的变阀化对努项目搭评价控指标于的影期响，启从中雅找出核对经缝济评惯标影尊响最窜大的瘦不确台定因联素，河进而壳确定本项目驱对其情变化某的承什受能尽力及愈该因阶素对牲经济嘴评价疲指标题影响揪的性立质。敏感忠度系自数：△A：不暂确定搅因素F发生△A变化健率时委，评耳价指令标A的相城应变赏化△F：不斗确定云因素F的变暂化率E值越澡大，紫表明多评价茫指标A对于锦不确党定因兵素F越敏寄感价值纱工程产品滑的价次值：犯功能速和实偿现这商个（女些）踏功能葡所耗踏费用猪（成流本）逮的比随值。表示栋为：目的池如户何提铜高产剑品（结工程植）或驰服务次的价众值产品培功能达水平懒提高生产屠成本呀增加使用营成本百减少功能绢分析最佳俊方案特点宰：价绝值工均程力悬图以倦最低皮的寿拉命周狂期成堪本实驾现必潜要的戒功能嘱，借南以提傻高产释品的穷价值寻找访总成琴本的伤最低兽点提高垮价值矮的途恼径：A功能稠提高士，成病本降挖低B功能赔不变雁，成缠本降宗低C功能如提高委，成耍本不随变D功能宾略有帖下降榆，成门本大龄幅下眯降E成本隐略有蛇提高穴，功议能大维幅提臂高例：耀某咨床询公丈司受泥业主幅委托尿，对刺某设蒙计院宜提出恐的80土00步m2工程绳量的织屋面主工程救的A、B、C三个碧设计迷方案待进行牺评价恨。该拘工业哲厂房拐的设疾计使削用年无限为40年。香咨询贷公司冈评价思方案殖中设虹置功航能实训用性济（F1）、炎经济绪合理甲性（F2）、瓣结构仇可靠好性（F3）、贪外形爬美观常性（F4）、鸡与环着境协敢调性填（F5）等肚五项逐评价农指标描。该葡五项弟评价松指标李的重浸要程闪度依情次为逃：Fl、F3、F2、F5、F4，各找方案踢的每熊项评搁价指拥标得种分见零表2.宜1.各方呆案有迟关经翠济数列据见饮表2.斗2.基准敏折现驻率为6％ABCF19810F28109F31098F4799F58108各方害案评经价指度标得断分表各方袜案有疏关经牙济数傍据汇掘总表方案A

B

C

含税全费用价格（元／m2）65

80

115

年度维护费用（万元）1.40

1.85

2.70

大修周期（年）5

10

15

每次大修费（万元）32

44

60

资金瞒时间醒价值遮系数法表n

5

10

15

20

25

30

3540（P／F，6%，n）0.7474

0.5584

0.4173

0.3118

0.2330

0.1741

0.1301

0.0972

（A／P。6%，n）0.2374

0.1359

0.1030

0.0872

0.0782

0.0726

0.0690

0.0665

问题1.用0-专1评分爆法确松定各匪项评秤价指浆标的则权重2.列式桨计算A、B、C三个嚷方案扁的加表权综冤合得沟分，柳并选暮择最文优方露案。3.计算摄该工元程各椒方案谈的工流程总忽造价费和全争寿命役周期梢年度写费用声，从军中选殃择最讨经济弄的方蹄案（称注：艇不考恩虑建究设期碗差异胳的影郑响，累每次混大修枣给业猾主带瞎来不督便的闻损失呀为1万元蛋，各扯方案