财务比率分析和财务计划

第三章财务比率分析和财务方案第一节财务比率分析第二节财务方案和现金预算教学内容2了解财务指标体系的内涵，掌握用于短期偿债能力比率分析及长期偿债能力比率分析、获利能力比率分析、营运能力比率分析、市况测定比率分析的相关指标，了解财务比率分析的标准，理解财务比率分析的根本方法，了解财务方案的概念，掌握财务方案的内容，了解财务方案的编制程序，重点掌握现金预算的编制。教学目的与要求3本章应重点掌握各类财务比率的内涵及其计算，并掌握财务方案的编制程序以及现金预算的具体编制方法。本章的难点是财务方案的编制及现金预算的编制。教学重点、难点4参考资料⒈财务报表解释〔ACCA财务管理丛书〕张新民武艳辉译中信出版社2002⒉?财务报告粉饰手法的识别与防范?吴革对外经济贸易大学出版社2003年⒊?财务管理与政策?[美]詹姆斯·C范霍恩著刘志远主译东北财经大学出版社2000.114.?上市公司虚假会计报表识别技术?刘姝威经济科学出版社2002年5、学术期刊网5一、财务分析的意义与财务比率二、偿债能力比率分析三、获利能力比率分析四、市况测定比率五、营运能力比率分析六、财务比率分析的标准与方法第一节财务比率分析6一、财务分析的意义与财务比率

是显微镜，从细微处反映企业的财务状况和经营成果；是透视镜，窥视企业深层次的问题；是望远镜，展望企业扑朔迷离的前景财务分析是根据企业财务报表和其他相关资料，运用一定的定性分析和定量分析方法，对企业过去的财务状况、经营成果及未来开展前景进行剖析和评价，以期揭示企业经营活动的未来开展趋势，从而为企业提高管理水平、优化决策和实现增值提供财务信息第一节财务比率分析7财务分析的依据会计报表主表资产负债表损益表现金流量表所有者权益变动表附表会计报表附注

财务报告第一节财务比率分析8财务报表分析的根本框架9财务分析的方法财务分析方法趋势分析法比率分析法因素分析法第一节财务比率分析10财务指标－－是指收集传达财务信息，说明资金活动，反映企业生产经营过程和成果的经济指标。财务指标体系－－是由各种不同的财务指标构成的一系列指标的集合。其中财务比率是其核心。一、财务分析的意义与财务比率第一节财务比率分析11财务比率--主要是以财务报表资料为依据，将两个相关的数据进行相除而得到的比率。财务比率分析--从不同的方面以财务比率为依据对企业的经营状况和财务成果等所进行的分析。一、财务分析的意义与财务比率第一节财务比率分析12财务比率分析指标体系的总图示第一节财务比率分析短期偿债能力分析获利能力分析市况能力分析长期偿债能力分析偿债能力分析营运能力分析一、财务分析的意义与财务比率13第一节财务比率分析一、财务分析的意义与财务比率14二、偿债能力比率分析

1.短期偿债能力比率的构成短期偿债能力是指企业偿付流动负债的能力。短期偿债能力比率是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。反映企业短期偿债能力的指标主要有：流动比率、速动比率、现金比率。第一节财务比率分析15第一节财务比率分析二、偿债能力比率分析16〔2〕速动比率含义：速动比率是速动资产与流动负债的比率。计算公式：速动比率=速动资产÷流动负债速动比率是对流动比率的补充，一般速动比率保持在1：1的比例较为适宜。二、偿债能力比率分析第一节财务比率分析17〔3〕现金比率◆含义：现金比率是现金和现金等价物与流动负债的比率。该比率又称为现金流动负债比率。它比速动比率更能表达企业资产的流动性及债务的归还能力。是对流动比率更进一步的补充。◆计算公式：现金比率=现金和现金等价物÷流动负债货币资金+短期投资二、偿债能力比率分析第一节财务比率分析182.长期偿债能力比率的构成

长期偿债能力比率用来衡量企业归还长期债务的能力。主要包括利息保证倍数、资产负债率、股东权益比率、权益乘数和到期债务本息偿付比率等。二、偿债能力比率分析第一节财务比率分析19〔1〕利息保证倍数◆含义：利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用的比率。◆计算公式：利息保障倍数=息税前利润÷利息费用利润总额+利息支出◆一般来说，该比率应大于1，该比率越高，企业就有可能增加负债。否那么企业就不能借入资金。二、偿债能力比率分析第一节财务比率分析20〔2〕资产负债率◆含义：该比率又称负债比率，是指企业负债总额对资产总额的率。◆计算公式：资产负债率=负债总额÷资产总额×100%◆该比率越高，说明企业归还债务的能力越差，反之，那么归还能力越强。当资产负债率大于100%时，说明企业资不抵债。二、偿债能力比率分析第一节财务比率分析21〔3〕股东权益比率◆含义：该比率又称所有者权益比率。它是股东权益与资产总额的比率。◆计算公式：所有者权益比率=股东权益÷资产总额×100%◆该比率与资产负债率是从两个不同的侧面来反映企业的长期财务状况。这两个比率之间的关系用公式表示如下：所有者权益比率+资产负债率=1二、偿债能力比率分析第一节财务比率分析22〔4〕权益乘数◆含义：该比率是指资产总额相当于股东权益的倍数。它用来衡量企业的财务风险。◆计算公式：

二、偿债能力比率分析第一节财务比率分析23二、偿债能力比率分析第一节财务比率分析24〔5〕到期债务本息偿付比率◆含义：该比率是指经营现金净流量与本期到期债务本息的比率。◆计算公式：二、偿债能力比率分析第一节财务比率分析25获利能力比率分析是用来说明企业赚取利润的能力，其主要指标有：销售利润率、本钱费用利润率、总资产报酬率、净资产收益率、盈利现金比率、资本保值增值率等。凡获利能力指标越高越好，说明企业的获利能力强。三、获利能力比率分析第一节财务比率分析261.销售利润率◆含义：销售利润率是企业税后利润与销售收入的比率。该比率用来衡量企业销售收入的获利水平。◆计算公式：

销售利润率=销售利润÷销售收入净额×100%销售收入-销售折扣及退回-销售折让三、获利能力比率分析第一节财务比率分析272.本钱费用利润率◆本钱费用利润率是指企业利润与本钱费用的比率。它用来衡量企业为了取得利润而付出的代价。◆计算公式三、获利能力比率分析第一节财务比率分析283.总资产报酬率◆含义：是指企业息税前利润与企业资产平均总额的比率。它用来衡量企业运用全部资产获利的能力。◆计算公式：三、获利能力比率分析第一节财务比率分析294.净资产收益率◆含义：又称权益净利率，是指净利润与平均净资产的比率。它用来衡量企业运用投资者投入资本的获利能力。◆计算公式：三、获利能力比率分析第一节财务比率分析305.盈利现金比率◆含义：盈利现金比率是指经营现金净流量与净利润的比率。◆计算公式：◆假设该比率小于1，说明企业虽盈利但现金短缺。三、获利能力比率分析第一节财务比率分析316.资本保值增值率◆内涵：该指标用于衡量投资者投入企业资本的完整性和保全性。◆计算公式：◆该比率=100%，为资本保值；该比率＞1，为资本增值。三、获利能力比率分析第一节财务比率分析32

营运能力比率用来衡量企业在资产管理方面的效率，通常指资产的周转速度。营运能力比率主要包括应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率和总资产周转率等。通常各周转率指标越高越好，说明企业资产的利用效果好，周转速度快。四、营运能力比率分析第一节财务比率分析331.应收账款周转率◆内涵：应收账款周转率反映应收账款的流动程度，即应收账款周转的快慢程度。分析中，可以将应收账款周转率与应收账款周转天数结合分析。◆计算公式：

◆应收账款周转天数为反指标，越小越好。四、营运能力比率分析第一节财务比率分析34四、营运能力比率分析第一节财务比率分析352.存货周转率◆内涵：存货周转率用来衡量企业在一定时期内存货资产的周转次数。分析中，常常与存货周转天数结合使用。◆计算公式：四、营运能力比率分析第一节财务比率分析36四、营运能力比率分析第一节财务比率分析373.流动资产周转率◆内涵：它用来衡量流动资产周转的速度。分析时，可以与流动资产周转天数结合起来进行评价。◆计算公式：四、营运能力比率分析第一节财务比率分析38四、营运能力比率分析第一节财务比率分析394.总资产周转率◆内涵：该比率用来衡量总资产的周转速度。分析中常常与总资产周转天数结合应用。◆计算公式：四、营运能力比率分析第一节财务比率分析40四、营运能力比率分析第一节财务比率分析41五、市况测定比率

市况测定比率是反映企业市场价值的比率。主要指标有：每股收益、每股股利、股利发放率和市盈率等。第一节财务比率分析421.每股收益◆含义：每股收益又称每股利润是企业税后利润扣除优先股股利后的余额与企业发行在外的普通股股数的比值。它是衡量股份企业盈利能力的指标之一，该指标越高，说明每一股份可分得的利润越多，股东的投资效益越好，反之那么差。◆计算公式：五、市况测定比率第一节财务比率分析432.每股股利◆含义：每股股利是股利总额与企业发行在外的普通股股数的比值。它用来衡量股份企业的获利能力，该指标高，说明股本获利能力越强。◆计算公式：五、市况测定比率第一节财务比率分析443.股利发放率◆含义：股利发放率是指普通股每股股利与每股收益的比值。它用来反映普通股股东从每股的全部获利中分到手的局部。◆计算公式：股利发放率=每股股利÷每股收益×100%五、市况测定比率第一节财务比率分析454.市盈率◆含义：市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比值。它用来反映投资者对单位收益所愿支付的价格。◆计算公式：市盈率=普通股每股市价÷普通股每股收益五、市况测定比率第一节财务比率分析46六、财务比率分析的根本标准1、比较的原因及比较标准的种类实际值标准值

分析评价有绝对标准、预算标准、历史标准和行业标准。第一节财务比率分析472、绝对标准与预算标准绝对标准：即社会上公认的标准。该类标准不分行业、规模、时间及分析的目的。标准是唯一的。如速动比率与流动比率的评价标准。预算标准：即企业为改进经营活动和管理工作而预先确定的指标比率。该类标准为企业内部或主管部门制定。六、财务比率分析的根本标准第一节财务比率分析483、历史标准与行业标准历史标准：即根据企业过去实际历史资料而产生的连续性财务比率标准。该类标准基于企业的过去实际情况而产生，因此实际运用中，为便于分析应注意调整历史标准。行业标准：即行业所规定的平均财务比率标准。该类标准一般按不同的企业规模及不同的地区而详细规定。由于企业之间的差异性，行业标准常常无法统一行业内部的所有指标。六、财务比率分析的根本标准第一节财务比率分析49第一节财务比率分析销售费用50一、财务方案的内容和编制二、现金预算的内容与编制第二节财务方案和现金预算51一、财务方案的内容和编制1.财务方案的概念财务方案是企业总体方案的一局部。它是以货币形式展示未来某一特定期间内企业全部经营活动的各工程标及其资源配置的定量说明。第二节财务方案和现金预算522.财务方案的内容财务方案是反映企业财务状况和经营成果的一组方案。具体包括：企业战略规划、销售预测、预计财务报表、资金需求与筹集方案、资金调整方案。一、财务方案的内容和编制第二节财务方案和现金预算533.财务方案的编制程序〔1〕企业战略规划的编制企业的战略规划是指企业的战略目标、战略方向，它的核心是制定企业的长期目标并将其付诸实现。按规划所涵盖的时间范围不同可分为三种：一、财务方案的内容和编制第二节财务方案和现金预算54企业战略规划长期规划中期规划短期规划是针对未来5年或更长时间确定的发展规划，目的为长期生产能力需要和资源配置做准备。针对未来2年时间的发展规划。主要是根据现有的固定生产能力来满足市场需求的详细计划。是指一年或一年以内的规划。从某种意义上说是中期规划的“作业”规划。一、财务方案的内容和编制第二节财务方案和现金预算55〔2〕销售预测销售预测中，财务人员应考虑的因素主要有：●预测结果与所依据的模型和分析方法是否合理；●是否与国民经济的开展状况、企业所在地区经济环境、产品市场需求相一致；●是否与企业自身的价格政策、信用政策、广告政策以及生产能力相统一；●竞争对手的经营战略和政策。一、财务方案的内容和编制第二节财务方案和现金预算56〔3〕预计财务报表的编制根据销售预测，企业可编制预计资产负表、预计损益表和预计现金流量表。它们与一般财务报表的形式和内容都完全相同，所不同的是报表的资料均为预测数而非实际数。一、财务方案的内容和编制第二节财务方案和现金预算57●预计利润表和预计资产负债表的编制预计利润表与实际利润表的内容、格式相同。通过提供预计利润表，可为内部酬资及外部筹资提供信息。〔根据销售百分比法编制〕预计资产负债表与实际资产负债表的内容、格式相同。通过提供预计资产负债表，可预测资产和负债及所有者权益有关工程的数额，进而为预测外部筹资额提供信息。〔根据销售百分比法编制〕一、财务方案的内容和编制第二节财务方案和现金预算58●销售百分比法销售百分比法是根据销售收入与资产负债表和利润表有关工程之间的比例关系，预测各工程资金需要量的方法。例如，某企业每年为销售10万元的货物，需有2万元存货，即存货占销售收入的百分比是20%〔2÷10〕。假设销售收入增至20万元，即销售收入增长200%，那么该企业就需有4万元存货〔20×20%〕〔或2×200%〕。由此可见，在某工程占销售收入的比率既定的条件下，便可预测未来一定销售收入下其他工程的需要量。一、财务方案的内容和编制第二节财务方案和现金预算59〔4〕资金需要量确实定在预计资产负债表的根底上，就可确定企业计划期需追加的资金量。公式如下：基期资产负债表中的资产总额

=

-

方案期预计追加的资金量预计资产负债表中的资产总额一、财务方案的内容和编制第二节财务方案和现金预算60〔5〕筹资量确实定在预计利润表的根底上，根据股利支付率可预测追加的内部筹资额，即新增的留存收益，并结合资金需要量可以预测外部筹资额，包括负债和发行股票。

预计新增留存收益

所需筹资量=资金需要量－预计新增留存收益

=

预计净利润〔1-〕

股利支付率

+

一、财务方案的内容和编制第二节财务方案和现金预算61〔6〕资金调整方案企业的股利政策和资产负债率不是一成不变的，企业可通过改变财务方针或政策对企业的资金来源及财务结构进行调整。资金需要量

考虑股利政策

考虑财务结构外部筹资方式〔股票、负债〕一、财务方案的内容和编制第二节财务方案和现金预算62一、财务方案的内容和编制第二节财务方案和现金预算例：某公司０６年的销售额为３０００万元，０７年预计销售额为４０００万元．确定其财务方案．步骤：确定销售百分比．预计方案年度的资产和负债预计留存收益增加额〔股利支付率为３０％，销售净利率为４.５％〕预计外部融资需求．确定资金调整方案63641.现金预算的内容现金预算包括现金流入、现金流出、现金净流量、现金筹措与运用四项内容。〔1〕现金流入现金流入包括期初的现金结存数和预算期内发生的现金流入。如现销收入、收回的应收账款、应收票据到期兑现和票据贴现收入等。第二节财务方案和现金预算二、现金预算的内容和编制65〔2〕现金流出现金流出是指预算期内预计发生的现金流出。如采购材料支付货款、支付工资、支付局部制造费用、支付销售费用、管理用、财务用、归还应付款项、交纳税金、支付利润以及资本性支出等有关费用等。〔3〕现金净流量及现金需求量现金净流量=现金流入量-现金流出量根据现金净流量和其他资料可以确定现金需求量。〔4〕现金筹措与运用方案根据方案期现金净流量及企业有关资金管理的各项政策，确定筹集或运用现金的数额。〔考虑现金多余或缺乏〕第二节财务方案和现金预算二、现金预算的内容和编制662.现金预算的编制现金预算一般以年、季、月、旬、周甚至日为编制期。〔例题分析中以季为单位编制〕〔1〕现金流入量预计各季的销售收入编制预计销售收入表编制预计现金收入表考虑现销、赊销收入第二节财务方案和现金预算二、现金预算的内容和编制67〔2〕现金流出量需编制现金流出方案表。该方案表应包括：◆材料采购支出；◆工资、管理费用、营业费用〔销售费用〕；◆资本支出〔源于资本支出预算〕；◆所得税、利息及股利支出。〔注意：这里的利息支出只包括全部长期债务的利息支出，但不包括为弥补该年度资金缺乏而借入的短期债务利息支出。〕第二节财务方案和现金预算二、现金预算的内容和编制68〔3〕现金净流量及现金需求方案该方案应反映各季的现金净流量和累计现金余缺数。现金流入中，除考虑销售现金收入外，还应考虑其他收入。累计现金余缺=期初现金余额+现金净流量-最低现金持有量期末现金余额结合企业实际确定第二节财务方案和现金预算二、现金预算的内容和编制693.短期资金筹集方案企业短期资金来源主要包括：短期银行借款和商业信用〔即延期付款〕。〔1〕注意：由于现金折扣的存在，采用商业信用方式可能会出现信用本钱，另外采用该种方式可能会由于到期款项无法按时偿付而损伤公司的商业信誉。鉴于此，企业应慎重使用商业信用。第二节财务方案和现金预算二、现金预算的内容和编制70〔2〕完善财务方案编完短期方案后，需分析评价并进行完善：◆能否寻求其他短期资金来源以取代延期付款酬资方式；◆是否应持有更多的现金、短期有价证券或贷款能力，以防止由于客户原因而引起现金短缺；◆该方案是否会降低流动比率或资产变现能力，是否会引起银行的不利反映；◆延期支付货款是否会引起供给商的不满；◆是否应筹措长期资本；◆为缓解资金压力，能否延缓资本支出预算。第二节财务方案和现金预算二、现金预算的内容和编制71案例分析：假定东方公司生产销售甲、乙两种产品，预计07年各种产品销售量及售价如下表，预计销售环节税金为销售收入的5％。预算期初应收账款余额为195600元，预算期全部收回。预算期销售情况为现销占60％，赊销占40％。编制现金预算：第二节财务方案和现金预算72第二节财务方案和现金预算产品名称全年合计预计销售量(件)预计单价（元/件）预计销售收入甲产品560040224000乙产品840050420000合计644000销售环节税金流出32200回收前期应收账款195600预算期现销收入386400现金收入合计582000销售预算73第二节财务方案和现金预算生产预算项目甲产品乙产品预计销售量56008400加：预计期末存货300500减：期初存货400800预计生产量5500810074第二节财务方案和现金预算直接材料消耗和采购预算项目全年合计甲产品乙产品预计生产量55008100单位产品材料消耗定额（公斤/件）34预计材料消耗量（公斤）1650032400预计材料消耗总量（公斤）48900加：预计期末材料存量（公斤）6400减：预计期初材料存量（公斤）6200预计材料采购量（公斤）49100材料单价（元/公斤）6预计材料采购成本（元）294600偿还前期所欠材料款（元）125000预算期现购材料支出（元）147300现金支出合计（元）27230075第二节财务方案和现金预算直接人工预算项目全年合计甲产品乙产品预计生产量55008100单位产品直接人工工时（小时/件）23预计直接人工工时（小时）1100024300预计直接人工工时合计（小时）35300小时工资率（元/小时）2.5预计直接人工总成本（元）